上海再次对房地产政策进行了优化。 1月13日，上海市青浦区、奉贤区出台人才安居新政。 根据两区最新政策，按区域发展和产业导向，凡在沪缴纳职工社会保险或个人所得税满3年及以上、且在上海市无住房，与人才购房区域范围内用人单位签订2年及以上劳动（聘用）合同且工作满1年的非沪籍人才满足一定条件后，可在人才购房区域范围内购买1套住房，同时购房资格由居民家庭调整为个人。 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，上海这两个区对个人购房以及人才购房，都做出了调整。这些远郊区域均属于产业新区，正进行新城开发与建设，房地产在其中发挥着基础设施融资，对于招商引资、人才引进发挥着重要作用。 “考虑到外围区域新房库存比较大，去化难，对个人购房在社保缴纳条件进行放松，符合因区施策的逻辑。两区对限购政策进行有限度的松绑，一方面是为了稳定市场销售、去化库存，另一方面是为土地出让创造良好条件。”李宇嘉称。 中指院上海数据总经理张文静表示，此次放松人才限购的范围主要集中在青浦新城和奉贤新城。从市场情况来看，两个远郊区域的市场面临一定压力。 据中指院数据，青浦新城2023年新房成交面积同比下降10.9%，出清周期在14个月；奉贤新城2023年新房成交面积同比下降24.3%，出清周期在7.4个月。 “该项政策有利于促进各类人才流入，提速新城发展，将在一定程度上对刚需和改善性住房需求释放起到促进作用，对市场情绪将带来积极引导。”张文静表示。 诸葛数据研究中心高级分析师关荣雪认为，从政策定调和影响来看，青浦、奉贤本次政策调整属于对限购类政策的松绑，购房门槛的降低，既向特定群体释放了利好信号，也是上海郊区市场政策宽松基调的延续。 “本次新政是针对‘非沪籍单身’人才购房限制的放松，有利于促进部分合理住房需求的释放，利好区域去库存、提振楼市活跃度，同时也有利于加强上海外围城区的人才吸附能力。”关荣雪表示。 值得一提的是，去年年底以来，上海多次调整了房地产政策。 2023年12月14日，上海宣布，自12月15日起调整普通住房标准，同时优化差别化住房信贷政策。调整普宅标准的同时，上海还将实施优化差别化住房信贷政策，对首套及二套住房商业性个人住房贷款利率进行了优化。 1月2日晚间，上海市公积金管理中心发布通知，对住房公积金个人住房贷款政策进行调整。 1月4日，海金山推出“买房可免费轨交通勤”的福利，自2024年1月2日起，购置建发房产、复地产发、华纺房地产、新华房地产、光明地产、佳运置业、北京建工、保利发展、新金山投控集团9家开发商在金山指定楼盘，可享金山置业五年免费轨交通勤。金山推出该项活动之前，金山区已于2023年10月出台了相关办法，对人才安居政策进行了调整。 第一太平戴维斯中国区市场研究部董事张琳表示，自2023年下半年以来，上海住宅销售市场一些区域有所降温，部分买家出现观望情绪，去年年底降首付、降利息等力度较大的举措，结合普通住宅标准调整，将为改善型买家留出更多空间。 “政策传导还需要一段时间，而对区域楼市政策的不断优化调整，将对激活楼市起到重要作用。随着经济缓慢复苏，上海将持续吸引人才，为产业发展提供动力，这也会有助于楼市企稳与复苏。”张琳称。 在易居研究院研究总监严跃进看来，上海近期多次调整楼市政策，具有很强的信号意义。 “这反映出2024年各地购房政策将一步放宽，也说明购房市场环境将持续趋好。我们认为，此类政策有助于稳定预期，对于提振市场信心具有积极的作用。”严跃进称。 李宇嘉也认为，房地产调控正进入新的阶段，预计其它几个一线城市也将对外围区域限购政策做出调整。 “当前，包括一线城市在内的热点城市外围区域，成为产业新城和人口集聚的区域，处于大开发大建设阶段。这样的背景下，房地产在其中的作用还非常大，预计其他一线城市也会跟进。”李宇嘉补充道。

上海青浦区制定出台了人才新城区域购房政策。凡在沪缴纳职工社会保险或个人所得税满3年及以上、且在本市无住房，与青浦区用人单位签订2年及以上劳动（聘用）合同且工作满1年的非沪籍人才，并同时符合以下单位条件之一、个人条件之一的，可在青浦新城区域范围内购买1套住房，同时购房资格由居民家庭调整为个人。 单位条件：符合青浦区产业发展方向，且工商注册地和税收户管地均在青浦区的企业；青浦区重点支持引进或为青浦区经济社会发展做出突出贡献的其他单位。 个人条件：具有大学本科及以上学历或学士及以上学位；具有中级及以上职称或职业资格；取得国家三级职业资格（高级工）及以上证书的高技能人才，工种与证书相符，且符合单位主导产业或行业（单位提供证明）；最近3年内累计24个月在本市缴纳职工社会保险基数大于等于本市上年度职工社会平均工资2倍；入选“青峰”人才计划、市级及以上人才计划或具有相当层次的人才；青浦区经济社会发展紧缺急需或为青浦区经济社会发展做出特殊贡献的其他人才。需由用人单位提出、行业主管部门推荐并经区委人才办审核认定。其中，符合个人条件5-6的人才实行白名单制，不受单位条件以及工作年限、劳动（聘用）合同年限等前置条件的限制。 购房区域范围 青浦新城东至老通波塘，南至沪青平公路（新），西至青浦大道，北至S26沪常高速，总面积91.1平方公里。 根据城镇发展实际和产业升级需求，上述购房区域范围可适当优化。 此外，微信公众号“上海奉贤”发布《奉贤区新城区域人才购房实施细则》。按照奉贤新城区域发展和产业导向，与用工单位签订二年及以上劳动（聘用）合同且在本单位工作满一年、按规定在沪缴纳职工社会保险或个人所得税满3年及以上、在本市无住房的非沪籍人才，同时符合相关单位条件之一、个人条件之一，可购买奉贤新城住房1套，同时购房资格由居民家庭调整为个人。 奉贤区新城区域人才购房实施细则 为全面推动奉贤新城高质量发展，聚焦区域经济发展需要和人才住房需求，深化人才安居工程，优化人才发展生态，全力打造南上海人才高地，特制定如下实施细则。 一、购房实施范围 人才购房区域总面积约68.9平方公里。范围设定：北至大叶公路，东至浦星公路，南至上海绕城高速，西至沪杭公路-南竹港；北至芝泽路，东至沪杭公路改线，南至八字桥路附近，西至地灵路。 二、人才购房准入条件 按照奉贤新城区域发展和产业导向，与用工单位签订二年及以上劳动（聘用）合同且在本单位工作满一年、按规定在沪缴纳职工社会保险或个人所得税满3年及以上、在本市无住房的非沪籍人才，同时符合以下单位条件之一、个人条件之一，可购买奉贤新城住房1套，同时购房资格由居民家庭调整为个人。 （一）单位条件 1、符合奉贤新城产业发展导向，工商注册地、税收户管地均在奉贤新城，一年内未出现重大违反法律法规等情形的企业； 2、奉贤新城范围内机关事业单位、科研院所、社会组织等对奉贤新城经济社会发展有重要支撑的机构； 3、符合奉贤新城产业发展导向，工商注册地、税收户管地均在奉贤新城产业协同区园区，一年内未出现重大违反法律法规等情形的企业。 符合上述条件的单位实行清单统一管理并定期更新。 （二）个人条件 1、具有大学本科及以上学历的人才； 2、具有中级及以上职称的人才； 3、取得国家三级及以上职业资格（高级工）证书，工作岗位与资格证书相符的高技能人才； 4、最近3年内累计24个月在本市缴纳职工社会保险费基数大于等于本市上年度职工社会平均工资2倍的人才； 5、入选奉贤区“滨海贤人”系列优秀人才计划的人才； 6、入选市级及以上人才计划或具有相当层次的并纳入区委人才办管理服务的人才。 符合个人条件5-6的人才实行清单制，不受单位以及新城工作年限、劳动（聘用）合同年限等前置条件限制。 三、认定流程 （一）单位认定 1、由各镇、街道、开发区、区属国有企业按照区域发展需要，向区经委推荐企业，经区经委认定符合条件的纳入清单管理，并报区委人才办、区人社局、区房管局备案； 2、针对重点支持引进、重点发展，或为奉贤新城经济社会发展做出突出贡献的单位或机构，由区经委、区科委、区民政局、区人社局、区市场监管局等行业主管部门专项审定、严格把控，经行业主管部门认定符合条件的纳入清单管理，并报区委人才办、区人社局、区房管局备案。 （二）个人认定 1、符合个人条件1-4的人才与用人单位签订劳动合同中明确约定稳定就业条款，凭单位出具的劳动合同、本人承诺书、购房意见书，由用人单位报属地党（工）委，经审核后报区人社局，由区人社局出具人才认定函，人才认定函作为购房的审核材料之一； 2、符合个人条件5-6的人才与用人单位签订劳动合同中明确约定稳定就业条款，凭单位出具的劳动合同、本人承诺书、购房意见书，由区委人才办出具人才认定函，人才认定函作为购房的审核材料之一。 其余操作流程按现行上海市商品住房政策执行。

房地产行业融资再次迎来利好消息。 1月12日，住房和城乡建设部与金融监管总局联合印发《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，精准支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。 多位专家表示，建立城市房地产融资协调机制，事实上是寻找共赢点，通过区分集团风险与项目风险，来精准支持房地产项目合理融资需求。在这样的利好政策支持下，未来金融机构对部分项目的放款速度有望加快。 此次通知明确，发挥城市人民政府牵头协调作用，在地级及以上城市建立城市房地产融资协调机制，研判房地产市场形势和房地产融资需求，协调解决房地产融资中存在的困难和问题，按照公平公正原则，综合房地产项目的开发建设情况及项目开发企业有关情况，提出可以给予融资支持的房地产项目名单，推送金融机构，做好融资支持。 “根据文件，协调机制由城市政府分管住建的副市长担任组长，建立属地住建部门、金融监管总局派出机构等为成员单位的房地产融资协调机制。”广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉告诉记者。 其进一步表示，协调机制的工作主要有三方面：一是定期会商，研判形势，为项目融资对接搭建平台；二是协调机制推送合格的贷款项目，金融机构对合格项目兑现投放融资；三是通过协调机制推动融资条件满足，比如对四证齐全但仍存风险担忧的项目，进行风险排查与疑虑消除，改善项目现金流预期等，让信贷顺利投放。 “我国房地产开发经营基本采用项目公司制，集团风险与项目风险有差别。”中指研究院企业研究总监刘水表示，目前房地产企业风险仍在蔓延，特别是民营房企融资环境没有明显恢复。 业内人士认为，此次融资协调机制的建立，可让商业金融机构区分集团风险与项目风险，淡化集团情况，重点根据项目资金状况，对不同状况的项目分类支持，加大支持融资需求。 通知要求，金融机构要按照市场化、法治化原则做好评估，对正常开发建设、抵押物充足、资产负债合理、还款来源有保障的项目，建立授信绿色通道，优化审批流程、缩短审批时限，积极满足合理融资需求。对开发建设暂时遇到困难但资金基本能够平衡的项目，不盲目抽贷、断贷、压贷，通过存量贷款展期、调整还款安排、新增贷款等方式予以支持。 “未来优质房地产项目有望加快审批流程，尽快形成实物投资，这将有助于房地产投资企稳，减少经济下行压力。另一方面，暂时遇到困难的项目受到融资支持，将有助于减少项目交付风险，改善行业预期，促进房地产需求释放，有利于房地产市场企稳。”刘水称。 不过，李宇嘉认为，此次建立协调机制是建立一个对接平台，让多方展开充分沟通，而贷款是否发放，仍然需要依照银行风险控制、信贷审批流程及规则。 “目前金融机构的首要诉求仍是防风险，然后才是增加贷款，获得收益。”李宇嘉补充道。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库                 本周升水连连走跌，仅周五出现小幅回暖。据调研显示下游在本周开工超预期的同时传递出订单走弱信号。下周一（1月15日）为沪铜2401合约最后交易日，换月后升水又将怎样变动？以下为具体分析。 从本周消费来看，受周初月差上扩以及进口铜大量流入内贸影响，现货升水连连走跌，下游逢低补货情绪较好。至周五调研显示，下游备库情况充足，且对于新年备货暂未表现出明显积极性。且在沪铜2402于2403合约保持较低月差的结构下，最后交易日当天买盘情绪或将受挫，预计成交将在下周周中小幅回暖。 从下游开工率来看，本周铜杆开工率虽意外增长，但漆包线与电线电缆开工率均有所下调。据悉临近年末下游订单量均有收缩，下周该情况可能会传导到铜杆市场，前期采购的库存可能需要更长的时间来消化。消费能力或将进一步受抑。 供给端来看，国内冶炼厂供给基本保持稳定，但近期进口铜预计仍将有部分在换月以后流入内贸，换月时可能推高的升水受进口铜冲击预计将有所下调，在后续期铜可能反弹的情况下亦将承压。 综上所述，现货市场下游预计将呈现消费疲软的局面，在下周一换月当天现货升水或将有所抬升，但预计弱需求将令后续升水承压，且呈现较大弹性的变动，预计下周升水高开低走。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库                 近日美元持续低位运行，期铜承压连连收阴。其中伦铜相对于沪铜表现更加疲软，从最高8700美元/吨一路下行至8400美元/吨关口附近。而沪铜主力合约则表现出强力支撑，跌幅较外盘较小。外盘疲软原因几何？又会对现货市场造成怎样的冲击？以下为详细分析。 从消费与库存上看，LME近期虽然处于去库状态，但其原因主要是在于中东战争造成的货运紧张，从宏观数据表现来看，欧洲地区消费仍然疲软，而地缘局势使市场对于缓解通胀与刺激消费的压力进一步增加，故外盘承压明显。从中国1月13日公布的社融数据显示，国内流动性环比也呈现走弱趋势，市场对国内消费预期亦有下调，但因国内库存目前仍处于历史低位，故沪铜底部存在一定支撑，虽承压下行但跌幅较外盘较低，表现较为坚挺。 从汇率上看，近期离岸人民币连连贬值，出口业务利好刺激令外盘承压，内强外弱局面进一步扩大。 展望现货市场，受外盘大幅走跌影响，近期进口比价打开，但受沪铜2401合约交割临近影响，沪铜2401合约与2402合约呈现较大隔月BACK月差，远月合约进口盈亏敞口仍不明显。短期来看，海外贸易商或青睐近月到港货源，进口铜流入内贸量预计将有所增加。长期来看，市场对铜价仍呈看多预期，美元持续低位运行叠加LME库存持续去化影响，期铜底部仍有较强支撑。在新一轮上扬后进口窗口或将关闭。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格     本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为73.74%，较上周大幅回升10.47个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)  本周（1.5-1.11）国内主要精铜杆企业周度开工率大幅回升10.47个百分点，录得73.74%。虽仍处淡季，但本周在消费回暖以及几家大型企业复产的带动下，开工率出现明显回升。 从调研来看，本周调研样本中多数企业维持产量不变，余下企业表示消费有一定好转，带动开工率小幅提升，另有四家企业因在元旦期间有部分停产安排，上周开工率低于正常水平，本周在消费回暖带动下恢复生产，因此产量及开工率都有大幅提升。本周精铜制杆开工率超预期回升主因一为消费回暖订单有一定好转，二为上周受元旦关账停产影响的企业这周在市场情绪带动下恢复生产。 而消费好转主要得益于铜价回落，精废铜杆价差也下跌至1000元以下，提振下游拿货情绪，随下游提货速度加快，成品库存垒库也被缓解。 库存方面，随着铜价的走低消费好转，下游提货速度也有所加快，精铜杆成品库存降低，环比下降4.98个百分点。截止本周四，SMM调研的21家精铜杆企业中有6家企业出现成品库存偏低情况。 精废杆价差方面，本周（1.5-1.11）精废杆平均价差为1114元/吨，精废杆价差较上周减少259元/吨，精铜制杆重拾优势。 附部分精铜杆企业调研详情

SMM1月12日讯：今日0#锌主流成交价集中在21250~21360元/吨，双燕基无报价，1#锌主流成交于21180~21290元/吨。早盘市场报价均价附近后一路下调至均价贴水0~20元/吨附近，跟盘暂无报价；第二交易时段，普通国产报价对2402合约升水150~170元/吨附近，高价品牌双燕基无报价。今日升水延续下滑，均价贴水出货为主，贸易商积极出货，预计后续仍有下降空间。

早在2023年设立的“1000亿元租赁住房贷款支持计划”，再次引发关注。 1月11日，有媒体报道“央行已批复总额1000亿元的住房租赁团体购房贷款，支持8个试点城市购买商品房用作长租房”。 不过，据记者了解，“1000亿元租赁住房贷款支持计划”是2023年中国人民银行专门设立的结构性货币政策工具，不同于商业银行发放的住房租赁团体购房贷款。 为加大保障性租赁住房供给，探索长租房市场建设，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，2023年中国人民银行部署在8个城市开展租赁住房贷款支持计划试点，通过设立专项再贷款，引导试点金融机构向试点城市专业化住房租赁经营主体发放长期限租赁住房购房贷款，用于批量收购存量住房、扩大租赁住房供给。 这8座试点城市，分别是重庆、济南、郑州、长春、成都、福州、青岛、天津。 彼时，在2023年7月14日国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行货币政策司司长邹澜曾表示，1000亿元租赁住房贷款支持计划在稳步推动，已在郑州、济南等试点城市落地。 此外，福州、天津、青岛等试点城市，也落地了首批租赁住房贷款支持计划。 据福州日报报道，早在去年4月1日，福州市相关方案在全国范围内率先报送中国人民银行。目前，福州市对该方案进行了落实、落细，全市范围内超过7200套存量房，近75万平方米，获批授信贷款，首批房源清单确定后，首笔资金4.89亿元也已经落地。 天津首批租赁住房贷款也已发放。2023年12月，国家开发银行天津市分行发放天津市首批租赁住房贷款支持计划试点贷款12.88亿元，用于支持购置存量住房用作保障性租赁住房。 青岛市首批租赁住房贷款支持计划试点贷款，则在今年1月正式落地。据悉，国家开发银行、工商银行、农业银行和中国银行青岛市分行成功发放首批试点贷款18.5亿元，支持收购首批存量住房项目7个，涉及房屋总套数2319套，主要用于向新市民、青年人等群体提供保障性租赁住房。 其中，青岛建融投资置业有限公司是青岛市两家试点经营主体之一，该公司为青岛青铁置业发展有限公司全资子公司，目前已获得银行12.4亿元贷款支持，用于收购1032套存量商品房作为租赁住房。 “目前，多城落地的只是首批租赁贷款，贷款金额还不大。预计随着千亿租赁贷款的逐步发放，后续将有利于去库存、改善房地产市场整体流动性，对一些项目加快资金周转速度也将形成利好。”一位房地产行业分析师表示。 值得关注的是，“1000亿元租赁住房贷款支持计划”，并不同于商业银行发放的住房租赁团体购房贷款。 1月5日，中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》，明确商业银行可按照市场化原则发放住房租赁团体购房贷款，支持企业和符合条件的事业单位依法依规批量购买存量闲置房屋用作宿舍型保障性租赁住房，支持专业化规模化住房租赁企业依法依规批量购买存量闲置房屋用作保障性或商业性租赁住房长期持有运营。 意见指出，住房租赁团体购房贷款的期限最长不超过30年，贷款额度原则上不超过物业评估价值的80％，贷款利率由商业银行综合考虑借款人风险状况、风险缓释措施等因素合理确定。 “此举标志着我国住房租赁金融支持体系进一步完善。”中指研究院研究副总监徐跃进表示，这进一步加强了对住房租赁市场的金融支持力度，有利于拓宽住房租赁企业融资渠道，降低融资成本，使得租赁住房项目更能够“算得过来账”，从而提升住房租赁企业的投资运营积极性，促进住房租赁市场快速健康发展。

经历低迷期后的上海房地产大宗交易市场，去年年底出现了“翘尾”行情。 据仲量联行今日公布的数据，上海2023年第四季度大宗交易成交总金额达460.5亿元，四季度成交量较上一年同期大幅增长74%；仅四季度的成交，即占据去年全年49%的份额。 四季度交易的翘尾行情，也带动全年成交规模的上升。监测数据显示，2023年上海大宗交易成交总金额为941.2亿元，较上一年同比增长12.6%。 一家国际地产咨询公司人士向记者表示，去年四季度以来，房地产大宗交易活跃度有所提升，但目前的市场仍然比较微妙，价格是其中一个重要因素。 “去年以来，市场上出现一些相当优质的资产。部分资产原本是企业长期持有的，如果不是因资金压力以及出于快速回笼现金考虑，这些资产恐怕短期内是不会拿出来转让的。业主出售优质资产，希望能卖出好价格，但受市场行情因素影响，不得不在价格上让步。不过，在业主已下调出售价格基础上，买家仍然希望价格可以进一步下调，因为在价格等方面难以达成一致，交易过程仍然存在难题。“上述房地产国际咨询公司人士称。 其进一步指出，从市场价格水平来看，部分成交项目确实在价格做出了很大让步。“例如，去年成交的外滩某酒店资产平均价格差不多6万元/平方米的样子，而此前同类资产价格在8万元/平方米以上。去年不少项目能够成交，也与价格折让幅度大有不小的关系，买家认为价格到位了，才肯出手。” 而从买家类型来看，国企买家，尤其是外地国企买家，近两年市场占有率逐步攀升。戴德梁行华东区资本市场部联席主管、执行董事蔡峰表示，从产业联动角度出发，这些买家青睐产业园及大虹桥区域办公楼。 据戴德梁行数据，2023年投资型买家仍在市场占据主导，全年成交占比达79%，且以个人投资者和机构为主，公寓住宅及办公、产业园备受关注。这其中，自用型买家2023年共成交50单，约76%为办公、研发办公资产，投资人更加青睐一线江景或重点核心区物业，总价大多数控制在10亿元以内。 一位人士告诉记者，除商业及办公物业，投资机构尤其看好酒店及长租公寓资产。 而从去年的成交案例来看，酒店资产成为大宗交易市场的新宠。 2023年12月底，江苏金峰水泥集团以24.3亿元的价格从央企华侨城手中，收购了上海宝格丽酒店。除这一顶奢酒店，据多家机构信息，金峰水泥还收购了上海虹口区的喜来登酒店。 “水泥大王”上海扫货之际，一家银行去年12月以近15亿元的价格收购了位于黄浦滨江的绿地万豪酒店；新加坡金鹰集团则在去年年底收购了上海万达瑞华酒店。此外，据一家国际房产咨询机构信息，一位私人老板从卖家手中，收购了陆家嘴凯宾斯基酒店49%股权。 仲量联行华东区投资及资本市场负责人孙翎表示，虽然投资型买家在2020年和2022年表现出谨慎态度，但此类投资人的占比在2023年大宗交易所占比例回升至71%，反映出上海投资市场的逐渐复苏和成熟。 “而国内投资人成为去年主导力量，2023年其在上海大宗交易市场的占比，创纪录达到94%的水平。”孙翎表示。 不过，有业内人士告诉记者，一些外资加大了在上海市场寻找投资机会的力度。 “一些外资资金在很长时间没有投资安排了，据我们了解到的信息，部分外资机构又把投资的目光转向了中国，正在上海积极寻找新机会。如果进展顺利，今年一季度有可能就会看到相关成交案例。”一家房产机构人士称。 展望今年大宗交易市场，蔡峰认为， 预计今年会有买家瞄准捡漏机会，从而提高市场活跃度。 “在房地产行业资金紧张的挑战下，预计接下来会有更多的核心商圈优质资产放售。内资买家将继续主导大宗交易市场。“蔡峰称。

种种迹象显示，一些全球顶级机构正在密切关注中国地产板块“困境反转”的潜在机会，同时他们不只是嘴上喊喊，早已掏出真金白银开始建仓。 全球资管巨头Loomis Sayles的基金经理Matt Eagan表示， 近期中国地产股的债务重组正在产生结果，市场情绪的回暖可能会导致快于预期的反弹，在场外等待太久的投资人可能会错失这次的机会 。 等待恐酿遗憾 利空已充分反映 据悉，Loomis Sayles的全球资管规模达到3000亿美元，由Matt Eagan共同管理的Loomis Sayles全球配置基金在2023年跑赢了97%的同行。 Eagan也不是唯一在看这一块逻辑的大型机构，富达国际的基金经理也对媒体表示， 历史数据显示，在房地产下行周期中投资那些最终存活下来的地产企业，可能会取得非常多的盈利。 目前Matt Eagan的基金正在加仓融创中国的债券。Eagan表示，即便在完成债务重组后，融创的债券价格仍只有“几美分”，所以完全有可能“翻三倍、或者更高”。Eagan也在关注禹洲集团的机会，这家公司在去年12月底时曾宣布接近与一群债务人达成协议。 富达国际在新加坡设立的一只基金近期买入了一家中国国有地产企业的“小规模仓位”。数据显示，富达全球多元资产增长与收益基金的持仓中包含龙湖地产、华润置地和中国海外发展。 从2019年底开始，中国地产股便进入了持续下跌的状态。即便是具有国资背景的万科，都经历了股价的腰斩，而像融创等出现违约的房企更是接近“脚踝斩”。 （万科、融创股价周线图，来源：TradingView） 一些转好的信号也在显现。本周二万科、龙湖均向债券投资人通报了偿付债券的计划。与此同时，广汇汽车也向美元债投资人承诺会如期兑付本月到期的债券。 海外的“中国地产多头”还有一条底线思维： 许多中国资产的价格已经充分反映了利空 。根据统计，在ICE BAML中国地产高收益指数中，接近35%的债券价格低于30美分。 摩根大通资产管理（香港）的亚洲固定收益首席投资官Julio Callegari表示：“很多负面的观点已经合理地反映在了价格中， 我们认为房屋销售已经非常接近底部，所以非常有可能到2025年能够看到一个略微上涨的数字。 ” 那...中国股票呢？ 种种迹象显示，随着国际机构对中国地产问题的看法趋于积极，看多、做多中国市场的想法和动作也开始出现。 彭博新闻的全球宏观记者Ye Xie今天早上在他的个人社交媒体平台上表示， 他观察到iShares中国大盘股ETF（FXI）的看涨期权持仓量近几日出现了一波飙升，上一次出现类似的情况是在2022年底 。 注：Ye Xie的个人X帐号 根据截至1月9日的数据，FXI的前五大持仓分别为阿里巴巴-SW、腾讯控股、建设银行港股、美团-W和工商银行港股。 一些历史指标也能清晰佐证中国资产“非常便宜”的状态。根据统计，目前中国股（沪深300指数利润率）债（十年期股债）收益率的差值已经超过5.5%。从次贷危机开始，这样的情况总共发生过5次，而在差值超过5.5%后一年里，中国股票的平均涨幅能够达到57%。