SMM7月25日讯：本周上海现货溢价继续下滑，环比上周均价下调近40元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2508合约升水50元/吨，高价品牌双燕对2508合约升水80元/吨。周初盘面显著走高，下游畏高持续观望，市场出货不畅下现货升水接连下调，但低升水下贸易商收货增多，部分贸易商抬价情绪再起，下半周现货升水止跌震荡，预计下周升水维持弱势。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                7月25日SMM进口铜精矿指数（周）报-42.63美元/干吨，较上一期的-43.45美元/干吨增加0.82美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        周内铜精矿现货市场成交冷清，多数贸易商在等待9月份装期的头寸，冶炼厂也鲜有收到铜精矿的报盘，更多的是金精矿的报盘。周内某大型矿企招标结果出炉，对某冶炼厂以TC负40美元中低位的价格中标2万吨9月份装期的标准干净矿。近期有贸易商以-30美元高位的价格向冶炼厂出售1万吨7月份装期的Grasberg铜矿。        Teck Resources由于Quebrada Blanca露天矿面临的尾矿储存问题已严重影响了Quebrada Blanca铜矿产量的推进，Teck Resources今年铜产量目标从原先的23-27万吨下调至21-23万吨。同时Teck Resources董事会已批准一项价值21-24亿加元的项目，以延长其位于British Columbia的HVC的使用寿命至2040年代中期。        Newmont位于加拿大不列颠哥伦比亚省西北部的Red Chris 矿发生事故，目前仍有三名工人被困井下。Red Chris 矿已暂停该矿的运营。（SMM预计Red Chris2025年产铜2万金属吨）        7月23日，东北大学6名学生在公司控股子公司中国黄金集团内蒙古矿业有限公司（简称“内蒙古矿业”）乌努格吐山铜钼矿选矿厂参观学习浮选工艺过程中，因格栅板脱落坠入浮选槽，目前内蒙古矿业已停产。（SMM预计内蒙古矿业2024年产铜6.32万金属吨）        Glencore计划于下周关闭其在澳大利亚昆士兰州Mount Isa 的最后两座铜矿，该关闭决定于 2023 年 10 月首次宣布，涉及的是Mount Isa 铜矿选矿厂和粗炼厂。        SMM九港铜精矿库存7月18日为56.09万实物吨，较上一期减少16.97万实物吨，主要减量自于防城港，本周防城港铜精矿库存环比减少10万实物吨。防城港上周在经历集中到港后，本周铜精矿又集中发运往冶炼厂。                                                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

   宏观方面，特朗普频繁调整贸易政策立场，对多国提出 15%-50% 不等的阶梯关税计划，尽管对部分盟友如日本释放出取消条款的意愿，但整体政策路径仍以高压博弈为主。与此同时，欧盟表态将在 8 月 7 日之前对价值 930 亿欧元的美国产品加征报复性关税，令市场对全球贸易冲突升级的担忧升温。中美新一轮贸易协议谈判的潜在可能也成为市场关注焦点。美联储方面，尽管白宫经济顾问接连否认解雇鲍威尔传闻，但特朗普多次高调施压、要求降息 300 个基点，加重市场对美联储独立性的担忧。政策博弈、舆论干扰不断拉扯市场情绪。国内方面， “ 反内卷 ” 指示强调后带动有色板块普涨。本周伦铜冲高回落，周中上行至 9900 美元 / 吨附近后回落至 9800 美元 / 吨，市场对宏观的不确定性仍然较为保守。沪铜亦在 80000 元 / 吨一线受阻，走势节奏整体趋缓。    基本面方面，本周铜精矿现货 TC 再次回升，买方活跃度下降。 市场交易者多等待下周美国智利以及中美关税谈判的最终结果，市场整体维持冷清。 国内方面，本周社会库存意外大幅去化，但从铜价及下游端口开工率情况来看消费并未有较强支撑，据 SMM 了解或因进口量减少所致。总体来看，本周上下游表现均较为冷清，市场观望情绪重。    展望下周， 市场关注焦点持续集中于关税谈判进一步明确与美联储在 8 月初的政策立场。关税细则落地后基于关税的利差交易窗口预计将有大开，或对下半年全球贸易流进行再次重塑。短期内铜价难有方向性指引。 预计下周伦铜波动于 9600-9900 美元 / 吨，沪铜波动于 77000-79500 元 / 吨。现货方面，库存持续低位运行，贸易流受阻下品牌间价差仍然较大，但消费疲软将使整体重心下行。预计现货对沪铜 2508 合约在贴水 20 元 / 吨 - 升水 180 元 / 吨。

SMM7月25日讯：本周天津地区现货升水继续下行，环比上周下降40元/吨左右。截至本周五，国内普通品牌对2508合约报贴水0~80元/吨附近，高价品牌对2508合约报贴水20元/吨，津市对沪市贴水50元/吨附近。本周锌价大幅拉涨至下游难以接受位置，下游采购积极性较低，消耗库存为主，刚需少量采买多后点价，天津锌锭库存继续累库，贸易商出货不畅不断下调升水，市场出现极端报价，报价杂乱，贸易商交投为主。预计下周升水或将维持震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM7月25日讯：本周沪伦比值回落至8.0附近震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，周初，LME注销仓单大增至5.99万吨，占比增至一半以上，供应端后续走势发展引发市场担忧，伦锌重心上行至四个月新高，后美国在贸易谈判方面与多国达成协议，中美贸易谈判也进入日程，市场避险情绪回落，但海外库存继续减少，伦锌继续震荡运行态势；国内方面，国内市场整体情绪较为积极，中方将于下周与美方进行经贸会谈，中美谈判定档带动宏观情绪走强，沪锌在宏观情绪带动下高位运行，但国内消费进入淡季，沪锌震荡运行。持续外强内弱情况下，沪伦比值下行。预计下周，沪伦比值或将小幅上修。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM7月24日讯：据SMM了解，截止本周四（7月24日），上海保税区库存为0.6万吨，较上周环比持平，保税区库存持稳。周内进口窗口关闭，保税区库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                          本周（7月21日-7月25日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 56.4-76 美元/吨，QP8月，均价为 66.2 美元/吨，周环比上涨 1.2 美元/吨，仓单 44.2 到 54.2 美元/吨，QP8月，均价为 49.2 美元/吨，周环比上涨 0.2 美元/吨。EQ铜CIF提单为 22-36 美元/吨，QP8月，均价为 29 美元/吨，周环比上涨 1.4 美元/吨。截至7月25日，LME铜对沪铜2508合约沪伦比值为 8.0474 ，进口盈亏 -800 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Aug为Contango 20.25美元/吨；8月date与9月date调期费差约为Contango20美元/吨。         目前火法好铜仓单实盘价格55美元/吨，主流火法与国产仓单44-50美元/吨，湿法难寻现货；好铜提单实盘价格74美元/吨，主流火法与国产提单55-65美元/吨左右，湿法难寻现货；CIF提单EQ铜22美元/吨-36美元/吨，均价为29美元/吨。         本周现货市场表现冷清，因8月1日美国关税将近，7月中旬大量注册提单到港后发运至夏威夷，现货市场几无报盘。因非洲某冶炼厂电解铜被禁止发运，8月预计非洲到货量仍将减少。同时因美国关税政策未定，长单宣货后延迹象明显，预期到港日多集中于8月中下旬，上旬到货同比减少，7月下旬至8月上旬现货供应“真空”。展望下周，市场集中等待中美、智利美国关于关税谈判的结果。现货方面，出口窗口小幅打开吸引部分国内冶炼厂发货至保税区，但短期内下游消费偏弱，买方动力不强。虽然国内库存持续下降，但现货溢价难以回暖，预计美金铜市场仍将维持冷清。         据SMM调研了解，本周四（7月24日）国内保税区铜库存环比上期（7月17日）增加0.34万吨至8.22万吨。其中上海保税库存环比上升0.3万吨至7.4万吨；广东保税库存环比上升0.04万吨至0.82万吨。本周保税区库存如期垒库，主因为本周LME铜价持续上涨进口比价恶化，因此部分国内冶炼厂出口至保税仓库，加上主动清关量减少所致。展望后市，据SMM了解7月底至8月初提单到港量较少，在8月1日前预计保税区库存仍将有小幅垒库。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4850-4950元/吨 广州B50A800牌号：4500-4600元/吨 武汉50WW800牌号：4600-4700元/吨 上海市场： 本周上海冷轧无取向硅钢价格普涨，市场整体成交情况一般。本周热卷期货盘面明显提振，近期国家能源局将对部分超产煤矿进行核查，焦煤期货领涨黑色系，以及雅江大坝建设对成材需求，均对硅钢市场产生正面影响，无取向硅钢价格出现继续反弹。基本面情况，厂家生产水平较6月份呈现增加状态，无取向硅钢供应充足，部分厂家为扩大销量给出一定优惠，但下游贸易商在市场看涨情绪浓厚以及厂家给出优惠的大背景下，仅少量拿货，对后续需求预期并不乐观，下游电机行业依旧处于市场淡季，终端采购积极性不高，按需采购为主。后续来看，市场看涨情绪仍然浓厚，暂无回落预期，预计下周上海无取向硅钢价格将稳中偏强运行，仍有一定上涨空间。 广州市场： 本周广州冷轧无取向硅钢价格偏强运行，价格继续上涨。本周黑色系期货盘面再度拉涨，但市场整体成交依旧偏弱，现货市场交投氛围没有改善。基本面情况，国企资源主要以终端直供为主，贸易流通环节现货较少，且季节性淡季仍在发挥影响，下游电机行业按需采购，部分低库存电机企业少量补库，整体需求依旧比较疲软。后续来看，市场看涨情绪依旧浓厚，且近期原料端支撑较强，预计下周广州无取向硅钢价格将稳中偏强运行。 武汉市场： 本周武汉冷轧无取向硅钢现货价格出现上涨，市场询价采购数量一般。当前黑色期货盘面持续拉涨，国营钢厂资源价格收到正面影响，现货价格同样在积极上涨。基本面情况，当前从国营钢厂供应尚可，但下游制造业需求持续低迷，仍处于淡季，贸易商拿货积极性偏低，多数按需采购，维持基础库存，对后市需求持谨慎观望心态。后续来看，基本面没有进一步好转，但市场依旧存有看涨情绪，预计下周武汉无取向硅钢价格或稳中偏强运行。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

       本周山东地区现货升贴水呈小幅下行态势。截止周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水135元 / 吨。本周山东地区仍延续供需双弱的格局，市场交投活跃度偏低。具体来看，当前处于行业淡季，需求端持续萎靡，叠加本周铜价重心上移，进一步抑制了下游采购积极性，市场成交以刚需为主；供应方面，山东地区冶炼厂库存偏低，持货商大幅下调升贴水意愿不强，支撑升贴水未出现深度下行。展望下周，终端消费预计难有明显增量释放，供需失衡的格局或延续，预计下周山东地区现货升贴水仍有下跌空间。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

本周（2025年7月18日-2025年7月24日）三省原生铅开工率较上周下滑2.45个百分点至63.37%，本周河南地区此前常规检修的冶炼厂生产尚未恢复，另一冶炼厂因生产尚未稳定产量小幅下滑，河南地区现货供应偏紧的情况暂未恢复。湖南、云南地区开工整体仍维持稳定，个别中小规模冶炼厂产量边际波动。 三省样本外，华北地区常规检修的某冶炼厂本周如期恢复但尚未满产，华中地区某冶炼厂预期三季度末粗铅常规检修但电解铅生产暂无调整预期，华东地区另一冶炼厂或将于四季度进行周期较长的检修计划。 》查看更多SMM铅产业链数据库