SMM9月23日讯： 近日海关总署发布了2025年8月份的进出口数据，海关数据显示： 2025年8月未锻轧铝合金进口量7.10万吨，同比减少16.7%，环比增加2.6%。2025年1-8月累计进口68.25万吨，同比减少14.2%。 2025年8月未锻轧铝合金出口量2.91万吨，同比增加28.3%，环比增加16.7%。2025年1-8月累计出口17.43万吨，同比增加10.7%。 下图为2023-2025年月度未锻轧铝合金具体进出口量：        我国2025年8月未锻轧铝合金分国别进口情况： 从进口来源地来看，2025年8月我国未锻轧铝合金进口量排名前五的国家分别是马来西亚（2.6万吨，占比37%）、俄罗斯（1.5万吨，占比21%）、泰国（0.7万吨，占比10%）、越南（0.6万吨，占比8%）以及印度尼西亚（0.2万吨，占比3%），其余来源地占比约20%。与2025年7月相比，前五大来源国的进口量总体保持稳定，波动幅度均较小。 2025年8月未锻轧铝合金分国别出口情况： 出口方面，2025年8月出口的未锻轧铝合金数量共2.91万吨，为近五年来新高，最大出口国为日本，出口量1.71万吨，占比59%，其次为印度，占比达到12%。以来料及进料加工的贸易方式为主。 2025年8月未锻轧铝合金分注册地进口情况： 2025年8月我国未锻轧铝合金进口量排名前五的省份分别是浙江（3.14万吨，44.3%）、山东（1.19万吨，16.8%）、上海（0.56万吨，7.9%）、河南（0.53万吨，7.5%）及广东（0.48万吨，6.7%），其余省份占比共计17%。 整体来看，2025年8月，我国未锻轧铝合金进口呈现环比微增态势，但同比仍下降17%；出口则表现强劲，实现同环比双增长。 进口方面，8月进口量仍维持在7万吨左右的低位，主要由于前期ADC12国内外价差持续倒挂，进口利润不佳，自6月起进口铝合金锭数量持续回落至8万吨以下。与此同时，由于日韩、印度等国家受废料供应紧张或需求增长带动，价格相对较高，东南亚铝合金锭更多流向上述地区，流入中国的数量相应减少。当前海外ADC12报价集中在2540–2560美元/吨，受国内价格上涨及人民币汇率走强影响，进口即时亏损有所收窄。叠加“金九银十”传统消费旺季的带动，预计9月进口量将小幅回升至8万吨左右。 

一、事件时间线 调查启动：2024年9月27日，印度商工部应国内企业POSCO Maharashtra Steel Pvt. Ltd.和CSCI Steel Corporation India Pvt. Ltd.的申请，对原产于中国的冷轧无取向电工钢发起反倾销调查，并明确排除用于制造该钢材的冷轧全硬硅电工钢（CRFH）。 终裁结果：2025年9月19日，印度商工部发布公告，认定中国涉案产品存在倾销行为且对印度国内产业造成实质损害，建议对中国企业征收为期5年的反倾销税。其中，武汉钢铁、宝钢湛江钢铁和宝山钢铁股份有限公司被课以223.82美元/吨的税额，其他中国生产商税率为414.92美元/吨。 二、事件背景 印度国内产业诉求：印度本土企业指控中国冷轧无取向电工钢以低于正常价值的价格大量进入印度市场，导致印度同类产品价格被迫下降，国内企业产能利用率不足、利润受损。 中国出口增长与全球产能压力：中国是全球最大的电工钢生产国，2024年电工钢出口量达144.72万吨，其中无取向电工钢出口量为80.51万吨。中国硅钢产能的扩张和全球市场需求波动，客观上加剧了印度市场的竞争压力。 印度新能源与制造业战略驱动：印度近年来加速推进新能源汽车、可再生能源和基础设施建设，对电工钢的需求快速增长。但印度本土高端电工钢产能不足，长期依赖进口。为扶持本土产业，印度政府通过反倾销措施限制中国产品，并吸引外资技术合作（如日本 JFE 钢铁与印度 JSW 集团合资扩产冷轧电工钢），以实现产业链自主化目标。 印度贸易保护主义倾向：印度近年来频繁对中国钢铁产品采取贸易限制措施，例如对不锈钢卷板、平底钢轮等产品征收反倾销税。此次对无取向电工钢的终裁延续了印度在钢铁领域的保护主义政策，旨在通过关税壁垒为本土企业争取发展空间。 三、事件具体情况以及分析 图1：2023-2025年8月中国无取向硅钢出口总量及同比情况（万吨）   通过海关总署数据可知，近三年涉案产品-无取向硅钢在我国的出口量呈现宽幅震荡的走势，年度出口量维持在74万吨~80万吨，其中2023年涉案产品-无取向硅钢年度出口量为74.37万吨， 2024年涉案产品-无取向硅钢年度出口量为80.51万吨，同比+8.25%，2025年1月至8月涉案产品-无取向硅钢年度出口量为50.65万吨，同比-3.49%，（2024年1月至8月出口量为52.48万吨）。 图2- 2023-2025年8月中国无取向硅钢出口至印度数量及同比情况（万吨）   我国向印度出口的无取向硅钢出现明显降幅的时间节点在2025年6月份，直接从5月出口量7102吨，下降到6月出口量1961吨，环比-72.4%，同比-83.5%，7月和8月出口量分别为1681吨、2843吨，持续低位，没有恢复迹象。且就2025年1月-8月的数据来看，中国向印度累计出口4.42万吨涉案产品，同比-42.79%（2024年同期向印度累计出口7.73万吨），出口量绝对值出现明显下降，接近腰斩。 表3：2023-2025年8月中国无取向硅钢出口至印度数量及其占比   2025 年1-8月，中国对印度的无取向电工钢出口量达4.42万吨，占中国同期出口总量的8.73%，印度变为中国无取向电工钢第四大出口市场，而在2024年全年，印度为我国最大出口市场（2024年全年向印度累计出口14.75万吨，占中国同期出口总量的18.32%）。 就无取向硅钢出口到印度的数量占中国出口总量的占比来看，整体占比比值呈现先增后降的趋势，且下降趋势或将随着反倾销税的实施进一步扩大， 极端情况下，将导致2025年我国向印度出口数量不足5.5万吨，出口占比比值真正腰斩。 此外海关数据显示，由于涉案产品-无取向硅钢向印度出口数量在2025年显著减少，在出口流向排名中，印度由2024年的第一名后退到第四名，而随之排名提前的国家分别为美国、越南、墨西哥，这表明我国在面临出口风险时，出口贸易商也在积极开拓新出口目的地来分化风险。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

                据海关总署数据显示，2025年8月我国电线电缆出口总额为26.1万吨，环比增加0.31个百分点，同比增长6.71百分点。其中铜线缆8月出口12.34万吨，环比增加0.6百分点，同比增长14.85百分点。 铜线缆出口数据如下： 数据来源：海关总署 单位：吨        中国铜线缆8月出口覆盖国家和地区数量达 200 个，澳大利亚、印度尼西亚、菲律宾依旧稳居主要出口目的地行列，当月出口量分别为 0.95万吨、0.79万吨与0.50万吨，其中各主要目的地出口表现呈现明显分化。具体来看，中国对菲律宾铜线缆出口当月表现不佳，出口量环比下降 49.7%；而印度尼西亚是当月增幅最大的主要目的地，中国对其出口量环比激增 57.7%。主因印尼“百万光伏”等重大项目集中采购，铜缆需求集中释放且本土产能不足。此外，美国市场表现承压，中国对美铜线缆出口量环比下降26.11%，出口目的地排名也从7月的第三名滑落至第七名。核心原因在于美国自8月起对铜加工材加征50%关税，不仅直接导致中国对美铜线缆出口量减少，还将中国供应商排除在市场之外，部分订单已转移至墨西哥、加拿大等关税豁免国。                 从出口省份维度来看，2025年8月中国铜线缆出口覆盖全国30个省份，区域参与度广泛。其中，江苏省以2.69万吨的出口量稳居首位，广东省、上海市分别以1.74万吨、1.47万吨位列第二、三名，三省出口量合计占全国铜线缆出口总量的比例超50%，头部省份的出口主导地位显著。值得注意的是，8月部分省份出口排名出现微调：上海市当月出口量环比上涨 35%，凭借这一增长势头超越浙江省，升至出口省份第三名；北京市则同步实现排名提升，跻身出口省份第六名。       展望9月，国外市场对铜线缆的需求表现仍具备韧性，并未出现明显疲软迹象。预期9月中国铜线缆出口量将继续维持在较高水平，延续此前的出口景气度。

        SMM9月22日讯：据SMM了解，截至9月22日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.47万吨，较9月15日减少1.42万吨；较9月18日减少1.29万吨。         随着国庆假期临近，下游铅蓄电池企业纷纷对铅锭进行惯例的节前备库，尤其是中大型企业采购积极性相对好转，而当前大部分再生铅冶炼企业处于检修或减产的状态，华东地区铅锭地域性供应偏紧，下游企业采购更偏向原生铅板块，包括冶炼企业与社会仓库货源。截至上周原生铅企业厂提货源在下游备库后已明显减少，本周社会仓库库存亦是大幅减量。另距离国庆节仅一周，部分下游企业尚有一定备库需求，同时原生铅与再生铅企业逐步开始复产，但对当前市场供应贡献有限，预计节前铅锭库存仍有下降的预期。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

        本周铅蓄电池市场终端消费差异扩大，尤其是铅价呈偏强震荡态势下，各类电池市场表现各异。汽车蓄电池市场消费表现偏弱，加上出口订单欠佳，电池批发市场售价跟涨乏力，企业生产亦是相对谨慎。电动自行车蓄电池市场则因整车新国标实施，部分企业新车配套尚可，同时电池批发市场又一次出现涨价预期，现主型号48V20Ah在390-420元/组。另生产企业方面，由于国庆假期临近，下游企业陆续进行节前备库，电动蓄电池企业采购积极性亦是高于汽车蓄电池企业。

本周（2025年9月12日-2025年9月18日）三省原生铅冶炼厂的平均开工率65.98%，较上周下滑0.69个百分点。 本周，河南地区某冶炼厂小幅减产，预期9月底生产恢复，另一冶炼厂因粗铅检修产量边际下滑。云南、湖南地区冶炼厂维持稳定生产。除上述三个省份外，华北某地冶炼厂本周检修恢复，华东地区某冶炼厂预期四季度停产检修，9月小幅提产以保障部分长单供应。 》查看更多SMM铅产业链数据库          

         下周，宏观数据方面主要是美国第二季度实际GDP年化季率终值、美国8月核心PCE物价指数年率和美国9月一年期通胀率预期终值等数据。本周美联储如期重启降息步伐，为2025年首次降息，也预示着当前经济下行的风险。 伦铅方面，LME铅库存连续四周呈下降趋势，但LME铅0-3升贴水则一直保持大贴水状态，周内一度逼近-50美元/吨的水平。海外东南亚市场受关税等因素影响，铅蓄电池市场消费预期走弱，现货市场流通货源增加，预示着实际消费与LME铅库存去库存在不匹配的情况，对铅价支持有限。同时铅内外比值扩大，部分铅锭将流入中国市场，加上铅精矿在高需求下，中国进口矿TC进一步下跌，或对铅价有一定支持。预计下周伦铅运行于1990-2020美元/吨。 国内沪铅方面，下周为国庆节前一周，下游企业节前备库预期尚存，同时原生铅冶炼企业检修后恢复，再生铅亏损修复，部分企业计划复产，加上少量进口铅将在9月底附近抵达国内，综合看多空因素交织，考虑到节前铅锭难有累库预期，铅价或维持高位震荡态势。预计下周沪铅主力将合约运行于16950-17250元/吨。 现货价格预测：16850-17100元/吨。原生铅方面，冶炼企业检修后恢复，加上交割货源重新进入流通市场，现货货源偏紧情况或相对缓和；再生铅方面，冶炼企业复产推进，加上进口粗铅补充，再生铅企业复产预期上升，但复产仍需一定时间贡献产量。综合看，在国庆节前，下游企业仍有一定的备库需求，加上当前炼厂库存偏低，预计原生铅将以挺价出货，再生铅则因地域性供应差异因素，精铅分地区价差扩大，且升水（对SMM1#铅均价）交易减少。    

        据了解，截至9月18日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.3万吨，较上周减少0.66万吨。 本周正值沪铅2509合约交割，交仓带来的铅锭库存转移（厂库向交割仓库转移），原生铅冶炼企业库存去化。同时随着国庆假期临近，下游铅蓄电池企业陆续对铅锭进行惯例备库，而再生铅最大产区—安徽地区冶炼企业尚处于检修减产状态，下游企业采购多集中至原生铅板块，冶炼企业厂库明显下降。另下周，部分原生铅冶炼企业检修结束，而下游企业节前备库预期尚存，预计节前冶炼企业厂库将维持低位。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内上海地区升贴水止跌回升，主因后半周铜价走跌利好市场消费。周内上海地区电解铜库存去库0.14万吨，进口到货环比减少，国产货源多数以仓单形式集中在江苏地区，故而上海地区流通现货环比上周紧张。展望下周，铜价若持续80000元/吨附近，下游为国庆备货情绪或好于预期，但若铜价涨至80500元/吨上方，下游备货情绪或走低；但目前上海地区国产货源并不充裕，预计下周现货升水企稳在平水上方。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                              9月19日SMM进口铜精矿指数（周）报-40.8美元/干吨，较上一期的-41.3美元/干吨增加0.5美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        周内铜精矿现货市场成交活跃度降低，成交结果寥寥。周内有Collahuasi铜矿招标，装期为12月份，有贸易商同步开始对冶炼厂报盘，报盘TC为-40美元低位。此前有贸易商中标2万吨西班牙Iberican铜精矿（低铜高锌），对冶炼厂出售价格为-30美元高位，QP为M+4，装期为12月份。有贸易商以-30美元中位的价格对冶炼厂出售1-1.5万吨的蒙古铜精矿，QP为M+5，装期为11月份。有贸易商对冶炼厂报盘11月份装期的1万吨南美干净矿，以指数作价，QP为M+5。有贸易商对冶炼厂报12月份装运的南美干净矿，QP为M+5，装期为12月份，报盘TC为-40美元低位。        Ivanhoe Mines表示，其Kakula矿脱水计划的第二阶段已启动，第二阶段的四台大容量潜水泵中有三台最近已按计划安装并投入使用，Kakula矿地下水位较此前预计的80米下降约10米。剩余一台泵预计未来几天投用，总泵送速度约为每秒2600升。届时将根据水位下降的情况，将现有的第一阶段临时抽水设施向矿井更深处重新布置。Ivanhoe Mines将推迟发布2026-2027年铜产量指导，待脱水区域完成实地检查后再公布。        Freeport McMoRan表示其位于印度尼西亚的Grasberg铜矿仍处于暂停状态，Freeport McMoRan仍在继续努力营救被困在地下的七名工人，目前暂未听到有人员伤亡的事故。另外，印尼矿业部长 Bahlil Lahadalia 表示，印尼政府计划将其在PT Freeport Indonesia的持股比例提高至 10% 以上。        Anglo American与Codelco签署了一项协议，将共同运营双方在智利中部相邻的矿山。根据该协议，Anglo American旗下的 Los Bronces 铜矿与Codelco旗下的 Andina 铜矿将进行整合，在圣地亚哥郊外打造一个新的矿业区。一旦获得许可（预计 2030 年前获批），该合作项目在 21 年内预计将额外产出 270 万吨铜。        SMM十港铜精矿库存9月19日为72.45万实物吨，较上一期增加3.18万实物吨，主要增量来自于青岛港和防城港，本周青岛港和防城港铜精矿库存各环比增加2万实物吨。                                                                                                                                                                        》查看SMM金属产业链数据库