SMM3月20日讯： 今日海关总署发布了2026年1至2月份的进出口数据，海关数据显示： 2026年1月未锻轧铝合金进口量9.03万吨，同比减少9.4%，环比减少3.1%。2026年2月未锻轧铝合金进口量6.58万吨，同比减少28.2%，环比减少27.1%。2026年1-2月累计进口15.61万吨，同比减少18.5%。 2026年1月未锻轧铝合金出口量2.42万吨，同比增加33.6%，环比减少4.9%。2026年2月未锻轧铝合金出口量1.33万吨，同比减少24.0%，环比减少45.1%。2026年1-2月累计出口3.75万吨，同比增加5.3%。 下图为2024-2026年月度未锻轧铝合金具体进出口量：        我国2026年1-2月未锻轧铝合金分国别进口情况： 2026年1-2月，我国未锻轧铝合金进口前五大来源地合计占比约75%。其中，马来西亚以4.24万吨居首，占比27%；俄罗斯（3.11万吨，20%）、泰国（2.33万吨，15%）、越南（1.23万吨，8%）及韩国（0.84万吨，5%）分列其后。 2026年1-2月未锻轧铝合金分国别出口情况： 1-2月我国未锻轧铝合金前三大出口市场为日本（2.12万吨）、墨西哥（0.43万吨）和印度（0.22万吨），占比分别为57%、11%和6%，其余市场合计约占26%。从贸易方式看，加工贸易仍占主导地位，占比超过七成。 2026年1-2月未锻轧铝合金分注册地进口情况： 前两个月前五大进口省份依次为浙江（5.45万吨，35%）、山东（2.83万吨，18%）、江苏（1.68万吨，11%）、河南（1.50万吨，10%）及广东（1.27万吨，8%），合计占比超过80%。 整体来看，2026年1-2月我国未锻轧铝合金进口同比下降，出口同比增长。 去年12月后进口窗口打开，12月及1月进口量维持在9万吨左右，2月受假期及工作日减少影响有所回落。进入3月，美国、以色列对伊朗发动联合军事打击，市场对铝供应稳定性产生担忧，运输受阻叠加冶炼成本上升，推动LME铝价大幅上涨，创近四年新高。同时，日本、韩国等国因从中东采购铝合金锭受阻，转向东南亚市场抢购，推高东南亚ADC12价格，自月初2950美元/吨快速上涨至最高3400美元/吨附近，而国内价格涨幅相对有限，进口窗口迅速转为亏损。 预计短期内我国未锻轧铝合金进口量将持续萎缩，而出口量有望受海外高溢价驱动而增加。 前两个月，我国从中东地区进口铝合金锭约9500吨，占总进口量的6%；对中东地区出口约540吨，占总出口量的1.4%。 整体来看，中东地区在中国铝合金锭贸易中的占比相对有限，因此本轮地缘冲突对我国进出口总量直接影响较为有限，但预计将通过推升冶炼及运输成本、改变区域贸易流向等方式，对全球铝合金锭市场产生间接影响。

          据了解，截至3月19日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.34万吨，较上周减少0.5万吨。 近期，原生铅冶炼企业生产稳中有升，流通货源相对充裕，现货市场多以贴水交易。周内铅价超预期下跌，下游企业陆续逢低接货，冶炼企业厂库进一步下降。同时，南北市场供应存在差异，铅价下跌后，偏南方地区冶炼企业挺价情绪明显高于北方市场，截至3月20日，电解铅散单报价对SMM1#铅价升水50-100元/吨出厂。

        时至3月下旬，铅蓄电池市场中由经销商年后惯例补库带来的消费已基本释放，同时电动自行车、汽车蓄电池市场终端消费表现一般，尤其是电动自行车新国标带来的影响干扰新车配套订单，部分铅蓄电池企业仅维持以销定产状态。本周铅价下跌，初期下游企业按需逢低补库，但下半周铅价再度下跌后，部分企业对于原料铅的采购趋于谨慎。

本周铜价震荡下行。周初美联储降息预期持续降温，市场甚至开始出现加息押注，宏观流动性预期转弱，铜价承压回落。周中美联储维持利率不变后，美国PPI年率超预期升至3.4%，进一步打压市场对年内降息的预期。据市场消息，交易员已不再定价美联储年内降息，市场对宽松预期的押注进一步消退。美伊对抗持续升级引发避险情绪升温，油价维持高位加剧市场对通胀及经济走弱的担忧，美元指数走强，对铜价形成压制。资金结构上，盘面以多头减仓为主，资金避险情绪升温，高位获利了结意愿增强。整体来看，宏观利空主导市场情绪，铜价承压回调。 基本面方面，铜精矿TC仍在回落，本周进口铜精矿指数报-67.32美元/吨，较上周进一步下行，处于历史低位，冶炼压力持续加大。电解铜方面，铜价重心持续下移显著刺激下游企业补库需求，现货库存呈现快速去库趋势，进口窗口持续打开，但后续进口货源实际流入情况有待进一步观察。据SMM了解，多数下游企业订单数量激增，逢低采购热情整体较高，部分领域受铜价回落提振明显，订单表现向好。 展望下周，宏观逻辑仍然不变，美联储降息预期降温与中东地缘局势交织，对铜价形成压制，但基本面对铜价支撑逐步增强，去库加速与下游补库意愿提升将限制下跌空间，预计短期内仍在区间附近震荡。预计伦铜波动于11700-12500美元/吨，沪铜波动于91000-97000元/吨。现货方面，随着下游补库持续和库存去化，现货升贴水有望继续修复，但进口货源流入和持货商逢高抛售将压制上行空间。预计现货对沪铜2604合约在贴水120元/吨-升水20元/吨。

         下周，宏观经济数据不多，主要是美国3月密歇根大学消费者信心指数终值、美国3月一年期通胀率预期终值等数据即将公布。当前海外重要事件仍是中东地缘政治问题，以及即将举办的世界贸易组织（WTO）第十四届部长级会议（MC14）中各国代表对全球贸易发展的观点。 伦铅方面，海外市场继续受地缘政治问题影响，经济环境破坏、物流周期拉长等，拖累伦铅接连下挫，并跌至近一年的低位。但我们需要注意到，铅内外比价扩大，更多的进口铅涌入中国市场，东南亚地区现货流通货源收紧，现货溢价走高，同时LME0-3贴水收窄至-41.44美元/吨。下周，关注宏观利空消息出尽后，铅价探低回升的可能性。预计下周伦铅将运行于1840-1930美元/吨。 沪铅方面，受海外铅价跌势拖累，铅内外比值扩大，铅锭进口预期上升，尤其是在国内铅锭社库处于16个月的高位的背景下，铅价接连下挫。同时我们需要注意到，国内冶炼企业库存处于下降趋势，再生铅亏损扩大，再生铅与原生铅价格倒挂，或成为铅价止跌因素。另下游企业逢低接货，关注后续社库降势，若去库兑现，铅价则可止跌回升。下周沪铅主力合约将运行于16100-16750元/吨。 现货价格预测：16100-16550元/吨。原生铅与再生铅方面，因炼厂检修后恢复，供应持续上升。而消费端，短期下游企业逢低补库可促成去库，但4-5月为铅蓄电池市场传统淡季，下游企业采购的持续性有限，预计现货铅升水情况难以继续上升。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（3月16日-3月20日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为41-51美元/吨，QP4月，均价为46美元/吨，周环比上涨2.6美元/吨，仓单为42-52美元/吨，QP3月，均价为47美元/吨，周环比上涨3.6美元/吨。EQ铜CIF提单为19.4-30.6美元/吨，QP4月，均价为25美元/吨，周环比上涨9美元/吨。截至3月20日，LME铜对沪铜2604合约除汇沪伦比值为1.1382，进口盈亏200元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Apr为Contango55.89美元/吨；4月date与5月date调期费差约为Contango20美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格50-60美元/吨，主流火法与国产仓单45-50美元/吨，湿法仓单45-50美元/吨；好铜提单实盘价格50-60美元/吨，主流火法与国产提单50-55美元/吨左右，湿法提单45-50美元/吨；CIF提单EQ铜21-35美元/吨，均价为28美元/吨。 本周进口窗口打开幅度较上周更大，现货市场贸易表现活跃。周中持货商对3月下旬-4月下旬期间到港提单寻货积极，买方随看涨后市升水，但因零单比重较高亦出货积极，现货溢价整体抬升。能观察到EQ铜提单溢价与注册铜溢价价差大幅收窄，且需求亦主要集中于EQ提单，故此轮需求多来源于下游企业或进口商。展望后市，国内在铜价大跌后消费支撑强劲，进入去库周期后内贸升水持续抬升，对近端现货需求亦有明显增长。预计下周升水仍将走高。 据SMM调研了解，本周四（3月20日）国内保税区铜库存环比上期（3月13日）减少0.3万吨至6.12万吨。其中上海保税库存环比减少0.3万吨至5.21万吨；广东保税库存环比持平。本周保税区库存总体继续减少，主因仍为进口窗口打开后进口规模增加。展望后市，进口窗口若维持当前现状国内冶炼厂将因缺乏出口动力暂缓出口节奏。同时到港货源预计将不在保税仓库内停留，预计下周保税区库存仍将减少。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

SMM3月20日讯：本周镀锌行业开工率为59.7%，环比上周上涨6.69个百分点。从原料端来看，本周锌价大幅回落，镀锌企业积极点价备库，镀锌企业锌锭库存增加明显。本周开工率上行，主要得益于3 月 15 日北方地区环保管控结束，目前行业整体已基本回归至春节前正常生产水平。分板块来看，镀锌管领域表现尤为突出：春节前贸易商因黑色系金属价格下行，普遍未进行大规模冬储操作；本周黑色现货价格企稳上行，终端采购需求逐步释放，拿货意愿增强，贸易商开始集中补库备货，直接带动镀锌企业订单好转，成品库存持续去化。结构件板块同样保持良好态势：铁塔领域订单依旧维持旺盛态势，部分面向出口的交通设施、铁塔、型材等产品订单表现稳健。整体来看，当前镀锌行业终端消费已逐步兑现传统旺季特征，需求端支撑较强。结合原料、订单及生产恢复情况，预计下周镀锌行业开工率将继续小幅上行，有望达到 60.19% 左右。

SMM3月20日讯：本周沪伦比值回升至7.4附近震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，地缘政治扰动频繁，美联储利率维持不变后，市场押注美联储加息，伦锌破位下行，随后利空因素逐步消化，伦锌低位反弹。国内方面，宏观情绪较弱，美联储利率不变，沪锌破位下跌，国内社会库存开始去库，消费预期逐渐兑现，沪锌重心回升。综合来看，沪伦比值上涨。预计下周，沪伦比值震荡为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月20日讯：本周天津地区现货升水小幅上涨，环比上周上涨10元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2604合约报贴水20~70元/吨附近，高价品牌对2604合约报贴水10至升水10元/吨附近，津市对沪市报贴水10元/吨附近。本周锌价大幅回落至下游较为接受位置，且终端消费复苏，订单增加，下游点价拿货积极，贸易商交投亦较为活跃，天津锌锭去库，贸易商出货升水小幅上调，预计下周升水或持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月12日讯：据SMM了解，截止本周四（3月19日），上海保税区库存为0.33万吨，较上周持平，保税区库存不变。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，保税区库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格