本周（5.29-6.4）漆包线行业机台开机率环比抬升0.87 个百分点至 75.20%，周接单量环比小幅回落 0.27%。周内铜价重心上行，明显抑制下游采购积极性，行业新增订单小幅缩水，但企业前期在手订单支撑生产，带动开工环比走高，受生产放量、提货跟进偏弱影响，成品库存天数升至 9.59 天，库存压力有所抬升。整体来看，订单走弱叠加库存偏高约束后续生产，SMM 预计下周漆包线行业机台开机率回落至 74.87%。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水380元/吨–贴水280元/吨，均价贴水330元/吨。随铜价重心走高，本就正值淡季的消费需求愈发受抑显现疲软，现货市场活跃度较弱并持续呈现大贴水格局，货源难以消化，持货商选择将部分货源进行交仓。展望下周，市场货源南下后将释放一定库存压力，但需求仍待提振，现货升贴水难有明显回暖。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

      本周山东地区现货升贴水走势平稳，波动幅度有限。截至本周四，山东地区铜现货升贴水平价报贴水260元/吨。具体来看，周内铜价冲高，进一步加重下游畏高情绪，本就偏弱的终端采购持续遇冷，现货成交整体低迷；周尾铜价回调后刚需小幅释放，市场交投仅边际改善。后市来看，传统消费淡季渐近拖累终端需求，下游回暖缺乏实质驱动，若铜价维持高位运行，山东现货贴水存在进一步走扩空间。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

第一章：能源危机重塑焦煤价值 2026年，俄乌战争尚未结束，美伊战争便又重启战火，导致原油价格中枢持续上移，加之全球其它地区地缘冲突不断，能源安全需求攀升，推动焦煤价值迎来系统性重估。且在高油价背景下，煤化工相比油化工成本优势开始显现，煤代油经济性提高，带动焦煤需求扩张。 焦煤兼具工业原料与能源品双重属性，兼具刚需支撑与能源价格高弹性，溢价能力远超普通工业品。市场认知彻底转变，焦煤逐渐摆脱钢铁产业链附属定位，升级为稀缺战略能源资产。 能源危机重构其估值逻辑，定价跳出单一钢铁供需框架，纳入全球能源比价体系，能源与安全溢价抬升估值中枢，成为对冲地缘风险、配置战略资源的重要标的。 第二章：全球焦煤市场格局 （一）全球炼焦煤资源分布 数据来源：公开数据整理 世界炼焦煤资源占全球煤炭资源总量的13%，约为11400亿吨。约有49%分布在欧洲地区，29%分布在亚洲地区，19%分布在北美洲。其中炼焦煤经济可采储量约有5000亿吨，其中低灰、低硫的优质炼焦煤资源仅有约600亿吨。 经济可采储量炼焦煤资源主要集中在俄罗斯(42%，约2100亿吨)、中国(23%，约1150亿吨)和美国(18%，约900亿吨)三个国家，其余国家占比较小。 （二）全球焦煤产量分布格局 数据来源：公开数据整理 2025年全球炼焦精煤产量约11亿吨，生产格局高度集中。中国以51400万吨位居榜首，占全球产量的47%，是核心供给支柱，但基本全部自用。澳大利亚17200万吨、俄罗斯9800万吨分列二三位，美国5900万吨、蒙古5400万、加拿大3200万吨紧随其后，此外印度产量2500万吨，印度尼西亚产量1100万吨。全球88%的炼焦煤产量集中在这八个国家。 数据来源：世界钢协、IEA 从主要生产国家来看，中国以48000万吨（2020年）到51400万吨（2025年）的绝对体量稳居全球第一，同时实现3400万吨的全球最高增量，主要由国内新矿投产与保供政策驱动；俄罗斯、蒙古分别以1200万吨、2300万吨的增量成为增长主力，前者增量来自于制裁后市场转向与新矿开发，后者则靠对华口岸通关升级与铁路降本实现产量大幅增加；而澳大利亚产能基本持平，欧盟国家（德国、波兰）、乌克兰则因为去煤政策、矿井老化、地缘冲突等因素影响不断减产，美国、印度、莫桑比克等国则依托出口需求、下游产业拉动实现产能增长。 （三）全球炼焦煤出口贸易解析 数据来源：公开数据整理 全球炼焦煤出口贸易高度集中于澳大利亚、俄罗斯、蒙古、美国、印度尼西亚五国，主要原因如下: 资源禀赋垄断性：俄罗斯占全球可采炼焦煤储量的42%，美国占18%，澳大利亚拥有全球稀缺的低灰低硫优质焦煤资源，蒙古、印尼亦具备适配配煤需求的特色煤种，资源门槛形成供给端垄断。 区位与物流成本优势：澳大利亚焦煤产区紧邻东海岸港口，海运可低成本辐射全球核心钢铁产区；蒙古矿区紧贴中国边境，陆路物流可直达中国市场；俄罗斯、美国、印尼依托成熟的海运与跨境铁路网络，实现对全球需求市场的高效覆盖。 产业结构与供需错配：中国虽然拥有全球23%的炼焦煤储量，但作为全球最大钢铁生产国，我国炼焦煤消费刚性极强，是全球最大炼焦煤进口国；而上述五国国内消费体量有限、炼焦煤自给有余，产业结构以资源出口为核心，具备大规模出口的供给基础。 煤质与全球需求匹配：各国煤种形成互补供给体系，澳煤适配高端焦炭需求，蒙古煤为优质配煤原料，俄煤实现全品种覆盖，美煤、印尼煤满足不同钢铁工艺的配煤需求，精准匹配全球钢铁企业配煤刚需，形成稳定出口格局。 第三章：中国焦煤市场情况 （一）中国焦煤供需现状 数据来源：中国国家统计局、中国海关总署、公开数据整理 供应端，国内炼焦精煤产量平稳增长，从2020年的4.8亿吨逐步提升至2025年的5.14亿吨，整体供给规模稳定，未出现大幅波动。 进出口端，进口成为补充我国国内供给的核心变量：2021年进口量短暂同比下降24%至5476.8 万吨，随后进入持续扩张通道，2025年进口量较2021年增长117%，达到1.18亿吨；出口规模长期处于低位，2021年一度同比下降89%，降至9.2万吨，后续逐步回升，但2025年117.5 万吨的出口量对整体市场影响极小。 需求端，炼焦精煤需求量同样保持温和增长，2025年需求量达6.28亿吨，较2020年小幅提升，需求增长主要由焦炭产量的同步扩张支撑（2025年焦炭产量达5.02亿吨）。整体来看，国内炼焦煤产量增长难以完全匹配需求扩张，进口资源有效填补供需缺口。 （二）中国焦煤供需平衡 数据来源：中国国家统计局、公开数据整理 2020-2025年，我国炼焦精煤市场完成从供应紧缺向紧平衡小幅盈余的转变，供需两端同步扩张，市场运行稳定性显著提升。 供应端呈现持续稳步增长态势，国内产能释放叠加进口资源补充，共同推动供应能力持续增强。需求端则保持温和扩张，主要由焦炭、钢铁行业的刚性生产需求支撑，整体增速显著慢于供应端。 分阶段来看，2020年-2022年市场处于持续供不应求状态，三年均出现供应缺口，行业高度依赖进口资源填补供需缺口。2023年市场迎来格局拐点，首次实现供应盈余；2024年盈余规模明显扩大；2025年盈余回落，但市场已经彻底摆脱长期缺口状态，国内炼焦精煤保供能力持续提升，叠加进口渠道的灵活调节，进入供应略大于需求的健康紧平衡区间。 第四章：全球焦煤供需平衡 数据来源：IEA、公开数据整理 2020年-2025年，全球炼焦煤市场从维持小幅盈余，逐步转向供需小幅短缺。全球优质焦煤资源长期趋紧，叠加能源危机带来的全球能源格局重构、各国能源政策转向等多重外部因素，最终导致全球焦煤市场从前期相对宽松逐步转向小幅短缺。 第五章：总结 受地缘冲突与能源转型影响，焦煤战略价值持续抬升，能源安全溢价凸显，行业整体格局逐步向供需偏紧演变。全球炼焦煤产量有限，低灰低硫优质资源尤为稀缺，储量、产能、出口贸易均高度集中，俄、中、美、澳等少数国家把控供给端，依托资源、物流与煤种互补优势形成垄断格局，能源危机带来新的机遇与挑战。 综合来看，国内外炼焦煤市场均转向偏紧态势，优质煤种结构性紧缺问题突出，2026年全年炼焦煤市场或偏强运行。     数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭全球出港量2777万吨，环比+3%，同比+2%，2026年累积出港量59194万吨。 到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭中国到港量686万吨，环比+15%，同比-11%，2026年累积到港量14791万吨。     1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM5月28日讯： 本周（5月22日-29日），全国废旧锂电池回收领域迎来项目批量公示与落地，涉及广东、河北、江苏、安徽、天津、浙江、湖北等十余个省市，新增处理能力合计超过20万吨/年，涵盖梯次利用、拆解破碎、黑粉提锂、正极材料修复等多个环节，行业产能扩张进入加速期。 从项目规模来看，万吨级以上项目占据主流： 【广东4万吨废动力锂电池再生项目落地】近日，广东省惠州市生态环境局发布了《广东弘锂新材料有限公司年4万吨废动力锂电池负极石墨、软包复合铝及隔膜再生项目》建设项目受理信息公示。据公示信息显示，项目总投资 11600 万元，建设地点位于广东省惠州市博罗县，建设年 4 万吨废动力锂电池负极石墨、软包复合铝及隔膜再生项目，年再生 2 万吨废锂电池负极石墨、1 万吨铝塑膜、1 万吨隔膜。 【贵阳1.2亿元锂废旧锂电池绿色循环项目落地】近日，贵州省贵阳市综合保税区发布了《贵州赛锂新能源科技有限公司贵阳综合保税区赛锂废旧锂电池绿色循环与高价值利用产业基地项目》环境影响评价公众参与首次公示。据公示信息显示，项目总投资 12000 万元，建设地点位于贵州省贵阳市贵阳综合保税区，购置设备 3 台/套，规划建设 1 条废旧锂电池回收拆解生产线，1 条正负极品破碎生产线，1 条梯次利用生产线，快速形成规模化产能。 【江苏淮安3万余吨废旧磷酸铁锂电池综合回收利用项目落地】近日，江苏省淮安市人民政府发布了关于《江苏百思凯资源循环科技有限公司废旧磷酸铁锂电池及废料高值化综合回收利用年产10000吨电池级碳酸锂项目》环境影响报告书拟进行审查的公示。现阶段建设退役磷酸铁锂电池电芯拆解打粉生产线 1 条、报废磷酸铁锂电池电芯与磷酸铁锂正极片拆解打粉生产线 1 条、黑粉湿法提锂生产线 1 条。 【天津静海新增万吨级废旧磷酸铁锂电池处理项目落地】近日，天津市静海区行政审批局发布了《天津巴特瑞科技有限公司磷酸铁锂电池材料深加工项目》环境影响报告书受理情况的公示。据公示信息显示，天津巴特瑞科技有限公司拟投资 12010 万元，建设“磷酸铁锂电池材料深加工项目”，购置一条破碎分选线，购置LFP混合黑粉深加工设备。主要对外购的废旧磷酸铁锂电池进行破碎、分选等，并对本项目废旧磷酸铁锂电池破碎、分选得到的部分 LFP 混合黑粉进一步资源化利用，新增废旧磷酸铁锂电池处理能力 1 万t/a、LFP混合黑粉处理能力5000t/a。 【浙江温州0.5万吨废旧动力电池拆解和规范化梯次利用项目落地】近日，浙江省温州市龙湾区人民政府网站发布了《瑞浦兰钧废旧动力电池拆解和规范化梯次利用项目》环境影响报告书环境影响评价公示。据公示信息显示，瑞浦兰钧能源股份有限公司项目建设地点位于温州湾新能源科技产业园，项目利用现有厂房建设 1 条模组、pack组装产线，建设 2条旧锂电池包物理拆解产线，不涉及电芯拆解。项目建成后，达到年梯次利用锂离子电池 5000 吨的规模。 【河北沧州6万吨废旧锂电池资源化利用项目落地】近日，河北省沧州渤海新区管委会、黄骅市人民政府发布了《河北弗斯特新能源科技有限公司新能源汽车动力电池材料加工和电池梯级利用及资源化中心项目（重新报批）》环境影响报告书拟批准公示。据公示信息显示，项目总投资 50000 万元，建设地点位于临港经济技术开发区，建设拆解黑粉联合厂房1座、浓缩结晶联合厂房、原材料库 1 座、危废间 1 座、浓硫酸泵区、储罐区，建设拆解及梯次利用生产线 1 条、黑粉制备（电芯破碎）生产线 1 条、碳酸锂生产线 1 条。 【浙江长兴2.3万吨废旧锂电池梯级利用项目】近日，浙江省湖州市长兴县人民政府官网发布了《浙江天能新材料有限公司年处理2.3万吨废旧锂电池梯级利用及绿色回收利用技术产业化技改提升项目》环境影响评价公众参与情况说明。据公示信息显示，“年处理2.3万吨废旧锂电池梯级利用及绿色回收利用技术产业化项目”已建成，目前具备了年处理利用11500吨废旧锂离子电池，年处理利用 11500 吨废极片能力。 【湖北4万吨退役锂电池综合利用项目落地】近日，瑞科美官网发布了《湖北瑞科美资源再生有限公司退役锂电池综合利用项目》环境影响评价第一次公示。据公示信息显示，项目建设地点位于湖北省孝感市大悟县经济开发区，建设全自动精准拆解和正极材料修复生产，拟购置电芯精拆，粉体分离，材料纯化，材料再生修复等成套设备及其它配套设备，建成后年处理废旧磷酸铁锂电池 4 万吨和年生产 2 万吨电池正极再生修复材料。   本周全国废旧锂电池回收项目密集落地，从梯次利用到黑粉提锂再到正极材料修复，全链条产能加速扩容。政策端五部门联合执法与标准建设双管齐下，行业合规门槛持续抬升。在动力电池退役潮逐步释放叠加储能需求爆发的大背景下，废旧锂电池回收产业正加速从"散乱小"向"规模化、规范化、高值化"演进   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势       5月电解铜产量录得116.94万吨，环比下滑0.81%，同比上升2.73%；1-5月累计产量为587.61万吨，累计同比上升7.66%。从原料端口来看，本月铜精矿指数继续下行，已经跌破-100美元/干吨，现报价至-108.63美元/干吨。因硫磺仍较为紧缺，故而冶炼酸起到了补充作用，本月硫酸价格总体保持上行，5月电解铜采购铜精矿现货冶炼收益（含硫酸）仍有1084.04元/吨。且5月铜价走高令精废价差继续走扩，阳极板供应相对宽松，部分冶炼厂产量较上个月走高。5月冶炼厂检修影响仍存，但新投产冶炼厂增速尚可，5月整体产量下修幅度有限。       观察库存天数，5月冶炼厂库存天数1.59天，较4月上升0.65天。5月价格上行部分冶炼厂出货速度减慢，有冶炼厂表示价格合适将备有一部分库存出口。       6月电解铜产量预计116.84万吨，环比下降0.09%。6月电解铜冶炼厂仍然处于集中检修期间，影响量持续放大。但6月存在一家新的企业爬产，以及5月检修结束的电解铜企业产量逐渐恢复，故而6月产量较5月仅小幅下降。