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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 盘面：上周五晚伦铜开于8093美元/吨，盘初短暂冲高后回落摸底于8085美元/吨，盘中再次冲高后回落，临近盘尾摸高于8160美元/吨，最终收于8139美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至25.9万手，涨幅达1.86%。隔夜沪铜主力2307合约低开于64730元/吨，盘初走高，盘中横盘整理，盘尾继续走高摸收高于65090元/吨，成交量至6.2万手，持仓量至20.4万手，涨幅达1.86%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国5月一年期通胀率预期4.2%，前值4.50%，预测值4.50%。（2）美国4月核心PCE物价指数年率4.7%，前值4.60%，预测值4.60%。 现货：（1）上海：5月26日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水180~升水250元/吨，均价报于升水215元/吨，较上一交易日上涨45元/吨。上周内内贸现货货源均呈现紧张态势，现货升水先抑后扬，受月差以及货源供给波动较大。本周现货升水或继续坚挺，贸易商紧盯进口货源补充情况。若后市进口货源流入难以补充需求缺口，现货升水将易涨难跌。套利商仍将于市场中跃跃欲试并主导交易。 （2）华南：5月26日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200元/吨- 升水210元/吨，均价升水205元/吨较上一交易日涨15元/吨。总体来看，库存3连降持货商挺价出货，但消费一般，5月26日升水高开低走。 （3）进口铜：5月26日仓单报价30-45美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平；提单报价47-62美元/吨，QP6月，均价较前一交易日下跌3.5美元/吨。报价参及5月下旬至6月上旬到港货源。5月26日进口铜比价有所走弱，远期货源开始逐渐报盘，但比价走弱叠加多数买方对于后市并不乐观，让连续几日交投活跃的美金铜市场，有所降温，市场成交重心下移。 （4）再生铜：5月26日广东地区1#光亮铜报价59200元/吨~59400元/吨，较上一交易日下跌400元/吨，精废价差为1079元/吨，精废价差处于优势线下方区域，不利于再生铜原料消费。江西地区5月26日再生铜杆主流报价64300-64400元/吨，较上交易日上涨450元/吨。再生铜杆价格对盘面升水140元/吨，5月26日精废杆价差为620元/吨，盘面止跌回升，精废杆价差有所扩大，但仍处于优势线下方位置，再生铜杆成交在价格回升之时尚可。 （5）库存：5月26日LME铜库存增775吨至97725吨；5月26日上期所库存较上周五（5月19日）减少16334吨至86177吨。 价格：宏观方面，美国公布了4月PCE数据后美元指数走高，4月核心PCE物价指数同比增长4.7%，超过市场预期，市场押注美联储将在更长时间内保持高利率。基本面方面，截至5月26日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.43万吨至11.84万吨，较上上周五下降0.51万吨，已连续3周下降。具体来看，华东地区存在进口铜流入，且华东地区高升水吸引各地货源流入，因而去库幅度较小。华南地区因精废价差较小，下游厂家偏向采购电解铜，且消费需求尚可，库存降幅较大。此外，预计下周将有更多进口铜流入，需关注电解铜现货市场偏紧局面能否得到改善。价格方面，近期市场主要关注美债务上限谈判问题，利好消息释放将给予铜价部分反弹动力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM锌产品报价、数据、行情分析 SMM 5月26日讯：自2023年春节假期以来，锌价便进入下行通道，期间接连刷新阶段新低。本周，沪锌主力更是在宏观面偏空和基本面疲软的背景下，先后跌破20000元/吨以及19000元/吨的关口，屡刷逾两年新低。5月26日，沪锌主力盘中一度下探至18600元/吨，临近午间有所反弹，截止日间收盘，沪锌主力以0.68%的涨幅报19285元/吨，结束此前五连跌的颓势，周线下跌6.72%。 伦锌方面在本周也一同下跌，5月25日，其盘中最低下探至2215美元/吨，刷新2020年7月以来的新低。5月26日，在美元下滑的背景下，伦锌成功反弹，盘中一度涨逾2%。 现货价格方面，据SMM现货报价显示，本周 SMM 0#锌锭 现货报价也呈现下行态势，截止5月26日， SMM 0#锌锭 现货报价跌至19250~19350元/吨，均价报19300元/吨，较5月18日高点下跌1780元/吨，跌幅达8.44%。 》查看SMM锌产品现货报价 》点击查看SMM锌产品历史价格 锌企生产利润逼近成本线 企业生存现状如何？ 在锌价接连大跌的背景下，据SMM调研显示，精炼锌企业生产利润也逐渐收窄，截止5月24日， 精炼锌企业生产利润 已经降至282元/吨。那么在这种情况下，锌企业生存情况如何？ 》点击查看SMM数据库 据SMM了解， 从成本角度来看，目前锌价已经基本跌至国内矿山75%成本曲线附近，在锌价处于近两年低位附近的情况下，国内部分矿山6月出货意愿开始下降。 从炼厂角度来看，据SMM了解， 目前国内精炼锌企业生产依旧相对稳定，但不排除部分企业提前进行检修的可能性。若是锌价继续下跌，可能会触发矿山、冶炼厂保值惜售情绪。当前的冶炼厂利润较低，很多企业已经出现原料与产品价格倒挂的状态。 基于近期锌价回落至19000元/吨下方，SMM与国内各矿企及冶炼厂企业做了深入交流， 目前国内再生锌企业几乎全面亏损，据了解湖南部分再生锌企业计划减停产面对，而国内矿山目前出货意愿不强，且有压低国内锌矿加工费的意愿。 据SMM调研了解，由于5月中下旬以来，国内 0#锌锭 价格连续跌破20,000元/吨和19,000元/吨大关，下游需求疲软，叠加价格跌幅过大导致下游客户接货意愿不强。 综合市场研判情况，驰宏锌锗计划于2023年6月份对驰宏会泽冶炼部分铅锌冶炼生产线和呼伦贝尔驰宏部分铅锌冶炼生产线采取减产措施。 本次减产预计将导致公司6月份铅锌冶炼产品产量环比下降约20%，其中驰宏会泽冶炼铅锌冶炼产品产量预计环比下降36%，呼伦贝尔驰宏铅锌冶炼产品产量预计环比下降8%。 而矿山方面， 驰宏锌锗旗下矿山计划主动限产，其中驰宏会泽矿业2023年全年铅锌金属产量同比下降12%，同一控制人下属金鼎锌业全年铅锌金属产量同比下降23% 。 2022年年报披露，2022年铅矿产量8.5万金属吨，锌矿产量为23万金属吨（不含金鼎锌业），据SMM调研金鼎锌业产量平均在10万金属吨附近。 同时，市场也有消息称，对于大部分拥有较强实力的上市企业而言，锌价表现萎靡对其业务情况影响并不甚明显。 SMM认为，目前锌整体消费有偏差，上市公司基本有长单或者销售模式转变的保证，会稍微好些，但是中小型企业会差很多。 锌业股份、西藏珠峰、兴业矿业等在内的多家上市企业在接受媒体采访时提及公司关于锌价下跌带来的影响，多数回复都提及当前订单情况依旧十分乐观。其中兴业矿业和驰宏锌锗均提到，公司基本是固定客户签署的销售合同亦或是比较稳定的长短单构成，因此消费情况比较平稳。 锌业股份则表示，公司锌锭产品基本都是升水，近期产品畅销；而西藏珠峰作为自身拥有矿山资源的存在，在成本控制方面可谓是得心应手。其此前提到，当90%的企业开始亏损，才能到公司的盈亏平衡线。 但相比而言，中小型企业的日子却并不是十分好过，某一线从业者预测，6月结束后，一部分较小的企业资金压力会比较大。 此外，上海某锌业贸易商负责人也在接受媒体采访时提到，之前市场对今年锌市场预期较好，年初时大量囤货和生产，但是从4月下旬开始明显感觉到市场上订单数量减少，有部分锌粉企业已经开始停产，且当前锌价降至如此低位，企业消化库存也有些难度。 后市预测 从目前的情况来看，锌市场未来依旧不容乐观。宏观方面来看，近期海外宏观氛围偏空，美联储部分官员均表达了基于当前市场不断提高的通胀预期仍需收紧货币政策的态度，美联储5月会议纪要显示年内不可能降息，未来需要继续等待新的数据来寻找美联储是否可能继续加息的迹象，同时关注国会达成提高债务上限协议的消息。 基本面来看， 供应端随着多数炼厂检修恢复，叠加云南限电影响减弱，5月精炼锌产量依旧有增量预期，且市场不断传出再生锌新增产能预计落地的信息；进口方面，近期精炼锌进口亏损明显收窄，进口窗口逐渐打开，市场已有进口锌锭在现货市场进行交易，预计后期将会有更多流入冲击现货市场，带动整体供应增量明显。 消费方面， 今年锌消费板块呈现出“旺季不旺”的特点，自3月份以来，锌下游各板块开工率便整体呈现下滑态势。近期，锌下游主要消费板块——镀锌板块受黑色价格以及房地产疲软影响下表现偏弱，压铸板块也迎来传统淡季，而氧化锌板块仅能受轮胎订单支撑开工情况。 且据SMM对30大中城市商品房成交面积以及专项债投放方面的表现来看，1季度支撑国内需求的地产和基建均有走弱的迹象。整体而言，锌下游消费表现疲软，据SMM最新调研显示，锌目前订单依然较为中性，短期没有明显好转的迹象。 不过需要注意的是，虽然下游消费表现萎靡，但据SMM数据显示，国内 SMM七地锌锭社会库存 却依旧处于去库态势，截止5月26日， SMM七地锌锭社会库存 已经降至10.37万吨，刷新1月20日以来的新低。但锌库存延续去库主因锌价下跌，下游逢低采买带动，多属于投机性补库行为，并不能完全反映真实消费情况，对锌价支撑力度有限。 》点击查看SMM金属产业链数据库 海外库存方面，自5月25日以来，海外LME锌库存接连两个交易日激增，5月25日当天LME锌库存增加18050吨，全部来自新加坡仓库，主要是交仓导致。而LME昨日库存大增也对隔夜伦锌形成打压，致使昨夜LME锌价盘中跌至2215美元/吨，刷新2020年7月以来的新低。 5月26日，LME锌库存继续大增，增加1.11万吨，相较5月24日的45400万吨涨幅高达64%，市场对LME锌供应担忧缓解。 目前国内外库存走势分化，SMM后续也将发布专题探讨国内外库存走势相悖的原因，敬请关注！ 回归国内，有业内人士表示，其对锌后市预期信心依旧不足，希望国家能出台一些利好政策，带动市场向好预期。不过按照目前的情况来看， SMM预计，2023年国内锌市场供应或小幅过剩。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 ► 美元下跌 金属普涨 沪铝领涨 双焦三连跌 【SMM午评】 ► 沪铜四连跌之后终迎反弹 多家铜企发声力挺“铜价”【SMM周评】 ► 焦炭第九轮提降即将落地 双焦连跌三日 部分企业扛不住要减产【SMM分析】 ► 煤炭连续下跌 低镍生铁价格后续将如何发展？【SMM分析】 ► 锰市价格松动 观望后市锰厂排产【SMM电解锰周评】 ► 钼矿价格一个多月涨了37.82% 能否重拾昔日辉煌？【SMM分析】 ► 本周国内矿价格涨跌互现 预计下周国产矿价格有走弱风险【SMM分析】 ► 【SMM重要分析】上下游强势博弈 碳酸锂价格如何 ► 铬矿紧缺逐步修复 矿价高位能否持续？【SMM分析】 ► 高牌号产品持续走弱  现货市场价格稳中趋弱【SMM取向硅钢分析】 ► 下游备采结束 锰酸锂价格开始阴跌【SMM锰酸锂周评】 ► 支撑不足 镁价维持弱势运行【SMM镁现货周评】 ► 锑价弱稳【SMM锑市场现货周评】 ► 镓价走弱【SMM现货周评】 ► 沪铜现货市场流通货源趋紧 现货成交再次上扬至升水200元/吨以上【SMM沪铜现货】 ► 库存3连降持货商挺价出货  但日内升水高开低走【SMM华南铜现货】 ► 5月26日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 5月26日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 货源紧张持货商积极挺价 华北地区升贴水走高【SMM华北铜现货】 ► 到货锐减有刚需支撑 今日华南现货成交尚可【SMM华南铝现货】 ► 沪铝重心回升 现货成交一般【SMM铝现货午评】 ► SMM 2023/5/26国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 再生铅：行情变化不大 今日上午散单成交情况一般【SMM铅午评】 ► 上海锌：新的长单周期 市场出货为主【SMM午评】 ► 天津锌：锌价反弹 整体交投情况一般【SMM午评】 ► 广东锌：结构收窄 粤市对沪溢价抬升【SMM午评】 ► 宁波锌：交投清淡 报价持稳【SMM午评】 ► 锡现货市场成交清淡 个别贸易企业延续采购策略【SMM锡午评】 ► 临近月底 镍现货升水下调【SMM镍现货午评】 ► 海绵钛价格小幅下调【SMM海绵钛现货快报 】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

5月26日LME锌库存增加1.11万吨，全部来自新加坡仓库，5月26日最新库存数据为74550吨，刷新2022年9月19日以来新高。

5月26日LME铅库存持稳，所有地区库存数据暂无波动，截止5月26日，LME铅库存总计35475吨。

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM5月26日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在31230吨，周度开工率在83%，环比上周继续走弱。厂库库存方面环比增加2万余吨。疆内龙头企业开工基本稳定，伊犁等小型硅企减停产较多，疆内开工率环比趋弱。多数硅企挺价意愿较强，跌价下游观望实单采购较少，上下游博弈新单签订较少工厂厂库库存累增较为明显。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在1585吨，周度开工率在19%，较上周环比持平。厂库库存方面环比小增700吨。样本内有企业近期复产预计下周开工率提升。成交方面同样因亏损挺价成交较少，库存微增加。云南来水少雨季推迟粗略预计6月份电价在4毛4上下，考虑到当前硅价以及后市预期，硅企开炉情绪不高。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在2110吨，周度开工率在32%，环比上周增加。厂库库存方面环比基本不变。四川已进入丰水期近几日有少部分矿热炉点火烘炉，另有部分硅企观望计划6月复产，地区开工率缓慢增加。   》点击查看SMM金属产业链数据库