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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   盘面：上周五晚伦铜开于8235美元/吨，盘初短暂走低摸底于8203美元/吨，而后一路上行至盘尾摸高于83298美元/吨，最终收于8319.5美元/吨，成交量至1.7万吨，持仓量26.1万吨，涨幅达1.79%。隔夜沪铜主力2308合约低开于67450元/吨，盘初走高至盘中摸高于68030元/吨，而后横盘整理至盘尾，最终收于67850元/吨，成交量至3.5万手，持仓量至18.5万手，涨幅达1.1%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国5月核心PCE物价指数年率4.6%，前值4.70%，预测值4.70%。（2）欧元区6月CPI年率初值5.5%，前值6.1%，预测值5.60%。 现货：（1）上海：6月30日1#电解铜现货均价报于升水365元/吨（下月票据），环比上涨50元/吨（下月票据）。高升水态势持续近一个月的时间，月末以及半年期对现货升水的打压已经结束，6月30日各持货商报价态度亦是对7月指引。下周将跨入7月，随着月差的进一步扩大，现货升水或将指向400元/吨附近，强升水格局将回归。 （2）华南：6月30日广东1#电解铜现货均价升水65元/吨，环比持平。总体来看，月末市场交投淡静，现货升水持平昨日，料下周会走高。 （3）进口铜：6月30日仓单报价44-59美元/吨，QP7月，均价环比上涨1美元/吨；提单报价43-59美元/吨，QP7月，均价环比上涨2美元/吨。6月30日进口比价对沪铜现货几乎扭亏为盈，进口亏损持续缩窄下，美金铜市场成交重心持续小幅上移。但临近月末及本周末，市场参与者缩减，需求并未因比价逐渐回归而被提振，市场成交重心略微提升。 （4）再生铜：6月30日广东地区1#光亮铜报价62200元/吨-62400元/吨，环比持平，精废价差为2049元/吨，环比小幅拓宽。近期江西地区受财税40号文政策影响，再生铜原料边际需求有所下降 （5）库存：6月30日LME铜库存减2450吨至72975吨；6月30日上期所仓单库存减1400吨至18605吨。 价格：宏观方面，上周公布的经济数据显示美国5月核心PCE物价指数低于市场预期，消费者支出降温，使人们对美联储对抗通胀的潜在激进程度存有降低预期。基本面方面，截至6月30日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加1.14万吨至9.91万吨，较端午节前高1.59万吨，总库存较去年同期12.62万吨低2.71万吨。具体来看，华东地区进口铜与国产铜均有到货，使得库存增加；华南地区也因临近年中结算，上游炼厂存在清库压力发货量较多，下游补货意愿一般，库存出现增加。消费方面，年中结算将结束，预计后续需求量会有所增加。价格方面，受近期连续公布的美经济数据影响，铜价起伏较大，预计短期内铜价仍受宏观情绪引导，处于偏强运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

在进入对沪期铜2306合约交易后，市场就曾对沪铜06合约是否会出现挤仓风险尤为关注，时间走至6月15日，沪铜2306合约平稳换月，然沪铜高升水令上海以及周边地区交割仓单数仅不到5000吨（6月15日，上海地区期货仓单3878吨，江苏地区25吨），持货商多转为现货出售，广东地区现货成交因贴近平水，绝大部分仓单集中在广东地区（6月15日，广东地区仓单26850吨）。 进入对沪铜2307合约交易后，现货成交直指升水600元/吨上方，上期所铜仓单流出加速，部分广东地区货源亦拉至上海地区售卖，随后现货升水表现冲高回落至升水300元/吨附近。但沪铜2307合约高持仓以及现货低库存态势令隔月BACK月差明显走高，从BACK200元/吨攀升至BACK400元/吨上方，月末最后一日，期货当月大量投机仓位平仓令月差拉大几近BACK600元/吨。 进入7月，在沪期铜2307合约换月交割前，国产到货仍难有明显增加，一是大型冶炼厂检修持续，二是六月下旬沪铜现货以及当月合约曾给冶炼厂带来出口机会，部分冶炼厂在后续亦布局出口；其次进口货源补充大多将进入下游直接消化，较难对现货升水有直接冲击；最后，持货商前期收货成本均不低，料七月初低价出货者较少。关注隔月BACK月差若在500元/吨基础上继续扩大，现货升水将受其指引保持坚挺。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势      

截至2023年6月30日，SMM1#电解铜升贴水均价为101.91元/吨，据悉2023年上海及周边地区内贸电解铜现货升贴水固定长单价格为升水200元/吨（仓库自提价）附近，可见上半年现货升水价格仅有年初协定固定长单价半数水平。 观察5月、6月，现货升水月均价节节走高，6月均价较5月甚至翻倍，这无疑给下半年固定长单迁入方一定信心，若下半年现货升水仍能保持6月强劲态势或更胜一筹，2023年底对于2024年电解铜内贸固定长单协定价亦不会较2023年低。 一季度铜价高企、电解铜社库去化缓慢，电解铜现货对期货一直难有明显升水，当月与次月合约价差亦处于Contango结构，直到一季度几近结束，沪铜2303合约换月交割之际，恰逢宏观面银行业流动性风险引起铜价大幅下挫至67000元/吨附近，吸引下游积极点价，库存去化加速，现货成交保持升水，隔月价差逐渐转换为BACK结构。 二季度在宏观利空环境下，期铜于4月下旬至5月底期间连连走低，进入6月后受美债危机解除以及中国宏观向好提振，铜价触底反弹。基本面，受冶炼厂集中检修以及进口货源补充有限影响， 5月以来沪铜现货升水开启“起飞”模式，低库存模式持续引起市场对挤仓行情担忧，6月20日SMM1#电解铜现货升水均价直冲升水640元/吨，来到年内最高位，进入半年期结算，现货升水部分承压，隔月月差明显拉涨逼近BACK600元/吨。 综合来看，上半年现货升水完全由5月以及6月高升水带动，全年现货升水均价若追赶至年初内贸固定长单协定水平，下半年现货仍需持续强劲发力。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势