【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）英国第二季度GDP年率修正值0.4%，前值0.2%，预测0.2%。（2）美国7月PPI月率0.8%，前值0%，预测0.2%。 现货：（1）上海：8月11日1#电解铜现货均价报于升水195元/吨，环比下跌5元/吨。现货升水较上一交易日保持平稳，铜价企稳后恰逢周五，下游入市补货情绪增加，现货成交情绪尚可。上周内虽有进口铜流入冲击，但随着铜价回调至68500元/吨附近，下游采购情绪转暖，进口铜基本消化，上周内上海地区库存微幅垒库0.06万吨。 （2）华南：8月11日广东1#电解铜现货均价贴水25元/吨，环比上涨10元/吨。总体来看，下游需求增加持货商挺价出货，现货升水小幅走高，但目前月差仍较大料下周升水不会大幅走高。 （3）进口铜：8月11日仓单报价32-47美元元/吨，QP8月，均价环比上涨2美元/吨；提单报价31-47元/吨，QP9月，均价环比上涨1美元/吨。比价持续修复，但买卖双方仍有分歧，持货商高挺溢价或转为自有业务进口，市场难觅低价货源，买卖双方僵持不下，临近周末市场需求也转而清淡，静待换月交割后比价走势。 （4）再生铜：8月11日广东光亮铜价格为63600-63800元/吨，精废价差为909元/吨，较上一交易日持续缩窄，处于优势线下方，精废价差缩窄至两个月低位，不利于再生铜原料使用。上周精废价差极速缩窄，对已经清关到岸的进口再生铜原料平盘面空头仓位较为有利，为此上周此类进口再生铜原料环比上周供给增多。 （5库存：8月11日LME铜库存环比增加1900吨至84900吨；8月11日上期所仓单库存环比增加225吨至14414吨。 价格：宏观方面，上周五公布新增人民币贷款以及社融增量均刷新近七年低点。此外，伴随中国最大私营房地产开发商碧桂园可能进行债务重组，市场对国内房地产担忧也加重。基本面方面，截至 8月11日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.08万吨至9.25万吨，较上上周五增加0.32万吨，结束连续4周周度去库。具体来看，华东地区因进口铜逐步流入，库存有所增加；而华南地区因消费好转，且沪粤价差较大，使得部分货源运往华东市场，库存出现下降。消费方面，临近换月，下游采购量将会出现一定下降。价格方面，市场消化国内金融数据后，铜价或将出现小幅反弹。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM8月11日讯：7月沪铝主连整体呈上扬趋势，月度涨幅为2.17%；进入8月，走势表现相对平稳，截至11日午间收盘，较月初涨幅为0.71%。伦铝7月呈震荡走势，月度涨幅为6.17%；进入8月震荡走弱，截至11日11:46分，较月初跌4%。 沪铝走势变化： 》查看期货实时走势 宏观面 国内： 政策发力推动经济复苏，发改委、工信部、商务部等先后召开会议，释放扩大消费信号，提振市场信心。虽然国家统计局发布的7月数据不够强劲，但也增强了市场对年内进一步降息降准的预期。 海外： 北京时间7月27日凌晨美联储宣布加息25个基点，符合市场预期。但鲍威尔同时表示未排除9月加息可能。目前市场对美联储9月加息的概率较低。进入8月后，位列全球三大评级机构的惠誉、穆迪先后下调了美国长期外币债务及10家美国银行的评级，使得海外宏观面不确定性进一步加强。 现货价格 7 月 SMMA00铝 现货均价呈微幅震荡走势变化，月度跌幅为0.86%。7月国内铝锭去库放缓，因消费淡季等原因出现过小幅累库行情，月初现货升水承压回落明显与月中逐步转为贴水行情，后随着换月交割，现货转为升水，但淡季态势下，现货跟涨乏力，华东现货升水于7月下旬逐步收窄至平水附近。 进入8月，国内铝锭累库不及预期，北方洪涝灾害及汽运效力下降等原因制约，华东及中原地区到货不集中，且8月下游开工有向好预期，预计8月华东及中原地区现货升贴水维持窄幅调整为主。而华南地区仍受制于西南地区铝复产带来的增量抑制，或维持贴水行情。 SMMA00铝现货均价走势： 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： 7月国内电解铝运行产能大幅修复，主因云南地区复产提速，据SMM数据显示，7月底云南运行产能恢复至488万吨附近，预计到8月底省内运行产能接近550万吨附近，全国运行产能涨至4216万吨附近，创历史新高，未来西南地区带来的供应压力或较为明显。 8月云南仍有40多万吨的待复产空间，行业高开工维持。另外7月国内铝水比例大稳小动，月度铝水比例约为72.6%，行业铸锭比例维持低位，云南增产的部分其中有一部分直接被周边铝水加工企业利用，另外铸锭的部分多流入川渝及华南市场。 产量方面，据SMM统计数据显示，7月国内电解铝产量为356.8万吨，同比增1.95%。7月国内电解铝日均产量环比增3000多吨至11.51万吨左右。1-7月国内电解铝累计产量为2367.6万吨，同比累计增2.7%。 进入8月云南主流铝厂维持稳步复产，目前整个云南省内仍有近62万吨待复产产能，其中有49万吨预计8月底完成复产，且云南尚有部分新增转移产能，预计8月仍有继续投产预期。结合其他地区产能变动的情况，SMM预计到8月底国内电解运行总产能或逼近4270万吨附近，8月国内电解铝总产量为360万吨左右，同比增3.5%。后续仍需持续关注西南等地区电力及电解铝企业运行情况。 国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 7月国内分地区电解铝库存先增后减，同比减约19%，环比增3.64%；进入8月库存继续减少，截至10日约为51万吨。 国内分地区电解铝库存变化走势： 》点击查看详情SMM铝产业链数据库 需求端： 7月国内下游整体表现淡季，月底才有好转预期，建筑用铝方面持续弱势，行业订单无增量，竞争压力较大；进入7月下旬，光伏、汽车及家电方面订单好转，带来部分加工企业开工好转，但建筑版块仍呈现疲软态势，国内多次释放房地产方面刺激政策，但7月北方受洪涝灾害等方面原因抑制，开工难以上行，铝锭库存维持去库不畅状态。而海外需求方面，仍维持同比下滑态势，其中铝板带箔方面企业表示海外订单近期持稳，暂未出现增量预期。 进入8月，国内光伏边框及支架方面订单好转，且部分铝板带箔企业订单也呈现好转态势，预计8月下游开工环比好转，铝锭或维持去库状态。 综上： 7月基本面来看，供应端产量增加产能大幅修复；库存虽有增加但不及预期；需求整体表现偏淡。 SMM展望 进入8月宏观方面多空交织，海外经济衰退预期仍在，而国内经济复苏及政策提振预期较强。 基本面上，国内铝供应增量明显，运行产能创历史新高，但行业铝锭社会库存累库不及预期，淡季去库，大幅挫伤空头信心；8月消费有好转预期，上游铝水比例持续高位，行业铸锭量低；低库存或成为常态化，铝价底部支撑强劲，后随着西南的前期复产的增量加持及集中到货铝锭或再度呈现去库不畅。SMM预计8月沪铝主力或呈现前高后低。

SMM8月11日讯：今日有色金属普跌，但不锈钢板块却出现大幅上行，主要受房地产消息面导致了市场对不锈钢价格的看好；其次，近期下游成交好转及去库带动，不锈钢主连今日逆势上涨，连续第三日飘红，截至日间收盘涨1.51%。 不锈钢主力走势变化： 》查看期货实时走势 消息面 证监会今日上午召集部分房企和金融机构举行线上房地产市场会议。知情人士表示，会议主要了解房企销售及债务情况，在融资方面有哪些需求及建议。 华南一家券商透露，地产调控政策细则或将在8月下旬-9月初逐步落地。 消息面提振黑色金属，不锈钢期货飘红。 现货价格 8月11日， 304/2B卷-毛边(无锡) 现货均价报15350元/吨，较前一日涨0.49%。据 SMM调研 显示，8月10日，锡佛两地不锈钢价格偏弱运行。现货市场成交较为清淡，304冷热轧现货价格延续下行趋势均下跌约50元/吨。周内锡佛两地社库环比上周存在小幅累库，近期需求增量较小，大量现货资源在途，预计短期不锈钢现货价格偏弱运行。 304/2B卷-毛边(无锡)现货价格走势变化： 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端 产量方面： 7月全国不锈钢产量总计约316万吨，环比增约12.90%，同比增约16.41%。 预计8月不锈钢整体会有明显增产，传统旺季金九银十使得钢厂及贸易商对下游后市需求看好，华南某钢厂由于接单状况较好，原定8月25天检修计划将继续延迟，7月社库消化较为缓慢，但在7月高排产以及钢厂正常分货下仍有去势，或表明市场需求并未真正弱势，且华东某大型钢厂8月接单火热。 国内不锈钢月度总产量及分系别产量变化走势： 库存 7月国内分地区不锈钢总库存先增后减，整体呈现缓慢累积状态，在7月末正好位于补库周期社会库存有一定消化。7月20日库存数据刷今年3月9日以来新高至约79.6万吨后逐渐去库，截至27日约为79万吨。进入8月继续去库，8月3日库存约为78.25万吨。 7月镍、铬价格坚挺，加之收储消息提振，7月成本线有所上升。8月钢厂排产较高，后市需求看好，预计下旬供需同步增强，库存先累后去。 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 需求端 现货市场以刚需采购为主，成交较清淡。下游节奏性补库，成交好转。 成本端 镍铁方面： 8月10日，SMM8-12%高镍生铁均价较前一日持平。当前成本端对镍铁价格支撑性依然较强。虽前期消息面对镍铁价格有所提振但目前消息面的影响已基本被消化殆尽，镍铁在前几日处于横盘状态。但是受镍矿价格坚挺影响，镍铁价格下行空间也比较有限。 》点击查看详情 铬铁方面： 8月11日，内蒙高碳铬铁报价较前一交易日涨50元/50基吨。铬铁现货难寻，铁厂及持货易商挺涨情绪较浓，报价进一步上探。铬铁价格以至相对高位，预期上涨阻力增大，短期铁价或将持稳运行。 》点击查看详情 SMM展望 目前供应端乐观，下游节奏性补库，成交好转；库存有所消化。受消息面及下游成交好转，不锈钢主连今日逆势上涨。短期内不锈钢价格或震荡运行，关注宏观面、消息面及基本面变化对价格的影响。

► 【SMM今日要闻】金属普跌 | 金属周度开工率一览 | 光伏组件利润困境何时修复？ ► 金属普跌 碳酸锂跌2.61% 铁矿涨超2%【SMM日评】 ► 7月沪铝上扬 低库存或成常态化铝价底部支撑强劲【SMM月度分析】 ► 7月氧化铝持续反弹 基本面对短期价格形成较强支撑【SMM分析】 ► 锌三地升水表现不一 未来如何演绎？【SMM分析】 ► 锌渣系数未见向下态势 是何原因支撑？【SMM分析】 ► 需求疲软 电解钴连跌5日 硫酸钴连跌4日 短期钴价难抬头！【SMM周度观察】 ► 市场情绪降温 焦炭第五轮提涨落地执行可能性较小【SMM分析】 ► 下游备货积极 有机硅价格本年首次全面上涨【SMM分析】 ► 近期需求表现向好 高纯石英砂成交价格小幅上调【SMM分析】 ► 【SMM深度分析】光伏组件价格频频逆势走跌 利润困境何时修复？ ► 硅料上涨支撑下游跟涨 组件竞争加剧价格逆势下行【SMM光伏周评】 ► 钛产品价格涨跌互现 钛市场整体偏弱运行【SMM钛现货周评】 ► 锑锭价格表现上行趋势【SMM锑市场现货周评】 ► 市场信心不断修复 镁价偏强运行【SMM镁现货周评】 ► 临近周末市场需求转而清淡 持货商仍坚挺美金铜溢价【SMM洋山铜现货】 ► 下游采购情绪抬升现货升水企稳 隔月BACK月差重心略微收窄【SMM沪铜现货】 ► 上游继续低价出货 市场交投活跃度略有好转【SMM华北铜现货】 ► 下游需求增加持货商挺价出货 现货升水小幅走高【SMM华南铜现货】 ► 8月11日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 8月11日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 临近周末成交仍偏弱 今日华南现货贴水再小扩【SMM华南铝现货】 ► 华东现货市场出货积极 现货成交仍不活跃【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅维持窄幅震荡 现货市场成交仍较一般【SMM午评】 ► SMM 2023/8/11国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 天津锌：缺货状态延续 升水再度走高【SMM午评】 ► 广东锌：月差收窄 持货商积极出货【SMM午评】 ► 宁波锌：下游延续刚需采买 成交氛围尚可【SMM午评】 ► 沪锡价格低位盘整 现货市场成交降温【SMM锡午评】 ► 早间镍价震荡运行 下游需求短暂转暖【SMM镍现货午评】 ► 【SMM日评】碳酸锂市场供需矛盾仍存 ► 供应过剩叠加下游企业接货意愿低 硫酸镍价格持续下跌【SMM硫酸镍日评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

8月11日LME锌库存增加225吨，增幅来自新加坡仓库，新加坡仓库累库475吨，巴生仓库去库150吨，高雄仓库去库100吨，总计累库22吨。8月11日LME锌最新库存数据为91880吨。 以下为8月11日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

8月11日LME铅库存较前一日持平，持稳于55875吨，所有地区库存数据均无波动。 以下为8月11日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月11日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在21150吨，周度开工率在56%，环比上周小幅走高。周内样本硅企出货积极，厂库库存方面有所走低。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在7730吨，周度开工率在91%，开工缓步提升。厂库库存方面环比上周小幅走低，周内样本硅企个别存在增开现象，云南地区硅厂开工缓步提升，云南地区整体开工保持较高水平。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在3500吨，周度开工率在53%，环比上周走高，厂库库存方面环比基本持平。样本内硅企前期因大运会影响产能，周内均已恢复生产，个别硅企存在增开现象，开工整体走高。   》点击查看SMM金属产业链数据库

外电8月11日消息，以下为8月11日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：8月11日LME铜库存增加1900吨，其中，新奥尔良铜库存增加1900吨。8月11日累计增加铜库存1900吨。8月11日LME铜仓库最新库存数据为84900吨。 （单位 吨）