9月12日讯： 沪铝夜盘上涨，今日开盘后强势运行，主力合约涨幅1.07%，华南铝锭库存继续小增，月差走扩后维持高位，现货难以跟涨，持货方纷纷甩货，市场表现稍显极端，早盘少量-30-40成交后回落至-70-80，现货贴水大幅走扩，相对高价使买家畏高观望，今日粤沪价差-230，持平，对中原价差-60，大幅走扩60元，现货整体成交不佳。今日SMM佛山铝价对2309合约报贴水290元/吨，扩大70元/吨，现货均价录得19290元/吨，涨70元/吨。第二交易时段，沪铝先跌后涨，持货商完全无力挺价，受看跌情绪影响，成交寥寥。整体成交价对SMM华南铝价贴水70元/吨-升水20元/吨，成交价格集中在19220-19310元/吨。 自七月铝水比例调整以来，在供应增长预期下现货虽面临承压，但在近一个半月的时间里，前期铝锭现货的补充似乎不及预期。从华南的仓库数据来看，八月末以来入库情况出现波动，库存情况有所反复，整体货源已恢复相对宽松状态，且铝锭需求侧表现平平，整体稍显供过于求，在九月“旺季不旺”的消费背景下，SMM预计，近期因华南地区铝锭货源补充正在进行中，累库预期下华南现货升贴水或以偏弱震荡走势为主，但因目前对次月升水已处于较合理水平，预计贴水继续下行的空间相对有限。   图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水     》订购查看SMM金属现货历史价格

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，8月31日伦锌库存增至逾一年新高153,975吨，而后库存有所回落，最新库存水平为141,775吨，降至近一个月新低。 上期所公布的数据显示，9月8日当周，沪锌库存继续回升，周度库存增加7.87%至46,579吨，但目前库存仍位于七个月相对低位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所锌库存对比、 以下为2023年8月以来LME和上期所锌库存数据：（单位：吨）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦镍库存整体增加，周度库存增加810吨，本周库存继续回升，最新库存水平为38,280吨，增至逾两个月新高。 上期所公布的数据显示，9月8日当周，沪镍库存继续累积，周度库存增加30.74%至4968吨，刷新逾一年新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所镍库存对比 以下为2023年8月以来LME和上期所镍库存数据：（单位：吨）

Eloro资源公司公布了其玻利维亚南部Iska-Iska银锡项目的首次矿产资源量评估(MRE)，这是经过全面钻探和冶金测试后达到的一个里程碑。 该MRE符合NI43-101标准，确定了两个主要矿化带：西部较深的锡矿域和东部较浅的锌-铅-银多金属矿域。锡矿域的矿石储量为1.1亿吨，锡品位为0.12%，推断含锡量为13万吨。该矿域还含有铅和银，品位分别为0.14%和14.2克/吨。锌-铅-银多金属矿域的规模更大，推断的矿石储量为5.6亿吨，锌、铅、银品位分别为0.73%、0.28%和13.8克/吨。这两个矿区的大部分区域都具备露天开采的可能性，露天开采会形成一个直径1.4千米的矿坑，剥采比为1:1。 "Eloro首席执行官Tom Larsen说："我们对这一初步的矿产资源量评估结果MRE感到高兴，它表明Iska-Iska是一个巨大的发现。该项目资源量已超过5亿吨，目前已与玻利维亚锡矿带的 "巨型 "系统保持一致，可与Cerro Rico de Potosi和Llallagua等矿区相媲美。 Larsen先生还表示："最近的冶金，特别是良好积极的'矿石分选'结果，大大提高了潜在的经济效益。由于每个矿区都将矿化物集中在脉状角砾岩中，矿石分选可以有选择性地去除废料，从而降低运营成本，提高磨矿回路的给矿品位，从而产生重大影响。 Eloro公司的地质团队希望资源量能够进一步扩大，因为在确定钻井之后，宽间距钻井的品位可能会提高。这对于锡矿域来说意义尤为重大，因为锡矿域历来钻探不足，有迹象表明深部存在大型斑岩。 公司计划开始下一阶段的工作，包括确定钻井、进一步的冶金测试、准备初步经济评估（PEA）以及对锡域进行更多的钻探。 ITA观点：鉴于项目目前所处的阶段，Eloro在冶金工作上的大量投资是明智的。这不仅降低了成本，而且通过了解项目的冶金技术，还使Eloro能够迅速过渡到PEA阶段。 EloroResources是ITA勘探与开发小组的成员。

      盘面：隔夜伦铜开于8344美元/吨，盘初摸底于8344美元/吨，而后一路上行，临近盘尾摸高于8432美元/吨，盘尾横盘整理最终收于8402美元/吨，成交量至1.9万手，持仓量至28.4万手，涨幅达2.09%。隔夜沪铜主力2310合约开于69230元/吨，盘初摸底于69230元/吨，而后上行摸高于69500元/吨，盘中横盘整理至盘尾，最终收于69360元/吨，成交量至2.6万手，持仓量至15.1万手，涨幅达0.95%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）法国7月工业产出月率0.9%，前值-0.9%，预测0.1%。（2）美国7月消费信贷103.99亿美元，前值140.2，预测160。 现货：（1）上海：9月11日1#电解铜现货对当月2309合约报于贴水10~升水50元/吨，均价报于升水20元/吨，环比无变化。昨日现货成交情绪依旧不佳，现货升水高报低走，成交区间回到与上周五一致水平。进入交割周，沪铜2309合约持仓与上期所仓单依旧悬殊，目前隔月BACK月差坚挺。据悉，本周进口铜增量较上周减少，现货市场可流通货源整体并未宽松，贸易商主动调价至大贴水出货意愿不高，依旧等待低价收货机会，后市升水受月差牵动加大。 （2）华南：9月11日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水0元/吨，均价升水0元/吨，环比持平。总体来看，库存大幅下降持货商挺价出货，现货升水震荡走高，成交好于上周五。 （3）进口铜：9月11日仓单报价55-65美元/吨，QP9月，均价环比上涨4美元/吨；提单报价52-65美元/吨，QP10月，均价环比上涨3.5美元/吨；E EQ铜（CIF提单）15-30美元/吨，均价环比上涨2.5美元/吨，报价参考9月下旬以及10月上旬到港货源。昨日上午盘cnh-cny有100+汇差，进口比价也有所修复，对沪铜现货合约亏损在200元/吨以内，早盘市场成交活跃。询得湿法仓单55美元/吨成交，9月上旬到港主流火法58美元/吨，部分持货商仍看好后市内贸升水及国内比价，买卖方分歧减弱，洋山铜溢价将于高位运行。 （4）再生铜：9月11日广东光亮铜价格为64000-64200元/吨，今日精废价差录得899元/吨，较上一交易日缩窄30元/吨，精废价差较上周进一步缩窄，再生铜原料经济效益隐没。由于再生铜原料采购困难，为此再生铜杆厂挺价情绪较高，再生铜杆对盘面扣减持续缩窄，为此今日再生铜杆厂新增订单较为清淡。 （5）库存：9月11日LME电解铜库存增加400吨至134525吨；9月11日上期所仓单库存减少1509吨至5448吨。 价格：宏观方面，纽约联储的一项调查显示，8月份美国消费者的通胀预期基本稳定，但家庭对财务状况更加担忧，对就业市场更加悲观。此外，国内方面，2023年8月末社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%。基本面方面，截至9月11日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.54万吨至9.51万吨，较去年同期8.98万吨高0.53万吨。具体来看，上周末华东地区和华南地区库存均出现明显较少，一方面由于到货量较少，另一方面由于铜价走低下游补货量有所增加。消费方面，由于月差较大，即使现货升贴水较低，但下游采购意愿仍较低。价格方面，国内偏乐观数据助长铜价上涨。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】