SMM统计：8月11日，SMM统计上海保税区电解铝库存为42300吨，广东保税区库存29000吨，总计库存71300吨，周度环比增加5200吨。    

SMM8月11日讯：7月沪铝主连整体呈上扬趋势，月度涨幅为2.17%；进入8月，走势表现相对平稳，截至11日午间收盘，较月初涨幅为0.71%。伦铝7月呈震荡走势，月度涨幅为6.17%；进入8月震荡走弱，截至11日11:46分，较月初跌4%。 沪铝走势变化： 》查看期货实时走势 宏观面 国内： 政策发力推动经济复苏，发改委、工信部、商务部等先后召开会议，释放扩大消费信号，提振市场信心。虽然国家统计局发布的7月数据不够强劲，但也增强了市场对年内进一步降息降准的预期。 海外： 北京时间7月27日凌晨美联储宣布加息25个基点，符合市场预期。但鲍威尔同时表示未排除9月加息可能。目前市场对美联储9月加息的概率较低。进入8月后，位列全球三大评级机构的惠誉、穆迪先后下调了美国长期外币债务及10家美国银行的评级，使得海外宏观面不确定性进一步加强。 现货价格 7 月 SMMA00铝 现货均价呈微幅震荡走势变化，月度跌幅为0.86%。7月国内铝锭去库放缓，因消费淡季等原因出现过小幅累库行情，月初现货升水承压回落明显与月中逐步转为贴水行情，后随着换月交割，现货转为升水，但淡季态势下，现货跟涨乏力，华东现货升水于7月下旬逐步收窄至平水附近。 进入8月，国内铝锭累库不及预期，北方洪涝灾害及汽运效力下降等原因制约，华东及中原地区到货不集中，且8月下游开工有向好预期，预计8月华东及中原地区现货升贴水维持窄幅调整为主。而华南地区仍受制于西南地区铝复产带来的增量抑制，或维持贴水行情。 SMMA00铝现货均价走势： 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： 7月国内电解铝运行产能大幅修复，主因云南地区复产提速，据SMM数据显示，7月底云南运行产能恢复至488万吨附近，预计到8月底省内运行产能接近550万吨附近，全国运行产能涨至4216万吨附近，创历史新高，未来西南地区带来的供应压力或较为明显。 8月云南仍有40多万吨的待复产空间，行业高开工维持。另外7月国内铝水比例大稳小动，月度铝水比例约为72.6%，行业铸锭比例维持低位，云南增产的部分其中有一部分直接被周边铝水加工企业利用，另外铸锭的部分多流入川渝及华南市场。 产量方面，据SMM统计数据显示，7月国内电解铝产量为356.8万吨，同比增1.95%。7月国内电解铝日均产量环比增3000多吨至11.51万吨左右。1-7月国内电解铝累计产量为2367.6万吨，同比累计增2.7%。 进入8月云南主流铝厂维持稳步复产，目前整个云南省内仍有近62万吨待复产产能，其中有49万吨预计8月底完成复产，且云南尚有部分新增转移产能，预计8月仍有继续投产预期。结合其他地区产能变动的情况，SMM预计到8月底国内电解运行总产能或逼近4270万吨附近，8月国内电解铝总产量为360万吨左右，同比增3.5%。后续仍需持续关注西南等地区电力及电解铝企业运行情况。 国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 7月国内分地区电解铝库存先增后减，同比减约19%，环比增3.64%；进入8月库存继续减少，截至10日约为51万吨。 国内分地区电解铝库存变化走势： 》点击查看详情SMM铝产业链数据库 需求端： 7月国内下游整体表现淡季，月底才有好转预期，建筑用铝方面持续弱势，行业订单无增量，竞争压力较大；进入7月下旬，光伏、汽车及家电方面订单好转，带来部分加工企业开工好转，但建筑版块仍呈现疲软态势，国内多次释放房地产方面刺激政策，但7月北方受洪涝灾害等方面原因抑制，开工难以上行，铝锭库存维持去库不畅状态。而海外需求方面，仍维持同比下滑态势，其中铝板带箔方面企业表示海外订单近期持稳，暂未出现增量预期。 进入8月，国内光伏边框及支架方面订单好转，且部分铝板带箔企业订单也呈现好转态势，预计8月下游开工环比好转，铝锭或维持去库状态。 综上： 7月基本面来看，供应端产量增加产能大幅修复；库存虽有增加但不及预期；需求整体表现偏淡。 SMM展望 进入8月宏观方面多空交织，海外经济衰退预期仍在，而国内经济复苏及政策提振预期较强。 基本面上，国内铝供应增量明显，运行产能创历史新高，但行业铝锭社会库存累库不及预期，淡季去库，大幅挫伤空头信心；8月消费有好转预期，上游铝水比例持续高位，行业铸锭量低；低库存或成为常态化，铝价底部支撑强劲，后随着西南的前期复产的增量加持及集中到货铝锭或再度呈现去库不畅。SMM预计8月沪铝主力或呈现前高后低。

SMM8月11日讯：        截至8月11日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.08万吨至9.25万吨，且较上周五增加0.32万吨，结束连续4周周度去库。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减不一，总库存较去年同期的7.07万吨高2.18万吨，其中上海较上年同期高0.41万吨，广东地区高1.7万吨，江苏地区低0.16万吨，继续关注广东地区何时能持续去库存。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库        具体来看，上海地区库存较周一增加0.06万吨至5.8万吨，江苏地区库存较周一增加0.02万吨至0.29万吨。本周华东到货有所增加，主要是进口货源开始逐步流入。广东地区库存较周一减少0.21万吨至2.46万吨，本周广东下游消费好于上周，此外受沪粤价差较大影响，部分货源发往了华东市场。天津地区库存增加的原因是，该地区的部分下游企业受到洪涝影响，物流和生产都受到一定影响。       展望后市，据我们了解下周进口铜到货量会比本周有所增加，国产铜也会因临近交割冶炼厂发货量也会增加。消费方面，料会受到期货换月影响下游采购量会比本周下降。因此下周将呈现供过于求的局面，周度库存预计会继续增加。

【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国7月末季调CPI年率3.2%，前值3%，预测3.3%。（2）新加坡第二季度GDP年率0.5%，前值0.7%，预测0.8%。 现货：（1）上海：8月10日1#电解铜现货均价报于升水200元/吨，环比增加80元/吨。随着进口货源流入消化以及铜价企稳68500元/吨附近，下游入市采购情绪向好，上一交易日现货成交一路向上，重心较前日明显提高。铜价企稳令下游采购情绪好转，进口补充的平水铜以及好铜货源经过上半周消化后，上一交易日可流通货源再次表现紧张，下游购买非注册货源积极性高。 （2）华南：8月10日广东1#电解铜现货均价贴水15元/吨，环比下跌15元/吨。库存大增现货升水小幅走低，但有交割制约跌幅并不大，整体交投不如上一交易日 （3）进口铜：8月10日仓单报价30-45美元元/吨，QP8月，均价环比上涨3美元/吨；提单报价31-45元/吨，QP9月，均价环比上涨0.5美元/吨。近期进口比价持续修复，对沪铜近月合约出现盈利，美金铜市场活跃度持续回升。实际沪铜09合约比价未有亮眼表现（亏损至400元/吨附近），另买方收货意愿受抑，洋山铜溢价难大幅抬升。 （4）库存：8月10日LME铜库存环比增加2000吨至83000吨；8月9日上期所仓单库存环比减少75吨至14189吨。 价格：宏观方面，美国劳工部公布最新通胀报告显示，受商品价格回落影响，美国7月未季调CPI同比上升3.2%。此外，在美国总统拜登签署了关于“对华投资限制”行政命令后，英国首相苏纳克考虑跟随拜登限制对中国的科技投资。基本面方面 ，昨日铜价表现企稳，下游采购积极性也较高，但伴随着进口铜被逐渐消化后，华东地区可流通货源再次趋紧，现货升贴水回升，后市需关注月差对其影响；华南地区因到货量增加，库存大幅增加，持货商被迫降价出货，需关注后市升贴水走势，如若继续贴水部分持货商或将选择直接交仓。消费方面，若铜价持稳，预计近期需求好转可维持。价格方面，受宏观情绪影响，预计铜价下跌空间有限。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】