SMM3月31日讯： 铝锭方面：3月31日SMM A00铝（佛山）报24520，涨90，对当月贴190，扩5（单位：元/吨） 沪铝04合约今日延续涨势，华南现货市场表现渐趋疲软，新的一周今日买方整体采购情绪转弱，下游畏高追涨采购力度疲乏。卖方绝对价高位叠加累库双重压力下，刺激获利盘积极加紧下调出货，虽然仍有部分保值盘挺价缓出，但在流通偏多的拖累下，整体挺价力度愈发有限，今日市场主流成交价集中在沪铝04合约升水-200元/吨至沪铝04合约升水-180元/吨。

2026.3.31 周二 盘面：隔夜伦铜开于12223美元/吨，盘初宽幅震荡上探至12278美元/吨，随后铜价重心直线下移摸底于12153.5美元/吨，后再度宽幅震荡最终收于12195美元/吨，涨幅达0.44%，成交量至1.53万手，持仓量至29.5万手，较上一交易日减少454手。隔夜沪铜主力合约2605开于96100元/吨，盘初即摸高于96240元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至95210元/吨，而后窄幅震荡最终收于95350元/吨，跌幅达0.05%，成交量至3.65万手，持仓量至18.3万手，较上一交易日减少2394手，以多头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）3月29日（周日），深海采矿公司格洛马尔矿业(Glomar Minerals)和澳大利亚Cobalt Blue Holdings宣布了一项在美国加工海底矿产的联合协议。该联合体将致力于建设全球首个商业规模的多金属加工设施（名为“Project Infinity”），目前已开始着手在美国选址。 此举正值人们对在世界海底开采镍、锰、铜和其他重要矿产的兴趣日渐浓厚之际。预计未来几年对这些矿产的需求将激增，这将推动美国、日本和其他国家政府寻求新的替代供应。 Glomar和Cobalt Blue计划在6月前为精炼厂选择一个美国厂址，并在2029年特朗普任期结束前投入商业生产。 现货： (1) 上海：3月30日早盘沪期铜2604合约呈现跳空低开后逐步上涨走势。开盘价95440元/吨，开盘后价格快速下跌，探低至94860元/吨，随后价格逐步回升，摸高至95740元/吨，收盘价95630元/吨。隔月Contango月差在60元/吨-10元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损70元/吨-盈利40元/吨之间。展望今日，沪铜现货市场预计将延续偏弱运行格局。从需求端看，当前正值月末，多数下游企业月度采购计划已基本完成，新增采购需求有限，剩余以执行长单提货为主，因此日内询盘较少、成交清淡。但预计本周三因新一月度采购周期开启，叠加清明假期前备货需求，下有货有一定采购需求上的放量，届时或对现货升贴水形成阶段性提振。从供应端看，近期进口货源持续到港，上海地区社会库存去库速度已有所放缓，整体流通货源相对充裕，对贴水修复空间形成一定压制。综合来看，预计今日沪铜现货对2604合约报价将维持当前水平，周中后关注下游采购放量能否带动贴水小幅收窄。 (2) 广东：3月30日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报130元/吨较上一交易日下跌20元/吨，平水铜报升水40元/吨较上一交易日下跌10元/吨，湿法铜报贴水20元/吨持平上周五。广东1#电解铜均价95225元/吨较上一交易日跌270元/吨，湿法铜均价为95120元/吨较上一交易日跌255元/吨。总体来看，月末下游补货欲下降，持货商小幅下调升水出货，整体交投不如上周五。 (3) 进口铜：3月30日仓单均价较前一交易日跌1美元/吨，报68美元/吨（价格区间62~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报66美元/吨（价格区间60~72美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌1美元/吨，报38美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：3月30日11：30期货收盘价95630元/吨，较上一交易日下降150元/吨，现货升贴水均价-55元/吨，较上一交易日上升40元/吨，3月30日再生铜原料价格环比上升200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.38，采购情绪指数上升至2.39，精废价差464元/吨，环比下降322元/吨。精废杆价差980元/吨。据SMM调研了解，日内铜价反弹，再生铜原料持货商逢高出货，再生铜原料消费企业表示货源虽然有所增加，但光亮铜线供应量依然很少，因此再生铜杆企业有可能由于原料采购不足而导致产量下降。 价格：宏观方面，美联储理事提及一年内可逐步降息一百分点，鲍威尔称能源冲击通常短暂、应耐心等待，市场在讲话后仅定价年底前降息约3个基点；同时伊朗议会批准征收海峡通行费，美伊谈判持续，特朗普威胁若破裂将打击伊朗能源设施，欧方称伊朗推动胡塞武装备战红海但内部分歧犹存，整体宏观环境变动不大。基本面方面，供应端，电解铜现货供应充裕，进口货源持续到港，社会库存去库放缓，市场流通货源保持充足；需求端，临近月末采购情绪明显减弱，下游接货意愿低迷，整体需求表现偏淡。综合来看，预计今日铜价维持偏强震荡运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

 

SMM3月30日讯： 数据简评： 截至3月30日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少13.81%，各地区持续去库。 具体来看，上海地区进口及国产货源到货正常，下游消费持续回暖，库存稳步去化；江苏地区下游消费同样好转，但受铜价再度上涨影响，去库节奏有所放缓；广东地区下游消费维持高景气，叠加供应偏紧，现货库存持续下降。 后市展望，进口货源持续到货，国产货源到货有所放缓，整体供应偏紧；需求端下游以刚需采购为主，整体消费较前期略有放缓。据调研数据，本周精铜杆周度开工率预计升至 83.76%，环比增加0.59个百分点。综合供需两端情况，当前市场已形成 “供应趋稳、消费阶段性企稳” 的格局，预计本周社会库存将继续保持去化。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库       

SMM3月30日讯： 铝锭方面：3月30日SMM A00铝（佛山）报24430，涨710，对当月贴185，扩10（单位：元/吨） 沪铝04合约今日暴涨，华南现货市场表现仍能保持弱稳，新的一周今日买方整体采购情绪转弱，下游略显畏高追涨采购力度不足。卖方绝对价高位刺激获利盘下调出货，虽然仍有部分保值盘挺价缓出，但在累库拖累下，整体挺价力度有限，今日市场主流成交价集中在沪铝04合约升水-195元/吨至沪铝04合约升水-175元/吨。

2026.3.30 周一 盘面：上周五晚伦铜开于12157.5美元/吨，盘初即下探至12106美元/吨，随后震荡上行上探至12246.5美元/吨，后铜价重心逐渐下移最终收于12141美元/吨，涨幅达0.17%，成交量至1.55万手，持仓量至29.5万手，较上一交易日减少991手。上周五晚沪铜主力合约2605开于95080元/吨，盘初即摸底于95040元/吨，随后铜价重心逐渐上移上探至95880元/吨，后震荡下行最终收于95490元/吨，跌幅达0.22%，成交量至4.29万手，持仓量至18.55万手，较上一交易日减少1897手，以多头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）3月27日（周五），智利国家铜业公司（Codelco）预计，中东冲突引发的供应中断将使其生产成本上升约5%，这是大型矿业公司首次给出量化的通胀预估。 首席财务官Alejandro Sanhueza表示，柴油价格上涨、原材料成本增加以及智利政府拟暂停燃油税抵免政策，这些因素叠加将使智利国家铜业公司的现金成本每磅增加约10美分。目前，其生产成本约为每磅2美元。“我们正在密切关注这一局势，”Sanhueza在财报发布会上表示。“虽然我们尚未直接受到中东局势的影响，但我们仍受国际价格波动的影响。” 现货： (1) 上海：3月27日早盘沪期铜2604合约呈现宽幅波动后强势上涨走势。开盘价95160元/吨，开盘后价格价格在低位95090元/吨至95360元/吨之间波动，随后价格快速拉涨，上升至95560元/吨，随后价格持续上涨，并摸高至95790元/吨，收盘价95780元/吨。隔月Contango月差在60元/吨-10元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损170元/吨-110元/吨之间。展望本周，沪铜现货市场预计将延续博弈格局。从供应端看，日内已有持货商销售部分进口货源，如Onsan、SR-P、波兰大板等，本周仍有大量进口铜到货，实际放量仍需观察。若铜价维持当前区间窄幅波动，供应增量将对现货升贴水形成压制。从需求端看，本周将迎来清明假期前的备货窗口，下游企业或有提前补库需求，现货成交情况有望改善，或对升贴水形成阶段性提振。此外，从市场结构看，好铜与平水铜之间的价差持续处于较窄水平，反映出当前市场交易以实际消费需求为主导，品牌溢价弱化，买盘更注重价格本身而非品牌差异。综合来看，预计今日沪铜现货对2604合约报价将维持当前水平。 (2) 广东：3月27日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报150元/吨较上一交易日上涨30元/吨，平水铜报升水50元/吨较上一交易日上涨30元/吨，湿法铜报贴水20元/吨较上一交易日上涨20元/吨。广东1#电解铜均价95495元/吨较上一交易日跌130元/吨，湿法铜均价为95375元/吨较上一交易日跌140元/吨。总体来看，库存大幅下降持货商积极挺价，现货升水不断走高，整体交投尚可。 (3) 进口铜：3月27日仓单均价较前一交易日跌1美元/吨，报68美元/吨（价格区间62~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报66美元/吨（价格区间60~72美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌1美元/吨，报38美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：3月27日11：30期货收盘价95780元/吨，较上一交易日上升600元/吨，现货升贴水均价-95元/吨，较上一交易日上升5元/吨，3月27日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数上升至2.35，采购情绪指数上升至2.37，精废价差786元/吨，环比上升595元/吨。精废杆价差1105元/吨。据SMM调研了解，日内铜价冲高回落，而再生铜原料市场表现差异较大，市场报价目前仍有个别混乱现象，持货商对后续多空预期分歧较大，再生铜原料市场价格短期内难以形成一致性。 价格：宏观方面，中东局势仍处紧张格局，伊朗公布打击美军预警机卫星图并袭击美关联铝厂，巴基斯坦方面拟推动伊美和谈，美国在中东驻军规模超五万人，胡塞武装持续打击以色列目标。虽地缘冲突频发，但整体宏观局势暂无明显变化，叠加霍尔木兹海峡航运有所松动、伊朗已允许多国船只通行，铜价整体维持窄幅震荡。基本面来看，进口货源持续到港，国产货源供应稳定，市场整体供给充裕；需求端受铜价影响，下游企业多以刚需采购为主。综合来看，预计今日铜价维持高位窄幅震荡运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】