据SMM了解，2月铅精矿市场供需双降，湖南、云南地区冶炼厂因春节假期检修停产暂停了原料采购报价，部分厂家对于银铅矿中的银价存在畏跌慎采心态。短期银价单边看多氛围已明显消退，铅精矿中含银计价系数短期维持稳定，后续若银价走出下跌趋势，冶炼厂可能考虑议价系数调降。尽管春节假期后，几乎不再有冶炼厂主动降低加工费“抢购”含银铅精矿原料的极端报价，个别小规模的低银铅矿小幅调涨铅精矿加工费以规避银价下跌的风险，但冶炼厂普遍表示3月主流铅精矿加工费报价上涨仍然困难。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM2月27日讯：        周内广东地区锌锭市场迎来报价换月，现货报价所对应合约正式由2603合约切换为2604合约。在当前沪锌市场维持Contango结构的背景下，广东地区锌锭现货升贴水再换月后延续下行态势，从换月前的-80元/吨进一步走低至今日的-125元/吨，短期下行压力持续凸显。 在当前基本面格局下，广东市场后续升贴水又将如何发展？        从供应端来看，根据SMM数据显示，截至2月27日广东锌锭库存不断增加至3.3万吨，较节后首个工作日继续增长，同时创近三年同期新高，近期广东地区累库压力尤为明显，节后虽出货持货商较多，但现货市场短期呈现“供过于求”格局。         而从市场需求情况来看，本周压铸锌合金开工率录得8.73%，广东地区压铸锌合金、镀锌等各锌板块终端需求仍旧有一定淡季特征，终端多数五金配件厂当前同样处于待开工状态。同时SMM从与企业和贸易商的反馈中了解到， 广东合金厂以及下游五金及配件企业复工主要集中在两个时间点，分别是初十左右或是元宵节后正式生产，但由于当前终端五金厂仍是处于春节假期收尾阶段，市场拿货积极性整体较低，对广东现货市场交投走活产生较大阻碍，广东市场消费将真正走活预计仍需要1~2周的等待时间。              从整体来看，春节后广东锌锭升贴水的核心矛盾在于节后累库压力与终端复苏节奏的博弈， 整体预计将呈现“短期承压、长期不断恢复”的运行态势。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周压铸锌合金开工率录得8.73%，较节前最后一个周环比下降12.87个百分点。库存端，节后锌价维持高位震荡，合金厂采购积极性偏弱；叠加周内复产企业偏少，原料库存小幅下降。成品端，部分合金厂集中交付年前未完成订单，成品库存有所去化。订单方面，终端五金企业多数尚未复工，市场整体成交偏淡。本周压铸锌合金开工率较节前下降，主要由当前复产企业仍旧较少，多数合金厂计划在元宵节后安排复产，因此下周压铸锌合金开工预计将走高至32%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周氧化锌开工率录得19.76%，较节前最后一个周环比下降14.07个百分点。库存方面，节后氧化锌上下游企业陆续复产，部分厂家交付年前下游订单，成品库存有所去化；原料端企业以消耗节前备货为主，叠加物流运输尚未完全恢复，原料库存小幅下降。订单方面，节后首周终端轮胎、陶瓷等下游行业仍处于复工复产阶段，整体消费需求偏弱，因此周内多数在产氧化锌企业以逐步提产为主。本周开工较节前走低主要是由部分企业当前仍未开工，而复产企业同样未能完全正常生产。展望下周，预计随着下游消费逐步回暖，氧化锌行业开工率将继续上行，回升至46.35% 附近运行。      》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，因上周五美国最高法院推翻了特朗普的紧急关税令，特朗普随即宣布推出新的全面关税政策，政策不确定性升温，伦锌自高位震荡回落；随后国内市场恢复交易提振风险偏好，叠加海外库存持续去化，支撑伦锌反弹；但美国新旧关税政策交替引发美元剧烈波动，市场情绪反复，伦锌再度回落并进入震荡；此后交易员下调美联储降息预期，美元走强，伦锌承压下行；周尾关税与局部地缘风险仍存不确定性，伦锌维持窄盘整理。截至本周五15：00，伦锌录得3378.5美元/吨，涨0.5美元/吨，涨幅0.01%。 沪锌：周初，受外盘走高带动影响沪锌迅速上行；但春节假期归来国内锌锭库存持续累库至20万吨以上，高库存冲击锌价，沪锌随之走低；随后，因海外关税及局部地缘政治问题仍存不确定性，沪锌维持震荡运行；但国内下游各板块开工率整体仍旧较低，现货市场表现清淡，国内库存继续走高，受基本面影响沪锌下行；然而，虽基本面表现不佳但宏观方面仍存在一定不确定性，市场观望情绪较浓，沪锌维持震荡。截至本周五15：00，沪锌录得24710元/吨，涨460元/吨，涨幅1.90%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较节前下降55元/吨左右，截至本周五，主流0#锌对广东地区报价贴水125元/吨，沪粤价差维持缩小。周内锌价仍旧维持高位震荡走势，广东地区下游开工企业较少，因此市场表现较为清冷，叠加周内广东换月，使得升贴水出现明显走低。下周来看，广东当地加工型企业将于元宵节后开始出现较集中复产情况，预计将带动下周市场需求回暖，对现货升贴水形成一定支撑。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 伴随春节假期结束，国内主要精铜杆企业陆续复工复产，本周（2月20-26日）行业开工率为18.38%，环比增加6.42个百分点，但较预期低1.57个百分点，复工节奏整体偏缓。目前企业复工呈现错峰特征，部分企业在正月初八后已逐步复产，另有部分企业计划下周启动正常生产，行业预计要到元宵节后才能全面恢复至常规生产状态。库存方面，企业态度谨慎，复工企业暂未开启集中补库，原料库存环比微降0.57%；生产端尚未完全跟上，大部分企业优先消化节前成品库存，带动成品库存环比回落6.02%。展望下周（2月27-3月5日），随着行业基本实现全面复工，SMM预计精铜杆企业开工率将环比大幅提升39.59个百分点至57.97%，不过该水平仍未完全恢复至节前正常生产状态。

伦锌：周初，宏观情绪逐渐消化使得伦锌走低；但海外LME锌库存持续去化对价格形成底部支撑；随后，市场持续等待延迟公布的非农及CPI数据，市场交投趋于谨慎，伦锌维持震荡运行走势；接着，美国12月零售销售意外停滞，叠加海外库存持续减少，伦锌底部支撑较强，不断走高；但美国1月非农就业新增13万人，失业率降至4.3%，数据表现强劲，美元指数不断走高，市场对于降息的押注削减，叠加在其他金融市场抛售影响下，贵金属、有色金属普跌，伦锌回落。截至本周五15：00，伦锌跌3354.5美元/吨，跌28.5美元/吨，跌幅0.84%。 沪锌：周初，沪锌小幅上行；但受库存累增影响未能延续涨势，锌价承压走低；随后，因国内矿加工费仍处于低位运行，锌价仍有支撑，沪锌止跌回稳维持震荡；接着，沪锌受外盘走高带动而同步上行；但国内基本面表现对锌价上冲支撑不足，同时海外就业数据表现超预期，锌价不断回落；随后，沪锌上行收复部分跌幅；然而，国内基本面消费端季节性淡季显著，供应端锌锭社会库存持续累增，对锌价支撑减弱，叠加外盘下行拖累，沪锌走低。截至本周五15：00，沪锌录得24195元/吨，跌255元/吨，跌幅1.04%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周氧化锌开工率录得33.82%，环比降低16.55个百分点。开工大降主要是由于企业进入春节假期影响。库存端，受春节假期临近影响，企业原料采购节奏明显放缓，原料库存持续下降；而下游拿货意愿减弱，成品库存出现小幅累积。订单方面，各板块终端企业节前备货已基本收尾，市场整体成交偏淡，氧化锌需求表现平淡。展望下周，行业将进入全面放假周期，仅少数大厂春节期间维持少量生产，多数氧化锌企业陆续停产休假。受此影响，预计下周氧化锌开工率将进一步走低至7.34%附近窄幅波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周压铸锌合金开工率录得21.6%，环比降低20.82个百分点。库存方面，本周合金厂多已进入放假阶段，叠加锌价仍处于高位震荡，下游企业采购意愿偏弱，因此原料库存有所减少，成品库存受出库放缓影响则有所增加。订单方面，压铸锌合金终端企业基本进入放假状态，各板块订单表现呈现明显的春节淡市特征。本周压铸锌合金开工率大幅走低，主要因周内大厂集中放假，导致开工率骤降。预计下周，仍在生产的企业也将于本周末陆续安排放假，压铸锌合金开工率将进一步走低至0.39%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库