SMM9月12日讯：        本周氧化锌开工率录得57.21%，环比上涨2.72个百分点。原料方面，周内锌价维持震荡运行，氧化锌企业多为刚需采购，同时部分原料受市场货量偏紧影响货量较少，企业采购成本较高，本周原料库存出现小幅下降。成品库存方面，周内虽有企业成交有所好转，但大厂基本维持产销平衡，整体库存较上周变化不大。订单方面，橡胶级氧化锌终端轮胎厂需求整体仍旧偏淡，半钢胎企业产销压力仍较大；陶瓷级氧化锌板块当前部分企业高端陶瓷级氧化锌需求出现小幅好转；其余各板块订单未有明显变化。本周氧化锌开工率上行主要是由于上周复产企业本周正常生产，带动产量有所增加。预计随着部分板块下游消费的好转氧化锌下周开工将小幅走高至57.93%。    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM9月12日讯：       本周压铸锌合金开工率录得53.99%，环比上涨2.99个百分点。原料方面，本周锌价维持震荡运行，叠加终端需求未有明显改善，企业多以长单送到为主，零单采购有所减少，原料库存下降。成品库存方面，受企业周内出货不畅影响，成品库存出现少量累积。同时在终端订单方面，当前传统小五金市场需求仍旧较淡，企业认为下游各类订单未出现好转。本周压铸锌合金企业开工率上行主要得益于前期停产企业有所复产带动整体产量有所走高，但当前市场实际消费仍旧一般，压铸锌合金企业开工水平不及去年同期。展望下周，压铸锌合金企业开工预计维持在54.02%附近徘徊。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较上周下降25元/吨左右，截至本周五，广东地区主流0#锌报价对市场贴水145~105元/吨附近，沪粤价差扩大。周内广东市场流通货源充裕，而下游消费表现平淡，贸易商出货压力较大，现货贴水不断走低走弱。与此同时，在弱成交与低升水下，广东近期现货交割比例不断上涨。整体来看，市场供强需弱格局延续，下游对锌价高度敏感，采购谨慎，现货市场持续承压。预计短期广东现货贴水仍将维持偏弱运行。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业周度（9月5日-9月11日）开工率下降至67.53%，环比下降2.25个百分点，低于预期1.89个百分点，同比下降14.19个百分点。尽管当前处于传统“金九”旺季，但是9月以来铜价持续高位运行，导致下游采购保持谨慎，持续抑制消费回暖。同时精废价差有所扩大，进一步导致精铜杆消费承压。而去年同期铜价维持低位，叠加旺季需求释放，导致今年消费明显不及去年同期。库存方面，受铜价高企影响，企业以消耗现有库存为主，仅维持刚需采购，原料库存环比下降2.54个百分点，录得30700吨。由于消费持续疲软，导致前期成品库存垒库，因此本周企业侧重消耗成品库存，成品库存环比下降3.63个百分点，录得69000吨。展望下周，虽当前消费尚未出现明显回暖迹象，但周内多家精铜杆企业通过调整生产节奏推进成品去库。另外企业考虑月度考核任务影响，以及临近假期前备库的预期，因此预计下周（9月12日-9月18日）开工率会上升至70.79%，环比增加3.26个百分点，同比下降8.53个百分点。

SMM9月11日讯：       截至9月10日，LME锌锭库存降至5万吨左右，达到自2023年6月以来的低位，与此同时LME锌0-3升贴水扩大至23.01美元/吨。“挤仓”风险下，LME锌锭价格自8月下旬开始不断走高，但国内锌锭库存持续累增，锌锭过剩逻辑下沪锌维持偏弱运行，内外比价再度走差，中国锌锭出口亏损明显收窄，海外依然处于去库状态下，市场对锌锭出口窗口关注度逐渐增强。 从历史来看，过去十年间中国锌锭出口窗口仅在2022年开启        2022年，俄乌冲突暴发引发欧洲地区能源危机，欧洲电价飙涨，能源紧张导致海外多家锌冶炼厂纷纷进入减停产状态，锌锭供应的减少带动LME锌锭持续去库，LME锌价随之暴力拉涨。而当时正值国内锌下游终端消费持续低迷，国内锌锭库存持续高位运行，内外基本面严重分化背景下，2022年3月锌锭进口亏损扩大至4000元/吨以上，带动中国锌锭出口窗口随之开启，中国锌锭出口整体持续时间近7个月，于2022年5月达到峰值，月净出口量达到3.23万吨，全年总计出口8.09万吨。       近期中国锌锭出口窗口将再次开启？        中国锌锭进口窗口自5月开始关闭，进口亏损持续扩大下，三季度精炼锌进口量明显收窄。进入9月，目前国内锌锭消费尚未出现明显转好，锌锭产量维持高位，而海外LME锌锭持续去库，截至9月10日，SMM0#锌锭价格为22090元/吨，锌内外比价已然降至7.6附近，据测算，目前中国锌锭进口亏损在2500元/吨左右，并且出口也仍有超过1000元/吨的亏损，当前国内锌锭尚未存在出口套利空间。但若内外比价继续走差，SMM预计进口亏损扩大至4000元/吨左右，国内锌锭出口窗口或会随之开启。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关) 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 9月11日讯： 据SMM统计，9月11日国内主流消费地铝棒库存13.25万吨，较周一下跌0.2万吨，较上周四下跌0.75万吨，近一周铝棒社会库存再次表现出下降趋势。在出库方面，9.01-9.07期间国内铝棒出库量共计4.69万吨，环比增加0.26万吨，出库量表现略有回升。从出库量角度来看，出库水平虽然已经脱离了淡季谷底，但仍未到达旺季水平。在出库量稳定的状况下，铝棒库存实现下降，主因是仓库到货减少所致。铝棒厂家刚结束了长单的交付，厂内库存压力下降，同时因为近期铝价维持偏强运行，下游厂家更偏向于执行长单，从而减少了市场零单的采购，因此导致铝棒社会库存出库量表现并不亮眼。随着传统旺季的深入，下游需求端有望进一步放量，而铝棒厂家也会的全面复产导致供应再次迎来增加，供需双方仍在持续动态博弈，但短期内地区之间仓储到货预期有所分化，预计下周铝棒库存将维持区间运行。 本周沪铝表现出偏强震荡，沪铝主力合约再次上探20900，铝价重心明显上移。加工费方面，虽然铝价再次走强抑制铝棒加工费，但因本周铝棒库存的压力不大，持货商存在挺价情绪，加工费表现略有韧性。但因为铝价的走强，下游多保持观望态度，维持压价采购为主，市场成交并不活跃，截止2025年9月11日，佛山地区铝棒市场报140/190元/吨，较上周四下降100元/吨；无锡地区铝棒加工费报230/350元/吨，较上周下跌30/50，部分型号如127型号市场较为短缺；南昌地区加工费报170/240元/吨，较上周下跌80/60元/吨。SMM预计，虽然铝棒库存下降为铝棒加工费提供支撑，但是随着棒厂的复产供应端存在增量预期，届时将考验“金九”时期的消费能力，短期内消费端暂无明显走强趋势，加工费上涨仍有一定阻力。               》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM9月8日讯：          根据SMM数据显示，截止本周一广东地区锌锭库存不端攀升至年内新高，达到3.69万吨，库存高企的巨大压力，正直接作用于现货市场的交易情绪和定价方向，使得升贴水近期低位震荡，并成为市场关注的焦点。下面我们将围绕供给与需求两方面对后续广东升贴水的发展展开分析。 供应端：产能不断释放 供应压力持续        从今年上半年来看，南方部分冶炼厂不断复产带动供给端产能得到不断地释放，当前库存的显著攀升，其中较为重要的原因主要是由于供应端的持续宽松。        8月我国锌锭产量达到62.62万吨，达到三年内新高，9月国内锌锭产量预计小幅下降1.64万吨至60.98万吨，尽管部分冶炼厂存在一定停产及检修，但总体来看，国内锌锭总量仍维持在相对高位。叠加小金属及各类副产品利润较好，仍能刺激冶炼厂维持一定的生产积极性。国内锌锭产量稳定，持续向消费地发货，广东也不例外。 需求端：金九特征较淡 短期或难以消化大量库存        广东作为锌下游消费重镇，压铸锌合金、镀锌、黄铜等企业集中分布。而终端需求表现则是决定库存能否备消化，升贴水能否企稳反弹的关键。        当前已步入“金九银十”传统旺季，但下游消费并未显现出明显好转，从用锌量较大的压铸和镀锌开工走势来看同样能够印证这一点。再向下延伸，从作为锌下游占比较大的房地产板块来看， 7月我国房地产销售面积与竣工面积累计值仍旧处于负增长状态，传统房地产行业持续偏弱运行，对于房地产五金配件、以及建筑镀锌管及结构件方面的需求拉动有限。         再者从家电及汽车数据来看，在以旧换新政策补贴下，两者的发展整体来看较为稳定，7月我国洗衣机、电冰箱及空气调节器累计产量分别录得9.4%、0.9%和5.1%，而汽车累计产量及累计销量同比分别哭的12.7%及12%，两大板块当前均处于正增长状态，但据SMM了解当前国内汽车经销商库存压力较大，对锌的后续需求面临一定压力。        此外，从产品出口来看，广东地区众多压铸锌合金企业的产品用于出口，虽当前中美关税仍存“窗口期”，但当前市场未见大规模抢出口情况，市场同样对出口后续发展存疑。         总的来看，广东地区现货升贴水的核心矛盾在于“高库存”与“弱需求”的博弈。 在高库存的绝对压力下，持货商积极出货，而下游接货乏力，市场供过于求的格局难以改变，该点从广东近期的出入库情况同样可以印证。在需求出现明确且强劲的复苏信号之前，供应压力将始终是悬在市场上方的“达摩克利斯之剑”。因此，升贴水在短期内弱势格局难改，预计将延续贴水或低位震荡的态势。但市场仍有部分企业对9月需求存在一定预期，后续SMM也将持续追踪广东地区消费情况。 数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

8月底进口铅精矿加工费出现下跌趋势后，进入9月进口矿贸易市场仍偏向有价无市，远期铅矿市场到港预期极低。国产矿市场报价方面，9月河南、内蒙古地区冶炼厂进入常规检修暂停报价，其余冶炼厂仍表示少量无富含金属的纯铅矿尚可以500-600元/金属吨加工费议价成交。云南、湖南等地区冶炼厂为维持稳定生产报出低银铅矿100-300元/金属吨价格储备原料，但据SMM了解，9月湖南、广东等地冶炼厂也有提及因原料不足生产边际下滑的预期。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM9月5日讯：         据SMM沟通了解，截至本周四（9月4日），SMM七地锌锭库存总量为14.89万吨，较8月28日增加0.45万吨，较9月1日增加0.26万吨，国内库存增加。周内上海地区虽到货正常，但近期下游提货增多，使得库存减少。天津及广东地区受上半周限车限产及提货节奏较慢影响库存仍在增加。整体来看，原三地库存增加0.26万吨，七地库存增加0.26万吨。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较上周下降10元/吨左右，截至本周五，广东地区主流0#锌报价对市场贴水105~45元/吨，沪粤价差扩大。本周广东现货市场成交整体偏淡，价格波动主导采购节奏。周初锌价上行明显抑制下游拿货，市场几无追高意愿，成交清淡；周中锌价回落刺激部分企业刚需补库，贴水小幅收窄，但现货较多限制反弹空间；临近周末锌价再度回升，市场重归观望，在贸易商的出货压力下，贴水再度走弱。当前广东市场现货供应充裕，下游需求未出现明显改变，供过于求使得现货升贴水持续承压偏弱运行，预计下周广东地区升贴水仍以偏弱震荡为主。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库