SMM8月21日讯：         据SMM沟通了解，截至本周四（8月21日），SMM七地锌锭库存总量为13.29万吨，较8月14日增加0.37万吨，较8月18日减少0.26万吨，国内库存减少。周内锌价重心下行带动下游采购积极性提高，终端企业采购提货增多促使多地库存出现小幅下降。整体来看，原三地库存减少0.16万吨，七地库存减少0.25万吨。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

根据海关数据，2025年7月铅精矿进口量约为12.23万实物吨，环比增长3.6%，同比增长28.3%。截至2025年7月，累计进口量达到约79.297万实物吨，较2024年同期增长了31%。从来源国来看，俄罗斯、澳大利亚和秘鲁是主要的铅精矿进口国，这三个国家的进口总量占总进口量的52.7%。 在进口盈亏方面，铅精矿的进口状况与前一个月相比没有显著变化，依旧处于小幅亏损状态。尽管7-8月份市场上流通的铅精矿数量、报价及实际进口量有所增加，但加工费并未相应上调，这主要与冶炼厂高开工预期相关。此外，个别持货商通过调整贵金属计价规则间接降低了银铅矿的加工费。然而，随着贵金属价格高位停滞，一些铅冶炼厂出于对贵金属价格可能下跌风险的担忧，减少了对高含银量铅精矿的需求。在国内市场上，由于副产品收益带来的利润较高，冶炼厂愿意为含有银及其他小金属成分丰富的铅精矿支付较低的加工费折扣，这导致不同类型铅精矿之间的价格差异进一步拉大。 进入第三季度后，进口铅精矿的加工费继续保持轻微下降的趋势。为了弥补铅精矿供应上的缺口，国内铅锌冶炼企业转而采购更多高铅含量的锌精矿或其他含铅原料或延长常规检修周期，从而使得国内铅精矿加工费能够在短期内保持稳定。预计2025年下半年，进口铅精矿加工费难以出现明显上涨，国内铅精矿市场将继续维持紧平衡状态。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

SMM8月20日讯：       根据最新海关数据显示，2025年7月进口锌精矿50.14万吨（实物吨），7月环比6月增加51.97%（17.15万实物吨），同比增加33.58%，1-7月累计锌精矿进口量为303.54万吨（实物吨），累计同比增加45.2%。        分国别来看，2025年7月，进口来源国前三的国家是：澳大利亚7月11.88万实物吨，占比23.69%；秘鲁7月9.27万实物吨，占比18.48%；俄罗斯7月5.98万实物吨，占比11.93%。从环比数据来看，7月澳大利亚、秘鲁、墨西哥、玻利维亚等国家增量明显，而智利、古巴等国家流入国内量有不同程度的减少。        SMM认为7月进口锌矿量较6月显著增长，原因如下：        一. 受到货时间影响，部分锌矿于7月集中到货，澳大利亚出口到中国的锌矿量增量明显；        二. 冶炼厂前期锁价的进口锌矿不断到货，7月国内锌矿到港量环比增加。        进入8月，尽管外强内弱下比价延续低位，进口锌矿窗口持续关闭，零单流入机会有限，但国内冶炼厂持续提产，对原料需求旺盛，加上前期订购的进口锌矿不断到港，预计8月进口锌矿量或在40万吨以上。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关) 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月20日讯： 根据最新的海关数据显示，2025年7月精炼锌进口量1.79万吨，环比减少1.81万吨或环比下降50.35%，同比下降2.97%。1-7月精炼锌累计进口量20.99万吨，累计同比下降12.72%。7月精炼锌出口0.04万吨，即7月精炼锌净进口1.75万吨。 7月精炼锌进口前三的国家主要是哈萨克斯坦1.22万吨（68.43%），澳大利亚0.27万吨（15.43%），印度0.15万吨（8.25%）。7月进口窗口持续关闭，市场以长单进口量为主，整体进口均有所下降，符合市场预期。 进入8月，宏观上海外降息预期下背景下，市场情绪偏乐观，国内“反内卷”情绪降温，市场回归冷静。基本面上海外LME0-3维持小贴水状态，LME库存降至7.5万吨左右的相对低位，叠加海外冶炼厂产量偏低，升水持续上行，支撑LME锌价高位；国内矿加工费3900元/金属吨以上，冶炼厂原料和利润双重加持下，产量预计62万吨以上的高位，供应端偏宽松，消费上处于季节性淡季，社会库存累增至13.5万吨以上的同期高位，国内基本面支撑薄弱，外强内弱下，沪伦比值维持低位，进口亏损在1700元/吨左右，进口窗口延续关闭，预计8月进口仍以长单进口为主，进口量维持在1.5万吨左右。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月19日讯：        2024年锌价走高，锌基本面供应紧张，2025年锌价重心回落，基本面供应转宽，氧化锌原料格局开始发生转折。 那氧化锌原料市场当前发生了何种变化？后续又将如何发展呢？        根据SMM沟通了解，氧化锌企业粗锌使用量增多，锌渣使用量减少是当前原料市场最为明显的转变。但当前氧化锌原料市场占比最多的仍旧是锌渣，只是占比由2024年52%缩小至2025年的43%，锌锭则由2024年的16%增加至18%，粗锌等则是由2024年的6%增加至2025年的12%。 那转变由何而起？        首先锌渣产量来看，一季度锌渣产量同比降低2.5%；而二季度锌渣产量同比微增0.76%。总体来看1-6月，锌渣产量相较去年减少416吨；同时从锌价方面来看，2024年锌价因海内外供应持续收紧而水涨船高，2025年供应逐渐走宽，供应市场紧张情况被极大缓解，叠加下游消费偏弱运行，锌价重心一路走低。锌渣贸易商在低价下惜售情绪渐起，因此从锌渣系数走势来看，自2024年年底起，南北两地管渣与塔渣系数均不断走高。氧化锌企业锌渣采购成本不断上行，企业对于锌渣的使用量逐渐减少。        再者从性价比角度来看，当前市场粗锌锌含量均在99%以上，其作价系数多为93、94；而锌渣锌含量多在95%~96%左右，其作价系数为92、93，两者的作价多以0#或是1#为基础，基础价格价差在70元/吨，在此情况下，氧化锌企业采购粗锌生产的性价比在某些阶段相对更高，由此带动上半年氧化锌企业对于粗锌的使用量不断走高。        展望后市，当前锌下游消费正处于季节性淡季中，镀锌板及镀锌结构件开工较低，同时受9月阅兵仪式的逐渐临近，天津部分小型镀锌企业已经进入停产状态市场，短期内或将小幅加剧原料紧缺形式。同时受近期外盘带动及宏观情绪影响，锌价随呈现出易涨难跌震荡运行的走势，但在外盘力量减弱后预计锌价将回归供强需弱的基本面逻辑重心，重心小幅下行，但在消费淡季下，同样无法改变氧化锌原料市场紧张格局，届时锌渣市场供应预计将持续偏紧。此外，粗锌供应当前也处于供不应求的状态，系数自今年年初开始不断走高，市场少部分粗锌系数当前已达到95附近。        从当前氧化锌原料格局情况来看，在较紧的原料供应及锌价的持续扰动下，企业对于锌锭、锌渣、粗锌的使用比例预计将不断地进行着激烈的博弈，SMM后续也将持续关注氧化锌原料市场的具体变动。    数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，伦锌延续上周涨势；接着特朗普表示黄金不会被加征关税，市场情绪小幅好转同时市场持续等待美国通胀报告以判断降息前景，美元指数低位走高，伦锌承压下行；然而近期海外库存持续减少，对伦锌底部仍存支撑，伦锌止跌上行；接着美国7月未季调CPI年率显示美国7月通胀仅温和上涨，美联储下月降息概率上升，美元指数急速下挫，伦锌继续上行；但在核心CPI年率高于预期及海外不断减少的库存影响下，伦锌进行震荡运行；随后市场逐渐消化关税缓和所带来的积极情绪，伦锌小幅回落；接着LME锌库存继续下滑，较低的库存对于锌价仍存一定支撑，伦锌反弹上行；但美国7月PPI数据创三年来最大增幅，美联储鹰派发言不断，美元指数走高，投资者持续观望，但当前较低的库存对锌价底部支撑较强，伦锌维持震荡。截至本周五15：00，伦锌录得2828.5美元/吨，涨4.5美元/吨，涨幅0.16%。 沪锌：周初，沪锌同样延续上周涨势小幅上行；随后根据SMM数据显示截至本周一，SMM七地锌锭库存继续增加至11.92万吨，受库存不断走高影响沪锌小幅下行；接着在外盘的影响下沪锌跳空低开；然海外库存的不断下降，带动外盘不断走高，在内外盘的关联作用下，沪锌同样不断走高；随后受海外数据表现相对温和影响，美联储下月降息预期不断上升，伦锌上行使得沪锌跳空高开；然国内市场终端需求仍具有较明显的季节性消费淡季特征，同时根据SMM沟通了解，截至本周四，SMM七地锌锭库存继续增加1.00万吨至12.92万吨，沪锌在较淡的需求及不断增多的库存影响下不断走低；接着虽国内基本面供强需弱格局持续，但在外盘的影响下沪锌维持震荡运行。截至本周五15：00，沪锌录得22505元/吨，跌10元/吨，跌幅0.04%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较上周下降10元/吨左右，截至本周五，广东地区主流0#报价对市场贴水100~60元/吨，沪粤价差维持。周初价格逐渐走高，下游采购积极性受到一定打压，市场交投清淡。周中锌价自高位小幅回落，终端点价采购小幅增多，市场整体成交氛围小幅回暖。但当前下游消费淡季特征较为明显，广东地区终端工厂多以刚需采购为主，下周广东地区将换月报价，在消费淡季下预计现货升贴水仍是以偏弱震荡运行为主。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月15日讯：        据SMM沟通了解，截至本周四（8月14日），SMM七地锌锭库存总量为12.92万吨，较8月7日增加1.60万吨，较8月11日增加1.00万吨，国内库存增加。本周上海、广东、天津三地库存均出现较明显的增加，周内三地到货相对正常，但在消费淡季下下游提货较少，同时天津地区受即将到来的阅兵影响，终端企业的采买提货积极性较低。整体来看，原三地库存增加0.99万吨，七地库存增加1.00万吨。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月15日讯：      本周氧化锌开工率录得56.95%，环比上周增加1.27%。原料方面，因本周锌价整体仍维持震荡运行，氧化锌企业采购主要以刚需采购为主，原料库存环比减少，成品库存方面，当前终端仍有较多企业在消费淡季下观望情绪较浓，成品库存出现小幅增加。在终端订单方面，橡胶级氧化锌板块当前轮胎厂库存较高，仍有部分轮胎厂处于停产状态，全钢胎及半钢胎开工较差，对橡胶级氧化锌需求形成拖累；饲料级氧化锌板块因近期终端需求有所好转，带动部分企业开工不断提高；陶瓷级氧化锌整体仍具有较明显的季节性淡季特征；其余各板块订单未出现明显变化。当前除饲料级氧化锌订单小幅回暖氧化锌终端大部分订单季节性消费淡季仍旧较为明显，需求偏弱运行。但在饲料市场需求的回暖下，预计氧化锌下周开工率将录得57.44%。    》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（8月8日-8月14日）开工率上升至70.61%，环比上升1.75个百分点，低于预期0.18个百分点，同比下降10.31个百分点。本周开工率增加的主要原因如下：一是部分企业在上周通过减停产去库后逐渐恢复生产；二是企业为达成本月产量目标而维持生产；三是受废铜杆企业开工率下降以及精废价差收窄影响，下游对精铜杆的采购有所增加，但是对整体带动效果有限。库存方面，由于本周部分精铜杆企业相继恢复生产，原料库存环比下降1.14个百分点，录得34600吨。从成品库存来看，虽然企业开工率有所增长，但是当前仍处消费淡季，下游需求较为平淡，导致企业成品库存累积，环比上升1.45个百分点，录得69900吨。展望下周，国网订单支撑下游线缆终端消费，叠加精铜杆对废铜杆的替代作用增强，部分减停产企业继续恢复全面生产。另外临近下旬企业为完成产量任务预计将维持连续生产。预计下周（8月15日-8月21日）开工率会增加至71.79%，环比增加个1.18百分点，同比下降8.76个百分点。