本周广东地区升贴水较上周下降5元/吨左右，截至本周五，主流0#锌对广东地区报价贴水100元/吨，沪粤价差缩小。元宵节后广东地区下游陆续开工复产，但锌价上半周仍维持高位震荡，升贴水上涨乏力维持低位震荡，而周尾锌价出现明显走低带动广东市场交投走活。展望下周，尽管下游开工持续推进，但消费实质性回暖仍需时间，叠加广东现货供应相对宽松，预计下周广东升贴水仍较维持在贴水波动，重点关注下游消费复苏节奏的边际性变化。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周氧化锌开工率录得44.22%，环比增长24.46个百分点。库存端，随着氧化锌企业陆续复产，部分企业逢低补库意愿提升，原料采购有所增加；成品库存则受下游复产带动，采购需求回暖，周内呈现去库态势。终端订单方面，橡胶级、电子级氧化锌订单逐步恢复，陶瓷级氧化锌以老客户刚需为主，新增订单有限。开工上行主要得益于企业集中复产、部分设备检修提前结束，尽管部分企业受环保因素影响小幅减产，但对整体开工影响有限。展望下周，氧化锌开工率预计将继续走高至55.64%附近波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周压铸锌合金开工率录得32.46%，环比增长23.73个百分点，库存方面，企业长单到货叠加逢低原料采购，原料库存小幅增加；成品库存则因下游陆续复工复产、出库好转，周内呈现下降。订单方面，下游各板块消费逐步恢复，箱包拉链五金订单表现相对较好。海外方面，虽国际区域局势偏紧，日用小五金、装饰五金类订单出口中东较多，但当前出口订单未出现明显变化。周内开工上行主要由于周内存在合金厂复产带动开工走高。展望下周，预计随着市场合金厂的正常生产压铸锌合金开工率将继续走高至45%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，海外持续去库支撑伦锌重心上移；随后，因地缘局势推升通胀担忧，美元走强施压有色板块，伦锌冲高回落，重心下移；周中，中东冲突出现缓和信号，避险情绪降温，美元高位回落提振有色普涨，同时受近期中东冲突影响，铝供应端干扰较多，伦铝大幅拉涨，带动锌价上行；然而，后半周中东冲突升级，美元走强，通胀预期升温，市场下调美联储年内降息预期，伦锌承压走低；周尾伦锌小幅反弹。截至本周五15：00，伦锌录得3250.5美元/吨，跌57.5美元/吨，跌幅1.74%。 沪锌：周初，在外盘走高带动下沪锌同步上行；但根据SMM数据，本周一国内社会库存续增至25万吨以上，叠加国内终端消费复苏不及预期，沪锌重心下移；随后，受中东冲突缓和信号及外盘拉涨带动，沪锌小幅回升；然而，国内库存持续累积叠加中东冲突再度升级，沪锌伦锌同步下跌；周尾，政府工作报告提出2026年发展预期目标，市场情绪有所修复，沪锌温和回升。截至本周五15：00，沪锌录得24260元/吨，跌450元/吨，跌幅1.82%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

进入3月，由于贵金属价格多头氛围减弱，部分铅冶炼厂对于支付更低加工费获取含银铅精矿原料意向下滑。尽管铅精矿加工费尚未出现实质性反弹回升，冶炼厂普遍表示3月主流铅精矿加工费报价上涨仍然困难，但极端低价抢矿的交易现象已经消失。由于银价绝对位置仍可以使冶炼厂获得相对丰厚的利润，因此3月冶炼厂并未出现议价下调相关计价系数的预期。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业基本完全复工复产，本周（2月27日-3月5日）行业开工率为62.47%，环比增加44.09个百分点，较预期增加4.5个百分点。周内铜价回调后，已复工企业精铜杆订单普遍大幅增加，一方面再生铜杆企业开工偏弱，叠加精废价差处于相对低位，精废替代效应明显减弱。另一方面，下游线缆企业提货需求迫切、集中补库带动精铜杆需求走强，漆包线订单同样表现向好，共同推动企业成品库存去库速度加快。库存方面，铜价回调后企业虽积极补库，但原料补库速度不及生产消耗，原料库存环比下降1.61个百分点；下游提货节奏加快，企业生产难以匹配交货需求，成品库存去库加速，成品库存环比下降11.8个百分点。展望下周（3月6-3月12日），下游线缆、漆包线板块订单依旧充足，当前企业生产暂无法满足交货需求，SMM预计精铜杆企业将加大生产力度，开工率环比提升7.99个百分点至70.46%。

SMM 3月5日讯： 据SMM统计，3月5日国内主流消费地铝棒库存共计39.8万吨，库存呈现出先增后减，依然运行于40万吨附近。从主流消费地来看，地区呈现分化趋势，佛山地区依然呈现累库节奏，铝棒库存环比上周增加1.25万吨至17.15万吨，累库幅度略有放缓，但当地仓储容量接近饱和，部分仓储公布暂停入库通知，导致当地部分积压库存无法显化；无锡地区库存环比下降0.4万吨至14.2万吨，南昌地区库存环比下降0.2万吨至1.35万吨。尽管两地库存略有下降，但无锡地区需要留意新疆铝棒的发运情况，而南昌地区则2月份青海地区铝棒厂家检修减产导致，仓储入库量相对有限。尽管周内库存略有缓和迹象，但库存拐点仍未能确立，一方面3月份铝棒厂家复产在即，供应端依然压力重重；另一方面，节后下游传统型材厂家复工进度有限，对于当前剧烈波动且高居不下的铝价接受程度仍较一般，需要等待终端订单发力才能带动市场刚需回暖。基于供需失双方并不平衡的现状，预计3月份铝棒库存依然运行于35-45万吨之间，需要观望留意库存拐点是否能正式形成。 元宵节后，下游型材厂集中复工，但受海外消息接连不断，铝价跌宕起伏，下游采购力度略显一般，导致铝棒加工费持续承压，甚至部分地区出现贴水且走扩现象，市场尽显低迷。分地区看，佛山地区加工费报-100/-50，较上周下跌210元/吨；无锡地区报-100/-50元/吨，较上周下跌180元/吨；南昌地区报0/50元/吨，较上周下跌150元/吨。当前市场依然处于高库存+弱需求的阶段中，因铝价的波动起伏，加工费体系略显混乱，高低价差明显，预计下周铝棒加工费保持承压走势。             》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM3月2日讯： 根据SMM数据显示，上周压铸锌合金开工率录得8.73%，开工率较节前出现明显走低。 同时压铸锌合金企业此次春节放假时间出现超预期拉长，具体时间较节前预期的23.1天小幅增长0.4天至23.5天。 市场压铸锌合金厂及下游五金企业的复工节奏分化，主要集中在农历正月初十或元宵节后两个节点。目前，大部分企业仍处于春节假期的收尾阶段。春节假期后国内虽不断累库，但受宏观等因素影响，锌价仍旧维持高位震荡，而终端需求偏淡，市场少数合金厂节前按所备库存仍未消耗，在两者影响下部分压铸锌合金企业推迟开工。预计本周元宵节结束后压铸锌合金行业整体开工将出现明显恢复。                                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库