伦锌：周初，特朗普表态伊朗战事基本结束，美元指数急跌，伦锌重心上移；随后市场不确定性升温，部分资金离场，伦锌承压下行；接着通胀担忧缓解提振锌价反弹；但市场对特朗普关于伊朗的矛盾表态持续权衡，美元维持震荡，叠加海外库存增加，伦锌上冲动力不足再度回落；随后，投资者对中东冲突升级保持警惕，美元走强，叠加美国 2 月 CPI 符合预期、通胀仍存黏性，伦锌震荡走低。截至本周五15：00，伦锌录得3293.5美元/吨，跌29.5美元/吨，跌幅0.89%。 沪锌：周初，受外盘走高带动，沪锌上行；但据 SMM 数据，截至本周一国内锌社会库存升至 26 万吨以上，供应宽松而需求一般，叠加国内冶炼厂逐步复产、供应持续释放，沪锌承压下行；随后，两会带动国内宏观春风再起，沪锌小幅反弹，收复部分跌幅；接着，在国内供应宽松、下游消费逐步恢复、海外宏观仍存不确定性的共同影响下，沪锌维持震荡；然而沪锌受外盘走弱影响跳空低开；待外盘止跌回稳后再度上冲收复跌幅；但国内社会库存攀升至 3 年新高，沪锌再度震荡回落。截至本周五15：00，沪锌录得24140元/吨，跌120元/吨，跌幅0.49%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周压铸锌合金开工率录得48.34%，环比增长15.89个百分点，库存方面，虽本周部分企业有长单送到，但当前市场合金厂主要维持刚需采购，同时部分企业仍处于消耗库存阶段，因此原料库存仅小幅增多，成品库存走低。本周市场压铸锌合金企业基本进入正常生产状态，因此带动开工率继续走高。订单方面，当前国内市场订单主要处于走活复苏阶段，需求表现相对普通，而在出口订单方面，受中东局势影响，近期市场出口至中东的终端五金订单有所减少，但因整体占比不大影响，对市场冲击相对有限。展望下周，随着下游消费的回暖以及企业生产人员的正式到岗，预计压铸锌合金开工率继续走高至51.06%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月13日讯:         2月次氧化锌产量下降，次氧化锌系数相对坚挺，3月次氧化锌是何趋势？ 原料方面：2月份受春节假期因素影响，整体钢灰供应量出现明显下滑；进入3月份后，随着钢厂及电炉厂逐步复产，高炉灰与电炉灰的供应量呈现显著回升态势，但受环保政策管控影响，本月整体钢灰供应量仍低于往年同期水平。 产量来看，进入2月份，部分次氧化锌生产企业因春节检修及放假安排，产量较1月份出现明显下滑，但同比仍实现显著增长。核心原因在于，去年下半年有部分次氧化锌产能陆续投产，同时部分企业于1月份刚完成复产，2月份未安排放假，持续正常生产，进而推动当月产量较往年同期大幅提升。进入3月份后，随着次氧化锌企业复产力度加大，预计其产量将继续保持增长态势。 价格来看，2月份，次氧化锌市场以企业放假为主，市场供应持续处于紧张状态。但从需求端来看，再生锌、锌焙砂等下游企业已于1月份完成次氧化锌的备货工作，且春节期间多数下游企业进入检修放假阶段，市场需求较1月份出现明显走弱。在供需双弱的市场格局下，次氧化锌系数依旧表现坚挺。 进入3月份，钢灰供应有所增加，同时次氧化锌及再生锌、锌焙砂相关企业逐步恢复生产，市场呈现供需双增的态势。受原料价格的有力支撑，预计3月份次氧化锌价格将继续保持稳定运行。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较上周上升30元/吨左右，截至本周五，主流0#锌对广东地区报价贴水80元/吨，沪粤价差扩大。随着下游陆续的开工复产，本周广东地区锌锭流通逐渐走活，下游采购增多，升贴水受带动上涨。展望下周，大厂近期存在长单送到，而消费未完全恢复企业采购多为刚需，叠加广东地区将于上半周进行换月报价，当前沪锌仍处于Contango结构，预计下周现货升贴水将在换月影响下重心走低。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周氧化锌开工率录得52.73%，环比增长8.51个百分点。库存端，本周部分企业仍未复工，厂内成品库存几近消耗完毕；叠加下游终端工厂逐步复产，企业发货节奏加快，成品库存持续走低，原料库存则与上周基本持平。订单方面，头部企业订单整体保持稳定，但行业整体需求尚未完全回暖。受春节放假较晚影响，当前橡胶、脱硫等终端需求仍未全面启动，陶瓷领域表现同样偏弱，需求实质性好转仍需时间。本周开工上行主要是由于企业陆续开工复产带动，下周来看，因部分企业于本周尾即将复产，开工预计将继续走高至55.67%附近波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 3月13日讯，本周SMM磷酸铁价格抬涨100元/吨，新订单谈判基本结束，且涨价趋势明确；然而，近期受伊朗战争影响，上周起磷酸价格调涨500-600元/吨，预计后续可能继续上涨；另外，部分地区亚铁价格也出现上涨，若有新签磷酸铁订单，可能面临新一轮涨价。铁价格整体保持稳定。生产方面，本周磷酸铁生产较积极，除一小部分磷酸铁企业出现检修减产情况，其余生产积极性仍然较高，预计3月产量有明显提升。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 林子雅  021-51666902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 3月13日讯，本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格持续回升影响延续上涨趋势，本周上涨约670元/吨，SMM碳酸锂价格在本周涨价约2700元/吨。生产方面，本周整体情况较上周变化不大，SMM发布的3月排产已提前考虑到实际交付量与订单之间的差距，整体而言，本周磷酸铁锂企业生产积极性依然较高，3月下游订单较2月有明显增量，铁锂产量逐渐增加，但订单依然存在由头部流向中尾部的情况。本周有电芯厂开启招标相关事宜，目前未有相关消息，加工费变化情况仍需持续观察。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 林子雅  021-51666902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（3月6日-3月12日）开工率为72.92%，环比增加10.45个百分点，较预期增加2.46个百分点。受前期订单表现良好支撑，精铜杆企业库存持续去化。本周铜价大幅回落后，单日新增订单量呈倍数增长，部分企业出现生产跟不上出库节奏的现象，推动其加快生产节奏。下游线缆及漆包线企业开工亦稳步提升。库存方面，随着铜价回调，企业补库意愿增强，原料库存环比增加3.75个百分点。同时，由于下游提货节奏加快，企业生产难以完全满足需求，成品库存加速去化，环比下降12.89个百分点。展望下周（3月13日-3月19日），企业将进一步提升生产负荷以补充成品库存，下游线缆及漆包线板块订单预期保持平稳。SMM预计精铜杆企业开工率环比提升6.27个百分点至79.19%。

据SMM数据，由于每年寒冷地区国内铅锌矿山传统冬休，部分铅精矿产量1月便开始下滑，2月春节假期后，冬休的铅精矿项目陆续开始恢复前的准备工作，但产量尚无法满产，预期3-4月北方地区铅精矿供应仍将存在边际增量。 铅精矿产量方面，2月铅精矿产量环比1月降幅约3.73万金属吨，除自然天数影响外，矿山项目春节假期停产周期通常在7-30天不等。春节假期结束后，恢复开工的矿山陆续稳定，带来3月主要增量。但仍有部分矿山冬休持续至3月底，恢复至常规生产状态需延迟至4月中旬，个别中小规模矿山项目生产恢复进度需等待相关部门正式的开工许可通知。SMM预期3月铅精矿产量供应将恢复至约13万金属吨，环比2月回升接近4万金属吨。 铅精矿市场成交方面，由于多家矿山2月生产的铅精矿产品产量尚不稳定，或不急于进入报价销售环节，2月的铅精矿产品库存普遍于3月生产稳定后再进入市场交易。 尽管铅精矿供应偏紧的趋势短期难以缓和，但贵金属价格出现震荡行情使冶炼厂短暂观望，3月以降低铅精矿加工费为代价"抢购"含银铅精矿的情况已逐渐消失。 湖南、云南等地区部分小规模冶炼厂担心因贵金属价格走弱而使铅冶炼副产品盈利无法弥补目前铅加工费行情下加工亏损的状态，因此下调了原生铅产量计划或延长常规检修周期。与此同时，尽管铅精矿加工费暂无出现实质性上调迹象，但市场上极端低价几乎不再被冶炼厂所接受。2026年一季度，由于国内银价出现罕见进口盈利，含银铅精矿进口盈利扩大使1-2月铅精矿以及含铅银精矿进口量均可能超过往年同期，冶炼厂预定的进口矿原料陆续到厂后，部分厂家国内的报价采购需求出现延迟。 与此同时，由于银价绝对价格暂未跌破20000元/千克关键位置，国内银铅矿含银计价系数在此前多轮上调后短期维持稳定，若银价出现大幅走弱并延续弱势震荡，铅精矿含银计价系数可能出现部分小幅下调，铅精矿加工费报价也存在随贵金属需求走弱行情出现反弹预期的可能性。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

SMM3月10日讯： 全球地缘冲突不断，近期中东冲突消息频发，对于锌产业来说会有哪些影响？本文从基本面和市场视角进行分析： 一、供应端：直接影响相对较小，但间接冲击大   1. 直接矿端影响（前面已有分析：以伊冲突对锌精矿影响如何？【SMM分析】 https://t.smm.cn/ElitBQ75 ）     伊朗锌矿年产量约20万金属吨，占全球锌精矿占比<2%。    中国2025年进口伊朗锌精矿8.6万吨，占总进口1.62%。    影响：直接断供影响相对有限，但市场对伊朗2026年新增产能（Mehdiabad矿5万吨）预期落空，边际收紧预期被放大。  2. 核心冲击：霍尔木兹海峡封锁    全球约12%锌精矿海运经霍尔木兹。    航运成本飙升，保险费率上涨，航线被迫绕行（苏伊士/好望角），到港延迟+成本抬升。    影响：间接推高全球锌精矿溢价+压低TC，冶炼厂采购成本提升，利润挤压。  3. 冶炼端能源成本传导     冲突推高原油/天然气，欧洲电价上行。    影响：锌冶炼电力成本占比30%+，欧洲高成本炼厂减产、延缓复产，精炼锌供应收紧。 二、需求端：短期情绪，中期压制  1. 中东本地需求     冲突直接压制中东区域需求，基建、能源与制造业等消费回落，但中东在全球需求占比<5%，影响相对有限。 2. 对中国出口量影响     从海关数据来看，2025年中国出口镀锌板到到中东国家占15.3%。而目前镀锌板出口中东受地缘冲突、航运受阻、贸易壁垒等多重因素叠加影响，短期出货与利润承压明显。     影响：从目前情况来看，中东镀锌板订单仅能持续至3月底前后，若冲突短期缓和、航道恢复，出口有望快速修复；且灾后重建将带动一定镀锌需求；若持续封锁，2026 年上半年中东镀锌板出口将同比下滑。 3. 全球需求传导      影响：油价上行→通胀预期升温→美联储降息预期降温→美元走强→压制工业金属价格、锌锭价格承压                   全球经济复苏放缓→需求走弱→价格压制 整体来看，中东冲突对于锌来说短期影响不大，考虑到海外成本和库存，套利上内外正套为主，中期关注消费复苏情况，如若需求旺季预期落地，库存持续去化，锌预计高位运行，如果需求预期落空，冶炼利润维持，跨市方面可以考虑锌铝反套。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库