尽管美国经济数据似乎表明美国经济增速正在强劲反弹，华尔街对于美国经济衰退的担忧也越来越少，但最新数据显示，2024年第一季度的消费者违约率大幅上升，这可能是埋藏在美国经济繁华表象下的一颗暗雷。 芝加哥联邦储备银行总裁奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）已经强调，消费者违约率是目前最令人担忧的经济指标之一。 “如果消费者贷款的拖欠率开始上升，这通常是情况变得更糟的先行指标。”古尔斯比表示。 美国债务违约率令人担忧 美联储最新公布的最新数据证实了他的担忧。数据显示，美国总体违约率有所上升，“ 截至3月底，3.2%的未偿债务处于某种拖欠状态，”这标志着消费者财务困境的显著上升。 数据显示，所有债务类别的违约率都大幅上升：每年约有8.9%的信用卡违约和7.9%的汽车贷款拖欠。 纽约联邦储备银行家庭和公共政策研究部区域经济负责人乔尔·斯卡利（Joelle Scally）表示： “在2024年第一季度，所有年龄组的信用卡和汽车贷款严重违约的比率继续上升…越来越多的借款人拖欠信用卡还款，这表明一些家庭的财务困境正在恶化。” 多个因素共同作用 尽管有这些令人担忧的趋势，美联储还没有确定拖欠率上升的单一原因。事实上，这背后可能有几个因素在起作用。 首先是在疫情期间，美国人的储蓄和支出都有所提高。而如今随着疫情影响过去，在储蓄并没有维持高水平的情况下，美国人可能会继续保持此前疫情期间高消费的习惯，从而导致他们对于信用卡等贷款的依赖程度提高。 其次，近年来，银行向信用评分较低的借款人发放的贷款有所增加，这也可能导致拖欠率上升。 随着形势的发展，政策制定者和金融机构必须密切监测这些指标，以应对潜在的经济影响。古尔斯比等人认为，不断上升的违约率可能预示着更重大的经济问题，因此有必要采取谨慎和积极的措施来防止进一步恶化。

当地时间周二（5月28日），美国克利夫兰联储主席洛蕾塔·梅斯特（Loretta Mester）表示，美联储应该探索更好的方法，来向公众传达经济状况将会如何影响未来的政策决定。 日内，梅斯特在东京参加了日本央行-金融研究所的会议，并参与了小组讨论。在克利夫兰联储公布的讲稿中，梅斯特建议美联储做出两项关键改变： 一、在会后政策声明中增加篇幅，描述官员如何评估经济发展和前景的潜在风险；二、在季度预测摘要中增加更多细节。 梅斯特写道，加强沟通能使货币政策在正常时期更加有效，在非常时期也能提高前瞻性指引等非常规政策工具的有效性。她预计官员们会考虑将“加强沟通”作为年底公开审查的一部分。美联储每五年对货币政策框架、工具和沟通方式进行一次公开审查。 在鲍威尔的领导下，美联储政策声明变得越来越简短。梅斯特表示，越来越简短的政策声明通常被视为一种优点，但也可能存在问题，因为每个英语单词都具有不止一个含义，让公众较难看出经济发展与政策决定之间的联系。 她认为，政策制定者最好能“掌控叙事”，用更多的词来描述经济发展如何影响前景，以及前景的潜在风险，因为更加重视风险将使市场参与者和公众更好地认识到政策的偶然性和数据依赖性，减少他们对美联储违背承诺的看法，进而提高央行的可信度。 梅斯特还指出，“情景分析”——描述不同情景如何导致不同的政策行动——应该成为美联储沟通的标准部分，“在像今天这样的经济潜在结构性要素可能已经发生变化的时期，这可能特别有用。” 事实上，美联储是有这么一个情景分析工具的，那就是“泰勒规则”。只是从政策弹性出发，美联储不主张遵守某一规则来制定政策利率，该行更想在透明度和弹性之间取得平衡。 财联社早于2021年就曾提到，提出“泰勒规则”的经济学家约翰·泰勒称，美联储应该将联邦基准利率定在5%。当时这一预测很难被大众理解，但以现在5.25%-5.50的联邦基金利率区间来看，还是略有保守了。 当时泰勒还呼吁，“尽早利率正常化会更好。”事实证明，美联储确实误判了通胀形势，采取的行动过于迟缓，导致后续控制通胀的难度变得越来越大。 梅斯特还建议美联储应该考虑在“经济预测摘要”（SEP）中引入更多的“点阵图”。目前点阵图只运用在利率方面，经济增长、失业率和通胀指标的部分仅提供官员们预测的中位数和区间。 经济预测摘要 来源：FOMC 梅斯特称，报告提供的中位数路径不一定代表一致的预测，引入“点”可以让公众更好地了解每位官员对政策调整的想法。 上月，美联储前主席伯南克也呼吁英国央行在经济预测中 用“点阵图”来取代其沿用30年的“扇形图” 。

明尼阿波利斯联邦储备银行主席卡什卡利（Neel Kashkari）最新指出，政策制定者应该花时间监测通胀是否放缓到足以保证降息的程度。 卡什卡利周二（5月28日）在接受采访时表示，美国经济“非常有弹性”，劳动力市场继续强劲，尤其是服务业。他认为，尽管不应排除未来政策的可能性，但美联储最好还是观望。 “去年年底前，大多数人认为我们会陷入衰退，但事实并非如此。相反，我们取得了非常强劲的增长。美国消费者保持着惊人的弹性，房地产市场也保持着弹性。因此，我认为没有必要急于降息。我们应该慢慢来，把事情做好。” 卡什卡利补充道，“今年年初，通胀出现了横向波动，这让我思考了一些问题：通胀放缓的过程是否在继续，或者我们是否会着陆到3%以上的通胀水平。我认为现在下结论还为时过早，我们需要拭目以待，以获得更多的信心。” 他还指出，“我们都致力于让通胀率一路回到2%的目标，我认为目前我们不应该排除任何可能性…如果通胀未能进一步下降，美联储甚至可能加息。” 目前，全球主要央行在利率前景上出现了分歧。在通胀居高不下的情况下，通常最先采取行动的美联储变得更加鹰派。 相比之下，预计欧洲央行将在美联储之前降息，几位欧银关键人物都支持6月降息；此外，市场也普遍预计英国央行将在今年夏季降息。

本周一早间，日本央行前理事会成员政井贵子表示，如果日本的经济状况大致保持不变，日本央行有可能在年底前将基准利率上调至0.5%。 日本央行或年内加息至0.5% 政井贵子曾在日本央行理事会任职五年，直到2021年6月卸任。本周一上午，政井贵子在接受采访时表示表示：“这（加息前景）真的取决于实体经济。如果经济预期保持在目前的水平，我认为再加息一两次是可以的，最终预计将加息至0.5%左右。” 同样在周一早间，日本央行行长植田和男在日本央行年度国际会议上发言称，日本央行将谨慎采取行动，将通胀预期锚定在2%。 植田和男称，与全球其他央行相比，日本央行面临的一些挑战是独有的，尤为困难。 植田和男所提到的困难挑战，可能是指日本此前实行了十年之久的超宽松货币政策。 日本央行在今年3月结束负利率，标志着其终于走出了超宽松货币政策的沼泽，并且有望逐步提高利率。 然而，作为日本央行进一步决定加息的关键，日本的通胀数据却在近期表现略不及预期。上周五公布的数据显示，日本4月份通胀连续第二个月降温，剔除新鲜食品的消费者价格上涨2.2%。不过，该指标已经连续第25个月高于日本央行2%的价格目标。 日本企业和家庭已改变通胀预期 在政井贵子看来，由于过去两年物价上涨，企业和家庭的通胀预期已经改变。 "日本央行希望确保一切正常，但同时他们也必须应对（宽松货币政策）副作用，即日圆走弱，"她表示，“从好的方面来看，企业有良好的业绩，有足够的能力为未来进行投资。” 她认为，日本央行需要加强在日圆问题上的沟通，并对其可能对消费造成的影响保持警惕。 政井贵子表示，根据央行最近的沟通，包括近期政策会议的意见总结和领导层的评论，当局似乎正专注于进一步拉陡政府债券收益率曲线。 她表示，目前仍很难判断日本央行对于日圆疲软对经济影响的确切评估，“他们需要在这方面进行一些沟通。”

随着本周一连串超预期的美国经济数据表现，令美联储降息预期被泼上了更多冷水，“预测素来多变”的华尔街大行高盛，也忙不迭地再度“撕起了”报告…… 高盛经济学家周五再度调整了对美联储首降窗口的预测——最新预计美联储要到今年9月份才会开始降息，之前的预期为7月。 高盛认为，由于美国经济依然充满韧性，因此放宽货币政策的理由在眼下仍不成立。 “本周早些时候，我们就注意到，美联储官员的言论表明，7月份降息可能不仅需要更好的通胀数据，还需要经济活动或劳动力市场数据出现实质性的疲软迹象，”包括Jan Hatzius在内的高盛经济学家在一份报告中写道。 值得一提的是，高盛经济学家团队上一次调整他们对美联储年内降息路径的预期，还是在并不算遥远的上月。 当时他们将美联储年内降息次数的预估从三次下调至了两次，并认为这两次降息将分别发生在7月和11月。 而目前，虽然推迟了对首降窗口的预测，但高盛仍然预计到2024年底，美联储将总共进行两次降息——平均每季度或每隔一次会议降息一次。这意味着如果事情按照其经济学家的预测发展，美联储的第二次降息将发生在12月。 从美国宏观基本面最新的数据表现情况看，高盛会选择在本周进一步调整其对美联储利率路径走向的预测，其实并不令人感到意外。 在我们前几日的报道中就曾提到过，美联储本周三发布的最新会议纪要“捅出了一个大娄子”——虽然美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上信誓旦旦地表示，美联储下一步行动不太可能会是加息。但最新披露的会议纪要细节却揭示出，鲍威尔当时的这番“鸽派”表态，在很大程度上可能掩盖了鹰派官员的声音。 这份鹰派纪要显示，“许多”美联储官员质疑政策的限制性是否足以将通胀率降至目标水平，多位官员都提到了在必要时进一步收紧政策的意愿。 在美联储纪要公布后，市场上对于美联储年内降息两次的预期，就迅速出现了降温。而随着本周四一系列崭新的火热美国数据出炉，风向转变得开始更为剧烈。标普全球当天公布的数据显示，标普全球5月份美国综合PMI指数上升逾3个点至54.4，为2022年4月以来的最高水平。这一PMI指标的攀升，预示着第二季度进入中段后美国整体经济活动仍在进一步加速。 在本周的一次最新公开露面中，高盛首席执行官大卫·所罗门甚至比该行的经济学家更为鹰派，表示他不认为美联储今年会有任何降息。 一图纵览所有华尔街大行最新预测 事实上，从利率掉期市场的最新定价看，即便高盛目前已将美联储首降预期推迟至了9月份，但仍要比市场上交易员们的普遍预测早了不少。因此从某种意义上说——如果高盛不久后再度修改预测，投资者可能也不必太过惊讶。 根据掉期市场的定价，市场目前完全定价的美联储首次降息将在年底12月份。全年出现两次降息的可能性还不到30%，较上周约70%的概率明显缩小。 除了高盛外，野村本周早些时候也同样将美联储首降的预期从7月推后至了9月，并预计美联储年内只会降息两次。 根据素有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos的如下表格汇总，目前已仅有摩根大通和花旗集团等少数机构，仍坚持预测美联储将在7月开启降息，大多数华尔街投行对美联储首降的预测都已集中在了9月和12月。 而在全年降息的幅度方面， 目前有三家机构——杰富瑞、瑞穗和法兴银行，预计美联储年内不会降息，预期最为鹰派。同时在另一边，三菱日联金融集团的预测则最为鸽派，其预计美联储全年将降息125个基点，首次降息将发生在7月。

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯 (Luis de Guindos)表示，下个月降息25个基点在当前情况下看似合理。 他强调，对于六月份的会议决策，欧洲央行将保持高度透明，并采取一种审慎的态度来支持这一降息决定。 德金多斯指出，当前经济环境存在相当大的不确定性，因此，关于降息的总次数和具体幅度尚未做出最终决定。他强调， 欧洲央行将密切关注经济数据的进一步发展，并据此调整政策。 在被问及加息的可能性时，德金多斯明确表示，加息并不是欧洲央行目前的基本预期。他解释称， 通胀的发展趋势将是决定未来货币政策的关键因素。欧 洲央行预计 ，尽管短期内通胀可能会有所波动，但到2025年，通胀率将逐步向欧洲央行对价格稳定的定义——即2%的目标——靠拢。 然而， 德金多斯也提醒称，存在一些潜在的风险因素 ，包括工资增长、生产力变化、单位劳动力成本和利润率的下降等，这些都可能对通胀产生影响。 除此之外，地缘政治风险和不确定性，如俄乌冲突、中东地区的紧张局势，以及东南亚可能的动荡，都是欧洲央行在制定货币政策时必须考虑的因素。 德金多斯最后强调， 关于利率的调整，欧洲央行将保持高度的灵活性和谨慎态度，没有任何事情是预先确定的。 据了解， 欧元区决策者们普遍认为，六月份的降息将是一系列降息措施中的第一步 ，其中，欧洲央行管委马丁斯·哈扎克斯指出，六月份可能是开始降低借贷成本的最佳时机。但他同时强调，任何进一步的降息决策都应基于最新数据来做出。 斯洛文尼亚央行行长瓦斯列(Bostjan Vasle)也表示，六月份开始降息可能是合适的时机，并对之后的行动持开放态度，且法国央行行长维勒鲁瓦也称，欧洲央行很有可能在六月份的政策会议上开始降息。 值得一提的是， 欧洲央行行长拉加德近日也表示，随着通胀快速增长目前已基本得到控制，下个月降息是大概率事件。 在接受采访时，拉加德强调：“ 如果收到的数据增强了我们对中期内实现2%通胀率目标的信心，那么在6月6日降息的可能性就很大。” 她进一步表示：“我非常有信心，目前已经控制住了通胀。我们对明后年的预测即使没有达到目标，也会非常非常接近。” 拉加德的言论反映了欧洲央行对当前经济状况的积极评估，并且她对通胀率的控制持有乐观态度。 她认为，尽管存在不确定性，但欧元区通胀率已经大幅放缓，且预计将在明年下半年达到欧洲央行2%的目标。 同样，拉加德也提醒称，管理委员会成员不会对特定的利率路径做出承诺，而是将依赖于经济数据来做出集体决策。她强调：“我们必须依赖数据。这是管理委员会所有成员共同做出的集体决定，很难规定或预测第一次降息后的路径。” 拉加德还警告了不确定性，但她更加谨慎地表示：“即使6月首息，也并不意味着会在随后的会议上进一步降息。”她的目标是将通胀降至2%，并表示：“任务完成。这就是我想要做的。” 总的来说， 欧洲央行的决策者们普遍认为，六月份的降息将是应对当前经济环境的适当措施，并为未来可能的政策调整留下了空间。

受美联储降息预期放缓影响，国际金价持续走低。受此消息影响，港股黄金股今日再度下挫。截至发稿，灵宝黄金(03330.HK)跌5.29%、招金矿业(01818.HK)跌3.80%、紫金矿业(02899.HK)跌3.09%。 注：黄金股的表现 根据最新出炉的美联储5月会议纪要显示，美联储官员在上次政策会议上普遍表示，如果通胀数据继续令人失望，利率可能会在更长时间内保持在较高水平，而一些政策制定者甚至谈及了在有需要时进一步加息的意愿。 纪要还显示，虽然与会者认为目前货币政策的“定位良好”，但多位官员都提到了在必要时进一步收紧政策的意愿。这些官员表示，一旦通胀风险成为现实，适合进一步收紧政策，他们愿意这样行动。 在美联储发布最新会议纪要之前，高盛集团首席执行官大卫·所罗门表示，他目前预计美联储今年不会降息，因为美国经济在政府支出的推动下更具弹性。 受此消息影响，国际金价持续走低，盘中一度下跌至2368.10美元。截至发稿，跌0.14%，报2375.10美元。 注：国际金价的走势 为何降息预期下降引发金价回调？ 金价与利率之间存在一定的负相关性。降息预期升温时，意味着未来货币的购买力可能会下降，从而推高了黄金作为避险资产的吸引力，金价因此上涨。相反，当降息预期放缓时，市场认为货币的购买力下降的风险降低，黄金的避险需求减少，导致金价回调 机构称金价后续仍有望走强 国金证券称，国内2023年黄金股自产金成本增速放缓，预计2024年在金价上涨、成本控制较为稳定的情况下，黄金股业绩将有较好表现，且当前市值并未反映较多金价上涨预期，具有较大“补涨”空间，因此预计将迎来主升浪行情。 法国兴业银行也指出，中东地缘政治风险引发金价走强。地缘政治危险，是双方信任破裂的表现。从2008年全球金融危机开始，人们对美元的信心减弱。这不是一夜之间形成的问题，解决的方案也不可能一蹴而就。因此，黄金具备上涨的基础条件。

对于美联储5月初的那场利率决议，许多人如今印象最为深刻的，无疑是美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上信誓旦旦地表示， 美联储下一步行动不太可能会是加息。 然而，隔夜最新出炉的美联储5月会议纪要却显示，鲍威尔当时的这番“鸽派”表态，在很大程度上可能掩盖了鹰派官员的声音。 纪要显示，“许多”美联储官员质疑政策的限制性是否足以将通胀率降至目标水平，多位官员都提到了在必要时进一步收紧政策的意愿…… 这份“揭露会议细节真相”的美联储纪要一经出炉，直接导致了美股、美债和商品市场在隔夜普遍承压，市场对美联储年内两次降息的预期，也在一夜间受到了明显的打击…… 昨夜美联储纪要“捅了大娄子”？ 根据最新出炉的美联储5月会议纪要显示，美联储官员在上次政策会议上普遍表示，如果通胀数据继续令人失望，利率可能会在更长时间内保持在较高水平，而一些政策制定者甚至谈及了在有需要时进一步加息的意愿。 纪要显示，虽然与会者认为目前货币政策的“定位良好”，但多位官员都提到了在必要时进一步收紧政策的意愿。这些官员表示，一旦通胀风险成为现实，适合进一步收紧政策，他们愿意这样行动。 会议纪要称，“与会者注意到第一季度的通胀读数令人失望。他们需要比之前预期更长的时间，才能对通胀持续向2%目标迈进有更大的信心”。 关于利率政策，官员们认为政策总体上是限制性的，但决策者们指出，高利率对经济的影响可能比过去要小。他们还表示，长期中性利率可能比之前想象的要高。“许多与会者对限制程度表示不确定。” 官员们讨论的问题还包括了，如果通胀率没有显示出持续向2%迈进的迹象，则在更长时间内保持利率稳定；如果劳动力市场状况意外疲软，则减少政策限制。 美联储主席鲍威尔在5月1日的新闻发布会上曾表示，当前货币政策显然是限制性的，随着时间的推移，他预计目前的利率水平将使通胀率降至2%的联储目标。他同时补充称，美联储的下一步行动不太可能是加息。 鲍威尔随后在5月14日于阿姆斯特丹举行的一场活动上再度重申，“我们需要保持耐心，让限制性政策发挥作用。” 而 显然，对于美联储内部对于当前利率处境的真实看法，最新会议纪要提供了更为细微的描述。 法兴银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示：“ 会议记录似乎比我们听到的鲍威尔在会后新闻发布会上的发言更鹰派一些。 他们(美联储官员)似乎明显对通胀感到担忧，他们对在必要时加息持更加开放的态度，这意味着在更长时间里保持高利率的政策。” 阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)首席经济学家Torsten Slok也表示， 会议纪要确实“与鲍威尔新闻发布会的内容有些不一致”。 美股、美债和大宗商品市场齐跌 由于美联储最新纪要显示了对通胀持续的担忧，并令外界对美联储官员们会否再度加息以及何时可能降息产生了更多疑问，美国金融市场周三再纪要发布后普遍承压。 截止收盘，标普500指数下跌0.3%，纳斯达克综合指数下跌0.2%，这两个指数在上一交易日均收于历史高点。 道指则下跌约200点，跌幅为0.5%，创下本月内最差单日表现 ，回吐了一周来的涨幅。 从全天的走势看，股市在盘中大部分时间缺乏方向，但在美联储会议纪要公布后明显转弱。 在债券市场上，各期限美债收益率隔夜多数收涨。 其中，2年期美债收益率涨4.1个基点报4.88%，5年期美债收益率涨2.9个基点报4.469%，10年期美债收益率涨1.1个基点报4.428%，30年期美债收益率跌1.1个基点报4.541%。 美国财政部周三标售了160亿美元20年期国债，得标利率为4.635%，接近标售前二级市场的收益率水平。投标倍数为2.51，为2月以来最低。 在美股和美债双双承压的同时，近来商品市场不可一世的“元素周期表”行情也出现熄火。 周三现货黄金价格大幅回落，创下了4月份以来的最大单日跌幅；铜也跌逾4%，连创历史新高的纽铜盘中一度跌超6%。 这一切都是在美元反弹的背景下出现的。 由于美联储纪要偏鹰，追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数周三升至了104.90上方，当日涨约0.3%，回升至了一周高位。 外汇风险管理公司Klarity FX驻旧金山主管Amarjit Sahota表示，“会议纪要证实了大多数交易员在一周前美国CPI报告公布前就已经在想的事情，也就是说，FOMC成员对第一季度令人失望的通胀数据越来越感到沮丧，一些官员愿意进一步收紧政策的情况，这在会议记录发布后进一步提振了美元。” 从利率市场的定价看，在周三美联储纪要发布后，交易员目前仅预计美联储年内将只会降息40个基点——能否实现两次降息已重新成为了一件颇为不确定的事情。 当然，目前暂时可能依然能令一些投资者感到慰藉的是，这份最新披露的会议纪要，反映的终究只是三周前美联储开会时的内部讨论情况。在上周，美国核心CPI已时隔六个月重新出现了降温，业内对于通胀形势的担忧程度，已不如当时美联储开会时那么严峻。这可能也预示着这份纪要虽然乍一看明显较为偏向鹰派，但对于市场的影响力可能未必会长久，尤其是股市的焦点已转向英伟达财报的背景下。 美联储下一次议息会议将于当地时间6月11-12日召开，届时美联储将发布最新的利率点阵图预测。对于美联储年内究竟如何降息以及降息几次的话题，到那时可能会有更为清晰的答案呈现。

高盛集团首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）周三表示，他目前预计美联储今年不会降息，因为美国经济在政府支出的推动下更具弹性。 他在波士顿学院举办的一场活动上表示：“我仍然没有看到令人信服的数据，认为我们将降息。”他还补充称，他目前预测美联储今年将降息“零”次，并提到与人工智能（AI）基础设施相关的投资也将帮助经济更好地应对美联储的货币紧缩政策。 在所罗门发出上述惊人预测后，美联储发布最新会议纪要显示，官员们强调基于令人失望的通胀数据，政策利率需要在当前水平维持的时间，会比先前的预期更长一些。尽管市场早有心里准备，但最新“打击”仍使美股三大指数周三悉数收跌。 消费者感到压力 与此同时，所罗门还指出，消费者已开始感受到价格上涨带来的压力。他指出，麦当劳（McDonald 's Corp.）和汽车地带（AutoZone）最近发布的业绩报告证明，消费者正开始控制支出。 “如果你和那些经营真正涉及美国经济的企业的首席执行官们交谈，你会发现，这些企业已经开始看到消费者行为的变化。通胀不仅仅是名义上的。这是累积的，所以所有东西都更贵了。你开始看到普通的美国消费者感受到了这一点。”他补充说。 他指出，与六个月前相比，消费者行为的这种变化加大了经济出现“真实而明显”放缓的风险。所罗门还提到了地缘政治的脆弱性，他说这是人们将不得不长期忍受的问题。 降息前景难预料 这与他此前的观点截然不同。本月早些时候，所罗门表示，经济“运行良好”，尽管他在3月份曾警告称，通胀可能比市场预期的更为棘手。 高盛的经济学家团队也在4月份修改过他们对今年的降息预期：从三次下调至两次（分别在7月和11月）。 高盛总裁John Waldron在华盛顿的投资公司协会会议上表示，公司内部对降息的步伐存在很大争论，与客户交流的人更倾向于谨慎。他说，他们银行没有统一的观点。 “我认为，我们中许多与客户、CEO及其他人交流较多的人，对美联储是否能那么早行动持更审慎的态度。”他说。 这些争论反应了分析师在经历了四十年来首次大规模通胀浪潮后，对美联储路径预测的更广泛的挣扎。 最后，所罗门说，考虑到欧洲经济的疲软和“结构性人口问题”，欧洲央行今年更有可能降息。

英国最新公布的通胀率高于市场预期，促使交易员撤出了对英国央行6月份降息的押注。 英国国家统计局周三（5月22日）发布的报告显示，该国4月份消费者物价指数（CPI）同比涨幅录得2.3%，较3月份的3.2%放缓了0.9个百分点，自2021年7月来首次低于3%。 虽然2.3%已经与英国央行2%的通胀目标相距不远，但经济学家预期的是下降至2.1%。核心通胀率的冷却程度也比较有限，仅从4.2%降至3.9%。另外，央行关注的服务业通胀仅从6%小幅放缓至5.9%，市场先前认为应该能跌至5.5%。 数据公布后，货币市场很快做出了反应，该行6月份首次降息的概率从50%迅速降低到15%，8月“首降”的可能性为40%，数据公布前为70%。 凯投宏观（Capital Economics）首席英国经济学家Paul Dales表示，最新的通胀数据使得英国央行不太可能在6月降息，也给8月带来了一些疑问。 Dales在报告中写道，由于服务业数据较高，“这表明通胀走低的持续性正在消退，甚至比英国央行之前假设的还要慢。” 英国首相苏纳克社交平台上表示，“通胀回到了应有的水平。”根据规定，新一届英国大选不得晚于2025年1月举行，苏纳克所在的保守党希望能尽早看到经济环境改善的迹象。 本月早些时候，英格兰多地公布的市长选举显示，工党在英格兰中部和伦敦“大获全胜”，让首相苏纳克带领的执政党保守党受到重创。媒体分析认为，工党时隔14年后重新上台执政的可能性越来越大。 提及选情时，英国央行行长贝利曾强调，无论即将举行的大选如何，央行在决定下一次降息的时间表方面将保持政治独立性。 如果英国央行推迟行动，那么下一个降低利率的主要央行可能就是欧洲央行。欧洲央行行长拉加德暗示，由于消费者价格快速增长的趋势已经基本得到遏制，6月可能会降息。 拉加德在接受采访时表示，“如果我们收到的数据增强了我们的信心——我们将在中期实现2%的通胀，这是我们的目标、使命和责任，那么在6月6日采取行动的可能性很大。” 与此同时，美联储的成员们也频频发出“鹰派”信号，呼吁对“首次降息”时机保持耐心。理事沃勒表示，需要再看到几个月的良好通胀数据，才能开始降息。