随着8月1日即将到来，全球海面上的多艘散货船正在加速赶往最近的美国港口。对每一艘船的货主而言，早到几天就能实现数千万美元的额外利润。 作为背景，美国总统特朗普在7月8日宣布， 从8月1日开始对进口铜征收50%的关税 。自那以来，纽约铜价持续走高，为那些能够及时将铜送入美国的交易商创造了更大的利润。 目前伦敦金属交易所铜期货价约为每吨9900美元， 50%关税意味着美国买家需向海关额外支付4950美元才能进口1吨铜 ——理论上交易商如果能在两周内完成进口，利润几乎可以达到与关税相近的水平。 据悉，目前海面上至少有4艘装载铜的船只，正试图赶在8月前抵达美国港口。 航运数据提供商Kpler介绍称， 装有8000吨精炼货物的Kiating散货船上周三离开澳大利亚汤斯维尔港，计划于7月30日抵达夏威夷 。Kpler无法确认货物的所有者，但表示该港口前两批运往美国的货物中，含有嘉能可旗下Mount Isa矿山的铜。 港口数据显示， 这艘船原本计划在路易斯安那州的新奥尔良卸货，但在特朗普宣布关税后将目的地改成夏威夷，使得航程缩短了近20天 ，有机会抢在8月前报关。当然，即便船只能够按时赶到，货主也需要争分夺秒地清关。 Kpler分析师本·艾尔表示，考虑到夏威夷并不是这类货物的常规目的地，很难讲清关效率能有多高。 而在拉丁美洲，还有三艘满载智利铜的船只正赶往美国港口。路易丝·奥尔巴赫号货船目前靠近哥伦比亚的布埃纳文图拉港，预计将在7月28日抵达佛罗里达州坦帕港。BBC挪威号正在巴拿马，BBC坎帕纳号则停泊在智利北部海岸附近。从智利北部到美国南部的航程需要10至15天。 作为参考， 对于一艘典型载重1.5万吨的散货船而言，能够赶在铜关税生效前完成清关，意味着超过7000万美元的差额 。 嘉能可、梅库里亚能源、托克等交易商自今年2月下令调查进口铜开始，就向美国港口运送了大量的铜。有业内资深人士表示，这场“关税贸易”使得这些公司获得历史罕见的巨额利润。 眼下这些公司也在等待铜关税的关键细节，例如是否会参照此前的钢铝关税，对生效前出港的货船给予宽限期。当然，更大的不确定性是铜关税本身是否还会有变数。

据彭博社报道，保时捷公司提醒员工做好进一步削减成本的准备，因为这家豪华汽车制造商正试图寻找办法来弥补中国市场销量下滑以及美国关税不断上涨所带来的损失。 彭博社获得的一份备忘录显示，保时捷首席执行官Oliver Blume表示，该公司将于今年下半年开始就进一步削减成本展开谈判，与劳工代表共同商定降本措施，希望在未来几年提升保时捷的盈利能力。该公司的中期目标是将营业利润率从第一季度的8.6%提升至15%至17%。 保时捷公司管理层正在履行其承诺，即在今年早些时候裁员之后，正在寻找更多的降本措施。Blume在备忘录中称：“我们的商业模式在过去几十年里一直行之有效，但如今已无法以当前的形式继续发挥作用了。” 报道称，保时捷面临的挑战包括电动汽车需求低于预期以及在中国豪华车市场的汽车销量疲软。在中国，电动汽车市场竞争异常激烈，而在保时捷的最大单一市场美国（其主要依赖进口），唐纳德·特朗普总统的贸易举措正在对保时捷的利润率造成影响。 Blume表示：“这一切对我们造成的冲击都非常大，比对其他许多汽车制造商带来的影响都要大。”本月早些时候，保时捷曾警告称，今年的销量表现将充满艰难险阻，原因是美国市场出现放缓，而其在中国市场的表现也持续不佳。 今年上半年，保时捷的全球汽车销量同比下滑6%至146,391辆。其中，北美地区的交付量同比增长10%至43,577辆，不过这一增长主要得益于市场产品供应增加以及今年上半年因进口关税上调而实施的价格保护政策；在德国本土市场，保时捷的销量同比大降23%至15,973辆；在中国市场，保时捷向客户交付了21,302辆汽车，同比大跌28%。 保时捷正效仿其母公司大众集团的做法，试图在德国降低生产成本。在德国，劳动力和能源成本都很高。大众集团去年年底与工会达成协议，计划在未来五年内削减产能，并裁员 35,000人。

7月17日（周四），如果美国继续对铝进口征收50%的关税，传统的铝买家可能会考虑转向其他材料。 美国总统特朗普6月3日时将铝关税从10%提升至50%，包装上、建筑商和汽车制造商已经密切关注。同时期，美国铝买家支付的溢价一户翻了三倍，引发了对需求遭到破坏的担忧。尽管一些铝生产商相信特朗普最终会降低关税，但该行业越来越担心他们将开始失去消费者。 总部位于华盛顿特区的战略工业材料安全中心执行董事Joe Quinn表示：“关税的动荡加剧了市场的混乱。” “三个月内，关税从10%到25%，再到50%。如果保持在50%的水平，确实会给一些铝生产商带来收入，但价格如此职高，人们也确实担心需求会遭到破坏。消费者可能会转向其他材料。” 3月12日，美国总统特朗普宣布对所有进口铝和钢铁征收25%的关税。6月3日，他将关税提高至50%。此举引发美国铝行业发出警告，称可能导致铝需求减少和通胀。由于关税下调前景不明朗，业内专家警告称，尽管今年上半年铝需求保持健康，但未来几个季度，需求可能会出现大幅下跌。

沃尔沃汽车（Volvo）本周表示，该公司今年已缩减了美国市场销售的车型阵容。 这也意味着，随着美国总统特朗普的关税政策导致多款车型的销售难有盈利，沃尔沃成为了首批暂停向美国发货的大型汽车制造商之一。 这家瑞典汽车制造商称，由于市场兴趣减弱，公司已从其美国产品组合中撤下了轿车和旅行车。 沃尔沃汽车如今仅在美国市场销售其全球13款车型中的约一半。除V60旅行车外，该公司在美国将只销售SUV。 这意味着轿车将不再在美国市场售卖：沃尔沃在美国南卡罗来纳工厂的S60轿车生产已于去年停止，中国工厂生产的S90轿车已暂停在美销售，该公司还在周一表示，新款ES90轿车无法在美国市场实现盈利销售。 不仅如此，在全球范围内，由于需求下降，沃尔沃也将停产其传统的旅行车车型——V90。 沃尔沃汽车称其欧洲制造的电动车型EX40也已暂停销售，但“很快”就会恢复，不过该公司未说明原因。 即使是对于旗舰经济型SUV EX30（本计划成为美国市场的畅销车型），沃尔沃的雄心也已受限。 汽车制造商日益感受到关税冲击 沃尔沃将于当地时间本周四（7月17日）发布季度业绩。该公司是受关税上涨影响最大的汽车制造商之一，因为其大部分车辆产自欧洲或中国。 4月1日起实施的针对美国境外制造车辆的进口关税，已使外国车企在美国市场的经营环境更具挑战性。美国目前对欧洲制造的汽车征收27.5%的关税。 对此，汽车制造商不得不重新思考产品策略。阿斯顿·马丁（Aston Martin）减少了对美出口，日产（Nissan）则暂停了销往加拿大的汽车在美国的生产。 行业专家警告称，那些既无法自行承担关税成本，又不能将其转嫁给消费者的汽车制造商，将不得不停止在美国市场销售相关车型。服装、玩具等其他行业也正受到类似影响。 供应链专业机构SC Insight的联合创始人安迪·莱兰（Andy Leyland）表示：“如果要减少对美销量，那你就得从实际达成的销售中榨取更多价值。” 转向销售高利润率车型 或导致消费者流失 面对关税上调时，汽车制造商往往倾向于专注销售高利润率车型。 比如，沃尔沃仅向美国消费者提供售价46,195美元的高配双电机版本，而非承诺售价35,000美元（与特斯拉Model 3相近）的单电机版本。 阿斯顿·马丁前首席执行官安迪·帕尔默表示，这种策略的效果可能好坏参半。 帕尔默称：“有些消费者会转向其他品牌，另一些则会被迫购买一款‘他们不一定想要或需要’的车型。” 在佛罗里达州销售沃尔沃汽车的华莱士汽车集团拥有人比尔·华莱士证实，消费者会迅速转投其他品牌。 他说：“归根结底，即便是豪华车型，消费者也会将其价格与宝马、雷克萨斯或同类车型进行比较……如果价格稍高，生意就会流失。”

美联储周三发布的最新经济形势报告《褐皮书》显示，美国人正愈发相信，特朗普的关税正在推高企业成本，最终会导致更高的物价。 作为背景，每年8次议息会议前，美联储都会发布《褐皮书》，汇总12家地区联储对经济形势的判断和当地的典型经济轶事。美联储官员将于7月29日至30日召开下一次利率会议。最新《褐皮书》由波士顿联储汇编，收集更新了截至7月7日的信息。 在投资者最关心的降息（通胀前景）方面，这份文件通过确认美国通胀正在全面上升，且很有可能加速上升的事实，为美联储不得不“耐心观望”提供了事实背书。 《褐皮书》指出， 全美12个地区均报告价格上涨，企业普遍反映感受到关税相关的投入成本压力，尤其是制造业和建筑业使用的原材料 。尽管一些企业因为消费者对价格日益敏感暂缓涨价，导致利润率受到压缩，但还是有很多企业 通过提价或附加费将部分成本转嫁给消费者 。 文件特意强调，各行业的联系人普遍预计， 成本压力将在未来几个月保持高位，增加了物价在夏末前加速上涨的可能性 。 本周公布美国6月核心CPI反弹至2.9%，虽然略低于预期，但丝毫没有减少投资者对后续通胀持续上行的担忧。 （美国CPI年率，来源：tradingeconomics） 作为美国通胀问题的下一个关键节点，美国总统特朗普近日接连发出信函，通知贸易伙伴若无法与美国协议，新关税将于8月1日生效。需要说明的是，这部分关税最初定在7月9日生效，后续被延后3周。 最新《褐皮书》也指出，自5月底至7月初，美国经济活动较上一报告期有所改善。报告显示，12个地方联储辖区中有五个地区报告轻微或适度增长，五个地区保持平稳，其余两个地区则出现温和下滑。而在上一份报告中，一半地区至少报告了轻微的经济活动下降。 与之相对应的是， 报告中一共63次提到“不确定”（uncertain）或“不确定性”（uncertainty） ，较6月报告的80次有所下降，但依然处在绝对高位。 报告强调，不确定性依然较高，导致企业持续保持谨慎。同时尽管就业略有增长，但许多企业预期将在不确定性减弱前推迟重大招聘和裁员决策。还有 少数雇主加大了自动化和人工智能方面的投资，旨在减少额外招聘的需求 。 报告同时显示，大多数地区非汽车类消费支出在大多数地区有所下降，整体略有放缓，汽车销售也在此前抢购潮后出现回落。部分家庭因预期关税而提前购车，使得近期销售数据走软。

据彭博社报道，7月14日，美国电动汽车制造商Lucid Motors的临时首席执行官Marc Winterhoff发出警告称，美国总统特朗普实施的关税政策将推高汽车制造成本，即使是在美国本土生产也难逃此影响。 Marc Winterhoff在接受彭博电视台采访时表示，汽车行业的全球化供应链体系意味着，即使是美国本土汽车制造商，也仍需要从其他国家进口原材料和部分零部件。他直言：“在关税政策下，美国消费者将面临更高的汽车价格，这是无法避免的。全球供应链的存在有其必然性。” Lucid正致力于通过供应链本土化来降低成本，特别是锂离子电池的原材料供应。今年6月份，Lucid与Graphite One达成长期供应协议，以采购美国本土石墨，从而进一步巩固Lucid在关键原材料与资源的本土供应链布局。作为锂离子电池的重要组成部分，石墨对实现快速充电性能至关重要。 自2022年起，Lucid与松下控股（Panasonic Holdings）建立了合作关系，由松下为其供应电池产品，包括广泛应用于电动汽车的2170电池等。Marc Winterhoff指出，在特朗普关税政策实施前，这一合作的经济效益是合理的，因为美国《通胀削减法案》的先进制造生产税收抵免（AMPC）政策有效降低了成本。 目前，Lucid正与松下合作，探索在美国本土采购更多电池原材料的方法。Marc Winterhoff在松下位于美国堪萨斯州德索托（De Soto）的最新电池工厂开幕式上称，Lucid要到明年才会在汽车中使用该松下新工厂生产的电池。 Marc Winterhoff说道：“我仍需指出——也希望松下能听到——我们的产品尚有提升空间；但在当前关税背景下，这对我们而言仍是一项明智举措。” 另外，今年6月份，Marc Winterhoff曾呼吁将7,500美元的美国电动汽车税收优惠政策延长至2026年，称这对Lucid等新入场的电动车企来说相对公平，因为老牌车企已经享受这一政策多年。

据外媒报道，南非汽车制造商协会（naamsa）近日表示，受美国总统特朗普对进口汽车加征25%关税的影响，2025年第一季度南非对美国的汽车出口大幅下降73%，4月和5月的出口量更是分别暴跌80%和85%。 美国是南非的第二大贸易伙伴，也是南非汽车的重要出口目的地。长期以来，根据美国《非洲增长与机会法案》（AGOA），南非产的汽车原本可免税进入美国市场。 但特朗普的汽车关税打破了这一局面。特朗普本月还升级了他于今年4月发起的全球贸易攻势，宣布对包括南非在内的十几个国家加征关税，其中南非将从8月1日起面临30%的关税。 这将与4月特朗普对汽车加征的25%关税是分开的，且自5月起，25%的汽车关税也适用于汽车零部件。 在特朗普本月宣布加征关税之前，南非曾提出一项贸易方案，包括南非每年可向美国免税出口4万辆汽车的配额，以及美国生产中使用的南非本地采购的汽车零部件可免税进入美国。 南非汽车制造商协会称，2024年，南非汽车行业占《非洲增长与机会法案》框架下对美国全部贸易的64%，创造了286亿兰特（合16亿美元）的出口收入。 南非汽车制造商协会称，汽车出口的急剧下滑短期内难以恢复。该协会首席执行官Mikel Mabasa表示，“这不仅仅是一个贸易问题，一场由此带来的社会经济危机正在酝酿之中”。 Mabasa表示，关税威胁到数千个工作岗位，并可能给依赖该行业的社区带来经济灾难，例如东伦敦——汽车产业是这座沿海城市的经济支柱。 他称，“如果我们不能保住像美国这样的出口市场，南非一些充满活力的工业中心可能会变成鬼城，这将对整个汽车供应链产生连锁反应，包括零部件制造商和物流供应商。” Mabasa补充道，出口多元化至关重要，但这并非一蹴而就。他指出，全球竞争对手已开始将出口转向那些传统上由南非服务的市场。这种日益增加的压力将迫使向美国出口汽车的南非车企（包括梅赛德斯-奔驰）承担不断上升的成本、缩减生产，并重新审视未来的投资计划。

据Mining.com网站报道，亿万富翁、艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）创始人罗伯特·弗里德兰（Robert Friedland）表示支持美国总统特朗普计划从8月1日开始征收新的铜关税政策，称这对于发展美国国内铜工业非常关键。 铜曾经主要用于建筑和电线领域，如今在国防、电子和电动汽车领域的作用日益显现，已经成为一种关键金属。此项关税将使“人们清醒”意识到美国关键供应链的脆弱性。 “现在有一份新的关键矿产清单，没有它们，就无法控制全球变暖或实现绿色经济转型，在国家安全方面将面临极大风险”，弗里德兰在接受《金融时报》（Financial Times）采访时表示。 “我认为特朗普政府做法明智——美国需要生产这种金属”。 因为担心关税，美国进口商纷纷囤积铜。2025年前四个月，他们进口了46.1万吨铜，而2024年和2023年同期分别为23.2万吨和14.8万吨。 铜关税政策宣布后，铜价飙升，但分析师预计美国以外的市场价格将下跌，因为世界最大产铜国也是美国最大铜供应国的智利将改向其他市场出口。 “美国没有足够的矿山、冶炼厂或精炼厂来实现铜自给”，包括克里斯托弗·拉菲米纳（Christopher LaFemina）在内的杰富瑞有限责任公司（Jefferies LLC）分析师称。“进口关税将使得美国铜价明显高于其他地区”。 特朗普政府一直试图简化公共土地上钻探和开采审批流程。据报道，曾经需要一到两年的审批时间最快将缩短至28天。但建设一座新矿山平均需要29年。标普全球的报告显示 ，这使得美国成为仅次于赞比亚的世界矿山投产时间最长的国家。 “特朗普政府的长期目标是使美国实现铜自给，但矿山建设周期太长，10年内无法实现这一目标”，杰富瑞分析师认为。 铜成为美国新采矿项目建设难的代表。主要项目，比如力拓公司在亚利桑那州的雷索卢申（Resolution）、北方皇朝公司在阿拉斯加州的佩布尔（Pebble）项目以及安托法加斯塔（Antofagasta）在明尼苏达州的特温（Twin）项目多年来都未获得联邦政府的许可。 弗里德兰在美国的艾芬豪电气公司（Ivanhoe Electric）也计划在亚利桑那州开发圣克鲁斯（Santa Cruz）铜矿。

据Mining.com网站援引彭博通讯社报道，美国总统特朗普声称要征收的50%铜关税将包括所有精炼铜产品，这表明其为美国扩大国内铜生产的决心。 特朗普声称的铜关税拟于8月1日开始实施。据一位熟悉内情但不愿透露姓名的人士称，对铜产品理解不一，但精炼铜将包括在内。 精炼铜是美国进口最多的铜产品，将其包括在关税清单将产生广泛影响。这种金属对于电网、建筑、汽车生产和消费类电子产品至关重要。彭博通讯社早前报道称，半成品也将受到关税的冲击。 一位白宫官员称，关税措施尚未敲定，在特朗普宣布之前不应被视为最终决定。 就在特朗普8日意外宣布征收50%铜关税后仅几小时后，白宫经济顾问委员会约见行业代表。期间，行业代表要求总统不要将废杂铜出口控制包括在内。美国是世界最大废杂铜产生国之一，每年产量超过国内需求。消耗不了的废杂铜用于出口。 业内最大企业，包括矿商力拓集团、制造企业南线公司（Southwire Co.）和贸易商托克集团（Trafigura Group）已经请求白宫限制废杂铜出口而不是施加进口关税。

此前，随着特朗普“第一轮关税暂缓期”——7月9日的临近，美国最大港口洛杉矶港在6月份迎来了该港口成立117年以来最繁忙的一个月。 洛杉矶港最新报告称， 6月份的集装箱运输量达到了有史以来最好的水平，海运货物的增长被港口高管形容为关税的“拉锯战效应”， 托运人竞相赶在特朗普总统征收关税之前“补货”。洛杉矶港是中国货物进口量最多的港口。 官方数据显示，洛杉矶港当月共处理了892,340个20英尺标准箱（TEU），远高于去年同期，增长约8%。6月份创纪录的进口量也较5月份增长了32%。自4月份特朗普政府对全球几乎所有国家征收基准关税以来，该港进口放缓。 洛杉矶港执行董事Gene Seroka周一表示，“洛杉矶港在经历了非常缓慢的开局后，在6月下半月强势反弹。创纪录的吞吐量固然是好消息，但也凸显了关税的震荡效应。” “当关税生效时，5月份进口量大幅放缓，并在6月上半月持续下降，后来随着部分关税暂停，货物再次开始运输。”他补充说。 Seroka还指出，尽管数据创下历史纪录，但“这不应被称为爆发式增长，而是时点变化所致”。他说：“政策时间表的频繁变化导致货运量也跟着波动，使得港口面临极大的不确定性。 上周，特朗普向20多个国家发出信件，告知他们在没有任何贸易协议的情况下，从8月1日起，他们的商品将被征收额外关税，关税税率从25%到40%不等。其中最引发市场关注的是，特朗普威胁要对其最重要的贸易伙伴之一加拿大征收35%的关税，并对巴西征收50%的关税。 由于美国企业争相抢占关税上调的先机， 该港口预计7月份将出现第二次吞吐量激增。 该港口表示，将额外增加7艘船只，以赶在8月1日“对等关税”截止日期之前运入货物。 不过，Seroka预计8月份吞吐量会下降。 “如果8月后关税如期上调，预计进口量将再次下滑。零售商不太可能投机性地大量订购，并冒着今年晚些时候假期大幅折扣的风险。现在就为年底（假期）产品谈判订单已经太晚了，”他说道。 他援引 美国零售联合会（National Retail Federation，简称NRF）的预测称，从8月到11月，美国港口的货物吞吐量将出现两位数的同比下降。 与此同时，NRF还在其港口追踪报告中警告称， 8月份即将上调的关税将推高美国消费者的价格，并影响商店货架上的产品供应。 投资咨询公司Quo Vadis Capital, Inc.的零售分析师兼创始人John Zolidis则表示，消费者最早将于本月感受到关税的影响。他预计未来三到六周内价格将会上涨，主要是一些不常购买的商品。