》查看SMM镍报价、数据、行情分析 根据SMM海关网最新数据显示，2026年3月SMM湿法中间品的进口量达实物171240吨，环比上升37%，同比增长1.4%。从国别来看，本月的主要增量来自于从巴布亚新几内亚、印尼、新喀里多尼亚进口的湿法中间品。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

今日热卷期货收于3366，全天涨幅0.72%。现货市场方面，热轧稳中上涨20元/吨，冷轧上涨10元/吨，整体成交一般。供应方面，本周热轧检修影响量为10.5万吨，环比上周减少1.2万吨，下周热轧检修影响为12.6吨，环比本周增加2.1万吨，本周热轧检修影响量减少，供应回升。需求方面，期货市场持续大幅上涨，带动现货市场需求回温，但据今日市场成交来看，现货市场高价出货不易，受制于市场需求现货价格再度大幅上涨较为困难，或将需要更强的外部冲击或者更有力的基本面推动。后续看，冷热轧基本面向好发展叠加五一假期来临，仍有部分采购需求释放，价格支撑尚存，预计冷热轧价格窄幅震荡。

SMM4月21日讯： 今日国内钨现货市场延续弱势调整，主流矿山多交付长单为主，散单成交难寻，钨冶炼品、钨粉末及再生料价格普遍承压下行，市场悲观情绪进一步蔓延。前期高价累积的获利盘持续释放，叠加下游硬质合金、刀具行业订单萎缩，终端采购几近停滞，市场仍处于上游抛压不减、下游接盘缩量的状态，整体交投氛围偏冷清。 矿端：今日SMM 65% 黑钨精矿暂稳报价在 88.05 万元 / 标吨附近。4月20日江西量大龙头企业先后发布4月下半月长单价格，江西钨企业集团65%黑钨精矿长单至 91 万元 / 标吨，环比下调4.6万元/标吨。另一崇义某钨企业同步下调4 月下半月55%黑钨精矿长单报价 88.5 万元 / 标吨，环比下调4.5万元/标吨。两大主流企业的报价均低于市场此前预期，散单现货成交信心下滑，持货商抛压情绪浓厚，下游冶炼厂多暂停采购或者大幅压价采购为主，市场零星散单成交价格已出现跌破80万元/标吨的情况。尽管前期矿山及贸易商让利出货，部分低价货源已被冶炼厂按需承接，但整体市场流通仍呈累库态势，成交多以刚需为主，缺乏大额放量。随着价格自 3 月历史高点回落，市场看空预期主导，矿商挺价意愿减弱，部分持货商加速出货兑现，短期钨精矿价格仍承压运行。 冶炼市场：今日SMM仲钨酸铵（APT）主流报价集中在 136.5 万元 / 吨，较前一日下跌 1.5 万元 / 吨。4月20日崇义某钨企业APT长单价格为135万元/吨，环比下调9万元/吨，，APT 厂家报价普遍松动，市场成交重心持续下移，此前长单价格带来的支撑效应已基本消退。冶炼厂原料采购成本虽随钨精矿价格回落有所缓解，但下游订单萎缩、成品库存累积的压力持续凸显，部分企业开工率维持低位，APT 市场或延续弱势调整态势。海外方面，欧洲 APT 市场此前的高位成交缺乏持续性，随着国内价格大幅回落，海内外价差显著收窄，出口订单增量有限，对国内市场的提振作用减弱。 粉末市场今日价格普遍走弱，SMM 钨粉收报 2220 元 / 千克，较前一日下跌 10 元 / 千克；碳化钨粉报 2150 元 / 千克，下跌 15 元 / 千克。下游硬质合金企业订单不足，原料库存尚可，多以按需采购为主，缺乏主动补库动力。部分企业订单排产放缓，对后市预期趋于谨慎，报价随之松动，粉末市场整体呈现量价齐跌的态势。 废钨市场方面：今日废钨价格继续承压下行，SMM 废钨钻头收报 880 元 / 千克，较前一日下跌 25 元 / 千克；废钨棒材报 930 元 / 千克，下跌 40 元 / 千克；废钨合金刀片报 760 元 / 千克，下跌 10 元 / 千克。受前期集中抛盘影响，持货商避险情绪浓厚，获利了结意愿强烈，现货成交价格持续走低。废钨合金冶炼厂虽有逢低补库行为，但采购量有限，难以形成有效支撑。随着恐慌盘逐步出清，市场或逐步止跌，但短期价格仍以弱势震荡为主。 钨铁：钢厂采购观望情绪浓厚，钨铁成交清淡，终端特钢需求疲软，部分含钨特钢牌号产量下降明显，市场供需双弱态势加剧。今日 SMM70% 钨铁主流报价集中在 128 万元 / 吨，较前一日下跌 1.5 万元 / 吨，成本支撑下报价虽有一定韧性，但实际成交重心持续下移。 短期来看，钨产业链价格整体承压下行，原生钨品与再生钨品同步走弱，市场悲观情绪主导交易。主流企业下调长单价格，进一步强化了市场的看空预期，矿端累库、冶炼端累库、终端需求疲软的三重压力下，价格缺乏明确支撑，预计短期钨市场或延续弱势调整格局，本周重点关注矿山出货节奏、终端节前备库入场情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

先讲结论：下半年钴价易涨难跌。任何外部因素的扰动都可能进一步加剧供应紧张，进而推升钴价。  中资矿企大多拥有自建冶炼厂，或与下游企业存在交叉持股、长期紧密合作关系。因此，中资所获得的刚果金出口配额，可确定会及时、稳定地供应至中国下游市场。我们将中资与外资的配额分开测算。  一、基于当前市场状况，我们做出以下假设： 1. 刚果金出货节奏：保持现有效率不变。预计今年7月，25Q4及26Q1的货物将陆续到港；至2026年底，26Q2-3的货物将分批抵达。 2.印尼MHP供应：即便受中东地缘冲突等外部因素扰动，印尼MHP带来的钴供应量同比至少不会下降。2025年MHP中的钴进口总量为5.3万金吨，预计2026年不低于5.3万金吨。 3.国内回收量：以26Q1的企业回收量推算全年水平。预计每月三元钴回收量不低于1000金吨，高钴回收量不低于1500金吨。 4.原料供应结构：中间品供应至三元正极方向的量，在2026年下半年下降至约0.7万金吨；其他现有供应结构不发生重大转变。 5.国内库存缓冲：当前上下游企业的原料库存可支撑供应至今年6月。在6-7月中间品批量到港之前，整个市场不会发生断供。且除电钴外，其他原材料已经不存在大量库存。  二、供需 1.三元领域： 需求端：2026年全年三元钴需求预估为5.8万金吨。 供应端：2026年MHP中的钴进口5.3万金吨；三元回收钴约1.2万金吨；2026年下半年中间品供应三元0.7万金吨。 2.钴酸锂、正极添加剂以及钴粉： 需求端：钴酸锂、正极添加剂以及钴粉领域，2026年全年总需求预估为8.1万金吨。上半年以消化库存和高钴回收为主，下半年（7-12月）需求约4.2万金吨。 供应端（下半年）：非刚果金配额来源叠加高钴回收，预计至少提供1.2万金吨；刚果金出口中间品中，仅计算中资企业部分，可供应约4.0万金吨。合计下半年总供应约5.2万金吨。 3.电钴 刚需生产：下游部分行业对电钴存在刚性需求，每月需消耗约400金吨中间品用于电钴生产，原材料均为中间品。该部分量整体不高，但稳定存在。 库存影响：在高价中间品环境下，当前电钴的大量库存会对生产端产生较大影响。因此我们当前仅以刚需生产为主来计算。 4.化工 饲料、粘合剂等行业对氢钴存在较为稳定的月度需求。平均来看，每月需求约为1000金吨，该部分原材料主要为MHP。 综上考虑，2026年底累库数量MHP为0.8万金吨；中间品为0.7万金吨。 矿企行为：当前已有部分矿企在市场上收购中间品，收购价格相对较高，接近或达到26美元/磅的水平。从这一行为判断，市场参与者对下半年行情普遍有所期待，选择低价出货的可能性较小。 三、未来预期 基于上述供需平衡分析，无论是上游供应还是下游需求，一旦供应过程中出现不及预期，或下游需求出现复苏，都将对当前脆弱的平衡产生冲击，届时需要依靠外资货物进入市场进行补充。因此，2026年钴市场的整体基调认为是易涨难跌。   王照宇 15927163529

SMM 4月21日讯： 日内沪铅主力2605合约开于16800元/吨，盘初至盘中沪铅呈现震荡走高态势，午后时段价格维持在16825-16855元/吨区间窄幅震荡，盘尾小幅上扬，摸高至16860/吨，终收于16845元/吨，录得光脚阳，涨115元/吨，涨幅0.69%。基本面方面，当前海外铅库去化叠加国内部分再生铅冶炼厂检修对铅价形成支撑，但进口铅流入、蓄电池出口走弱、铅锭社会累库对铅价上行空间形成压制。情绪面方面，美伊地缘局势紧张扰动盘面远期情绪。SMM预计短期内铅价将维持震荡态势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

  SMM 4 月 21 日消息， SS 期货盘面呈现走跌回落态势。美伊停火协议即将到期，市场担忧情绪加剧，日盘开盘后，有色金属期货盘面整体承压走弱， SS 亦同步下行，截至午盘收盘， SS 主力合约报 14875 元 / 吨。现货市场方面，受期货盘面持续走弱、上行乏力影响，不锈钢现货市场信心受损，询盘与成交依旧延续弱势，部分贸易商在成交压力下，报价出现小幅阴跌。 SS 期货主力合约走跌回落。上午 10:15 ， SS2605 报 14900 元 / 吨，较前一交易日下跌 60 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 70-270 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价上涨持稳，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 当前不锈钢市场处于 “ 金三银四 ” 传统旺季，受期货盘面带动现货报价有所走强，但下游终端谨慎观望情绪未消，担忧价格短期波动，采购未出现明显放量，成交多为期现贸易商套利采买及前期订单提货，整体需求未完全匹配价格涨幅。期货方面，本周印尼正式修订镍矿矿产基准价格（ HPM ）计算公，预计镍矿价格将明显提升，带动相关镍系产品成本上移。受此利好带动，沪镍及 SS 期货盘面均明显上探， SS 期货一度突破年内高点，市场情绪得到显著提振。供给与库存端，当前不锈钢厂排产依旧处于偏高水平，供给压力持续存在。得益于期货提振带动市场询盘增加，叠加前期订单提货增多，本周不锈钢社会库存进一步回落至 96.11 万吨，周环比下降 1.8% 。成本端，受印尼镍矿 HPM 调整影响，高镍生铁价格止跌上扬，不锈钢厂对镍铁采购量有所增加，进一步强化价格支撑。废不锈钢市场呈现稳中有升态势，在对比高镍生铁的经济性优势及不锈钢成材价格走强带动下同步上涨。不锈钢生产成本有所上移，但涨幅不及成材价格涨幅，不锈钢厂利润逐步回归。整体来看，本周市场核心矛盾在于成本预期带动上涨与下游真实需求不足、供给高位的交织。尽管印尼镍矿政策利好带动期货盘面走强、成本端形成支撑，但下游终端谨慎心态难改，叠加钢厂高排产格局未变，短期不锈钢价格将维持高位持稳，进一步上探存在一定阻力。

SMM4月21日讯，          4月21日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.47，环比上升0.04，高镍生铁上游情绪因子为3.08，环比上升0.05，高镍生铁下游情绪因子为1.86，环比上升0.03。供应端来看，上游持货商持续上调报价，挺价意愿明显。需求端来看，部分钢厂刚需补货，市场存在少量高价成交。总体而言，市场上下游分歧仍存，在供需和成本刚性支撑下，价格重心维持上涨趋势。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍4月21日讯： 宏观及市场消息： （1）美国和伊朗为期两周的“临时停火”即将于4月22日到期，美国总统特朗普单方面敲定了“二轮和谈”日期，并警告称在协议达成前“极不可能”延长停火期，而伊朗方面则态度较为坚决、迟迟不肯点头“赴约”。 （2）中国央行将一年期和五年期贷LPR分别维持在3%和3.5%不变。 现货市场： 4月21日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌1,050元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,950元/吨，较上一交易日上涨200元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-500-600元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2605）早盘窄幅震荡，截至收盘报139,990元/吨，跌幅0.69%。 印尼镍矿HPM新政利好阶段性消化与资金获利了结，镍价面临回调压力，但镍价的中期支撑逻辑依然稳固，后续需要关注印尼镍矿实际成交价格变化与美伊冲突地缘局势对硫磺的供应影响。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。