SMM5月22日讯： 本周，人造石墨价格持稳运行。成本端，石墨化外协价格有所下行；原料焦价因下游需求疲软而持续下探。虽成本有所下行，但因生产滞后性，目前并未对人造石墨价格造成巨大影响。供需端，关税政策的频繁调整使得产业链上下游参与者陷入观望情绪，市场交易活跃度受到抑制。展望后续，成本端有望进一步小幅下滑；供需端，在关税政策调整后的 90 天等待期内，下游企业为规避潜在成本上涨风险，或将逐步释放采购需求，然而，供应端仍将较为充足。因此，预计后续负极材料价格或将呈下行走势。 本周，天然石墨成本端和供需端均无明显变化，因此本期天然石墨负极材料价格维持稳定。展望后续市场，当前，人造石墨与天然石墨负极材料在产品性能、规格上的技术差距持续缩小，且人造石墨凭借显著的价格优势，成为下游企业更青睐的采购选择。因此，即便关税利好拉动需求，天然石墨负极材料的实际需求增量仍将受限。加之行业长期存在的产能过剩问题尚未得到根本解决，市场供应端仍将保持充裕状态。多重因素叠加下，预计后续天然石墨负极材料价格将持续面临下行压力。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

下游需求回暖 镍盐价格上行   截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27803元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27,760至28,270元/吨，均价较上周小幅走高。 需求端表现方面，经过 5 月行业去库存后，部分前驱体生产企业 6 月排产计划趋于乐观，对硫酸镍的询价活跃度显著提升，且企业对镍盐价格的接受度有所增强。供应端来看，部分镍盐生产企业受需求增长及原料库存紧张影响，上调了产品报价系数，另有部分企业报价维持稳定。 展望后市，考虑到下周将进入传统采购节点，叠加成本端支撑因素，预计短期内镍盐价格具备上行动力。 本周镍盐成本下行 镍盐利润空间走阔 从成本端分析，本周LME镍价较上周环比下行，带动硫酸镍生产成本同步下探，行业生产利润空间得以修复。截至本周五，采用 MHP（混合氢氧化物沉淀原料生产硫酸镍已实现盈利。具体来看，使用MHP的利润率为0.1%，使用黄渣的利润率为-0.3%，使用镍豆的利润率为-1.5%，使用高冰镍的利润率为3.3%。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM5月22日讯： 本周石墨化价格出现小幅下滑。从供需层面来看，负极企业开工率有所提升，带动石墨化委外订单量增长，但新增需求规模有限，难以有效缓解行业整体产能过剩的矛盾；同时，石墨化外协生产成本因电费下调而有所降低，在成本下行的背景下，负极企业产生压价情绪。多重因素叠加下，本周石墨化外协价格出现小幅下滑。值得注意的是，因石墨化外协价格贴近成本线，即便市场存在价格下行压力，但石墨化外协价格下行幅度较为有限。 展望后市，在关税政策90天等待期内，海外终端及电芯企业或将抢装，进而推动国内负极材料企业上调排产计划；供应端，产能过剩局面难以扭转；成本端或将因规模化效应和电费下降而得到进一步控制。因此，预计后续石墨化外协价格或将继续承压下行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM5月22日讯： 本周，低硫石油焦市场弱势运行，市场均价3663元/吨，环比下降6%。成本端，原料端价格较为稳定；供需端，炼厂停工检修周期逐步收尾，部分炼厂已完成检修并恢复生产，供应充足；然而，需求端缺乏增长动力。因此，本周低硫石油焦价格在供需错配的背景下继续走低。展望后市，供应端，虽炼厂停工检修期的陆续结束，预计后续供应持续上升；需求端，受关税政策调整利好影响，市场需求或将迎来增长契机。因此，预计后续一段时间内，低硫石油焦价格将采取挺价策略。 油系针状焦生焦价格持稳运行。关税政策调整，油系针状焦生焦生产厂商对后续市场需求预期转向积极，叠加市场供需关系逐步修复，本周价格成功止跌回稳，市场信心有所提振。展望后市，若成本端保持稳定、无显著波动，且油系针状焦行业新增产能释放节奏较为和缓，预计生产企业将延续挺价策略。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯市场继续呈现稳中有调的运行态势。价格方面，主流磷酸铁锂电芯报价区间窄幅波动，市场成交多集中于头部电芯厂的长协订单。终端车企价格竞争在5月中旬仍在延续，尤其是A级及以下纯电平台，围绕整车售价进行深度下探，对上游BOM成本提出更高要求。这一背景下，动力电芯厂逐步优化产品策略，在保持基础铁锂大容量产品稳定供应的同时，加快推出面向细分市场的差异化方案，如低成本高集成度模组、兼容CTP结构的新一代铁锂电芯等。部分三元电芯厂商也通过高压掺铁、快充体系技术提升产品性价比，并在核心客户测试环节推进以9系为代表的定制化电芯匹配。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

SMM 5月22日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,128.57元/吨，较上周四上涨192.33元/吨。其中山东地区报3,050-3,150元/吨，较上周四上涨190元/吨；河南地区报3,150-3,200元/吨，较上周四上涨195元/吨；山西地区报3,150-3,200元/吨，较上周四上涨220元/吨；广西地区报3,100-3,200元/吨，较上周四上涨180元/吨；贵州地区报3,150-3,230元/吨，较上周四上涨190元/吨；鲅鱼圈地区报3,210-3,290元/吨。 海外市场： 截至2025年5月22日，西澳FOB氧化铝价格为370美元/吨，海运费21.40美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.22附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,274元/吨左右，高于国内氧化铝价格146元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周未询得新的海外氧化铝现货成交。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10922万吨/年，运行总产能8521万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周回升0.99个百分点至78.01%,主因部分企业检修减产结束，运行产能回升。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.30%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下降3.6个百分点至72.40%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在52.50%；广西地区氧化铝周度开工率较上周回升4.57个百分点至89.44%。 周期内，氧化铝现货成交价格较前期明显上涨。分地区看：新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，到厂价格3400-3450元/吨左右；河南地区成交氧化铝4000吨，成交价格3000-3100元/吨；山西地区成交氧化铝2万吨，成交价格3150-3200元/吨；广西地区成交氧化铝5000吨，成交价格3050-3200元/吨；贵州地区成交氧化铝5000吨，成交价格3150-3230元/吨。 整体而言： 本周北方地区出现部分企业检修，南方地区部分氧化铝厂完成检修，运行产能回升，总体上本周全国氧化铝运行产能环比增加109万吨。未来短期内，有新增氧化铝企业计划检修，同时有部分企业预计完成检修运行产能恢复，整体上运行产能预计继续继续小幅回升。铝土矿供应端扰动消息影响下，铝土矿价格上涨，氧化铝成本支撑作用预计增强，叠加短期基本面未转向过剩格局，价格上涨动力仍存；但供应修复情况下，氧化铝价格上涨或遭遇阻力，短期内氧化铝价格预计偏强震荡运行为主。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

本周硫酸钴现货价格下行。从供给端来看，冶炼厂和回收厂硫酸钴现货报价都有所下滑，实际成交仅以零星小单为主，成交价格进一步下滑。从需求端看，下游厂商整体采购情绪较差，部分三元前驱厂订单略有减量的情况下，整体备货需求不强；叠加四钴厂商前期有所备库，短期四钴销售略有见缓，厂商采购意愿有进一步的下滑。目前市场成交仅以零散小单为主，尚未出现带量采购动作，预计下周，硫酸钴现货价格恐震荡弱行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 李悦铭 021-51666809 周致丞021-51666711

本周，三元前驱体市场中，5系、6系和8系产品价格都成小幅下跌态势。 从原材料成本来看，硫酸镍价格小幅上调，而硫酸钴和硫酸锰因下游需求疲软价格有所下跌。需求方面，大动力型前驱体市场整体表现较为平淡，部分厂家间存在订单转移现象，但总体需求量并无明显增长；小动力与消费类前驱体近期订单量有所增加，但因消费市场体量较小，对整个市场的需求拉动作用也有限。另外部分下游三元材料厂当前的前驱体成品库存较为充足，目前处于去库阶段，没有急迫的备货需求，因而近期成交情绪也较为平淡。价格方面，因终端需求疲软，当前三元前驱体的折扣系数难以上调。 展望下周，随着月末临近，正极材料厂商将迎来传统备货周期，市场成交情绪有望转为积极。