SMM02月11日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流现货升水报价区间为2000-2400元/吨，平均升水为2,200元/吨，与上一交易日相比下跌-50元。俄镍升贴水报价区间为-200至0元/吨，平均升水为-100元/吨，与上一交易日相比下跌-100元。 期货方面：早间镍价低开为主，跌幅1.7%，最低至124,820元。 现货升贴水方面：金川品牌镍升水较较昨日低幅略微下调，影响因素可能海外端美元走强，以及特朗普政府对钢铁和铝进口征收关税，加剧了市场的不确定性。其他品牌镍板现货市场升贴水情况整体变化不大。 今日镍价区间低开运行。金川品牌镍升水出现小幅松动。其他品牌镍板现货升贴水本月整体持稳为主。从技术层面看，沪镍2503收盘价低于20均线以下并呈现下行趋势，短期内盘面偏空，空头力量稍占主导地位。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格124,150-124,650元/吨，平均价格124,400元/吨,较前一交易日现货价格下跌1,775元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。

赣州市钨业协会2025年1月份钨市场预测价：55%黑钨矿14.15万元/标吨、APT21.1万元/吨、中颗粒钨粉320元/公斤。    

厦门钨业股份有限公司2月上半月APT长单采购价为：21.2万元/吨（现金）。    

广东翔鹭钨业2025年2月长单含税（现款）采购定价：55%黑钨精矿14.25万元/标吨；55%白钨精矿14.15万元/标吨；APT21.2万元/吨。  

2.11 镍晨会纪要 纯镍： SMM2 月10日讯：现货升贴水：金川一号镍主流现货升水报价区间为2100-2400元/吨，平均升水为2,250元/吨，与上一交易日相比下跌-300元。俄镍升贴水报价区间为-200至200元/吨，平均升水为0元/吨，与上一交易日相比上涨50元。期货方面：早间镍价低开为主，跌幅0.27%，最低至126,320元。现货升贴水方面：金川品牌镍升水较上周略微下调，影响因素可能还是国内纯镍过剩以及伦镍累库，即使近期海外端镍矿供应紧张影响价格。其他品牌镍板现货市场升贴水情况整体变化不大。今日镍价区间震荡运行。金川品牌镍升水出现小幅松动。其他品牌镍板现货升贴水本月整体持稳为主。今日镍价整体波动，宏观经济不确定性使部分下游采购谨慎，市场交易情绪趋于谨慎。预计短期内镍价将维持区间震荡走势。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格126,000-126,350元/吨，平均价格126,175元/吨,较前一交易日现货价格上涨775元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。 镍矿： 从供应端来看，目前印尼已批复的RKAB数量为207家，据说APNI公布的数据显示，2025年RKAB已批复配额为2.98亿湿吨。1月矿山基本均陆续通过了SIMBARA系统审核，装船出货正常，需求方面，2024年四季度临时配额的发放和升水的降低，下游冶炼企业仍保有一个月左右的原料库存。从供需角度出发，当前印尼内贸矿供应相对宽松，市场流通量有所增大，环比去年年初同时期来看，宽松程度相对明显。但随着下游冶炼企业的库存消耗，SMM预计春节后下游会出现集中备货。市场成交情况来看：月内上下游谈单均较为积极，市场情绪同比上一周有明显好转，印尼中高品镍矿市场1月主流成交premium仍集中在15-17美金，2月初开始premium再次攀升到17-18美金，同时存在部分20美金升水以上的成交。SMM预计后续印尼镍矿价格偏强运行。 硫酸镍： 2 月10日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26598元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26400-27080元/吨，均价较上周持平。 在成本方面，伦镍价格今日小幅回落至15700美元，成本支撑力度小幅走弱。在需求方面，部分前驱体厂已完成2月份的库存备货，部分厂家库存已满足刚需，但仍然存在采购需求。从供应角度来看，部分镍盐厂尚未复工，部分复工的镍盐厂已开始报价及谈单。目前盐厂报价基本与上周持平，散单成交市场冷清。综合分析，基于盐厂成本倒挂而产生的挺价情绪及依旧存在的采购需求，预计近期价格将小幅走强。 镍铁： 2 月10日讯，SMM8-12%高镍生铁均价951元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨4元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格持稳运行，国内冶炼厂生产仍处于亏损状态，产量在季节性检修后小幅修复。印尼方面，进入二月整体生产减少叠加某主要产区生产有所调整，导致总产量小幅下滑。需求端来看，不锈钢市场在春节假期后还未完全恢复，不锈钢出货情况不佳，钢厂对原料采购情绪较为清淡。贸易商部分对后市预期较强，市场询盘活跃度较高，市场成交情绪较为火热，在市场可流通资源趋紧的趋势下，短期内高镍生铁价格偏强运行。 不锈钢： 2 月10日，今日不锈钢电子盘窄幅下行，而现货价格依旧坚挺甚至小幅上扬。上游原料价格支撑作用显著。NPI、高碳铬铁、废不锈钢价格稳定上浮。今日市场氛围开始活跃，下游贸易商基本开工，市场库存开始初步消化。304冷轧无锡地区报13050-13400元/吨，304热轧无锡地区报12450-12600元/吨。316L冷轧无锡地区报23800-24200元/吨。201J1冷轧无锡地区报7750-7800元/吨。430冷轧无锡地区报7200-7450元/吨。SHFE10：30分SS2503合约价格13280元/吨，无锡不锈钢现货升水-60-290元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

盘面：隔夜伦铜开于9408美元/吨，盘初即摸低于9406.5美元/吨，而后一路宽幅震荡上行，临近盘尾摸高于9467美元/吨，盘尾最终收于9453美元/吨，涨幅达0.14%，成交量至1.9万手，持仓量至28.8万手。隔夜沪铜主力合约2503开于77410元/吨，盘初小幅上行后震荡走低，并摸低于77330元/吨，盘中震荡上行至高位，盘尾维持窄幅震荡并摸高于77650元/吨，而后小幅回落，最终收于77570元/吨，涨幅达0.22%，成交量至2.2万手，持仓量至18.1万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国的铝和钢铁股上涨，特朗普计划对所有进口到美国的钢铝征收25%的关税。标普综合1500钢铁分类指数一度上涨5.5%，创去年11月以来最大盘中涨幅。（2）国务院总理李强2月10日主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作，审议通过《2025年稳外资行动方案》，研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，讨论《中华人民共和国国家发展规划法（草案）》。会议指出，提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。 现货：（1）上海：2月10日1#电解铜现货对当月2502合约报贴水30/吨-升水20元/吨，均价报贴水5元/吨，环比涨5元/吨。昨日升水如期运行，市场成交情况较上周小幅回暖。据SMM了解周末上海地区垒库约两万吨，周内进口铜虽有集中到货，但因沪期铜2402合约临近交割，预计现货将在小幅贴水处持续运行。 （2）广东：2月10日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水280元/吨- 0元/吨，均价贴140元/吨，环比跌5元/吨。总体来看， 仓库库存连续大涨15日，现货升水维持低位，整体交投较弱。 （3）进口铜：2月10日仓单价格58到72美元/吨，QP2月，均价环比跌1美元/吨；提单价格50到64美元/吨，QP3月，均价环比跌1美元/吨；EQ铜（CIF提单）3美元/吨到17美元/吨，QP3月，均价环比持平，报价参考2月中下旬到港货源。昨日LME 3M合约与COMEX主力合约价差接近800美元/吨，自亚洲、非洲与南美地区的调货动作令市场对2月进口铜供应量持偏紧预期，故虽因比价走差实盘成交重心下降，但下旬货源报盘仍较为坚挺，买方寻货积极。 （4）再生铜：2月10日再生铜原料价格环比上升600元/吨，广东光亮铜价格70100-70300元/吨，较上一交易日上升600元/吨，精废价差2314元/吨，环比下降593元/吨。精废杆价差1265元/吨，据SMM调研了解，绝大部分地区再生铜杆企业已恢复正常生产、销售，从地区上看，西南再生铜杆企业出货量明显多于其他地区，主要是西南地区线缆企业开工恢复程度将达到70%左右，高于其他地区。预计元宵后，再生铜产业链将恢复正常开工进度。 （5）库存：2月10日LME电解铜库存减少1800吨至245825吨；2月10日上期所仓单库存增加15196吨至68204吨。 价格：宏观方面，因特朗普承诺对所有钢铁和铝加征25%关税，美元指数维持高位震荡，限制铜价涨幅。而今日晚间，美联储主席鲍威尔出席参加听证会，并发表半年度货币政策证词，或许是近期内影响美联储降息预期的关键。基本面方面，铜价依旧维持强势，现货货源相对有限，而现货市场成交氛围较上周小幅回暖。截至2月10日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四增加3.17万吨至30.48万吨，总库存较节前的16.58万吨增加13.9万吨。其中上海较节前同期高7.11万吨，广东地区高3.74万吨，江苏地区高2.9万吨。价格方面，目前特朗普关税政策仍极大扰动市场，而市场对美联储在 3 月份继续按兵不动的预期增强，但就目前市场反应来看，预计今日铜价波动不大。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格     2.11 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2503合约开于20585元/吨，最高点20745元/吨，最低点至20560元/吨，收于20730元/吨，较前收涨225元/吨，涨幅1.10%。昨日伦铝开于2643美元/吨，最高点2664.5美元/吨，最低点2614美元/吨，收于2661美元/吨，涨33美元/吨，涨幅1.26%。 宏观：（1）特朗普称将对所有输美钢铝征收25%关税，外交部回应称：贸易战、关税战没有赢家。（利空★）（2）哈马斯：因以方持续违反停火协议，将推迟被扣押人员交换。以色列国防部长卡茨：这（哈马斯推迟释放人质）完全违反了停火协议。我指示以色列国防军为加沙的任何情况做好准备；以军提高战备等级。（利多★）（3）国常会：研究提振消费有关工作，审议通过《2025年稳外资行动方案》，研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，讨论《中华人民共和国国家发展规划法（草案）》。（利多★★）  基本面：（1）截至2025年2月10日，SMM统计国内电解铝锭社会库存72.9万吨，国内可流通电解铝库存60.3万吨，较节后第一日（2月5日）增加7.5万吨，增幅11.5%；较节前（1月27日）增加23.7万吨。（利空★★）（2）截至2025年2月10日，SMM统计国内铝棒社会库存29.45万吨，较节后第一日（2月5日）增加2.0万吨，增幅7.1%；较节前（1月27日）增加7.1万吨。（利空★）（3）出库量方面，春节期间（1.27-2.9）国内铝锭出库量为7.05万吨，铝棒出库量为1.71万吨，均略高于去年春节同期。（利多★） 原铝市场：昨日早盘沪铝当月合约震荡运行，第二交易时段价格上行明显。华东地区交投持续恢复，虽主要集中在贸易商之间采买，但SMM获悉该地区下游需求恢复略好于市场预期，给予现货升贴水挺价支撑。昨日SMM A00对沪铝2502合约贴水40元/吨，较上一交易日持平，SMM A00铝锭录得20410元/吨，较上一交易日下跌60元/吨。中原市场方面，整体市场呈现供需双弱的局势，市场终端成交一般，交投活跃度还待恢复，部分贸易商有意挺价，市场实际成交对SMM中原-10为主。昨日豫沪价差贴水130元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2502合约录得20280元/吨，较上一交易日下跌60元/吨。 再生铝原料：昨日打包易拉罐废铝集中报价在14950-15800元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16550-17650元/吨（铝水、不含税价格）。短期来看，废铝基本面维持供需双弱的态势，目前大部分废铝贸易商暂未复工，下游用废企业基本以消化库存为主，尚未恢复正常采购，整体市场成交较少，短期精废价差预计维系震荡运行。 再生铝合金：国内价格上，SMM ADC12价格较前一日持平于21100-21300元/吨；进口方面，进口ADC12海外价格稳在2420-2450美金/吨区间，进口ADC12即期亏损保持小幅盈利状态。本周再生铝市场继续处于复苏阶段，市场成交逐渐增多，但上下游尚未恢复至正常水平。预计短期ADC12价格将随A00价格窄幅调整。 总结：宏观面上，欧盟制裁加码，美国关税施压，短期内全球铝市场将受到政策影响而出现结构性调整，需持续关注欧美贸易政策动向及主要消费市场需求变化。我国外交部称贸易战、关税战没有赢家，国常会研究提振消费有关工作，为市场提高一定信心。基本面上，电解铝供应端复产压力再起，2月份国内电解铝运行产能有缓慢抬升预期；氧化铝现货均价持续走弱，带动电解铝成本延续跌势，成本端支撑继续走弱，截止目前电解铝成本端已经跌破18000元/吨，电解铝行业利润超过已经超过2700元/吨；库存方面，仍处于节后的持续性累库阶段，周内库存仍将维持快速增加的态势。需求方面，本周铝加工龙头企业环比节前一周涨5.7个百分点至56.8%，当前虽然处于淡季，但铝板带箔、再生合金、型材企业开工率均有上升，尤其汽车型材头部企业复工程度加快，为需求提供支撑；同时由于年前型材企业资金紧张、在手订单不多，备货相对较少，年后或有一定备货情绪。随春节假期结束，铝加工企业陆续复工复产，消费端将逐步回暖。近期重点关注关税事件影响、节后铝锭库存变化量以及节后下游复工节奏，预计沪铝短期或将延续高位震荡运行为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1993美元/吨，亚洲时段伦铅呈盘整态势，主要在在1990-2000美元/吨之间震荡。而进入欧洲时段，市场担忧美国关税政策加码，伦铅运行重心下移，盘中一度下跌至1975.5美元/吨。直至尾盘时段，伦铅止跌回升，最终收于1997.5美元/吨，涨幅0.38%。 隔夜，沪期铅主力2503合约开于17100元/吨，沪铅整体延续偏强震荡，即使盘中因伦铅跌势走弱，后半段交易时段，沪铅修复跌幅，并运行至17200元/吨附近。 最终收于17190元/吨，涨幅0.17%；其持仓量至40571手，较上一个交易日减少2463手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面：中国国常会：研究提振消费有关工作、化解重点产业结构性矛盾政策措施，多举措促进外资“稳存量、扩增量”，加大外资企业境内再投资支持力度，鼓励外资在华开展股权投资。特朗普签署行政令，对所有输美钢铝征收25%关税。 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅延续高位盘整，持货商随行出货，部分报价贴水较上周扩大，主流地区炼厂厂提货源报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂，同时再生铅流通货源增多，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，下游企业则维持观望态度，但询价较上周略有增加，现货成交仍是清淡。另贸易市场，江浙沪地区报价对沪铅2502合约贴水30-0元/吨报价或对沪铅2503合约平水报价。 库存方面：截至2月10日，LME铅库存减少350吨至221375吨。SMM铅锭五地社会库存总量至4.62万吨，较1月27日增加0.69万吨；较2月6日增加0.27万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 近期，沪铅呈偏强震荡，而现货市场由于下游企业尚未完全复工，复产的企业可继续消化节前铅锭备库，故对于高价铅接货意愿较差，现货铅贴水逐步扩大，主流产区电解铅报价对沪铅2503合约贴水200元/吨附近出厂，使得持货商交仓意向上升。另元宵节时段，下游企业将基本完成复工，同时再生铅企业亦在同一时段恢复供货，铅锭供需双增，短期社会库存难改增势。

锂矿： 本周初，锂矿价格环比上周价格持平。 近期市场流通矿量并未有较大改善，海外矿山挺价情绪并未有所松动，整体报价依旧维持高位，需求方因当前碳酸锂价格下浮之势，对此高价接受度较弱，市场整体成交情况较为平淡；国内锂矿精矿可流通量较少，所以国内矿商报价并没有随着碳酸锂价格下行有较大变动，整体价格较为持平。锂云母端，中小供应端持续挺价中，需求端因品质、量级等原因接货意愿不强，因此整体市场呈现询价多、成交较少局面。 预计锂矿价格随碳酸锂价格持续震荡。 碳酸锂： 本周初始，碳酸锂现货价格呈现小幅下行。 从当前市场成交情况来看，下游材料厂由于年前备库较为充足，当前采购意愿较为薄弱，多处于谨慎观望态度，贸易商之间有部分成交。考虑后续国内碳酸锂产量与海外进口量级均有一定增量，预计2月国内碳酸锂将持续过剩格局，碳酸锂现货价格将呈小幅下跌趋势，同时伴有区间震荡。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格环比上周基本持平。 市场上，大多三元材料厂在年前备货较为充足，现阶段暂无散单采买需求，报价基本持平；上游部分企业虽然处于检修及改造中，但对于库存量级较大有持续的出货动作，报价时挺价心态不减，但现阶段买卖双方大多对于新订单的价格接洽谈判中，暂无规模化成交情况出现。 预计短期内氢氧化锂价格持续区间内震荡。 电解钴： 节后电解钴价格小幅下行。 从供给端来看，主流电解钴冶炼厂春节期间维持偏高开工率，市场供给充足。从需求端来看，节后首周整体市场询盘采买情绪偏弱，市场维持供大于求局面。预计后市，由于短期市场供需格局难改，现货价格或仍有一定下行可能。 中间品 ： 节后钴中间品价格小幅下行。 从供给端来看，市场现货充足。从需求端来看，节后下游采买需求暂未恢复，整体市场略显冷清。综合市场情况来看，由于远期原料供给充足，而下游钴冶炼厂成本高位下，原料价格恐难以维持，或仍有一定下行空间。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周，钴盐价格保持稳定。 供给方面，受春节假期和市场需求减弱的影响，部分冶炼厂出现减产现象，导致供给量减少。需求方面，早期的补库已基本完成，市场询盘和成交情况较为冷清。由于市场交投气氛不活跃，价格保持暂时稳定。预计下周，小型厂商由于销售压力，可能会有小幅降价的现象，现货价格依旧会偏弱运行。 钴盐（四氧化三钴）：  本周，四氧化三钴价格保持稳定。 从供应端来看，冶炼厂的开工率良好。从下游需求端来看，假期过后市场整体持观望态度，以完成既有订单为主，新增订单几乎没有，现货需求呈现弱势局面。综合市场情况，因节前下游已经补充库存，本周市场较为平稳，现货价格维持稳定。预计下周，四氧化三钴市场将继续以交付订单为主，价格维稳运行。 硫酸镍： 2月10日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26598元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26400-27080元/吨，均价较上周持平。 在需求方面，受订单疲软和春节假期的影响，前驱体在2月份的排产有所下调，从而导致对硫酸镍的需求减弱。此外，部分前驱体厂家已经完成了基本的库存补充，但仍存在补库的需求。节后市场的询单量相较年前有所回升。在供应方面，本月镍盐厂的排产同样有所下调。本周，部分镍盐厂已经开始报价和洽谈，但仍有一些镍盐厂尚未复工。考虑到镍盐厂成本倒挂的现状，行业普遍保持价格的坚挺，目前价格上并未出现让步的迹象，以及依旧存在的采购需求，预计近期价格将小幅走强。 三元前驱体： 本周，三元前驱体的5系消费型、6系消费型及8系动力型价格均保持稳定。 在原材料成本方面，硫酸镍、硫酸钴及硫酸锰的低幅价格稳定。受此影响，三元前驱体价格也维持平稳。需求方面，由于春节期间三元材料厂生产效率下降，加之整体工作日较少，2月的排产量相比1月减少了约10%。这导致前驱体需求有所减弱。在供应方面，受春节假期和订单减少等因素影响，前驱体的供应状况也有所走弱。目前，前驱体企业的长期合同签订情况仍不理想，买卖双方的博弈仍在持续。展望下周，考虑到硫酸镍价格预计将保持稳定，硫酸钴会有所下调，而硫酸锰有小幅上涨的可能。因此，预期前驱体价格将会出现不同程度的降幅，其中高估产品的降幅可能相对较大。 三元材料： 周一，5、6系三元材料成本与价格受到碳酸锂价格下降影响而有不同程度的下行。 8系三元材料成本因氢氧化锂与硫酸盐价格均未有变化而维持稳定。 在生产供应方面，三元材料的产量受到年初淡季节点影响而整体有所下滑。1月三元材料企业总体开工率在37%左右，相比12月仍有所下滑。行业传统淡季带来整体三元材料订单有所下滑，仅个别头部企业仍维持前期高位生产水平。部分主要供货与海外客户的三元材料厂商订单下滑幅度小于其余企业。行业集中度进一步提升，中后部企业订单减量较为明显。从2025年2月的排产来看，中国三元材料产量预期将有9.6%的环比减量，主要来自于2月春假过年节点企业放假以及产线关停所。致除个别生产企业在2月无放假计划正常生产外，大部分厂家2月产量均呈现减量的预期。 磷酸铁锂： 本周为春节假期后的第一周，磷酸铁锂市场整体运行态势呈现出一定的变化。 从价格方面来看，受碳酸锂价格下跌的传导影响，磷酸铁锂市场价格出现小幅下降，整体降幅约为120元/吨。碳酸锂价格在本周有所回调，下降幅度约为500元/吨，与此同时，磷酸铁锂的加工费在上次上调之后，本周暂无明显变化。在供应端，节后磷酸铁锂材料厂整体开工情况较为稳定，头部生产企业目前维持在相对稳定的生产水平，但部分中小型磷酸铁锂厂出现了减产情况。然而在需求端，部分下游电芯厂对2月的磷酸铁锂采购量出现了小幅减量，这表明下游市场的需求有所减弱。此外，部分供应链结构也出现了小幅调整，综合来看，预计2月磷酸铁锂整体库存将有所增加，市场供需格局在短期内可能会面临一定的变化。 磷酸铁： 本周春节假期过后，磷酸铁价格较平稳。 因物流停运，磷酸铁企业在年前已有积极备货，原料未出现短缺，工铵、磷酸价格较平稳。大部分磷酸铁企业春节期间正常生产，另一部分选择检修停产安排放假，节后已有陆续复工复产，春节过后下游需求暂未有较大调整，仍按计划积极供货。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格小幅下行，其中4.2V、4.4V和4.5V规格的价格分别为13.4万元/吨、13.7万元/吨和14.9万元/吨。 受电池级碳酸锂数下调影响，钴酸锂生产成本也出现小幅度下跌。春节假期刚过，大部分企业逐步恢复生产，主要交付年前订单。下游手机厂商积极备货，加之国补政策的推动，钴酸锂采购需求显著增加，预计节后市场需求将进一步回暖。整体来看，尽管短期内产量维持小幅下行趋势，但随着终端数码市场需求激增，钴酸锂市场前景乐观。 负极： 本周负极价格较为僵持。 成本端，由于前期原料低硫石油焦的库存处于低位，加之税收政策调整推动，本周低硫石油焦价格或将继续上升；由于低硫石油焦价格直逼油系针状焦生焦价格，负极对针状焦的需求有所提升，同时针状焦生产商同样受到税收政策调整的影响，因此本周油系针状焦生焦价格或将出现上扬。在一体化发展的背景下，石墨化委外市场依然面临供过于求的局面，需求疲软，本周石墨化价格保持平稳。需求端，受春节影响，下游需求有所下跌。综上所述，由于生产成本持续高企，负极厂商展现出强烈的挺价意愿，但受限于春节期间市场需求略有下降，本周价格持稳运行，预计后续负极材料的价格在短期内仍将保持稳定。 隔膜 ： 本周锂电隔膜材料价格维持稳定运行。 隔膜行业由于前期长时间面临价格战和电芯厂压价，隔膜材料的价格已被压至较低区间，同时受春节影响，下游电芯厂的需求有所下行，隔膜企业开工率也随之下调，因此隔膜企业挺价情绪渐起。面临这种需求和供给双弱下的局面，下游电芯厂为确保采购，多数已停止压价，因此本周隔膜价格持稳。后续来看，随隔膜产能的逐步释放，隔膜市场或将仍面临供过于求的困境，因此，后续隔膜企业为了抢夺市场订单或将会采取降价策略。 电解液 本周电解液价格暂稳。 供应端，春节假期结束，市场需求偏弱，六氟磷酸锂按单生产，电解液厂商按订单提货，成交较少，价格稳定。需求端，电芯厂对电解液的需求逐步回落，按单提货。成本端，六氟磷酸锂、溶剂、添加剂价格暂时稳定。目前，电解液整体价格主要受六氟磷酸锂价格的影响，但由于电芯对电解液价格存在压价行为，因此电解液价格暂稳。三元动力电解液的价格为21100-29550元/吨，磷酸铁锂电解液价格为16800-25550元/吨。预计短期内，成本端的波动将导致电解液价格在一定区间内震荡。 钠电： 春节过后钠电市场继续维持较为清淡行情，因下游需求暂未真正起量，上游产能投放仍较紧张，节后钠电材料企业订单交付仍有难度。 但2月会陆续有新产能投放，2025年示范性项目招标也会陆续启动，市场化也逐渐成熟，会带来一些新的需求增量。 回收： 本周，再生废料市场价格基本保持稳定。 在供应方面，由于春节假期，多数企业直到周二才开始运营，部分中小型打粉厂和贸易商预计假期将持续到元宵节前后，因此市场上的废料流通量较少，交易相对冷清。需求方面，硫酸镍、硫酸钴等盐类价格基本持平，而碳酸锂价格略有下降。一些铁锂回收企业由于锂盐价格下跌，而生产原料黑粉价格暂时稳定，导致成本倒挂问题更加严重，因而持观望态度。多数大型回收企业为避免去年春节后废料价格上涨、被迫以高价采购黑粉原料的情况，今年在春节前已储备约一个月的库存，对市场高价黑粉的接受意愿较低。预计短期内，黑粉价格仍将依据镍、钴、锂等盐类价格的变化而暂时稳定，而黑粉系数将在供需两弱的背景下保持稳定。 下游与终端： 年后开工目前直流侧价格维稳。0.5C 5MWh电池舱的平均价格保持0.433元/Wh；3.42MWh和3.77MWh电池舱的平均价格维稳0.435元/Wh。与年前价格保持一致。 本周，睿特新能源灵寿县1GW/2GWh灵活性共享储能项目中标结果公示，惠州亿纬锂能股份有限公司以27840万元中标，此次的招标规模为200MW/400MWh，折算后亿纬锂能中标单价为0.696元/Wh。2024年8月，该项目一期300MW/600MWh并网投运亦是由亿纬锂能供应储能系统，本次中标亿纬锂能延续了与招标方北京国网电力技术股份有限公司的合作，提供储能系统包括储能电池舱、PCS一体机、能量管理系统（EMS）等设备的设计、制造、现场指导安装、现场调试、涉网试验、参加试验运行和协助交接验收、质保期内储能系统设备运维服务等。 据此前公布的中标候选人公示，项目第二中标候选人为山东电工时代能源科技有限公司，投标报价27879万元，折合单价0.697元/Wh；第三中标候选人为阳光电源股份有限公司，投标报价25729.6765万元，折合单价0.643元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【春节期间全国汽车、家电家居、手机数码产品等以旧换新销售额超310亿元】国家发改委发布数据，春节期间（2025年1月28日—2月4日），全国消费品以旧换新活动火热开展，汽车、家电家居、手机等数码产品等以旧换新销售量达到860万台（套）、销售额超过310亿元，家电、手机销售收入同比大幅增长约166%、182%，手机等数码产品成为今年春节“新年货”，消费市场活力有效提升。 【瑞银：看好中国汽车制造商在AI革命中的领军地位 具有技术背景的造车新势力将是重点关注目标】瑞银投资银行中国汽车行业研究主管巩旻指出，从长远来看，该行预计中国汽车制造商在智慧创新方面处于领先地位，并在大众市场汽车中推广这些技术，尽管其估值仅占全球汽车制造商市值的10%左右。瑞银预计具有技术背景的造车新势力将是重点关注目标，因其在汽车AI开发和应用以及制造流程等方面有所布局。瑞银预计在未来的财报电话会上会大量提及AI。 【黑芝麻智能回应与比亚迪有关的报道】黑芝麻智能在港交所公告称，公司董事会已注意到本公司股份于2月7日的价格及交易量出现不寻常波动。兹提述近期若干报章报道有关本公司产品用于比亚迪的汽车，董事会谨此澄清，集团与中国领先的汽车原始设备制造商(OEM)（包括但不限于比亚迪）有长期合作关系，此乃本集团的日常及一般业务过程。截至本公告日期，有关该合作概无任何重大变动须根据上市规则予以披露。本公司将继续不时遵守上市规则项下的披露规定。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711