SMM2月10日讯： 尊敬的用户： 您好！ 针对近期负极厂及电芯和终端用户对价格点变化的疑惑，在8月SMM发布的停更公告（ https://news.smm.cn/news/102928885 ）基础上现做出如下解释说明： SMM经过市场调研与沟通，于2024年9月3日上线优化后的人造石墨价格点：低端动力人造石墨、中端动力人造石墨、高端动力人造石墨、低端储能人造石墨、中端储能人造石墨、高端储能人造石墨、低端消费人造石墨、中端消费人造石墨、高端消费人造石墨。并于2024年12月起停更原有价格点：人造石墨低端、人造石墨中端、人造石墨高端。 近期重点问题解答： 新旧价格点区别？ 旧版SMM人造石墨相关价格点介绍： 人造石墨低端： 符合容量340-349mAh/g，首次库伦效率≥90%，压实密度1.5-1.6g/m3，主要应用在EV、数码、储能领域。 人造石墨中端： 符合容量350-355mAh/g，首次库伦效率≥92%，压实密度1.6-1.65g/m3，主要应用在EV、数码、储能领域。 人造石墨高端： 符合容量≥355mAh/g，首次库伦效率≥92%，压实密度≥1.65g/m3，主要应用在数码领域。 新版SMM人造石墨相关价格点介绍： SMM 人造石墨相关价格点分为以下三类，分别为：动力人造石墨、储能人造石墨、消费人造石墨。 SMM综合考虑终端对不同应用场景下对循环寿命、容量续航及补能时效的需求特点，基于电池厂对负极材料的选型情况，衡量电池能量密度、电池循环次数及充电倍率性能要求，对各价格点比容量、循环、充电倍率三大指标进行框定，具体规格如下： 动力人造石墨： 低端动力人造石墨：比容量340-349mAh/g，充电倍率0-1.5C。应用领域包括但不限于：低端车型，例如<15万的轿车。 中端动力人造石墨：比容量349-355mAh/g，充电倍率1.5-2.5C。应用领域包括但不限于：中端车型，例如15-30万区间的轿车领域。 高端动力人造石墨：比容量≥355mAh/g，充电倍率≥2.5C。应用领域包括但不限于：高端车型，例如>30万的轿车领域。 储能人造石墨： 低端储能人造石墨：比容量340-345mAh/g，循环≥2000次。应用领域包括但不限于：圆柱电池和便携充电宝。 中端储能人造石墨：比容量≥345mAh/g，循环≥4000次。应用领域包括但不限于：常规280电芯，例如商业和工业储能系统、可再生能源并网存储。 高端储能人造石墨：比容量≥350mAh/g，循环≥8000次。应用领域包括但不限于：长循环相长寿命储能应用场景，例如大型商业和工业储能系统、大规模可再生能源存储、船舶与海洋工程储能。 消费人造石墨： 低端消费人造石墨：比容量≥340mAh/g，充电倍率0-1.5C。应用领域包括但不限于：低端手机、智能手表。 中端消费人造石墨：比容量≥345mAh/g，充电倍率≥1.5C。应用领域包括但不限于：中端手机、便携式电脑电池。 高端消费人造石墨：比容量≥350mAh/g，充电倍率≥3C。应用领域包括但不限于：高端手机、无人机、高倍率电动工具。 为什么将旧价格点拆分成新价格点？ 随着锂电负极行业快速发展，企业对于细分领域如动力、储能、消费领域所用负极价格关注度提高。为适应市场需求，向市场传递更全面、更多样的现货价格信息，并为企业提供更多的可供结算参考标准选择。 为什么拆分后存在价差？ 旧价格点中低端人造石墨、中端人造石墨、高端人造石墨，均包含动力产品、储能产品、消费产品，并且因应用场景不同而导致旧价格点跨度很大。现将旧价格点拆细后，新价格点按照规格不同和终端应用领域的不同，将价格点拆分的更具精准性和针对性。 如何使用SMM锂电负极材料新价格指数？ SMM 锂电负极材料价格指数是锂电负极材料现货市场情况的晴雨表，更好地反馈锂电负极材料市场成交情况及买卖双方博弈心态的变化，是当日最具有代表性的锂电负极材料价格。企业可根据自家产品规格及终端应用场景对应SMM网站价格点，并使用SMM负极材料价格指数作为签单结算的参考，降低交易成本。 SMM 锂电负极材料价格发布时间是什么时候？ 每个交易日的上午11：30-12:00 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

2月10日，今日不锈钢电子盘窄幅下行，而现货价格依旧坚挺甚至小幅上扬。上游原料价格支撑作用显著。NPI、高碳铬铁、废不锈钢价格稳定上浮。今日市场氛围开始活跃，下游贸易商基本开工，市场库存开始初步消化。304冷轧无锡地区报13050-13400元/吨，304热轧无锡地区报12450-12600元/吨。316L冷轧无锡地区报23800-24200元/吨。201J1冷轧无锡地区报7750-7800元/吨。430冷轧无锡地区报7200-7450元/吨。SHFE10：30分SS2503合约价格13280元/吨，无锡不锈钢现货升水-60-290元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM2月10日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流现货升水报价区间为2100-2400元/吨，平均升水为2,250元/吨，与上一交易日相比下跌-300元。俄镍升贴水报价区间为-200至200元/吨，平均升水为0元/吨，与上一交易日相比上涨50元。 期货方面：早间镍价低开为主，跌幅0.27%，最低至126,320元。 现货升贴水方面：金川品牌镍升水较上周略微下调，影响因素可能还是国内纯镍过剩以及伦镍累库，即使近期海外端镍矿供应紧张影响价格。其他品牌镍板现货市场升贴水情况整体变化不大。 今日镍价区间震荡运行。金川品牌镍升水出现小幅松动。其他品牌镍板现货升贴水本月整体持稳为主。今日镍价整体波动，宏观经济不确定性使部分下游采购谨慎，市场交易情绪趋于谨慎。预计短期内镍价将维持区间震荡走势。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格126,000-126,350元/吨，平均价格126,175元/吨,较前一交易日现货价格上涨775元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。    

SMM2月10日讯： 今天，钨价表现平稳，市场波动不明显。 【报价情况】 65%黑钨精矿：14.45-14.55万元/标吨 55%黑钨精矿：14.35-14.4万元/标吨 APT：21.25-21.35万元/吨 钨粉：318-320元/千克 碳化钨粉：309-313元/千克 70%钨铁：21.5-22万元/吨 80%钨铁：22-22.5万元/吨 【市场动态】 由于矿端供应偏紧，节后价格小幅上涨。然而，消费需求疲软，下游对高价的接受度有限。考虑到交易尚未完全恢复，市场询盘和成交活跃度较低。此外，外贸业务正在整理出口管制措施后对各类钨制品的贸易条件。 目前，由于成本和需求压力相互抵消，市场情绪谨慎，观望气氛浓厚，未来走势仍需进一步观察。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

盘面：上周五晚伦铜开于9411美元/吨，盘初平稳运行，至盘中直线冲高并摸高于9507美元/吨，而后回落并摸低于9388.5美元/吨，形成“倒V形”。盘尾小幅回升，最终收于9440美元/吨，涨幅达1.63%，成交量至3.3万手，持仓量至28.1万手。上周五晚沪铜主力合约2503开于77360元/吨，盘初震荡走高，至盘中摸高于77950元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于77220元/吨，盘尾小幅回升，最终收于77410元/吨，涨幅达0.89%，成交量至4.7万手，持仓量至17.7万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美联储主席鲍威尔将于本周出席国会听证会，根据美联储周四的公告，鲍威尔将于本周二上午10点（美东时间）在参议院银行委员会作证，次日则在众议院金融服务委员会作证。值得一提的是，这是他自去年7月以来首次接受国会议员的质询。美联储在去年年底前的三次会议中累计降息100个基点，今年1月美联储投票决定将利率维持在4.25%-4.5%的区间不变。（2）1月份，受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升。工业生产处于淡季，PPI同比下降，降幅与上月相同。2月9日，国家统计局公布数据显示，2025年1月份，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%。扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升，本月环比上涨0.5%，同比上涨0.6%，涨幅均比上月有所扩大。 现货：（1）上海：2月7日1#电解铜现货对当月2502合约报贴水40/吨-升水20元/吨，均价报贴水10元/吨，环比跌20元/吨。早市月差扩大使得持货商持货意愿增加，近期下游原料与成品库存仍然较高，终端需求发力前社会库存去化力度较弱，然持货商对后市供应持偏紧态度，手中货源低价抛出意愿亦不高，预计本周一升水将企稳运行。 （2）广东：2月7日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水270元/吨- 0元/吨，均价贴135元/吨，环比涨30元/吨。总体来看， 需求逐步恢复现货升水稳步走高，但高库存仍制约升幅。 （3）进口铜：2月7日仓单价格59到73美元/吨，QP2月，均价环比跌2美元/吨；提单价格51到65美元/吨，QP3月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）3美元/吨到17美元/吨，QP3月，均价环比持平，报价参考2月中下旬到港货源。因比价偏弱，加上下游近期需求未完全复苏，中上旬仓单成交价回落。但注意到近期市场对2月中下旬提单寻货积极，且预计到港量偏少，提单价格维持坚挺。 （4）再生铜：2月7日再生铜原料价格环比上升600元/吨，广东光亮铜价格69500-69700元/吨，环比上升600元/吨，精废价差2907元/吨，环比上升111元/吨。精废杆价差1370元/吨，据SMM调研了解，广东大沥大部分再生铜原料货场尚未复工，据受访者了解，按照传统是元宵节（即2月12日）后，方恢复正常收发货，因此短时间内再生铜原料将维持紧张状态，待货场全面开工后，供应量将有所增加。 （5）库存：2月7日LME电解铜库存减少1650吨至247625吨；2月7日上期所仓单库存增加6281吨至53008吨。 价格：宏观方面，最新数据显示，美国1月季调后非农就业人口录得14.3万人，大幅低于市场预期的17万水平，创去年10月以来新低，美国劳动力市场虽然放缓但依旧强劲，多位美联储官员对货币政策发表看法，显示短期内降息概率较低。同时特朗普表示，将在本周宣布对等关税措施，这或许会增加美元的吸引力，利空铜价。基本面方面，近期下游原料与成品库存仍然较高，终端需求发力前社会库存去化力度较弱，进入垒库阶段。然持货商对后市供应持偏紧态度，手中货源低价抛出意愿不高，预计升水将企稳运行。价格方面，特朗普本周将继续发布关税政策、美国CPI数据将发布，美指或继续上行压制铜价，预计今日铜价上方存压力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格     2.10 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2503合约开于20530元/吨，最高点20600元/吨，最低点至20515元/吨，收于20535元/吨，较前收涨40元/吨，涨幅0.20%。上周五伦铝开于2623美元/吨，最高点2651美元/吨，最低点2621.5美元/吨，收于2628美元/吨，涨3美元/吨，涨幅0.11%。 宏观：（1）特朗普今日凌晨最新表态：将在周一宣布对所有进入美国的钢铁和铝征收25%的关税。将在周二或周三宣布对等关税。（利空★★）（2）美国1月季调后非农就业人口录得14.3万人，创去年10月以来新低，失业率录得4.0%，为去年5月以来新低，均低于预期。（利多★）（3）国家统计局：1月份CPI同比上涨0.5%，PPI同比下降2.3%。（中性）  基本面：（1）据SMM统计，2025年1月铝板带行业开工率为68.70%，同比上升4.07个百分点，环比上升2.16个百分点。铝箔行业开工率为71.99%，环比上升10.53个百分点，同比上升4.33个百分点。（利多★★）（2）据SMM统计，2月7日广东铝锭库存18.23万吨；无锡铝锭库存26.10万吨；巩义铝锭库存9.75万吨，三地库存共计较上一交易日增加1.78万吨。（利空★★）（3）国内铝棒库存方面，广东铝棒库存12.63万吨，无锡铝棒库存6.72万吨，共计增加0.23万吨。（利空★） 原铝市场：上周五早盘沪铝当月合约重心一路攀升，华东市场，周末效应下，下游加工材企业刚需补货好转，纵使铝价重心上移，市场活跃度依旧继续回升。另外，期现价差扩大下，贸易商收货积极性提升，亦使升水坚挺。SMMA00对沪铝2502合约贴40元/吨，较上一交易日持平，SMM A00铝锭录得20470元/吨，较上一交易日上涨240元/吨。 中原市场同样受周末效应带动，下游企业陆续复工复产节奏下，市场成交回暖。虽铝价重心不断上移，但贸易商挺价决心不改。上周五豫沪价差贴水130元/吨，较前一交易日持平。SMM 中原A00对沪铝2502合约录得20340元/吨，较上一交易日涨240元/吨，市场实际成交对SMM中原平水到-10元/吨。 再生铝原料：上周五铝价继续回升，废铝市场报价保持上调。打包易拉罐废铝上涨100元/吨至14850-15800元/吨（不含税），破碎生铝报价集中在16450-17100元/吨（铝水、不含税价格）。目前大部分废铝贸易商暂未复工，下游用废企业基本以消化库存为主，尚未恢复正常采购，整体市场成交较少。供需双弱下，短期精废价差预计维系震荡运行。 再生铝合金：上周五SMM ADC12价格较前一日上涨100元/吨至21100-21300元/吨；进口方面，进口ADC12海外价格小幅持稳在2420-2450美金/吨区间，随国内价格上行，进口ADC12即期亏损转为小幅盈利状态。再生铝市场交易处于恢复阶段，尽管整体成交量仍显不足，但由于铝价呈上升趋势，加之市场流通紧张，使得废铝采购报价快速跟涨，导致原材料成本上升，推高了ADC12的价格。预计短期ADC12价格将保持稳中有升的态势。 总结：宏观面上，欧盟制裁加码，美国关税施压，短期内全球铝市场将受到政策影响而出现结构性调整，需持续关注欧美贸易政策动向及主要消费市场需求变化。基本面上，电解铝供应端复产压力再起，2月份国内电解铝运行产能有缓慢抬升预期；氧化铝现货均价持续走弱，带动电解铝成本延续跌势，成本端支撑继续走弱，截止目前电解铝成本端已经跌破18000元/吨，电解铝行业利润超过已经超过2700元/吨；库存方面，仍处于节后的持续性累库阶段，周内库存仍将维持快速增加的态势。需求方面，本周铝加工龙头企业环比节前一周涨5.7个百分点至56.8%，当前虽然处于淡季，但铝板带箔、再生合金、型材企业开工率均有上升，尤其汽车型材头部企业复工程度加快，为需求提供支撑；同时由于年前型材企业资金紧张、在手订单不多，备货相对较少，年后或有一定备货情绪。随春节假期结束，铝加工企业陆续复工复产，消费端将逐步回暖。近期重点关注关税事件影响、节后铝锭库存变化量以及节后下游复工节奏，预计沪铝短期或将延续高位承压运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

2.10 镍晨会纪要 纯镍： 上周镍价整体呈现震荡走强态势，现货价格在123200至130100元/吨之间波动，上期所镍期货价格则在122650元/吨至127650元/吨之间波动。周内沪镍延续夜盘上涨趋势，大幅上涨2790元至126010元，涨幅为2.26%。新年开年，有色普涨，下游不锈钢走势强劲，印尼镍矿价格上涨带来成本明显抬升，叠加镍价前期深跌后修复等多重因素影响，镍价整体涨幅较大。消息面上，菲律宾“禁矿”消息公布后，期货价格连续两天上涨，而印尼能矿部部长预计2025年镍矿石产量将达到2.2亿吨，低于此前公布的RKAB批复量2.9849亿吨，镍矿供应仍存不确定性。   硫酸镍：                       上周 SMM 电池级硫酸镍指数价格为 26596 元 / 吨，电池级硫酸镍的报价区间为 26400-27080 元 / 吨，均价较昨日小幅上涨。 上周，镍盐市场的供需情况较为复杂。需求端方面，受订单疲软和春节假期影响，前驱体厂 2 月份排产有所下调，导致对硫酸镍的需求减弱。尽管部分前驱体厂家已完成基本库存补充，但仍有补库需求，节后市场的询单量相较年前有所回升。供应端方面，镍盐厂排产同样有所下调，部分镍盐厂尚未完全复工，已复工的镍盐厂开始报价及洽谈业务。由于镍盐厂仍处于成本倒挂阶段，行业普遍保持价格坚挺，未出现明显让步迹象。 预计短期内，价格在成本支撑和镍盐厂挺价情绪的共同作用下，市场价格将有小幅走强的趋势。 镍铁： 上周 周内SMM8-12%高镍生铁均价944.2元/镍点（出厂含税），较上周均价上调3.1元/镍点，印尼NPIFOB指数较上周上调0.5美元/镍点。本周高镍生铁价格上行修复。供给端来看，国内方面，节后冶炼厂检修陆续结束，生产逐步趋于正常，但受到本月生产天数减少下，产量上行幅度有限。印尼方面，由于生产天数减少叠加部分产区调整生产节奏，产量有所下行。需求端来看，节后不锈钢盘面震荡上行，但现货表现较为平稳，不锈钢厂在长协占比较大下，零单采购意愿较低，市场对后市预期偏强，部分贸易商囤货推升市场价格，短期内高镍生铁价格稳中偏强运行。   不锈钢： 上周 不锈钢期货市场表现强劲，SS主力2503合约价格呈现显著上涨趋势。周三开盘价为13330元/吨，随后在周四攀升至两个月内的最高点13475元/吨，最终周五收盘于13420元/吨。宏观层面上，尽管特朗普政府最新发布的行政命令对加拿大和墨西哥商品加征了25%的关税，并将中国商品的关税提高至10%，但目前尚未对不锈钢市场产生明显的负面影响，需进一步观察其后续影响。

期货盘面： 上周五，伦铅开于1991美元/吨，受沪铅涨势带动，伦铅呈偏强震荡，盘中最高至2020.5美元/吨，跃至近2个月的高位。而夜间美元指数走强，有色金属受到压制，伦铅扭势回落，跌回2000美元下方，最终收于1990美元/吨，涨幅0.08%。 上周五，沪期铅主力2503合约开于17210元/吨，即使节后铅锭累库，但沪铅走势依然强劲，盘中一度运行至17225元/吨，为近一个半月的高位。后续时段沪铅基本于17150-17200元/吨之间震荡，最终收于17170元/吨，涨幅0.47%；其持仓量至44940手，较上一个交易日减少160手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面：中国1月CPI同比上涨0.5%，PPI同比下降2.3%。受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升。据外媒报道，美国总统特朗普当地时间2月7日表示，他将在下周宣布实施对等关税措施，将对所有钢、铝进口加征25%的关税。 现货基本面 ： 上周五铅现货市场，沪铅维持高位震荡，持货商积极出货，报价升水下调，同时炼厂厂提报价升水亦是下调，华南地区现货报价调整较多；部分再生铅企业尚未复产，再生精铅报价相对坚挺，主流地区对SMM1#铅均价平水附近报价。另下游企业复产增多，询价较前一日略有增加，但仍以消化库存为主，散单市场成交尚无明显改善。其中，原生铅厂提货源报价对SMM1#铅均价升水0-150元/吨出厂；贸易市场，江浙沪地区报价对沪铅2502合约贴水30-0元/吨报价或对沪铅2503合约升水0-30元/吨报价；再生精铅对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨出厂。 库存方面：截至2月8日，LME铅库存增加400吨至221725吨。截至2月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.76万吨，较1月23日增加0.44万吨；较1月27日增加0.43万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 由于春节期间上下游企业放假时间不一，节后国内市场铅锭如期累库，本身不支持铅价走强。在此背景下期现价差扩大，主流产区期现价差一度扩至200元/吨，使得持货商交仓意向上升，铅锭由厂库转移至社会仓库，显性库存明显累增。本周下游企业基本复产，或带来一定刚需补库，关注后续铅锭去库的节奏。

据海关数据显示，EVA11月进口7.95万吨，环比增加46.85%，同比减少-44.95%。1-12月累计进口91.604万吨，同比减少34.19%. 12月分地区的进口数量来看，从韩国进口2.73 4.38万吨（占比55.1%）、从中国台湾进口1.541.72万吨（占比21.65%）、从泰国进口约0.462万吨（占比5.81%）、从沙特阿拉伯进口0.455万吨（占比3.7%）。从日本进口0.221万吨（占比2.78%）、从美国进口0.294万吨（3.7%） 韩国EVA供应商主要为韩华道达尔、乐天化学、LG化学等。12月进口量较11月环比增加60.29% 台湾EVA供应商主要为台湾台塑、台聚等。12月进口量较11月环比减少11.64%。 泰国EVA供应商主要有陶氏、TPI、TPC等。12月进口量较11月环比增加226.03%。