》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月5日讯： 据媒体报道，当地时间2026年1月3日，美军对委内瑞拉展开快速打击，委内瑞拉首都加拉加斯遭到袭击。部分市场参与者担忧铝产业链供应遭受影响，现对委内瑞拉铝产业链信息进行盘点。 铝土矿：资源丰富但产量寥寥，自供为主 据驻委内瑞拉使馆经商处2010年发布的信息来看，委内瑞拉拥有丰富的铁、铝、镍、金、金刚石、煤等矿产资源。委内瑞拉铝土矿储量及资源量合计约为34.79亿吨，其中储量13.32亿吨、资源量21.47亿吨，已探明铝土矿储量3.2亿吨，储量基础3.5亿吨，主要分布在玻利瓦尔州和亚马逊州两个主要地区，玻利瓦尔州西部的塞德诺地区是委内瑞拉重要的铝土矿分布地区及铝工业生产基地；委内瑞拉铝土矿、氧化铝和原铝生产能力分别为600万吨、200万吨和64万吨。 据悉，近年来，委内瑞拉铝土矿年产量不足百万吨，且少有铝土矿进出口贸易。 氧化铝与电解铝：开工率较低，国内自给自足为主 据悉，委内瑞拉仅有1个氧化铝厂CVG Bauxilum，年产能约200万吨；有Alcasa和Venalum两个电解铝厂在运行，合计年产能64万吨左右，但开工率相对较低。近年来，委内瑞拉氧化铝开工率不足20%，电解铝开工率基本维持在10-20%之间，即氧化铝年产量不足40万吨，电解铝年产量仅在10万吨左右，且主要为国内自用。 进出口方面，据GTT数据显示，2021年委内瑞拉氧化铝进出口量几乎为0，电解铝净出口量不足万吨；其他公开渠道也未展现出委内瑞拉有大量氧化铝与电解铝进出口贸易，委内瑞拉铝上游产品进出口贸易额在全球的比重近乎为0，其产出的氧化铝与电解铝基本以国内自给自足为主。 SMM简评： 1月3日，委内瑞拉首都遭到袭击，但铝产业分布较为集中的玻利瓦尔州距离首都加拉加斯大约600公里，暂未了解到铝行业相关企业生产情况发生变动。若发生变动，因委内瑞拉铝土矿、氧化铝、电解铝年产量相对较低，对全球的影响预计相对有限。短期内，世界局势变动预计在情绪层面对铝市场造成一定影响。 后续，若地缘局势紧张影响到世界石油供应，引发海外能源供应紧张和能源价格上涨，可能影响海外电解铝生产成本，从而对外盘铝价形成支撑。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

SMM1月5日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水30元/吨-升水100元/吨，均价报价升水35元/吨，较上一交易日上涨225元/吨；SMM1#电解铜价格100250~100900元/吨。早盘沪期铜2601合约从99500元/吨附近一路走高至100800元/吨；隔月Contango月差在200-160元/吨之间，沪铜当月进口亏损约1300元/吨。 日内现货升水拉涨，早盘持货商报价升水60-150元/吨，部分常州地区货源升水20-50元/吨，随后盘面走高，下游还盘明显，升水走跌。进入第二交易时段，现货由升水再次转为贴水成交，但部分优质货源成交依旧以升水为主。 日内现货升水拉涨有以下几点因素： 1、银行给了时间存款，元旦假期四个非交易日，建立库存企业可享受银行给到时间存款。 2、年前冶炼厂为了现金流为了内部审计出账以及两金要求出货积极，预售1月上半旬货源，节后归来即使社会库存垒库但却是无现货状态。 3、新年周期伊始，年前国企电解铜贸易等悉数停止库存放量，节后开始重新收获建立库存，无更多可流通货源。 综上有库存贸易商考虑电解铜现货市场情况以及各自资金成本，挺价惜售。结合日内市场采购情绪较节前略微回升，促进现货成交，总体现货升贴水上抬，由贴转升。      

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月5日讯： 据SMM数据显示，2025年12月份中国电解铝行业含税完全成本平均值环比上涨0.7%，同比下跌23.3%，周期内氧化铝原料成本下降，但电力成本及辅料成本上涨，总成本环比上涨。12月SMM A00现货均价约为21,800元/吨（11月26日-12月25日），成本涨幅低于铝价涨幅，电解铝利润空间扩张，若行业采用月均价测算，12月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。 从细分成本端看： 氧化铝原料端，据SMM数据显示，12月SMM氧化铝指数月均2795元/吨（10月26日- 11月25日），环比下降61元/吨，月内海内外氧化铝基本面延续过剩格局，库存延续累库格局，价格承压下行。进入2026年1月，氧化铝运行产能预计环比小幅下滑，但基本面预计维持过剩格局，叠加高库存压力，短期氧化铝现货价格预计仍然承压，月均价预计维持环比下跌，氧化铝原料成本预计下降。 辅料市场方面，12月预焙阳极价格上涨；氟化盐价格环比小幅下降，综合而言，12月电解铝辅料成本上涨。2026年1月，预焙阳极价格小幅下降；而氟化盐价格略有分化，氟化铝价格因硫酸价格上涨带来强力成本支撑而有所上行，冰晶石价格因需求疲软持续走弱，综合来看，辅料综合成本预计仍呈现下降趋势，但降幅有限 。 电价方面，枯水期临近，12月云南电力成本继续上行，全国电解铝电力成本上移。进入2026年1月，水电占比较大省份电力成本预计进一步提高，电解铝电力成本预计延续上涨趋势。 总体而言，2026年1月电解铝的氧化铝原料成本及辅料成本预计下滑，电力成本预计回升。 综合来看，SMM预计2026年1月国内电解铝行业含税完全成本预计环比下降，平均值在15,700-16,100元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

2025 年镀锌年度回顾与展望【SMM专题】   2025 年，镀锌价格震荡下行，SMM镀锌全国均价波动范围在4110-4420元/吨之间，全年均价平均值为4262.03元/吨，同比2024年均价为4783.34元/吨，下降521.31元/吨，降幅约10.9%。2025年镀锌价格经历一季度高位波动，二季度需求偏弱 叠加原料持续下降 导致价格下降，三季度宏观利好带动的猛涨到宏观情绪减淡带动价格再次回调，四季度需求平淡价格支撑不足，一路下跌。 图1-2025年镀锌现货价格走势 第一季度【现货均价：4300-4420元/吨】 镀锌板卷价格高位波动。1月-春节前，镀锌板卷需求下降，难以维系年底价格，价格骤然走弱，春节前后，市场交易频率下降，价格波动减少，偏稳运行。春节-3月，春节过后，镀锌板卷库存压力不大，加上节后市场有部分采购需求带动价格上涨。但很快，市场需求再度恢复平淡，“金三”并未凸显，市场活跃度低，价格波动幅度变小。 第二季度【现货均价：4170-4350元/吨】 镀锌板卷价格走弱至低点后开始偏稳运行。4月，随着“金三银四”落空，叠加镀锌板卷价格持续走弱。5月，中旬关税事件稍有缓和，热卷盘面拉涨，带动冷轧镀锌现货跟涨，后市场需求转弱叠加焦炭提降成本支撑不足，而再度下跌。6月，月初受到5月价格持续走弱至低点后价格小幅反弹，之后镀锌价格走势相对平缓，面对即将到来的淡季，市场库存压力不大，整体价格并无大波动。 第三季度【现货均价：4205-4415元/吨】 镀锌板卷价格暴涨后逐渐下降回归基本面。7月，“限产”和“反内卷”发酵，市场涨价情绪高，带动镀锌价格持续反弹。8月，随着宏观情绪逐渐消退，市场价格走势逐渐回归基本面。宏观炒作过后，市场需求呈现传统淡季特征，价格难以维系价格较高水平，开始逐渐下移。9月，“金九”来临，市场预期尚存，叠加阅兵限产消息的刺激，镀锌价格再次上扬，但随后市场情况不及预期，价格再度走弱。 第四季度【现货均价：4100-4250元/吨】 镀锌板卷价格一路震荡下跌。整个四季度，市场并无过多水花，传统旺季再次落空，市场悲观情绪较重，叠加国庆后，镀锌库存高企，压力较大，市场价格持续走弱，达到今年最低水平。   展望2026年镀锌板卷市场， 从供应端看 ，2025年我国镀锌产量增幅较小同比上涨只有0.5%，但供给结构更加优化，高端占比逐步提高。随着新能源汽车的快速发展，镀锌汽车板的需求也越来越大，同样利润也相较普通镀锌板来说更为可观，这激励不少大型国营钢厂转型生产镀锌汽车板，大量民营钢厂则生产普通镀锌板填补这一部分的市场空白。2026年预计镀锌市场会有更多新增产能，供给结构将会进一步改善。 图2-2024-2026E镀锌板卷产能情况 从需求端看 ，地产行业，受到房地产行业持续低迷的影响，建筑类用镀锌板量持续萎缩；汽车行业，产销双增对镀锌板需求提供了一定支撑；家电行业，增速放缓，对镀锌板需求产生更大的增量有限。同时考虑到2026年汽车、家电补贴力度减小，预计2026年镀锌板卷需求端难以有出现显著改善。   整体来看 ，2026年镀锌市场继续延续底部震荡的情况，出口将持续消化过剩产能。2025年前11个月镀锌板出口同比增长约11%，出口大大缓解了我国镀锌板供需失衡的压力，预计2026年镀锌板出口延续高位。2026年镀锌市场基本面情况或无太大变化，全年价格预计与2025年持平。

SMM1月5日讯： 新年伊始，2026年长单基本签完，新的执行周期已经开启，市场对于锌冶炼厂今年长单执行情况较为关注，SMM交流整理2026年部分企业长单价格情况如下： 从长单签订情况来看，2026年长单价格普遍同比增加10~40元/吨不等，主因一方面2025年全年仓库自提成交价是SMM均价升水50元/吨左右，年度利润较好；另一方面2026年锌锭出口仍有一定机会，部分冶炼厂留有一定敞口，整体签订价格上涨。 从2026年的供需格局来看，随着锌锭新增产能的逐步释放，全年预计冶炼厂产量同比增加30万吨左右，同比增长4%以上，而消费端“十五五”开年之际，主要消费落实在AI等新兴领域，锌作为传统基建、房地产为主的消费领域整体带动有限，预计全年消费同比增长1%-2%，国内供应端过剩为主；海外冶炼厂增量有限，且消费端相较国内预计表现更佳，外强内弱下，预计间歇性给到锌锭出口机会，关注后续锌锭实际出口情况。                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月5日讯： 12月当前分布式报价价格分别为： Topcon组件-182mm（分布式）报价（0.679-0.696元/瓦）；Topcon组件-210mm（分布式）报价（0.696-0.716元/瓦）；Topcon组件-210Rmm（分布式）报价（0.699-0.709元/瓦）。元旦节中， 国内头部组件企业TOPCon分布式组件报价大幅提高至0.82-0.86元/瓦 ，在此影响下，其他国内组件企业开始调整自身指导价， 预计将在原有基础上再度上调0.02-0.05元/瓦。 价格调整之前，进销商已开始少量进场采购，但在价格上涨趋势愈发明显之下，经销商畏涨情绪增强，采买量增大。   图：组件价格走势 详细来看组件报价上涨原因，SMM分为两个阶段。元旦节前组件价格小幅上涨0.02-0.04元/瓦时，实际成交价格变动幅度不大，仅为电池片价格上涨之后组件企业成本推动，但当前成本推动力度较低，下游对价格上涨接受意愿度较差。元旦前后，随着电池片价格上涨幅度加大，且银浆价格不断突破新高，部分经销商采买意愿稍有增加。节中随着头部企业价格大幅上调再度刺激下游企业采买心态，且前期已上调指导价的组件企业同步计划调整相应指导价，企业涨价情绪浓厚的基础之下， 经销商恐慌性采买加剧，助力价格上涨。 但需注意的是，当下国内终端需求较差，1季度国内新增装机需求有限，预计库存消化、转移将受到阻碍，组件实际成交价格仍将受到下游需求萎靡的逆向压力。此外，组件生产玩家较多，当下仍有组件厂低价出货，挺价心态尚未保证高度一致。 故对后续价格预测，SMM认为短期。价格仍有上涨空间，主要为一方面电池片价格带来的成本推动力较强，一方面当下组件头部企业前期低价拿单情况尚可，海外订单量有所保证之下，供应端适当减产可减少库存压力。但国内当下需求较差仍是国内组件价格博弈点， 故整体趋势为上涨周期中存在震荡周期、博弈点。

SMM1月5日讯： 元旦之后，多晶硅厂家继续延续着之前大幅挺价的态势，目前头部厂家对外报价普遍在60元/千克之上，部分企业报价更是达到63-65元/千克。在短期时间内如此快速上调报价原因为何？市场目前成交又如何？ 据了解，此轮上调报价计划最早可以追溯至12月陕西CPIA大会前后，彼时正值“光和谦成”成立之际叠加对于2026年限额、自律相关内容逐渐出现。硅料厂家甚至下游多个环节顺应出现涨价计划。随后叠加白银价格的持续暴涨支撑着电池率先持续调涨，进一步带动市场着情绪的上行。多晶硅报价大涨开始逐步为市场所“共知”。 对于目前市场成交，SMM了解到近期受市场上下游现状影响，多晶硅虽只是偶有成交，但成交重心确实出现一定上移。部分60元以上也出现了部分订单成交，但多为小额订单。SMM了解多家拉晶企业，表示“对于高价资源当前还没有接受的打算，60元以上价格成本有点接不动”“目前可以接受一些5字开头价格”，部分二三线硅料厂也对当下高价资源表示有点看不懂。 虽然目前市场成交极为清淡。但不可否认，目前整个市场下游涨价情绪已经被初步带动，随着电池、硅片、组件价格纷纷上涨，这使得未来硅料价格冲击高价存在一定可能性，多位下游企业也只是表示暂时没有接受。而且个别拉晶企业确实因原料库存低位存在一定采购压力。 对于后续多晶硅价格，首先从1月来看，SMM认为基本面还是存在一定压力。 据SMM数据统计，1月国内多晶硅产量约10.7万吨左右，反观需求只有不到8万吨。或将继续累库。整个一季度虽然有限额自律把控，但累库压力仍在。同时1-2月全球多个又处在冻土期，需求偏弱，电池、组件减产预期严重。从 常规逻辑 看大规模采购成交上涨或在这个时间段难以发生。3月前后待市场需求逐渐恢复，若下游价格上涨成功，利润修复，上游或具备一定空间，届时价格或有机会真正迎来一定幅度上涨。 》查看SMM光伏产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 1月5日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27904/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28130-28300元/吨，均价较上周进一步上涨。 从成本端来看，镍价受市场情绪推动继续上行，推动镍盐生产即期成本上涨；从供应端来看，镍价上涨带动成本上行预期，促使部分企业大幅上抬报价；从需求端来看，年末上月采购节点预计后移至本周，部分厂商开始询价，一口价价格接受度略有上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.8，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，正值月末采购节点，若镍价能延续上行走势，或从成本端支撑镍盐价格。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

日内银价延续小幅上涨趋势，今日现货市场流通货源相对偏紧，部分厂家长单发货后暂未到达社会仓库。上海地区持货商大厂银锭对TD升水250-300元/千克少量成交，另有部分持货商对TD升水200-250元/千克成交数百公斤，现货市场以深圳等地区投资需求为主导，持货商惜售情绪渐起，推高现货升水。据SMM了解，冶炼厂大单成交升水明显低于贸易市场，个别厂家对TD升水150-200元/千克或对沪期银2602合约升水200-250元/千克发货被秒杀抢购。尽管下游积极询价，但大量接货普遍谨慎，实际成交总量偏低，市场成交以小单高升水成交的投资需求为主，现货市场成交尚可。     》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14455美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为47307美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为96.5-97,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为91.5。印尼高冰镍FOB价格为14767元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,现货流通量少，镍系数报价因供需偏紧格局仍然高位支撑。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，但受新能源淡季影响，成交情况较为冷清，电镍及镍盐厂多持观望态度。综合来看，市场供需偏紧，预期镍系数及钴系数高位支撑。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强，促使高冰镍需求上升。供需紧张下，预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析