SMM9月5日讯：         据SMM沟通了解，截至本周四（9月4日），SMM七地锌锭库存总量为14.89万吨，较8月28日增加0.45万吨，较9月1日增加0.26万吨，国内库存增加。周内上海地区虽到货正常，但近期下游提货增多，使得库存减少。天津及广东地区受上半周限车限产及提货节奏较慢影响库存仍在增加。整体来看，原三地库存增加0.26万吨，七地库存增加0.26万吨。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较上周下降10元/吨左右，截至本周五，广东地区主流0#锌报价对市场贴水105~45元/吨，沪粤价差扩大。本周广东现货市场成交整体偏淡，价格波动主导采购节奏。周初锌价上行明显抑制下游拿货，市场几无追高意愿，成交清淡；周中锌价回落刺激部分企业刚需补库，贴水小幅收窄，但现货较多限制反弹空间；临近周末锌价再度回升，市场重归观望，在贸易商的出货压力下，贴水再度走弱。当前广东市场现货供应充裕，下游需求未出现明显改变，供过于求使得现货升贴水持续承压偏弱运行，预计下周广东地区升贴水仍以偏弱震荡为主。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM9月5日讯：       本周压铸锌合金开工率录得51%，环比上涨0.22个百分点。原料方面，上半周锌价重心不断上行，压铸锌合金企业出货节奏较慢，原料采购积极性较低，后半周锌价重心下降，企业采购增多，但多为点价因此原料仅出现小幅增长；成品库存方面，受前半周销售不佳影响，本周成品库存基本持平上周。本周压铸锌合金开工微增主要是由于前期换炉企业本周正常生产，带动产量小幅增多。在终端订单方面，因国内市场消费仍旧相对较淡，箱包拉链等日用小五金需求一般，占比较大的房地产小五金如家具配件、门锁卫浴等短期内受价格波动影响较大，当前国内市场整体仍旧相对平淡。此外，在出口订单方面，市场仅见小幅且局部的好转，整体未出现明显回暖。下周仍有企业处于停产状态，而具体开工将结合实际出货情况，预计压铸锌合金下周开工将于50.53%附近徘徊。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM9月5日讯：        本周氧化锌开工率为54.50%，环比上升2.81个百分点。原料方面，本周企业原料库存有所增加。近期锌渣系数上行，部分企业采购成本相应提高，因此增加了对粗锌和锌锭的采购量；另有部分企业按自身计划也增加了原料采购。成品库存方面，由于部分企业出货情况改善，成品库存出现下降。订单方面，华东地区橡胶级氧化锌订单小幅回暖，轮胎厂要货节奏略有加快；饲料级和电子级氧化锌订单整体需求仍然较为稳健；而陶瓷级氧化锌则因终端房地产市场持续低迷，需求依旧偏弱。本周开工率提升主要得益于上周停产企业陆续复产。预计下周随着复产企业逐步恢复正常生产，氧化锌行业开工率将进一步上升至57.75%左右。    》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，因上周美国PCE数据符合预期，市场对于9月降息预期加大，而美元指数在市场对美联储的降息押注升温及其独立性的担忧下走低，伦锌受支撑上行；随后市场等待8月制造业PMI 数据，在紧张的等待中伦锌小幅下行；但最终结果低于预期值，市场降息预期增加，叠加海外库存持续减少，伦锌不断上冲；接着伦锌有所回落；随后美元指数企稳回升，对伦锌形成一定压制，伦锌继续走低；接着美国8月“小非农”就业数据低于预期值，上周初请失业金人数超预期增加至23.7万人，为6月以来最高水平，市场避险情绪较浓，同时美联储威廉姆斯在降息事宜上“松口”，伦锌上行。截至本周五15：00，伦锌录得2859.5美元/吨，涨45.5美元/吨，涨幅1.62%。   沪锌：周初，沪锌延续上周震荡运行态势；随后宏观上因8月我国制造业PMI走高，市场积极情绪蔓延，同时基本面上LME库存持续减少，国内新检修冶炼厂增加，供应端产量预计减少，沪锌走高；但根据SMM数据显示，截至本周一国内七地锌库存增加至14.63万吨，沪锌下行；随后海外降息预期加大，外盘走高带动沪锌止跌上行；但国内基本面仍处于供强需弱状态，同时部分下游对于后续消费仍存一定谨慎态度，沪锌不断走低；接着根据SMM数据显示，国内锌库存再度增加至14.89万吨，但海外库存持续位于低位，沪锌维持震荡；随后在外盘带动下沪锌不断上行，截至本周五15：00，沪锌录得22155元/吨，涨15元/吨，涨幅0.07%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

本周镍价先涨后跌，截至9月5日，沪镍主力合约2510报收121,310元/吨，周度跌幅0.65%。LME镍价同步走弱，最新报价15,270美元/吨，周度下跌130美元，跌幅0.84%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价122,910元/吨，环比上周下跌700元/吨，金川镍升水本周均值为2,100元/吨，周度下降300元/吨，主要因下游需求尚未恢复，主要以低价成交为主，承接力度不强。主流电积镍升水区间本周维持在-200-300元/吨，电积镍升水有所下滑。 宏观方面，由于上周五开始，印尼雅加达等多个城市发生大规模示威游行活动，引发市场对镍供应的担忧，这一事件在本周初推动镍价大幅上涨，事件平息后镍价回落。特朗普表示将就关税裁决召开紧急会议，并可能向最高法院提出上诉，政策不确定性进一步扰乱市场预期，美元指数反弹，美元走强对镍价形成直接压制。同时本周黄金、白银走强资金转向贵金属避险。周五即将发布8月份美国非农就业数据，若数据不及预期可能增强降息预期，预计后市镍价偏强运行，价格区间为12.1-12.5万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为4300吨，环比上周去库400吨。 国内社会库存约为3.99万吨，环比上周累库459吨。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，印尼MHP镍的FOB价格为13097美元/镍金属吨， 印尼MHP钴 FOB价格为23158美元/钴金属吨。 从供应端分析，近期，从现货市场来看，部分贸易商可外售库存较少而因而上抬了报价，目前主流报价镍系数为87-88%。受到下游补库影响，硫酸钴的价格也有所上行，推动MHP中钴的报价及成交系数同步上行。目前主流报价为70-75%。从需求端来看，近期有部分镍盐厂及电镍厂进行询单补库，整体采购情绪相对较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期系数仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

本周周初铜价受大盘情绪提振，伦铜突破10000美元/吨，沪铜突破80000元/吨。但宏观来看欧洲部分国家国债拍卖情况不佳，美元指数小幅抬升，周中铜价受抑回落。市场仍坚定9月降息押注，铜价底部以表现较强。，至周四、周五，受“小非农”疲弱、初请失业金上升及非农数据待公布的影响，市场趋于谨慎，美元指数走强压制铜价。总体看，本周宽松预期与地缘风险提供上方支撑，但政策博弈与就业数据的不确定性令铜价回落至9900美元/吨、79600元/吨附近震荡整理。 基本面方面，本周部分矿企招标结果出炉，贸易商间成交仍维持低位，冶炼厂成交有回暖趋势。的进入9月后因铜价走高下游短期消费受抑，社会库存小幅垒库，现货升水走软。部分冶炼厂释放减产信号，总体来看供需维持弱平衡。770号文的影响在本周集中体现在江西地区，而其他地区仍多维持观望状态。 展望下周，中美8月CPI数据陆续出炉，欧洲央行议息决议公布在际，铜价受美元波动扰动率增加。高铜价压制下旺季需求暂未得以体现。预计下周伦铜波动于9800-10000美元/吨，沪铜波动于79000-80500元/吨。现货方面，前期进口铜到货持续冲击升水，而加工材企业消化能力有限。预计现货对沪铜2509合约在贴水50元/吨-升水200元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（9月1日-9月5日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 52.4-65.2 美元/吨，QP10月，均价为 58.8 美元/吨，周环比下降 1 美元/吨，仓单 49.8 到 62.2 美元/吨，QP9月，均价为 56 美元/吨，周环比上涨 2.6 美元/吨。EQ铜CIF提单为 24.6-34.6 美元/吨，QP10月，均价为 29.1 美元/吨，周环比上升 1 美元/吨。截至9月5日，LME铜对沪铜2509合约沪伦比值为 8.0429 ，进口盈亏 -100 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Sep为Contango 55.37美元/吨；9月date与10月date调期费差约为Contango23美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格63美元/吨，主流火法与国产仓单54-60元/吨，湿法仓单50美元/吨；好铜提单实盘价格65-67美元/吨，主流火法与国产提单58-63美元/吨左右，湿法提单50-54美元/吨；CIF提单EQ铜27- 35美元/吨，均价为31美元/吨。 本周美金铜市场活跃度逐日下降。周初贸易商间仍看好9月比价以及LME Contango收敛。因比价短期打开，保税仓单及9月初到港提单大量成交。周中 市场成交降温，铜价较高使得下游拿货情绪偏弱，市场贸易商多持观望情绪。 展望下周，国内9月铜材开工率较8月有上行趋势，但高铜价使得短期订单偏弱，若铜价维持高位，则进口窗口难以打开。预计洋山铜溢价将维持当前水平甚至小幅回落。 据SMM调研了解，本周四（9月4日）国内保税区铜库存环比上期（8月28日）减少0.2万吨至7.31万吨。其中上海保税库存环比减少0.14万吨至6.52万吨；广东保税库存环比减少0.06万吨至0.79万吨。本周保税区库存如期减少，因上周进口比价打开，8月月末到港货源大部分未入库而是直接清关进入内贸，叠加冶炼厂出口几乎没有出口意愿，保税区到货量明显减少。同时少量仓单流入国内，故整体库存下降。展望后市，因铜价较高本周国内库存消化情况不佳，短期内下游消费较前期持平。保税区库存去化暂时缺乏更强动能，预计下周仍将有小幅去库，但速度较慢。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库