今日银价下跌基差继续收窄，尽管早盘较多持货商试探挺价，但实际成交议价降幅较大。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD升水700-750元/千克试探报价，但高升水几无成交，下游积极议价或观望慎采，市场主流成交升水快速下降至500-600元/千克，部分持货商大锭对TD升水450元/千克少量报价成交。深圳地区银锭对TD的升水降幅仍然大于上海市场，由于下游对未来银锭现货升水仍有继续收窄下跌的预期，今日普遍畏跌慎采或大幅议价逢低采购，持货商仍有较多惜售观望，现货市场成交情况明显转淡。     》查看SMM贵金属现货报价

      本周山东地区现货升贴水持续回升，截至周四，山东现货升贴水均价报升50元/吨。前期山东货源大量发往江苏、上海，导致当前现货市场可流通货源偏紧，持货商挺价意愿较强，推动现货价格持续走强。下游加工端对绝对价格较为敏感，周内铜价处于相对低位时，终端采购积极性提升，刚需下单量增加。下周将进入交割换月阶段，市场转向交割逻辑。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15347美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为49849美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为85.5-86.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为91.5。印尼高冰镍FOB价格为15704美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。从需求端来看，新能源旺季叠加抢出口需求，下游询盘活跃。综合来看，市场供需偏紧，支撑镍系数及钴系数高位。展望后市，近期巴布亚新几内亚招标结果将成为风向标。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

本周，三元前驱体价格整体持稳。原材料方面，今日硫酸镍价格略涨，硫酸钴价格持稳，硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对3月的订单，由于原料价格存在一定上涨预期，部分厂商近期有抬高镍折扣意愿。长单方面，由于下游订单尚不明确，对折扣上涨接受程度没有明显提升，与2月基本持平。散单方面，前期部分订单折扣已在春节前敲定，剩余订单3月折扣较2月略有增长；生产方面，3月前驱排产较2月整体有所恢复，部分国内头部厂商以及有较多出口订单厂商保持较高的生产强度。展望后市，近期硫酸盐价格整体运行偏强势，或从成本端对前驱体价格产生进一步支撑。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 3月12日，SMM电池级硫酸镍均价略有上涨。 从成本端来看，镍价受中东局势以及印尼HPAL项目停产消息共同影响，昨日镍价有所反弹，硫酸镍生产即期成本略有回升；从供应端来看，MHP存在供应偏紧预期，镍盐厂报价因原料不确定性带来的潜在成本上涨预期有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有采购动作，但由于成本向下游传导进展较慢，对高价镍盐仍持观望态度为主。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，3月市场采销情绪回升，需关注镍价以及中间品供应对从成本端对硫酸镍价格的支撑力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

盘面：隔夜，伦锌开于3313美元/吨，盘初伦锌维持震荡期间摸高于3352美元/吨，进入欧洲交易时段伦锌快速下行探低于3296.5美元/吨，进入夜盘伦锌逐步收复跌幅并震荡上行至日均线附近徘徊，终收跌报3315.5美元/吨，跌26.5美元/吨，跌幅0.79%，成交量减至91642手，持仓量增加494手至21.7万手。隔夜，沪锌主力2604合约跳空低开于24245元/吨，盘初沪锌震荡探低于24095元/吨，随后空头减仓沪锌逐步上行至日均线上方，盘尾摸高于24385元/吨，终收跌报24375元/吨，跌10元/吨，跌幅0.04%，成交量减至54485手，持仓量增加94手至74314手。 宏观：美国2月CPI无意外；特朗普称伊朗已“无物可打” ，战争将很快结束；伊朗总统提出结束战争三大必要条件；FBI警告：伊朗拟从美国本土海岸附近对加州发动无人机突袭；伊朗革命卫队向海湾地区未服从命令的船只开火；IEA宣布向市场释放4亿桶紧急石油储备；央行：深化业技融合，积极稳妥、安全有序推进金融领域人工智能应用；超算互联网向每位OpenClaw用户免费发放1000万Tokens。 现货： 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.06，出货情绪为2.59。上海锌锭货量表现充裕，但下游企业询价接货未见改善，整体交投以贸易商间为主，部分持货商为出货继续下调现货报价，市场现货贴水低位运行。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为2.03，销售情绪为2.35。昨日早盘锌价较昨日走高，部分品牌升贴水小幅走低，但多数品牌升贴水仍较为坚挺，叠加下游仍存一定刚需采购情况，现货升贴水微涨。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为2.21，出货情绪为2.38。昨日锌价震荡回升，下游刚需补库为主，仍有看跌心理，贸易商出货不畅下，升水小幅下行，整体市场成交较前日转差。 宁波：锌锭库存持续高昂，下游企业昨日询盘采购意愿不高，市场整体成交未见改善，贸易商佛系报价出货，现货贴水维持低位。 库存：3月11日LME锌库存减少50吨至98900吨，降幅0.05%；截止3月9日，国内库存继续增加。 锌价预判: 隔夜伦锌录得一阴柱，上方布林道上轨对其形成压制，下方布林道下轨为其提供支撑。因投资者对中东冲突进一步升级保持警惕，美元上行，美国2月CPI符合预期通胀仍存黏性，伦锌震荡走低。隔夜沪锌录得一小阳柱，下方布林道下轨为其提供支撑。当前国内社会库存整体较高，叠加3月国内锌锭供应预计继续增加，需求表现较为普通，关注今日国内库存变化情况。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托 SMM 内部数据库模型，由 SMM 进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                              

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 3月11日，SMM电池级硫酸镍均价略有上涨。 从成本端来看，中东局势持续影响市场情绪，今日镍价略有下行，带动硫酸镍生产即期成本回落；从供应端来看，MHP存在供应偏紧预期，镍盐厂报价因原料不确定性带来的潜在成本上涨预期有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有采购动作，但由于成本向下游传导进展较慢，对高价镍盐仍持观望态度为主。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，3月市场采销情绪回升，需关注镍价以及中间品供应对从成本端对硫酸镍价格的支撑力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM3月11日讯： 早盘沪期铜2603合约呈现下跌后企稳回升走势。开盘价101440元/吨，开盘后价格一路下跌，探低至101060元/吨，随后价格企稳，有所回弹，在101160元/吨至101400元/吨之间波动，截止收盘价格101300元/吨。隔月Contango月差在360元/吨-320元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损370元/吨-290元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.93，环比上升0.03，采购情绪为2.78，基本无变动， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜升水10元/吨-升水100元/吨，其中HMG-B、JCC、鲁方等报价升水80元/吨-升水100元/吨，中条山、中金、金凤、金川ISA永昌等报价升水10元/吨-升水30元/吨；好铜贵溪、金川大板等报价升水80元/吨-升水100元/吨；注册湿法铜货源稀缺，仅部分缅甸流通，因此价格坚挺，报价贴水30元/吨；非注册铜报价贴水100元/吨-贴水80元/吨。日内第一时间段现货成交较快，持货商小幅上调价格，中条山、中金、金凤、金川ISA永昌等报价升水10元/吨-升水30元/吨。进入第二时间段，市场可流通货源较少，持货商挺价意愿强烈，平水铜价格无较大变动，金冠、金新、铜冠、金凤等按报价升水40元/吨-升水60元/吨陆续成交；好铜金川大板按升水70元/吨-升水80元/吨进行成交。 隔月Contango月差持续走扩，强化了持货商的交仓意愿，推动可流通现货进一步收紧，对现货升贴水形成有力支撑。受此影响，日内持货商挺价情绪浓厚，报价坚挺。需求端，下游维持刚需采购，为价格提供一定支撑；供应端，社会库存虽处高位，但过半货源已转为仓单，现货流通持续偏紧。上海昨日新增仓单1759吨，进一步加剧了可流通货源的紧俏格局。综合来看，在交割逻辑主导下，预计明日沪铜现货升贴水将维持升水运行。