》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升贴水呈现持续上行走势。临近月末，当月票货源紧缺，可流通低价货源有限；叠加五一假期前下游备货需求释放，共同推动现货升贴水上行。SMM数据显示，上海地区社会库存录得18.18万吨，环比上周四减少0.62万吨，去库节奏进一步放缓。 展望节后，沪铜现货升贴水预计维持升水格局。供应端方面，进口窗口虽已打开，但非洲地区因当地柴油短缺导致物流运输受阻，进口货源到港节奏推迟，短期内进口铜供应偏紧；同时部分冶炼厂进入检修期，国产现货流通量也将有所缩减。需求端方面，据SMM了解，铜价小幅回调后，多数下游企业延续往年惯例假期不停产，但将结合自身订单情况安排设备检修与保养，整体开工率较去年同期小幅下降。节后下游发货节奏及终端企业对高价铜的接受度有待进一步观察。综合来看，在供应偏紧与需求平稳的共同作用下，预计节后沪铜现货对2605合约报价将维持升水。 》查看SMM金属产业链数据库  

SMM4月30日讯： 早盘沪期铜2605呈现“W”型。开盘价101160元/吨，开盘后价格小幅走跌，探低至101040元/吨，随后价格持续走高，摸高至101450元/吨，随后价格有所走跌，下调至101150元/吨之后企稳回升，收盘价101300元/吨。隔月Contango月差在60元/吨-10元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在盈利80元/吨-盈利160元/吨之间。 日内，上海地区电解铜采销情绪回升，销售情绪为2.66，环比上升0.07，采购情绪为2.71，环比上升0.13，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商报盘平水铜鲁方、JCC、祥光等下月票升水40元/吨-升水50元/吨，中条山等当月票升水90元/吨快速成交，好铜贵冶报盘次月票升水150元/吨。进入第二时间段，市场难寻低价货源，金冠、金豚pc、金凤、金新等报价厂提当月票升水80元/吨-升水100元/吨好铜金豚大板报价当月票厂提升水150元/吨，注册湿法铜货源稀缺，仅部分SPENCE流通，报价次月票升水10元/吨。 展望节后，从需求端看，企业仍以刚需采购为主，节后需求较难出现明显放量。此外，部分下游加工企业为保障票据合规性，更倾向于向冶炼厂直接采购，对贸易市场现货需求形成一定分流。从供应端看，首先，非洲地区因当地柴油短缺导致物流运输受阻，进口货源到港节奏推迟，短期内进口铜供应偏紧；其次，据SMM了解，5月国内将有5家冶炼厂进入检修，届时国产现货流通量也将有所缩减。综合来看，在进口受阻与国内检修导致现货流通收紧的背景下，持货商挺价意愿较强，预计节后沪铜现货升水将维持偏强运行。

SMM 4月30日讯： 2026年4月，中国冶金级氧化铝产量环比下降3.24%，同比减少0.31%。截至4月末，全国建成产能约为11322万吨，与3月持平，但5月新投产能将陆续释放，建成产能预计有所增长。运行产能环比微降0.01%，同比降幅为0.13%，主要原因是广西地区检修与增产同时间进行，导致运行产能呈现震荡走势。 从产量结构看，4月总产量环比3月下降，日均产量亦出现下滑。分地区表现分化：山东地区运行负荷提升，区域产量有所增加；山西、河南地区受制于企业产线持续升级，产量维持低位，同时河南部分企业因矿石品质不佳，整体产量出现下滑。南方贵州、广西地区开工率较3月有所上升，主要由于前期个别企业生产线出现问题后，其他企业提高自身开工率、增加现货产出，以保障其长单交付需求。 展望5月，氧化铝市场供应过剩的格局预计将延续。一方面，广西地区新投产能将陆续释放，推动整体产量持续增加，行业内部竞争进一步加剧；另一方面，海外氧化铝资源仍将持续冲击国内市场。整体来看，5月氧化铝市场面临较大压力，过剩格局难改，预计5月运行产能维持在8700万吨左右。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水200元/吨–贴水100元/吨，均价贴水150元/吨。周内华北现货市场成交活跃度较为清淡，五一期间下游多数加工企业有放假或检修安排，节前备货需求表现平平。而持货商已提前清理库存，且部分货源发至华东地区，现货升贴水运行较为平稳。展望后市，节后社会库存累积，若铜价未明显走弱为消费提供动力，现货升贴水预期表现承压。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格     本周国内硫酸市场价格小幅回落，SMM中国铜冶炼酸指数为1657元/吨，环比下跌3.5元/吨。价格走弱主要受下游高价抵触、5月出口限制预期发酵，以及五一节前企业加速出货降价清库影响。市场区域分化明显：西北、东北需求强支撑，价格坚挺；华东、华中降价出售较多；其他地区基本持稳。     国际硫磺市场供需偏紧格局延续，中东货源断供推动全球贸易流重构。SMM硫磺（CIF印尼）本周990–1050美元/吨，环比持平。国际硫酸价格维持强势，SMM 98%硫酸CFR印尼本周报价335–355美元/吨，与上周持平。国内方面，虽然磷肥淡季需求疲软、出口限制临近，但节前补货采购和港口库存下降带动硫磺内盘持续走高，对硫酸成本端形成支撑。     刚果金湿法铜（SX‑EW）每吨阴极铜消耗1–6吨硫酸，严重依赖中东硫磺进口。当前硫磺DAP多在1500–1700美元/吨，硫酸DDP最高触及1400美元/吨。当地冶炼厂硫磺库存整体仍高于三周以上的安全线，未触发减产，但物流受阻导致电解铜现货库存堆积，科卢韦齐‑卢本巴希地区FCA招标价已跌至‑410美元/吨。后续若物流无改善、库存继续累积，现货溢价将进一步承压。     短期国内冶炼酸价格或高位震荡，但后市存在下行风险：出口暂停后内销增量叠加磷肥淡季，价格重心可能进一步回落。重点关注：刚果金高价对下游需求的压制、达累斯萨拉姆港硫磺库存集中出货可能、以及霍尔木兹海峡通航变化。

4月29日（周三），加拿大Capstone铜业公司发布第一季度业绩表现。 公司总裁兼首席执行官Cashel Meagher表示：“受益于稳健的生产运营及铜价创下历史新高，一季度实现息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比再创纪录，这也是公司连续第六个季度刷新该项业绩。2026年剩余时间里，我们将聚焦生产运营落地执行，持续推进高回报内生增长项目机遇，包括落地曼托韦德优化项目、推动圣多明各项目进入投资审批决策阶段，以及推进以矿区规模化扩张为核心的勘探战略。尽管近期地缘政治局势波动加剧，但铜价依旧保持坚挺，市场基本面支撑行情延续向好，进一步助力公司凭借行业领先的增长项目储备，为股东创造可观价值。” 2026年第一季度综合总含铜产量为47,960吨，C1现金成本1为2.66美元/磅；其中硫化铜产量为40,875吨，C1现金成本1为2.18美元/磅。而2025年第一季度综合总铜产量为53,796吨，C1现金成本1为2.59美元/磅；其中硫化铜产量为45,950吨，C1现金成本1为2.23美元/磅。2026年第一季度产量中包含了Mantoverde矿山长达35天的罢工影响，该影响已纳入公司年度指引。 公司维持2026年全年铜产量指引不变，预计产量200,000–230,000吨，可售铜C1现金成本指引为2.45–2.75美元/磅；2026年资本开支、资本化剥离成本及勘探支出指引亦保持不变。 公司持续跟踪并应对中东局势冲突带来的影响，目前尚未出现库存及生产运营层面的冲击，但柴油、硫酸等价格走高带来的成本压力已形成经营逆风。 2026年一季度，公司曼托韦德优化项目（MV Optimized Project）按计划推进，项目资本成本预估1.76亿美元维持不变。该项目为资本效率优异的现有矿区扩建项目，建成后预计年均新增铜产量约20,000吨、黄金产量约6,000盎司。　　 　　 　　（文华综合）

4月29日（周三），南方铜业（Southern Copper）发布的最新业绩报告显示，2026年第一季度铜产量较2025年同期下降4.0%。这一结果主要归因秘鲁业务的产量下降（降幅9.8%），原因是矿石品位和回收率降低，这与年度计划一致。 La Caridad矿山产量增长5.5%，在很大程度上对冲了上述减产影响。公司预计，矿石品位将在2026年底前恢复，并在未来几年内持续改善。 副产品产量方面， 2026年第一季度银矿山产量较2025年同期增长11.1%，主要得益于La Caridad（ 22.1%）、Buenavista（ 20.7%）和IMMSA（ 10.8%）矿山的产量增长。本季度矿山锌产量增长2.0%，主要由于IMMSA业务（ 9.1%）的产量提高。2026年第一季度钼产量下降2.2%，主要受Buenavista矿山（-19.2%）产量下降的影响。 2026年第一季度每磅铜的运营现金成本（扣除副产品收入抵扣后）为-0.11美元，相比2025年第一季度的0.77美元下降了114.0%。这一降幅主要得益于副产品收入抵扣额的增长（ 87.4%）——因银和锌的销量提高，以及银、钼和锌的价格上涨。　 　　 　　（文华综合）