》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM9月24日讯： 据广期所披露，截至9月22日收盘后，工业硅期货仓单合计29693手，周环比增1875手，增速为7%。分地区来看，昆明、广东、上海、浙江占据仓单数量前四位，占比分别为43%、17%、10%和7%；仓单增量主要来自昆明、浙江和广东，周环比分别增加432手、330手和300手。 上周仓单稳步增长，增长速率与上周基本持平。昆明地区仓单增量全国领先，广东仓库也凭借地区升贴水优势，仓单增量保持前列，华东地区仓单增量依旧坚挺。据SMM调研，上海部分工业硅交割仓库扩容申请获批，由于期现玩家交割仓储需求旺盛，仓单预报快速填满。综上，SMM预计，本周工业硅期货仓单数量将继续稳步增长，考虑昆明、上海交割库扩容申请陆续获批，预计未来增量将集中于昆明及华东地区。    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 周初在美联储9月加息“靴子”落地之前，美元维持高位震荡，期间略微走跌至104.6点位附近，但随着周四凌晨，美联储鹰派暂停加息决议落地，美元指数一路反弹，周内冲高至105.7上方，期铜在美元强劲压力以及前期中国宏观利好消化下，开启走跌之路，美联储议息决议落地后，伦铜更是跌破8200美元/吨，沪铜失守68000元/吨整数关口，这对中秋以及国庆假期前需要备货的下游无疑是利好信息，故周内无论从现货成交价格以及库存走势，均可看出下游备货情绪。 周内现货升水呈现 “U”型走势，周初，沪铜现货进入对沪期铜2310合约交易，现货升水走高至升水150元/吨附近，随着铜期货仓单释放预期以及进口铜流入，恰逢铜行业会议展开期间现货市场成交活跃度较低，沪铜现货升水滑落近百元每吨至升水50元/吨附近；据悉常州地区因货源充足，现货成交甚至接近平水一线，亦符合下游采购预期。下半周沪铜当月合约走跌至67500-68000元/吨区间，下游买兴积极，备货情绪明显抬升，周五随着现货市场贸易商大多回归交易以及铜价走跌带来的利好，现货成交活跃度走至周内之最。 据SMM数据显示，9月18日至9月22日当周，SMM全国主流地区电解铜库存减少1.61万吨至9.47万吨，再次降至10万吨以下，其中上海、广东、江苏地区主流仓库分别减少0.64万吨、0.56万吨、0.30万吨。库存大幅减少侧面证明下游备货情绪确有提升。 展望下周，现货交易仅剩4个交易日，出于对交易风险控制，现货成交基本活跃于前三天，在进口铜没有大量流入的预期下，现货升水将保持坚挺，但需考虑26日将进入下月票据交易，当月票据价格将随之走高。 》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据海关数据显示，8月我国电线电缆共出口94930.78吨，同比增长1.4个百分点，环比增长3.65个百分点；其中，铜线缆出口达79472.3吨，占电线电缆出口数量的83.72%，铜线缆出口数量同比增长12.02%，环比增长6.95%；1-8月我国铜线缆出口量累计已达597213.72吨，累计同比增长5.68%。 数据来源：海关总署，SMM整理 具体来看，8月我国铜线缆出口共涉及194个国家和地区，澳大利亚、美国和沙特阿拉伯分别位列出口数量排名前三，其中出口至沙特阿拉伯的铜线缆数量在8月增长明显，并且沙特阿拉伯于今年首次跻身出口数量前三国家；其环比增幅超过50%，据SMM了解沙特阿拉伯8月制造业PMI为56.6，其制造业处于扩张区间，对电缆需求提供支撑。在出口数量排名前十的国家中，沙特阿拉伯表现虽已可圈可点，但出口至加纳的铜线缆数量增量更加亮眼，环比增幅高达93.3%；据SMM了解，加纳属于非洲地区经济发展较好的国家之一，某大型线缆企业向SMM表示，我国多家大型央企和国企进驻加纳，承建多项电网项目及工程建设项目，项目线缆需求量较大；另外，加纳的基础建设较为落后并且城市住房紧缺，随着其经济发展，其基建及地产需快速更新及扩建，其对电线电缆的需求空间不容小觑。 预计9月铜线缆出口量仍将保持增长 在SMM调研过程中，某大型电线电缆企业向SMM表示其9月出口订单较8月有所增加，另外，在当前国内需求低迷的状态下，企业必须积极拓展海外市场来保证订单量。整体来看，预计9月我国铜线缆出口量仍能实现小幅增长。   》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据海关数据统计，8月我国铜漆包线共出口8464.79吨，同比增长37.91%，环比增长10.42%，1-8月我国铜漆包线累计出口达57660.33吨，累计同比增长14.1%。8月铜漆包线出口量同环比均明显提升，且8月铜漆包线出口数量创今年单月出口数量新高。 数据来源：海关总署，SMM整理 分国别来看，8月我国铜漆包线出口共涉及142个国家和地区，其中，越南、日本和泰国占据8月出口数量前三的位置。据数据显示，出口至越南的铜漆包线数量环比大幅增长，增幅达28.63%；出口至日本的铜漆包线量在上月高基数上表现为环比下降；泰国的出口量在正常波动范围内变化。 数据来源：海关总署，SMM整理 在8月铜漆包线出口数量排名前十的国家中，有7个国家的8月出口量环比表现为增长趋势，其中韩国表现尤其突出，8月出口至韩国的量环比增幅超过100%，韩国作为制造业发达国家，在电子设备制造、半导体制造等多个行业享有垄断地位，韩国在汽车制造方面也开始崭露头角，据韩国方面数据显示，韩国的新能源汽车在8月份出口53383辆，同比增长29.4%；其出口额同比已实现连续14个月的两位数增长。韩国强劲的制造业为漆包线出口提供需求空间。 据SMM调研了解，9月漆包线出口量有望持续增加。某大型企业向SMM表示，企业9月漆包线出口总量较8月略有增加，当前东南亚国家漆包线需求强劲，增量主要来自于东南亚国家而出口至欧美地区的量有所减少。   》查看SMM金属产业链数据库    

本周白银的价格持续上涨，虽然本周美联储没有公布加息，而市场对未来的加息情况以及经济数据都加入了利多的预计，推高了白银的价格。 【经济数据】： 利空： 美国 至9月15日当周EIA原有库存公布值-213.5万桶，低于前值395.5万桶，高于预期值-220万桶；美国至9月16日当周初请失业金人数公布值为20.1万人，低于前值22万人和预期值22.5万人。 本周的经济数据虽然以利空居多，但是本周的美联储没有公布加息，而市场将加息押注到下一次，且临近国内的十一小长假，国内外市场都在看好白银价格，白银的价格有小幅上涨。 【现货市场】： 白银 ：本周白银现货的升贴水受到基差的影响，对外报价过程中，上海地区现款现货的自提国标银锭升贴水在2-3元/千克，现款现货的自提大厂银锭升贴水在4-5元/千克。但市场对该价格接受度不高，市场刚需拿货开始在盘面进行交买，因此市场高升水货成交较难，现货流通性偏弱，市场开始交货。 光伏： 本周光伏市场开始进入紧张的备货期间，为十一小长假的稳定生产进行备货。由于运输的时间以及节前的运输管制，因此市场上白银下游企业开始提前备货生产，本周为了完成光伏企业十一的正常生产，市场开始抓紧时间生产运输原材料，开始进入紧张的节前备货生产中。 》查看SMM贵金属现货报价

海外，美联储公布了利率决议和经济预期摘要，美国继续保持5.25%-5.5%利率区间，且从点阵图来看，美国仍有一次加息的可能性，石油价格上涨给美国控制通货膨胀带来一定阻力。此外，美联储公布了未来经济预期，预计今明两年美国经济仍呈现温和增长，预计今年实际GDP涨幅为2.1%，明年将为1.5%。利率决议和经济预期摘要公布以后，进一步加强了市场对于美国经济软着陆的预期，美元指数表现强劲，站上105关口。欧元区，上周四欧元区加息25bp，这是欧央行开启加息周期之后第十次提高利率，欧央行表示虽然欧洲通货膨胀正处下行通道，但是距离目标仍有一段距离，且由于能源价格的回升，欧元区通胀下行的速度远不及预期，为此欧洲仍会在高利率上维持一段时间。国内，房地产利好持续释放，武汉等城市再度放开房地产限购政策，宏观利好再度小幅推动市场交易情绪。人民币的持续贬值一定程度上表现出市场对于国内长期经济形势偏弱的担忧。基本面，需求总体呈现旺季不“旺”形势，下游采购仍以刚需补库为主，对未来市场需求持续释放信心仍然不足。海外方面，欧美经济体经济正在逐步降温，铜消费量正边际走弱，造成LME欧美仓库持续累库，对铜价造成一定压制。 综合来看，美国仍然会在短期内维持高利率的状态，且从点阵图的暗示来看，年内美国仍有一次加息的可能性，叠加美国经济在正处于温和增长，回到正常轨道，为此美元指数在一段时间内仍会保持强劲，压制铜价上行。国内方面，周内四部门对现阶段经济形势以及政策进行了解读，主要经济指标边际改善，积极因素正在不断累计，经济恢复逐渐向好，消费具有韧性，但是市场对于需求持续释放信心不足，备货较为谨慎。因此预计下周沪铜主力合约将在67500元/吨-69000元/吨之间运行，伦铜将在8000-8350美元/吨之间运行。铜价重心持续下移为下游备货带来信心，下周在备货情绪衬托下，现货升水重心有望上抬，预计下周沪铜现货升水50-150元/吨。

据SMM调研数据显示，本周（即9月15日-9月21日）再生铜制杆企业开工率为48.61%（调研企业：15家，产能148万吨/年），较上周上涨了3.96个百分点。再生铜杆开工率的持续回升的主要原因是调研样本中一家由于前一段时间炉子进行检修，且在期间持续购买再生铜原料，接近月底该样本仍有长单待交，叠加前期积累了足够的再生铜原料，为此本周产量持续增加。除去该样本的干扰，本周再生铜杆厂开工率小幅下移。 供给端，本周铜价持续下行，周尾大幅下挫，再生铜原料供应商捂货惜售情绪较为浓郁，为此再生铜原料供给量环比快速缩减，再生铜杆厂反映本周采购压力较大，日采购量难达到一炉需求，为此本周再生铜杆厂原料库存环比上周持续下降，大部分再生铜杆厂原料库存已出安全库存之下，部分厂只够维持连续生产。下周铜价回升的概率较小，为此再生铜原料贸易商出货情绪难被提振，为此再生铜原料供给仍会趋于紧张，再生铜杆厂难为中秋国庆假期备足原材料。 消费端，铜价下行，精废杆价差缩窄，再生铜杆经济效益隐没，为此新增订单较少。但是由于前端价格较高的时候贸易商下了很多订单，铜价下行，贸易商盘面盈利，纷纷要求提货，为此再生铜杆现货趋于紧张，叠加再生铜原料紧张，再生铜杆厂采购困难，为此本周再生铜杆现货较少，更加剧了再生铜杆的挺价情绪，使得再生铜杆本周持续对盘面升水。 展望下周，临近中秋国庆长假，据SMM调研了解，往年一般时期再生铜杆厂假期往往生产不停，但是由于近期铜价持续下行，再生铜杆厂备货较难，若未来一周再生铜原料供给未能有较大改变则大概率大部分再生铜杆厂将在国庆假期停工停产。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 硅煤价格年内低迷许久，近期随着各矿山安全管理加强，原料产出供应趋紧价格快速走高，硅煤价格跟随走高，且短期内仍存一定看涨预期。目前除新疆无粘结硅煤外，各产区洗煤厂硅煤出厂价格均有不同程度上浮。 硅煤下游工业硅开工率缓步走高且近期硅价回暖，需求面叠加供应趋紧，双重利好刺激下，硅煤价格开始走高。下游部分工业硅生产企业反馈工业硅产品价格近期才有回暖，盈利时间较短，原料价格跟涨过快，对于原料价格上浮接受度较低，仍存一定压价情绪。但多数硅厂对硅煤持看涨情绪且调涨后的硅煤价格接受度尚可，但在下游工业硅整体行情未有大幅拉涨回暖的背景下，原料硅煤价格后续涨幅较为有限。 目前内蒙古地区硅煤出厂价格再1800-1900元/吨，宁夏硅煤出厂价格在1900-2050元/吨，新疆硅煤出厂价格在1750-1850元/吨。宁夏硅煤工业辐射范围最远，受制于下游川滇地区开工保持高位，需求热度较高，宁夏硅煤价格涨幅最大，自9月以来价格已累计上调300-400元/吨。新疆硅煤（无粘结）目前价格则暂无明显调涨计划。 》点击查看SMM金属产业链数据库

2023年8月，中国三元前驱体出口量为21,957 吨（含NCA），环比减少6%，同比增加42%。 2023年1-8月中国三元前驱体累积出口量为168,956吨（含NCA），累积同比增幅38%。 从8月出口数据来看，三元前驱体整体出口量较7月有所减少，其中8月NCM出口总量为17327吨，同上月基本持平，同比增幅68%；8月NC的出口总量为4630吨，环比减幅10%，同比增幅9%。此外，NCA出口量在8月骤减为0。 分国别来看，出口国较集中，韩国占主导。 NC流向韩国可占比96%，NCM流向韩国可占到99%，此外，在8月NCM流向德国的量在2023年首次起量，达到140吨。据SMM了解在巴斯夫在德国勃兰登堡州的施瓦茨海德布局正极，2020年动工时初始年产能设计为约40万辆纯电动汽车提供电池材料。 分出口省份来看，从NC来看，2023年8月出口4630吨，其中江苏占比51%，湖南占比46%。2023年4月以来，湖南省出口NC的占比不断上行，由17%上行至46%，挤压江苏省及湖北省的份额。 从NCM来看，8月NCM出口总量为17327吨，其中浙江省占比35%，湖南省占比17%，贵州省占比15%。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM9月22日讯：本周五沪铝主力在近期震荡后突然拉升，刷新2022年6月22日以来新高至19675元/吨，截至日间收盘涨1.06%，周度涨幅为1.47%。伦铝本周呈震荡走势，截至周五16:02分周度涨幅为1.89%。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 9月21日凌晨美联储利率公布值5.5%，与市场预期一致，但美联储主席鲍威尔释放较为鹰派声音，令美元指数走高。截止周五17:25分，美元指数已连涨十周，给金属市场带来压力。但另一方面，由于人民币相应走弱且国内出台一系列政策利好的情况下，金属市场呈现内强外弱格局。 经合组织表示，将2023年全球经济增长预测上调至3.0%，将2024年预测下调至2.7%。 海外宏观环境整体稳中向好，但美联储下一步对待加息的态度依然需要观察。 国内宏观面持续向好，9月18日中国人民银行党委书记、行长，国家外汇管理局党组书记、局长潘功胜主持召开外资金融机构和外资企业座谈会，听取有关意见建议，研究加大金融支持稳外贸稳外资力度，进一步优化外商投资环境有关工作。国家统计局数据显示8月份规模以上工业增加值同比实际增长4.5%。给予市场需求回暖信心。 现货市场 本周SMM A00铝现货均价整体呈震荡上行的趋势，周五报19740元/吨，周度涨幅为1%。 据SMM调研显示，周五华东地区贸易商交投积极，但铝价高企，畏高接货情绪偏弱，成交相对一般，升水有所收窄，SMM A00铝价对10合约升水230元/吨左右，较上一交易日下调20元/吨，现货价格录的19740元/吨。下周来看，临近国庆长假，下游补库入场增加但目前国内铝海外补充货源也呈现宽松状态，持货商变现需求驱动或加大出货力度，预计下周现货升水承压回落。 》点击查看详情 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： 产能产量方面，周内国内的电解铝企业持稳生产，行业运行产能约为4,284万吨左右。目前暂未有集中性减产及复产预期出现。近期铝初加工产品因铝液价格高企及出货不畅等原因，北方及广西地区出现少量企业退水的情况，行业铝水比例小幅下降，铸锭量略有增加。 进口方面，近期铝锭进口窗口持续打开，俄铝及东南亚铝流入量可观，据海关数据显示，8月国内原铝净进口量达12.8万吨，同比增196%。预计9月净进口量或超15万吨。 库存： 本周四SMM统计显示，国内电解铝锭社库为52.2万吨，较本周一库存减0.7万吨，较上周四库存增0.3万吨，较2022年9月历史同期库存减16.1万吨，继续位于近五年同期低位。本周周中小幅去库的原因主要还是受到货节奏下降的影响。出库方面，下游节前备库对需求无明显支撑，华南、华东周中的出库量环比上周不升反降，国内铝锭库存整体上供强需弱的趋势仍未见改善。 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 本周国内铝下游开工小幅走弱，主因光伏组件成品库存高位，光伏型材等方面订单增量较少，企业开工走差。另外建筑型材方面仍表现疲软，其他版块暂稳运行。临近十一长假，部分下游入场补库，但高位铝价的抑制仍在，补库积极性相比往年低，部分中小型企业或安排假期的情况较多，后续仍需关注节内下游开工的情况。 SMM展望 关注各央行利率及加息动向；国内方面宏观情绪稳健，但近期煤炭市场呈现强反弹行情，引发电解铝行业成本上涨担忧。 基本面来看，国内供应量增速持续放缓，海外铝锭虽有流入但多不符合国内交割标准，国内铝锭库存维持低位，后续随着铝水比例下降及假期等原因的影响或有累库预期。临近假期，下游补库积极性一般，现货升水存下降预期。预计在节前资金避险情绪主导的情况下下周铝价或偏强震荡。 本周行业资讯一览 ► 华峰铝业：公司目前销售情况良好 订单较为饱满 ► 顺博合金：2023上半年净利同比减63.14% 铝合金销售价格同比下降 ► 广东新兴凤铝铝业有限公司：铝制品及金属加工项目一期于2024年8月投产 ► 中国8月原铝进口量同比增逾两倍 进口分项数据一览 ► WBMS：1-7月全球原铝产量供应过剩67.75万吨 ► IAI：全球8月铝产量同比增2.4% ► 中国8月铝合金产量为124.9万吨 同比增9.9% ► 中国8月氧化铝进口量同比增六成 进口分项数据一览 ► 上期所氧化铝期货首批标准仓单生成 ► 中国8月铝土矿进口量同比增9% 进口分项数据一览 ► 海关：中国8月进口铝矿砂及其精矿1163万吨 同比增9% ► 中国8月废铝进口量同比下滑10.62% 进口分项数据一览