SMM11月26日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价贴水10元/吨-升水170元/吨，均价报价升水80元/吨，较上一交易并无变化；SMM1#电解铜价格86510~86800元/吨。隔夜沪铜上行突破87000元/吨，随后回吐涨幅至86300元/吨一带，早盘盘初沪期铜走高至86500元/吨随后短暂触及86640元/吨后走跌，临近上午收盘时走高，收于86670元/吨。沪铜当月进口亏损收敛至800元/吨附近，跨月价差呈现C60-C30元/吨。 日内采购情绪略微上升，市场开始进入下月发票交易，部分货源被压价至贴水成交。盘初持货商报价铁峰、中金、中条山的等升水10-20元/吨部分成交，随后市场出现下月票大江PC以及大江HS等下月票报价贴水10元/吨至平水，部分成交。因JCC货源紧张，而市场货源较少，成交价格居高在升水80元/吨以上。鲁方货源成交价格在升水50-60元/吨。好铜货源目前在上海市场仅金川大板流通，且货源较少，当月票升水180元/吨成交。 展望明日，铜价重心再度上移至86500元/吨附近，下游采购表现压价心理，预计沪铜现货升水难以明显涨幅。  

日内贵金属价格延续上行趋势，现货市场流通货源仍偏紧张，持货商升水报价较昨日整体持平。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD升水35-38元/千克刚需成交，部分持货商都会TD升水40元/千克挺价惜售但成交偏淡。另有部分大厂银锭持货商对沪期银2502合约升水30-35元/千克惜售观望。银价上行叠加现货升水居高不下，下游终端普遍观望，部分下游企业为保障订单生产提前与冶炼厂预定下周交付的银锭订单，这类远期交付的订单升水较当日交付的现货升水报价略低约5元/千克，现货成交整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月26日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27644/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27790-27950元/吨，均价较昨日略有下滑。 从成本端来看，美联储释放提升降息概率信号，叠加中美通话提振市场信心，伦镍价格持续反弹，镍盐生产即期成本有所回升；从供应端来看，近期部分企业有纯镍转产镍盐倾向，市场存在一定原料宽松预期，叠加前期成本支撑性有所减弱，镍盐报价有所走松；从需求端来看，部分厂商尚有原料库存，近期镍盐采购情绪相对冷清，月末采购节点将至，价格接受度未见上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.8，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，下游需求无明显增量情况下，镍盐供应上行将对价格形成一定压力，若镍价进一步回升，或对生产成本产生一定支撑，提振镍盐价格。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为12841美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为47635美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为86-87,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为96.5。印尼高冰镍FOB价格为13119元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分贸易商可外售库存较少因而报价高位支撑。刚果（金）政策发布出口禁令延期并采取配额，叠加下游补库影响，硫酸钴的价格高位运行，支撑MHP中钴的报价及成交系数高位。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，电镍及镍盐厂多持观望态度。综合来看,市场供需偏紧,预期镍系数及钴系数将高位支撑。  高冰镍市场情况上，市场流通量不足，成交情况较为冷清。预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月25日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27699/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27820-28000元/吨，均价较昨日有所下滑。 从成本端来看，美联储释放提升降息概率信号，伦镍价格持续反弹，镍盐生产即期成本有所回升；从供应端来看，近期部分企业有纯镍转产镍盐倾向，市场存在一定原料宽松预期，叠加成本支撑性有所减弱，镍盐报价有所走松；从需求端来看，部分厂商尚有原料库存，近期镍盐采购情绪相对冷清，月末采购节点将至，价格接受度未见上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.8，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，下游需求无明显增量情况下，镍盐供应上行将对价格形成一定压力，若后续镍价进一步回升，或对生产成本产生一定支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM11月25日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价平水-升水160元/吨，均价报价升水80元/吨，较上一交易下降5元/吨；SMM1#电解铜价格86330~86890元/吨。早盘沪期铜2512合约直线冲高，临近上午十一时摸高86780元/吨，随后回吐部分涨幅，上午收于86650元/吨。跨月价差呈现C60-C40元/吨，沪铜当月进口亏损至1000元/吨。 日内采购情绪较昨日持平，销售情绪略有抬升，期货仓单仍在持续去化，但盘面走高至86500元/吨以上，下游采购接受新订单节奏放缓。早盘，持货商报平水铜升水20-60元/吨，随后被压价至平水至升水20元/吨成交。好铜货源与湿法货源依旧紧张，报价坚挺。日内非注册价格成交重心有所降低。 展望明日，预计现货市场成交继续僵持于平水上方。  

隔夜美联储降息预期回升，日内贵金属价格反弹上行，现货市场个别持货商小幅调降升水但整体与昨日变化不大。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD升水35-40元/千克刚需成交，另有部分大厂银锭持货商对沪期银2502合约升水35元/千克惜售观望。银价上行后下游终端普遍观望，贸易市场接货建仓更加活跃，现货市场高升水报价成交仍相对困难，现货成交尚可。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为12805美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为47583美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为85-86,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为96.5。印尼高冰镍FOB价格为13083元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分贸易商可外售库存较少因而报价高位支撑。刚果（金）政策发布出口禁令延期并采取配额，叠加下游补库影响，硫酸钴的价格高位运行，支撑MHP中钴的报价及成交系数高位。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，电镍及镍盐厂多持观望态度。综合来看,市场供需偏紧,预期镍系数及钴系数将高位支撑。  高冰镍市场情况上，市场流通量不足，成交情况较为冷清。预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月24日讯： 2025年10月，中国光伏玻璃出口量在37.05万吨，环比9月大降14.98％，同比大增73.1％。2025年1-10月光伏玻璃总出口量为378.73万吨，同比去年增长23.5％。其中10月流向印度的贸易量最大，为18.34万吨，环比微增0.67％。海外方面，印度仍以采买中国玻璃作为本土组件需求主要方向，而自产玻璃仍以出口为主，故在整个海外市场减弱的背景之下，印度需求暂未下降。东南亚地区由于对外关税的影响，对我国玻璃需求量开始大幅下降，其他地区终端装机旺季基本结束，需求逐渐下降。 图1 2025年10月中国光伏玻璃出口量 数据来源：海关总署、SMM 10月出口贸易量TOP5分别为印度、美国、印度尼西亚、越南和泰国，TOP5国别较9月无变化，但TOP5排名有所变化。10月初印度需求量暂稳外，其余国别需求量均出现大幅下降。美国由于当地政府对于光伏的遏制力度较高，近月对于玻璃需求持续减弱。而东南亚地区由于“中转”关税的增加使得对于玻璃需求量亦出现下滑。10月TOP5总量为28.06万吨，占总出口75.74％，贸易集中占比稍有下降。 图2 2025年10月中国光伏玻璃出口量统计（按贸易伙伴） 数据来源：海关总署、SMM 相比9月份数据，中国出口至印度贸易量为18.37万吨，环比微增0.67％，占总出口量的49.49%，出口占比增长较多，但实际出口量变化不大，主要由于其他地区占比下降较多的影响，近期印度本土生产玻璃由于出口溢价的原因下主要以出口为主，而当地组件需求主要依赖于中国出口，故整体需求量变化有限；中国出口至美国贸易量为2.89万吨，环比减少31.84％，占总出口量7.80％，9月开始，美国当地对于光伏发展遏制力度再度增强，农用光伏受打压较大，组件需求快速下降，部分组件生产企业面临破产危机，故对中国玻璃需求量持续减少，预计11月出口量仍将继续降低；中国出口至印度尼西亚贸易量为2.76万吨，环比大减50.18％，占比下降至7.01％，前期印尼连续多月对中国光伏玻璃需求量增长，随着海外整体装机旺季的结束，印尼开始消耗自身前期囤货库存，阶段性采买需求下降，但印尼未来对光伏预期仍较为乐观，后续增长趋势表现仍然明显；中国出口至越南贸易量为2.60万吨，环比增加24.40％，占总出口量的7.01%；中国出口至泰国贸易量1.48吨，环比减少57.95％，占总出口量的3.98%。

SMM11月24日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价升水10-升水160元/吨，均价报价升水85元/吨，较上一交易下降5元/吨；SMM1#电解铜价格86060~86410元/吨。早盘，沪期铜短暂冲高至86300元/吨后开始回吐涨幅，临近上午十一时探低86030元/吨，随后再次回到86100元/吨以上。沪铜跨月价差在C50-C30元/吨波动，沪铜当月进口亏损扩至近1000元/吨。 日内采购情绪有所下降，下游对铜价波动较为敏感，日内铜价回到86000元/吨令下游采购情绪受抑；而销售情绪抬升令沪铜现货升水承压走跌。早盘持货商报价平水铜升水30-60元/吨，部分货源被还价至升水10-20元/吨成交。好铜货源仍然紧张，令市场成交价格持续较高，金川大板升水150元/吨附近成交。湿法货源较上周明显紧张，早盘老挝报价平水难以成交，随后下调价格。非注册货源仍以存量为主，成交一般。 展望明日，进入会议周部分持货商报盘减少，铜价企稳86000元/吨附近，下游回到刚需采购阶段，预计明日现货成交依旧维持小升水态势。