SMM7月14日讯： 2026年上半年，锌焙砂市场整体呈现“原料持续偏紧、供应逐步收缩、加工费先涨后跌”的运行特征。 产量方面，一季度受春节假期影响，行业产量先降后升，3-4月随着企业复工复产，供应明显恢复。进入5-6月后，受票据问题影响，再生原料流通减少，叠加煤炭等能源成本上涨，企业利润持续承压，排产积极性下降，6月产量回落至4.13万吨，市场供应再度收紧。 价格方面，年初受春节期间再生锌企业停产影响，需求走弱，锌焙砂加工费阶段性上涨。随着3-4月下游复工，再生锌企业及部分冶炼厂采购恢复，锌焙砂需求改善，加工费逐步企稳。5-6月后，受票据问题影响，原料采购成本持续增加，市场流通货源减少，同时国内锌精矿加工费持续低位，部分冶炼厂增加锌焙砂采购，支撑锌焙砂价格走强，加工费小幅下调。不过，再生锌企业利润不佳、减产增加，对加工费进一步下调形成制约，整体降幅有限。 展望下半年，票据问题短期内预计仍难缓解，钢厂开工下降也将进一步加剧原料紧张，锌焙砂企业成本及利润压力仍存，行业排产预计继续低于去年同期。 需求方面，虽然传统消费淡季将导致再生锌企业需求有所走弱，但国内锌精矿加工费仍处低位，部分冶炼厂仍有采购锌焙砂补充原料的需求，对市场形成一定支撑。 综合来看，下半年原料紧张格局预计延续，锌焙砂价格仍有一定支撑，加工费仍有小幅下调预期，但受下游企业盈利能力限制，继续大幅下调的空间有限，预计整体维持缓慢下行、窄幅波动走势。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM7月14日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2607合约报价升水100元/吨-升水210元/吨，均价报升水155元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，创年内新高。早盘沪期铜2607合约呈横盘整荡，整体小幅上行走势。开盘价103940元/吨，开盘后价格维持小幅整荡，基本运行在103950元/吨至104280元/吨，整体价格重心小幅上移，收盘价104310元/吨。隔月Back月差在180元/吨至340元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在盈利510元/吨-盈利780元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.38，环比上升0.03，采购情绪为2.66，环比下降0.18，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商报盘平水铜JCC、鲁方、ONSAN等升水180元/吨-升水190元/吨；好铜金川大板、贵溪、金豚大板等升水200元/吨-升水250元/吨；注册湿法铜BMKMOOK报盘升水120元/吨；随后持货商报盘重心整体下行，其中金冠、金新、金豚PC、金凤等报价厂提升水150元/吨-升水170元/吨，ONSAN、大江HS等按升水150元/吨-升水170元/吨成交。进入第二时间段，整体成交较为冷清，部分持货商进行甩货行为，报盘铁峰、金冠等升水80元/吨-升水120元/吨，带动市场整体升水重心下行；非注册电解铜按贴水20元/吨-平水逐步成交。 展望明日，明日为沪期铜2607合约最后交易日，SMM始终对当月合约报价。当前2607合约持仓量约4500手，SHFE仓单数据显示7月13日仓单数量为47158吨，仓单相对充足，可覆盖交割需求。从供应端看，近期社会库存持续快速去化，主因国产及进口货源到港偏少，现货流通偏紧格局未改。隔月Back月差走扩至180-340元/吨，当月合约表现强势。此外，日内已有持货商尝试对2608合约进行报价，平水铜约升水300元/吨，反映市场对换月后升水仍持乐观预期。综合来看，在Back结构支撑与交割逻辑主导下，预计明日沪铜现货对2607合约报价将维持升水。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14844美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50109美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为82-83，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为94。印尼高冰镍FOB价格为15069美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，受年中下游建库意愿偏弱影响，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月14日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，印尼对镍矿配额再做管控发声，镍价略有反弹，硫酸镍生产即期成本略升；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，部分盐厂存在减产预期，但也有部分企业释放低成本库存；从需求端来看，由于镍价较上月大幅下行，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，7月备库节点预计后移至下旬，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为13960元/千克，升贴水区间报价为TD-10至+10元/千克，均价0元/千克。 宏观方面，美军于东部时间7月13日下午4:45对伊朗发动连续第三晚空袭，特朗普正式通知国会“伊朗战事重新爆发”。美军将于格林尼治时间7月14日20时起，对所有伊朗港口及沿海地区实施海上封锁。与此同时，沃勒发表明确鹰派表态，为加息预期进一步加码。当前市场已充分定价9月至少加息一次，并完全定价至明年3月底加息两次。地缘冲突与美联储加息预期持续施压，贵金属下行趋势未改。今晚20:30可关注美国6月CPI数据对市场的进一步指引。 现货市场方面，银价持续走跌，但“买涨不买跌”心态显现，市场出货报盘较多。叠加出口利润小幅收窄及内贸需求疲软，今日升贴水进一步向平水至小幅贴水下探，下游以议价成交为主，持货商报盘略显分化。上海地区早盘报价主要集中在TD-5至+10元/千克；深圳地区部分国标货源集中围绕TD-10元/千克至平水，低价货源持续涌现，下游压价情绪较强。今日市场对SHFE主力合约2608的升贴水报价为贴水35至15元/千克。 整体来看，贵金属下行主线未改，市场利空因素密集，银价持续承压。现货升贴水受需求疲软影响，成交偏少，重心持续向低幅靠拢。

本周（7.11-7.13）周度库存方面，本周光伏组件周度成品库存环比上周下降4.18％，国内低价单增多，组件老库存出货较多，库存下降。

SMM7月13日快讯： 今日，府谷地区国标99.90镁锭市场主流报价15800-15900元/吨，府谷地区国标99.80镁锭市场主流报价15750-15850元/吨；中国离岸价（FOB）报2240-2350美元/吨。 今日镁锭盘面窄幅下行，供需两端分化特征明显。供应端，厂商库存高企的现状仍存，部分头部企业为缓解库存压力、应对行业低价竞争主动下调出货报价。目前场内主流成交重心在15700-15800元/吨，高低价位均存在实单成交，现货成交表现回暖。 反观需求端，海内外消费均持续低迷，下游终端仅采购刚需原料，大批量补货意愿匮乏，市场观望氛围浓厚，外贸出口报价承压偏弱。 综合来看，现阶段厂商让利带动现货成交小幅回暖，但需求端缺乏有力支撑，短期镁锭价格或延续窄幅偏弱震荡走势。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 2026年上半年，磷酸铁锂正极材料市场的核心矛盾，并非只有简单的供需关系变化，更是一场自上而下的成本压力传导与产业链利益分配格局的深度博弈。 这场博弈的源头在硫磺。作为磷酸铁生产的关键原料，硫磺价格的持续攀升引发了连锁反应。据SMM价格数据显示，磷酸铁均价从2025年末的约10000元/吨上涨至2026年6月的14500元/吨，涨幅超过40%。磷酸铁是磷酸铁锂加工费的核心构成，其涨价直接推高了正极材料的生产成本。然而，成本向上传导的路径并不通畅，多数电池厂对涨价接受缓慢，材料厂陷入了"成本涨了、售价难涨"的被动局面。 这一困境在上半年反复上演，成为几乎所有磷酸铁锂企业共同面对的经营课题。不同企业在这一轮成本冲击中的抗压能力存在明显差异，背后的关键在于客户结构。能够与头部电池厂建立深度绑定关系的企业，在面对成本波动时拥有更强的议价能力和缓冲空间，客户质量正在成为决定企业短期盈亏的核心变量。 转机出现在4至5月，部分头部电芯厂和中小电芯厂开始接受原材料价格联动结算机制，均以SMM磷酸铁月均价作为结算基准价签订合同。这一变化虽然尚未覆盖全行业，但为部分磷酸铁锂企业在部分客户处争取到了喘息空间，也为后续结算模式的全面调整打开了突破口。 除成本博弈外的另一面，行业总量仍在快速增长，上半年中国磷酸铁锂正极材料总产量达到262.9万吨，同比增长约67%；海外磷酸铁锂正极材料总产量达到2.8万吨，同比增长约2倍。储能需求延续高景气，海外动力市场贡献增量，国内商用车表现稳健。高压实材料的供需缺口依然存在，四代材料维持偏紧格局，五代材料实现小批量供应。海外产能从无到有，工艺路线此消彼长，行业在压力之下仍然保持着技术迭代和产能扩张的惯性。本文将以"成本传导与结算博弈"为主线，系统回顾2026年上半年磷酸铁锂市场的价格变化、供需格局、产品演进和竞争态势，并对下半年的市场走向作出判断。   供给端：产量与产能 2026年上半年，中国磷酸铁锂正极材料 总产量约为262.9万吨 ， 同比增长约67% 。从月度走势来看，除2月受春节因素影响略有回落外，其余月份产量逐月提升， 6月单月产量达到50.2万吨，创历史新高 。 海外磷酸铁锂正极材料总产量达到2.8万吨 ，同比增长约2倍，从主要项目进展来看，印尼基地已进入批量生产阶段，部分日韩、欧美正极厂的产线也处于调试或小批量生产状态。不过，海外正极厂在产品成熟度、成本控制、客户验证等方面仍与中国企业存在较大差距，短时间内难以对中国磷酸铁锂出口形成实质性替代。 产能方面，截至6月末，中国磷酸铁锂总产能已达到 约800万吨/年 ，较2025年末的600余万吨有明显增长。新建产能主要来自集中在云贵川等传统优势区域，头部企业扩建较为理性，均已达到满产状态。 预计到2026年末，行业总产能将达到1100万吨/年左右。 需要指出的是，产能统计中包含相当比例的"僵尸产能"。这部分产能因环保不达标、产线老旧、技术无法突破等原因长期无法正常开工，实际有效产能远低于名义产能。行业面临的问题并非总量过剩，而是有效高端产能不足与低效常规产能过剩并存。海外磷酸铁锂正极材料生产在2026年上半年取得了实质性进展。 海外产能从2025年的3万吨/年增长至约15万吨/年， 主要集中在印尼。从主要项目进展来看，印尼基地已进入批量生产阶段，部分日韩、欧美正极厂的产线也处于调试或小批量生产状态。不过，海外正极厂在产品成熟度、成本控制、客户验证等方面仍与中国企业存在较大差距，短时间内难以对中国磷酸铁锂出口形成实质性替代。   需求端：终端市场分化明显 2026年H1，中国磷酸铁锂电芯总产量约为 1031 GWh ，同比增加77%。全球磷酸铁锂电芯总产量约为1052GWh，海外磷酸铁锂电芯主要集中在美国、泰国等国家。从终端领域来看， 2026年上半年的增长动力主要来自三个方面：储能、商用车、海外动力 储能市场是最大的增量来源。AI算力需求扩大带来的电力配套储能需求、海外各国储能政策的密集落地、国内各省市对储能项目的持续扶持，共同推动了储能电芯产量的大幅增长。电池厂在大电芯产品上的布局也在提速，从314Ah向587Ah、588Ah乃至600Ah+的切换，进一步提升了单GWh对应的正极材料需求，同时对高压实材料的需求明显增加。 海外动力市场表现良好。与中国市场新能源车渗透率已处于较高水平、增速放缓不同，海外新能源车渗透率仍在低位，增长空间较大。上半年海外车销逐步改善，带动磷酸铁锂动力电池出口需求增加。 国内动力市场增长相对温和。国内乘用车市场已进入存量竞争阶段，渗透率提升斜率趋缓，动力端的正极材料增量主要依靠单车带电量提升来驱动。但商用车领域表现相对亮眼，磷酸铁锂在商用车中的配套比例持续提高，且由于其单车带电量提高，对行业高压实正极需求进一步提高。   产品与技术：高压实延续紧缺，工艺路线此消彼长 产品结构方面，在2026年H1，各代产品的分化进一步加剧。在成本压力的共同作用下，高压实材料相对于常规产品的溢价能力更加凸显。 2代及2.5代产品产量占比约为 21% ，生产企业数量较多，竞争最为激烈，加工费已低于多数企业的现金成本线，处于全面亏损状态。3代产品仍为主流，产量占比约为 43% ，较去年H1市占率有小幅下滑，盈利状况同样不乐观，仅有部分成本控制较好的企业能维持微利（如一体化布局企业、外包低价代工等方式）。3.5代产品产量占比约为 21% ，生产企业数量有限，但占比较去年有显著提高，加工费水平明显高于常规产品，能够实现正向盈利。4代产品产量占比约为 15% ，随占比较去年也有显著提高，但供需处于偏紧状态。能够稳定批量供应四代产品的企业数量仍为个位数，下游电芯厂对大电芯、高能量密度产品的需求不断上升，四代材料的议价能力持续走强，在加工费谈判中拥有更强的主动权。5代产品方面，上半年已有企业实现小批量供应，标志着高压实磷酸铁锂的技术天花板继续上移，预计下半年出货量将有所增加。   价格：碳酸锂主导材料绝对价格，加工费在成本推动下大幅上行 材料绝对价格跟随碳酸锂走势： 2026年上半年，磷酸铁锂正极材料的绝对价格整体跟随碳酸锂价格波动。碳酸锂年初价格约为11.95万元/吨，6月末收于15.65万元/吨，期间最高达20.05万元/吨，整体呈现上行走势。受此两方面影响，磷酸铁锂材料均价亦呈现相应的上行走势，上半年价格磷酸铁锂最低时达4.5万元/吨，最高达6.6万元/吨。 加工费：成本推动下的显著上涨： 与材料绝对价格跟随碳酸锂波动不同，加工费在上半年走出了一轮独立的上行行情，其核心驱动力来自硫磺涨价所引发的全链条原料成本上升。磷酸铁作为加工费中占比最高的成本项，其价格从2025年末的约10000元/吨上涨至6月的14500元/吨，累计涨幅超过40%。硫磺价格的持续走高是这一轮磷酸铁涨价的根本原因，供需关系偏紧为涨价提供辅助性支撑，且涨势贯穿了整个上半年，至今未见放缓迹象。 在这一成本推动下，磷酸铁锂加工费经历了多轮上调。截至6月末： 3代产品加工费已全面突破1.90万元/吨 ，较年初有明显涨幅，部分企业针对优质客户的报价甚至更高。二烧产品（3.5代、4代及5代） 加工费已站上2万元/吨以上 ，高压实产品的技术溢价在加工费中得到了充分体现。 分阶段来看，加工费的上涨并非一蹴而就。一季度末至二季度初，材料厂陆续启动涨价谈判，但由于电池厂接受度不一，涨价落地呈现出 "分批次、分客户、分产品" 的渐进式特征。高压实产品凭借供需偏紧的结构优势，涨价落地最为顺利；常规三代产品次之；二代产品涨价难度最大，涨幅也相对有限。 一口价模式的困境与联动结算的破局 本轮加工费上涨的过程，也暴露了传统定价模式的深层问题。 长期以来，磷酸铁锂加工费以"一口价"形式确定，即在约定周期内锁定固定加工费金额。在原材料价格稳定的环境下，这一模式简单高效。但当磷酸铁等原料价格出现剧烈波动时，一口价模式的弊端便充分显现：原料涨价时材料厂无法及时向下传导，原料跌价时电池厂又难以享受成本下降的红利，上下游之间的利益分配缺乏弹性。 2026年上半年硫磺→磷酸铁的快速涨价，正是将这一矛盾推至台前。材料厂在磷酸铁采购端需要承担不断上升的现金成本，而在销售端却受制于一口价锁定的加工费，涨价谈判滞后且艰难，亏损幅度随之扩大。 这一困局让行业更加清醒地认识到：为保障行业长期健康稳定发展，磷酸铁锂企业必须建立与磷酸铁等核心原料联动的结算机制。 即将加工费拆分为"磷酸铁原料成本+固定加工溢价"两部分，其中磷酸铁部分随市场价月度联动调整，使材料厂能够在原料涨价时及时传导成本压力，在跌价时也让利于下游，实现上下游风险与收益的合理分配。 上半年，这一模式的推广取得了关键性进展。部分头部电芯厂率先接受了原材料价格联动的结算方式，随后一批中小电芯厂也开始采纳。这些电芯厂的积极姿态，使得与之绑定的磷酸铁锂企业在部分客户处实现了成本的及时传导，获得了宝贵的喘息空间。虽然目前多数一二线电池厂仍未改变传统的一口价议价模式，但联动结算从无到有的突破，为后续行业结算机制的系统性优化打开了重要突破口。   企业竞争格局： 2026年上半年，磷酸铁锂正极材料企业的产量排名较2025年出现些许变化。但不变的是湖南裕能继续稳居行业第一，湖北万润、德方纳米保持在前三位置，友山科技、富临升华保持前五的位置，是行业稳定的龙头企业。变化主要体现在五名之后的排名，具体如下（注：以国内生产口径为准）： 上半年行业集中度方面， CR5约为51% ， CR10约为70% ，均较2025年有所下降，但整体而言，头部集中度依然较高，头部企业在技术储备、客户关系、规模效应上的优势依然明显。此外，部分三、四梯队企业通过差异化产品定位或区域市场深耕，也在获得一定的市场份额。 然而海外磷酸铁锂企业排名中，龙蟠以绝对量级优势排名第一。 进出口方面，2026年上半年，中国磷酸铁锂正极材料出口量继续保持增长。1-6月累计 出口约40万吨 ，同比增长月5.6倍。出口目的地以美国、泰国、越南、欧洲为主，部分电池厂的海外基地对中国产磷酸铁锂材料的依赖度依然较高。   下半年展望：成本博弈继续，联动推广是关键   展望2026年下半年，磷酸铁锂市场将在总量继续增长的同时，围绕成本传导和结算模式展开更深层次的博弈。 需求端，储能领域的增长确定性最强。"金九银十"的传统旺季叠加国内外储能项目年底并网需求，储能电芯产量有望继续环比增长。海外动力市场受益于低渗透率和政策支持，需求亦将保持增长趋势。国内乘用车市场增速有限，但商用车和带电量提升仍将贡献正增量。综合来看，全年中国磷酸铁锂正极材料总产量预计将达到620万吨左右，同比增幅保持在较高水平。 成本与价格方面，硫磺价格短期内难以回落，且新增磷酸铁产能有限，整体供需仍然偏紧，磷酸铁价格大概率维持高位运行，联动结算的推广进度将成为下半年行业关注的核心变量。目前已有部分头部电池厂和中小电芯厂接受该模式，如果下半年有更多一二线电池厂跟进，将对全行业成本传导效率产生显著改善。反之，如果推广进度不及预期，材料厂的盈利压力将延续甚至加重。传统一口价模式在当前原材料价格波动加剧的背景下已越来越难以适应行业需求，建立与磷酸铁等核心原料联动的结算机制，已成为行业长期健康稳定发展的迫切需求。 产品结构方面，高压实材料的供需缺口在下半年不会明显收窄。四代产品仍将供不应求，五代产品有望在下半年实现更多批量供应。常规二代产品的产量预计将进一步收缩，部分企业可能会选择主动减产以减少亏损，三代产品则将成为常规领域的主流竞争品种。高压实产品的溢价能力和成本传导效率更强，将继续成为企业盈利的核心保障。 产能出清方面，目前行业已有不少僵尸产能以及落后产能，约为65万吨，不具备技术优势、客户结构单一的常规产能将面临更大的生存压力。对拥有成熟技术和稳定客户的企业而言，通过并购或代工方式盘活存量"僵尸产能"的可能性在增加，这可能比新建产能具备更好的经济性。 综合来看，2026年下半年磷酸铁锂市场将面临总量增长与成本博弈并行的局面。联动结算模式的推广进度，将在很大程度上决定行业盈利修复的节奏。高压实产品将继续保持较好的盈利能力，常规产品的价格和利润压力仍将持续。行业正处于从粗放扩张向精细化竞争过渡的关键阶段，成本控制能力、客户质量和技术迭代速度将共同决定企业的最终走向。 SMM新能源研究团队 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 林子雅  021-51666902 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

SMM7月13日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2607合约报价升水160元/吨-升水270元/吨，均价报升水215元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，创年内新高。早盘沪期铜2607合约呈跳空低开后持续弱势下跌走势。开盘价103550元/吨，开盘后价格跳空走跌，基本运行在103330元/吨至103500元/吨之间，随后价格持续弱势走跌，截至收盘，价格下探至盘中低点，收盘价103050元/吨。隔月Back月差在90元/吨至200元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在盈利230元/吨-盈利490元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.35，环比上升0.07，采购情绪为2.84，环比下降0.29，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商报盘趋于两极，有持货商报盘大江PC、金川isa等升水200元/吨，有持货商报盘中条山、铁峰升水160元/吨；好铜贵溪报盘升水270元/吨-升水300元/吨；随后持货商报货趋近一致，好铜贵溪、金川大板、金豚大板报盘升水240元/吨-升水280元/吨；平水铜大江PC、金川isa、金冠、金新、金豚PC等报盘升水180元/吨-升水200元/吨。进入第二时间段，持货商小幅下调报价，平水铜大江PC、金川isa、铁峰等按升水160元/吨-升水170元/吨左右成交，注册湿法铜按升水120元/吨左右成交，非注册铜按升水40元/吨-升水50元/吨成交。 展望明日，SMM录得上海地区社会库存8.56万吨，环比上周四减少1.92万吨，江苏地区社会库存2.64万吨，环比减少0.46万吨，呈快速去库态势。近两周社会面去库约6万吨，可流通现货持续偏紧。据SMM了解，部分仓库国产现货到货持续较少，供应端增量有限。隔月Back月差大幅走扩至200元/吨，持货商移仓成本较高，出货情绪有所上升，但是挺价情绪并存。进口窗口大开，但考虑到物流及清关时滞，短期现货市场补充有限。综合来看，在库存快速去化、Back结构走扩以及持货商挺价作用下，预计明日沪铜现货对2607合约报价维持升水。