》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（5月22日-5月28日）开工率为61.05%，环比减少0.92个百分点，较预期减少0.56个百分点，同比下降14.85个百分点。周初受铜价高位运行影响，下游采购意愿低迷，新增订单表现疲弱；随着周四铜价出现明显回调，下游企业点价拿货积极性显著提升，带动企业新增订单快速好转。铜价短期回落有效激发了此前被压制的补库需求。分下游品类来看，线缆行业本周订单整体平淡，周末订单有所回暖；漆包线企业受铜价下行带动，生产负荷小幅回升。库存方面，企业普遍采取按需采购的原料管理策略，谨慎控制库存水平，原料库存环比微降0.36个百分点；成品库存方面，铜价走低刺激下游加快提货节奏，前期积压的成品库存得到有效去化，环比下降3.26个百分点，去库态势明显。展望下周（5月29日—6月4日），铜价回落带动下游需求持续回暖，新增订单增量可观，叠加成品库存有效去化、前期检修企业逐步复产，SMM预计精铜杆企业开工率环比增加4.68个百分点至65.72%。

SMM5月29日讯： 2026年5月国内再生铅产量明显下滑，再生铅产量环比下降18.96%、同比下滑9.26%，再生精铅环比回落19.16%、同比走低15.03%。 据SMM数据，5月铅现货价格震荡偏弱，SMM1#铅锭月均价约16475元/吨，叠加下游蓄电池进入传统淡季，市场刚需采购乏力、成品库存积压，炼厂亏损压力持续加大。 供应端方面，华东、华北、西北共4家大型炼厂停产检修，7家中大型企业也阶段性减产维保。本轮产能收缩主要源于经营亏损、原料紧缺与成品滞销，仅少数企业因设备故障停工。 进入6月，前期检修企业逐步回归正常生产。安徽某大型炼厂现已烘炉，上旬即可投产；华东、西北多家企业计划中下旬复产。结合市场判断，6月铅价预计在16400–16900元/吨区间震荡，废电瓶高价托底铅价，但淡季需求疲软仍限制涨幅。SMM预估6月再生铅产量将增加约4万吨，增量能否顺利兑现，仍取决于原料供应及铅价走势对生产意愿的影响。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 5月29日讯，2026年5月最后一周， 国内磷酸铁市场经历关键性转折 。核心原料磷酸出厂价攀升至约10600元/吨，处于近三年来的历史相对高位，直接驱动磷酸铁企业成本陡增，不同工艺路线的磷酸铁企业所受冲击呈现显著分化：采用 铁法及钠法工艺 的企业因对磷酸的依赖度更高，成本涨幅尤为突出，单吨成本增加逾1000元，被迫将 报价上调至15000元/吨或以上 ；而 铵法工艺 企业受磷酸直接冲击相对较小， 整体报价维持在15000元/吨或以下 ，报价 差异核心取决于企业磷源是否以磷酸为主 。然而，上下游在价格传导上的阻力显著加大， 谈判陷入近期来最为艰难的僵持阶段 。经调研，由于加工费难以向终端传导，下游正极材料企业普遍将13500元/吨视为本轮可接受的价格容忍上限，对当前15000元/吨及以上的报价持较强抵触态度。尽管磷酸铁企业因成本硬约束报价坚挺，但高价订单实际落地困难。截至目前，有个别小单成交价在14500元/吨左右，市场整体成交量偏低，大多数订单仍在艰难博弈中，最终成交中枢有待持续跟踪确认。 原料端方面，除磷酸外，工业一铵厂商报价亦小幅抬升，出厂价区间为8200-8500元/吨；硫酸亚铁均价小幅上涨，到厂价约为1100元/吨。生产端，磷酸铁企业整体开工意愿仍较积极，但6月部分企业将按计划进行检修或产线改造升级，预计对当月产量形成一定拖累。与此同时，少数具备一体化优势的企业在本月有新增产能释放，产量实现逆势增长，进一步加剧了供应端的分化格局。整体来看，本轮由磷酸价格处于近三年高位所驱动的磷酸铁价格上涨，正面临下游需求端的价格刚性约束。短期内市场成交或以缓慢的窄幅上移为主，上下游的价格博弈仍将持续。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 林子雅  021-51666902 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

SMM5月29日讯：        2026年5月的锌市场，正经历着前所未有的结构性压力，进口锌精矿加工费跌至-56.25美元/干吨，国产加工费周度跌至400元/金属吨；与此同时，5月硫酸出口管控政策持续发力，南方地区部分98%冶炼酸已经下跌300元/吨左右，直接冲击了冶炼厂重要的副产品收益来源。LME锌库存10万吨左右与国内社会库存26万吨以上的高位形成鲜明对比，"矿紧锭松"的格局使冶炼厂成为产业链中受挤压最严重的环节。在这一背景下，冶炼利润的真实水平已不能仅靠"矿价-锌价-成本"的粗算来衡量——硫酸、小金属等副产品收益的波动，往往决定了企业利润正负边界，是当前市场分析中被低估的关键变量。        为进一步丰富锌产业链数据服务，上海有色网（SMM）于2026年5月29日起，新增发布精炼锌企业利润模型（国产矿）日度数据，数据展示起始时间为2025年1月，每个工作日更新，数据覆盖内蒙古、河南、甘肃、湖南、广西、云南、陕西、四川八个主要锌冶炼产区的日度利润。在原有利润基础上，SMM本次升级新增硫酸收益与小金属收益两项关键指标，输出含硫酸利润与含硫酸和小金属利润两个完整利润口径，数据可按省份独立查询，便于横向对比不同产区冶炼企业的利润变化。 锌冶炼厂利润模型包括： 成本项：   收益项：   利润项：   数据用途： 跟踪冶炼利润趋势，判断冶炼企业开工意愿与供应弹性 横向对比各省份利润差异，识别地区现货套利机会 结合TC（加工费）变动，辅助预判矿端与冶炼端博弈方向 支撑行业研究与市场研判 数据查看： 您可登录上海有色网数据终端（网址： https://data-pro.smm.cn/terminal ），在锌-精炼锌类别下的成本利润部分查看相关数据。数据将按工作日更新，确保您获取到最新的市场信息。 感谢您对上海有色网的支持与信任，期待您的反馈和建议，如有任何疑问或需要进一步的帮助，请随时联系我，联系方式： 韩 珍  021-51666876 。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                       》点击查看SMM金属产业链数据库

5月29日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于3509.5美元/吨，盘初伦锌围绕日均线附近震荡，进入夜盘伦锌大幅拉涨，重心上移至3555美元/吨附近，终收涨报3558美元/吨，涨50美元/吨，涨幅1.44%，成交量增加至10947手，持仓量减少2655手至22.7万手。隔夜，沪锌主力合约2607开于24725元/吨，盘初沪锌短暂盘整后一路上行，摸高24915元/吨，终收涨报24900元/吨，涨220元/吨，涨幅0.89%，成交量减少至52694手，持仓量减少140手至10.6万手。 宏观：美财长称特朗普不会接受“糟糕的伊朗协议”；知情人士称伊朗方面尚未同意任何谅解备忘录；特朗普政府正为古巴政府在今夏崩溃的可能性做准备；美联储最青睐的PCE通胀率走强，未来或继续按兵不动 。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.00，出货情绪为2.58。昨日市场出货贸易商较多，上午盘面锌价走跌，部分下游趁此有所点价，但实际采购货量不多，现货成交改善有限，现货升水较前日变化不大。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为1.76，销售情绪为2.43。昨日锌价维持震荡走势，下游自前日下午开始存在一定点价情况，但受终端消费普通影响，实际购买力仍旧偏弱，同时贸易商仍存挺价情绪，现货成交整体较为普通。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.79，出货情绪为2.45。锌价小幅回落，下游点价增加，但并无大量补库，下游消费仍较差，贸易商出货升贴水仍小幅持稳，整体市场成交一般。 宁波：上午盘面锌价走跌，部分贸易商趁此小幅上调现货报价，但下游企业多继续看跌，昨日采购拿货有限，市场现货交投表现平平。 社会库存：5月27日LME锌库存下降75吨至108325吨，降幅0.07%；据SMM沟通了解，截至5月28日，国内库存减少4100吨至26.09万吨。 锌价预判： 隔夜伦锌录得一长下影大阳柱，下方布林道中轨提供支撑。4月美国核心PCE物价指数年率升至3.3%，符合市场预期，中东局势有缓和预期，美元走弱，有色夜盘普遍拉涨，伦锌顺势上行。隔夜沪锌录得一阳柱，下方20日均线提供支撑。隔夜宏观情绪带动有色普涨，锌6月冶炼厂检修增加，预计产量将进一步下降，叠加海外矿端扰动，锌供应端支撑较强，锌价回调买入为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水360元/吨–贴水300元/吨，均价贴水330元/吨。周内市场消费显现疲软，叠加随月末节点临近，持货商集中进行出货，而下游资金受限，令现货升贴水承压走弱，现货成交活跃度表现清淡。展望后市，进入月初后上游压力缓解，当前大贴水格局下或部分货源南下，预计现货升贴水下方空间有限。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周初铜价高位运行，下游采购谨慎，贴水小幅走扩；周中铜价下行虽激活部分买盘，但整体需求偏弱，周末月差小幅收敛，持货商交仓意愿减弱，现货流通压力增加，贴水进一步走扩。SMM数据显示，2026年5月28日，上海地区社会库存录得18.04万吨，环比增加0.22万吨，呈小幅垒库态势。 展望下周，沪铜现货贴水预计延续承压格局。需求端，铜价仍处相对高位，下游刚需采购为主，部分加工企业订单虽有边际好转但放量有限，终端多挂单在103500元/吨附近。受月末票据影响，部分持货商持续调低报价出货，切换至当月票报价后，贴水或有望有所支撑。此外，隔月Contango月差仍维持一定水平，部分持货商挺价意愿有所显现，沪铜现货升贴水下行空间有限。综合来看，预计下周沪铜现货对2606合约报价维持贴水，但下行空间有限。 》查看SMM金属产业链数据库  

SMM5月29日讯： 据SMM最新数据显示，再生铅行业成本高企、利润倒挂的困境加剧，原料与成品价差持续收窄，企业亏损面扩大，开工率也随之下滑。 成本端，废电动车电池价格居高不下，近期均价维持在9870元/吨附近高位运行，推升再生铅冶炼成本。而再生铅与废电池原料的价差持续收窄，当前价差已回落至约6500元/吨，较前期高点明显缩窄，原料成本压力持续向冶炼端传导，大幅挤压加工利润空间。 受此影响，行业亏损加剧：中小型再生铅企业综合亏损已扩大至约-550 元 / 吨，大型企业也普遍陷入亏损区间，盈利水平较前期明显恶化。成本高企叠加成品价格偏弱，冶炼企业盈利修复乏力，行业整体承压明显。 盈利压力下，企业生产意愿持续走弱，行业开工率持续下滑。截至2026年第23周，全国再生铅综合开工率已降至 27.6%，处于年内低位水平，部分中小企业因持续亏损被迫减产或停产，市场供应端收缩明显。 整体来看，当前再生铅行业正面临原料成本高企、利润倒挂、开工率下滑的多重压力。短期内原料供应偏紧的格局难改，成本支撑仍将维持高位，行业整体或延续亏损、低开工的弱势运行态势。

本周金交所TD价格和上期所8月合约的价差多在50元/千克附近，截至周四，上海市场国标银锭对TD主流报价虽维持小幅贴水区间但贴水相较上周有所收窄，成交报价多数收窄至金交所TD贴水30-0元/千克范围，部分下游企业因缺少税票进项额度，可少量接受高幅报价，整体成交偏向高低幅均价。市场整体消费仍偏清淡，部分持货商亦因税票问题及临近月底出货意愿较低，呈现交投两淡，深圳地区少数非交割品牌跌水亦同步收窄。库存方面，银价下跌并未明显提振下游消费，市场情绪极度谨慎，上海及深圳地区银锭社会库存延续累增。 》查看SMM贵金属现货报价