【价格回顾】 本周（6.8-6.11）本周白银延续加速下跌走势，国际与国内盘面同步大幅下挫，价格重心较上周显著下移，创下近两个月来新低。非农数据引爆首轮暴跌：6月5日美国5月非农就业数据公布，新增就业17.2万人，远超市场预期的8.5万人，前两月数据合计上修9.3万人，失业率维持在 4.3% 的历史低位。数据公布后，市场对美联储加息预期急剧升温，白银当即遭遇重挫。6月10日美国5月CPI 数据出炉，同比上涨4.2%，环比上涨 0.5%，通胀数据进一步巩固了市场对美联储维持高利率的预期，叠加美伊冲突再度恶化，美军连续两日打击伊朗，美联储预计短期内难以释放鸽派信号。工业需求方面，上海市场国标银锭对TD主流报价升水较上周继续上升，主流报价普遍在平水及小幅升水水平，成交多数落至金交所TD平水-升水10元/千克范围，随周内银价暴跌本周下游询盘较为活跃。库存方面，下游消费较上周有所回暖，且部分冶炼厂由于价格下跌出货意愿较低，上海及深圳地区银锭社会库存整体去库。金银比方面，截至6月10日，LBMA 金银比自上周的 63.8走阔至67.2，白银在宏观高压下相对黄金的弱势更加明显。 【重要数据】 利空 美国 5 月非农就业新增 17.2 万人，远超预期，就业市场韧性超预期。 美国 5 月 CPI 同比上涨 4.2%，创三年新高，通胀压力再度抬头。 沃什就任美联储主席后鹰派基调明确，后续官员讲话持续释放紧缩信号。 印度白银进口管控政策持续，影响实物消费需求。 利多： 秘鲁能源危机仍在持续，全国紧急状态至年底，已有 12 座大型矿山实施错峰生产，5 月白银产量预计下滑 5%-8%，全球供需缺口仍存，对银价形成一定底部支撑。 【近期关注】 6 月 16-17 日：美联储 6 月 FOMC 议息会议、沃什会后新闻发布会（核心事件） 6 月 18 日：美国 5 月零售销售数据 6 月 20 日：美国 6 月密歇根大学消费者信心指数初值 重点关注：美联储官员讲话、美伊谈判最新进展。 【价格预测】 下周白银预计维持低位震荡寻底格局，整体仍处于宏观高压环境中。6月16-17日的美联储 FOMC 议息会议将是下周核心焦点，市场将密切关注沃什的讲话内容以及美联储对利率路径的最新指引。若美联储释放明确的加息信号，银价可能进一步下探；若会议结果偏鸽派，银价或迎来超跌反弹。国内基本面上，下游采购小幅回暖，市场低位现货抛压有所缓解，现货银锭社会库存整体去库，因多数企业畏跌情绪较重保持谨慎，预计市场现货主流成交贴水会维持金交所TD平水-升水10元/千克范围，市场短期内难以快速转向较高升水。 》查看SMM贵金属现货报价  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升贴水由贴转升，整体走强。周初宏观因素压制铜价下跌，下游逢低采购情绪回温，叠加交割临近持货商交仓意愿增强，贴水快速收窄；周中月差持续收敛，持货商挺价惜售，现货由贴水转为升水；周尾铜价进一步下行激活买盘，隔月月差由Contango转为Backwardation，持仓交割收益提升，持货商惜售情绪浓厚。SMM数据显示，上海地区社会库存录得15.57万吨，环比下降1.41万吨，呈去库态势。 展望下周，沪铜现货市场将完成换月，围绕2607合约展开新一轮定价。交割结束后，需关注未匹配仓单流出情况，若仓单集中释放，或对现货升水形成阶段性压制。供应端，国内冶炼厂集中检修及进口亏损持续关闭，短期到货增量有限，但需警惕进口窗口修复后海外货源流入。需求端，铜价下跌后终端订单有所放量，但整体消费持续性有待观察，下游对高升水接受度有限。月差结构方面，当前Back结构若延续，持货商挺价意愿仍将较强，但换月后升贴水通常面临一次性修复。综合来看，预计换月后沪铜现货升水或有所回落，但供应偏紧格局下贴水空间有限。 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水240元/吨–贴水140元/吨，均价贴水190元/吨。周内随铜价重心回落，市场需求逐渐回暖，不过因下游多进行点价而提货进度较慢，铜材企业库存尚未消化，优先执行电解铜长单为主。此外随交割日临近，因北方呈大贴水格局，部分货源南下，令华北市场供需矛盾改善，现货升贴水持续收敛。展望下周，铜价走弱后消费得到提振，同时年中节点临近持货商有提前出货需求，预计市场活跃度表现升温。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

电解钴： 本周电解钴现货价格延续承压回落态势。 供应方面，主流冶炼厂出厂价维持在42.2万元/吨；价格快速下跌后，多数贸易商暂停报价，仅少数套保商以盘面小幅升水的价格少量出货。需求方面，持续下跌行情抑制了下游采购意愿，合金及磁材企业在“买涨不买跌”心态下多选择暂缓采买、维持观望。本周价格下跌主要受两方面因素驱动：一是周中海外报价平台大幅下调钴中间品低幅价格，市场情绪走弱，拖累电解钴价格下行；二是受此影响，部分资金被迫止损离场，进一步加剧了价格回落幅度。短期来看，市场或继续处于震荡承压格局，电解钴价格的企稳仍有赖于其他钴产品特别是钴盐价格的回归平稳。 钴中间品： 本周钴中间品价格小幅走弱。 供应端，主流矿企及贸易商报价仍维持在25.5-26美元/磅区间；周内少量低品质货源以低于25美元/磅的价格成交，但因品质折价明显，且成交量有限，对主流价格影响不大。发运方面，2026年一季度配额审批依旧受制于流程复杂而推进缓慢，叠加刚果（金）当地运力紧张、钴原料运输优先级靠后，大批货源到港时间继续后延，当前预计批量到港时间或在8月附近。短期来看，需求端支撑依然乏力，价格或以横盘整理为主；后市若要企稳走强，仍有赖于下游需求回暖及钴盐价格的修复。 硫酸钴： 本周硫酸钴市场交投氛围清淡，上下游博弈持续，价格整体持稳。 供应端，主流冶炼厂继续挺价，报价区间维持在8.8-9.2万元/吨；部分回收冶炼厂及贸易商受资金周转压力影响，少量低价货源报价下调至8.4-8.5万元/吨。需求端，价格持续阴跌抑制了下游采购意愿，部分企业意向价仅为8.1-8.2万元/吨，但与卖方报价差距较大，实际成交困难。短期来看，硫酸钴价格或维持偏弱运行，行情企稳修复仍有待下游集中补库需求的实质性释放。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为16743美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51343美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为83.5-85，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为95。印尼高冰镍FOB价格为16831美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数报价有所上行。从需求端来看，国内三元市场需求本月表现依旧强势，硫酸镍采购需求有所回升，刚需采买推动MHP成交系数上涨。展望后市，上游成本支撑与下游需求恢复共存，MHP镍钴系数预计整体运行偏强势，上行空间受硫酸镍价格影响。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

多晶硅：本周多晶硅价格指数为32.95元/千克，N型多晶硅复投料报价32-34.5元/千克，颗粒硅报价32-33元/千克。本周多晶硅价格整体继续下跌，市场新一轮报价开始，部分厂家进一步下调报价，部分价格低至32元/千克且可谈，同时个别在执行订单也有受到影响。周三传出产能出清相关消息，目前多数企业人士表示“暂时没有听到”，相关真实性有待核实。6月多晶硅产量目前正常开工暂无较大变化，但7月后计划一内蒙基地新增检修。目前整体来看市场由于供需担忧对价格看跌情绪仍较重，后市进一步关注相关政策情况。 硅片：本周硅片价格整体持稳，其中N型183硅片价格在0.88-0.90元/片，210R硅片报价为0.98-1.00元/片，210mm硅片报价为1.18-1.20元/片。本周价格持稳，但并不代表完全止跌，更多为企业挺价意志的表现，以及硅片外销量锐减的反馈。目前硅片企业也在密切关注市场走向，一方面，上游原料端不断传出政策消息，但真伪难辨；另一方面，下游电池环节供需错配，银价回落，致使电池价格实打实出现回落。反观硅片环节夹在中间，在预期与现实的矛盾选择中，企业选择观望也在情理之中。 电池片：本周电池片市场整体大幅走弱，各尺寸价格普遍大幅下调，市场观望情绪浓厚，行业供需压力持续加剧。 价格方面，电池片各尺寸报价同步下移，其中183尺寸报价回落至0.305-0.31元/W，210R尺寸调整至0.305-0.315元/W，210N尺寸下行至0.315-0.32元/W。本轮价格大幅下行，主要受上下游行情同步下行，叠加成本端支撑力度大幅弱化，持续倒逼电池片报价下移。当前市场博弈氛围浓重，新订单成交整体平淡，叠加部分厂商库存积压压力，实际成交价普遍低于公开报价，下游采购保持谨慎观望，行业价格仍存在进一步下行空间。6月电池片产量预计较5月有所增长，一方面5月检修产线集中复产，同时组件价格竞争带动下游订单增量，另一方面部分厂商为消化硅料库存主动提升电池片产出，行业供给持续放量。受市场价格频繁波动影响，下游接单节奏紊乱，行业库存总量较上周再度走高，累库趋势进一步加剧，库存压力持续攀升，短期电池片市场或将延续偏弱下行走势。 光伏组件：本周国内组件价格维持弱势运行，企业报价重心有些许下降，但当前企业出货策略的不同导致当下组件分布式市场价格区间较大，头部厂商和当前让利出货的二三线企业分布式价格最高差距能达接近0.05元/瓦，市场价格较为混乱。集中式方面，当前国内新增项目较5月同期有所增多，但大项目仍旧有限，且价格也并不理想，企业意向价格也逐渐靠近0.7元/瓦。截至当前，国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.724-0.744元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.733-0.752元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.730-0.750元/W，集中式方面，182组件价格为0.713-0.729元/瓦，210组件价格为0.733-0.749元/瓦。库存方面，本周组件库存维持小幅下跌趋势，企业开工也在6月有所下调，需求端也稍被低价刺激进场采买。 终端：本周光伏组件呈现价跌量增的情况。根据SMM统计，2026年6月1日至6月7日，国内企业中标光伏组件项目共49项，单周加权均价为0.76元/瓦，相比上一统计区间下跌0.01元/瓦；中标总采购容量为9597.30MW，相比上一统计区间增加9389.02MW。 据SMM分析，当前统计区间的主要中标容量落在1000MW~2000MW区间内，占已披露总中标容量的87.52%。各容量区间的具体情况如下： 0MW-1MW的标段共8个项目，容量占比0.02%，区间均价0.910元/瓦； 1MW-6MW的标段共6个项目，容量占比0.13%，区间均价0.782元/瓦； 6MW-50MW的标段共4个项目，容量占比0.59%，区间均价0.714元/瓦； 50MW-100MW的标段共4个项目，容量占比3.66%，区间均价未披露； 100MW-200MW的标段共2个项目，容量占比2.70%，区间均价未披露； 200MW-500MW的标段共2个项目，容量占比5.38%，区间均价未披露； 1000MW-2000MW的标段共7个项目，容量占比87.52%，区间均价未披露。 经SMM分析，当前统计区间加权均价为0.76元/瓦，相比上周下跌0.01元/瓦。 中标总采购容量方面，当周为9597.30MW，相比上一统计区间增加9389.02MW。 在地区分布方面，本周中标容量最高的地区为云南省，占容量总计的28.22%，其次是重庆市、江苏省、安徽省、宁夏回族自治区、青海省，分别占总量的13.58%、13.56%、12.53%、12.50%、12.50%。 统计期间（6月1日至6月7日）主要中标信息： 在《中广核新能源2026年度光伏组件设备框架集采包件1（一标段）》中，TCL中环新能源科技股份有限公司以0.7422元/瓦的均价中标1200MW的光伏组件。 在《中广核新能源2026年度光伏组件设备框架集采包件2（二标段）》中，正泰新能科技股份有限公司以0.77元/瓦的均价中标1200MW的光伏组件。 在《中广核新能源2026年度光伏组件设备框架集采包件1（四标段）》中，协鑫集成科技股份有限公司以0.749元/瓦的均价中标1200MW的光伏组件。 在《中广核新能源2026年度光伏组件设备框架集采包件1（三标段）》中，晶澳太阳能科技股份有限公司以0.757元/瓦的均价中标1200MW的光伏组件。 在《中广核新能源2026年度光伏组件设备框架集采包件1（五标段）》中，高景太阳能股份有限公司以0.755元/瓦的均价中标1200MW的光伏组件。 在《中广核新能源2026年度光伏组件设备框架集采包件1（二标段）》中，晶科能源股份有限公司以0.763元/瓦的均价中标1200MW的光伏组件。 在《中广核新能源2026年度光伏组件设备框架集采包件2（一标段）》中，英利能源发展有限公司以0.766元/瓦的均价中标1200MW的光伏组件。 光伏玻璃：本周，光伏玻璃市场成交价格维持稳定，但整体报价重心方面上升，市场买涨不买跌的心态较强，在报价上调之后，组件企业开始进场采买补库，但受制于当前国内需求环境较差，组件排产增幅有限，故对玻璃采买需求也维持低位，成交量小幅增加。6月初截至当前，国内玻璃企业在厂库存天数下降约3-5天，行业平均库存天数有望在6月下降到40天以内。当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为8.5元/平方米。 胶膜：本周胶膜套价区间运行在27000-27600元/吨，其中套价下限随市场信息逐步明朗出现小幅下调。本月大单议价已于月初完成，现货价格近期维持稳定。成本端上游光伏粒子价格暂无较大波动，为胶膜价格提供了平稳支撑；需求端来看，下游组件企业虽阶段性消化成品库存，但对胶膜排产的拉动尚不显著，需求增量整体不足。综合来看短期内胶膜套价将保持平稳运行态势。 EVA：本周光伏级EVA粒子现货价格9500-9600元/吨，行情整体暂时企稳。原料端，此前乙烯受新增装置投产预期拖累价格下行，但实际货源增量不及预期，价格近期小幅回升；醋酸乙烯价格低位震荡，对EVA形成一定成本托底。需求端来看，下游胶膜厂维持刚需采购，市场观望情绪浓厚，采购整体偏谨慎。预计短期光伏EVA价格或延续稳价运行态势。但当前霍尔木兹海峡局势扰动推升国际油价，后续原料成本是否再度上行、进而带动粒子价格上涨，仍需持续跟踪。 POE：POE国内到厂价15000-15500元/吨，整体暂未出现明显调整。进口货源虽有报价下调传闻，但实际成交价格坚挺，尚未出现实质性下调动作；新增国产厂家报价偏低，但市场仍以主流大厂报价为参考基准。需求端延续弱势，胶膜厂刚需采购为主，订单增长乏力。预计短期内POE价格重心将继续下移，但考虑到成本与刚需支撑，下行幅度或相对有限。 高纯石英砂：本周，石英砂价格整体持稳目前市场报价如下：内层砂每吨4.0-4.5万元，中层砂每吨2.0-2.4万元，外层砂每吨1.6-1.8万元，进口砂散单价5.0-5.5万元。坩埚方面，33寸坩埚6000-6100元/支，36寸坩埚6500-6600元/支。国产砂的价格本周持稳运行，大尺寸坩埚价格环比小幅下跌，几家头部企业的经营策略都在随之调整。近期有所转机的是，随着半导体需求的增长，部分坩埚用砂转向半导体，这对供需错配的压力出现了缓解。 组件回收：上周，国内光伏组件回收市场价格有所回落。 早期小版型含边框型号下跌1.5元/块左右，单玻一手价落在87-93元/块的区间内，无边框型号下跌32-46元/吨不等，单玻一手价落在2001-2089元/块的区间内。除早期小尺寸组件以外，大尺寸价格也有所回落，含边框型号价格回落1-1.5元/块左右，无边框型号回落43-64元/吨左右不等。 此番价格回落受主要回收金属价格的影响。上周现货白银有明显的下跌，铝则保持震荡，根据SMM1#白银现货价格从6月3日18005元/千克波动至6月11日15365元/千克；A00铝价则保持高位震荡，从6月3日24460元/吨波动至6月11日23970元/吨。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM6月11日讯： 早盘沪期铜2606合约高开持稳。开盘价103470元/吨，开盘后价格先跌后涨，下跌至103420元/吨之后小幅回升，摸高至103720元/吨；随后价格快速下行，下探至102710元/吨，价格企稳后小幅回升，截止收盘，价格回升至103050元/吨。隔月月差在Contango 60元/吨-Backwardation 50元/吨之间，沪铜对2606合约当月进口盈亏在亏损150元/吨-亏损50元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.79，采购情绪为2.68，较前一日均无较大变化，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商首轮报盘平水铜贴水10元/吨-升水30元/吨，其中大江PC、中条山、金川isa、中金报价等贴水10元/吨-升水20元/吨，鲁方、祥光、JCC等报价升水30元/吨-升水40元/吨；部分货源快速成交后，持货商上调报价，市场难寻低价货源，金冠、金新、金豚PC、报价厂提升水30元/吨；好铜贵溪、金川大板、金豚大板报价升水60元/吨-升水100元/吨。进入第二时段，持货商挺价意愿较强。平水铜大江PC、资金等报价升水30元/吨陆续成交，金冠、金新、金豚PC、金凤等按厂提升水20元/吨-升水30元/吨陆续成交，非注册铜按贴水170元/吨-贴水150元/吨成交。 展望明日，日内铜价重心下移，下游逢低补库意愿增强，部分加工企业反馈订单有所放量。隔月月差结构已由Contango转为Backwardation。持货商持仓交割收益提升，惜售情绪浓厚，市场可流通低价货源紧缺，早盘贴水货源快速成交后报价持续上调，好铜升水已扩至60-100元/吨。供应端，SMM录得6月11日上海地区社会库存15.57万吨，环比6月8日下降1.14万吨，主因国内冶炼厂集中检修及进口到货减少，现货流通持续偏紧。综合来看，在交割逻辑、back结构支撑及消费边际改善的共同作用下，预计明日沪铜现货对2606合约报价将维持升水整体延续偏强态势。

    本周山东地区现货升贴水低位回升，截至本周四，山东地区铜现货升贴水平价报贴水130元/吨。具体来看，本周临近交割，周初隔月Contango月差多维持70-10元/吨区间，持货商挺价惜售情绪浓厚。周尾，月差转为Back令持货商挺价信心进一步增强，且铜价重心回落，下游采购情绪也得以好转，本周山东地区现货价格跟随上海市场波动，涨幅明显。展望下周，市场将进入换月交割阶段，换月后预计将维持Back结构，持续支撑持货商挺价行为，现货升贴水仍存在小幅上行空间。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

SMM 6月11日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.19元/吨，较上周四上涨11.11元/吨。其中山东地区报2,660-2,710元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,680-2,760元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；山西地区报2,670-2,75元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年6月11日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.79附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2721.3元/吨左右，高于氧化铝指数价格28.11元/吨。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8853万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上涨2.09个百分点至74.76%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.03个百分点至69.1%；河南地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.75个百分点至60.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨0.11个百分点至71.72%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.17%。 现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3030元/吨。 本周国内氧化铝价格延续回暖态势，北方地区因现货偏紧表现强势，价格持续上行；南方地区受新增产能释放影响，涨幅相对受限。截至本周四，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比增加13.9万吨至702.4万吨，主要受海外氧化铝持续流入及国内供应增加影响。分结构来看，电解铝厂原料库存基本稳定，环比小增0.2万吨至342万吨，主要维持长单采购节奏。氧化铝厂成品库存增加1.6万吨至123.7万吨，主要由于北方企业检修结束、开工逐步恢复，部分产线升级完成，同时南方新增产能继续释放。受此带动，周度氧化铝产量增加4.8万吨至169.8万吨，成为库存上升的重要原因。港口库存则大幅增加11.8万吨至76.8万吨，显示海外货源持续到港，对国内市场形成一定压力。整体来看，当前氧化铝尚未形成连续去库趋势。短期内，北方部分企业受环保检查影响出现停产整顿，或将消耗厂内库存以保障下游需求，预计氧化铝厂库存存在一定去化可能。但未来几周海外货源仍将陆续到港，叠加广西地区产能稳步爬坡，整体库存仍有小幅增加空间。价格方面，当前市场呈现明显区域分化：北方货源偏紧，价格仍有支撑；南方供应相对宽松，价格上行空间有限。预计短期国内氧化铝均价仍将维持小幅走强态势。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】