》查看SMM镍报价、数据、行情分析 12月12日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27197/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27440-27540元/吨，均价较昨日略有下滑。 从成本端来看，美联储降息落地，未超市场预期，伦镍价格受基本面压制有所下行，镍盐生产即期成本下降；从供应端来看，由于原料成本较高，部分企业有上抬报价的倾向，但由于市场存在一定宽松预期，暂未见到上游挺价传导到下游接受度；从需求端来看，由于部分厂商尚有原料库存，近期镍盐采购情绪相对冷清，本月成交预计较为分散。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，下游需求回落对价格形成一定压力，但若镍价能有所回升，或对生产成本产生一定支撑，提振镍盐价格。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

日内银价延续再刷新历史新高，TD-沪银主力2602合约基差小幅扩大至25-30元/千克，现货市场维持贴水成交。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD贴水10-5元/千克报价或沪期银2602合约贴水25-30元/千克报价少量刚需成交。下游消费持续偏淡，部分持货商有意向选择TD交卖观望惜售，仍有贸易商因不断追加保证金的压力扩大贴水抛售以完成资金周转，银价连续大幅上涨后，下游接货积极性明显下滑，深圳地区持货商提及香港地区交易者接货意向同样转淡，现货市场成交持续缩量。   》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为13001美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为48266美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为86.5-87,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为95.5。印尼高冰镍FOB价格为13282元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分贸易商可外售库存较少因而报价高位支撑。刚果（金）政策发布出口禁令延期并采取配额，叠加下游补库影响，硫酸钴的价格高位运行，支撑MHP中钴的报价及成交系数高位。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，电镍及镍盐厂多持观望态度。综合来看，市场供需偏紧，预期镍系数及钴系数将高位支撑。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强，促使高冰镍需求上升。供需紧张下，预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

盘面： 隔夜，伦锌开于3087美元/吨，开盘后伦锌维持震荡走势期间小幅下探至3080美元/吨，进入欧洲交易时刻空头减仓推动价格持续上行，盘尾冲高至3219.5美元/吨，终收涨报3198美元/吨，涨123美元/吨，涨幅4.00%，成交量增至15.6万手，持仓量减少2058手至22万手。隔夜，沪锌主力2601合约跳空高开于23210元/吨，盘初多头增仓沪锌震荡上行，盘尾冲高至23690元/吨，终收涨报23660元/吨，涨665元/吨，涨幅2.89%，成交量增至11.3万手，持仓量增加5307手至93806手。 宏观： 美联储重新任命11位地区联储主席；美国上周初请失业金人数创下疫情后最大单周增幅；知情人士：美乌欧周六将在巴黎举行有关俄乌冲突问题的会议；泽连斯基回应领土妥协问题；美国财政部加码制裁委内瑞拉；中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行；多家券商相关负责人回应“量化交易在交易所的设备将被清退。 现货： 上海： 昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.28，出货情绪为2.56。上海市场锌锭货量不多，昨日现货均价上浮继续走高，整体升水高位运行，下游持续畏高，现货采买按需，交投依旧在贸易商之间，需持续关注后续其他地区流转到华东市场货量。 广东： 昨日广东地区精炼锌采购情绪为1.92，销售情绪为2.41。整体来看，锌价继续进行震荡运行，下游需求未出现明显改变，仍是以刚需为主，市场成交相对一般，贸易商报价较昨日变化不大，现货升贴水持平。 天津： 昨日天津地区精炼锌采购情绪为1.83，出货情绪为2.50。昨日锌价震荡运行，下游刚需补库补库为主，而贸易商有挺价心理，贸易商之间交投为主，整体市场成交一般。 宁波： 锌锭长单到货宁波，市场现货依旧稀少，贸易商现货升水报价高位运行，加上盘面锌价维持高位，淡季下游企业订单一般，锌锭询价接货表现一般。   库存：12月11日LME锌库存增加550吨至60350吨，增幅0.92%；据SMM沟通了解，截至本周四(12月11日)，SMM七地锌锭库存总量为12.82万吨，较12月4日减少1.21万吨，较12月8日减少0.78万吨，国内库存减少。 锌价预判：隔夜伦锌录得一大阳柱，下方20/60日均线为其提供支撑。美国上周初请失业金人数录得23.6万人，创下疫情后最大单周增幅，美元指数延续下行态势，伦锌重心走高。隔夜沪锌录得一大阳柱，下方10/60日均线为其提供支撑。周内国内召开中央经济工作会议，会议确定了明年经济工作的重点，一定程度上提振市场情绪，多头发力，叠加在外盘的带动下沪锌上行。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM12月11日讯： 本周硫酸钴价格小幅上涨，硫酸镍价格小幅下跌，碳酸锂价格振荡运行。 铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐振荡而振荡，且由于11月底至12月初回收的采购节点结束，叠加近期碳酸锂价格期货价格因资金及市场情绪影响波动较大，市场采购相对谨慎。而上游打粉企业在观望碳酸锂供需及政策后，对后续价格相对乐观，价格虽有随期货进行调整，但下降幅度较弱，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为3600-3750元/锂点，环比上周均价不变，高低幅小幅变动。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为75。5-77%，较上周环比增加0.25%，而锂系数在73-75%，环比也小幅上涨。主要原因系本周硫酸钴价格持续上涨：目前多数企业钴库存相对有限，且企业在扫荡完老货后不得已购买冶炼厂新货，推动价格上行，叠加周一公布的刚果金与美签署的战略伙伴协议带动了国内企业的采买情绪。硫酸钴的涨价使成本逐渐传导至三元及钴酸锂端，带动三元及钴酸锂黑粉系数及价格均有上涨。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

宏观层面，本周美联储降息预期兑现，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，符合市场预期。由于交易商消化了美联储即将降息和供应状况趋紧的预期，白银飙升突破60美元/盎司，强化了白银在宽松周期中表现优于黄金的历史趋势。随着银价向上突破关键位置及纽约市场库存持续下滑，海外白银ETF持仓快速增加，市场投机热情和流动性成为短期银价的主要驱动，尽管银价中长期仍然维持偏多行情，但仍需警惕超涨超跌风险。 【经济数据】 利多： 美国9月核心PCE物价指数年率公布值：2.8%，前值：2.9%，预期：2.9%。 美国12月一年期通胀率预期初值公布值：4.1%，前值：4.50%，预期：4.5%。 美国至12月5日当周API原油库存公布值：-477.9万桶，前值：248，预期：-175。 利空： 美国至12月5日当周EIA原油库存公布值：-181.2万桶，前值：57.4，预期：-231  【现货市场】 在国内白银现货市场上，本周银价大幅上涨，国内现货市场流通货源增多，临近周末国内银锭现货对TD转为贴水成交。本周上半周上海市场国标银锭主流报价对TD升水下调0-10元/千克或对沪期银2502合约平水贴水5-10元/千克报价，临近周末持货商普遍表示平水出货已十分困难，上海地区国标银锭主流成交价格对TD贴水扩大至10-15元/千克，深圳地区流通货源更加充裕，部分银锭现货对TD贴水幅度扩大至20-30元/千克。下游已进入消费淡季，伴随银价大幅走高，工业用户采购几乎停滞，部分下游企业年底提前关账谨慎观望，市场成交以贸易商及银行交易者建仓为主，部分贸易商提及由于套期保值追加保证金压力过大，因此逢高扩大贴水抛售意向增加。 》查看SMM贵金属现货报价  

2025年镀锌新增产能继续增加 2026年增速放缓 据SMM了解，2025年市场热镀锌新增产能预计达99万吨，主要涉及到的产品有镀锌管、船舶杂件、角钢塔等等，涉及到新建厂较少，大多是增加产线，进行业务扩展，在目前房地产消费较为疲弱的背景下，热镀锌厂也在积极寻找出路，2026年来看，市场热镀锌新增产能预计达80万吨，十五五规划中电网铁塔工程仍是重中之重，2026年特高压线路继续增加，2026年公路、水利工程将继续增长，基建工程中镀锌消费量有所增长，新增产能主要以电力铁塔等基建为主。但房地产预计继续弱势，对镀锌有一定拖累，所以2026年新增产能速度放缓。 具体情况如下： （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

本周钴酸锂市场交投活跃度有所回升，供需关系总体平稳。供应方面，常规型号产品报价普遍维持在 37.0 万元 / 吨以上，上游氯化钴、四氧化三钴等原料价格持续高位，形成显著成本支撑。需求方面，电芯厂目前仍与下游终端 谈单中 ，受原材料价格连续上涨影响，部分企业正评估钴酸锂转向三元材料的方案，导致近期新增订单出现一定下滑。短期内，钴酸锂价格预计以稳为主，进一步上涨动力不足。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

  本周四氧化三钴市场维持强势运行，整体格局稳健。供应端，头部企业陆续上调报价，当前市场主流报价已攀升至 36.5 万元 / 吨。需求端，正极材料企业目前多按订单补库，但由于近期新增订单有所减少，下游对四氧化三钴的采购需求明显减弱。预计短期内四氧化三钴高价已接近阶段性顶部，低端报价仍有一定补涨空间，但整体上行幅度受限。