本周，铅蓄电池市场淡季态势不改，加之铅价持续走弱，业内避险情绪高涨，经销商仅按需采购，并对8月传统旺季预期保持谨慎态度。另生产企业方面，铅蓄电池企业维持减产状态，即使铅价持续下行，下游企业也未出现集中逢低建库，部分大型企业依靠长单即可满足生产所需，现货市场成交持续低迷。

          据了解，截至7月30日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.44万吨，较上周减少0.59万吨。 本周原生铅冶炼企业生产稳中有升，而下游企业接货谨慎，现货铅市场普遍以贴水交易，期现价差在150-200元/吨附近，部分持货商选择移库交仓，带动原生铅冶炼企业厂库库存压力有所缓解。下周，随着进入8月，新一轮期货交割提上日程，同时铅价维持低位震荡，持货商仍以保值交仓为主，预计后续将有更多厂库铅锭转移至交割仓库。

         下周，宏观经济数据主要是美国7月ISM制造业PMI、美国7月ADP就业人数、美国7月失业率和美国7月季调后非农就业人口等数据。近期通胀降温削弱加息预期，美元指数围绕100美元震荡，后续关注就业数据的指引。另伊朗拒绝了有关霍尔木兹海峡联合管理方案的提议，美国方面宣布完成针对伊朗目标的新一轮军事行动，使市场对于地缘政治冲突缓和前景重新产生担忧。 伦铅方面，LME铅库存延续降势，而LME铅0-3贴水再度扩大，最新报至-41.15美元/吨。当前海外地缘政治冲突风险尚存，中东铅消费复苏暂无预期，而东南亚铅消费稳中有升，现货升水再度走高，铅锭（Pb≥99.99%）CIF溢价报出超级高价240美元/吨，将在一定程度上支持铅价运行重心上移。下周预计伦铅运行于1880-1925美元/吨。 沪铅方面，8月铅消费暂无改善预期，下游企业采购谨慎，铅锭库存累增，拖累铅价呈偏弱震荡。而原生铅、再生铅冶炼企业检修与减产增多，供应收紧预期，推动铅现货贴水收窄，为铅价提供强支撑。预计下周沪铅主力合约将运行于15500-15850元/吨。 现货铅价格预测：15350-15600元/吨。进入8月份，沪铅新一轮交仓提上日程，铅锭由冶炼企业厂库转移至社会仓库，市场流通货源预计减少，持货商贴水出货意愿或进一步下降。若铅价维持低位震荡，原生铅及再生铅现货升水格局预计仍将延续。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 7月31日讯： 据SMM统计，2026年7月份（31天）国内电解铝产量同比增长1.6%，环比增长3.5%。当前国内需求偏弱，叠加部分下游制品出口订单回落，各产业链板块普遍承压；但受铝杆、铝棒加工费高位带动，下游铝水采购需求提升，推动国内铝水产出占比走高。当月铝水占比较上月提升1.1个百分点至78.3%，整体表现小幅高于月初预期，核心增量来自部分产品加工利润可观，铝水需求高于预期。 结合SMM铝水比例测算数据，7月国内电解铝铸锭量同比下滑15.1%，环比下降1.4%。 产能变动：截至7月末，SMM 统计国内电解铝建成产能约 4628.87 万吨，环比持平。 产量预测：进入2026年8月份，下游传统淡季延续，多数下游产品需求预计继续走弱。不过部分初级加工材订单表现良好，下游企业采购铝水直供意愿提升。综合来看，铝水比例预计上涨0.2个百分点至78.5%。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

本周镍价整体呈现震荡偏强格局。宏观层面，美联储7月FOMC会议以9:3维持利率不变，符合市场预期，但内部分歧加剧——3位票委投票支持加息；美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，为2020年以来首次录得月度负增长。产业层面，印尼RKAB配额修订申报窗口于7月31日正式关闭，美伊局势反复，硫磺供应紧张的边际压力先紧后松。LME镍库存7月累计减少超8000吨，为镍价提供额外支撑。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价132,250元/吨，环比上周上涨250元/吨，金川电解镍升水本周持续走弱下跌至1,200元/吨，主流电积镍贴水在-300-500元/吨区间。本周现货市场成交情况维持冷淡，下游询价积极性较差。 宏观方面，本周宏观面最核心的事件是美联储7月FOMC会议。7月30日美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。这是美联储自2025年9月以来连续第五次未调整利率。本次会议的最大看点在于内部分歧显著升级——投票结果为9:3，3位票委主张加息25个基点。美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，为2020年以来首次录得月度负增长；同比升幅从前月的4.1%收窄至3.7%；核心PCE同比增速由3.4%小幅回落至3.3%，环比仅上涨0.1%，低于市场预期的0.2%。通胀降温源于6月油价回落，但7月美伊冲突不断，通胀预期难免反复。 库存方面，库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为13.1万吨，环比上周累库约1,600吨。 当前镍价正处于宏观情绪改善、供给收紧确认、库存边际去化的利多共振窗口期。短期来看，预计下周沪镍主力合约核心运行区间为13.0-13.7万元/吨。

本周广东地区升贴水环比上涨15元/吨左右，截至本周五，广东地区主流0#锌对市场报价贴水120~75元/吨。周内锌价维持高位震荡走势，下游采购多为刚需，同时部分厂家长单陆续送到，需求淡季下企业零单采购积极性较差，升贴水上涨乏力。展望下周，进入8月市场仍处于消费淡季，同时企业对后续需求看法较为谨慎，终端支撑不足，对升贴水上涨形成一定压制，同时当前市场未见大规模出口，广东库存充足，预计升贴水继续于贴水区间震荡。                                                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

本周压铸锌合金开工率录得46.59%，环比降低2.38个百分点。库存来看，本周锌价高位运行，合金厂出货节奏放缓，采购需求同步走弱，但近期大厂所签长单陆续发出，原料库存小幅微增，但整体变化不大。开工下行主要是由于终端需求转差，合金厂出货乏力导致出现控产减产情况。需求来看，终端消费处于传统淡季，各下游板块订单整体偏弱。房地产配套五金需求表现较为低迷；汽车配件领域订单进入需求淡季；箱包拉链、卫浴五金等传统消费板块需求疲软；电子产品订单同步步入淡季，需求有所放缓。下游终端普遍按需采购，大批量备货意愿不足，持续压制压铸锌合金消费。展望下周，受终端消费持续疲软影响，压铸锌合金开工率预计继续于46.49%波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15437美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为49350美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为84-85.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为92。印尼高冰镍FOB价格为15822美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，受年中下游建库意愿偏弱影响，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM 7月31日讯： 2026年7月，中国冶金级氧化铝产量环比增长2.18%，但同比下降2.48%。截至7月末，全国建成产能约为11842万吨/年，整体运行产能环比下降1.18%，同比降幅为2.48%。 本月运行产能的下滑主要受多重区域性因素叠加影响，各地企业开工率出现分化：南方地区方面，广西部分企业前期因锅炉故障停产后，7月部分产线逐步恢复运行，月末已回升至约300万吨/年的运行水平，对区域产量形成一定提振。但与此同时，广西另一氧化铝厂因生产技术问题主动调减产量，整体制约了广西产量的恢复节奏。贵州地区则受国产矿供应偏紧影响，企业灵活调整生产计划，叠加例行检修，产量有所减少；不过，当地某企业前期停产后正稳步爬产，带动贵州产量实现小幅增长。北方地区方面，山西某企业受赤泥库问题影响，本月产量仍未恢复，成为拖累区域产量的主要因素。同时，北方多地面临铝土矿供应趋紧的压力，进一步抑制了开工负荷，使得北方地区整体产量出现下滑。 展望8月，预计国内冶金级氧化铝产量将有所修复。一方面，广西地区检修及锅炉问题将基本解决，生产有望恢复至正常水平；山西地区赤泥库问题预计于8月中旬得到处置，相关产能将重启；此外，国产矿供应亦有望小幅改善，为产量增长提供原料支撑。尽管部分区域仍有检修安排，但整体复产增量预计将超过检修减量。预计8月国内冶金级氧化铝运行产能将维持在约8920万吨/年左右。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息