SMM 9月17日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于2982美元/吨，盘初伦锌小幅下行，于欧洲交易时刻探低于2961美元/吨，随后空头减仓，伦锌一路震荡上行，于盘尾摸高于3003.5美元/吨，终收涨报2984.5美元/吨，涨2.5美元/吨，涨幅0.08%，成交量降至11350手，持仓量降2659手至21.6万手。隔夜，沪锌主力2510合约开于22330元/吨，盘初空头减仓，沪锌迅速上行摸高于22365元/吨，随后上行动力不足沪锌震荡下行，终收涨报22290元/吨，涨35元/吨，涨幅0.16%，成交量降至48493手，持仓量减3330手至81661手。 宏观： 美国8月零售销售月率超预期；特朗普政府将就法院对美联储理事库克的裁决提出上诉；美国商务部考虑对更多进口汽车零部件加征关税；特朗普与莫迪通话，寻求缓解关税与俄油分歧；内塔尼亚胡本月底将再访白宫；商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》；我国成功发射卫星互联网技术试验卫星。 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.29，出货情绪为2.78。昨日市场出货贸易商较多，盘面依旧持稳震荡，整体现货报价持稳，下游订单表现一般，接货积极性不高，成交表现平平，上海市场交投以贸易商间为主。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为2.12，销售情绪为2.49。整体来看，昨日锌价下行，下游采购积极性出现小幅提升，交割品牌出货转强，市场现货交投有所好转。同时昨日广东地区换月报价，所对合约由2510合约转变为2511合约，现货升贴水走高。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为1.91，出货情绪为2.63。昨日锌价维持震荡，盘面下降时有少量补库，但整体采购积极性不高，贸易商出货持稳，贸易商之间交投为主，整体市场成交清淡。 宁波：宁波市场贸易商积极出货，现货贴水持平前日，市场整体货量充裕，但下游企业依旧维持刚需，昨日现货交投依旧平稳。 社会库存：9月16日LME锌库存降1175吨至48975吨，降幅2.34%；据SMM沟通了解，截至本周一（9月15日），SMM七地锌锭库存总量为16.06万吨，较9月8日增加0.85万吨，较9月11日增加0.64万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜，伦锌录得一小阳柱，LME库存持续下降，市场押注美联储本周降息，打压美元走势，伦锌继续上涨，但上方压力仍存预计今日伦锌高位震荡为主。隔夜，沪锌录得一小阴柱，国内消费旺季不显，沪伦比值继续下降，市场关注锌锭出口窗口打开情况，预计今日沪锌震荡为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM9月15日讯：                                                  今日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报升水10元/吨-升水140元/吨，均价报价升水75元/吨，较上一交易日下降5元/吨；SMM1#电解铜价格80880~81360 元/吨。早盘沪期铜2510合约从81380元/吨持续走跌，临近上午十一时跌至80700元/吨附近。跨月价差几乎走平，沪铜当月进口亏损在500元/吨附近。         日内进入对沪期铜2510合约交易，铜价走至81000元/吨以上令下游买兴消退，但上午交易时段盘面跌至81000元/吨以下，下游点价情绪略微好转。上海地区电解铜采购情绪为3.09，销售情绪为3.11 历史数据可以查询数据库 。早盘祥光、鲁方、JCC等难觅货源，升水90-100元/吨成交，金川升水140元/吨附近，CCC-P升水100-130元/吨之间。常州与上海地区货源如紫金、中金中原、中条山PC、铁峰等拟合至上海主流仓库成交价格在升水10-50元/吨之间。湿法铜等贴水40元/吨附近，非注册贴水百元每吨。         展望明日，铜价略微回调但是仍处于80000元/吨高位，下游买兴不佳，但目前仓单并未大量流出，预计沪铜现货继续僵持平水一线上方。  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 9月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27877/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27940-28140元/吨，均价较昨日有所上涨。 从成本端来看，美国经济数据强化市场降息预期，伦镍价格进一步上涨，镍盐生产即期成本走高；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，主流采购节点已过，市场成交相对减少，但部分厂家近期仍有采买需求。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.5，下游前驱厂采购情绪因子为3.0，一体化企业情绪因子为2.9（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，近期硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为13009美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为23592美元/钴金属吨。 从供应端分析,近期,从现货市场来看,部分贸易商可外售库存较少因而报价高位支撑,目前主流报价镍系数为87-88%。受到下游补库影响,硫酸钴的价格也有所上行,推动MHP中钴的报价及成交系数同步上行。目前主流报价为72-75%。从需求端来看,近期有部分镍盐厂及电镍厂进行询单补库,整体采购情绪相对较弱。综合来看,市场供需偏紧,预期镍系数仍将高位支撑，钴系数仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

今日银价再刷新高，沪期银2510合约-TD基差扩大至25-30元/千克，现货市场畏高情绪并未消散。上海地区国标银锭持货商对TD升水4-5元/千克报价少量成交，个别持货商对沪期银2510合约贴水10-15元/千克惜售观望，河南地区某冶炼厂对TD维持贴水2元/千克报价出厂。据了解，由于银价大幅上涨且基差扩大，多位持货商提及因成本和资金占用等原因无法调低升水因此暂停报价，下游仅少量刚需采购，市场流通货源相对偏紧，成交整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价

SMM 9月16日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于2953美元/吨，盘初多头增仓，伦锌震荡上行，随后上冲动力不足，伦锌震荡下行，于夜盘探低于2943.5美元/吨，随后多头继续增仓，伦锌一路震荡上行，于盘尾摸高于2985美元/吨，终收涨报2982美元/吨，涨26美元/吨，涨幅0.88%，成交量降至11876手，持仓量增13993手至21.9万手。隔夜，沪锌主力2510合约开于22290元/吨，盘初沪锌短暂下行探低于22245元/吨，随后空头减仓沪锌震荡上行，于盘尾摸高于22370元/吨，随后延日均线附近震荡整理，终收涨报22335元/吨，涨25元/吨，跌幅0.11%，成交量降至48000手，持仓量减2597手至89406手。 宏观： 美国拟将更多钢铁和铝制品衍生品纳入关税范围；美国拟扩大战略铀储备，以减少对俄依赖并提振核能前景；印度与美国将于周二在新德里举行贸易谈判；特朗普宣布：美军在国际水域对委内瑞拉毒贩进行了第二次打击；特朗普呼吁不应再强制企业发布季报；马斯克单日购入逾250万股特斯拉股票；中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识；英伟达违反反垄断法，市场监管总局依法决定实施进一步调查。 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.32，出货情绪为2.83。上海地区锌锭继续累库，昨日贸易商出货为主，现货报价依旧持稳，下游企业订单未见明显“旺季”转变，依旧维持刚需采购，市场整体交投以贸易商间为主。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为1.98，销售情绪为2.53。整体来看，广东当前现货较多，叠加近期升贴水不断走低，贸易商低价出货意愿较低，市场交割情况较多，现货交投氛围相对清淡。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为1.90，出货情绪为2.61。昨日锌价继续高位震荡，下游畏高慎采，采购积极性较低，贸易商出货小幅基本持稳，贸易商交投为主，整体市场成交较差。 宁波：锌锭长单陆续到货，周初市场出货贸易商较多，但部分下游企业于上周五有所采购，目前原料水平依旧充裕，昨日接货表现一般，现货贴水基本维持上周水平。 社会库存：9月15日LME锌库存降375吨至50150吨，降幅0.74%；据SMM沟通了解，截至本周四（9月15日），SMM七地锌锭库存总量为16.06万吨，较9月8日增加0.85万吨，较9月11日增加0.64万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜，伦锌录得一小阳柱，LME库存继续下降至50150吨，且美联储本周降息预期仍存，资金集中度较高，伦锌继续上涨，但上方压力仍存预计今日伦锌高位震荡为主。隔夜，沪锌录得一小阳柱，锌锭继续累库，国内消费表现不及预期，长期外强内弱的情况下，市场关注锌锭出口窗口打开情况，预计今日沪锌重心或继续上行，高位震荡为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

本周（9.8-9.15）组件厂本周库存量小幅增加，终端企业需求降低，组件厂挺价致使接单转差。

国家统计局9月15日发布的数据显示，中国2025年8月原铝（电解铝）产量为380万吨，同比减少0.5%。1-8月累计产量为3014万吨，同比增长2.2%。 数据亦显示，2025年8月，中国十种有色金属产量为698万吨，同比增长3.8%。1-8月累计产量为5432万吨，同比增长3.1%。