SMM2月5日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水100元/吨-贴水40元/吨，均价报贴水70元/吨，较上一交易日上涨30元/吨；SMM 1#电解铜价100260~102020元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现下跌后小幅回升走势，开盘价102810元/吨，开盘后价格维持下跌，探低至100260元/吨，随后小幅回升，截止收盘价格101100元/吨。隔月Contango月差在390元/吨-230元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损400元/吨-280元/吨之间。 日内采销情绪较昨日均小幅上升，上海地区电解铜销售情绪为2.73，环比上升0.09；采购情绪为2.85，环比上升0.10， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，沪铜现货市场流通资源偏紧，持货商观望情绪较浓，报价好铜贵溪和金川大板贴水60元/吨-贴水50元/吨，平水铜报价贴水120元/吨-贴水60元/吨，今日内贸市场出现少量ONSAN报盘，报价贴水60元/吨，后续日韩货源可能会增加，鲁方、祥光等因货源稀缺，报价贴水100元/吨-贴水90元/吨，大江PC、金川isa、金凤、豫光等报价贴水110元/吨-贴水100元/吨。进入第二时段，持货商挺价意愿强烈，价格趋于稳定，现货流通更少，金冠、铜冠等报价贴水80元/吨-贴水60元/吨，湿法铜缅甸报价贴水150元/吨-贴水130元/吨，非注册按贴水250元/吨-贴水220元/吨陆续成交。 展望明日，隔月Contango月差小幅收敛，持货商交仓意愿依然存在，叠加部分冶炼厂选择备货交割，叠加持货商惜售挺价情绪明显，市场中可交易现货有限，将支撑现货贴水结构。此外，前期进口窗口打开期间部分锁定的比价货源，预计将陆续到达，短期内供应可能有所增加。综合来看，预计明日现货贴水有望继续小幅收敛。

SMM2月5日讯：

SMM2月5日讯：        临近2026年春节， SMM针对国内压铸锌合金企业节前放假安排进行沟通了解。本次了解覆盖20家企业，对应年产能合计达82.9万吨，涉及假期耗锌量规模约45548吨。        元旦节后锌价超预期大幅冲高，引发下游市场显著的畏高情绪，原本预期的节前备货行情并未如期兑现。终端五金厂受高原料成本与需求疲软的双重挤压，普遍缩减采购规模，部分企业甚至选择提前停工放假。受此传导，不少压铸锌合金企业同步跟进，加入提前放假的行列。此外，铜铝价差持续走阔进一步抬升企业生产成本，原料端压力倒逼加工费上行，终端采购意愿被进一步抑制，市场供需双向疲软的格局愈发凸显。        从结果来看，多数压铸锌合金企业计划于1月底至2月初启动春节假期，复工时间则集中在农历正月初八前后或元宵节过后。企业假期时长跨度较大，介于9~44天区间，整体平均放假天数为23.1天，较上年同期增加1.1天。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月5日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31939/吨，电池级硫酸镍的报价区间为31700-32800元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，镍价仍在宏观情绪和弱基本面见博弈，今日再度下滑，硫酸镍生产即期成本有所回落；从供应端来看，部分厂商临近春节停工已暂停报价，上游出货情绪相对偏弱；从需求端来看，部分厂商已备齐春节原料，面对高波动镍价以观望为主，对高价镍盐接受程度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，若镍价进一步下滑，硫酸镍价格成本支撑力度或将走弱。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15370美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为49254美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为85-86,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为90.5。印尼高冰镍FOB价格为15877美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看，现货流通量少，部分卖方报价小幅下调。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，下游刚需采购。综合来看，市场供需偏紧，镍系数及钴系数当前持平。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

       本周山东地区铜现货升贴水自低位回升，截至周四，现货升贴水平均报贴水290元/吨。周内铜价回落带动下游采购情绪回暖，采购量增加对现货货源形成一定消耗；而前期市场成交疲软阶段，冶炼厂持续开展现货交割，进一步加剧市场现货货源紧张格局，推动现货升贴水修复回升。临近春节假期，区域内铜加工企业计划下周起陆续停产放假，后续市场成交预计步入冷清阶段，冶炼厂也将以交割业务为主，逐步进入假期运营状态。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

今日贵金属价格大幅回撤，卖方惜售情绪浓厚。上海地区早盘部分持货商对TD升水3500-3800元/吨或对沪期银2604合约升水3000元/千克报价，下游仅少量刚需采购，尽管市场上仍有TD升水3800-4000甚至更高的升水报价出现，但以卖方挺价惜售为主，实际成交困难。今日冶炼厂报价减少，现货市场流通货源仍不充裕，尽管盘面大幅下跌，但上海市场和深圳市场均无调低升水抛售的情况出现，持货商待涨惜售，部分下游厂家因原料采购困难及春节假期临近提前放假，投资需求及贸易商之间交易接货意向较淡，今日现货市场交投两淡。        》查看SMM贵金属现货报价

盘面：隔夜，伦锌开于3332.5美元/吨，盘初伦锌冲高摸高于3360美元/吨，随后伦锌围绕日均线进行宽幅震荡，进入夜盘伦锌震荡下行，探低于3293美元/吨，盘尾小幅回升，终收跌报3305.5美元/吨，跌17.5美元/吨，跌幅0.53%，成交量减至83901手，持仓量增加471手至23.3万手。隔夜，沪锌主力2603合约开于24785元/吨，盘初沪锌冲高摸高于24980元/吨，随后多头减仓离场，沪锌震荡下行，探低于24725元/吨，盘尾维持低位震荡，终收跌报24770元/吨，跌115元/吨，跌幅0.46%，成交量减至85471手，持仓量减少2186手至77033手。 宏观：美国1月“小非农”ADP就业人数不及预期；美国劳工统计局：非农将于2月11日发布，CPI数据改至2月13日公布；美国财政部维持发债策略不变；俄美乌新一轮首日谈判结束，泽连斯基：预计很快交换战俘；伊朗外长确认：伊美核谈判将于周五在阿曼举行；国家主席习近平同美国总统特朗普通电话；习近平同俄罗斯总统普京举行视频会晤；央行：着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。 现货： 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为1.90，出货情绪为2.54。上午盘面锌价震荡运行，上海市场贸易商挺价情绪再起，均价上浮幅度继续扩大，但下游陆续放假，于昨日接货意愿较差，现货交投表现清淡，整体现货成交以贸易间为主。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为1.86，销售情绪为2.34。昨日锌价维持震荡走势，但受制于下游终端企业近期放假较多，市场采购积极性偏低，各品牌实际成交均需贴水，现货升贴水继续下行。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为1.83，出货情绪为2.19。昨日锌价继续高位震荡，下游大多放假，采买较少，点价为主，成交不畅，贸易商出货升水持稳为主，整体市场成交一般。 宁波：宁波市场下游企业即将放假，前期锌锭备库基本完成，昨日下游几无询价接货，贸易商佛系出货报价，现货升水低位持稳，交投氛围依旧清淡。   库存：2月4日LME锌库存减少775吨至108200吨，降幅0.71%；据SMM沟通了解，截至本周一(2月2日)，国内锌锭库存增加。 锌价预判: 隔夜伦锌录得四连阴，下方20/60日均线为其提供支持。虽美国“小非农”数据表现不及预期，但非农及CPI数据延期至下周公布，不确定性仍存，叠加国际局部地区形式仍较紧张，伦锌震荡运行。隔夜沪锌录得一小阳柱，上方5/10日均线对其形成压制，下方20/60日均线为其提供支持。受国内终端放假影响各地现货市场交投表现清淡，锌价上方仍有压制，然央行表示着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，宏观存在一定利好，沪锌预计维持高位震荡走势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                              

据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，行业官员周二称，该国政府提出大幅削减产量后，矿企已经停止现货煤炭出口，将使得亚洲买家无法从这个世界最大出口国获得安全供应。 上个月，印度尼西亚向主要矿企颁发了生产配额，较2025年减少40%至70%，这也是其将产量减少1/4并提升价格的举措之一。该国主要行业机构反对此举，警告这将引发裁员和矿山关闭。 “生产将继续但不是满负荷，在政府配额最终确定之前，煤炭运输将受限”，印度尼西亚煤炭工业协会常务副会长H.克里斯蒂安诺（H. Kristiono）向路透社透露，并补充说没有现货供应。 克里斯蒂安诺称，长期合同仍在履行之中，尽管一些矿企正在考虑已不可抗力为由取消合同。 这项提案是印尼最新的政策导致供应中断的例证，目的是在主要进口国需求减缓情况下提高政府收入。2022年短暂的出口禁令导致煤价急剧上升。 据科普勒（Kpler）数据，2025年全球9.6亿吨电力煤出口有一半来自印尼。尽管去年仅出口就超过5.1亿吨，但印尼目前正考虑减产24%至6亿吨。 贸易商预计，削减产量将导致供应紧张和煤价上涨。 印度一位贸易商在新德里举办的印度煤炭运输会议上表示，印尼现货煤炭甚至没有以每吨1-2美元的溢价出售。 新加坡一位贸易商认为，除非印尼下调产量削减量，否则本季度不会恢复煤炭出口。 以上两位贸易商都拒绝透露姓名，因为没有获权发布这些信息。 政策影响 根据印度煤炭贸易商I能源自然资源公司（I-Energy Natural Resources，IENR）数据，1月份印尼4200大卡/公斤低品级煤炭价格上涨约7%，此前有报道称该月第一周将减产。 总部位于伦敦的DBX商品公司（DBX Commodities，DBXC）称，印尼出口煤炭大多为低品级，如果产量削减20%，其价格可能会上涨40%至70%，而高品级煤炭可能会上涨10%至20%。 亚洲一家大型公用事业公司的煤炭贸易商认为，“印尼的供应冲击正在推动其他煤炭价格上涨。来自东亚国家的报价正在上涨，因为他们正在寻求稳定的供应”。 然而，业内人士表示，买家对其他供应国更高品级煤炭的偏好，以及中国和印度需求持续不振，可能会抑制煤炭价格大幅上涨。 DBXC公司首席执行官表示，“劳动力或财政压力下的政策逆转，最大买家经济放缓幅度超出预期以及天然气价格持续低迷都可能一直煤价上涨”。 IENR公司董事瓦苏德夫·帕姆纳尼（Vasudev Pamnani）表示，他预计印度买家将面临短期供应和价格冲击。 他说：“但如果继续削减产量，印度可以选择多样化，从俄罗斯、南非和莫桑比克进口”。