今日银价结束回调上行补涨，沪期银2510合约-TD基差小幅扩大至20-25元/千克。上海地区国标银锭持货商对TD升水3-4元/千克报价或对沪期银2510合约贴水17-18元/千克，大厂银锭持货商对TD升水5-6元/千克或对沪期银2510合约贴水15元/千克。深圳地区国标银锭对TD升水3-5元/千克刚需成交。今日部分贸易商接货建仓，现货市场成交尚可，下游终端周中备库后今日短暂观望。                        》查看SMM贵金属现货报价

SMM9月19日讯： 9月18日下午，多晶硅市场又传出新的“小道消息”——某头部硅料厂多晶硅对拉晶厂报价提升至59元/千克，相关参与者纷纷通过各种渠道打听求证，SMM通过多方渠道核实询问，目前已证实此消息并不属实，目前头部企业报价仍集中在52-55元/千克，部分中小厂报价或偏低一些。那么后续多晶硅是否还有涨价空间？矛盾点在哪? 本周一开始行业自律会议在北京再度召开，自硅料、硅片到电池、组件各环节企业齐聚，针对Q4配额以及“落后产能”出清商讨规章进程。会议之后各个环节配额逐渐清晰。在近期限产限售政策、产能出清进程以及前期产业链积极采购影响下，多晶硅甚至多个产业链环节都出现了较强的涨价预期。上游部分乐观人士表示月底预期报价将逼近60元/千克大关。 但反观部分光伏下游，目前整体或对市场整体表示一定担忧，部分下游人士认为明年需求看衰，组件价格偏弱导致成本传导面临阻力等等都无法支撑多晶硅价格再度大涨。 SMM认为目前对于多晶硅单环节而言，市场的情绪、多晶硅生产库存的低位（库存主要集中在某几家，多数库存偏低）、下游的备货逻辑都是对多晶硅价格有利支撑，也确实使得多晶硅价格再涨存在一定可能性。但需要注意的是，整个市场多晶硅库存压力并不小。硅片企业前期累计大量多晶硅库存。部分拉晶厂库存可以达到4个月左右，一旦后续采买放缓，多晶硅企业将面临较大的库存压力。且从四季度21%硅片配额来看，Q4单从供需上多晶硅难以出现足以改变库存结构的缺口。后续若市场信心不足或产能出清等相关政策不及预期或导致多晶硅上方空间有限。 同时下游情况也较为关键，组件四季度包括明年上半年需求对Q4多晶硅价格极为重要，受电力市场化改革后多省机制电价“悬而未决”影响，市场对于装机需求分歧较大，对于明年国内装机不同渠道预测差距甚至超百GW，电价情况将从供需、组件价格上限等方向影响整个产业链价格走势，9-10月多省机制电价结果将出炉，SMM建议重点关注。 》查看SMM光伏产业链数据库

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM9月19日讯： 9月当前玻璃报价价格分别为：2.0mm单层镀膜报价（12.7-14.0元/平方米）；2.0mm双层镀膜报价（13.7-14.0元/平方米）；3.2mm单层镀膜报价（19.5-21.0元/平方米）；3.2mm双层镀膜报价（20.5-22.0元/平方米）；2.0mm背面玻璃报价（11.7-13.0元/平方米）。上周国内再度召开光伏玻璃企业会议，会中对10月玻璃价格再度提出要求，基于当前市场2.0mm主流成交价格的基准上 再度上涨0.5-1.0元/平方米 ，14元/平方米的玻璃价格将回升至成本线之上。 图 光伏玻璃价格走势 数据来源：SMM 此次价格上调的主要原因为“反内卷”进一步推动，光伏玻璃近期内卷性问题稍有所减轻，但本次会议中提出要进一步依靠成本定价方式使玻璃价格回归正常水平，据协会及企业测算，玻璃价格回升至13.5-14.0元/平方米后基本为各生产企业完全成本线之上。对于企业来说，9月当前国内玻璃库存水位较月初稍有上升但影响不大，多数玻璃企业库存天数不足14天，库存的低位可支撑玻璃价格的上涨。且据内部人士透露，后续玻璃付款形式或将出现改变，改变内容将更利好于玻璃企业。 SMM从组件采购端了解到，当前组件厂成本在不断升高的推动下，组件价格未有止跌转涨的趋势，在成本压力的影响下，对玻璃价格上涨持非常浓厚的抵触心态，预计10月组件厂博弈议价强度将较高，10月玻璃采购量预计会明显减少。且需求端方面，组件9月已开始进行一定减产计划，10月排产量仍处于低位。对玻璃支撑有所减弱。 故整体判断后续价格，9月到月底玻璃实际成交价格基本维持稳定，但10月新单方面预计价格上涨有较高阻力，市场预计议价周期将有所延长，若价格上涨，市场成交量或将快速下降，后续玻璃价格存在下跌隐患，故需注意月底上下游企业谈单情况。

SMM 9月19日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于2948美元/吨，开盘即日内最高价，随后多头减仓，伦锌一路震荡下行，于夜盘探低于2904.5美元/吨，终收跌报2913美元/吨，跌30美元/吨，跌幅1.02%，成交量降至11400手，持仓量降2995手至21.3万手。隔夜，沪锌主力2511合约开于22045元/吨，盘初多头增仓，沪锌延日均线宽幅震荡整理，上下浮动不足百元，终收涨报22060元/吨，涨15元/吨，涨幅0.07%，成交量降至41415手，持仓量增5157手至11.5万手。 宏观： 美国续请失业金数据出现大乌龙，一州数据被低估近2万人；英国央行按兵不动，行长贝利仍认为会继续降息；特朗普：如果我们把油价降下来，俄乌冲突就结束了；特朗普反对英国承认巴勒斯坦国；英伟达以50亿美元入股英特尔，并达成芯片合作；科技部部长：“十五五”时期，将加强原创性引领性科技攻关；媒体：生猪产能调控超预期，明确头部企业要带头减产；香港警方：价值5000万港元失窃黄金全数追回。 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.45，出货情绪为2.90。盘面明显下滑，下游企业自前夜开始不断挂单点价，但昨日实际拿货未见明显增多，贸易商早盘挺价情绪浓厚，但下游实际采购维持刚需，现货报价上涨有限，整体交投以贸易商间为主。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪2.16为，销售情绪为2.47。昨日盘面重心回落，下游点价采购增多，贸易商出货有所好转，现货升贴水小幅上行。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为2.23，出货情绪为2.71。昨日锌价跳水下行，部分下游逢低点价进行补库，但点价较多提货较少，贸易商出货升水小幅上涨，贸易商之间交投活跃，整体市场成交较前日转好。 宁波：麒麟锌锭到货宁波，昨日市场贸易商积极报价出货，盘面虽下跌，但下游多点价，实际采买情绪不高，现货报价持稳运行。 社会库存：9月18日LME锌库存减少150吨或0.31%至48825吨；据SMM沟通了解，截至本周四（9月18日），SMM七地锌锭库存总量为15.85万吨，较9月11日增加0.43万吨，较9月15日减少0.21万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜，伦锌录得一光头阴柱，美国公布的初请失业金人数创下近四年来的最大降幅，市场仍有继续降息预期，有色依旧承压，部分资金获利了结，而伦锌库存仍然较为紧张给予一定支撑，预计今日伦锌震荡运行。隔夜，沪锌录得一长上影阳柱，宏观情绪仍偏空，但国内库存小幅去库，给予沪锌一定支撑，国内过剩预期仍存，关注出口窗口打开情况，预计今日沪锌震荡为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM9月18日讯： 本周镍钴锂等盐类产品价格持续上涨。随着盐类产品的上涨，本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴、锂系数也持续上涨。而铁锂黑粉锂点本周价格也开始上涨，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为2650-2800元/锂点，环比上周上涨100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为73。5-75%，较上周环比持平，而锂系数在68-71%，也基本较上周持平。而铁锂湿法端，在周一多数企业以观望为主，多数铁锂湿法厂维持代工，但随着碳酸锂本周碳酸锂锂价格上涨，部分上游企业也基本跟涨，但现阶段外采铁锂黑粉生产锂盐的利润率逐渐由八月底的在盈余线徘徊至-5%--8%左右，所以多数在8月中旬复产的回收锂盐企业对采买黑粉等原料态度谨慎，市场成交情绪较上一周平淡。而随着硫酸钴从上月中旬至本月中旬价格的持续上涨，钴酸锂黑粉本周钴锂系数均有一定程度上涨，但因上游报价高涨叠加海外政策尚有不确定性，下游成交较为谨慎。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

评述：本周（9.12-9.18）国内多晶硅库存出现1.5万吨去库，部分偏头部生产厂家让优惠出货，意在降低库存，同时前期部分订单也补充发货，本周整体出现去库趋势。 》查看SMM光伏产业链数据库