SMM6月11日讯： 五月作为旺季尾巴，下游消费逐渐转弱，华北、华东、华南各地开工率出现不同程度下滑？六月开工率会怎样走？       五月，华北地区的开工率小幅回落，华北地区企业以镀锌管为主，镀锌管开工率小幅下行，主要原因为五月中下旬开始黑色价格下滑，且房地产项目始终无太多起色，受南方下雨影响，需求有所走弱，贸易商补货情绪较差，镀锌管整体订单走弱，使得企业开工降低，进入六月传统淡季，整体订单并无起色，且镀锌管价格战愈演愈烈，企业利润回落明显，六月企业排产继续减少。     五月华东地区的开工率亦有所下降，华东地区主要以镀锌结构件为主，铁塔订单虽且新招标不断，有新订单逐渐释放量，整体铁塔订单仍然较为旺盛，但受其他订单回落影响不少镀锌企业亦开始做铁塔订单，市场竞争压力较大，铁塔企业排产回落。出口订单受关税影响有所回落。光伏订单同比下滑明显。进入六月，华东地区开始高温降雨天气频发，影响项目施工，整体排产计划有所减少。 五月，华南地区开工有所降低，整体需求较弱，华南不是镀锌主要消费地，且受天气影响更多，需求回落较为明显，开工较差。 展望六月，传统淡季到来，出口订单整体疲软，而南方逐渐开始受高温雨季影响，施工逐渐受限，企业对于六月需求并不乐观，整体排产计划有所减少。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM6月11日讯：                                           今日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报升水40-升水150元/吨，均价报价升水95元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；SMM1#电解铜价格为79230~79390元/吨。早盘沪期铜2506合约于盘初上测79270元/吨后开始走高，随后多次上测79230元/吨以上；临近收盘时冲高至79310元/吨，收于79300元/吨。隔月BACK月差仍在60-100元/吨波动，沪铜当月进口亏损约1400元/吨。        临近交割，月差仍未有明显起色，持货商坚挺报价至平水上方，不愿在贴水出货。且日内平水铜品牌价差有所收敛；祥光、JCC等升水60-80元/吨，铁峰、金冠、金川永昌等货源升水20-40元/吨成交，少数日韩品牌货源平水至升水10元/吨成交。日内采销情绪均有提升。        展望明日，后半周平水铜货源未见宽松，目前铜价高位下游基本压价采购，但临近交割持货商不愿低于平水价格出售。据悉，周尾有部分俄罗斯铜集中到货，预计下游有意愿低价采购。      

据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水0-2元/千克报价或对沪银2508合约贴水15元/千克，大厂银锭对TD升水2-3元/千克，江西地区某冶炼厂厂提货源对TD贴水1元/千克报价，但下游接货较少，成交寡淡。临近交割基差收窄叠加现货升水下调，持货商纷纷意向交割，现货市场成交略显清淡，本周社会库存或再度延续累增趋势。   》查看SMM贵金属现货报价

6月11日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于2649.5美元/吨，盘初伦锌顺延日均线震荡下行，临近欧洲交易时刻探低2631美元/吨，随后重心重回日均线附近，盘尾重心上移至2655美元/吨附近，终收涨报2658.5美元/吨，涨4.5美元/吨，涨幅0.17%，成交量减少7127手，持仓量减少4342手至21.3万手。隔夜，沪锌主力2507合约开于21900元/吨，盘初沪锌快速摸高21965元/吨，随后多头减仓离场沪锌重心下移至日均线下方，盘尾小幅向上修复，终收涨报21925元/吨，涨55元/吨，涨幅0.25%，成交量减少至52268手，持仓量减少2031手至13.3万手。 宏观：据称印度和美国有望在月底前达成一项临时贸易协议；白宫辟谣财长贝森特是下一届美联储主席人选；欧盟提议下调俄油价格上限至45美元，普京宣布延长反制措施；交易员完全定价英国央行年内再降息两次；人社部：落实取消灵活就业人员在就业地参保的户籍限制。 现货市场： 上海：昨日盘面较前日上午走跌明显，但进口锌锭持续低价出货，下游企业也于前日下午点价较多，昨日观望情绪较浓，成交环比有所转差，整体现货升水上涨乏力。 广东：对上海现货贴水10元/吨。整体来看，受盘面下行影响，早盘贸易商抬高升水出货，但部分下游已于前日有所补货，在较淡的成交下，贸易商又小幅降低升水，但部分品牌因近期现货紧张升水第二时段有所上涨。昨日盘面维持震荡，月差扩张，现货升贴水小幅走高。 天津:津市较沪市报贴水50元/吨附近。盘面大幅回落，部分下游逢低补库，但昨天下午点价较多，昨日下游补货情绪有所下降，升水无太多改善，贸易商报价持稳，整体市场成交一般。 宁波：对上海现货报价升水0元/吨，进口锌锭持续流入宁波，久隆锌锭也开始到货，宁波整体货量充裕，贸易商为出货继续下调升水报价，下游企业逢低接货补库，昨日现货成交有所转好。 社会库存：6月10日LME锌库存减1050吨至134550吨，降幅0.77%；据SMM沟通了解，截至6月9日，SMM七地锌锭库存总量为8.17万吨，较6月3日增加0.43万吨，较6月5日增加0.24万吨，国内库存录增。 锌价预判：隔夜伦锌止阴翻红，下方布林道下轨提供支撑。中美贸易谈判初步达成日内瓦框架，宏观情绪转暖，锌价录得长下影阳柱。隔夜沪锌录得一小阳柱，上方5日均线形成压制，下方布林道下轨提供支撑。中美贸易谈判取得进展，宏观情绪好转，然基本面对锌支撑不足，短期建议观望为主。

SMM6月5日讯： 湿法回收本周情况： 本周锂盐、钴盐等产品价格持续下跌，镍盐价格维持稳定。本周三元、钴酸锂黑粉等系数也维持下跌，以铁锂极片黑粉锂点为2250-2400元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为2050-2200元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为74-76%，锂系数为70-72%；三元电池黑粉镍钴系数为70-72%，锂系数为68-72%，市场多数企业开始分系数计价。需求端，多数湿法厂在镍钴锂盐持续下跌的情况下选择半停摆状态，多数三元铁锂湿法厂在本月都降低了采购量，仅消耗基本库存，且由于市场对后续锂盐价格仍呈悲观态度，因此对铁锂黑粉采买谨慎，市场成交非常清淡，现阶段5月采购有环比15-20%左右的降低，6月预计基本持平。供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续下跌情绪有一定的松动，黑粉价格基本随盐价持续降价行为，但降价幅度仍慢于盐价下跌速度。且部分打粉厂因现阶段打粉端利润仍处于盈余线之下，因此干脆选择捂货不出，等待后续回暖行情，市场成交清淡，预计6月采购量环比4月将持稳或微减。需成本端，目前除头部一体化的湿法厂外，多数湿法端利润仍位于盈余线之下，尤其是铁锂湿法厂受锂盐跌价影响较大。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水0-3元/千克报价或对沪银2506合约贴水5元/千克，大厂银锭对TD升水2-5元/千克。深圳地区个别持货商单边投机货源对TD贴水5-10元/千克抛售，其余持货商国标银锭仍对TD升水0-2元/千克随行就市。今日国内银价冲高后短暂回调，部分持货商表示下游询价积极性，逢低议价成交，现货成交较前几个交易日稍有好转。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM6月10日讯：                                            今日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报升水20-升水150元/吨，均价报价升水85元/吨，较上一交易日持平；SMM1#电解铜价格为79160~79390元/吨。隔月沪铜收到宏观利好刺激，高位冲至79560元/吨后回吐涨幅。早盘沪期铜于79130-79330元/吨窄幅波动，上午收于79220元/吨。隔月BACK月差于60-100元/吨波动，沪铜当月进口亏损走弱至1400元/吨以上。         早盘持货商报祥光、鲁方、jcc 等120元/吨，随后成交于80-100元/吨；对SMM平水铜均价上浮20-50元/吨报价，市场对第二天收货情况表示仍较为紧张。铁峰、进口金冠、金凤、金豚pc等成交0-20元/吨，下游拿货积极度不高。非注册货源日内贴水成交亦难以吸引下游大量采购，铜价冲高后对采购情绪抑制较强。         展望明日，临近交割月差并无起色，铜价居高下游采购受抑，总体成交偏弱。但目前持仓与仓单现存量悬殊，预计后半周仓单会陆续增加。      

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 6月10日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27594/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27580-28050元/吨，均价较上周持稳运行。 在成本方面，伦镍价格今日震荡运行。从需求端来看，尽管 6 月镍盐需求环比呈现回暖迹象，但整体需求仍处于低迷阶段。受有部分原料库存及订单需求疲软影响，本周传统采购节点中，前驱体企业对镍盐的询价及成交活跃度均较低。从供应端来看，本周镍盐厂商 6 月订单签订情况欠佳，部分大型镍盐企业计划于 6 月开展停产检修工作。鉴于需求疲软叠加成本下行，部分镍盐厂商报价已出现松动迹象。 展望后市，考虑到下游需求持续平淡，且部分买方议价能力减弱，预计短期内镍盐价格或进一步走弱。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12679美元/镍吨。 从供应端分析，由于印尼高冰镍项目当前尚未恢复生产，叠加纯镍新项目投产的影响，三季度 MHP市场供需格局呈现偏紧态势，推动卖方报价持续处于高位区间运行。从需求端来看，本月下游企业鉴于 MHP 采购系数较高，除满足刚性备库需求外，整体采购情绪表现较为谨慎。考虑到当前下游企业的成本压力较难支撑对过高 MHP 价格的接受度， SMM预计MHP 价格或存在一定的下行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

6月10锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于2661美元/吨，盘初多空博弈多头更胜一筹摸高2680美元/吨，随后空头高位狙击伦锌跳水下行重心下移至2650美元/吨附近，进入夜盘伦锌加速跌势探低2635.5美元/吨，盘尾重心回调至日均线震荡，终收跌报2654美元/吨，跌8.5美元/吨，跌幅0.32%，成交量减少至9514手，持仓量增加464手至21.7万手。隔夜，沪锌主力合约2507合约开于21945元/吨，盘初沪锌重心微沉探低21830元/吨，随后空头减仓离场沪锌重心上移至日均线上方，终收跌报21925元/吨，跌200元/吨，跌幅0.9%，成交量减少至73165手，持仓量减少340手至13.5万手。 宏观：加州起诉特朗普政府调兵进入洛杉矶；美国或在8月中旬至9月底之间达到债务上限；特朗普公布新生儿储蓄计划，每生一孩存1000美元；伊朗外交部：下一轮伊美核谈判在周日举行；中美经贸磋商机制首次会议今日将继续进行；海关总署：前5个月中美贸易总值下降8.1%；5月份CPI环比下降0.2%，PPI环比下降0.4%。 现货市场： 上海：临近交割，市场持续看跌后续升水，昨日出货贸易商增多，上海现货报价环比下调，但盘面维持震荡运行，下游接货积极性不高，整体现货成交表现平平。 广东：对上海现货贴水30元/吨。整体来看，当前广东市场出货贸易商较多，流通现货处于相对宽松状态，然下游接货情绪较淡，昨日现货升贴水继续走低。 天津:津市较沪市报贴水60元/吨附近。昨日盘面小幅回落，下游采购积极性较低，刚需补库为主，天津地区现货较多，社会库存继续累库，贸易商为出货不断下调升水，整体市场成交较差。 宁波：对上海现货报价升水30元/吨，宁波市场货量充裕，下游看跌后续升水持续观望，贸易商为出货接连下调升水报价，但企业依旧按照订单接货，现货成交表现一般。 社会库存：6月9日LME锌库存减1375吨至135600吨，降幅1.00%；据SMM沟通了解，截至本周一（6月9日），SMM七地锌锭库存总量为8.17万吨，较6月3日增加0.43万吨，较6月5日增加0.24万吨，国内库存录增。 锌价预判：隔夜伦锌录得四连阴，上方40日均线转为压力线。隔夜受国内锌价弱势运行拖累，空头增仓打压伦锌重心下移，后续关注中美贸易谈判结果。隔夜沪锌录得一阴柱，上方各路均线形成压制。隔夜社会库存持续累库，市场看跌情绪较浓，然低价处下游买货力量较强，空头资金有止盈之势，锌价下跌空间有限。