7 月热卷产量环比上升1%，同比去年偏低 根据SMM数据，7月国内热卷产量周均值为411.99万吨，较去年同期偏低，环比6月小幅上升0.8%。   7 月钢厂利润走扩  卷螺月均利润增幅近40% 从 利润 情况来看，7月，钢厂利润环比走扩，其中，热轧利润从6月平均水平201.96元增加至292.83元/吨，螺纹利润从6月平均水平155.75元增加至204.53元/吨，利润环比上升使得钢厂生产积极性良好，部分钢厂存在 检修推迟 情况。 7 月钢厂检修影响大幅下降  8月钢厂检修或小幅增加 根据SMM统计钢厂检修情况来看，7月热轧检修影响量约为25.98万吨，环比上月下降25.72万吨。8月目前已公布的热轧检修影响量为26.56万吨，环比增加0.58万吨，检修集中于东北、华北地区；8月京津冀区域钢厂或受阅兵限产等政策影响，但其他区域受政策性影响有限，在高利润驱动下生产积极性普遍较高。此外，近期黑色系价格上涨，下游采购意愿转好，多数钢厂内贸接单情况良好。综合来看，预计8月国内热卷产量将延续中高位波动。   整体来看，8月热卷供应波动弹性较小，延续中高位波动，需求进入淡季末期，进一步减量空间收窄，短期出口暂无风险，预计8月热卷库存累积幅度有限；宏观方面，近期海内外两大重要事件落地，中美关税再延期90天、国内政治局会议召开结束，市场对下半年重要会议预期升温；短期来说，钢材基本面矛盾较小，宏观情绪偏暖、高铁水高利润下原料价格走势有支撑，整体钢价下方较为夯实，预计本轮价格回调幅度有限，关注后续“反内卷”、“阅兵”等事件交易及铁水走势、出口变动情况。   数据来源声明: *本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交凉、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

据SMM评估，2025年7月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上月相比，环比再次大幅下降20%以上，达到24.5%左右。详细来说，目前SMM评估的33家调研对象中有17家厂家停产，和上月相比增加2家；14家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少1家；2家厂家产量基本正常，比上月相比减少一家。从锑锭产量的情况来看，自6月产量整体降至5000吨以下之后，7月产量继续大幅下滑至4000吨以下。7月锑产量在继6月产量大幅下滑后再次大幅下降，不少市场人士认为这也是正常现象，目前海外矿源依旧无法大量进入国内市场，而国内矿山停产进度也在不断加剧，北方南方一些主要矿区目前的锑矿价高货少的状态明显。市场人士表示6月开始大量厂家进入检修停产，限制生产，7月来看更是一半以上的厂家都处于停产状态。随着原料未来越发紧张，预计还会有厂家停产减产。市场人士预计2025年8月全国锑锭产量较7月相比反弹上涨的可能性不大，维持稳定甚至继续小幅下降的可能较大。 说明： SMM自2022年5月起，公布 SMM 全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 本报告系上海有色网信息科技股份有限公司（以下简称“上海有色网”）独创的作品及（或）汇编作品，上海有色网依法享有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 *此本报告中的所有数据是基于公开的市场信息（包括但不仅限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口数据、各大协会和机构公布的各类数据等等），并依托SMM内部数据库模型，由上海有色网研究小组综合进行内部加工处理，并给出合理推断。报告中所提供的信息仅供参考，风险自负。本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月30日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27122/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27130-27610元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，市场关注点回归美国关税和降息预期，伦镍价格低位震荡，近期镍盐即期成本有所回落；从供应端来看，镍盐厂现货库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂持续挺价；从需求端来看，部分前驱厂近期有补库需求，询价情绪有所回暖，价格接受度略有上浮。 展望后市，正值前驱体厂补库节点，当前硫酸镍市场流通量偏紧，预期镍盐价格或将有所回升。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM7月30日讯：                                                今日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水130-升水200元/吨，均价报价升水165元/吨，较上一交易日上升55元/吨；SMM1#电解铜价格79200~79370 元/吨。早盘盘初，沪期铜2508合约于79040-79130元/吨波动，随后走高至79180元/吨，上午十一时后盘面迅速走跌至79010元/吨；隔月Contango月差在C40-C10元/吨波动。        日内品牌价差再度拉开，主流平水铜流通有限，货源紧张升水被动走高。主流平水铜升水130-150元/吨货源被收后升水170元/吨附近，好铜升水180元/吨，存在少量如100吨低价货源升水160元/吨。湿法铜如缅甸等升水20-40元/吨。        月末持货商出货情绪进一步降低，上海地区电解铜现货销售情绪较昨日下降0.04至3.18，市场流通货源有限令沪铜现货升水走高，预计明日仍将持续坚挺。

日内银价小幅上涨，关税方面，尽管美国与欧盟、日本、菲律宾、印尼、越南等多国达成了贸易协议，但与多国关键经贸谈判仍处于僵持阶段，关税落地后对市场的实质影响尚不明确，市场避险情绪给予贵金属底部支撑。现货市场上，据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水2-3元/千克报价，大厂银锭现货对TD升水3-5元/千克报价，月底华南地区仍有个别冶炼厂对TD小幅贴水或对沪期银2510合约贴水30元/千克抛货去库，市场上较高的升水报价成交相对困难。银价横盘整理短暂筑底，下游逢低采购，临近月底部分贸易商当月票售罄后暂停交易，市场成交情况整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价

7月29日（周二），墨西哥集团（Grupo Mexico）公布的最新财报显示，2025年上半年铜产量同比下滑1.1%，总计为532,958吨，由于Minera Mexico的产量减少1.7%。 在2025年第二季度，该集团铜产量同比下滑1.3%，达到267,325吨，主要原因是Minera México的产量下降2.5%，该公司决定提高在Buenavista Zinc的锌和白银产量，从而影响了其铜产量。 墨西哥集团第二季度锌产量总计为45,899吨，较2024年同期增长56%，受Buenavista Zinc矿场的运营和该单位更高的矿石含量推动。 第二季度白银产量总计为298.7万盎司，较2024年同期增长1.2%，受助于Buenavista Zinc矿场的产量增加。 第二季度黄金产量总计为8,421盎司，较2024年同期增长2.7%，由于Ilo和La Caridad矿场的产量大幅增加。 墨西哥集团是全球产量最大的铜生产商之一。 （文华综合）

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12716美元/镍吨。 从供应端分析，近期，MHP市场流通量相对紧俏，部分贸易商可外售量已出现告罄。有部分上下游目前已签单了少量四季度的MHP。从需求端来看，本周有部分镍盐厂进行询单，整体采购情绪相比较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期短期将持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

据矿业周刊（Mining Weekly）报道，加拿大第一量子矿产公司（First Quantum Minerals，FQM）报告其停产的巴拿马铜矿（Cobre Panama，CP）获新进展，而在赞比亚的矿山第二季度铜镍产量下降。 24日，FQM公司在二季度报告中称，其备受争议的CP矿山已经恢复精矿出运，标志着该矿自2023年底被巴拿马政府勒令暂停后首次出口。 此前，该公司关于该矿的维护和安全方案得到当局正式批准，获准开始出口矿山储备的8248吨铜。首批离开巴拿马的船运在6月份，7月份有两批，最后一次马上开始。 FQM公司报告，政府官员和独立公民观察员在首次船运时在场。 该公司正在利用这些出口的收入来发放工资、支付当地供应商和实施矿山维护的环境管理者。 该矿热电厂有望在第四季度启用，预调试正在进行。二季度维护成本为每月1500万美元，该厂重启时将上升至1700万-1900万美元。 FQM公司报告，在巴拿马以外的其他国家，其二季度铜产量下降9%至91069吨。由于矿石品位下降，坎桑希（Kansanshi）产量降至40103吨，森蒂尼尔（Sentinel）镍产量降至43108吨。恩特普莱斯（Enterprise）镍产量下降14%至4018吨。 尽管产量下降，FQM公司仍维持全年产量预期，并强调赞比亚坎桑希S3扩产工程进展顺利，有望按计划在今年下半年投产。 黄金产量保持强劲，为27764盎司，主要得益于重选厂升级。 由于黄金销售额增长和铜价上涨，公司二季度经调整后的利润为1700万美元。为提高流动性，公司计划在本季度启动一项新的金对冲计划。 “虽然二季度铜产量下降，但我们相信今年下半年将增长强劲，正按计划实现2025年目标”，首席执行官特里斯坦·帕斯卡尔（Tristan Pascall）称。