SMM6月23日讯： 早盘沪期铜2607合约呈弱势下跌走势。开盘价104680元/吨，开盘后价格持续多次弱势下跌，盘中探低至103880元/吨，收盘前价格小幅回升，收盘价103960元/吨。隔月Contango月差在90元/吨至30元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损260元/吨-亏损200元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.85，环比上升0.05，采购情绪为2.68，环比上升0.08，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商首轮报盘平水铜贴水20元/吨-升水20元/吨，其中JCC、鲁方、祥光等报盘平水-升水20元/吨，大江PC、铁峰、豫光、中条山等报盘贴水20元/吨-贴水10元/吨；随后持货商快速下调报价，大江PC、中金、铁峰、中条山、西矿、豫光等报盘贴水50元/吨-贴水30元/吨，金冠、金新、金豚PC、金凤报价厂提平水-升水20元/吨；好铜贵溪、金豚大板报盘升水50元/吨-升水60元/吨；注册湿法铜ESOX、BMKMOOK等报价贴水80元/吨-贴水50元/吨。进入第二时间段，持货商进一步下调报价，鲁方、祥光、JCC等报盘贴水30元/吨-平水；铁峰、中条山、中金、西矿等报盘贴水70元/吨-贴水60元/吨，非注册铜按贴水180元/吨-贴水150元/吨成交。 展望明日，日内部分持货商存在月末回款需求，于市场进行甩货行为，带动现货升贴水重心整体下行，平水铜实际成交贴水已扩大至70-60元/吨，部分品牌报盘达贴水80-70元/吨。需求端，据SMM了解，当前铜价连续走跌后，部分加工企业订单尚可，逢低采购意愿有所增强。但从市场表现看，持货商连续多次下调报价后才得以成交，反映出下游仍以压价采购为主，追高意愿不足。综合来看，在持货商甩货压力与下游逢低采购的博弈下，预计明日沪铜现货对2607合约报价将维持贴水，贴水幅度或小幅走扩。

SMM6月23日讯： 根据最新的海关数据显示，2026年5月精炼锌进口量0.5万吨，环比下降0.1万吨或17.15%%，同比下降81.28%，1-5月精炼锌累计进口5.4万吨，累计同比下降65.28%。5月精炼锌出口0.39万吨，环比下降0.49%，同比增加177.81%，1-5月精炼锌累计出口1.85万吨，累计同比增加75.56%，即5月精炼锌净进口0.1万吨万吨，1-5月累计净进口3.56万吨。 从分国别数据来看，5月精炼锌进口前三个国家是哈萨克斯坦0.29万吨（58.9%）、澳大利亚0.1万吨（19.56%）、印度0.08万吨（15.9%）；5月出口前三的国家是越南0.19万吨（47.12%）、泰国0.12万吨（31.49%）、印度尼西亚0.07万吨（17.85%）。5月精炼锌进口数据下降主要是进口窗口持续关闭所致；另外从进口分贸易方式上来看5月哈锌进口量主要为保税监管场所进出境货物流入为主，占比在58.9%；5月虽然出口窗口临近开启，但整体依然处于关闭状态，部分贸易商少量出口东南亚现货且以保税监管场所进出境货物为主，占比94%以上，实际出口量级仍需出口窗口进一步开启。 进入6月，宏观上地缘冲突有所缓和，但美联储鹰派基调下加息预期提升，资金流动性隐忧仍存。基本面上海外供应端问题仍未解决，霍尔木兹海峡陆续恢复，但仍无法从根本上解决矿紧缺情况，海外矿加工费持续下降，冶炼方面韩国YP处于检修状态，LME库存于12万吨左右的相对低位；国内矿加工费全面进入负数时代，进口加工费跌至71.76美元/干吨，国内冶炼厂硫酸和小金属收益加持下生产基本维持正常，暂未出现因原料问题减停产的情况，供应端维持高位，但6-8月处于传统淡季，终端消费不足下，社会库存持续累增至27万吨以上的历史高位。整体来看外强内弱延续，精炼锌进口窗口持续关闭，东南亚现货的出口窗口开启但交仓窗口关闭，预计6月进口量维持低位，出口量因出口经济性偏弱，将有少量增加，后续实际出口量增加仍需交仓窗口开启。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 据中国海关网最新数据显示，2026年5月中国硫酸镍进口总量4,182金属吨，环比下滑36%，同比增长4%。中国硫酸镍出口76金属吨，环比下滑33%，同比下滑39%。2026年5月份中国硫酸镍净进口4,182金属吨，环比下滑35%，同比增长9%。 分国家来看，本月对日本、韩国出口有所回落，带动总出口量下行；进口量中，本月自芬兰、印尼等国家进口量有明显下滑，虽然自韩国进口量有所增长，总进口量仍有明显回落。本月镍盐净进口量下行，与上月预期基本一致。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势   》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为16389美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51414美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为85.5-86.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为95。印尼高冰镍FOB价格为16476美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数报价有所上行。从需求端来看，国内三元市场需求本月表现依旧强势，硫酸镍采购需求有所回升，刚需采买推动MHP成交系数上涨。展望后市，上游成本支撑与下游需求恢复共存，MHP镍钴系数预计整体运行偏强势，上行空间受硫酸镍价格影响。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 6月23日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，美伊谈判不确定性延续，今日美元指数上行，有色金属整体承压震荡，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，正值年中节点，下游建库情绪偏弱，叠加镍价相对偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，临近月末采购节点，硫酸镍市场预计本周逐步恢复活跃，但需关注镍价对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM6月23日讯： 据SMM了解，6月22日，国家发展改革委、国家能源局印发《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》（以下简称《办法》），文件将于2026年8月1日起正式开始实施。 《办法》说了一个什么事？对电力市场有何影响？对在记者会中提及的算力设施、锂离子电池制造、多晶硅等市场重点关注行业又有何影响？ 简单说，SMM认为《办法》将创造出一部分硬性的绿电以及绿证需求，一定程度上改变绿证市场的供需关系。同时也会对上述重点行业的成本以及融合发展产生重要影响。 单从文件名称不难看出，文件主要针对的是可再生能源的消纳（注意是消纳-必须使用）的比重权重。从文件内容来看可以发现，对企业提出了“消费比重”概念，对省份提出了“消纳权重”概念，也就是说《办法》对具体企业和省份两条路线都提出了要求。 那如何完成下发指标？如上图文件截图。 提及其中企业主要有两个选择，一个是自己建设光伏、风电或者绿电直连。这个属于重资产路线，特点是投入大周期长，但从根本解决指标完成问题；如果嫌麻烦或者短期无力承担，可以选择直接购买绿证，特点是投入小，但需要一直投入购买且随着绿证未来价格的波动可能会承担一定风险。 对于省份来讲，主要就是要承担一个推动任务，电网企业需积极配合。但考虑电网建设、新能源开发是长期工程，省份也可以通过购买绿证补充，这也将创造出一部分真实绿证需求。 需要注意的是消纳责任权重分为两种（这个在之前文件便有提及），一个是总消纳责任权重（含水电），一个是非水消纳责任权重。对应绿证也有分类。 相关消纳权重往年多次文件都有提及，口号也喊了许久，那么这次究竟有何不同？ SMM看来此次不再停留“建议”“口号”层面，将真正付诸考核并规定了处罚措施。 从上图可以看出，对企业、省份都规定了相应处罚措施。 首先对于企业来说，若考核未完成，将有3个月时间进行补足，若到期仍未完成就将被约谈通报，更重要的是将纳入企业信用记录，不仅以后重点监察还和企业信用挂钩，对企业来讲分量不可谓不重。 对省份而言，也是如果考核未完成，3个月窗口补充同时提出系统调节、电网建设等实际改善动作，若仍未补足要被发改委、能源局通报，指标还将转移至下一年。需要注意的是五年规划期最后一年是不能结转的，必须全部完成。 同时可以看到对做得好的省份也会有奖励，除了通报表扬外，还会优先享受相关政策支持，还会纳入相关考核指标。对政府、企业都有实实在在好处。 那么该文件具体影响如何？ 其实在开头便提到，对于电力市场而言，该政策会创造出一部分绿电尤其绿证的硬性需求，绿证市场需求毫无疑问是增加的。不过不得不承认近年随着新能源装机的持续增加，供应也在增加，后续或不会单边上涨，具体如何还需结合实际供需关系。 但需要注意一点，对于绿证交易来讲，每年公布指标后三个月要补足这一要求基本确定了在临近每3个月窗口期时会有一波硬性集中采购，届时价格大概率将较为坚挺甚至大涨，企业采购需注意尽量避开窗口期。 （数据来源于：中国绿色电力证书交易平台） 对于多晶硅、锂离子电池等行业而言，小编个人认为，最直接的影响还是成本的增加，首先对多晶硅而言，目前确实有比如内蒙部分基地，西南等地本就存在一些可再生能源接入情况，但大多数（如新疆、青海）等地是较少的，无疑未来会增加一部分绿电、绿证的成本支出。对锂离子的电池而言，企业差异也比较大，较多电池生产基地也不在绿电充足省份，未来也有不少的采购硬性需求。 对相关行业及绿证市场具体影响后续SMM将持续跟踪。 文件全文： 》查看SMM光伏产业链数据库

   据海关总署最新数据， 2026年5月我国电线电缆出口量28.2万吨，环比增加6.33%，同比增加9.2%；2026年1-5月累计出口量为126.92万吨，累计同比增加8.12%。其中铜线缆出口量14.13万吨，环比增长8.27%，同比增加14.26%；2026年1-5月累计出口量为63.37万吨，累计同比增加15.6%。 海外市场布局持续扩张，5月中国铜线缆出口覆盖208个国家和地区，环比新增2个，外销版图持续拓宽。 各国需求普遍向好，澳大利亚稳居出口首位，出口量环比大幅增加26.29%；菲律宾、泰国紧随其后，环比分别上涨29.26%、13.22%，分列出口国家第二、第三位，三国合计出口量占铜线缆出口总量的21.33%，是拉动本月铜线缆外销走高的核心动力。值得关注的是，受刚果民主共和国及埃塞俄比亚光储项目进入集中交付期及电网升级集中备货影响，推动两国进口需求大幅放量。 数据来源：海关总署 单位：吨   从出口省份维度来看，中国铜线缆依旧主要集中于华东、华南沿海地区。其中江苏省仍以3.6万吨出口量领跑全国，浙江省1.88万吨、广东省以1.8万吨分列第二位、第三位，三省出口量合计占全国总量的比重五成以上，出口区域格局保持稳定。 展望6月，5月集中交付带来的脉冲出口红利或将在6月有所消退，叠加行业传统淡季到来，预计6月我国铜线缆出口环比将有所回落。但受欧美电网、AI算力配套等线缆需求持续释放，对出口形成底部支撑，上半年整体外销仍将维持高景气运行。

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为15378元/千克，升贴水区间报价为TD平水至+20元/千克，均价+10元/千克。 宏观方面，美伊首轮高级别会谈在瑞士结束，双方同意在60天内达成最终协议路线图，中东局势虽传来缓和迹象，美国放松对伊朗石油制裁，发放60天临时许可，令布油价格回落，但通胀数据的滞后性以及美伊期间谈判存不确定性，仍无法修正美联储加息预期。美元走强叠加美债收益率上行，对贵金属构成持续压力。 现货市场方面，今日整体消费延续弱势，银价下跌引发下游一定观望情绪，但整体成交仍稳定于升水区间。上海地区早盘报价主要集中在TD平水至+20元/千克，临近月底炼厂出口较少，贸易商报价偏高，实际成交偏向低幅。其他地区低价货源基本出清，但仍有少量低价货源，深圳地区报价多围绕平水至+10元/千克附近。今日市场对SHFE主力合约2608的升贴水报价为-40至-20元/千克。 整体来看，贵金属受美伊和谈进展压制，叠加美联储加息预期增强，短期承压运行。现货市场消费走弱，成交价格相对稳定，以小幅升水为主。

6月22日（周一），国际铝业协会（IAI）公布的数据显示，5月份全球原铝产量同比下降1.7%，至615万吨，日均产量为19.84万吨。 除中国和未报告地区外，5月全球原铝产量为211万吨，日均产量为6.81万吨。

6月23日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于3560美元/吨，盘初伦锌短暂拉涨后探低3546.5美元/吨，随后多头逢低买入推动，伦锌一路震荡上行于夜盘摸高3619.5美元/吨，盘尾重心微沉，终收涨报3602美元/吨，涨47美元/吨，涨幅1.32%，成交量增加至12125手，持仓量增加3291手至26.1万手。隔夜，沪锌主力2608合约开于24920元/吨，盘内沪锌围绕日均线附近震荡，上下振幅不超过200元/吨，终收涨报24855元/吨，涨130元/吨，涨幅0.53%，成交量减少至53690手，持仓量增加5286手至10.2万手。 宏观：芝商所平台“连接中断”，交易受到扰动；美日盘中异动，据悉美日财长举行紧急线上会议；英国首相斯塔默宣布将辞职；美国放松对伊朗石油制裁，发放60天临时许可；三部门印发《利用外资固稳促优行动方案》。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.00，出货情绪为2.63。上海锌锭库存继续累增，贸易商出货为主，虽然上午盘面锌价小幅下跌，但未达到下游企业心理价位，锌下游多观望，昨日询价接货意愿一般，整体现货交投表现清淡。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为1.81，销售情绪为2.5。昨日广东市场报价仍存一定分化，整体成交偏弱，终端采购意愿低迷，市场存在一定观望情绪，现货升贴水持稳。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.92，出货情绪为2.43。昨日盘面小幅回落，但消费较弱，下游采买情绪不高，天津继续累库，贸易商出货升贴水小幅下滑，整体市场成交一般。 宁波：宁波锌锭库存继续累增，市场出货贸易商较多，但部分锌下游节前采购库存仍未消化，昨日接货意愿差，盘面锌价下跌有限，现货升水基本持稳。 社会库存：6月22日LME锌库存减少325吨至123450吨，降幅0.26%；据SMM沟通了解，截至6月22日，国内库存增加7200吨至27.52万吨。 锌价预判：隔夜伦锌录得一阳柱，下方10/20日均线提供支撑，上方布林道上轨形成压制。美伊初步谈判或将为达成战争协议铺平道路，乐观情绪再起，伦锌偏强运行。隔夜沪锌录得三连阴，但日K重心上移，下方布林道中轨提供支撑。隔夜受外盘带动，沪锌高位运行，然下游消费不佳下社会库存增加至27.52万吨，限制锌价上行高度。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。