今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水280元/吨-贴水80元/吨，均价报贴水180元/吨，较上一交易日下跌30元/吨；SMM 1#电解铜价99820~100300元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现缓慢上升走势，开盘从99840元/吨开始上涨，多次摸高至100400元/吨，截止收盘价格100310元/吨。隔月Contango月差在270元/吨至180元/吨之间，沪铜当月进口亏损在760-820元/吨之间。 早盘盘初，持货商报价好铜贵溪和金川大板报价升水10元/吨-贴水100元/吨，平水铜贴水250元/吨-贴水50元/吨，其中祥光、鲁方等由最早的贴水80元/吨快速调价至贴水170元/吨，金川大板因货源稀缺成交较快。注册湿法货源紧张，仅部分缅甸货源流通，因此报价坚挺，贴水300元/吨以内成交，非注册按贴水350元/吨-贴水300元/吨成交。进入第二时段，持货商挺价意愿强烈，价格基本趋于稳定，因金川大板价格优势明显，贵溪实际成交有限。 据SMM与企业交流，下游市场采购量呈现分化特征，头部企业采购量相对突出，其余企业多为小批量补采；另有企业反馈，终端企业在铜价低于99500元/吨以下时接受度较高，交易活跃度有明显提升。上周五铜价时铜价短暂处于99000元/吨左右，受此影响，该企业在上周五已完成一定规模的订单签订，并同步进行了备货操作。 展望明日，铜价重心下移，市场成交情况有所好转，今日持货商挺价意愿有所增强，且部分稀缺货源成交相对活跃，预计明日持货商报价或保持相对稳定。

今日银价小幅走弱，受交易所限仓影响，白银资金热度略有下滑，并未与黄金同步上涨。国内现货市场仍以升水成交为主，上海地区大厂银锭持货商对TD升水120-150元/千克，国标银锭持货商对TD升水100-120元/千克或对沪期银2604合约升水150元/千克报价刚需成交。河南地区厂提货源对TD升水80-100元/千克报价少量成交，深圳地区持货商出货意向受价格下滑影响转低暂停报价或挺价惜售，个别上海地区贸易商选择将现货发往深圳地区。日内下游逢低采购，积极议价，现货市场高升水报价成交相对困难，部分上海地区贸易商提及上期所2月合约和4月合约基差扩大等原因可以接受小幅调低升水完成出货任务，现货市场成交较周初略有好转。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 1月21日，SMM电池级硫酸镍指数价格为33215/吨，电池级硫酸镍的报价区间为32550-34200元/吨，均价较昨日有所下滑。 从成本端来看，镍价在基本面与预期博弈中持续震荡，但镍盐生产即期成本仍处高位；从供应端来看，部分镍盐厂商受到原料成本上涨预期影响，挺价情绪依旧较强；从需求端来看，由于镍价较1月初有所回落，部分下游厂商采取观望策略，对高价镍盐接受度相对较弱，市场成交相对冷清。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，正值春节前备货节点，若镍价能延续偏强走势，或从成本端支撑镍盐价格。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15910美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为49266美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为85.5-86,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为91.5。印尼高冰镍FOB价格为16249美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,现货流通量少，镍系数报价因供需偏紧格局仍然高位支撑。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，但高价中间品下游接受度低，成交情况较为冷清，电镍及镍盐厂多持观望态度。综合来看，市场供需偏紧，预期镍系数及钴系数高位支撑。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

                  据海关总署数据显示，2025年12月,我国电线电缆出口总量为27.74万吨，环比增加1.38%，同比增加13.38%。其中铜线缆12月出口14.05万吨，环比增加2.13%，同比增长30.8%。   数据来源：海关总署 单位：吨 出口市场方面，2025 年 12 月中国铜线缆出口覆盖国家和地区数量增至 205 个，连续两月实现增长。出口目的地中，澳大利亚持续稳居首位，菲律宾、美国分列第二、第三位，当月对三国出口量分别达 1.17 万吨、0.74 万吨、0.70 万吨。值得关注的是，菲律宾排名从第 9 位大幅跃升至第二，主要受其国内基建与制造业扩张带来的刚性需求驱动，叠加年底订单集中交付与备货因素共同影响。   从出口省份维度来看，2025 年 12 月中国铜线缆出口覆盖全国 31 个省份，实现了宁夏回族自治区的新增覆盖。头部省份集聚效应呈现持续提升，江苏省以 2.94 万吨出口量稳居首位，广东省 2.13 万吨、浙江省 1.94 万吨分列第二、第三位，三省出口量合计占全国总量的比重较前期有所提升，区域格局基本保持稳定。 展望1月，尽管菲律宾等国的短期集中交付需求在 12 月已基本出清，但受国内春节临近导致的物流不确定性影响，预计企业将在 1 月加速在手订单的释放节奏。在这一 “节前抢运” 效应的支撑下，我国铜线缆出口量有望延续温和增长态势。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 根据SMM海关网最新数据显示，2025年12月SMM湿法中间品的进口量达163318实物吨，环比下降9%，同比增长24.4%。从国别来看，本月的主要减量来自于从印度尼西亚和西班牙进口的湿法中间品。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

1月20日（周二），国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，2025年12月全球原铝产量同比增加0.5%，至629.6万吨，日均产量为20.31万吨。 除中国和未报告地区外，12月原铝产量为231.5万吨，日均产量为7.47万吨。

矿业巨头必和必拓在其2026财年（2025年7月1日至2026年6月末）上半年表现强劲，其矿产运营表现创下了新高，并且该集团还上调了年度铜产量指引。 与此同时，该公司还推进了资产组合优化工作，并再次肯定了其长期增长项目（尤其是铜和钾盐项目）的进展。 上调全年铜产量指引 周二（1月20日），必和必拓公布了其第二财季（截至12月底的三个月内）的部分关键产品产量数据：当季铜产量为49.05万吨，同比下降4%；铁矿石产量达6970万吨，同比增长5%；炼钢煤产量为430万吨，同比减少3%；动力煤产量则大幅增长25%，达到460万吨。 虽然铜产量在第二财季有所降低，但对于必和必拓而言，铜仍是其战略重点之一。 随着电气化、能源转型以及电网扩建推动长期需求增长，该公司正在大力投资铜矿项目，目标是在本世纪30年代前实现约200万吨的可归属铜产量。在目前有利的市场价格环境和运营改善下，铜被越来越多公司视为未来增长的关键驱动力。 对此，必和必拓最新宣布，上调其2026财年的铜产量指引。该公司将集团整体铜产量目标、以及旗下Escondida与Antamina两大铜矿的具体产量指引均进行了上调。预计整体全年铜产量为190万至200万吨，此前预计180万至200万。 但也有分析师警告，供应增长预期可能加剧市场供大于求局面，对铜现货价格构成利空影响。全球铜供需平衡中，若无相应需求增长抵消，价格或面临下行压力。 此外，必和必拓的铁矿石业务也取得了创纪录的业绩。西澳矿区（WAIO）上半财年年的产量和出货量均创历史新高；必和必拓巴西子公司Samarco的铁矿石产量也有所增加。 该矿商将本财年铁矿石产量的预测维持在2.84亿至2.96亿吨不变，并指出上半财年强劲的产量使其在第三财季开局良好。 在煤炭领域，炼钢用煤产量有所上升，这得益于旗下子公司BMA采煤效率达到五年来的最高水平。能源煤炭产量同比增长了10%，进一步丰富了该集团多元化的盈利基础。 在增长项目方面，必和必拓证实，加拿大的Jansen钾肥项目仍有望于2027年中期实现首次投产。该公司重申，Jansen项目预计将成为一个长期的、低成本的和可扩展性的资产，能够为未来相关商品提供保障，且与全球粮食安全趋势相契合。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM1月20日讯：据SMM统计，12月国内多晶硅进口量为1872.81吨，环比增加77.50%，2025年累积进口1.91万吨，同比下降52.13%。  

SMM1月20日讯：据SMM统计，12月国内光伏组件出口额为129.38亿元，环比下降1.98%，2025年累积进出口额1695.88亿元，同比下降14.84%。