SMM8月6日讯：                                                今日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水50-升水150元/吨，均价报价升水100元/吨，较上一交易日下降30元/吨；SMM1#电解铜价格78280~78420元/吨。早盘沪期铜2508合约从78180元/吨附近走高至78260元/吨，隔月月差继续在0附近波动。        日内主流平水铜报价日内跳水，早盘盘初有持货商报价升水150元/吨附近，然随后逐渐走跌，下游实际购买非主流货源升水20-50元/吨成交。非注册货源贴水60元/吨仍被压价。        展望明日，铜价稳定位于78000元/吨以上，下游新订单不足，预计采购需求受抑，现货升水仍有走跌风险。  

受美联储9月降息预期提振影响，银价连涨3个交易日，日内沪期银2510合约-TD基差较昨日并无明显变化。据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水6-7元/千克少量报价成交，某银行交易商国标银锭对TD升水4-5元/千克报价，部分持货商对沪期银2510合约贴水24-25元/千克或对沪期银2508合约贴水4-5元/千克，个别贸易商对沪期银2510合约贴水20元/千克惜售观望。日内持货商报价普遍坚挺，下游刚需逢低采购，现货市场交投偏淡。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，印尼MHP镍的FOB价格为12510美元/镍金属吨， 印尼MHP钴 FOB价格为21285美元/钴金属吨。 从供应端分析，近期，MHP市场流通量相对紧俏，部分贸易商可外售量已出现告罄。因此部分贸易商上抬了报价系数，目前主流报价镍系数为85-86%。受到钴中间品价格上行影响，硫酸钴的价格也有所上行，推动MHP中钴的报价及成交系数同步上行。目前主流报价为68-70%。此外，有部分上游已签单了四季度的MHP，4季度镍成交系数在85-86%。从需求端来看，近期有部分镍盐厂及电镍厂进行询单，整体采购情绪相对较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期短期将持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

8月6日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于2749美元/吨，盘初伦锌围绕日均线短暂整理后，多入空平下伦锌沿日均线上方震荡上行，欧洲交易时刻2782.5美元/吨，随后空头高位狙击伦锌一路下行，终收跌报2750美元/吨，跌4美元/吨，跌幅0.15%，成交量减少至7339手，持仓量144手至19.1万手。隔夜，沪锌主力2509合约开于 22360元/吨，盘初空头增仓打压沪锌一路下行，随后重心运行22300元/吨附近，终收跌报22300元/吨，跌15元/吨，跌幅0.07%，成交量减少至35389手，持仓量增加641手至99113手。 宏观：特朗普预告一系列关税大动作；美国7月非制造业PMI意外下滑；特朗普：万斯最有可能成为下届总统候选人；新任美联储主席可能很快宣布 。 现货市场： 上海：昨日盘面较前日反弹，下游接货情绪再度转差，贸易商出货不畅，现货升水继续走低，下游持续观望，整体交投以贸易商间为主。 广东：对上海现货贴水30元/吨，沪粤价差维持。整体来看，昨日盘面有所走高，下游采购积极性回落，询价企业减少，现货出货较难，受此影响贸易商不断下调升贴水出货，但市场成交仍旧一般，现货升贴水走低。 天津: 津市较沪市报贴20元/吨附近，盘面回升，下游企业畏高慎采，少量刚需为主，前日部分企业进行补库，昨日整体补货意愿不强，贸易商为出货升水小幅下行，整体成交较前日转弱。 宁波：昨日宁波出货贸易商不多，盘面小幅上涨，下游前期接货有一定库存，昨日观望情绪浓，接货基本刚需，市场升水持稳运行。 社会库存：8月5日LME锌库存下降4725吨至92275吨，降幅4.87%；据SMM沟通了解，截至8月4日，SMM七地锌锭库存总量为10.73万吨，较7月31日增加0.41万吨，较7月28日增加0.36万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜伦锌录得一长上影阳柱，上方5日均线形成压制，下方40日均线提供支撑。隔夜7月美国供应管理协会（ISM）非制造业采购经理人指数（PMI）从6月的50.8下滑至50.1，ISM新订单指数从51.3降到50.3，表明经济依然偏弱，伦锌冲高回落。隔夜沪锌录得一阴柱，上方布林道中轨形成压制。锌价回归基本面供增需弱格局不变，空头资金增仓为主，底部暂看整数关口支撑，关注政策面变化。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM8月5日讯：                                                 今日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水80-升水180元/吨，均价报价升水130元/吨，较上一交易日下降50元/吨；SMM1#电解铜价格78530~78700元/吨。早盘沪期铜2508合约从78400元/吨一路走高至78520元/吨，临近上午收盘时回吐涨幅，上午收于78470元/吨。隔月月差几乎走平，沪铜当月进口亏损扩大至600元/吨附近。        日内沪铜现货升水“终于”走跌，日内铜价走高至78500元/吨附近，市场消费情绪走弱，叠加进口补充，持货商出货情绪抬升。主流平水铜从升水140-180元/吨落至升水80-120元/吨；好铜仍然货源紧张升水180-200元/吨，湿法铜部分到货升水20元/吨附近。        展望明日，铜价回到78500元/吨以上必然给到下游采购压力，目前现货市场流通非注册货源增加，下游采购低价货源意愿抬升，预计明日升水或将继续下行。  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 8月5日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27159/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27160-27640元/吨，均价较昨日略有上行。 从成本端来看，虽然近日美国非农数据带动美元指数下行，伦镍价格有所回升，但镍盐即期成本仍在低位震荡；从供应端来看，镍盐厂现货库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂持续挺价；从需求端来看，部分前驱厂近期有补库需求，询价情绪有所回暖，价格接受度略有上浮。 展望后市，当前硫酸镍市场供需格局偏紧，预期镍盐价格或将有所回升。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

日内银价延续偏强震荡，日内沪期银2510合约-TD基差扩大至30-33元/千克，现货市场上成交增量。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水上调至5-6元/千克报价成交，尽管对沪期银2510合约报价的持货商贴水仍维持22-23元/千克并成交寡淡，但这些持货商普遍惜售，对沪期银2510合约贴水并未出现明显扩大。华南市场冶炼厂对沪期银2510合约贴水25元/千克报价出厂，下游仅少量刚需采购，成交偏淡。日内因基差原因，持货商报价差异较大，下游终端客户维持刚需采购，畏跌情绪缓和后，现货市场交投氛围逐渐转暖。   》查看SMM贵金属现货报价

8月5日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于2728美元/吨，盘初伦锌短暂探低2718.5美元/吨后顺延日均线震荡上行，夜盘重心上移至2750美元/吨，期间摸高2758.5美元/吨，终收涨报2754美元/吨，涨24.5美元/吨，涨幅0.9%，成交量减少至8165手，持仓量增加1135手至19.0万手。隔夜，沪锌主力2509合约开于22330元/吨，盘初沪锌沿日均线附近震荡，随后空入多平下沪锌重心下移，终收涨报22280元/吨，涨75元/吨，涨幅0.34%，成交量减少至 38443手，持仓量减少2510手至10.0万手。 宏观：欧盟将把对美国的贸易反制措施暂停6个月；特朗普拟大幅提高印度关税税率；美联储戴利：降息时机临近，年内倾向于降息超两次；花旗上调未来0-3个月黄金价格预测；港汇走弱，香港金管局买入94.2亿港元 。 现货市场： 上海：盘面较上周继续走低，早上部分下游逢低有所点价，但多继续看跌，实际采购刚需为主，成交改善有限，贸易商积极出货，市场现货升水继续上调。 广东：对上海现货贴水30元/吨，沪粤价差扩大。整体来看，昨日盘面重心有所下行，虽仍有部分贸易商挺价情绪较浓，但下游采购积极性小幅回升，市场点价增多，部分贸易商早盘出货略有好转，同时月差收缩，现货升贴水走高。 天津: 津市较沪市报贴20元/吨附近，盘面继续下行，企业挂单询价较多，仍有看跌心理，实际成交不急预期，贸易商有挺价心理升水小幅上行，部分贸易商交长单为主，整体成交清淡。 宁波：对上海现货报价升水10元/吨，麒麟锌锭预计周中到货，部分贸易商开始预售，昨日市场货量不多，但部分下游上周接货点价有一定库存，昨日接货意愿不高，整体现货升水依旧持稳。 社会库存：8月4日LME锌库存下降3825吨至97000吨，降幅3.79%；据SMM沟通了解，截至8月4日，SMM七地锌锭库存总量为10.73万吨，较7月31日增加0.41万吨，较7月28日增加0.36万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜伦锌止阴翻红，下方60日均线提供支撑。隔夜LME库存再度下降至10万吨以下，注销仓单集中度增加至47%以上，大户资金集中度较高，同时宏观上降息预期提高，伦锌止跌。隔夜沪锌录得一阴柱，下方40日均线提供支撑。外盘走强带动，沪锌重心上移，空头资金离场，关注22000元/吨整数关口支撑。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

2025 年 7 月，中国六氟磷酸锂产量环比上涨约 3.9%，同比上升约 32.9%。 从需求端看，下游电解液产量增速有所提升，叠加六氟磷酸锂价格上涨，推动下游客户采买与备货积极性同步增强，带动市场需求增长；供应端方面，随着碳酸锂价格持续上涨，作为六氟磷酸锂关键原料的氟化锂价格也显著上涨，进而拉动六氟磷酸锂价格上行。这一变化促使部分原本计划减产的企业调整策略，恢复正常生产节奏，叠加部分一体化企业因需求增长，提高开工率，共同推动了六氟磷酸锂产量的上涨。 展望 8 月，电解液产量预计随下游需求进一步释放持续增长，叠加六氟磷酸锂价格回升，且 “金九银十” 消费旺季临近，推动六氟磷酸锂企业积极备库，开工率稳步提升，预计 8 月中国六氟磷酸锂产量将环比增加约 6.4%，同比增长约 26%。   说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707858   胡雪洁，谢谢！                                                     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

2025年7月，中国电解液产量环比上涨1.96%，同比增长约48.8%。 从需求端来看，终端市场需求增长节奏放缓，再加上电解液价格长期处于低位，电芯企业出于成本控制和市场不确定性的考虑，采取 “按需采购” 模式，这使得电解液需求增长动力偏弱，产量增幅因此受限；从供应端来看，电解液企业奉行 “以销定产” 的策略，由于电芯产量较 6 月有所增长，企业依据市场需求适当提高了开工率，进而带动了产量的上升。 展望 8 月，储能领域总体需求预计仍将保持增长；同时动力领域预计因 “金九银十” 消费旺季临近，叠加前期库存得到一定消化，企业补库意愿上升，将带动动力电芯产量提升。综合而言，终端市场需求有望实现一定增长，而作为核心配套材料的电解液市场，需求亦将随之增长，预计 8 月中国电解液产量环比上涨约 4.1%，同比增长约 38.0%。     说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707858   胡雪洁，谢谢！                                                     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858