SMM3月17日讯： 早盘沪期铜2604合约呈现波动上升后回落走势。开盘价100200元/吨，开盘后价格在100100元/吨-100280元/吨之间波动，随后价格有所上升，摸高至100500元/吨，接着价格回落至100060元/吨，收盘价100130元/吨。隔月Contango月差在130元/吨-80元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损50元/吨-盈利10元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.55，环比上升0.02，采购情绪为2.62，环比下降0.01， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水150元/吨-贴水70元/吨，其中HMG-B、JCC、鲁方等报价贴水100元/吨-贴水70元/吨，金川isa、铁峰、金凤、紫金、金新等报价贴水150元/吨-贴水80元/吨；好铜贵溪、金川大板等报价贴水50元/吨；非注册铜报价贴水210元/吨-贴水150元/吨。进入第二时间段，下游企业观望情绪浓烈，持货商小幅下调价格，HMG-B、JCC等报价贴水110元/吨-贴水90元/吨，金川isa、紫金、金川isa永昌等按报价贴水170元/吨-贴水150元/吨陆续成交；注册湿法铜货源稀缺，仅部分缅甸货源流通，报价贴水170元/吨。 日内现货市场交投两清，持货商挺价意愿依旧存在，下游观望情绪较为浓烈，现货升贴水较昨日轻微走跌。隔月Contango月差收敛，持货商交仓意愿有所减弱，对现货升贴水形成压制。需求端，下游维持刚需采购，持货商小幅下调报价后成交仍显清淡，当前铜价对终端吸引力有限。供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，社会库存仍处高位，明后两天仓单的流出或对现货升贴水进一步进行压制。同时，进口窗口仍存在打开迹象，后续海外货源流入预期升温，进一步加重供应端压力。综合来看，在供需两弱格局下，预计明日沪铜现货升贴水将继续承压，或有小幅走扩可能。

今日银价反弹补涨，现货市场升水仍有下滑趋势。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水400元/千克报价，但下游消费维持清淡，硝酸银开工订单预期下滑，原料刚需减量后，现货市场实际成交升水下调至300-400元/千克。部分下游客户提及如有超过1吨大量采购则可与供应商议价至升水250-300元/千克成交。华南地区冶炼厂银锭对2606合约升水250元/千克或对TD的升水400元/千克报价，但实际成交寡淡，持货商仍以调价出货为主，下游谨慎观望，现货市场成交清淡不改。      》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 3月17日，SMM电池级硫酸镍均价持平。 从成本端来看，昨日美元指数及油价略有回落，镍价有所反弹，硫酸镍生产即期成本略有增长；从供应端来看，MHP系数近期有上涨趋势，镍盐厂报价因原料成本上涨有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有采购动作，但由于下游订单尚不明确，成本向下传导不畅，对高价镍盐仍持观望态度为主。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，3月市场采销情绪回升，需关注镍价以及中间品供应对从成本端对硫酸镍价格的支撑力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15599美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50454美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为86-87，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为92.5。印尼高冰镍FOB价格为15770美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。从需求端来看，新能源旺季叠加抢出口需求，下游询盘活跃。综合来看，市场供需偏紧，支撑镍系数及钴系数高位。展望后市，近期巴布亚新几内亚招标结果将成为风向标。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

3月16日（周一），哈萨克斯坦统计局公布的数据显示，哈萨克斯坦2026年1-2月精炼铜产量同比下滑9.1%。 精炼铜：2026年2月产量为35,625吨，环比下降7.8%；1-2月总产量为74,266吨，同比下降9.1%。 精炼锌：2026年2月产量为15,105吨，环比下降25.4%；1-2月总产量为35,363吨，同比下降12.0%。 氧化铝和未锻造铝：2026年2月产量为109,895吨，环比下降21.7%；1-2月总产量为250,287吨，同比下降14.9%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM3月17日讯： 盘面：隔夜，伦锌开于3297.5美元/吨，盘初空头增仓，伦锌重心下移，一路震荡下行，于欧洲交易时刻探低于3255美元/吨，随后重心回升，期间由于技术问题交易暂停约3小时，重新开盘后伦锌摸高于3306.5美元/吨，随后重心下移，终收跌报3279美元/吨，跌14.5美元/吨，跌幅0.44%，成交量增至7502手，持仓量增2947手至21.8万手。隔夜，沪锌主力2604合约开于23930元/吨，盘初沪锌短暂上行摸高于23970元/吨，后多头减仓，沪锌重心下移，偏弱震荡，期间探低于23820元/吨，终收跌报23880元/吨，跌25元/吨，跌幅0.1%，成交量降至29661手，持仓量减531手至76786手。 宏观： 特朗普：一旦伊朗战争结束，油价就会像落石般迅速下跌；伊朗外长否认近期与美特使进行联系，称此类消息似乎只是为了误导石油交易员；外媒：沙特王储建议特朗普继续打击伊朗；美财长：未干预石油期货市场，油价可能在几个月内“远低于”80美元；伊朗外交部：已有未卷入战争的各方船只通过霍尔木兹海峡；伦敦金属交易所关键合约交易一度暂停数小时；李成钢：中美双方团队就一些议题取得初步共识；中美双方同意研究建立促进双边贸易投资的合作机制；国家统计局：1—2月份国民经济起步有力、开局良好。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.38，出货情绪为2.64。上海锌锭库存继续累增，上午盘面锌价跌破24000元/吨，下游企业逢低积极点价，但多为前期拿货，昨日新采购货量有限，贸易商小幅上调现货报价，市场现货贴水小幅收窄。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为2.15，销售情绪为2.28。昨日锌价重心走低，市场交投情况好转，下游点价增多，但贸易商实际出货较少，叠加昨日月差变动，现货升贴水持平上周五。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为2.43，出货情绪为2.71。昨日锌价回落至下游较为能接受位置，下游逢低补库点价增加，厂发送到成交较好，但仓库自提锌锭成交相对一般，贸易商出货升水小幅上涨，整体市场成交较上周好转。 宁波：上午盘面锌价走低，下游企业逢低点价接货，但部分下游企业继续看跌，存在一定观望情绪，昨日市场现货成交有所好转，市场现货贴水随之收窄。 社会库存：3月13日LME锌库存减400吨至97500吨，降幅0.41%；据SMM沟通了解，截至3月16日，国内库存增加。 锌价预判： 隔夜伦锌录得一小阴柱，地缘政治问题仍扰动较大，市场仍持观望态度，降息预期较弱，美元仍压制有色走势，伦锌重心小幅下行，预计今日震荡为主。隔夜沪锌录得一小阴柱，宏观情绪偏弱，国内锌锭仍累库至近年高位，供应压力较大，消费恢复不及预期，沪锌重心下行，预计沪锌震荡运行为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                              

SMM3月16日讯： 今日SMM1#电解铜现货对当月2603合约报价升水20元/吨-升水200元/吨，均价报价升水110元/吨。日内为沪期铜2603合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。早盘沪期铜2603合约基本运行于98640-99510元/吨，沪期铜2604合约运行于99610-98830元/吨。隔月Contango月差在270元/吨-170元/吨之间，沪铜对2604合约当月进口盈亏在盈利100元/吨-240元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.63，环比下降0.24，采购情绪为2.53，环比下降0.15， 历史数据可以查询数据库 。今天日内，持货商基本开始对沪期铜2604合约进行报价。早盘盘初，在Contango180时，持货商报价平水铜贴水130元/吨-贴水100元/吨，其中，波兰大板、JCC等报价贴水100元/吨，大江PC、金川isa、东南铁峰、金凤、紫金等报价贴水130元/吨-贴水120元/吨；好铜金川大板和贵溪报价贴水50元/吨。部分持货商对03合约报价铁峰、中金升水10元/吨-升水30元/吨。进入第二时段，持货商挺价意愿强烈，市场交投两清，平水铜金冠、金新、铜冠等按报价贴水100元/吨-贴水70元/吨陆续成交。非注册按贴水200-贴水180元/吨成交。 展望明日，沪铜现货市场将正式对2604合约进行报价。从市场结构看，2604对2605合约Contango月差运行在110元吨-60元/吨，持货商出货意愿强烈，叠加进口窗口大开，后续海外货源流入预期增强，现货升贴水承压。需求端，尽管铜价再度回落至10万元/吨关口下方，但下游企业采购热情并未显著升温，日内交投两清，在当前价位下，终端对后续价格走势仍存观望情绪，采购趋于谨慎。供应端，SMM录得社会库存54.73万吨，环比上期下降2.66万吨，但绝对水平仍处高位，叠加进口预期增强，整体供应压力依旧存在。综合来看，换月完成叠加进口预期增强的背景下，预计明日沪铜现货持续承压，贴水或将进一步走扩。

今日银价偏弱震荡，现货市场升水延续下滑趋势。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水400-500元/千克报价，但与上周情况相似，因下游消费转淡并大幅议价等原因实际成交升水下调至350-400元/千克按需成交。华南地区冶炼厂银锭对2606合约升水350元/千克或对TD的升水400元/千克报价，但实际成交偏淡，部分贸易商表示本周投资需求明显转淡，买方仍有较多观望并维持大幅议价，持货商陆续调价出货，现货市场成交转淡。        》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 3月16日，SMM电池级硫酸镍均价持平。 从成本端来看，中东局势带动原油紧张以及美元指数攀升，今日镍价承压回落，硫酸镍生产即期成本略有回落；从供应端来看，MHP系数近期有上涨趋势，镍盐厂报价因原料不确定性带来的潜在成本上涨预期有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有采购动作，但由于下游订单尚不明确，成本向下传导不畅，对高价镍盐仍持观望态度为主。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，3月市场采销情绪回升，需关注镍价以及中间品供应对从成本端对硫酸镍价格的支撑力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

2026 年 1—2 月全国焦炭产量：8255 万吨，累计同比增长 1.1%