本周，受宏观利好因素推动，银价止跌回升，连续四天上涨。上周五公布的非农就业数据及其对前期数据的下修引发了市场对美国经济放缓的担忧，9月降息预期显著上升。此外，特朗普对美联储施压、人事变动的消息也导致美元和美债回落，进一步提振了银价。相比之下，黄金在缺乏更多积极信号的情况下继续保持高位震荡。在贸易关税方面，特朗普宣布对印度进口商品加征25%的关税，并对芯片和半导体征收约100%的关税（若在美国制造则免征）。市场避险情绪再次被提振，短期内对银价形成支撑。然而，从中长期来看，仍需关注这些关税措施是否会对半导体及芯片终端消费需求产生负面影响。 【经济数据】 利多： 美国至8月1日当周EIA原油库存-302.9万桶,前值769.8万桶，预期-59.1万桶 ；美国7月季调后非农就业人口7.3万人，前值1.4万人，预期11万人；美国7月ISM制造业PMI 公布值48，前值49，预期49.5 利空： 欧元区7月服务业PMI终值公布值51，前值51.2，预期51.2 【现货市场】在白银现货市场，银价经历了止跌回升后，周初下游的刚性需求采购表现尚可。然而，随着沪银主力2510合约与金交所TD之间的基差扩大至30-33元/千克，导致持货商出现惜售现象，现货市场上金交所TD升水相应上调，与此同时高升水也抑制了下游终端用户的采购意愿，市场上观望情绪浓厚。现货市场上，在上海地区，国标银锭现货对TD的升水报价维持在4-6元/千克之间，部分贸易商对于沪期银2510合约采取了贴水22-24元/千克的态度进行惜售。许多持货商表示，在基差未能显著收窄的情况下，他们出货的兴趣不大。此外，尽管银价呈现上涨趋势，但下游买家仅进行了少量刚需采购，整体询价和接货的积极性同样较差，整个现货市场的成交清淡。 光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5770-5955元/千克；太阳能正面细栅参考均价为8689-8967元/千克；太阳能正面主栅参考均价为8639-8917元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

       本周山东地区现货升贴水呈小幅下行态势。截止周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水150元 / 吨。具体来看，下游加工企业延续刚需采购模式，终端需求未见明显回暖，市场活跃度偏低。据持货商反馈，本周山东地区需求表现疲软，部分电解铜销售份额转向江苏地区以缓解本地销售压力。不过，当前持货商库存处于正常水平，仅小幅下调升贴水。​展望下周，下游仍将维持淡季刚需采购策略，且冶炼厂现货库存无压力，大幅下调升贴水的可能性较小。预计山东地区将延续供需双弱格局，后续需关注铜价及上海现货市场变化。   》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

多晶硅： 本周N型多晶硅价格指数为45.9元/千克，N型多晶硅复投料报价45-49元/千克，颗粒硅报价43-46元/千克。多晶硅报价窄幅波动，本周现货市场价格整体变化有限，市场存在一定成交，价格在46元/千克左右。下游整体推涨遭遇较大阻力，反馈拉晶厂签单谨慎度有所增加。本周行业会议继续召开，关注多晶硅产能出清情况。 硅片： 本周N型183硅片价格1.2元/片，210R硅片报价1.35元/片，210mm硅片报价1.55元/片，硅片本周成交价明显集中，企业抵制降0.01-0.02元/片出货的现象。按当前硅料价格计算，硅片售价仍不能覆盖完全成本，因此存在涨价空间；另一方面，需求转弱使得组件价格持续阴跌，成本端原材料也有企稳迹象，因此硅片缺乏涨价动力。综上，硅片目前以平稳出货为主。 电池： P型电池部分，高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）FOB价格为0.042-0.043USD/W。因上游硅片涨价以及政策驱动的海外需求带动，价格上涨。N型电池部分，首先是TOPCon高效电池片，Topcon183N电池片（25%及以上效率）价格为0.29-0.3元/W（TOPConM10-FOB中国上涨至0.039-0.045USD/W)；Topcon210RN和210N成交在0.28-0.285元/W，最高报价均维持在0.29元/W。其次是HJT30%银包铜（25%及以上效率）近期稳定在0.35-0.36元/W。受集中式需求拖累，价格上浮空间受限。 本周电池片市场呈现明显的尺寸分化特征。在硅片价格持续调涨的推动下，大尺寸电池最高报价攀升至0.29元/W，183N电池在此基础上叠加出口需求，报价突破0.3元/W。然而，不同尺寸电池的实际成交情况存在差异：大尺寸的涨价与成本强相关，供给依然溢出，叠加组件涨价空间不足，因此组件采购方对于0.29元/W价格的接受度极低；相比之下，183N电池在海外高价订单的拉动下，厂商纷纷将产能转向出口市场，导致国内供应趋紧，价格持续走强，直至0.3元/W的报价落地。 从后市来看，8月中企的境内电池排产环比微增0.6%至57-58GW。值得关注的是，尽管183N订单情况良好，但厂商扩产意愿普遍谨慎，反映出市场对后续需求仍持观望态度， 尤其是组件端的成本释放可能性以及政策面的具体动向。 组件： 本周分布式光伏组件价格下行。N型182mm组件-集中式项目价格为0.650-0.671元/W，；N型210mm组件-集中式项目价格为0.664-0.683元/W，均价较上周暂稳。Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.663-0.681元/W，均价较上周下降0.012元/瓦；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.665-0.683元/W，均价较上周下降0.010元/瓦；Topcon组件-210R价格在0.686-0.703元/W，均价较上周下降0.010元/瓦。本周价格下降的主要原因为终端企业高价采购抵触情绪较高，前期在分布式价格大幅上涨之后，下游企业采购情绪未被激发，以收益率为主要考虑目标，高价组件成交基本无成交，在接单较差的情况下，部分组件厂本周继续下调成交价格，国内市场成交重心快速下移。后续价格方面，由于近期组件双向承压较大，且成本端支撑较强，低价组件接单尚可，故组件底部支撑增强，近期预计价格将博弈为主。 光伏玻璃： 本周光伏玻璃受限价影响，企业整体报价提高。截至当前国内2.0mm单层镀膜报价为11.0元/平方米。3.2mm单层镀膜主流报价为17.5元/平方米、2.0mm背面玻璃主流报价为11.0元/平方米。本周，国内光伏玻璃报价开始上调，限价方面影响，当前国内报价基本位于11元/平方米，且由于部分组件企业囤货计划尚未执行完毕，本周仍有较多组件企业沟通囤货量，预计8月成交量仍较为可观，玻璃库存水位预计继续下行，后续玻璃价格仍有走高预期。 高纯石英砂： 本周，国内高纯石英砂报价暂时维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨5.9-6.4万元，中层砂每吨2.7-3.3万元，外层砂每吨1.7-2.2万元，本周国内高纯石英砂企业报价维持稳定，下游坩埚企业小批量进场采购，8月硅片排产有下行预期，石英砂需求较预期减弱，但企业让利意愿不大，预计近期砂价博弈僵持为主，成交重心或将有下移可能。 终端： 本周光伏组件呈现价升量跌的情况，根据当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共26项，已披露的光伏组件的中标价格分布区间集中0.64~0.88元/瓦，单周加权均价为0.777元/瓦，相比上周增加0.054元/瓦；中标总采购容量为364.89MW，相比上周减少1467.67MW。 统计期间2025.07.28-2025.08.03主要中标信息： 1.在标段为：《清洁能源西北分公司N型光伏组件采购项目结果公告》中，通威股份有限公司总计中标容量为241.88MW的光伏组件，具体价格暂未披露 2. 中国电建集团郑州泵业有限公司以4374.23万元中标容量50MW，中标均价为0.87元/W，项目名称为：《中铁隧道集团机电工程有限公司大秦电力(昆明)集团有限公司及下属公司(2025年)第五批户用及工商业100MW分布式光伏EPC项目经理部光伏组件及逆变器》 3.在《山南市扎囊县罗堆村50MW光伏治沙示范性项目光伏组件采购》中，晶澳太阳能科技股份有限公司，以0.722元/W的均价中标78754块N型组件，总计容量50.00879MW 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM 8月7日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,250.58元/吨，较上周四下跌1.59元/吨。其中山东地区报3,180-3,260元/吨，较上周四下跌10元/吨；河南地区报3,180-3,300元/吨，较上周四持平；山西地区报3,180-3,300元/吨，较上周四下跌10元/吨；广西地区报3,280-3,350元/吨，较上周四上涨15元/吨；贵州地区报3,280-3,380元/吨，较上周四上涨15元/吨；鲅鱼圈地区报3,310-3,390元/吨。 海外市场： 截至2025年8月7日，西澳FOB氧化铝价格为375美元/吨，海运费23.50美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.20附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,320元/吨左右，高于氧化铝指数价格70元/吨。但对比南方氧化铝现货价格，进口窗口有开启迹象。本周询得一笔海外氧化铝现货成交，价格较上周小幅下降，近期海外氧化铝现货价格震荡调整为主，成交具体情况如下： 8月4日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $377.25/mt FOB 印度，8月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9109万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上调0.16个百分点至82.57%，主因部分企业常规检修结束，运行产能回升。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在91.15%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.8%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在58.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在93.15%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周上调2.86个百分点至72.86%。 周期内，氧化铝现货成交清淡，现货价格形成南北分化。 南方地区，供应端，因氧化铝厂陆续进行常规检修，运行产能未能实现持续高位，需求端，电解铝产能置换下，云南电解铝运行产能提升，对氧化铝的需求增加，总体上，南方氧化铝现货货源稍显紧张，价格坚挺，周内仅贵州地区询得一笔现货成交，成交价格在3383元/吨。短期内，南方氧化铝现货价格预计维持偏强运行 北方地区，期货价格运行重心较前期下降，期现商询盘采购积极性降低，铝厂以执行长单为主，现货货源较前期相对宽松，成交清淡，价格上行乏力。但现货市场未见大量过剩货源，成交价格未出现明显下降，北方氧化铝现货价格重心在3200-3250元/吨。短期内，过剩格局下，北方氧化铝现货价格预计偏弱震荡为主。 整体而言，短期内，全国来看，氧化铝供应增加，电解铝生产需求相对持稳，期现商采购需求减弱，氧化铝现货货源转宽松，氧化铝总库存延续累库趋势，现货价格上涨乏力。后续需持续关注氧化铝仓单库存与运行产能情况。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM8月7日讯： 本周，人造石墨负极材料价格保持稳定运行态势，市场未出现明显波动。​需求端呈现出积极向好的变化，在车企备货以及一系列政策的推动下，电芯企业近期的生产节奏明显加快，对主材负极的需求持续向好；同时，原料价格出现小幅上涨，这为人造石墨负极材料价格形成了有力支撑，负极企业逐渐滋生出涨价预期。不过，当前市场供过于求的格局尚未得到根本改变，这一因素对价格上涨形成了明显制约，使得人造石墨负极材料价格陷入博弈状态。展望后续，成本端和需求端对人造石墨负极材料价格的支撑力度有望进一步加强，但市场产能过剩的局面在短期内难以扭转。因此，预计短期内人造石墨负极材料价格仍将继续持稳运行。 本周，天然石墨负极材料价格在供需格局与成本因素的共同作用下，继续维持稳定运行态势。展望后市，人造石墨负极企业持续推进性能创新，产品竞争力不断提升；与此同时，气相沉积硅碳生产企业的产能在持续扩大，为下游客户提供了更多元的选择。在此背景下，下游客户为实现降低成本与性能升级的双重目标，对天然石墨负极的需求预计将出现缩减。​综合来看，受需求端可能萎缩的影响，预计后续天然石墨负极材料价格将面临一定的下行压力。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM8月7日讯： 本周，石墨化市场价格陷入僵持。供需层面，在负极企业一体化布局进程持续加快的大背景下，石墨化外协产能过剩的问题愈发凸显，市场格局也因此变得更为严峻。受此影响，负极企业普遍产生压价情绪。然而，考虑到当前石墨化外协利润已逼近成本线边缘，价格进一步下行的空间十分有限，这使得石墨化外协价格目前处于僵化状态。​展望后市，需求端虽存在增长预期，但短时间内新增产能难以消耗前期过剩的产能。因此，在短期内产能尚未出清的背景下，预计后续石墨化外协价格将难以实现上涨。​   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM8月7日讯： 本周，低硫石油焦价格出现小幅上行。从供需格局来看，下游市场需求正持续释放暖意，这一积极态势有效带动低硫石油焦出货节奏不断加快。在成本支撑与下游需求回暖的双重因素的驱动下，低硫石油焦价格稳步攀升，当前市场均价为3986元/吨，环比上涨0.8%，涨幅较上周有所扩大。展望后续，成本端压力预计持稳震荡，为低硫石油焦价格提供相对稳定的支撑，同时，下游企业的备货需求有望持续释放，这将进一步拉动低硫石油焦的出货延续向好态势。综合成本与需求两方面考量，预计后续低硫石油焦价格将继续以挺价为主。 本周，油系针状焦生焦市场表现平稳，当前市场均价为5450元/吨。从市场支撑因素来看，成本端表现稳健，原料价格始终保持稳定运行，为油系针状焦生焦价格的平稳运行提供了有力支撑。供需端，市场呈现紧张态势，部分产能仍处于停工检修阶段，市场供应相对紧缺；而需求端在此情况下却出现小幅提升，供需的这种变化有效推动了油系针状焦生焦出货情况保持良好。​展望后市，部分油系针状焦生焦企业恢复生产陆续出料，供应出现小幅抬升。然而，由于需求有所提升，短期内市场供需仍将维持相对紧缺的状态。综合来看，预计后续油系针状焦生焦价格将继续保持稳定运行的态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM8月7日讯： 湿法回收本周情况： 本周硫酸钴价格持续上涨，硫酸镍价格基本持平，而碳酸锂等盐类产品价格振荡运行。本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数基本持平，锂系数在前期碳酸锂下跌后小幅下行。而铁锂黑粉锂点价格基本持平。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72.5-75%，锂系数在70-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72.5%。目前需求端，多数铁锂湿法厂维持代工，且随着碳酸锂价格振荡运行，铁锂黑粉生产碳酸锂的即期成本重新开始亏损，市场成交活跃度有所下滑。而三元湿法需求端，多数湿法厂维持正常采买；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价振荡运行而基本持平，市场成交清淡，但因钴盐持续小幅上涨，整体三元成交活跃度略优于铁锂湿法端；成本端，随着近期盐价的回升，目前除头部一体化的湿法厂外，外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM8月7日讯： 梯次回收本周情况： 从整体数据分析来看，7月末储能领域刚性需求支撑稳定，国内及海外需求均因年中及各类政策有一定支撑作用，市场新能源汽车渗透率维稳，但7月前期车展带动的汽车销售热潮逐步消退，且目前终端市场消费动力不足；而因碳酸锂价格上涨，电芯价格有一定上涨，且传导至动力电芯端，电芯价格小幅上涨。在市场成交方面，至7月底，市场成交依然清淡，部分梯次厂商基本不多做库存，维持刚需采购策略；终端端需求增量将有一定增量，但整体消费动力不足。至7月后，8月动力及储能市场需求均有进一步下探空间。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势              7 月铜管企业开工率为68.94%        据SMM数据显示，7月铜管企业开工率为68.94%，环比减少4.71个百分点，同比减少3.72个百分点。7月铜管开工符合下滑预期，主机厂开始陆续放假，提货速度减慢。 紫铜管开工率普遍下滑5-10%，非卫浴类黄铜以及其他合金管保持稳定开工，家装市场类铜水管等订单亦有所下降；目前铜管二级市场渠道商备货动力不足。大型企业近期出口订单受到抑制，据海关数据显示6月铜管出口环比下滑14.81%，预计7月继续下滑。        7 月份铜管企业原料库存比为4.09%        7 铜管企业原料库存比为4.09%，环比增加0.10个百分点。7月铜管产量环比下滑6.39%，原料库存环比下滑4.06%。        预计8月份铜管企业开工率为64.20%         据SMM数据显示2025年8月铜管预计开工率为64.20%，环比减少4.75个百分点，同比减少1.23个百分点。8月大型空调企业出口排产同比去年出口排产与出口实绩均存在下滑，行业综合分别下滑8.5%和12.5%；仅有个别企业表现增长，主因去年基数较低。在美国对铜材征收50%关税背景下，国内直接出口至美国铜管将进一步下滑。        据SMM了解，尽管美国与墨西哥仍在谈判关税可能性，但目前墨西哥出口至美国铜管仍存在高额关税；当地铜管供小于求背景下，美国铜管加工费显著抬升；后续需关注是否美国将放宽对墨西哥相关铜材进口关税情况，以便补充当地供应。值得注意的是，除去空调管外，中国仍有工业用管以及其他管子附件出口至美国，该部分企业面对高额关税亦将减少对美订单。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库