》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为14633元/千克，升贴水区间报价为TD平水至+15元/千克，均价+7.5元/千克。 宏观方面，美国恢复对伊朗石油制裁，叠加美军对伊朗发动系列打击，中东局势急剧升温，原油供应担忧推升油价预期。贵金属技术性反弹已至阶段性高位，整体回归承压下行主线。同时，央行连续第20个月增持黄金，官方购金趋势未改，为金价提供长期底部支撑。今晚可关注美联储公布的会议纪要。 现货市场方面，成交集中于平水至小幅升水区间，升贴水整体持稳，但高幅报价小幅下移。今日持货商出货意愿偏强，下游以议价成交为主。上海地区早盘报价主要集中在TD平水至+15元/千克，部分持货商报价偏高但买盘跟进不足，成交多集中于低幅。深圳地区报价集中围绕TD平水至+10元/千克，平水货源出清较快。今日市场对SHFE主力合约2608的升贴水报价为贴水30至20元/千克。 整体来看，贵金属短期承压下行，缺乏上行驱动。现货升水高幅小幅下探，市场维持平水至小幅升水格局，需求略显疲软，观望情绪较重。

盘面：隔夜伦锌开于3581.5美元/吨，盘初多空博弈伦锌高位震荡，随后欧洲交易时刻多头入场，伦锌上行摸高于3600美元/吨，随后空头增仓，伦锌迅速下行，探低于3553.5美元/吨，而后震荡运行，终收跌报3571美元/吨，跌8美元/吨，跌幅0.22%，成交量降至11201手，持仓量增1200手至27.1万手。隔夜沪锌主力2608合约开于24700元/吨，盘初沪锌迅速下行探低于24645元/吨，随后多头入场上行摸高于24775元/吨，而后多头获利了结，沪锌重心下行，终收跌报24695元/吨，跌45元/吨，跌幅0.18%，成交量减至39292手，持仓量减1616手至87863手。  宏观：特朗普：正着手解除对土耳其制裁，并将就F-35采购问题做出决定；特朗普：解决俄乌冲突将“比人们认为的要快得多”；美国撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可；伊朗南部多地再遭美军袭击，美军称对伊朗发动系列打击；中国央行连续第20个月增持黄金。 现货： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为1.96，出货情绪为2.54。昨日上午盘面锌价显著上涨，下游企业持续畏高，整体询价接货较少，上海现货市场成交表现低迷，贸易商出货积极性同样较差，继续下调现货报价意愿较低，整体现货升水低位运行。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为1.85，销售情绪为2.6。价格重心接连上行，早盘市场报价较前日变化相对较小，但实际成交依旧困难，下游询盘清淡、采购意愿低，随后市场为出货小幅下调升贴水。 天津：天津地区精炼锌采购情绪为1.81，出货情绪为2.56。昨日盘面继续回升，下游畏高慎采，询价较少，但出口窗口打开，贸易商有出口准备，出口品牌升水上涨，后续仍需关注实际出口量级，今日整体市场成交一般，贸易商交投为主。 宁波：昨日宁波现货市场交投依旧较差，市场贸易商佛系出货报价，现货报价基本持稳前日，下游企业淡季消费需求较弱，整体接货询价意愿差。 库存：7月7日LME锌库存减少2075吨至116350吨，降幅1.75%；据SMM沟通了解，截至7月6日，SMM七地锌锭库存总量为26.58万吨，较6月29日减少0.35万吨，较7月2日增加0.09万吨。 锌价预判：隔夜伦锌录得一小阴柱，美国财政部撤销允许销售伊朗石油的豁免后，市场担忧能源价格高企将促使美联储加息，美元走强，伦锌承压下行，预计今日震荡运行为主。隔夜沪锌录得一小阴柱，宏观情绪转空，国内矿紧锭松格局不改，但国内消费始终较弱，沪锌重心小幅下移，预计今日沪锌震荡运行。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                

SMM7月7日快讯： 今日，府谷地区镁锭市场主流报价15800-15900元/吨；中国离岸价（FOB）报2230-2350美元/吨。 今日镁锭价格止跌回升。早间受社会游资入场采购影响，镁锭厂家挺价意愿增强，后续市场陆续出现小幅刚需补库，整体市场成交向好，普通镁锭报价上升至15900-16000元/吨、国标99.90镁锭价格上探至16000-16100元/吨。目前而言，供应端货源仍然充足，厂家挺价惜售。需求端下游暂未出现集中补库，供强需弱格局未改。短期高库存与弱需求矛盾仍存，后期价格是否持续上涨，需关注工厂检修兑现进度和下游需求释放情况。

  2026年上半年铜杆受铜价高位波动、再生供给受限，铜杆行业分化显著：铜价阶段性回调带动精铜杆开工同比明显提升，再生铜受合规政策约束产出持续受限，推动行业开工与加工费走出前高后低走势；下游线缆、漆包线开工随细分需求冷暖不一；与此同时海外电力基建与能源转型催生大量刚性采购需求，国内铜杆线出口实现近乎翻倍的爆发式增长。展望下半年高铜价、产能过剩问题延续，精铜杆与再生铜杆差距将持续拉大。 （一）铜价波动叠加再生供给不足3月精铜杆开工同比显著抬升 从上半年电解铜价格走势能够清晰看到，2026年铜价全年运行中枢大幅高于2025年同期，自去年起铜价整体保持震荡上行趋势，下游线缆企业逐步适应高位原料成本，价格接受度持续提升。今年3月铜价迎来一轮明显回调，叠加再生铜杆开工长期低位，市场需求只能集中流向精铜杆，前期被高价压制的采购需求集中释放；反观2025年同期铜价正处于持续冲高通道，下游备货意愿偏弱，多重因素推动今年3月精铜杆开工率同比提升5.41个百分点。 （二）合规约束压制再生铜产出精铜杆开工及加工费先升后降 再生铜行业合规政策持续落地，含税废铜货源流通受限，精废价差波动剧烈，再生铜杆成本优势阶段性消失，再生产能难以充分释放，仅头部合规企业维持稳定生产，开工率长期维持低位，需求转向精铜杆方面，带动铜杆企业开工呈现前高后低，1-3月受下游线缆两网集中备货带动开工维持75%以上，带动铜杆加工费同比走高，4-6月铜价再度冲高压制下游备货意愿，铜杆加工费自高位逐步回落，行业平均开工回落至60%-65%区间，不少中小加工厂订单不足，出现阶段性减产情况。 （三）铜线缆、漆包线呈现阶段性开工行情，下游需求冷暖分化明显 2026年上半年，铜线缆与漆包线行业均经历"节后快速修复、旺季冲高、后续逐月回落"的开工节奏。铜线缆月度开工率从春节周度低点修复至4月峰值后，5-6月震荡企稳，电网"十五五"开局投资和出口构成核心支撑，建筑地产类订单持续拖累。漆包线月度开工率从春节季节性触底后于3月冲高至年内峰值，但因家电需求二季度超预期转弱，Q2开工率逐月走低，新能源、工业电机及出口领域起到托底作用。两行业共同面临高铜价压制下游采购意愿、脉冲式需求释放导致排产节奏频繁波动的挑战。 （四）多重利好共振，2026上半年铜杆线出口迎来爆发式增长 2026年上半年，国内铜杆线出口延续强劲增长态势，成为铜加工行业中表现最为突出的板块。从出口节奏来看，上半年整体呈"逐月攀升后高位企稳"的运行特征，一季度在春节假期影响下仍保持环比连续增长，二季度受积压订单集中释放和海外需求持续旺盛共同推动，月度出口量持续走高并维持高位，1-5月国内铜杆线累计出口13.4万吨，同比大幅增长97.93%。出口市场高度集中于东南亚、中东及南亚地区，泰国、马来西亚、越南、沙特等国家的电力基建升级、新能源项目建设和制造业转移形成对铜杆线的刚性进口需求。贸易结构上，进料加工是主流出口模式，占比超五成，来料加工为辅，伴随出口退税政策调整，国内出口企业已全面切换加工贸易渠道，相关业务运营模式发展成熟。 （五）高铜价与产能过剩并存，精再生铜杆格局持续走分化 展望2026年下半年，铜杆行业仍将在高铜价持续压制、产能过剩深化、出口高景气延续的复杂格局中运行，精铜杆与再生铜杆分化进一步拉大。精铜杆企业同时承受原料成本高企、新增订单不足双重压力，前期存量订单逐步交付完毕，叠加海外市场步入阶段性消费淡季，行业开工率存在环比回落可能，但行业产能过剩的核心矛盾仍存，加工费整体维持偏弱运行。再生铜杆端开工率难有趋势性抬升，精废铜杆价差持续收窄致使其替代优势基本消失，市场份额将继续向精铜杆集中。需求持续转向精铜杆。需求端电网、新能源、算力线缆提供稳定刚需，地产、家电需求偏弱，整体增量有限。出口方面国内企业持续深耕东南亚、中东市场，但海外本土产能扩张与高基数会拖累后续增速。整体来看，行业多重矛盾并存，精铜杆行业仍需依靠拓展内需、外需通道。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2026年5月，印尼硫磺月度进口总量为277834.30实物吨，环比上升3.9%，同比下降55.80%，主要进口国为中国、越南、英国、印度、新加坡、西班牙、土库曼斯坦、土耳其、沙特阿拉伯和日本等； 印尼国硫磺月度出口总量为24.08实物吨，主要出口国和地区为德国、中国香港、美国； 印尼硫酸月度进口总量为55296.994实物吨，环比下降68.1%，同比上升236.6%，主要进口国为中国、印度和韩国； 印尼硫酸月度出口总量为0

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月7日讯： 2026年上半年，中东地缘冲突成为影响电解铝价格的决定性因素之一。中东事件前，美元降息周期的预期利多有色金属价格，1月海外电解铝整体偏强运行为主；高铝价抑制需求，叠加国内春节假期影响，国内铝锭超预期累库，2月份，国内外铝价联动回落；2月28日，美以联军联手对伊朗发动军事打击，正式揭开中东地缘冲突影响铝价的序幕。 中东地缘冲突引发中东减产，供应大缺口预期推升LME铝价 受美伊冲突影响，中东地区部分铝厂出现减产，叠加3月莫桑比克铝厂转入停产，市场预期海外电解铝基本面将面临大缺口。受此提振，海外铝价不断攀升，6月2日LME 3M 铝价达到近3年高点3787.5美元/吨。中东及莫桑比克铝厂减产时间线如下： 除此之外，伊朗本土电力等基础设施损毁，铝厂生产预计难以为继，但目前无明确公告，SMM做出减产评估。 截至4月中旬，SMM预计，中东及莫桑比克涉及减产的总产能可达350-400万吨左右。 大幅减产影响下，海外电解铝基本面转缺口，LME铝锭总库存及日本港口铝锭库存持续下行。截至2026年6月底，LME全球铝锭库存录得30.2万吨，较去年年底下降20.7万吨；截至5月底，日本主要港口电解铝库存为23.9万吨，较去年年底去库7.8万吨。 供应收紧预期之下，海外电解铝地区溢价走强。截至6月底，SMM日本MJP铝锭现货升水录得380美元/吨，较去年年底上涨123.5%，SMM日本Q3MJP铝锭升水录得395美元/吨，较2025年Q4上涨309美元/吨，涨幅达359.3%；SMM欧洲P1020A铝锭完税价录得547.5美元/吨，较去年年底上涨62.2%，SMM欧洲P1020A铝锭未完税价录得470美元/吨，较去年年底上涨64.9%；SMM美国中西部DDP电解铝溢价录得110.5美分/磅，折2435美元/吨左右，较年初上涨18.2%，绝对增量约374.7美元/吨。 虽然供应收紧铝锭去库，但高价抑制下，下游接货积极性一般，亚洲地区实际成交对日本QMJP铝锭升水持续贴水。印尼地区新投集中，随着新项目持续爬产，供应增多，二季度开始印尼铝锭FOB价呈现出小幅回落的趋势。截至6月底，SMM FOB印尼P0610A均价录得270美元/吨，较去年年底上涨92.9%， 较今年高位296美元/吨下跌8.8%；SMM FOB印尼P1020A均价录得266美元/吨，较去年年底上涨97.0%， 较今年高位291美元/吨下跌8.6%。其他地区电解铝溢价整体保持上行趋势，截至6月底，SMM CIF韩国P1020A均价录得342美元/吨，较去年年底上涨132.7%；SMM FCA韩国P1020A均价录得362美元/吨，较去年年底上涨119.4%；SMM CIF泰国P1020A均价录得328美元/吨，较去年年底上涨120.9%。 高利润加速电解铝复产及新项目投产 高铝价之下，电解铝企业利润可观，高利润则刺激了部分停产产能加速复产，也催生了更多电解铝新建项目并加速其投产。 上半年，三家电解铝厂不同程度恢复闲置产能，另有两家电解铝厂宣布预计于2026年开启复产，具体情况如下： 西班牙San Ciprián铝厂于4月8日安全完成重启，总产能约23万吨/年，较2025年运行产能增量约15-20万吨/年。 美国Mount Holly于4月开始复产，计划于6月底满产，涉及产能5万吨/年。 冰岛Grundartangi铝厂于4月开始复产，预计在7月底完成复产，涉及产能21万吨/年。 Magnitude 7 Metals计划重启美国New Mardrid铝冶炼厂的一号产线电解槽，计划至2026年底将新增7.5万吨/年的原铝产能。 挪威海德鲁表示，斯洛伐克Slovalco铝厂计划于2026年四季度重启部分原铝生产，涉及产能7.5万吨/年。 新建项目方面，据SMM测算，2026年海外电解铝拟投产总产能约230万吨，已投产约70万吨，剩余160万吨预计于2026年下半年完成投产，具体情况可关注 “SMM海外电解铝项目月度盘点”系列文章。 综合而言，虽然上半年中东及莫桑比克经历了大规模减产，但复产及新建项目投产的提速一定程度对冲了供应的减量。据SMM测算， 2026年上半年海外电解铝总产量1439.7万吨，同比减少4.1%，海外总需求1361.2万吨，同比减少3.1% ，由于海外上半年电解铝预计有123.4万吨净流入国内，总体而言， 海外电解铝上半年缺口预计在45万吨左右 。 下半年展望：中东复产叠加新投项目爬产，供应增多给予铝价压力 6月-7月，中东地缘局势未出现进一步恶化的明确信号，中东减停产的铝厂传出复产的消息。7月2日，EGA宣布，其位于AI Taweelah的工厂在复产工作方面取得进展，所有电解槽的阳极拆除工作已完成；槽体清理完成约90%；超20%电解槽内凝固铝块已清理完毕。5月26日，首台电解槽顺利重启；截至7月2日已有89台电解槽投入运行（共1262个电解槽），折算产能约11万吨。除此之外，巴林铝业与卡塔尔铝业预计同样逐步开始复产。 中东复产叠加新投项目持续爬产，预计于2026年四季度，全球电解铝平衡转向宽松格局。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

SMM7月7日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2606合约报价升水70元/吨-升水150元/吨，均价报升水110元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。早盘沪期铜2607合约呈下跌企稳后冲高回落走势。开盘价102940元/吨，开盘后价格持续下跌，盘中探低至102840元/吨，随后价格冲高，盘中摸高至103180元/吨，随后铜价基本运行在103100元/吨-103120元/吨之间，随后价格小幅回落，收盘价102980元/吨。隔月月差在Contango 50元/吨至Backwardation 10元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损140元/吨-亏损50元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.97，环比上升0.02，采购情绪为3.10，环比上升0.07，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商首轮报盘平水铜大江PC、中金、铁峰、豫光、大江HS等升水50元/吨，随后持货商快速上调报价，平水铜鲁方、祥光、JCC等报盘升水80元/吨-升水90元/吨，大江PC、中金等报盘升水70元/吨；好铜金川高纯、金豚大板报价升水120元/吨；注册湿法铜ESOX、BMK等报价升水10元/吨-升水30元/吨。进入第二时间段，市场成交较为火爆，市场难寻低价货源，非注册铜按贴水190元/吨-贴水120元/吨成交。 展望明日，据中央气象台消息，今年第9号台风“巴威”已加强为超强台风级，预计7月10日前后将靠近我国东部海区，登陆华东概率较大。受此影响，江浙地区下游铜材加工厂担忧后续台风带来的强风暴雨可能干扰物流运输及生产安排，因此集中提前进行备货采购，推动沪铜现货升贴水重心整体上移。从持货商行为看，市场成交活跃，低价货源快速消化后持货商挺价意愿进一步增强。综合来看，在台风备货需求集中释放、持货商挺价以及库存持续去化的共同作用下，预计明日沪铜现货对2607合约报价将维持升水，整体重心继续小幅上行。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     2026年6月中国铜箔企业的开工率91.48%，环比上升1.17个百分点，同比上升16.7个百分点。 其中，大型企业开工率94.21%，中型企业开工率77.8%，小型企业的开工率80.95%。分品类看，电子电路铜箔开工率92.15%，环比增长2.58个百分点，同比增长14.63个百分点；锂电铜箔开工率91.15%，环比增长0.25个百分点，同比增长20.29个百分点。 2026年6月铜箔终端需求高景气持续    6月行业高景气持续，整体开工率稳步增长，其中电子电路铜箔开工率增长力度强于锂电铜箔。终端需求来看，储能端市场持续火热，海内外下游备库积极；动力端受内需修复以及出口高景气提振，带动需求增长。同时AI算力需求爆发持续推动行业普通产能加速转向高端产能，全面拉动电子电路铜箔需求。 6月铜箔出货量稳步攀升     产销同步向好，6月行业原料库存环比减少0.23天，成品库存环比减少0.3天。6月铜箔整体出货量环比增加3.28%，其中锂电铜箔出货量环比增加2.39%，电子电路铜箔出货量环比增加5.12%。 2026年7月铜箔行业开工率预测上升至92.15%     SMM预计2026年7月铜箔企业整体开工率为92.15%，环比上升0.67个百分点，同比上升14.87个百分点，预计7月整体出货量将环比增长0.79%。锂电铜箔开工率预计为91.1%，电子电路铜箔开工率预计为94.24%。 展望7月需求，储能端需求持续向好，动力端需求“淡季不淡”，排产亦延续增长态势，叠加行业电子电路铜箔产品产能向高端规格转换，多重利好支撑铜箔行业开工率持续站稳九成以上。 》查看SMM金属产业链数据库  

  据SMM，6月份精铜制杆企业开工率为68.71%，环比增加1.16个百分点，较预期值增加2.11个百分点，同比增加1.42个百分点 。其中大型企业开工率为80.34%，中型企业开工率为50.14%，小型企业开工率为64.16%。 6月份精铜制杆企业开工率为68.71%，环比减少1.16个百分点，同比增加1.42个百分点。（去年6月开工率为67.29%）。 整体来看，6月再生铜杆企业开工持续维持低迷状态，市场部分需求自然转移至精铜杆，带动精铜杆新增订单表现具备韧性，有力支撑企业生产；与此同时本月铜价走势有明显波动，当价格出现明显回调时，下游企业集中点价备货，原料采购需求释放，进一步拉动精铜杆生产，推高开工水平。分下游行业看，线缆、漆包线月末铜价回落带动新增订单明显增多，但受原有排产安排限制，整体开工小幅回落。 6月精铜制杆企业原料库存天数1.94天，企业成品库存天数3.44天。 本月受铜价大幅波动影响，制杆企业原料采购整体偏谨慎，多采取按需采购模式，仅在铜价回调小幅补库，原料库存天数环比减少0.12天。与此同时，下游线缆、漆包线厂商提货节奏加快，成品去库提速，带动成品库存天数环比减少0.14天。   预计7月份精铜制杆企业开工率为66.16% 展望7月，预计精铜杆开工率将环比下降2.55个百分点至66.16%，同比下降0.35个百分点。 当前企业前期在手订单逐步进入收尾阶段，且下游对铜价后市走势持观望态度，新增订单预期偏弱，压制生产负荷；海外市场同步进入传统消费淡季，外贸需求支撑减弱，尽管外贸铜杆消费整体占比不高，仍将施压行业整体开工水平下行。