》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15211美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为49472美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为84.5-85,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为91。印尼高冰镍FOB价格为15713美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看，现货流通量少，部分卖方报价小幅下调。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，下游刚需采购。综合来看，市场供需偏紧，镍系数及钴系数当前持平。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

2月13日（周五），俄罗斯金属生产商Nornickel副总裁表示，该公司计划今年在其铜厂启动镍冶炼试验，以在2027年计划进行的大型熔炉改造期间维持产量。 这一创新举措将使该公司能够在检修期间保持镍产量。该公司诺里尔斯克分部负责人Alexander Leonov称，作为全球最大钯生产商和镍主要供应商，Nornickel计划于2027年对诺里尔斯克的Nadezhda Metallurgical熔炼炉进行大修。他称此次停产将持续约270天，导致工厂产能暂时削减近半。 为弥补停产缺口，Nornickel计划将部分铜厂转产镍锭——Leonov称这是“非常规解决方案”。公司正筹备生产线转换，目标今年启动工业化试点。 Nornickel在2024年曾宣布计划关闭Arctic铜厂，并将铜生产转移至中国，目标在2027年中期完成。 该公司预计2026年镍产量将在19.3万吨至20.3万吨之间，与2025年基本持平。钯产量预计在241.5万至246.5万盎司之间，同比下降幅度最高达11%。 Nornickel主要股东兼首席执行官 Vladimir Potanin此前表示，近期产量下滑属暂时现象，原因包括矿石储备枯竭、转向非西方设备供应商以及部分市场流失。他预计产量将在2028年趋于稳定。 （文华综合）

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 2月13日讯： 1月国内铝水棒开工表现超预期走弱。 据SMM数据，1月铝棒开工率环比大幅下降5.3个百分点至50.3%，同比下降1.3个百分点。1月铝棒产量仅为135.7万吨，环比大幅下降14.4万吨，降幅达3.9%；同比小幅增加1.2万吨，增幅为0.9%。 元旦假期后国内铝价一路高歌猛进，并在1月底创出历史新高，在一定程度上与疲弱的基本面相背离。在此背景下，下游春节前无意追高备货，刚需仅能依靠“以价换量”，补库情绪降至冰点，型材企业普遍提前放假，铝棒企业订单首当其冲，致使铝棒加工费出现“闪崩”，行业形势急转直下，三地加工费深陷“负数”泥潭难以自拔，铝棒企业厂内库存亦逐级攀升。企业在库存和资金压力下，1月铝棒供应端出现超预期萎缩，相较上月有更多的企业停产检修或降低铝水采购量主动减产，其中广西、新疆、内蒙古、青海、贵州、河南等省份产量环比下跌幅度超一成。 展望2月，因春节假期临近，1月进行停产检修和主动减产的企业大部分尚未复产，伴随更多的下游企业进入放假周期，订单匮乏、铝价高波动和加工费持续低于成本线，致使棒厂生产意愿程度更为低迷，2月上旬铝棒企业停减产规模有望继续扩大。往常年份，绝大部分铝水棒企业在春节假期均维持正常生产，但今年已有数家棒厂在春节假期选择停工放假。结合上游电解铝企业的铸锭计划、国内铝水比例预期和铝棒社库、厂库的表现， SMM预计2月国内铝棒产量预计将回落至113万吨下方，预计开工率回落至42.1%左右，降至近四年低点。 （2月产量数据仅为预测值，数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。）     数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

2026年2月中旬，中汽协及中国动力电池产业创新联盟先后发布了2026年1月汽车及动力电池市场的相关数据。据中国汽车工业协会分析，2026年1月，汽车行业总体运行平稳，乘用车市场有所下降，商用车市场延续向好态势，新能源汽车市场平稳运行，汽车出口继续保持增长.......SMM整理了2026年1月汽车市场及动力电池市场的相关数据情况，以供读者翻阅了解。 汽车方面 中汽协：2026年1月汽车产销双超200万辆 产量同比微增 1月，汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆， 产量同比增长0.01% ， 销量同比下降3.2%，环比分别下降25.7%和28.3%。 中汽协：2026年1月我国新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆 同比分别增长2.5%和0.1% 1月，新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆， 同比分别增长2.5%和0.1% ，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3%。 中汽协：1月汽车出口继续保持增长 新能源汽车出口高速增长 1月，汽车出口68.1万辆， 同比增长44.9% ， 环比下降9.5% 。新能源汽车出口30.2万辆， 同比增长1倍，环比增长0.5% ；传统燃料汽车出口38万辆， 同比增长18.8% ， 环比下降16.1%。 对于1月的汽车市场，中汽协表示，1月汽车行业总体运行平稳，乘用车市场有所下降，商用车市场延续向好态势，新能源汽车市场平稳运行汽车出口继续保持增长。导致市场下降的主要因素有：一是新能源汽车购置税政策切换调整；二是多地购车补贴政策处于年度交替之际；三是部分消费需求在2025年提前释放。 2026年开年首月，国家密集推出一系列惠民惠企政策，助力民生与经济发展。其中，“两新”政策平稳有序衔接，各地在陆续跟进、发布实施细则；《加快培育服务消费新增长点工作方案》聚焦汽车后市场服务等重点领域，激发市场活力。随着相关政策的细化、落实，有助于推动车市需求企稳回升，助力行业平稳运行。中汽协方面表示，“十五五”时期是我国汽车产业向高质量转型的关键窗口期，需要行业在保持市场稳健运行的同时，着力提质增效。 与此同时，乘联分会方面也发布了1月乘用车市场的数据情况。1月全国乘用车市场零售154.4万辆，同比下降13.9%。由于市场因素影响较复杂，近几年年度销量“前低后高”特征较明显，自2020年以来的1月零售同比偏低现象较普遍，例如2020年-21%、2021年27%、2022年-5%、2023年-38%、2024年58%、2025年-12%，所以2026年的-13.9%属于历年1月增速剧烈波动的中间状态。 新能源汽车方面，1月新能源乘用车市场零售59.6万辆，同比下降20.0%；1月常规燃油乘用车零售94.8万辆，同比下降10%。出口方面，1月新能源乘用车出口28.6万辆， 同比增长103.6% 。占乘用车出口49.6%，较去年同期增长12.5个百分点；其中纯电动占新能源出口的65%（去年同期67%），作为核心焦点的A00+A0级纯电动车占纯电动出口的50%（去年同期41%）。伴随着中国新能源车的规模优势显现和市场扩张需求，中国制造的新能源品牌产品越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升。其中插混占新能源出口的33%（去年同期32%），虽然近期受到外部国家的一些干扰，但自主插混出口发展中国家增长迅猛，前景光明。 乘联分会表示，自2014年9月开始实施的新能源车购置税免税政策在2025年12月底正式退出后，新能源车市场处于正常恢复期。部分消费者提前在去年12月享受了政策红利，导致1月出现一定的透支效应，这是预期之内的短期波动，不能代表市场长期走势。 具体来看1月乘用车市场的特征：一、1月乘用车厂商出口创出历年1月的新高，其中新能源乘用车出口也创1月的历史新高，充分表明中国汽车产业在全球市场的竞争力不断提升，海外需求持续旺盛；二、车购税免税到期后的零售回落明显，高端新能源车占比明显提升，反映出消费升级趋势下，消费者对高品质新能源汽车的需求日益增长，有利于推动行业向高质量发展转型；三、2026年新车上市平稳，叠加“反内卷”工作推进遏制无序降价，1月新能源促销保持在10.1%，连续5个月保持在10%左右，没有出现以价换量的恶性竞争，有助于维护市场秩序；四、春节前燃油车表现好于新能源车的历史规律再次延续，1月燃油车国内零售同比下降10%，纯电动市场零售同比下降17.0%，增程同比增长0.8%，插混同比下降31.2%，随着去年12月透支效应在未来减弱，新能源市场有望重回正增长轨道；五、1月新能源车国内零售渗透率38.6%，出口渗透率49.6%；六、2026年1月自主燃油乘用车出口25万，同比增长17%，自主新能源出口22.6万，同比增长115%，新能源占自主出口47.5%，尤其是新能源出口在欧洲、东南亚等地的高增长，标志着中国新能源汽车品牌在国际市场上的影响力不断扩大，为未来出口增长奠定了坚实基础。 动力电池方面 1月我国动力和储能电池累计销量为148.8GWh 同比增长85.1% 1月，我国动力和储能电池销量为148.8GWh， 环比下降25.4% ， 同比增长85.1% 。其中，动力电池销量为102.7GWh，占总销量69.0%，环比下降28.6%，同比增长63.2%；储能电池销量为46.1GWh，占总销量31.0%，环比下降17.0%，同比增长164.0%。 1月，我国动力和储能电池合计出口24.1GWh， 环比下降26.0%， 同比增长38.3% ，占当月销量16.2%。其中，动力电池出口量为17.7GWh，占总出口量73.3%，环比下降7.1%，同比增长59.3%；储能电池出口量为6.4GWh，占总出口量26.7%，环比下降52.6%，同比增长1.4%。 1月国内动力电池累计装车量42.0GWh，同比增长8.4% 1月，国内动力电池装车量42.0GWh， 环比下降57.2% ， 同比增长8.4% 。其中三元电池装车量9.4GWh，占总装车量22.3%，环比下降48.6%，同比增长9.6%；磷酸铁锂电池装车量32.7GWh，占总装车量77.7%，环比下降59.1%，同比增长8.1%。 1月造车新势力同比增长表现分化 零跑汽车继续“领跑” 小米汽车1月交付破3.9万辆 财联社记者统计了15家A/H股上市车企在1月销量情况显示，9家车企实现同比增长，占比六成。新能源汽车销量提升与海外市场拓展成为带动这些车企整体增长的重要支撑。 上汽集团1月销量32.7万辆，同比增长23.94%，重返“销冠”位置。新能源车板块继续“向上发力”，2026年1月份，上汽新能源车销售8.5万辆，同比增长39.7%，销量规模位居行业头部阵营。 至于排名第二的吉利，1月销量27.02万辆，同比增长1.29%，环比增长14.08%，成为唯一实现同环比正增长的企业。吉利汽车方面表示“2026年是吉利汽车产品大年，公司将在每个季度都推出1-2款全新产品，涵盖多款全新混动车型及全新一代醇氢能源车型，全力冲击全年345万辆的销量目标。”出口方面，吉利将2026年的出口销量目标锚定64万辆，同比增幅超50%以上。 对于1月的造车新势力市场，从各大车企发布的1月交付量来看，各大车企环比2025年12月份交付量均出现了不同程度的下滑。 其中零跑汽车在2026年继续领跑，以32059辆的交付量排名造车新势力榜首的位置，同比增长27.37%，环比下降46.94%。为稳定市场，零跑渠道建设提速，近期新增85家门店，截至1月5日，全国门店总数达1068家，确保更多用户能够便捷体验零跑产品与服务。 2月2日，零跑汽车发布2月新的购车权益，新年现金礼有11000元现金优惠，新年老友礼可享受至高10,000能量积分，新年金融礼可享受至高5年0息的优惠。 理想汽车1月重新发力，以27668辆的成绩仅次于零跑汽车之后，同比下降7.55%，环比下降37.47%。截至2026年1月31日，理想汽车历史累计交付量为1,567,883辆。2月5日，理想汽车董事长李想在社交平台上表示，2026年将发布全新理想L9，“不仅是一台车，更是具身智能机器人的开山之作。”财联社记者获悉，理想汽车为此建立了AI公司组织结构，包括算力和数据、基座模型、软件及硬件本体等团队，以形成“造硅基人”的体系能力。 截至2026年1月31日，理想汽车在全国已有547家零售中心，覆盖159个城市；售后维修中心及授权服务中心547家，覆盖221个城市。理想汽车在全国已投入使用3966座理想超充站，拥有21,945个充电桩。 蔚来汽车1月交付量总计27182辆，同比增长96.08%，环比下降43.53%。2月1日下午，蔚来全新ES8在广州完成第60,000台新车交付，历时134天。同日，蔚来品牌针对新ET5、ET5T、ES6和EC6、乐道品牌针对乐道L60与L90推出7年超低息购车方案，7年0.49%年化费率，0金融服务费，提前还款0违约金。firefly萤火虫品牌推出7年超低息购车方案，锁单赠送马年新春奇遇礼包。 小鹏汽车1月新车交付量达20011辆，同比下滑34.07%，环比下滑46.65%。1月，小鹏X9持续热销，单月交付4,219台，同比增长413.9%。截至1月底，其累计交付量达51,897台，成为国内新势力MPV中交付最快突破5万台的车型。同月，2026款小鹏X9纯电版开启预订，作为“全球续航最长5C纯电大七座”，新车在产品力上与市场热销的超级增程版全面看齐。即日起至新车上市前，支付2,000元意向金可抵7,000元购车款。 另外，小米汽车方面，据其官微数据显示，1月小米汽车交付量超39000台，甚至已经超过了造车新势力榜首之位的零跑汽车。同日，小米还发布了小米SU7和小米SU7 Ultra的相关购车权益。小米YU7全系可享「7年低息」！新增低月供方案可选，首付9.99万元起，月供最低不到2000元。2月28日24点前下定，另有「3年0息」可选，首付7.49万元起，月供低至4961元起。同时，至高可享66000元限时购车权益。 提及开店进展方面，小米汽车表示，1月新增9家门店，全国139城已有484家门店；2月计划新增6家门店，预计覆盖2座新城市：江门、周口；截止1月31日，全国已有270家服务网点，覆盖全国159城。 至于身为动力电池一哥的比亚迪，1月份销量达210051辆，新能源累计销量超1530万辆。比亚迪1月出口新能源汽车合计100482辆。且值得一提的是，比亚迪固态电池方面又有新消息，财联社记者从比亚迪投资者关系部获悉，比亚迪在固态电池领域进行多路线探索，以硫化物固态电池作为重要的技术方向，在电池寿命、快充等领域实现突破，有望2027年实现小批量生产。在钠电池领域，已处于第三代产品技术平台的开发阶段，并开发出万次循环的钠电产品，量产节点将根据实际市场及客户需求而定。 乘联分会秘书长崔东树评价称，鉴于车辆购置税免税政策刚完成截止，目前仅部分省市启动车辆置换更新补贴政策；加之去年1月中旬是春节前的热销期，受春节假期错位影响，1月汽车零售表现偏弱具备合理性。其预计，后续随着各地置换补贴细则逐步完善、补贴申报通道畅通，叠加春节节前潜在购车需求的逐步释放，汽车零售市场有望逐步回暖向好。 2026开年国家及地方多地提及促汽车消费政策 超20地推出以旧换新、购车补贴新政 进入2026年，随着国补的退坡，从国家到地方，多策并举的促消费政策正在密集出台。据不完全统计，目前已经有包括北京、上海、重庆、浙江、四川等超二十个省、市、自治区发布汽车以旧换新、报废更新或购车补贴等活动细则。 2025年12月31日，商务部等8部门办公厅印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，2026年1月1日正式开始实施。其中提到，2026年，对个人消费者报废2013年6月30日前注册登记的汽油乘用车、2015年6月30日前注册登记的柴油及其他燃料乘用车，或2019年12月31日前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量的燃油乘用车，给予一次性补贴。对报废上述符合条件旧车并购买新能源乘用车的，按新车销售价格（价税合计，下同）的12%给予补贴，补贴金额（向上取整至整元，下同）最高2万元；对报废上述符合条件燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，按新车销售价格的10%给予补贴，补贴金额最高1.5万元。 乘联分会对此分析称，2026年的以旧换新关键词不是“再加码”，而是“更可持续、更均衡、更可监管”，补贴额度改为按车价比例并设定上限是为了更均衡的使用补贴，避免出现前期额度消耗过快后期暂停补贴的情况。算法调整也会对汽车市场结构形成一定影响，其中低价位车型刺激力度被大幅削弱，16-20万元车型能吃满补贴对改善型换购更友好。厂商需要用产品力与金融方案承接市场需求，更强调续航、智能化、补能体验等“长期价值”，而不是一次性补贴驱动。 中国汽车流通协会也发文表示，2026年的汽车以旧换新政策强化工作统筹，推动补贴资金高效直达。让有限的资金惠及更多消费者，尤其要满足刚需群体的需求。受益车主范围有望进一步拓宽，支持重点也将更清晰地聚焦于鼓励淘汰老旧车辆、购买节能及新能源汽车。在实施中注重发挥市场机制作用，使补贴更加贴近实际需求。办理手续清晰便捷，监督与管理机制更为完善。整体上，该政策有望持续激发消费活力，为汽车产业转型升级和高质量发展增添新动力。 而进入2026年以来，据不完全统计，目前已有包括上海、北京、四川、山东等在内的多个省市陆续发布汽车以旧换新的相关细则，持续推动各地汽车消费： 【上海2026汽车以旧换新政策落地 最高补贴2万元】 上海2026汽车以旧换新政策落地，上海市商务委等八部门联合发布《2026年上海市汽车以旧换新补贴政策实施细则》，正式启动汽车报废更新和置换更新补贴活动，个人消费者最高可获2万元补贴，政策自2026年1月1日起实施，申请截止至2027年1月10日。 》点击查看详情 【湖北2026年汽车以旧换新补贴细则落地 最高补贴2万元】 湖北省商务厅联合省发改委、经信厅等8部门正式印发《2026年湖北省汽车以旧换新补贴实施细则》，明确将通过报废更新和置换更新两大方式，对个人消费者购置新能源及小排量燃油乘用车给予专项补贴，最高补贴金额达2万元，政策自2026年1月1日起正式实施。 》点击查看详情 【西安2026年汽车以旧换新补贴细则落地 报废换新能源最高补2万元】 西安发布《2026年西安市汽车以旧换新补贴实施细则》，明确将通过报废更新与置换更新两大模式，为个人消费者购置新车提供专项补贴，政策覆盖全年，补贴申请截止至2027年1月10日，进一步降低市民购车成本，助力汽车消费市场升级。 》点击查看详情 【北京2026汽车以旧换新补贴2月9日启动 最高补贴2万元】 2026年北京市汽车以旧换新补贴政策正式出炉。2月6日记者获悉，北京市正式发布《北京市2026年汽车以旧换新补贴实施方案》，即将启动实施“报废更新”和“置换更新”两类补贴，申报系统将于2月9日10时开放，符合条件的购车消费者可获得最高2万元的补贴支持。其中，“报废更新”是指报废旧车、购买新车。购买新能源乘用车的消费者，可获得新车销售价格12%的补贴，补贴金额最高2万元；购买2.0升及以下排量的燃油乘用车的，可获得新车销售价格10%的补贴，补贴金额最高1.5万元。 》点击查看详情 【四川：支持汽车置换更新 最高补贴1.5万元】 四川省发改委、财政厅发布关于印发《四川省2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施》的通知。通知提到，支持汽车置换更新。2026年，对个人消费者通过售卖方式转让登记在本人名下的乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油的乘用车，给予一次性补贴。对换购符合上述条件新能源乘用车的，按新车销售价格的8%给予补贴，补贴金额最高1.5万元；对换购符合上述条件燃油乘用车的，按新车销售价格的6%给予补贴，补贴金额最高1.3万元。 》点击查看详情 国联民生研究所副所长、汽车首席分析师崔琰表示，各地陆续开启2026年以旧换新补贴，叠加春节后车展前新车陆续推出，汽车销量有望企稳回升。在提及1月汽车市场的销量情况时，其表示，1月汽车终端需求整体比较平淡，原因主要为政策端地方补贴尚未正式开启，同时供给端各家新推出车型较少。“当前这二个因素有所改善，1月中下旬以来，各地方政府陆续开启以旧换新补贴；供给端来看，春节后车展前各家车企将陆续推出新车或开启新车上市前的预热活动。“预计春节后汽车需求有望企稳回升。 据央视新闻消息，2026年，商务部会同各地区、各相关部门深入推进消费品以旧换新工作，聚焦汽车等领域进一步优化政策实施，持续释放消费潜力。商务大数据显示，截至2月5日，2026年汽车以旧换新补贴申请33.5万份，带动新车销售537.7亿元，有力推动汽车市场发展和资源回收利用，促进产业提质升级、绿色转型。1月，参与以旧换新的新车平均价格超过16万元，较上年明显提高；全国报废汽车回收65.9万辆，同比增长50.2%。 2月9日，商务部方面召开汽车企业座谈会，研究汽车流通消费有关工作。汽车行业相关协会、研究机构和企业代表参会。商务部副部长盛秋平同志出席座谈会并进行交流。盛秋平指出，我国超大规模市场基础牢，汽车消费链条长潜力大，政策接续实施支撑稳，全链条扩大汽车消费大有可为。2026年，商务部将会同相关部门，坚持政策支持和改革创新并举，存量措施和增量政策集成发力，优化实施汽车以旧换新，开展汽车流通消费改革试点，完善行业管理制度，多措并举推动汽车消费扩容提质。 2月12日，随着春节的临近，商务部办公厅又发布了《关于做好2026年春节假期消费品以旧换新工作的通知》。其中提到，各地要加强春节期间消费品以旧换新补贴资金保障，发挥不同渠道优势，抓好政策实施，更好满足消费需求。顺应春节年俗、增添年味，鼓励消费者走出家门消费购物，2026年春节9天假期内（2月15—23日），充分保障消费者通过线下渠道申领家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴。对在春节9天假期内购买新车的消费者，均可按政策要求申领汽车以旧换新补贴。 》点击查看详情

2月热卷产量环比回升 根据SMM数据，2月国内热卷产量周均值为320.04万吨，环比1月上升0.80%。 春节后首周，预计SMM热卷总库存累积21%左右 春节后来看，产量方面，根据SMM数据，2026年1月热卷产量均值约为318万吨，2月热卷产量均值预计较1月回升1%-2%左右。库存方面，2022-2025年，春节后首周总库存环比节前最后一周累库幅度范围为20%-40%，预计2026年春节后首周，总库存对比节前最后一周库存增幅20%-25%左右，与去年累库幅度或较为接近； 但由于节前最后一周热卷总库存水平已同比去年高24%，预计春节后市场仍面临较大压力。 整体来看，SMM预估春节后首周，热卷总库存对比节前最后一周增加110-120万吨，累库幅度接近去年同期，累库值略高于去年同期；预估2月SMM热卷表需均值280-290万吨左右，低于2025年同期，但表需最低点与2025年基本持平。关注节后库存是否超预期累积，若库存累积幅度较高，节后热卷价格走势压力加大。

         下周，中国市场迎来春节假期，上期所进入休市状态，海外市场韩国、越南、马来西亚等地亦是不同程度的放假，交易所休市的情况，而欧美市场基本正常交易。经济数据方面主要是美国12月核心PCE物价指数年率、美国12月核心PCE物价指数年率等数据即将公布；同时美联储将公布货币政策会议纪要。 伦铅方面，海外市场消息面平淡，LME铅库存从上一周大增3万吨后，本周库存变化不大，且LME0-3维持大贴水-47.05美元/吨。中国春节期间，海外市场欧美市场正常交易，我们需要关注美联储官员讲话对美元指数的影响，预计春节期间及节后伦铅将运行于1920-2040美元/吨。 沪铅方面，下周为春节假期，沪铅休市直至2月24日开盘恢复交易。国内市场本身在节前一周社会库存已升至近5个月的高位，春节期间由于上下游企业放假时间不一，铅消费缺失，预计节后铅锭存累库预期。同时，我们需要关注节后下游企业复产进度，以及铅锭库存转为去库的节点。节后沪铅主力合约将运行于16350-16900元/吨。 现货价格预测：16350-16700元/吨。节后，铅下游企业将陆续于节后第一周到第二周陆续复产，且考虑到下游企业普遍有一定铅锭库存，节后第一周采购预期有限。供应端，再生铅企业节后复产计划多在节后第二周，第一周市场供应存局限性，而原生铅冶炼企业生产相对正常，且可能是春节铅锭累库的主要板块，预计节后原生铅交易存在扩贴水的风险。  

本周镍价经历了预期兑现后的剧烈震荡行情。周初至周中，印尼ESDM部长对外界透露2026年镍矿RKAB产量目标设定在2.6-2.7亿吨，与此前市场预期一致，利好持续发酵提振市场情绪，驱动内外盘镍价强势拉升，沪镍主力合约再次突破14万元/吨关口，LME镍价重返18000美元/吨上方，但周五（春节前最后一个交易日）市场出现显著技术性回调。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价141,290元/吨，环比上周上涨4,300元/吨，金川镍升水本周均值为9,300元/吨，环比上周下跌650元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-400-400元/吨，维持稳定。本周大部分终端及贸易商已提前处于休假状态，现货市场较为平静，多处于观望状态。 宏观方面，本周美联储主席出席参议院银行委员会听证会，表态有意放慢缩表速度，同时重申通胀率仍高于2%长期目标，可能在更长时间内维持利率不变，表态较此前沃什提名后的鹰派预期有所修正，美元指数高位回落。地缘政治方面，2月12日特朗普称美国“必须”与伊朗达成协议，希望在“约一个月内”达成共识。国内宏观政策保持积极基调，本周五中国人民银行开展1000亿元6个月期（182天）买断式逆回购操作，旨在维护银行体系流动性合理充裕。 库存方面，本周上海保税区库存约为2,200吨，环比上周持平。国内社会库存约为7.5万吨，环比上周累库约1,300吨。 目前阶段单靠印尼政策预期无法支撑镍价持续上行，下方沪镍13万元/吨关口受到印尼配额收紧政策影响具备较强韧性，上方14.5万元/吨以上区域面临高库存、弱需求的强阻力。预计春节假期后，镍价将进入高位宽幅震荡格局，沪镍主力合约核心运行区间为13.0-14.5万元/吨。需重点关注节后实际供应收缩预期能否顺利兑现以及下游复工进度、补库需求强度。  

伦锌：周初，宏观情绪逐渐消化使得伦锌走低；但海外LME锌库存持续去化对价格形成底部支撑；随后，市场持续等待延迟公布的非农及CPI数据，市场交投趋于谨慎，伦锌维持震荡运行走势；接着，美国12月零售销售意外停滞，叠加海外库存持续减少，伦锌底部支撑较强，不断走高；但美国1月非农就业新增13万人，失业率降至4.3%，数据表现强劲，美元指数不断走高，市场对于降息的押注削减，叠加在其他金融市场抛售影响下，贵金属、有色金属普跌，伦锌回落。截至本周五15：00，伦锌跌3354.5美元/吨，跌28.5美元/吨，跌幅0.84%。 沪锌：周初，沪锌小幅上行；但受库存累增影响未能延续涨势，锌价承压走低；随后，因国内矿加工费仍处于低位运行，锌价仍有支撑，沪锌止跌回稳维持震荡；接着，沪锌受外盘走高带动而同步上行；但国内基本面表现对锌价上冲支撑不足，同时海外就业数据表现超预期，锌价不断回落；随后，沪锌上行收复部分跌幅；然而，国内基本面消费端季节性淡季显著，供应端锌锭社会库存持续累增，对锌价支撑减弱，叠加外盘下行拖累，沪锌走低。截至本周五15：00，沪锌录得24195元/吨，跌255元/吨，跌幅1.04%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

        据了解，截至2月12日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.99万吨，较上周增加0.1万吨。 近期，部分原生铅冶炼企业进入检修，铅锭供应较上周缩量，而春节假期临近，下游企业集中放假，铅锭采购较上周大幅减少，加之在运车辆较少，冶炼企业厂库累增。即使部分持货商转移铅锭至社会库存，但后半周物流停运后，铅锭库存更多体现到企业厂库。另春节期间，部分中大型原生铅企业轮班生产，下游企业则全面放假，预计节后铅锭库存仍有上升的预期。  

        本周为春节前最后一周，铅蓄电池企业陆续放假，经销商正在进行最后收尾工作，最后一批生产企业及经销商将于2月14日放假。本周随着下游企业放假增多，铅消费较上周明显下滑，部分铅持货商预售节后铅锭货源，而下游企业基本停止采购，除去个别订单较好的下游企业因开工时间稍早，待物流恢复将开始安排提长单，其他企业则视订单情况而定。