》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        8月国内电解铜产量录得114.7万吨，环比上升1.79%，同比下滑2.09%；累计增量为35.61万吨。8月部分冶炼厂检修结束或者接近尾声，产量逐渐恢复，但阳极板紧张仍然使得检修影响量较大。8月进口铜精矿指数-182.81美元/干吨，环比7月下降34.53美元/干吨。8月SMM测算冶炼厂月均盈亏数值（采购铜精矿现货，算上副产品收益）为-2091.57元/吨。本月废产阳极持续紧张，废产电解铜产量亦持续下降，这一部分减少也是电解铜产量在矿产电解铜检修后迟迟难以上修的主要原因。        从库存天数角度来看，8月冶炼厂电解铜库存天数仅1.62天，环比下降0.44天。8月因电解铜出口窗口打开，部分冶炼厂准备货源集中出口，厂区库存下降。        9月国内电解铜产量超预期下修，仅仅预计录得113.9万吨，环比下滑0.67%。9月存在冶炼厂突发检修情况，产量下修。虽然8月存在冶炼厂检修恢复，但是矿端以及废产阳极板紧张趋势难以缓解，继续抑制产量回到高位。9月仍存在大型冶炼厂集中检修，检修影响量预计超3万吨。且9月新投产企业产量爬坡缓慢，并未贡献较多增量。 从库存天数角度来看，8月冶炼厂电解铜库存天数仅1.62天，环比下降0.44天。8月因电解铜出口窗口打开，部分冶炼厂准备货源集中出口，厂区库存下降。

SMM8月31日讯：   原材料端，本周碳酸锂、 硫酸镍价格 振荡运行， 硫酸钴价格 持续下跌。本周，分三元 钴酸锂 及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6700-7100元/锂点，价格环比上周一成交基本持平，环比上月成交价格有所上行。而目前铁锂电池黑粉价格为5850-6350元/锂点，价格与极片黑粉价差逐渐拉大。三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为75.5-77%左右，部分8、9系等高镍系别的三元极片黑粉成交仍在78%左右，但都呈现小幅下移； 钴酸锂极片粉钴系数 为73-75%， 钴酸锂极片粉锂系数 为72-75%，现阶段随着再生硫酸钴价格的持续下移，下游的钴酸锂湿法企业采买非常谨慎，市场成交清淡，且纯钴、高钴这类黑粉的系数延续钴锂分开计价，现阶段价格略低于三元端。           SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

8月以来，全国产量在行业亏损、成本分化与需求淡季的多重约束下，呈现出“区域分化加剧、整体先抑后扬”的运行特征。从各主产区的实际生产动态来看，厂家基于自身成本结构、订单情况与政策预期，采取了差异化的排产策略。 内蒙古：长单托底，生产稳如磐石 作为全国锰硅产能最集中的地区，内蒙古产区在7—8月延续了“以长单为主、零单为辅”的经营模式。当地头部厂家与核心钢厂签订了长期供货协议，合同量基本覆盖了大部分炉台的正常运转需求，零售市场投放量极为有限。这种订单结构使得内蒙古厂家的生产计划具备极强的抗干扰能力——即便现货价格持续阴跌、盘面操作空间被压缩，企业仍能依托长单现金流维持基本开工，产量波动幅度远小于其他产区。 宁夏：深度亏损后的被动修复 与内蒙古的从容形成鲜明对比，宁夏产区在7月经历了大幅减产。受高成本（尤其是电价与原料采购劣势）和钢招压价的双重挤压，当地多数厂家陷入深度亏损，被迫主动压低开工负荷，区域产量随之骤降。进入8月，减产动作仍在延续，但边际变化开始出现：月末锰硅期货盘面出现阶段性走强，现货市场悲观情绪有所缓和，部分厂家放缓了进一步停炉的计划。尽管绝对产量仍处低位，但环比来看已出现小幅回升的迹象，显示出“跌深之后、情绪修复带动边际复产”的典型特征。不过，受制于亏损格局尚未根本扭转，宁夏的全面复产仍需等待更明确的价格信号。 广西、贵州：高电价锁死复产空间 南方产区内部同样冷暖不均。广西、贵州两地由于电力成本长期处于高位，锰硅生产的现金成本显著高于北方产区。在7—8月现货价格持续下行的背景下，当地厂家的生产经济性被彻底破坏，即便有零散订单也难以覆盖变动成本，导致开工率维持在极低水平，产量持续在底部徘徊。高电价如同一道“硬约束”，锁死了短期内的复产空间，若无电价政策调整或现货价格大幅反弹，两地产量难有起色。 云南：丰水期红利兑现，产量稳定攀升 南方片区中，云南走出了一条独立行情。6月中旬后云南正式进入丰水期，水电出力充沛，7—8月开工率持续爬升并逼近满负荷状态，区域日产量稳定攀升，成为南方唯一具备明确增量贡献的产区。 不过需注意，云南增产虽在一定程度上弥补了广西、贵州的减量，但受制于当地厂家总数有限、且锰硅现货价格仍处低位，其增量尚不足以改变全国供应宽松的大局，更多是强化了“南增北调”的季节性结构特征。 展望9月，国内锰硅产量存在环比回升的可能性，但回升幅度与持续性仍需观察。 一方面，双焦期货盘面的强势表现为黑色产业链注入了阶段性乐观情绪，成本端支撑预期增强，部分前期观望的厂家可能重新评估复产可行性；另一方面，传统“金九银十”旺季临近，下游钢厂虽有淡季余温，但环比改善预期正在升温，原料采购需求有望边际修复。在此背景下，内蒙古等长单主导的产区或维持满负荷运转，宁夏等亏损减产区域可能继续缓慢提产，云南丰水期红利仍将延续，而广西、贵州的高成本约束短期难解。综合来看，9月全国锰硅产量大概率呈现“温和回升”态势，但受制于终端需求实际兑现力度与行业整体利润修复节奏，产量反弹的高度或较为有限，更可能表现为“底部抬升、区域分化延续”的格局。

2026年8月31日讯： 据SMM数据统计，2026年8月我国高碳铬铁产量环比微降1.25%，同比增加20.36%。2026年1-8月我国高碳铬铁累计产量736.13万吨，同比增加32.43%。 月内铬铁产量小幅波动，南北方出现一定检修减产，但总体仍处历史高位。需求端，处于传统消费淡季，下游不锈钢市场偏弱运行，钢厂采购需求疲软。8月钢招价格环比下跌200元，零售报价同步跟跌，市场信心不足，部分工厂调整生产计划，进行检修，一定程度上抑制铬铁产量持续上涨。成本端，北方内蒙地区受小风季带来的用电紧张，电价上涨影响；南方地区受铬矿价格反弹限制，铬铁生产成本缓慢上行，部分工厂陷入成本倒挂困境，月内多有停产停炉操作。 展望后市，铬铁产量高位窄幅震荡为主。一方面，青山、太钢等主流钢厂9月高碳铬铁采购价格环比再度下调100元/50基吨，符合市场前期看空预期，参与者对后市信心不足。虽进入“金九银十”消费旺季，但下游不锈钢市场预期偏悲观，钢厂排产有下调趋势，原料采购需求走弱致使铬铁难以被完全消化，供应过剩问题推动铬铁工厂调整生产计划。另一方面，成本稳定高位，铬铁利润空间收紧，进一步限制铬铁产量上涨。铬矿期现价格较为稳定，叠加焦炭价格上涨明显，铬铁生产成本或有继续增加可能，加剧工厂成本倒挂压力，促使部分工厂停产以避免大幅亏损。

SMM 8月31日讯： 2026年8月中国冶金级氧化铝产量环比小幅增长1.1%，但同比仍下降2.5%。截至8月末，全国建成产能约为11842万吨/年，整体运行产能约为8882万吨，环比回升1.1%，同比降幅同样为2.5%。 本月运行产能出现小幅回升，主要受北方地区前期检修企业于7月陆续结束检修、恢复至正常生产状态，且部分产能在8月末进一步重启所带动，北方整体产量有所修复，当前该区域暂无新增检修计划。南方地区方面，此前因国产铝土矿供应问题受限的产能，在8月得到一定缓解，产量逐步恢复；其中广西地区前期受生产问题影响的企业已基本恢复正常水平，不过受某企业常规检修影响，整体增量并未显著放大。 展望9月，预计国内冶金级氧化铝产量将有较为明显的增长。增量主要来自两方面：一是广西地区某氧化铝企业存在新产能投产预期；二是山西地区前期停产产能陆续恢复运行，进一步贡献产量提升。综合来看，9月运行产能有望接近9196万吨/年，市场供应压力将明显加剧。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月31日讯： 据SMM数据显示，2026年8月份国内电解铝行业含税完全成本平均值环比下降0.7%，同比下降3.4%，主因周期内氧化铝月均价、预焙阳极价格小幅下降。8月SMM A00现货月均价（7月26日-8月25日）录得23,758元/吨，环比回升3.4%，电解铝利润空间扩张至7,890元/吨，平均盈利同比增长87.7%。若行业采用月均价测算，8月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。 从细分成本端看： 氧化铝原料方面： 据SMM数据显示，8月SMM氧化铝指数月均2,695元/吨（7月26日-8月25日），环比下跌1.8%。月内氧化铝库存延续累库趋势，价格偏弱运行。进入9月，氧化铝复产等预期之下，供应预计回升；但需求端预期相对平稳，短期内氧化铝现货价格预计偏弱运行为主。 辅料市场方面： 8月，成本支撑松动，供应持续放量之下，预焙阳极价格小幅回落；而氟化盐市场受成本刚性支撑叠加开工低迷影响，价格上行。进入9月，预焙阳极市场方面，高成本形成价格支撑，出口订单边际回暖带来需求增量，价格小幅上行；氟化盐市场成本依旧维持高位，利润不佳情况下企业生产积极性一般，价格预计延续上行趋势。综合而言，9月电解铝辅料成本预期小幅上升 。 电价方面： 8月电价环比小幅回升。进入9月，受煤炭价格上涨影响，电价预期小幅上行，综合而言，电解铝电力成本预计小幅提高。 总体而言 ，2026年8月SMM国内电解铝行业加权平均含税完全成本小幅下降；9月电解铝成本预计持稳在15,700-16,100元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

一. 湿法磷酸：月初僵持博弈，成本松动后月末价格明稳暗降，行业开工两极分化 8月湿法磷酸呈现上旬横盘僵持、月末实单走弱的走势。 月内初期供需相对平衡，下游仅刚需补货，企业报价坚挺，市场陷入博弈。下旬硫磺价格回落，原料端成本压力有所缓解。 供应端开工分化明显，据SMM数据，8月全国湿法磷酸产量23.6万吨，环比7月20.9万吨增长12.9%，增量来自头部企业高负荷生产与华中新增产能释放；中小厂商受库存、利润制约，多维持低负荷或阶段性停车。 需求处于传统淡季，下游按需采购，行业库存逐步累积。月末商谈氛围转淡，终端压价明显，低价货源冲击市场，实单价格承压下行。 二. 黄磷&热法磷酸：货源收紧叠加备货炒作，黄磷震荡上行，热法酸价格坚挺僵持 8月黄磷走出独立上涨行情。 SMM数据显示，8月全国黄磷产量10.79万吨，环比7月12.1万吨下滑10.83%。涨价由供需双重收紧推动：市场提前博弈双节备货，交易情绪升温；核心产区贵州迎来装置集中检修，叠加环保安监督查，企业开工受限，现货结构性偏紧，厂家挺价带动行情上行。 热法磷酸依托黄磷成本支撑，前期报价保持坚挺。 8月国内热法磷酸产量13.8万吨，开工率约67%。市场主要压力来自低价湿法磷酸持续分流订单，传统下游开工偏低，新能源订单仅按需跟进，难以形成有效需求拉动，整体呈现“价稳量弱”格局。月末成交不及预期，部分企业下调报价让利出货，市场博弈进一步加剧。 三. 工业级磷酸一铵：弱稳整理运行，一单一议常态化，成交让利空间放大 8月国内工业磷酸一铵市场全程维持弱稳整理态势，行情波动有限，整体承压运行。 伴随硫磺下行，企业成本压力小幅回落，但夏季处于需求淡季，复合肥成品走货缓慢，新能源、精细磷酸盐板块需求平稳，行情缺乏利好驱动。 市场成交以一单一议为主，公开报价维稳，实际商谈弹性较大。SMM统计，8月全国工业一铵产量25.23万吨，环比7月27.3万吨下降7.6%，企业主动降负控产。为缓解库存压力，实际成交让利空间扩大，市场观望情绪浓厚，价格缺少上行动力，短期弱势格局难以逆转。 四、月度总结与后市展望 整体来看，8月磷系材料核心逻辑为成本分化主导价格分化、供需错配加剧行情割裂。 后市来看，9月湿法磷酸需重点跟踪硫磺波动、龙头开工以及下游去库节奏，短期或偏弱震荡； 黄磷月末存有回调预期，9月双节备货有望带动需求环比改善，市场重心窄幅震荡； 热法磷酸持续面对湿法低价货源冲击，短期内延续上下游博弈行情，后续重点关注下游需求回暖力度； 工业一铵依靠终端刚需托底，短期维持一单一议、弱稳整理格局，后市持续关注出口政策调整以及原料成本变化。

  8月最后一周国内主要精铜杆企业开工率录得62.44%，环比增加1.24个百分点，较前期预期高出2.49个百分点，同比减少5.68个百分点。精铜杆开工在铜价高位下不降反升，但同期下游线缆、漆包线两大终端需求却双双走弱，产业链呈现明显的"中游回升、下游疲弱"分化，开工回升的支撑成色与可持续性需打上问号。 一、精铜杆：开工回升超预期，结构性因素主导 本周铜价震荡上行，精铜杆企业新增订单明显放缓，且多为前期压抑已久的刚需，生产主要依靠在手订单；叠加样本外企业停产、部分订单转移至样本内企业，周度开工被动抬升。剔除样本扰动后，实际下游需求表现平稳，开工上移更多是订单转移与在手订单托底的结果，并非终端需求驱动的自然放量。 二、下游消费：畏高情绪蔓延，终端整体偏弱 本周下游消费整体偏弱，高铜价成为压制全链需求的主线。价格高位下，线缆、漆包线等终端的畏高情绪升温，下单节奏明显放缓，采购以刚需为主，企业开工多靠前期在手订单与点价订单提货支撑，新增需求持续乏力。。线缆企业开工率录得66.51%，较去年同期回落3.08个百分点；漆包线行业机台开机率环比下滑0.40个百分点至71.87%，本周接单量环比下降3.70%。库存方面，终端采购趋谨慎，线缆企业原料库存环比下降2.8%；出货放缓下，漆包线企业成品库存天数升至10.45天，部分企业库存压力上升。此外，浙江地区台风导致部分电机厂停产，对漆包线需求形成阶段性拖累。展望下周，市场对9月上旬消费修复预期偏弱，叠加铜价高位制约订单持续性，SMM预计线缆开工率环比下降1.32个百分点至65.19%，漆包线机台开机率回落至70.13%，下游需求短期难有起色。 三、库存印证：电解铜货源偏紧支撑补库，终端去化乏力 原料端，临近月末叠加电解铜现货货源稀少，精铜杆企业补库积极性提升，原料库存环比上升2.68个百分点；成品端，下游提货节奏平缓，未现集中补库，成品库存环比增加0.16个百分点。据SMM铜杆社会库存周度数据，铜杆社会库存自2025年底冲高后，于2026年2月起大幅去库，此后长期在1万吨上下的低位区间震荡。社库未现大幅垒库，主要在于铜杆成品多积压于企业厂库而非社会仓库。终端层面，线缆、漆包线等并未借低库存加大采购，反而在畏高情绪下收缩采购、压降原料库存，终端去化依然乏力。 四、结论与展望：精铜杆开工回升难改终端疲弱，开工上行空间受限 综合来看，本周精铜杆开工率的超预期回升，主要由订单转移、在手订单与检修恢复等结构性因素支撑；而下游线缆、漆包线受高铜价压制需求疲弱，下周双双预计下滑，精铜杆开工回升缺乏终端订单支撑。下周样本内检修减产的精铜杆企业恢复正常生产，SMM预计精铜杆开工率环比增加0.95个百分点至63.39%，开工有望延续上探，但终端需求疲弱格局未改，上行空间受限，后续需密切关注铜价回落能否带动终端订单真实释放。