SMM3月30日讯： 根据SMM数据显示，截至上周压铸锌合金开工率录得51.8%，同时从3月预计开工情况来看，压铸锌合金行业开工表现同比预计走弱7个百分点左右。造成开工率下滑的主要原因如下： 首先，2026年春节时间较晚，而近年多数压铸锌合金企业受订单影响，普遍选择在元宵节后复工，实际生产启动时间集中在3月，拖累当月开工表现。 再者，3月受市场锌、铝、铜价差波动影响，压铸锌合金企业生产成本走高，部分合金厂因此小幅下调开工，转而采购市场低价合金，进行少量贸易以此来维持稳定客源。 那当前压铸锌合金终端各板块消费表现如何？ 房地产板块 2月我国商品房销售面积累计同比下降13.5%，房屋竣工面积累计下降27.9%。当前房地产市场整体以稳为主，政策更多体现为系统性“托底”，对压铸锌合金下游的五金配件需求拉动有限，国内消费表现较为平淡。 家电板块及汽车板块 截至2月，我国空调、冰箱产量累计同比分别增长0.7%、6.5%，洗衣机下降-0.8%；汽车产销累计同比分别下降9.5%和8.8%。尽管“以旧换新”补贴政策仍在持续，但需关注利好政策持续时间较长，可能导致部分需求已提前释放。           出口方面 我国为压铸锌合金净进口国，近年来年出口量维持在8000吨以下，主要出口地区为亚洲国家及地区。因此，本次中东事件对压铸锌合金直接出口影响有限。但对于下游五金产品出口造成一定冲击。据SMM了解，华东地区部分锁具及房地产五金配件对中东出口受阻，华南地区部分工艺五金产品亦面临类似情况。此外，受中东局势影响，部分中东国家产品出口受阻，导致部分海外订单转向中国，少数企业因此获得新增出口机会，但此类情况整体占比较小。                                                                                                                                                        》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月30日讯： 早盘沪期铜2604合约呈现跳空低开后逐步上涨走势。开盘价95440元/吨，开盘后价格快速下跌，探低至94860元/吨，随后价格逐步回升，摸高至95740元/吨，收盘价95630元/吨。隔月Contango月差在60元/吨-10元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损70元/吨-盈利40元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.58，环比下降0.21，采购情绪为2.48，环比下降0.20， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水60元/吨-贴水40元/吨，其中祥光、鲁方等报价贴水50元/吨-贴水40元/吨，大江PC、铁峰等报价贴水60元/吨，金冠、金新、金凤、金豚pc等报价厂提贴水60元/吨-贴水40元/吨；好铜金川大板等报价贴水20元/吨-贴水10元/吨。随后，因市场实际询盘较少，持货商小幅下调价格，报价平水铜贴水70元/吨-贴水50元/吨；非注册铜报价贴水180元/吨-贴水170元/吨。进入第二时间段，持货商进一步下调价格，平水铜ONSAN、鲁方、祥光等报价贴水90元/吨-贴水70元/吨，大江PC、铁峰、紫金、OLYDA等报价贴水100元/吨-贴水70元/吨；好铜金豚大板因货源稀缺，报价坚挺，按贴水20元/吨快速成交；注册湿法铜仅部分缅甸货源流通，报价贴水130元/吨。 展望明日，沪铜现货市场预计将延续偏弱运行格局。从需求端看，当前正值月末，多数下游企业月度采购计划已基本完成，新增采购需求有限，剩余以执行长单提货为主，因此日内询盘较少、成交清淡。但预计本周三因新一月度采购周期开启，叠加清明假期前备货需求，下有货有一定采购需求上的放量，届时或对现货升贴水形成阶段性提振。从供应端看，近期进口货源持续到港，上海地区社会库存去库速度已有所放缓，整体流通货源相对充裕，对贴水修复空间形成一定压制。综合来看，预计明日沪铜现货对2604合约报价将维持当前水平，周中后关注下游采购放量能否带动贴水小幅收窄。

今日银价震荡整理小幅上涨，TD-沪银主力合约基差较上周变化不大，临近月底持货商维持挺价惜售。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水120-150元/千克报价，但由于下游消费转淡，部分持货商调降升水至90-120元/千克少量成交。据了解，尽管持货商挺价惜售，但下游反馈市场不同品牌的流通货源及不同持货商成本原因等，报价差异较大，实际成交价格对TD升水70-100元/千克，市场成交清淡不改。  》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 据中国海关网最新数据显示，2026年1月中国镍硫进口总量为58937实物吨，环比增长46%，同比上升13%。本月进口增量主要来自于印度尼西亚、泰国等国。 据中国海关网最新数据显示，2026年2月中国镍硫进口总量为65355实物吨，环比增长11%，同比上升37%。本月进口增量主要来自于印度尼西亚等国。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 根据SMM海关网最新数据显示，2026年1月SMM湿法中间品的进口量达163318实物吨，环比上升5%，同比增长12.4%。从国别来看，本月的主要增量来自于从巴布亚新几内亚、新喀里多尼亚、芬兰和西班牙进口的湿法中间品。 根据SMM海关网最新数据显示，2026年2月SMM湿法中间品的进口量达124548实物吨，环比下降28%，同比下降3%。从国别来看，本月的主要增量来自于从印度尼西亚、巴布亚新几内亚、新喀里多尼亚、芬兰和西班牙进口的湿法中间品。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 3月30日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，镍价持续受到中东局势压制，硫酸镍生产即期成本略降；从供应端来看，MHP系数近期有所上涨，镍盐厂报价因原料成本上涨有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有询价，但由于下游订单并非特别乐观，成本难以向下传导，对高价镍盐接受度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，月度采购节点将至，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15399美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51293美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为87-88，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为94。印尼高冰镍FOB价格为15682美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。从需求端来看，新能源旺季叠加抢出口需求，下游询盘活跃。综合来看，市场供需偏紧，支撑镍系数及钴系数高位。 展望后市，受供需紧张格局影响，镍系数难以下行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

3月30日锌晨会纪要 盘面：上周五，伦锌开于3074.5美元/吨，盘初伦锌顺延日均线一路上行摸高3125美元/吨，随后多头止盈离场伦锌一路下挫，临近夜盘探低3071美元/吨， 随着空头减仓离场伦锌再度上涨，重心上移至3110美元/吨附近，终收涨报3106.5美元/吨，涨33美元/吨，涨幅1.07%，成交量减少至9425手，持仓量减少1767手至20.9万手。上周五，沪锌主力2605合约跳空低开于23250元/吨，盘初沪锌快速走低探低23190元/吨，随后多头增仓推动沪锌一路上行摸高23415元/吨后重心微沉，终收涨报23370元/吨，涨115元/吨，涨幅0.49%，成交量减少至3354手，持仓量减少331手至10.0万手。 宏观：多位专家呼吁彻查“特朗普内幕交易”；美国各地爆发“反特朗普”集会；俄罗斯：4月1日起禁止汽油出口；伊朗议会议长：盘前所谓“消息”是反向指标；巴基斯坦外长：准备未来几天主办伊美和平谈判；我国对美启动两项贸易壁垒调查。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.14，出货情绪为2.57。上午盘面锌价环比走高，但市场贸易商存在挺价情绪，上周五现货升水表现持稳，部分企业佛系出货甚至上调报价，而下游企业按需接货采购，现货成交未见明显改善。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为2.07，销售情绪为2.64。锌价重心上行，贸易商出货较多但受高价影响下游采购积极性走低，贸易商报价微降，但因月差拉大，广东现货升贴水继续持平。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.92，出货情绪为2.41。锌价高位运行，下游畏高慎采，刚需采购为主，贸易商交投为主，贸易商出货升水继续小幅下行，整体市场成交较差。 宁波：市场报价贸易商不多，现货升水较为坚挺，盘面锌价环比走高，下游企业持续观望，市场现货成交依旧按需采购为主。 社会库存：3月27日LME锌库存增减少275吨至115375吨，降幅0.24%；据SMM沟通了解，截至3月26日，国内库存继续下降。 锌价预判：上周五伦锌录得一小阳柱，上方10日均线形成压制。上周五尽管中东地缘冲突仍有升级的风险，宏观情绪欠佳，但由此升级带来矿端能源的担忧亦有增加，锌价走势偏强。上周五沪锌录得五连阳，下方5/10日均线提供支撑。4月冶炼厂常规检修增多，且库存持续去库，锌基本面走所改善，但宏观情绪欠佳限制其涨幅。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

近期国内钽品市场持续冲高态势止步，整体行情进入阶段性休整调整阶段，上涨动能短期明显放缓， 核心成因集中在宏观情绪传导、流通货源变化与原料成本走弱三大维度。 首先从宏观盘面来看，近期金银等主流贵金属板块价格出现连续回落走势，整个稀有金属及战略小金属市场的整体看涨氛围快速降温。此前钽价经历一轮稳步上行后，市场高位持仓心态趋于谨慎，畏高观望情绪快速蔓延至全产业链。 下游终端企业采购节奏明显放缓，多以刚需补货为主，大批量囤货备货意愿不足，市场实际成交跟进乏力，难以对高价形成有效承接 。与此同时， 前期低价布局的贸易商获利离场意愿提升，市面抛货行为有所增多，流通领域低价货源持续放量，供需博弈格局倾斜直接带动钽品现货报价小幅回落调整。 其次原料端支撑力度同步弱化，全球钽矿供给高度依赖非洲产区， 近期非洲主流产地钽矿离岸价格呈现小幅驱动趋势，源头原料价格松动打破此前强硬成本底座。 受海外矿商报价下调，远洋运输节奏平稳以及国际现货成交清淡影响，国内钽矿到岸价格承压运行，进一步放大市场看空预期。 展望后续市场走势， 短期维度钽价仍将跟随全球地缘局势波动反复，叠加宏观情绪起伏与货源流动扰动，行情或将延续偏弱整理并将步入理性回调修复周期。 但从基本面核心逻辑分析，全球钽矿资源集中在非洲高危产区，矿区复产周期尚需时间，行业长期新增产能释放有限，全球整体供应紧张的格局并未发生根本性改变。叠加高端电子元器件、军工新材料等领域刚性需求稳步释放，库存低位叠加供给刚性短缺形成强力托底。综合来看， 短期调整不改长期趋势，钽市场中长期依旧具备充足的上涨动力，价格重心后续仍有稳步上移的基础与空间。

本周镍价在宏观波动与供应政策博弈中呈现先抑后扬、区间震荡的走势。周初受美元走强及全球大宗商品避险情绪影响，LME镍价一度跌破17,000美元整数关口，随后受中东局势缓和“印尼拟征收镍出口税”的政策预期带动下，镍价出现反弹。截至周五收盘，沪镍主力合约周度价格上涨3%，LME镍3M合约周度上涨2.4%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价138,030元/吨，环比上周上涨1,100元/吨，金川镍升水本周均值为5,900元/吨，环比上周下跌1,600元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-600-400元/吨，本周镍板升水明显走低，需求低迷现货市场成交情况较差。 宏观方面，本周地缘政治风险继续压制市场风险偏好。据美媒报道，美国国防部正在制定针对伊朗的“致命一击”军事方案，可能包括部署地面部队及大规模空袭。尽管此前传出停火窗口消息，但避险情绪并未真正消散。国内宏观政策保持积极基调，博鳌论坛释放的稳增长信号为市场注入信心。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周去库500吨。国内社会库存约为9.0万吨，环比上周累库约1,300吨。 镍价短期预计将维持“强成本支撑”与“弱现实需求”的博弈，沪镍主力合约核心运行区间在133,000-143,000元/吨，印尼政策提供的成本底支撑坚实，但宏观压制和弱需求将限制上行空间。