SMM7月27日快讯： 今日，府谷地区国标99.90镁锭市场主流报价15950-16050/吨，府谷地区国标99.80镁锭市场主流报价15900-16000元/吨；中国离岸价（FOB）报2260-2360美元/吨。 今日镁锭市场偏强运行。供应端，厂家挺价意愿有所增强，叠加月底部分外贸刚需采购入场，市场情绪受到一定提振，主流报价涨至16000元/吨。但需求端表现仍显平淡，海内外市场延续弱势，下游终端采购跟进不足，外贸市场除少量交单外，现货新增订单稀少，整体成交较为清淡。综合来看，预计上半周市场维持高位震荡，价格能否继续上行仍需关注后续成交跟进情况。

本周（7.21-7.27）本周光伏组件周度成品库存较上周有所增加，增幅为1.10％，主要原因为市场低价单减少，分销商采买略有下降，库存小幅上升。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15435美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为49252美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为85.5-86.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为15820美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，受年中下游建库意愿偏弱影响，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月27日，SMM电池级硫酸镍均价有所上行。 从成本端来看，受印尼部分印尼镍产品出口受阻消息影响，镍价今日震荡运行，近期硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，部分盐厂存在减产预期，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，由于镍价较上月大幅下行，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，临近月末采购节点，预计市场逐步恢复活跃，硫酸镍价格或有所回升。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM7月27日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2608合约报价升水230元/吨-升水330元/吨，均价报升水280元/吨，较上一交易日下跌45元/吨。早盘沪期铜2608合约呈多次冲高回落走势，整体重心小幅上移。开盘价105080元/吨，开盘后价格首先上探至105320元/吨，随后回落至105100元/吨-105130元/吨之间，随后价格再次走高，盘中摸高至105440元/吨，随后价格再度小幅回落至105160元/吨，收盘前价格小幅上行，收盘价105230元/吨。隔月Back月差在120元/吨至170元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损500元/吨-亏损430元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.94，环比下降0.08，采购情绪为2.74，环比下降0.20，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商首轮报盘当月票平水铜升水300元/吨-升水340元/吨；随后部分持货商大幅下调报价，报盘下月票铁峰升水240元/吨，紫金、豫光、中条山等按当月票升水300元/吨-升水310元/吨成交；好铜金川大板、金豚大板报价当月票升水330元/吨-升水350元/吨。进入第二时间段，持货商进一步下调报价，JCC、中金、中条山、铁峰等按下月票升水220元/吨-升水280元/吨成交，部分低价货源成交后，市场难寻低价货源，平水铜基本报盘下月票升水250元/吨-升水280元/吨；注册湿法铜Esox、缅甸、BMKMOOK等按下月票升水160元/吨-升水200元/吨成交。 展望明日，临近月末，持货商陆续开始对下月票货源报价，票据结构分化拉大当月票与下月票价差，部分买方存在补充当月票需求，当月票货源相对紧俏。从终端消费看，铜价维持高位运行，下游采购意愿持续低迷，日内终端成交清淡。持货商连续下调报价方有少量成交，反映出当前高铜价对需求的抑制效应依然显著。据SMM了解，部分下游加工企业受成品库存累积影响，采购节奏进一步放缓。供应端方面，日内现货市场已见部分进口货源流通，包括秘鲁大板、ESOX、缅甸等品牌，进口陆续到港对现货供应形成补充，边际缓解了前期可流通货源偏紧的局面。SMM录得上海地区社会库存7万吨，环比上周四增加0.17万吨，江苏地区社会库存2.17万吨，环比上周四减少0.03万吨。综合来看，在进口到港补充、消费疲弱以及月末票据分化的共同作用下，预计明日沪铜现货对2608合约报价将维持升水。

盘面：上周五，伦锌开于3581.5美元/吨，盘初伦锌围绕日均线进行区间震荡，进入欧洲交易时刻一度下探至3564美元/吨，随后多头发力推动价格冲高摸高于3616美元/吨，临近尾盘价格回落，终收涨报3587.5美元/吨，涨7.5美元/吨，涨幅0.21%，成交量减至9144手，持仓量增加2551手至25.1万手。上周五，沪锌主力2609合约开于24785元/吨，盘初沪锌探低于24785元/吨，随后多头增仓沪锌震荡上行摸高于24915元/吨，冲高后多头止盈离场价格逐步回落至日均线下方，盘尾小幅企稳震荡，终收涨报24810元/吨，涨25元/吨，涨幅0.10%，成交量增至42647手，持仓量增加3089手至11.1万手。 宏观：俄罗斯将汽油出口禁令延长至2026年底；AI“开放权重模型”公开信签署企业增至50家；“大空头”加码做空美光和英伟达；三星、海力士签下9500亿美元大单；美伊交锋近两周后骤然停火；沙特证实多国联军打击也门胡塞武装；两部门明确离岸信托个税事项；“两高”加大力度惩治内幕交易犯罪。 现货： 上海：上周五上海地区精炼锌采购情绪为1.98，出货情绪为2.63。上周五沪锌期货价格高位震荡运行，上海市场整体货量较多，贸易商积极出货报价，但下游企业淡季消费订单较差，依旧观望情绪浓厚，整体现货交投表现平淡。 广东：上周五广东地区精炼锌采购情绪为1.94，销售情绪为2.47。上周五盘面走低，但盘面重心仍维持高位震荡，同时淡季下终端需求表现偏弱，下游企业采购积极性一般，市场实际成交多为刚需。 天津：上周五天津地区精炼锌采购情绪为1.93，出货情绪为2.54。上周五盘面小幅回落，但终端消费仍较差，盘面未至下游心理价位，采购积极性不高，贸易商出货升水持稳为主，整体市场成交一般。 宁波：上午沪锌盘面价格震荡运行，上周五宁波市场贸易商佛系出货，整体升水较前一日变化不大，下游企业按需接货采购，整体现货成交表现平平。 库存：7月24日LME锌库存减少275吨至105800吨，降幅0.26%；据SMM沟通了解，截至7月23日，国内库存增加1400吨至27.04万吨。 锌价预判：上周五伦锌录得一长上影阳柱，下方各路均线为其提供支撑。中东局势的不确定性仍持续干扰市场，同时海外库存继续小幅走低，LME0-3 bcak结构扩大至49.7美元/吨，伦锌录得一阳柱，价格维持区间震荡走势。上周五沪锌录得一光脚阳柱，下方各路均线为其提供支撑。外盘走高带动沪锌上行，但从终端消费来看沪锌上涨空间有限，维持高位震荡。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 7月24日讯： 一、铝棒库存由去转累，去库逻辑已生变 据SMM统计，7月23日国内主流消费地铝棒社会库存录得 12.10万吨 ，较上周一累库0.10万吨，较上周四累库0.65万吨，已连续两周呈现累库态势。从同期对比来看，当前库存较2025年同期低2.45万吨、较2024年同期低1.02万吨，但较2023年同期高4.59万吨。虽然库存绝对水平仍低于近两年的同期水平，但去库逻辑已发生明显转向——由6月的快速去化进入7月的由去转累，对加工费的支撑力度随之减弱。     从出库数据来看，7月14日至7月20日国内铝棒出库量录得 3.30万吨 ，环比大幅下降0.91万吨，同比2025年同期低1.90万吨。出库量的大幅萎缩直观反映出下游采购情绪的边际降温，市场成交活跃度明显下滑。从区域结构看，佛山地区到货量持续增加，库存已累至 5.30万吨 的阶段性高位，成为本轮累库的主要贡献力量；无锡地区则因部分货源调拨发货，到货减少后虽被下游采购有所对冲，但仍累库0.10万吨。供需两端共同作用下，低库存环境对加工费的托底效应正在逐步减弱。         二、加工费普遍下滑，区域分化显著   周内铝价重心震荡偏稳，SMM A00铝现货价格由上周四的23,170元/吨小幅升至23,260元/吨。在铝价持稳小涨、华南到货持续增加的共同压制下，各地区铝棒加工费普遍下滑。 从三地φ120加工费走势观察，华南地区无疑成为本轮加工费回调的"重灾区"。当前国内铝棒生产成本线约在 250-300元/吨 区间，因地区要素成本差异而有所浮动。截至7月23日，佛山φ120加工费已降至300元/吨，恰好落在成本线上沿，企业盈利已被压缩至盈亏平衡点附近。无锡地区因小棒货源偏紧，φ90跌幅相对有限，显示出规格结构性偏紧对加工费仍有一定支撑；但φ120同样下跌90元/吨，说明大棒供应压力也在加大。南昌地区跌幅相对较小，反映当地供需节奏相对平稳。 临近周末，截至7月24日，佛山φ120均价已跌至 270元/吨 ，已跌破250-300元/吨的成本线区间下沿，下游观望情绪暂未改变，采购需求偏弱且随盘显著压价，适逢月度长单结算最后一日，因当天价明显高于月均价，市场部分持货商出货空间巨大，不乏大幅低处低价甩卖者，尽管部分持货商实际处于亏本出货状态选择挺价不出，但难阻加工费进一步下行。     三、需求端：型材开工回落，淡季特征深化   加工费持续下行的根本驱动在于需求端的边际转弱。据SMM调研，本周国内铝型材周度开工率录得 52.9% ，环比回落0.4个百分点，延续淡季弱势运行格局。从细分结构看，建筑型材受淡季深入及房地产端乏力持续拖累，终端需求进一步走弱，下游客户采购趋于谨慎，多以刚需急单为主，新增订单减少，对整体开工率形成明显拖累。 工业型材方面则呈现一定韧性。部分样本企业受益于储能板块在手订单充裕，排产维持偏饱满状态；光伏边框方面，头部企业排产整体持稳，三季度下游组件企业排产预计略高于二季度，将对边框需求形成托底。但SMM认为，工业型材的边际支撑尚不足以完全对冲建筑型材的淡季疲软，且加工利润尚可并不意味着终端消费同步扩张，出库能否持续尚需验证。整体来看，下游采购仍以刚需为主，零单市场成交情绪一般，对加工费的承接力度有限。   四、供应端：到货增加叠加生产积极性，加工费承压加大   从供应端来看，华南地区到货持续增加是本轮加工费快速回落的直接诱因。佛山库存累至5.30万吨的阶段性高位，反映出前期高加工费刺激下，棒厂发货节奏加快，而本地需求未能同步跟进，造成区域供给宽松。此外，虽然无锡、南昌等地加工费相对抗跌，但全国范围内的铝棒生产积极性整体仍处偏高状态，一旦加工费跌破成本线，企业虽会通过减产、检修等方式进行边际调节，但短期供应释放的节奏仍快于需求回暖的节奏。   五、加工费还能挺住吗？   综合当前供需格局来看，国内铝棒加工费在成本线附近能否挺住，取决于以下几个核心变量： 下行压力仍在： 其一，库存已连续两周累库，出库量环比大幅萎缩，需求淡季特征尚未结束；其二，佛山地区到货节奏略微加快，华南供给偏宽松格局短期难以根本扭转；其三，建筑型材终端订单疲软，下游压价采购成为常态，加工费缺乏来自需求端的向上驱动力；其四，即便加工费已回落至250-300元/吨的成本线区间，棒厂短期减产意愿仍有限，供应端出清速度较慢。 阶段性支撑尚存： 其一，当前库存绝对量仍低于2024年和2025年同期，整体库存压力尚未完全失控，一旦到货节奏放缓或需求边际回暖，去库逻辑有望重新建立；其二，无锡等地小棒货源仍偏紧，规格结构性短缺对局部加工费有托底作用；其三，工业型材中储能、光伏等新能源细分领域订单仍有韧性，可在一定程度上对冲建筑材淡季；其四，铝价若出现阶段性回落，可能刺激下游逢低补库，从而带动加工费修复。 SMM观点： 短期来看，铝棒加工费已步入阶段性承压通道，佛山φ120等主流规格加工费已从前期高位回落至250-300元/吨的生产成本线区间，部分低价货源甚至已跌破成本线下沿，继续大幅下探的空间受到成本约束，但挺价反弹的动力同样不足。预计下周各地区加工费将延续分化格局：华南地区在供需压力下仍有下行空间，部分低价货源可能继续在成本线以下运行；无锡地区在小棒货源偏紧支撑下相对抗跌，但大棒同样面临调整压力。整体来看，加工费或将在成本线附近偏弱震荡，真正意义上的企稳反弹，需等待库存重新去化、出库量回升以及终端订单出现实质性改善信号。     结论： 当前铝棒加工费已回落至250-300元/吨的生产成本线附近，佛山φ120均价7月24日已跌至270元/吨，部分低价货源已跌破成本线。理论上成本约束对下行空间有所限制，但在淡季需求偏弱、库存由去转累、华南流通增加的背景下，加工费挺住难度较大。短期或维持偏弱震荡，重点关注华南地区到货消化节奏、下游接货力度以及工业型材订单的边际变化。             数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM7月24日讯：         据海关数据显示，2026年1-6月中国进口锌精矿量累计276.16万吨， 累计同比增长8.98% ，整体进口量较去年小幅增长。 一．上半年进口锌精矿市场回顾：刚果（金）成为进口增量主要来源        从进口来源国来看，2026年上半年我国进口锌精矿仍主要集中于 秘鲁、澳大利亚和俄罗斯 。其中，秘鲁累计进口55.47万吨，占总进口量的20%；澳大利亚累计进口49.90万吨，占比18%；俄罗斯累计进口28.32万吨，占比10.3%，三国合计占我国进口总量近五成。        与去年同期相比， 刚果（金）成为上半年进口增长的最大贡献来源 ，累计进口量同比增加9.23万吨，贡献了我国进口锌精矿的主要增量。此外，秘鲁、俄罗斯及墨西哥等来源国进口量均实现不同程度增长，对国内进口供应形成一定补充。相比之下，澳大利亚上半年进口量同比减少4.02万吨，成为主要减量来源。 二．上半年进口锌精矿市场回顾：冶炼需求持续增长支撑进口锌精矿同比增加        从国内供需格局来看，2026年上半年我国锌精矿供应虽保持增长，但新增供应主要集中于个别大型矿山。        据SMM统计， 2026年1-6月国内锌精矿产量累计同比增长约6.5% ，整体增幅较为明显。但从增量结构来看，上半年新增产量主要由火烧云矿山贡献，其余新增矿山产能多数将在下半年逐步释放。同时，受部分成熟矿山原矿品位下降影响，国内部分地区锌精矿产量同比有所回落，因此除火烧云矿山外，国内市场实际流通资源增量相对有限。        需求端方面，近年来国内锌冶炼产能持续扩张，部分2025年投产的新建冶炼项目于今年持续爬坡释放产量，同时上半年仍有部分新增冶炼产能陆续投运，带动国内锌精矿消费需求进一步提升。据SMM统计， 2026年1-6月国内精炼锌产量同比增长约4% ，冶炼端原料需求保持增长态势。        在国产矿增量有限、冶炼需求持续扩张的背景下，进口锌精矿成为补充国内原料供应的重要来源，上半年进口量因此保持同比增长。 三. 下半年市场展望：下半年进口锌精矿量存在下滑风险        展望下半年，预计中国锌精矿进口难有增长，甚至存在一定下滑风险。        一方面，全球锌精矿供需格局再度趋紧，加工费持续快速下滑，国内冶炼利润受到明显挤压。据SMM测算，截至7月23日，在不考虑硫酸及伴生小金属收益的情况下，国内锌冶炼现金收益已亏损超过4000元/吨；即使计入硫酸及伴生金属收益， 目前国内多数地区冶炼厂综合利润也已普遍进入亏损区间 。与此同时，三季度为国内锌冶炼行业传统检修季，国内冶炼市场整体对矿需求有所减弱。        另一方面，自2025年年中以来，国内锌精矿进口窗口持续关闭，沪伦比价长期处于偏低水平，进口资源价格优势难以体现。预计下半年内外比价仍难出现明显改善，在进口持续倒挂的情况下，国内冶炼厂仍将优先采购国产锌精矿，进口现货采购积极性预计维持偏弱。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关) 》点击查看SMM金属产业链数据库