SMM3月18日讯： 盘面：隔夜，伦锌开于3277美元/吨，盘初伦锌短暂上行摸高于3293美元/吨，随后多头减仓，伦锌一路震荡下行，于夜盘探低于3210美元/吨，随后重心小幅回升，终收跌报3233美元/吨，跌46美元/吨，跌幅1.4%，成交量增至13404手，持仓量降3868手至21.4万手。隔夜，沪锌主力2605合约开于23680元/吨，盘初沪锌短暂上行摸高于23685元/吨，随后空头增仓，沪锌一路震荡下移，于盘尾探低于23440元/吨，终收跌报23455元/吨，跌275元/吨，跌幅1.16%，成交量降至39416手，持仓量增10738手至91209手。 宏观： “美联储传声筒”：美联储本周倾向保持沉默；特朗普怒喷：美国考虑退出北约，斯塔默不是丘吉尔、马克龙很快会下台；伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼遇袭身亡；伊朗最高领袖驳回与美国议和提案，坚持击败美以并索赔；伊朗首次袭击阿联酋上游油气设施；财政部：2026年继续实施更加积极的财政政策；国家发改委推出新一批重大外资项目，计划投资额134亿美元。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.28，出货情绪为2.60。上海市场出货贸易商较多，上午市场虽有一定挺价情绪，但盘面锌价小幅走高，加上下游企业前日逢低点价采购，昨日现货成交有所转差，上海市场升水上涨乏力。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为2.15，销售情绪为2.42。受锌价重心走低带动，下游近期点价较多，昨日贸易商报价与昨日所差不大，但昨日广东地区换月报价，所对合约由2604换为2605，受月差影响，现货升贴水下行。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为2.37，出货情绪为2.73。昨日锌价继续偏弱震荡，下游基本前日都已点价陆续提货，昨日整体点价偏少，贸易商交投为主，贸易商出货升水小幅持稳，整体市场成交较前日转弱。 宁波：市场货量依旧较多，但贸易商报价较为坚挺，现货升水表现持稳，但下游接货询价较前日减少，整体现货成交表现一般。关注后续消费表现。 社会库存：3月17日LME锌库存增20857吨至118375吨，降幅21.41%；据SMM沟通了解，截至3月16日，国内库存增加。 锌价预判： 隔夜伦锌录得一大阴柱，宏观看来，伊朗冲突不断升级，市场等待美联储即将作出的政策决定。而基本面来看，伦锌大量交仓，基本面对于伦锌支撑较弱，伦锌破位下跌，预计今日偏弱震荡为主。隔夜沪锌录得四连阴，宏观情绪仍反复，国内锌锭仍累库至近年高位，而海外LME锌锭库存增加缓解供应紧张，外盘带动内盘下行，预计今日沪锌偏弱震荡运行为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                              

2026年3月中旬，中汽协及中国动力电池产业创新联盟先后发布了2026年2月汽车及动力电池市场的相关数据。据中国汽车工业协会分析，汽车产销受政策切换调整、需求前置释放、春节假期错位、消费意愿不足、同期高基数等多重因素叠加影响，同比呈现下滑。其中，乘用车市场和新能源汽车同比下降，商用车市场持续向好汽车出口快速增长 .......SMM整理了2026年2月汽车市场及动力电池市场的相关数据情况，以供读者翻阅了解。 汽车方面 中汽协：2月汽车分别完成167.2万辆和180.5万辆 2月，汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。 1-2月，汽车产销分别完成412.2万辆和415.2万辆，同比分别下降9.5%和8.8%。 中汽协：2月新能源汽车销量76.5万辆 1~2月新能源汽车产销达171万辆 2月，新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.4%。 1-2月，新能源汽车产销分别完成173.5万辆和171万辆，同比分别下降8.8%和6.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2%。 中汽协：2月汽车出口继续保持增长 新能源汽车出口同比增长1.1倍 2月，新能源汽车出口28.2万辆，环比下降6.6%， 同比增长1.1倍 ；传统燃料汽车出口39.1万辆， 环比增长2.8%，同比增长26.2% 。 1-2月，新能源汽车出口58.3万辆， 同比增长1.1倍 ；传统燃料汽车出口76.9万辆， 同比增长22.2% 。 对于2月的汽车市场，中汽协表示，今年春节在2月中下旬，且假期有所延长，2月有效工作日仅16天，企业生产经营受到一定影响，市场活跃度总体有所下降。从1-2月行业运行情况看，汽车产销受政策切换调整、需求前置释放、春节假期错位、消费意愿不足、同期高基数等多重因素叠加影响，同比呈现下滑。其中，乘用车市场和新能源汽车同比下降，商用车市场持续向好汽车出口快速增长。 今年的政府工作报告中，明确提出要激发居民消费内生动力和促消费政策并举，持续放大“组合拳”效应深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场生态，相信随着节后地方补贴细则全面落地、春季车展促销启动、车企新品陆续上市，有助于提振居民消费信心，激发汽车市场活力，推动行业健康平稳运行。 随后，乘联分会也发布了2026年2月乘用车市场的数据情况。2月1-28日，全国乘用车市场零售103.4万辆，同比去年下降25.4%，环比下降33.1%。今年以来累计零售257.8万辆，同比下降18.9%。由于市场因素影响较复杂，近几年年度销量“前低后高”特征较明显，受春节因素等干扰，历年2月零售同比波动剧烈，例如2019年-19%、2020年-79%、2021年373%、2022年5%、2023年10%、2024年-21%、2025年26%，所以2026年的-25.4%属于历年2月增速剧烈波动的中间偏低状态。 新能源汽车方面，2月新能源乘用车市场零售46.4万辆，同比下降32.0%；1-2月新能源乘用车市场零售106.0万辆，同比下降25.7%。2月常规燃油乘用车零售57万辆，同比下降19%。2月新能源乘用车厂商出口26.9万辆，同比增长124.7%，环比下降7.0%；1-2月新能源乘用车厂商出口55.9万辆，同比增长114.7%，2月常规燃油乘用车出口29万辆，同比增长21%。 新能源汽车出口方面，伴随着中国新能源车的规模优势显现和市场扩张需求，中国制造的新能源品牌产品越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升。其中插混占新能源出口的38%（去年同期38%），虽然近期受到外部国家的一些干扰，但自主插混出口发展中国家增长迅猛，前景光明。 2月新能源乘用车出口26.9万辆，同比增长124.7%，环比下降7.0%。占乘用车出口48.5%，较去年同期增长14.8个百分点；其中纯电动占新能源出口的58%（去年同期59%），作为核心焦点的A00+A0级纯电动车占纯电动出口的55%（去年同期56%）。 乘联分会表示，自2014年9月开始实施的新能源车购置税免税政策，在2025年12月底正式退出后，2026年新能源车市场处于税收补贴调整的恢复期。部分消费者提前在2025年享受了政策红利，由此今年1-2月出现一定的透支效应，这是预期之内的短期较大波动，不能代表市场长期走势。但今年属于春节较晚的消费大年，车市增速分化，新能源车表现不强，仍需要更多的政策支持。 2026年2月乘用车市场的特征：一、2月乘用车厂商日均出口量创出历年的新高，充分表明中国汽车产业在全球市场的竞争力不断提升，海外需求持续旺盛；二、车购税免税到期后的零售回落明显，但结构性变化明显，即高端新能源车占比提升、入门级消费占比下降，这有利于推动行业向高质量发展转型；三、2026年新车上市平稳，叠加“反内卷”工作推进遏制无序降价，2月新能源促销保持在10.4%，连续6个月保持在10%左右，没有出现以价换量的恶性竞争，有助于维护市场秩序；四、春节前燃油车表现好于新能源车的历史规律再次延续，2月燃油车国内零售同比下降19%，纯电动市场零售同比下降35%，增程同比下降16%，插混同比下降31%，随着时间推移，消费者逐步适应新能源车的税收正常化，新能源市场有望重回正增长轨道；五、今年2月属春节前燃油车主导消费阶段，新能源车国内零售渗透率44.9%，出口渗透率48.5%，表现是较好的；六、2026年2月自主燃油乘用车出口24.7万，同比增长21%，自主新能源出口23.1万，同比增长110%，新能源占自主出口48.4%，尤其是新能源出口在欧洲、东南亚等地的高增长，标志着中国新能源汽车品牌在国际市场上的影响力不断扩大，为未来出口增长奠定了坚实基础。 动力电池方面 2月我国动力和储能电池累计销量为113.2GWh 同比增长25.7% 2月，我国动力和储能电池销量为113.2GWh，环比下降23.9%， 同比增长25.7% 。其中，动力电池销量为74.5GWh，占总销量65.9%，环比下降27.4%，同比增长11.4%；储能电池销量为38.6GWh，占总销量34.1%，环比下降16.2%，同比增长67.3%。 1-2月，我国动力和储能电池累计销量为262.0GWh， 累计同比增长53.8% 。其中，动力电池累计销量为177.2GWh，占总销量67.6%，累计同比增长36.5%；储能电池累计销量为84.8GWh，占总销量32.4%，累计同比增长108.9%。 1~2月动力电池累计装车量68.3GWh 磷酸铁锂装车量占比达77.9% 2月，国内动力电池装车量26.3GWh，环比下降37.4%，同比下降24.6%。其中三元电池装车量5.7GWh，占总装车量21.7%，环比下降39.1%，同比下降11.4%；磷酸铁锂电池装车量20.6GWh，占总装车量78.3%，环比下降36.9%，同比下降27.5%。 1-2月，国内动力电池累计装车量68.3GWh, 累计同比下降7.2%。其中三元电池累计装车量15.1GWh，占总装车量22.1%，累计同比增长0.6%；磷酸铁锂电池累计装车量53.3GWh，占总装车量77.9%，累计同比下降9.2%。 超六成A/H股车企实现同比增长 3月车市环比产销增长将较为迅猛 此前，财联社方面整理了14家A/H股上市车企在1-2月份的销售情况，其中有9家车企实现同比增长，占比超过六成，并且3家车企2月海外销量超过国内市场。 造车新势力方面，零跑汽车依旧稳坐新势力交付量第一的宝座，2月交付量达28067辆，同比增长10.99%；2026年累计交付60126辆，同比增长19.16%。在发布2月交付量的同时，零跑汽车表示，3月购车权益已上线，提现车享钜惠至高46000元。 理想汽车2月交付量达26421辆，同比增长0.6%。2026年累计交付达54089辆，同比下降3.74%。截至2026年2月28日，理想汽车历史累计交付量为1,594,304辆。理想汽车表示，截至2026年2月28日，理想汽车在全国已有539家零售中心，覆盖160个城市；售后维修中心及授权服务中心548家，覆盖223个城市。理想汽车在全国已投入使用4054座理想超充站，拥有22,447个充电桩。 蔚来汽车2月交付新车20797辆，同比大涨57.65%，2026年前两个月累计交付47979辆，同比增长77.34%。截至目前，蔚来公司已累计交付新车1,045,571台。2月6日22:33:18，蔚来1亿次换电达成；2026春节期间，蔚来累计提供换电服务2,073,500次，日均服务量较去年春节日均增长29.4%。2月15日至2月23日，蔚来能源在高速公路充换电量累计超2528万kWh，占全国高速公路充换电总量15%。自2月18日（大年初二）起，蔚来换电连续5日刷新单日服务纪录。 小鹏汽车2月共交付15256辆新车，2026年前两个月累计交付35267辆，同比下滑42%。2月，全新小鹏G6在英国上市，全系标配800V高压平台+新一代磷酸铁锂电池，并首次引入四驱性能黑色版本。小鹏G6目前已远销全球超40个国家和地区，覆盖亚太、欧洲、中东北非和拉美地区，持续赢得越来越多海外消费者青睐。 小米汽车方面，其2月交付量超20000台，1月其交付交付量超过39000台，2026年前两个月累计交付59000台。且值得一提的是，小米YU 7在2月继续拿下销量冠军，目前已经连续6个月蝉联第一。2026年2月小米YU7销量20196辆，位列本月全国乘用车销量前三。 至于国内“电动一哥”比亚迪，2月销量达190190辆，蝉联中国新能源汽车销量冠军。2026年1-2月，比亚迪集团累计销售400241辆，乘用车及皮卡海外累计销售200160辆，新能源累销超1550万辆。 3月5日，比亚迪发布第二代刀片电池。比亚迪集团董事长王传福表示，第二代刀片电池电量从10%充至70%，充电时间为5分钟；从10%至97%，充电时间仅需9分钟。第二代刀片电池较第一代刀片电池能量密度提升5%。搭载第二代刀片电池的车型包括仰望U7、腾势N9 、方程豹钛3、海豹07、大唐、海狮06、宋Ultra、方程豹钛7、腾势Z9GT和仰望U8L，其中腾势Z9GT续航里程达到1036KM。 对于2026年2月汽车行业的销量情况，财联社方面采访一位造车新势力负责人时得到答案称，“2月受史上最长9天春节假期影响，汽车行业的有效产销时间大幅缩减，是典型的汽车消费淡季。加上购置税退坡，汽车行业整体冷淡，充满挑战。” 展望3月的乘用车市场，乘联分会表示，今年3月有22个工作日，相对2025年3月份的21个工作日多1天。由于春节假期后的各行各业快速转入正常运作，因此3月的环比产销增长将较为迅猛。 春节后是新品推出的重要时间点，很多厂商的新车大量推出，在国家促消费政策推动下，很多省市出台了相应促消费政策，车展等线下活动的全面恢复也将加速聚拢人气。由于近期的碳酸锂、铜等价格处于高位，加之反内卷的持续，预计厂商推出超预期性价比的新款新能源车型不多，车市消费爆发恢复性增长的潜力不大。 虽然近期的中东危机带来一定的运输干扰，但中国整车企业从“租船等舱”转向 “造船控运”，自有船队快速扩张、运力自主可控、成本与效率显著优化。我们相对其他国际车企的销售保障能力更强，如果危机时间不长，出口运输不会受到太大的影响。 随着国家以旧换新政策全面落地，市场淘汰更新和换购更新的消费潜力将逐步释放，有益于3月的车市逐步走强。2026年汽车行业政策补贴、结构优化，成为撬动整体汽车市场繁荣、加快新能源高端化的关键因素。2026年消费品以旧换新补贴资金2500亿元虽较2025年下降500亿元，但1000亿元财政金融协同促内需的专项资金，通过贷款贴息、融资担保可以降低居民购车与车企融资成本，有效激发消费内生动力，拓展内需新空间。 华创证券指出，3月以来乘用车零售市场开始改善，客流、成交逐步恢复，主要由于去年推迟的观望需求被消化及新车上市。需关注提价后新车的接受度及车企动态调整。今年单车补贴金额虽降但覆盖面可能扩大，叠加去年下半年低基数，下半年行业零售增速有望转正，预计全年零售增速为1%，其中电车+5%。出口1-2月数据超预期，全年有望超710万辆，拉动批发增速约3%，其中电车+8%。2月因春节需求下滑，新能源渗透率坚挺达48%。目前渠道总库存约340万辆，较去年同期增加约60万辆。 存储芯片及贵金属价格上涨 部分车企预警成本压力 值得一提的是，因存储芯片和贵金属价格近期震荡上行，市场上部分车企开始尝试用“涨价”来应对供应链的成本压力。Trend Force集邦咨询的监测数据显示，自2025年下半年起，车规DRAM中的DDR4内存价格累计上涨超过150%，DDR5内存价格则暴涨300%。瑞银给出的数据显示，近三个月，车规DRAM整体涨价180%。 据不完全统计，在2026年以来，已经有包括蔚来、理想、岚图、小米、极氪等在内的多家车企已经开启预警或传出芯片涨价对其车企带来的成本挑战。深蓝汽车董事长邓承浩在直播中表示，当前生产成本较此前上涨数千元，压力主要来自动力电池和车载存储芯片的价格剧烈波动；理想汽车供应链副总裁孟庆鹏甚至给出预警，2026年汽车行业存储芯片的供应满足率可能不足50%；小米董事长雷军曾在1月出的一场直播中提到，新款小米SU7正面临按季度跳涨的内存成本压力，单车内存成本预计增加数千元。 不过据蔚来方面3月11日最新消息，蔚来汽车创始人、董事长李斌表示，存储内存及其他原材料价格上涨对高端新能源车型的成本影响分别为3000至5000元，共计影响近万元。目前蔚来汽车现有体系可以支撑成本上涨带来的压力，公司暂无调价计划。 理想汽车总裁马东辉在2025年四季度及全年财报电话会上表示，针对当前零部件价格上涨带来的影响，理想汽车将强化与供应伙伴的协同，与相关供应商签署长期 LTA协议，提前锁定价格或者份额。如果有调价机制的，会严格按照合同执行；没有调价机制，也会和供应商一起共担成本。尽量在内部把外部涨价的压力消化掉，包括自研增程器、自研芯片等。“理想汽车会综合考虑零部件成本、用户价值等确定新车型价格，有信心通过一系列措施把原材料的影响控制在合理范围。”马东辉表示。 瑞银警告称，芯片短缺最早可能在今年第二季度干扰全球汽车生产，受影响最大的将是那些高度依赖先进芯片的电动汽车制造商。

今日9990 镁锭主产区报价16600-16700 元 / 吨，市场低价货源增多，现货成交活跃度提升，单日成交量突破3000 吨。价格层面受供应宽松影响呈现弱势运行；需求端则显示下游对当前价位认可度提高，刚需采购支撑明显，叠加成本与库存因素，底部支撑稳固，市场韧性凸显，短期大幅下跌空间有限。预计后期镁价以盘整运行为主，供需双方持续博弈，多空力量均衡，价格难有明显单边涨跌，整体维持区间震荡格局。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        据SMM数据显示，2月铜管企业开工率为58.74%，环比下降14.13个百分点，同比下降11.54个百分点。2月涉及中国春节假期，头部龙头稳产保供,生产表现出极强韧性，基本维持“生产不放假”或仅放假0-3天，通过产线轮班确保春节期间正常开工，订单虽有2%-10%的小幅波动，但整体受控。但中小企业2月表现较差，拖累整体开工。        展望3月，3月铜管企业开工率为77.88%，环比增加19.14个百分点，同比减少7.35个百分点。3月重点空调企业排产较去年排产同比下滑9.3%，跟铜管开工率同比下滑趋势一致。但多数铜管企业表示3月预计产量好于预期，且存在提前生产、备库的担忧。        值得注意的是，国内龙头企业高性能合金铜管研发将进一步减少空调耗铜量，目前其余多数企业正在研发该类技术；这也使得国内目前有该类技术铜管企业订单量有所增加，稀释其余企业市场份额。        其次中东战争因素导致部分家电出口至中东订单减少，国内部分在该地区市场份额占比较高的空调企业订单在4月排产存在下滑。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

  202 5年，因全球硫磺市场 供需缺口放大 ，国际硫磺价格一路走高。在此背景下，作为全球最大硫磺消费国和进口国，中国硫磺价格高位运行的压力持续向下游传导。而硫磺下游——农业、新能源、化工三大板块表现各异：农业依旧保持刚性支撑，新能源需求高速增长分流硫磺资源、进一步推高价格，而化工行业的己内酰胺、钛白粉两大代表性子行业深陷 产能过剩 的危机，行业承压显著。 2020-2025年：产能扩张驱动，硫磺消耗量持续走高 2020-2025年，国内己内酰胺、钛白粉行业均经历了产能快速扩张期，带动硫磺消耗量实现同步增长，成为传统化工领域硫磺消耗增长的核心引擎。   据SMM调研，2020-2025年，我国己内酰胺行业产能从433万吨增至756万吨，增幅约70%；同时产量增幅高达90%以上。 产能与产量持续扩张 ，对上游原料的需求同步攀升。2025年，己内酰胺行业硫酸消耗量约920万吨左右，而硫磺作为硫酸生产的核心原料，其需求与己内酰胺的发展深度绑定，成为化工领域支撑硫磺需求的重要板块之一。 据SMM调研，2025年我国钛白粉行业 总产量达470万吨以上 ，行业对硫磺的单耗水平显著高于多数化工子领域，全口径折算单耗约1.3吨硫磺/吨钛白粉，是化工领域重要的硫磺消费板块。其中 硫酸法钛白粉占比高达80% ，作为行业耗硫主力，其产量变化直接决定钛白粉领域对硫磺的需求强度。 未来展望：化工行业进入平稳期，硫磺消耗量增速将放缓 尽管近五年己内酰胺、钛白粉行业对硫磺消耗量持续增长，但随着行业发展进入新阶段，多重因素叠加下，长期来看两大行业硫磺消耗增速将明显放缓，逐步从“ 高速增长 ”转向“ 平稳运行 ”。 据SMM调研，2025年己内酰胺受高位硫磺持续侵蚀成本、行业供需失衡及利润长期承压影响，整体价格呈现“高开低走”态势。因此，11月5日在济南召开的行业交流会，头部企业敲定 减产20%+适度提价 的自救方案。阶段性减产后，市场情绪有所修复，但也直接导致2026年己内酰胺对硫磺的消耗增速明显放缓；即便总体产量仍保持增长，但增幅较此前显著回落，己内酰胺行业对硫磺的需求拉动力整体呈现“稳中有压”的态势。 长期来看，SMM预计己内酰胺行业从 规模扩张转向结构优化 ，整体产能释放节奏趋于理性，2026年己内酰胺对硫磺的拉动力将较2020-2025年的高速增长期明显回落，更多呈现“ 平稳支撑、增速放缓 ”的特征。 同时钛白粉总产量在2025年首次出现同比下滑，其中硫酸法钛白粉产量 同比下降约13万吨 ，氯化法钛白粉产量 同比增加约9万吨 ，可见受硫磺高位成本、环保政策趋严及产能过剩多重压力影响，钛白粉行业加速结构性优化，行业自发向无耗硫需求的氯化法转型，间接影响了2026年钛白粉生产对硫磺的拉动力，整体呈现“ 持续减弱 ”的态势。 长期来看，钛白粉行业正从“ 规模扩张 ”转向“ 工艺升级 ”，氯化法作为政策鼓励的清洁工艺，其市场占比将持续提升。据SMM调研，2020-2025年氯化法钛白粉产量占比 从9%提升至16% ，行业耗硫强度不断下降。预计2026年钛白粉对硫磺的拉动力将较2020-2025年进一步减弱，因硫酸法产量收缩出现中长期的硫磺需求下滑。 产能扩张放缓 是化工行业硫磺消耗量增速回落的核心原因。目前，国内己内酰胺、钛白粉行业产能已趋于饱和，甚至出现局部过剩。据SMM调研，2026年国内己内酰胺计划新增或扩建装置共计2套， 总产能26万吨/年 ，较近几年年均50万吨的新增规模明显出现大幅缩减；钛白粉行业2026新增产能主要以技术改造、产能置换为主，增速较此前明显放缓，且主要集中向氯化法，对应的硫磺需求增量也将同步减少。 综上，化工行业对硫磺的需求呈现“ 整体放缓、结构分化 ”态势，硫磺高位成本将持续推动化工行业加速洗牌，告别规模快速扩张发展，进入“结构优化、质量提升”的新阶段，整体呈现“强者恒强、弱者出清”的分化格局，最终能够实现一体化布局、完成技术升级、拓展海外市场的头部企业，将在硫磺高位成本的长期约束下脱颖而出，推动化工行业实现高质量发展；而技术落后、缺乏成本优势的中小企业，将逐步被行业淘汰，行业集中度进一步提升。 重要风险提示：若硫 磺供需缺口持续扩大、化工行业需求复苏不及预期、钛白粉氯化法转型进度超预期/己内酰胺自律行动失效等，硫磺价格高位运行与化工行业盈利空间可能受到双重制约。

SMM3月17日讯： 早盘沪期铜2604合约呈现波动上升后回落走势。开盘价100200元/吨，开盘后价格在100100元/吨-100280元/吨之间波动，随后价格有所上升，摸高至100500元/吨，接着价格回落至100060元/吨，收盘价100130元/吨。隔月Contango月差在130元/吨-80元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损50元/吨-盈利10元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.55，环比上升0.02，采购情绪为2.62，环比下降0.01， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水150元/吨-贴水70元/吨，其中HMG-B、JCC、鲁方等报价贴水100元/吨-贴水70元/吨，金川isa、铁峰、金凤、紫金、金新等报价贴水150元/吨-贴水80元/吨；好铜贵溪、金川大板等报价贴水50元/吨；非注册铜报价贴水210元/吨-贴水150元/吨。进入第二时间段，下游企业观望情绪浓烈，持货商小幅下调价格，HMG-B、JCC等报价贴水110元/吨-贴水90元/吨，金川isa、紫金、金川isa永昌等按报价贴水170元/吨-贴水150元/吨陆续成交；注册湿法铜货源稀缺，仅部分缅甸货源流通，报价贴水170元/吨。 日内现货市场交投两清，持货商挺价意愿依旧存在，下游观望情绪较为浓烈，现货升贴水较昨日轻微走跌。隔月Contango月差收敛，持货商交仓意愿有所减弱，对现货升贴水形成压制。需求端，下游维持刚需采购，持货商小幅下调报价后成交仍显清淡，当前铜价对终端吸引力有限。供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，社会库存仍处高位，明后两天仓单的流出或对现货升贴水进一步进行压制。同时，进口窗口仍存在打开迹象，后续海外货源流入预期升温，进一步加重供应端压力。综合来看，在供需两弱格局下，预计明日沪铜现货升贴水将继续承压，或有小幅走扩可能。

今日银价反弹补涨，现货市场升水仍有下滑趋势。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水400元/千克报价，但下游消费维持清淡，硝酸银开工订单预期下滑，原料刚需减量后，现货市场实际成交升水下调至300-400元/千克。部分下游客户提及如有超过1吨大量采购则可与供应商议价至升水250-300元/千克成交。华南地区冶炼厂银锭对2606合约升水250元/千克或对TD的升水400元/千克报价，但实际成交寡淡，持货商仍以调价出货为主，下游谨慎观望，现货市场成交清淡不改。      》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 3月17日，SMM电池级硫酸镍均价持平。 从成本端来看，昨日美元指数及油价略有回落，镍价有所反弹，硫酸镍生产即期成本略有增长；从供应端来看，MHP系数近期有上涨趋势，镍盐厂报价因原料成本上涨有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有采购动作，但由于下游订单尚不明确，成本向下传导不畅，对高价镍盐仍持观望态度为主。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，3月市场采销情绪回升，需关注镍价以及中间品供应对从成本端对硫酸镍价格的支撑力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15599美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50454美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为86-87，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为92.5。印尼高冰镍FOB价格为15770美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。从需求端来看，新能源旺季叠加抢出口需求，下游询盘活跃。综合来看，市场供需偏紧，支撑镍系数及钴系数高位。展望后市，近期巴布亚新几内亚招标结果将成为风向标。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

3月16日（周一），哈萨克斯坦统计局公布的数据显示，哈萨克斯坦2026年1-2月精炼铜产量同比下滑9.1%。 精炼铜：2026年2月产量为35,625吨，环比下降7.8%；1-2月总产量为74,266吨，同比下降9.1%。 精炼锌：2026年2月产量为15,105吨，环比下降25.4%；1-2月总产量为35,363吨，同比下降12.0%。 氧化铝和未锻造铝：2026年2月产量为109,895吨，环比下降21.7%；1-2月总产量为250,287吨，同比下降14.9%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn