SMM9月1日快讯： 今日，府谷地区国标99.90镁锭市场主流报价16050-16150元/吨，府谷地区国标99.80镁锭市场主流报价16000-16100元/吨；中国离岸价（FOB）报2270-2370美元/吨。 今日国内镁锭主流报价16000‑16100元/吨，低位货源成交尚可，但高价成交跟进乏力，整体实单集中在偏低价位。外贸FOB价格同步小幅上行至2270‑2370美元/吨。本轮内外盘价格抬升，核心驱动来自原料涨价带来的成本支撑，厂家受成本倒挂影响挺价意愿强烈、主动上调报价，并非终端需求实质性回暖。目前市场需求整体偏弱，国内下游采购谨慎、观望情绪浓厚，贸易商多低位抛货、无主动补库动作。海外市场仅维持少量刚需采购，无新增订单放量，零星询单压价明显，外贸实单成交偏弱。现阶段行情呈现成本托底抬价、需求无力跟进的博弈状态，价格上行动能不足、冲高空间受限，短期镁价大概率延续区间窄幅震荡，后续重点关注下游补库节奏及厂家减产动态。

据SMM评估，2026年8月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上月相比，环比下降9%左右，呈现回落态势。对于8月锑产量的下降，少市场人士认为这也是正常现象，毕竟从海关数据来看，7月的海外锑矿进口量的大幅下降必然会转化为锑锭产量的减少。 说明： SMM自2022年5月起，公布 SMM 全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 本报告系上海有色网信息科技股份有限公司（以下简称“上海有色网”）独创的作品及（或）汇编作品，上海有色网依法享有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 *此本报告中的所有数据是基于公开的市场信息（包括但不仅限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口数据、各大协会和机构公布的各类数据等等），并依托SMM内部数据库模型，由上海有色网研究小组综合进行内部加工处理，并给出合理推断。报告中所提供的信息仅供参考，风险自负。本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权。

据SMM统计，2026年8月中国硫酸钴产量为4,819金属吨，环比增长6.98%，同比下降8.85%。 原料结构方面，矿料产量占比由7月的49%升至52%，其中MHP占比约44%，钴中间品占比约9%；回收料产量占比由42%降至39%；电钴溶解产量占比维持在8%左右。本月增量主要来自矿料端，回收料端仅小幅增长。 8月硫酸钴产量回升，但现货价格仍在下跌。SMM硫酸钴均价由月初约8.05万元/吨降至月末约7.10万元/吨，月内跌幅约11.8%；8月月均价约7.60万元/吨，环比下降约10%。本月增产主要来自一体化企业配套下游生产，并未带动现货采购明显增加。与此同时，钴中间品价格下行，成本支撑减弱，下游企业仍以长协和刚需采购为主，市场成交重心继续下移。 四氧化三钴增产是本月主要拉动项 据SMM了解，8月一家以硫酸钴为原料的四氧化三钴企业提高排产，带动配套硫酸钴产量增加，是本月硫酸钴产量上升的主要原因。 8月国内四氧化三钴产量环比增长2.1%。其中，硫酸钴路线产量环比增长接近39%，占四氧化三钴总产量的比重由9%升至13%。虽然氯化钴仍是四氧化三钴生产的主要原料，但本月硫酸钴路线增量较为集中，对硫酸钴产量形成明显拉动。 前驱体排产小幅回升 回收端有增有减 三元前驱体是硫酸钴最主要的下游。部分一体化企业会根据自身前驱体订单调整硫酸钴排产，因此头部前驱体企业的生产变化会直接传导至硫酸钴环节。 8月国内三元前驱体产量环比增长0.76%，同比增长23.1%。本月增量主要集中在部分头部企业，相关一体化企业同步提高硫酸钴产量，以满足内部生产需求。中小型前驱体企业订单变化不大，对硫酸钴的外采仍以长协和按需补库为主。 回收端表现分化。随着硫酸钴价格持续下跌，部分回收企业原料采购经济性转差，月内减少投料或下调排产。与此同时，有新的回收企业进入硫酸钴市场，带来部分新增供应。最终，8月回收料硫酸钴产量环比小幅增长约0.8%，新增企业的产量基本抵消了其他企业的减量。 9月产量预计基本持平 SMM预计，9月中国硫酸钴产量环比增长约0.5%，整体变化不大。 下游方面，四氧化三钴排产预计环比增长约13%，对硫酸钴需求仍有支撑；三元前驱体排产预计环比下降约3%，部分一体化企业或相应调整硫酸钴产量。回收端受原料采购经济性限制，短期增产空间同样有限。 在下游排产分化、现货采购偏弱的情况下，预计短期硫酸钴价格仍将低位运行。后续需关注四氧化三钴增产能否持续、前驱体旺季订单的实际表现。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14967美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为35174美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为85-86，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为70。印尼高冰镍FOB价格为15599美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，由于硫磺已集中到港，部分项目排产有所恢复，市场可外售量整体有所恢复。从需求端来看，当前硫酸镍钴价格均较为疲软，盐厂价格接受度较弱，对镍钴系数造成压制。展望后市，MHP镍钴系数或由于硫酸钴价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，由于镍生铁经济性优势明显，高冰镍市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，高冰镍供应相对偏紧，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 9月1日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，宏观情绪有所修复，有色金属整体出现反弹，但近期硫酸镍生产即期成本仍处于低位；从供应端来看，部分厂商库存水位较高，寻求减产去库，供应量整体略有下移；从需求端来看，下游部分企业仍以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.3，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM8月31讯： 今日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水400元/吨-升水590元/吨，均价报升水495元/吨，较上一交易日下跌120元/吨。沪铜2609合约整体呈冲高回落后震荡整理走势。早盘开盘后价格快速拉升，盘中最高升至110280元/吨附近，随后高位承压回落，一度下探至109790元/吨附近；此后价格小幅反弹，并主要围绕109900元/吨震荡运行。临近午盘，价格收于109880元/吨附近。隔月Back月差在390元/吨至470元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损1240元/吨-亏损1160元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.33，环比上升0.10，采购情绪为3.15，环比下降0.35，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商报盘鲁方升水550元/吨，铁峰、紫金、豫光等升水520元/吨-升水530元/吨；随后持货商大幅下调报价，中金、中条山、铁峰、紫金、西矿等报盘升水420元/吨-升水480元/吨，非注册铜MABENDE、TCC、FIMPIMPA、PANDA等报价升水300元/吨-升水320元/吨。进入第二时间段，持货商进一步下调报价，铁峰、紫金、中条山等报价升水400元/吨，好铜贵溪按升水600元/吨成交，金豚大板报价升水600元/吨。 展望明日，日内沪铜绝对价格维持高位运行，隔月Back月差较前期明显收敛，持货商挺价基础有所减弱，部分持货商为促进成交主动下调报价，带动现货升水快速回落。与此同时，近期部分进口货源陆续到港，上海市场可流通货源较前期有所增加，供应偏紧格局出现一定边际缓解。需求方面，高铜价持续抑制下游采购意愿，日内采购情绪明显回落，下游仍以刚需接货为主，对高升水货源接受程度有限。综合来看，在Back月差收敛、进口到货增加及持货商出货意愿增强的共同作用下，预计明日沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，但整体重心或继续小幅下移。

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为16263元/千克，升贴水区间报价为TD-5至+5元/千克，加权平均价-0.46元/千克。 地缘方面，特朗普表态将对伊朗实施强硬打击，美方正考虑采取有限军事行动，遏制伊朗重建雷达与导弹能力，霍尔木兹海峡南部航道发生沙特油轮拦截事件，欧盟同步维持对伊朗施压，地缘风险持续扰动市场。目前杰克逊霍尔鹰派讲话重新定价加息风险，美债收益率、美元反弹，行情依赖美国接下来通胀就业数据。 现货市场方面，今日报盘集中在TD-5至+5元/千克，主流报价升贴水与昨日基本持平。上海地区早盘报价主要集中在平水附近，国标银锭成交集中在TD-5元/千克附近，月初市场观望情绪浓厚，交投氛围偏清淡，成交以小幅贴水至平水为主。今日市场对SHFE主力合约2610的升贴水报价为贴水45至35元/千克。 整体来看，月初白银现货市场多空情绪持续博弈，短期行情预计维持震荡运行，市场等待宏观数据进一步指引，现货市场成交偏向小幅贴水。

据SMM调研，2026年8月中国电解钴产量为655吨，环比增加11.02%，同比下降68.28%。其中，以氯化钴为原料的产量占比约56%，以硫酸钴为原料的产量占比约44%。 8月电解钴产量增加，主要由于头部冶炼企业进一步提升排产，同时一家前期停产的老牌冶炼企业恢复生产。从增量结构看，头部企业贡献了当月大部分增量，复产企业也带来一定补充；但部分中小企业受成本及订单影响，产量有所减少，抵消了部分新增供应。当前国内电解钴生产仍集中于少数企业，头部企业产量占比接近七成，因此单家企业排产变化对月度总量影响较为明显。 价格方面，8月电解钴现货整体延续弱势。SMM电解钴均价由月初约34.55万元/吨降至月末约30.50万元/吨，月内跌幅约11.7%；8月月均价约32.17万元/吨，环比下降约12.6%。月初海外钴价走弱，国内钴中间品及钴盐价格同步下行，市场看空情绪升温，部分持货商降价出货，带动现货成交重心持续下移。进入下旬，海外矿端收购低价中间品的消息对市场情绪形成一定提振，价格短暂止跌回升，但现货成交仍以刚需为主，反弹幅度相对有限。 需求端，8月仍处于电解钴传统消费淡季，部分下游企业处于夏休阶段，采购主要以长协提货和少量刚需补库为主，散单成交较为清淡。在需求未见明显改善的情况下，冶炼端产量连续回升，对现货价格形成一定压力。不过，当前国内电解钴产量仍明显低于去年同期，1—8月累计产量同比降幅接近九成，因此供应端虽然边际恢复，但整体规模仍处于偏低水平。 后市来看，随着头部企业维持较高排产、复产企业生产逐步稳定，预计9月国内电解钴产量环比仍将增加约10%。需求方面，夏休结束后下游或有一定补库需求，但目前尚未看到集中采购迹象。预计短期电解钴价格以低位震荡为主，矿端挺价或对价格形成一定支撑，但供应继续增加将限制价格反弹空间。后续需关注下游旺季备库的实际强度，以及海外钴原料价格和采购活动的变化。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827