》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 9月24日讯： 9月行将收官，回望本月的国内铝棒市场，"修复"与"博弈"是最鲜明的两个关键词。一边是供应端扰动阶段性加剧、库存由连续累库转为去化的边际改善，在下游节前备库的带动下，月内出库量连续两周回升；另一边却是加工费在V型修复后的重归回落，供需双方的拉锯从未停止。步入"双节"窗口，9月全月供应端的扰动脉络与国庆假期前后的供应变数，成为研判后市的核心主线。 一、铝价冲高回落 加工费V型修复后重归博弈     9月上半月，铝价延续强势节奏，SMM A00铝现货价格一度上探24800元/吨高位，下游对高铝价的接受度明显下降，叠加供应端惯性放量，佛山地区φ120铝棒加工费一度深跌至贴水100元/吨上方，"以价换量"成为市场主流。进入中旬，铝价自高位回落，下游采买意愿随之修复，节前备库陆续启动，加工费借势超跌反弹，至9月17日三地加工费全线重回正值区间。然而修复未能延续：本周铝价企稳于24200元/吨一线，而前期经历短期检修的广西、云南棒厂再度复产，供应边际回升、入库压力重现，三地加工费再度全线回落，其中南昌跌幅居各地区之首。 下半月加工费回落主要受两方面驱动：一是节前下游备库进入尾声且以压价低采为主，接货意愿转弱，且华南地区盘面高升水刺激保值盘逢高变现低出，持货商挺价乏力、报价被动下调；二是9月国内整体铝棒减产力度有限，上周超跌反弹的加工费理性回归，反映供过于求格局尚未根本扭转。值得注意的是，加工费回落显示修复持续性不足，若假期惯性累库、节后备库透支叠加需求阶段性回落，加工费仍有继续下探压力。   二、库存由累转去 绝对水平仍居近三年同期高位     从库存端看，9月国内铝棒库存走出一轮"先累后去"的完整行情。9月上中旬，供应惯性放量叠加需求旺季不旺，铝棒社会库存连续攀升至阶段高点，佛山地区因铁路货源集中转入及汽运直发货源被动入库，累库幅度居各消费地之首。转折出现在9月中下旬：一是铝价回落激发下游接货意愿，临近中秋、国庆双节，节前备库陆续启动，9月15日—21日国内铝棒出库量录得4.51万吨，环比回升0.62万吨，连续第二周回升，其中佛山为出库回暖的主要来源；二是供应端西南棒厂阶段性检修、产量增量放缓，入库压力边际缓解。 截至9月24日，国内主流消费地铝棒库存录得14.90万吨，结束此前连续累库态势，但较2025年同期仍高约2.6万吨，居近三年同期最高位。需求端亦有改善配合，本周国内铝下游加工龙头企业开工率继续回升，其中铝型材板块受工业型材订单拉动回暖相对明显，但建筑型材弱势未改。节前备库对需求的透支效应不容忽视，去库的持续性仍待验证。在节前备库延续、供应增量有限背景下，预计下周节前库存有望延续去化态势，需关注下游备库力度、西南减产落地情况及节后集中到货、假期惯性累库压力。   三、供应端全景：高位惯性与阶段性收缩的角力     其一，供应基数居高。 据SMM统计，2026年1-8月国内铝水棒总产量达1148.7万吨，同比增加0.4%；得益于二季度加工费的强势表现，7-8月国内铝棒供应端延续惯性走高态势，开工率创年内新高、同时为近三年同期高位，而铝棒供应端调节的滞后性决定了9月初产量仍处于高位释放阶段，电解铝企业铝水比例维持高位，供应端刚性十足。 其二，西南检修与发运扰动构成月内主要边际减量。 9月上中旬，西南地区陆续传出棒厂减停产消息：广西地区先后有5-6家棒厂因天然气管道维修、轮流检修等原因临时停产，云南地区亦有1-2家棒厂因洗炉等原因日产缩减，以个别大型铝企铝水下游建材棒厂为主，其余体系亦受到些许波及；从检修周期看，绝大多数为5-10天以内的短期检修，属边际性减产，至9月下旬仅个别棒厂尚未复产，其余均已恢复正常排产，个别铝企因下游棒厂检修而铸锭量小幅增加。此外，月内西南发运环节亦有扰动——运费上涨叠加绿通车辆优先保障，合适运力难寻，部分货源发运受阻、被动滞留或转入仓库，客观上延缓了货源向消费地的集中到货。综合评估，SMM预计9月国内铝棒开工率将自高位回落至56.9%左右，供应端温和松动，但因检修周期偏短、复产较为迅速，全月供应减量相对有限，供过于求的格局尚未根本扭转。 其三，国庆假期供应端变数渐起。 据市场反馈，国庆期间国内特别是西南地区个别大型铝厂下游棒厂或扩大减产，若落地将构成10月供应端最主要的收缩变量，但目前尚处预期阶段，节前暂无影响体现；同时，假期期间多数铝厂铝水转换节奏预计维持平稳，调研显示部分下游板块假期暂无放假安排、生产延续，而型材、挤压等铝棒直接下游的假期安排仍存分化，若棒厂排产维持而下游停工增多，假期供需错配将放大累库压力。   四、"双节"及节后展望：假期累库惯性 vs 供应收缩预期   展望双节前后，供应端的扰动节奏仍是行情演绎的核心变量。假期期间，历年季节性规律显示，国庆假期国内铝棒库存多呈累库走势，今年亦难例外：出库端因下游放假或减产而明显走弱，到货端虽受西南发运扰动及节前调货节奏影响存在不确定性，但整体累库方向较为明确，库存绝对水平或进一步抬升，对节后现货市场形成压力。 节后来看，三大变量决定行情弹性：一是西南减产的落地情况，若国庆期间个别大厂下游棒厂扩大减产如期兑现，叠加加工利润低迷下棒厂生产意愿转弱，供应端收缩将为节后加工费提供一定支撑；二是节后备库的消化力度，若节前备库已透支部分旺季需求，节后出库回升的斜率或将放缓，需警惕"旺季不旺"的二次验证；三是铝价中枢的变化，当前铝价运行于24200元/吨一线，若节后铝价重心再度上移，下游采购意愿将继续受到抑制，加工费上方空间亦将受限。 整体而言，9月铝棒市场在供应扰动与节前备库的共振下实现了库存由累转去、加工费V型修复，但供过于求的底层格局未改，库存同比偏高、加工费重回低位的现实摆在眼前。"双节"假期累库几成定局，节后行情的关键在于西南减产兑现力度与终端需求复苏节奏的赛跑，建议市场重点关注假期期间棒厂排产与下游放假安排的错配程度、节后集中到货压力，以及西南减产落地对供应端的实质影响。     数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM9月24日 ： 截至2026年9月24日，国内原生铝合金龙头企业开工率录得60%，整体延续相对平稳的运行态势。企业端生产节奏稳定，下游需求恢复不及预期，高铝价对贸易活跃度与采购需求形成一定制约；假期期间下游客户暂无放假安排，原生铝合金企业亦普遍维持正常生产计划，预计开工率水平保持稳定。 一、企业端：龙头企业维持正常生产节奏，开工率录得60% SMM调研显示，本周国内原生铝合金龙头企业开工率录得60%，较前期基本持平，整体延续相对平稳的运行态势。 从企业端来看，目前龙头企业大多维持正常生产节奏，并未出现明显的调整与波动，生产计划整体保持稳定。原材料方面，目前铝水供应正常，为原生铝合金生产的稳定运行提供了基础条件，生产端暂未出现明显变化。 二、需求端：汽车产量小幅恢复，高铝价压制补库意愿 从下游需求来看，汽车产量较前期有所恢复，但恢复力度不及市场预期，需求增长仍受到一定抑制。 尽管已经进入“金九银十”的传统旺季，但铝价依旧维持在24000元/吨以上的高位运行，对整体贸易活跃度以及下游采购需求形成了一定制约。高铝价在一定程度上抬高了采购成本，也使得下游企业在补库和采购方面更趋谨慎，从而限制了需求的进一步释放。 整体来看，传统旺季“还没有很旺”，需求的实质性改善仍待进一步观察。 三、节假日：下游暂无放假安排，开工率预计持平运行 从市场反馈情况来看，目前下游客户在中秋（9月25日—27日）和国庆（10月1日—7日）假期期间暂无放假安排，这意味着节假日期间整体生产节奏不会出现明显中断。 基于这一情况，原生铝合金企业也普遍维持正常生产计划，预计假期期间生产不会出现太大波动，整体仍将以当前开工率水平稳定运行。 四、后市展望：消费复苏仍待验证，节后开工率预计小幅提升 受访企业反馈，认为节假日回来以后行情会有所好转，整体开工率预计将有所提升。但核心制约因素仍在于终端消费复苏乏力，叠加铝价高位运行可能进一步压制下游补库意愿。 综合来看，当前原生铝合金行业在供给端保持稳定，需求端虽有一定恢复但不及预期，叠加高铝价对贸易和消费的抑制，短期市场整体仍将延续平稳偏弱的运行格局。SMM将持续跟踪国庆假期后订单延续与库存变化情况。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

SMM9月24日讯： 本周，低硫石油焦价格持稳运行，油系针状焦延续坚挺态势。成本端，低硫渣油自前期高位有所松动，油浆价格亦窄幅走弱，但前期原料大幅上涨带来的成本压力已在炼厂端充分体现，山东地炼延迟焦化理论加工利润转负，对焦价形成底部支撑。需求端，负极材料旺季排产延续，刚需补库持续。综合来看，在需求高位运行与成本高位支撑的共同作用下，本周价格以持稳为主。展望后市，若原油延续回落走势，原料成本支撑或趋于减弱，但需求高位运行将在一定程度上消减降价压力，预计低硫石油焦及油系针状焦价格短期陷入僵持格局。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM9月24日讯： 本周，石墨化代工价格持稳运行。分炉型来看，艾奇逊炉重料市场均价9500元/吨，轻料均价10250元/吨；箱体炉重料市场均价8600元/吨，轻料均价9200元/吨。需求端表现积极，“金九”旺季期间，终端订单维持高位，负极材料企业排产意愿增强，一体化石墨化产能紧张，委外订单旺盛。供给端则相对受限，独立石墨化企业前期利润持续承压，开工恢复节奏偏慢，有效加工产能延续紧平衡格局。不过，富裕产能仍存，但由于部分老旧装置利用率仍偏低、对优质订单接不住，结构性短缺下市场仍处石墨化企业利润承压与负极交付节点的博弈中，价格僵持格局延续。后市展望，随着负极旺季排产进一步攀升，代工可调剂余量预计继续收窄，石墨化价格有望延续稳中偏强走势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM9月24日讯： 原材料端，本周碳酸锂价格在13万元/吨附近延续低位盘整，今日小幅回落，硫酸镍价格弱势盘整、逼近3万元/吨关口，硫酸钴价格再度小幅下移。今日，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6000-6450元/锂点，价格环比周一下移50元/锂点，锂价盘整背景下黑粉估值延续阴跌，货权方出货意愿有所松动，但下游接货情绪依旧谨慎，市场交投整体清淡。而目前铁锂电池黑粉价格为5200-5700元/锂点，价格与极片黑粉价差维持在800元/锂点左右的高位。三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为73.5-75%左右，环比再下移0.5个百分点，部分8、9系等高镍系别的三元极片黑粉成交仍在76%左右，但议价空间持续放宽；钴酸锂极片粉钴锂系数为70-72%，钴酸锂电池粉钴锂系数为67-69%，现阶段再生硫酸钴价格再度小幅下移，下游的钴酸锂湿法企业采买依旧非常谨慎，市场成交清淡，现阶段价格持续低于三元端。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875  

       本周氧化锌开工率录得55.73%，环比降低0.92个百分点。库存方面，受即将到来的假期影响，氧化锌厂存在一定节前备货动作，库存小幅走高。本周氧化锌开工率下滑，主要因近期部分企业受终端消费疲软拖累，陆续进入停产检修状态。从终端需求表现来看，橡胶级氧化锌板块中，轮胎企业订单整体偏弱，对氧化锌采购维持刚需；脱硫领域订单表现欠佳，需求延续疲软；电子级氧化锌订单整体较为稳定；饲料级氧化锌需求虽较前期有所回暖，但整体水平不及去年同期。下周来看，考虑到部分检修企业暂未恢复生产，而终端需求改善幅度有限，预计氧化锌企业开工率将维持在55.36%附近波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周压铸锌合金开工率录得45.57%，环比降低1.84个百分点。库存方面，大多数合金厂下周生产存在放假预期，由于担心假期运输受阻，周内仍有压铸锌合金企业存在备货提货情况，带动库存走高。本周开工率下行，主要因周内部分企业安排检修，拉低整体开工水平；此外，部分中小型企业近期受高价扰动，订单表现偏弱，存在主动控产情况，同样对开工率形成拖累。从终端订单来看，受高价影响，终端各板块需求多以刚需采购为主，小五金板块节前备货动作较少。下周中秋、国庆双节将至，多数压铸锌合金企业存有放假预期，受此影响，压铸锌合金开工率预计将走低至38.11%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

         下周，由于中国国庆节假期，上期所等交易所将在9月30日不进行夜盘交易并持续休市，直至10月8日（星期四）起照常开市。宏观经济数据方面，主要是美国9月ADP就业人数、美国8月核心PCE物价指数年率和美国9月季调后非农就业人口等数据公布。美元指数持续走高，关注下周经济数据对其的影响。 伦铅方面，中国铅锭进口窗口收窄，海外铅锭库存转移的预期走弱，同时美元指数突破101高位，铅价冲高后呈回落趋势。下周随着中国市场假期，伦铅走势将更偏向海外市场交易因素变化。预计伦铅运行区间为1895-1935美元/吨。 沪铅方面，下周因国庆节假期，沪铅仅3个交易日。在消费端下游集中备库后，现货市场成交转弱，铅价上涨动能减弱，同时铅锭库存延续降势，又为铅价运行提供强支撑条件。预计节前铅价盘整态势，但运行重心下移。沪铅主力合约将运行区间为16150-16450元/吨。 现货铅价格预测：16050-16300元/吨。供应端，原生铅企业检修后复产，将于下周贡献铅锭产出，又因前期下游预购订单较多，节前铅现货流通货源难有明显宽松。再生铅方面则因废料“开票”问题，制约冶炼企业采购与成本，再生铅供应量亦是有限。消费端，下游企业节前备库结束，现货市场成交进一步转淡，若铅价明显下跌，则不排除下游再次出现采购动向。