波斯湾三国领衔增产，油价承压走低；然而霍尔木兹海峡通行受阻、红海航线面临威胁，整体供应恢复之路依然崎岖。 据彭博， 欧佩克7月原油日产量环比增加116万桶，至平均1944万桶，科威特、沙特阿拉伯和伊拉克贡献了几乎全部增量。尽管如此，受伊朗战争持续扰乱波斯湾航运影响，该组织整体产量仍远低于战前水平。 此番供应部分回升，源于美伊双方6月中旬达成短暂停火协议后的产能修复，有助于为油价降温、缓解全球经济风险。 周二伦敦布伦特原油期货跌破每桶80美元，此前美国财政部长贝森特表示，双方可能接近达成协议。 伊拉克、科威特、沙特领衔增产 伊拉克7月产量增幅最大，日产量增加46万桶至230万桶。彭博油轮追踪数据显示，受南部巴士拉港装载量上升推动，伊拉克7月油轮运输量环比跳升37%。 科威特此前产量因冲突冲击被压缩至正常水平的极小比例，7月日产量增加36万桶，月均达157万桶。科威特官员本周表示，该国产量已恢复至冲突爆发以来的最高月均水平。 沙特阿拉伯的情况则较为微妙。调查显示，沙特7月日产量增加39万桶至740万桶，但距战前水平仍有数百万桶的缺口。 与此同时，伊朗在也门的盟友胡塞武装持续威胁红海航线上的油轮——红海航线正是沙特在波斯湾受阻后所倚重的替代出口通道，进一步压制了其实际供应恢复空间。 黑暗船队穿行，数据追踪难度上升 霍尔木兹海峡可见油轮流量已降至涓涓细流，但部分出口商仍在秘密转运原油。 据悉，相关做法是关闭油轮船载自动识别系统（AIS）应答器以规避追踪，再在较安全海域将货物转至其他船只，随后运往国际市场。这一操作模式导致欧佩克整体产量追踪的准确性大打折扣。 此外，7月产量增加或部分源于中东夏季国内用电需求上升。中东产油国通常在夏季增产，以满足空调使用带来的用电高峰——这往往需要直接燃烧原油来发电。 上周末，欧佩克及其盟友组成的联盟主要成员国同意再度小幅上调产量配额，完成了对2023年所宣布减产措施的全面逆转。然而，在中东大量产能仍处于停产状态的背景下，这一配额调整在战事结束之前，在很大程度上仍停留于纸面。

下周赞比亚即将举行大选，矿业公司希望选举后政府能加大对矿物加工的支持力度，重振勘探活动，并扩大发电能力。业内认为，这些举措对于实现该国将铜产量提高两倍的目标至关重要。 作为非洲第二大铜生产国，赞比亚计划将年产量从当前水平提升至300万吨，以把握电动汽车、电网和建筑等领域对铜日益增长的需求。 中型矿企Metalex Commodities首席执行官Ayo Sopitan表示：“赞比亚要实现铜产量翻两番的雄心，需要在勘探、本土制造和附加值加工方面出台更有力的激励政策，同时也必须加大基础设施投入。” 其并称，赞比亚还需完善法治环境和争端解决机制，而精矿出口关税对缺乏精炼能力的生产商仍构成压力。 赞比亚矿业协会会长Anthony Malenga指出，自2021年大选以来，税制改革和政府与矿企之间的密切沟通有效提振了投资者信心，已吸引超过100亿美元的投资。他表示，政策对话正在帮助消除矿业竞争力方面的多数障碍，但赞比亚的增长目标能否实现，关键在于能否维持健康的勘探项目储备。 “矿业要实现真正的增长，就必须加大绿地勘探投入。许可制度改革还应确保勘探许可证流向具备项目开发能力的企业。” 矿业是赞比亚的经济支柱，贡献约9%的GDP、72%的出口收入和近一半的政府财政收入。 分析人士预计，现任总统希奇莱马将获得连任，这意味着投资者期待的政策连续性大概率将得到延续。 不过，Signal Risk首席分析师Menzi Ndhlovu提醒说，尽管投资者预计选后财政政策不会出现大的波动，但电力短缺和劳动力压力可能是赞比亚铜扩张计划面临的最大障碍。 Ndhlovu指出，如果没有大规模的新增投资，现有发电能力恐难以支撑矿业大幅扩产；而随着矿业活动升温，工会方面也可能提出加薪诉求。 据行业高管估算，赞比亚至少需要新增2,000兆瓦发电能力才能支撑其产量目标，不过近期已有若干投资项目落地，应能在一定程度上缓解电力供应压力。 （文华综合）

SMM8月4日快讯： 今日，府谷地区国标99.90镁锭市场主流报价15900-16000元/吨，府谷地区国标99.80镁锭市场主流报价15850-15950元/吨；中国离岸价（FOB）报2240-2340美元/吨。 今日镁锭市场延续弱稳整理，价格重心小幅下移但底部支撑尚存。主产区现货主流报15850-15900元/吨，早间部分大厂于15850元/吨价位集中出货，但市场接货有限，成交氛围偏淡。15800元/吨货源仍然有限，且以镁粉货为主，难以反映主流实际成交。上游厂家报价虽显坚挺，但实单议价空间已悄然打开，而下游及贸易商因终端订单疲软则持续观望，仅有零星刚需成交，补库意愿低迷。外贸方面，FOB价格运行于2240-2340美元/吨，海外客户压价强烈，叠加夏休假期导致需求真空，外盘采购积极性难以调动。综合来看，内需释放缓慢与外需低迷形成双重压制，市场缺乏新增订单驱动，低价货源偏紧又限制跌幅，短期镁价大概率维持窄幅偏弱震荡。

2026年8月4日   2026年7月30日，工业和信息化部发布2026年第20号公告，正式废止《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件(2024年本)》中涉及"梯次利用"的全部条款，将已公告的100家"梯次利用"企业全部移出合规名单。从首次写入国家政策到2026年被正式叫停，"梯次利用"在政策层面走过了长远的多步。这不仅仅是一次简单的政策更迭，更是一场关于安全底线、资源效率与监管理念的深刻变革。 其中政策主要分为多个时期，第一阶段的鼓励发展期（2020-2021年），第二阶段的规范管理期（2022-2023年），以及第三阶段的过渡期（2024-2025年），最后才来到2026年的全面废止期。 "梯次利用"的政策逻辑起点并不复杂：动力电池退役时通常仍保留较大剩余容量（一般为初始容量的70%-80%），若直接拆解报废，会造成锂、钴、镍等关键资源的浪费。理论上，经过检测、分类和重组，退役电池可以降级应用于通信基站备用电源、电网储能等对性能要求相对较低的场景，实现资源价值的最大化利用。 然而，工信部节能与综合利用司在公告发布同日的解读中指出，废旧动力电池普遍存在电芯一致性差、剩余寿命各异等问题，若缺乏严格的质量控制流程，简单拆解重组后的电池产品极易因过充、短路或挤压引发热失控，安全隐患突出。更严重的是，部分企业借"梯次利用"之名，将未经充分检测的翻新电池流入市场，甚至违规用于电动自行车、平衡车等与人身安全密切相关的领域，直接威胁群众生命财产安全。因此，从2024年工信部发布的《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件(2024年本)》中，首次明确"梯次利用电池不得用于电动自行车"。且25年六部门联合发布的《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》（第73号令）中从制度层面将"综合利用"重新界定为拆解、破碎、分选、冶炼等资源化利用活动，不再包含"梯次利用"概念。同时废止《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》(工信部联节〔2021〕114号)等4项旧规。   而从最新发布的工信部第20号公告，可以得到两个结论：1. 再生利用路径不受影响。拆解、破碎、分选、冶炼等资源化利用活动是政策明确鼓励的方向，锂回收率等技术指标只会继续提高。2. 废止的是"梯次利用"政策概念与管理体系，而非禁止利用废旧动力电池生产合格产品。企业利用废旧动力电池生产的电池产品，只要符合应用领域的质量标准要求，仍可合法销售和使用。3. 当前行业投资扩张速度偏快，部分地区已建综合利用产能利用率不高。新版规范条件已明确注册资本不少于1000万元、实缴资本不少于500万元的门槛。此次废止梯次利用条款将进一步加速行业出清，缺乏技术和资金实力的中小企业面临转型或退出压力。 从首次提出"加强动力电池梯级利用和回收管理"，到2026年7月30日工信部第20号公告全面废止"梯次利用"相关政策条款，一个延续了多年的政策概念画上了句号。"梯次利用"经历了从"资源节约的初衷设想"到"安全隐患的行业现实"的完整周期。政策从鼓励探索、专项立法、规范管理、安全收紧、概念剥离到全面废止，走出了一条清晰的演进路径。废止不是否定，而是纠偏。当实践证明某一路径无法在安全与效率之间取得平衡时，政策的果断止损本身就是最大的负责任。 告别"梯次利用"，是中国锂电回收产业走向成熟的标志。下一个十年的竞争，属于那些真正在再生利用技术上实现突破、在全生命周期管理上做到闭环、在安全合规上经得起检验的企业。           SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM8月3日，容百科技就磷酸锰铁锂（LMFP）正极材料的应用前景释放最新信号。公司明确表示，该材料在商用车领域，尤其是重型卡车等细分市场具备显著发展潜力，其轻量化、高功率及低温性能优势正加速转化为实际订单。这一表态，距离今年3月公司透露“纯用方案有望年内上车”的预测已过去近半年，市场关注焦点正从技术验证转向规模化落地的节奏与成色。 重卡场景成突破口，成本差距持续收窄 容百科技重点剖析了磷酸锰铁锂在重卡领域的适用性：由于重型单车带电量通常高达数百千瓦时，电池系统重量对载货效率影响显著。磷酸锰铁锂凭借比磷酸铁锂高出约15%~20%的能量密度（目前量产水平可达190~210Wh/kg），可有效减轻电池包重量，直接提升单车货运能力。同时，其较高的电压平台（约3.8V）支持大功率持续放电，满足重卡爬坡、载重等工况需求；而低温性能的改善，则解决了北方冬季冷启动和充电效率的痛点。 公司指出，随着商用车电动化进程加快，以及磷酸锰铁锂生产规模持续扩大，其单位成本与磷酸铁锂的差距正在逐步缩小。综合考量性能增益与成本增量，公司判断该材料在商用车领域的渗透率将迎来快速提升。 纯用方案进展超预期，2026年实现从“掺混”到“主材”的跨越 回顾今年3月，行业曾报道容百科技磷酸锰铁锂业务已实现BEV、PHEV、商用车、电动工具、3C数码及高端电摩等多元领域的量产突破，并特别提到多家EV客户纯用方案验证进展超预期，预计2026年可实现纯用磷酸锰铁锂电池小批量上车。彼时，业内普遍认为LMFP仍主要作为三元或铁锂的“掺混”辅助材料使用。 时隔近半年，记者从业内人士处获悉，容百科技纯用方案的客户导入进度基本符合预期，部分国内头部车企已完成冬季和夏季标定，预计2026年第四季度将有搭载纯用LMFP电芯的车型启动小批量生产。这意味着磷酸锰铁锂将首次以正极主材身份独立承担电芯性能，为整车厂提供一条兼具高能量密度与成本竞争力的新路径，尤其适用于15万~30万元价格带的中高端车型。 行业竞争格局初定，头部企业产能满负荷运转 从全行业看，磷酸锰铁锂正极材料已进入产能释放与订单争夺的关键期。根据SMM数据调研，2025年国内LMFP出货量突破2万吨，2026年有望突破4万吨。容百科技2026年上半年正极材料销量同比增长近50%，磷酸锰铁锂产线持续满产，国内外高端市场占有率保持领先。与此同时，德方纳米、当升科技等竞争对手也在加速扩产，行业“军备竞赛”刚刚打响。 对于容百科技而言，如何在商用车纯用市场卡位、并顺利兑现纯用方案的上车承诺，将是下半年检验其技术领先性和商业化能力的重要标尺。公司表示，将继续推进第五代产品开发，并通过极简工艺降本，进一步巩固其在磷酸盐系正极材料领域的竞争优势。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 林子雅  021-51666902 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月4日讯： 近期 A 股、港股光伏玻璃上市公司股价走高，板块走出一轮显著反弹行情。在光伏全产业链持续承压背景下，光伏玻璃成为率先修复的产业链环节，行情上涨由基本面供给收缩、需求预期回暖等多重因素共振驱动。 8月新单议价周期内，多数玻璃企业报价统一上调至9.5元/平方米左右，局部报价接近10元/平方米，报价较7月同期上升近1-2元/平方米，企业多数表示低价惜售，联合涨价的想法，光伏玻璃行业在2026年过半的时间点后首次开始反弹，且此次反弹SMM认为具备基本面支撑的地基。 图 光伏玻璃价格走势 数据来源：SMM 此前，SMM在多篇分析文章中表示，此轮行情最核心催化为供应端的边际改善。2026 年上半年光伏玻璃行业深陷产能过剩困局，前期集中投产产能持续释放，市场价格持续击穿成本线，行业大面积陷入亏损。后续在3月底开始企业开始由于恶化的经营环境影响进行不同程度的减停产。其中6月内，国内头部企业达成自律共识，自 7 月启动新一轮窑炉集中冷修，由于光伏玻璃冷修停产重启成本极高的特性，产能退出具备较强刚性，随着多座千吨级窑炉陆续进入检修，行业有效供给持续收缩。 图 光伏产能价格走势 数据来源：SMM 需求端方面，旺季预期升温，下游采购意愿边际好转。三季度历来为国内光伏交付旺季，下游组件企业排产环比稳步回升，7 月国内组件排产规模环比上升9.29％，带动厂商启动阶段性备货，光伏玻璃刚需采买有所增加。与此同时，海外光伏市场需求边际回暖，海外组件厂商订单稳步释放，玻璃外销订单逐步改善。 图 光伏组件产量走势 数据来源：SMM 在供需情况改善之下，玻璃行业库存天数开始下降，以玻璃厂商在手库存（不包含死库存）举例，再经过一个月的减产时间，库存天数已从之前高点接近47天下降到当前40天左右，也支撑8月新单报价的上调，伴随着后续供应量的持续收窄，行业库存天数预计将进一步下降。 图 光伏玻璃供需平衡走势 数据来源：SMM 图 光伏玻璃库存走势 数据来源：SMM 此外政策方面也有一定的引导性支撑，此前组件能效等级强标要求之下，准入门槛的提高也对玻璃的使用条件有所增加，超高透、双层镀膜的玻璃使用量预计也将有所上升，在相对技术较高的玻璃来说，企业的可稳定供货数量也在减少，内卷的行为相对减弱，政策组合拳的落地，也将有所改善市场对行业长期恶性竞争的悲观预期。 最后对于8月玻璃价格看法，SMM认为当前主流报价上调到9.5元/平方米已成定局，但确实组件排产相对提升幅度有限，在当前组件成本方面尚存压力之下，议价结果存在博弈行为，实际成交价格预期确定上升，但上升幅度随企业博弈结果确定。

一．成本承压下需求分化，板块K型分化加剧 2026年7月国内上游 磷矿 受环保、安监与采矿权证换证扰动，供应端持续存在收缩预期，但下游传统磷肥需求处于季节性淡季，整体成交僵持； 黄磷 6月冲高至33500元/吨后，7月价格重心有所下移，月内呈现先抑后扬走势，受贵州区域装置检修、货源结构性偏紧支撑，下旬走出震荡反弹行情，价格从26100元/吨升到27200元/吨，带动热法磷酸成本抬升； 磷肥 板块深陷淡季困局，成本高位与需求疲软形成长期博弈； 热法磷酸 成本与黄磷深度绑定，黄磷价格震荡上行带动热法磷酸报价获得支撑，低点市场主流成交参考7800元/吨，月末报价上行至8500-9200元/吨区间； 湿法净化磷酸 受制于下游传统需求淡季，随出货节奏缓慢运行，部分企业库存累积、报价松动，市场可见8300元/吨附近实单成交，两类磷酸比价持续变动； 工业级磷酸一铵 内部高低价差持续拉大，农肥需求低迷、新能源需求形成结构性支撑； 新能源材料赛道中， 磷酸铁 供需偏紧维持偏强运行，上游厂家挺价心态相对强烈，预计短期内持续商谈博弈。 磷酸铁锂 跟随碳酸锂情绪区间震荡，预计延续偏弱震荡格局。 整体来看，硫磺高位带来全产业链成本压力，传统磷化工“成本坚挺、需求不足”，新能源磷源需求具备持续性，成为产业链重要缓冲力量，行业“K型分化”格局延续运行。 二、后市核心变量预判 磷矿石： 供需僵持格局短期难有明显改观，主流价格维持区间震荡。下游磷肥低开工持续压制采购需求，黄磷配套矿需求保持韧性，区域价格分化或将加剧；重点关注8月重钙、普钙出口政策落地带来的边际需求变化。 黄磷： 月末市场博弈氛围浓厚，价格上调至27200元/吨，贵州货紧价坚；上游厂商挺价惜售，下游存在压价采购，部分贸易商逢高出货，多空博弈加剧。中长期来看行业新增产能长期受限，贵州区域装置检修扰动持续，区域性供需偏紧格局中期延续。 磷肥（磷酸一铵、磷酸二铵）： 成本刚性与淡季弱势并存。市场逐步进入秋季复合肥备肥预热阶段，但终端需求难以快速集中释放，行情以高位震荡运行为主，交易重心持续跟踪下游备肥启动节奏。 湿法&热法磷酸： 黄磷涨价夯实热法磷酸挺价底气；湿法净化磷酸受硫磺高价压制盈利承压，部分企业选择降负、降价去库。两大工艺比价持续调整，新能源磷酸铁补库预期是湿法磷酸最重要需求看点。 工业级磷酸一铵： 原料成本支撑稳固，行情维持高位盘整。需求端依赖新能源板块托底，农肥市场暂无改善预期，市场高低价差持续存在，高价区间商谈僵持，单边上涨驱动不足。 新能源磷系材料（磷酸铁、磷酸铁锂）： 磷酸铁头部企业订单饱满，磷酸铁货源紧张格局短期难以缓解，报价存在上行支撑；同时需警惕上游磷源、锂盐价格回落带来的成本松动风险。磷酸铁锂持续跟随碳酸锂波动，下游电池排产韧性构成需求底线。 三、重点关注 硫磺基本面： 国际地缘局势、港口库存变化、内外贸流通节奏；硫磺价格直接锚定湿法磷化工成本中枢，短期价格难以大幅回落。 供给端扰动： 云贵川磷矿矿山换证、夏季安全环保督查持续时间；贵州黄磷电炉复产进度、区域流通货源变化。 需求拐点： 国内秋季复合肥备肥推进节奏；重钙、普钙出口政策落地情况；动力电池企业月度排产以及磷酸铁长单商谈结果。 工艺比价变化： 湿法磷酸、热法磷酸价差波动，精细磷酸盐生产企业路线切换动向。

SMM8月4日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2608合约报价升水230元/吨-升水330元/吨，均价报升水280元/吨，较上一交易日上升20元/吨。早盘沪期铜2608合约呈整体上涨走势，盘中快速拉涨后有小幅回调。开盘价106200元/吨，开盘后价格持续走高，盘中摸高至106830元/吨，随后价格小幅回调至106510元/吨，接着价格持续上行，收盘价106700元/吨。隔月Back月差在100元/吨至170元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损840元/吨-亏损730元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.00，基本持平，采购情绪为2.91，环比上升0.04，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商首轮报盘平水铜升水220元/吨-升水280元/吨，其中大江PC、铁峰、金凤、豫光等报价升水220元/吨-升水250元/吨；随后持货商下调报价，铁峰、紫金、中条山、豫光等报价升水200元/吨-升水220元/吨；好铜货源稀缺，仅部分金豚大板流通，报价升水300元/吨。进入第二时间段，部分持货商连续下调报价，铁峰、金凤等按升水180元/吨-升水190元/吨成交；JCC、鲁方等按升水220元/吨-升水240元/吨成交。非注册铜基本按升水50元/吨成交。 展望明日，沪期铜价格重心升至106500元/吨上方，对下游采购形成明显抑制。尽管当前仍处月初采购周期，部分下游存在刚需补库需求，采购情绪较上一交易日小幅回升，但实际接货仍较为谨慎，持货商连续下调报价后方有成交。与此同时，低价非注册铜按升水50元/吨附近成交，与注册平水铜价差进一步扩大，亦对平水铜报价形成一定压制。隔月Back结构较前期有所收窄，持货商挺价基础边际减弱。综合来看，在高铜价抑制下游采购、低价货源冲击市场以及持货商出货意愿增强的共同作用下，预计明日沪铜现货对2608合约报价仍将维持升水，但整体重心或小幅下移。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15348美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为49311美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为85-86，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为92。印尼高冰镍FOB价格为15731美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，受年中下游建库意愿偏弱影响，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 8月4日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，受市场镍矿消息扰动，镍价有所反弹，硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，虽然采购节点已至，但下游部分企业存在一定长协供应或库存累积，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析