SMM7月22日讯： 根据海关数据显示，2026年上半年中国压铸锌合金进出口呈现显著的“出增入减”分化格局。出口表现极为强劲，而进口则持续萎缩。 一、 出口：同比增长，亚洲市场成绝对主力 2026年上半年，中国压铸锌合金出口表现亮眼。1-6月累计出口量达 7082.34吨 ，与去年同期相比，累计同比增幅高达 137.68% 。从月度数据看，出口动能持续增强，6月单月出口量达到1994.54吨，环比增长11.46%，同比更是暴涨 220.59% 。 从出口流向来看，市场集中度极高，亚洲地区在上半年出口中占比超过70%。其中，越南是中国最大的出口目的国，上半年占比高达48.94%；中国台湾地区排名第二，占比16.72%；乌兹别克斯坦、孟加拉国等也占有一定份额。   二、 进口：需求疲软，规模持续收缩 与出口的火热形成鲜明对比，压铸锌合金进口市场持续低迷。2026年1-6月，中国累计进口压铸锌合金 15878.56吨 ，累计同比大幅 下降32.93% 。其中，6月进口量为2619.61吨，环比微降0.12%，同比降幅高达43.38%。进口来源地同样高度集中， 韩国、澳大利亚和日本 位列前三，合计占比超过74%。 受国内压铸锌合金产能持续释放影响，我国压铸锌合金进口量萎缩。同时，上半年国内下游消费同比走弱，需求支撑不足。   下半年进出口情况展望 展望2026年下半年，压铸锌合金进出口的“出增入减”格局大概率将延续，但需要关注几大核心变量的影响。 出口：有望维持强劲，但需警惕风险 有利因素：近期来看沪伦比值持续处于低位，这使得中国压铸锌合金在出口时仍旧具备显著的价格竞争优势。 潜在风险：最大的不确定性来自海外贸易政策以及内外盘比价的变化。 进口：预计延续弱势，较难出现显著反弹 核心逻辑：国内合金产能过剩的矛盾短期内难以缓解，同时，从当前的了解情况来看，市场对于下半年“金九银十”态度较为谨慎，下半年若内需未能出现超预期复苏，对进口合金的需求将持续疲软。此外，当前不利的进口比价环境也对进口形成压制。       （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM7月22日讯：         根据海关数据显示， 1-6 月铅精矿进口累计 70.39 万吨（实物吨），累计同比增长8.79% 。2026 年上半年国内铅精矿进口整体保持同比正增，但月度呈现前高后低走势，核心驱动来自 高银伴生铅矿溢价采购、国产铅精矿产出增量不足 （1-6 月国内自产铅精矿 77.65 万金属吨，同比下降1.3%，国内新建铅矿项目投产延期，原有矿山品位逐年下滑以及安全环保检查等）支撑；同时地缘政治冲突、海外矿山扰动、进口加工费持续深度负值压制，限制进口大幅放量。         细项来看，贸易货源结构发生明显切换， 俄罗斯、玻利维亚、美国、伊朗货源收缩，缅甸、阿曼、澳大利亚、秘鲁成为核心增量补充 ，其中俄罗斯矿山产量不稳，且海运通道波动，货源收缩；玻利维亚5 月起持续罢工扰动，海外矿发运受阻；美国受关税影响，1-6月累计减量 3.5万吨至 0.98 万吨；伊朗受地缘政治影响，1-6 月进口量减至 0 吨。         另外，上半年白银价格强势，进口矿结构发生变化，高银伴生铅精矿成为采购主流，根据海关数据显示，1-6月银矿砂及其精矿累计进口116.4万吨，累计同比增加35%以上,冶炼厂采购偏好显著向 高银铅精矿 倾斜，核心逻辑为白银副产贡献冶炼主要利润，间接弥补矿原料缺口。         下半年，全球铅矿供给增速放缓、秘鲁能源约束、国内炼厂冬储预期、银价波动将共同主导进口节奏，预计 三季度进口阶段性回落，四季度补库带动到货回暖 ，全年进口实物量同比小幅上行。 下半年核心风险变量（扰动进口矿节奏关键因素） 秘鲁能源政策执行力度 ：若矿山大规模限电停产，四季度海外货源大幅收缩，进口总量下修；若豁免矿山生产，发运量超预期提振进口； 白银价格大幅波动 ：银价下跌将直接削弱高银矿采购意愿，进口加工费修复、进口量同步收缩； 国内炼厂检修规模 ：若三季度原生铅冶炼厂集中长期检修，原料采购需求断崖回落，港口持续去库； 全球宏观与海外冶炼需求 ：欧美蓄电池消费回暖带动海外炼厂抢矿，分流对华出口货源；海外经济走弱则矿源向中国集中； 海运、地缘物流扰动 ：红海、太平洋航线运费上涨、通关延误将压缩进口套利空间，短期抑制到港量。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15259美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为49340美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为84.5-85.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为15569美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，受年中下游建库意愿偏弱影响，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月22日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，霍尔木兹海峡和镍矿配额不确定性延续，镍价多空博弈显著，硫酸镍生产即期成本震荡运行；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，部分盐厂存在减产预期，但也有部分回收企业释放库存；从需求端来看，由于镍价较上月大幅下行，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，临近月末采购节点，预计市场逐步恢复活跃，硫酸镍价格或有所回升。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM7月22日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2608合约报价升水350元/吨-升水440元/吨，均价报升水395元/吨，较上一交易日上涨35元/吨。早盘沪期铜2608合约呈整荡下行后企稳回升走势。开盘价106640元/吨，开盘后价格整荡下行，盘中探低至106080元/吨，随后价格企稳，小幅回升，收盘价106340元/吨。隔月Back月差在70元/吨至120元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损630元/吨-亏损520元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.99，环比上升0.03，采购情绪为2.60，环比下降0.32，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商报盘平水桶鲁方、大江PC、铁峰、金凤、紫金等升水400元/吨-升水440元/吨；随后持货商小幅下调报价，平水铜金凤、紫金等报盘升水390元/吨；好铜金川大板、贵溪等报盘升水480元/吨-升水490元/吨。进入第二时间段，部分持货商进行甩货行为，带动升水重心整体下行，平水铜金冠、金新、紫金、金凤等按升水350元/吨-升水360元/吨成交，注册湿法铜货源稀缺，仅部分缅甸和BMKMOOK流通，报盘升水320元/吨-升水350元/吨；非注册铜按升水220元/吨-升水240元/吨成交。 展望明日，夜盘沪期铜2608合约进一步走高，基本运行于106000元/吨—106800元/吨。随着近期铜价和现货升贴水的同步抬升，同时SHFE合约结构保持back结构，下游采购意愿明显减弱，成交以刚需为主。据SMM了解，受铜价高企及成品库存累积影响，部分下游加工企业计划减产或阶段性停产，终端消费走弱对现货市场的影响逐步显现。从持货商行为看，日内甩货行为带动升水重心下行。综合来看，在铜价与升水双高抑制下游需求，叠加持货商出货意愿有所增强的共同作用下，预计明日沪铜现货对2608合约报价将维持升水，整体重心或小幅下行。

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为14599元/千克，升贴水区间报价为TD-5至+5元/千克，均价0元/千克。 宏观方面，特朗普最快将于本周内对数十个国家实施新关税，10%临时关税即将到期，美贸易代表预告新关税将迅速接替，全球贸易摩擦升温。与此同时，伊朗提出10日停火协议，美伊局势缓和预期增强，叠加技术面修复需求，避险买盘推动金银同步走强，白银弹性表现优于黄金。受停火协议短期提振，预计贵金属仍有小幅上涨空间，短期或以震荡运行为主。 现货市场方面，银价走高抑制买方入场意愿，整体消费维持清淡。基差走扩背景下，持货商今日报盘偏高，但实际成交仍偏向平水。上海地区早盘报价主要集中在TD平水至+5元/千克，持货商出货意愿减弱，下游询盘较少；深圳地区部分国标货源集中围绕TD-5元/千克至平水，月底市场表现冷清。今日市场对SHFE2608的升贴水报价为贴水30至20元/千克；对SHFE主力合约2610的升贴水报价为贴水60至40元/千克。 整体来看，短期贵金属技术面修复，预计维持震荡格局。现货市场表现清淡，本周询盘冷清，成交升贴水贴近平水，月末延续供需双弱态势。

SMM7月22日讯：         根据海关数据显示，2026 年上半年全球锌市场呈现 内高库存、外低库存 的结构性分化，中国精炼锌进口呈现罕见的 "单边下行" 格局，1-6 月累计进口精炼锌 5.96 万吨， 累计同比下降 68.96% ，绝对量级已降至历史低位；与进口端的 "塌方式" 萎缩形成鲜明对比，上半年精炼锌出口展现显著韧性，1-6 月累计出口精炼锌 2.08 万吨， 累计同比增加67.8% 。贸易变化核心驱动来自海外冶炼端频发扰动、国内冶炼高开工叠加内需疲软、内外比价持续倒挂三大主线。 进口方面，从分国别进口来看，1-6月哈萨克斯坦、澳大利亚、印度合计占总进口的 90%以上，其中哈锌保税货为唯一稳定进口来源；从进口分贸易方式来看，一般贸易进口量下降明显，6 月一般贸易仅 0.03 万吨；然保税监管场所流转货物总进口3.4万吨以上，占比在57.5%，无实质海外新增货源流入国内流通市场，进口量下降明显。 出口方面，从分国别出口来看，主要集中在东南亚地区，越南、泰国、印尼、新加坡四大东南亚国家1-6月出口量1.87万吨，占出口总量的90.1%，上半年出口东南亚交仓窗口尚未完全开启，国内出口主要以出口东南亚现货为主，考虑到出口关税，主要出口是0#（99.995%）的锌锭（出口暂定关税为0）。   预计下半年，随国内炼厂季节性检修、海外冶炼厂生成逐步修复、东南亚镀锌消费旺季到来，沪伦比值低位运行，精炼锌进口或维持低位震荡，出口窗口预计阶段性打开，全年净进口规模将较往年大幅收缩。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

7月22日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于3518.5美元/吨，盘初伦锌快速探低3509.5美元/吨，随后顺延日均线一路上行，于欧洲交易时刻摸高3577.5美元/吨，进入夜盘，多头止盈离场伦锌重心下移至日均线震荡，终收涨报3548美元/吨，涨33美元/吨，涨幅0.94%，成交量增加至9803手，持仓量减少1999手至25.0万手。隔夜，沪锌主力2609合约开于24515元/吨，盘初沪锌震荡下行探低24430元/吨，随后多头增仓推动沪锌重心上移至24530元/吨附近整理，期间摸高24560元/吨，终收涨报24535元/吨，涨135元/吨，涨幅0.55%，成交量减少至38638手，持仓量增加165手至96111手。 宏观：特朗普:伊朗希望会晤，但我们没有兴趣;将非常猛烈地打击伊朗镐山地区；伊朗军方:如果美国袭击伊朗核设施，地区内所有美国及其盟友的利益都将成为目标；以媒:10天停火提议系由伊方提出，特朗普要求伊朗"付出代价"；两艘装载沙特原油的油轮在红海掉头，驶向苏伊士运河；英媒:特朗普最快将于本周内对数十个国家实施新的关税；外交部长王毅会见欧洲议会外事委员会代表团证监会召开上市公司、行业机构、专家学者系列座谈会听取意见建议。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.10，出货情绪为2.57。昨日沪锌期货价格继续走跌，部分下游低价采购接货，但其余仍继续看跌，整体成交未见继续好转，而上海市场出货量不多，部分持货商继续上调现货升水报价，带动市场升水继续上涨。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为2.16，销售情绪为2.49。昨日盘面维持窄幅波动，整体成交多为企业刚需采购，同时近期广东市场部分品牌现货流通整体偏紧，现货升贴水逐步上行。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.94，出货情绪为2.51。昨日盘面继续回落，下游仍持观望态度，采购积极性不高，贸易商出货有挺价心理，升贴水小幅上涨，昨日整体市场成交较差。 宁波：上午盘面锌价环比下跌，昨日市场贸易商现货报价多继续上调，整体升水继续上涨，但部分下游继续看跌，昨日整体现货成交表现平平。 社会库存：7月21日LME锌库存减少650吨至108500吨，降幅0.6%；据SMM沟通了解，截至7月20日，国内库存增加1300吨至26.9万吨。 锌价预判： 隔夜伦锌录得一长上影阳柱，下方60日均线提供支撑，KDJ开口收窄。隔夜中东冲突延续，海运延误，叠加智利中部遭受风暴，虽然智利地区锌矿较少，但情绪上跟随铜价上行，锌价重心上移。隔夜沪锌录得一小阳柱，下方5日均线转为支撑，上方布林道中轨形成压制。隔夜受外盘带动沪锌重心微抬，矿端扰动依旧，但冶炼厂利润加持下尚未出现进一步减产，消费淡季下锌价上方承压。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。