》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 近期，行业关于磷酸铁锂结算方式的讨论热度极高。尤其随着磷源、铁源价格持续波动，部分企业开始尝试将磷酸价格纳入结算公式。对此，市场存在不同解读，甚至有机构观点认为“磷系定价”将彻底改写行业规则。 作为长期为全行业提供碳酸锂、磷酸铁等关键原料结算基准的第三方机构，SMM认为：磷酸铁锂的结算机制演进，不应止步于“锂+磷酸”的半程方案，而应直接迈向“锂+磷酸铁”的终极模式。  这不仅是成本传导最完整的路径，更是行业效率与公平的最优解。 一、当前主流：SMM碳酸锂联动 + 打包加工费，已 无法适应新形势 过去几年，行业普遍采用  “SMM碳酸锂月均价×单耗 + 打包基价”  的结算方式。其中打包基价涵盖了磷酸铁及所有辅料成本，由电芯厂与正极厂按年度或半年度商谈锁定。 这一模式在磷酸铁价格相对平稳的时期是有效的。但自2025年下半年以来，受硫磺价格暴涨传导，磷酸、工业一铵、硫酸亚铁、双氧水等原料价格轮番上涨，推动磷酸铁价格持续走高，几乎每月上涨数百至上千元。 在此背景下，原有的“一年一谈”打包价彻底失灵。正极厂每月都要与电芯厂重新谈判涨价，过程艰难且效率低下，供应链稳定性受到严重挑战。 二、磷酸单因子联动：一次对行业有益的尝试，但存在 三大结构性缺陷 近期，某电芯企业率先将磷酸价格拆分为独立联动因子，即： LFP结算价 = SMM碳酸锂月均价×单耗 +  磷酸月均价×单耗  + 固定加工费 这一变化体现了下游电芯厂共担成本的进步意识，且起到了表率作用，值得肯定。但SMM认为，该方案本质上是 “单因子思维的延伸” ，而非真正的全成本覆盖，存在三大硬伤： 1. 成本覆盖不完整 ：磷酸铁的生产成本中，磷酸固然重要，但 硫酸亚铁、双氧水、氨水、能耗等合计占比高达20%-30% 。这些成本波动完全未被覆盖，正极厂依然面临“每个月去谈涨剩余加工费”的窘境。 2. 工艺适配错配 ：不同磷酸铁工艺对85%磷酸的单耗差异巨大。铵法工艺单耗仅约0.11吨/吨，而钠法/铁法高达0.8吨/吨。目前铵法市场占比超过60%，对于多数铵法企业而言，磷酸联动对实际成本的影响非常有限， “联了跟没联差不多” 。 3. 价格取值滞后 ：若采用上月磷酸均价，在价格快速上涨周期中，正极厂依然要承担“成本已涨、结算未跟”的资金压力。 换言之，“半吊子”改革未能真正解决正极厂的核心痛点。 三、终极方案：SMM磷酸铁全要素联动，一次 解决所有问题 行业中长期的最优解，也是SMM持续推动的方向，是  “SMM碳酸锂 + SMM磷酸铁”双因子联动 ： LFP结算价 = SMM碳酸锂月均价×单耗×系数 + SMM磷酸铁月均价×单耗 + 固定加工费 为什么说这是终极方案？ 成本覆盖最完整 ：SMM磷酸铁价格已经内含了磷酸、硫酸亚铁、双氧水、液氨、能耗等全部生产要素的波动， 一次联动，全部覆盖 ，正极厂无需再为任何一种辅料单独谈判。 工艺适配最均衡 ：SMM磷酸铁报价充分考虑了铵法、钠法、铁法等多种工艺的市场成交价格，无论电芯厂采购哪种工艺路线的磷酸铁锂，都可将其作为公允基准。 结算效率最高 ：无需同时跟踪磷酸、工业一铵、硫酸亚铁等多种价格，核算简单透明，大幅减少每月议价的摩擦成本。 四、为什么必须是SMM磷酸铁？—— 市场公认的结算标杆 需要特别指出的是， SMM磷酸铁价格已经是全行业的事实结算基准 。目前，几乎所有磷酸铁锂正极厂与上游磷酸铁厂的采购结算，均采用SMM磷酸铁月均价。SMM的报价体系最贴近市场实际成交，每日采价覆盖主流生产企业与消费企业，真实反映供需博弈结果。 在磷酸铁环节， SMM价格已是行业公认的结算基准。 将这一基准自然延伸至磷酸铁锂环节， 实现“同一原料、同一价格”的贯穿式定价 ，是行业成本共担机制走向成熟的必然路径。 电芯厂直接采用SMM磷酸铁均价与正极厂结算，不是引入一个陌生的新指数，而是 将上游已经成熟运行的定价体系，自然延伸至下游环节 。这是成本传导链条最短、市场摩擦最小、各方最易接受的方案。 据了解， 目前已有部分中小电芯厂率先采用SMM磷酸铁价格与正极厂进行结算，并据此签订了长协合同 。这些企业的实践表明，SMM磷酸铁价格完全具备向下游延伸的可行性与市场接受度。 五、结论：拒绝半程折返，直抵终极方案 磷酸铁锂结算机制的演进，本质是产业链利润分配与风险共担的再平衡。从“单锂联动”到“磷酸联动”是一次进步，但不应止步于此。 SMM呼吁行业跳过“磷酸单因子”的过渡阶段，直接采用“SMM碳酸锂 +SMM 磷酸铁”的双因子联动模式。 这不仅能一次性解决成本传导的全部问题，更能大幅提升长协合作的稳定性与效率。 作为深耕金属与新能源材料定价领域的第三方机构，SMM将继续以最贴近市场成交的价格体系，服务全行业迈向更公平、更高效的结算新时代。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 马睿 021-51595780 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 林子雅  021-51666902 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

SMM 冷轧排产：6月钢厂冷轧排产增3%  日均排产增7% 据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂本月冷轧商品材计划量总计421.32万吨，较上月实际冷轧商品材产量上升12.49万吨，增幅3.1%。 日均来看，6月天数较5月少1天，6月冷轧商品材日均排产为14.04万吨，环比上月冷轧商品材日均实际产量上升6.5%。   表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动 图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁   SMM 热轧排产：6月热轧排产环比降0.5%  日均增3% 据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂本月热轧商品材计划量总计1326.79万吨，较上月实际热轧商品材产量下降6.90万吨，降幅0.5%。 日均来看，6月天数较5月少1天，6月热轧商品材日均排产为44.23万吨，环比上月实际日均产量上升2.8%。 6 月，随着部分前期检修钢厂陆续复产，叠加当前多数区域热卷利润相对好于螺纹，钢厂热卷排产总量环比5月实际水平波动较小；由于6月天数少于5月，日均来看钢厂热卷排产环比上升。 图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量 本月，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1753.8万吨，较上月实际产量上升1.0%。 日均来看，6月天数较5月少1天，6月54家钢厂热轧商品材日均排产为58.46万吨，环比上月实际日均产量上升4.4%。 图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本） 数据来源：SMM钢铁   分内外贸看： 内贸： 本月热轧板卷内贸排产1223.79万吨，环比上月国内实际产量上升3.20万吨，增幅0.3%，日均内贸排产环比增3.6%。接单情况来看，据SMM调研，当前钢厂热系接单压力相对较小，冷系接单一般。   外贸：本月热轧板卷出口计划量103万吨，较上月实际出口下降10.10万吨，环比降幅8.9%。 本月国内钢厂热轧出口排产环比回落，减量主要体现在北方钢厂，据SMM了解，部分北方大厂前期已积极承接一轮新订单，近日接单意愿有所转弱。 新订单方面，据SMM调研，近几周以来，中国钢材出口接单边际转弱，目前长材接单船期普遍在8月，少数船期在9月初，而板材船期多数在7-8月，少量船期仍在6月。短期随着中东宰牲节结束，部分海外需求或有一定恢复；但考虑到海外买家采购偏观望的情况下，短期出口订单依然难以起量。 图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口 数据来源：SMM钢铁   检修方面， 6 月热轧检修影响量暂为33.35万吨，环比上月下降58.40万吨。目前发布的检修集中于华东、华北及华南等市场，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表： 表2：SMM钢厂热轧检修 数据来源：SMM钢铁   利润方面， 据SMM调研的钢厂生产 热卷即时利润 情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在 盈利>100元 区间，样本钢厂盈利率较上月初窄幅波动；细分来看，约8%的钢厂反映当前利润处于 亏损50-100元/吨 ；15%的钢厂处于 盈亏边际平衡 状态；19%的钢厂反映当前利润 处于50-100元/吨区间； 58%的钢厂反映当前利润 >100 元/吨 。 图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况   数据来源：SMM钢铁   总结： 6 月钢厂热轧商品材排产总量环比基本持平，由于6月天数少于5月，日均排产环比小幅增加。需求方面，进入钢材消费淡季，预计6月终端需求逐步转弱，6月下旬热卷库存或将出现累库拐点。 其他方面，短期黑色系矿焦钢走势分化，由于材自身需求承压，价格主动性较弱，关注原料煤焦方面是否有新的驱动以使得成材价格跟随波动，预计6月热卷价格区间震荡运行，上下空间较为有限。   版权与知识产权声明： 本报告由上海有色网信息科技股份有限公司 ( 以下简称 “ 上海有色网 ”) 独立创作或汇编而成，上海有色网依法享有完整的著作权及相关知识产权。 本报告所含全部内客 ( 包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、音频、视频、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何信息 ) 的著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他相关知识产权，均归上海有色网或其相关权利人所有或持有。 上述权利受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等相关法律法规及适用国际条约的严格保护。 未经上海有色网事先书面授权，任何机构或个人均不得： 1 、以任何形式 ( 包括但不限于转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编、传播 ) 使用本报告全部或部分内容； 2 、将本报告内容泄露给任何第三方； 3 、许可或授权任何第三方使用本报告内容； 4 、对于任何未经授权的使用行为，上海有色网将依法追究侵权者的法律责任，要求其承担包括但不限于合同违约责任、返还不当得利以及赔偿直接和间接经济损失等法律责任。   数据来源声明： ( 本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。   上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。

         下周，宏观数据方面主要是中国5月CPI年率、美国5月未季调CPI年率和美国6月一年期通胀率预期初值等即将公布。另美伊和谈进展反复，美国又拟依据《1974年贸易法》第301条款，对全球‌60个经济体‌加征额外关税，宏观环境仍存较多不确定因素。此外我国元首将于6月8日至9日对朝鲜进行国事访问。 伦铅方面，在前两周连续大量交仓后，LME铅库存达到了13年的高位，与此同时东南亚高品质铅锭供应缺口尚存，即使越南市场再生铅环保检查结束，现货铅仍是普遍以高升水交易，LME铅锭库存扭势转降。海外宏观因素不确定性较多，有色金属普跌，后续需关注铅矿与铅锭的供应缺口的强支撑因素，预计下周伦铅将运行于1990-2050美元/吨。 沪铅方面，国内铅锭供需错配，累库风险拖累铅价走弱，加之期货交割提上日程，隐性库存将转变为显性库存。而在铅价下跌过程中，再生铅亏损扩大，铅矿与废电瓶供应偏紧，铅价下跌空间有限，预计下周沪铅主力合约将运行于16200-16650元/吨。 现货价格预测：16200-16500元/吨。供应端，原生铅与再生铅检修后恢复暂告一段落，加之再生铅亏损扩大，再生精铅已与原生铅形成“倒挂”，加上后续可能存在的交割品牌交仓因素，流通货源将相对收紧，预计现货贴水交易进一步减少。消费端，下游企业仅以销定产，且在铅价下跌后，未如5月中下旬铅价下跌时段出现下游集中采购，预计将维持刚需采购

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格     截至6月5日当周，国内硫酸市场整体维持高位震荡，区域走势分化格局进一步深化。SMM中国铜冶炼酸指数报1664元/吨，环比微跌4元/吨。下游接货意愿整体偏弱，供需博弈持续，但受硫磺价格大幅上涨及部分区域供应收紧影响，本周价格上涨地区明显增多。     成本端是本周价格走势的核心驱动。 国内硫磺价格大幅走高，截至6月5日， SMM硫磺（EXW山东）报7950–8200元/吨，均价较上周上涨346.5元/吨 ，卖方挺价意愿强烈。国际方面，硫磺供应危机持续：霍尔木兹海峡通行仍未恢复正常，中东主流供应受阻。国内政策层面，5月1日起普通硫酸出口正式暂停，每月约38万吨出口资源回流国内，在增加供给宽松预期的同时，也对云南、广西等传统出口依赖区形成持续冲击。总体而言，硫磺端再度走强对硫酸价格形成较强成本支撑，但需注意硫磺制酸仍面临严重亏损，低价冶炼酸的替代效应持续制约价格上行空间。     区域表现上，化工集中区价格普遍平稳，湖南成为本周亮点。 福建持稳于1810–1950元/吨，区域货源仍偏紧；安徽持稳于1680–1780元/吨，供需相对平衡；江西持稳于1850–1890元/吨，处于全国高位水平；山东持稳于1500–1800元/吨，硫磺原料价格虽大幅上涨，但下游对高价接受度有限，价格未见跟涨。湖南出厂价本周上调100元/吨至1650–1850元/吨，区域内供应偏紧叠加硫磺价格跟涨，成为化工区中涨幅最为突出的省份。     化肥消费区域方面，多数省份出厂价已高于6月保供指导价1456元/吨，仅云南仍明显偏低。 湖北持稳于1600–1700元/吨，磷肥企业开工仍处低位，以刚需采购为主；贵州市场供需两弱，价格变化不大；云南持稳于1300–1450元/吨，磷肥出口禁令持续压制本地需求，企业开工积极性不高，价格仍低于指导价底部。广西出厂价下调75元/吨至1600–1700元/吨，下游需求转弱叠加出口回流冲击是主要原因。     东北地区本周价格普遍上行，补涨态势延续。 黑龙江大幅上涨200元/吨至1500–1680元/吨，吉林上涨50元/吨至1600–1700元/吨，辽宁持稳于1600–1700元/吨。此前东北价格长期处于全国相对低位，在保供政策推动下长协价格持续上调，目前已全面升至指导价1456元/吨以上，叠加区域内供应偏紧，涨势进一步加剧。其他省份中，河南上涨25元/吨至1500–1600元/吨，山西上涨50元/吨至1530–1600元/吨，均属小幅跟涨；青海、甘肃、内蒙古、新疆、四川等地价格持稳。     国际硫酸市场价格稳中有升，但高位成交受限。 硫酸（CFR印尼）上涨15美元/吨至340–400美元/吨；硫酸（EXW刚果金）上涨50美元/吨至900–950美元/吨；硫酸（EXW赞比亚）上涨30美元/吨至280–320美元/吨。国际硫磺供应紧张持续向硫酸端传导，但下游对高价抵触情绪依旧。     展望后市，国内硫酸价格短期预计将震荡上行，区域分化仍将延续。 当前市场利多与利空并存，但天平偏向上方：利好方面，硫磺价格再度走强，硫磺酸装置检修增多，局部供应收紧，成本推力仍是当前最确定的主线；利空方面，磷肥淡季叠加出口受限，下游开工维持低位，高价采购意愿不足，对涨幅形成持续压制。供需两端博弈之下，价格上行趋势未改，但上涨斜率将受到需求端的制约，呈现震荡中逐步抬升的格局，且分区域价格受本地供需差异影响。国际方面，霍尔木兹海峡通航何时恢复，仍是决定后续硫磺供应和价格方向的核心变量。

本周镍价整体呈现加速下跌态势，宏观利空因素成为主导价格回落的核心驱动力。周初，沪镍主力合约维持14.4万元/吨上方震荡运行，但随着美国经济数据持续超预期走强、市场对美联储年内加息的预期升温、美元指数反弹，有色金属板块普遍承压。沪镍主力合约在本周内连续击穿14.2万、14.0万、13.9万等多道整数关口，最低触及约137700元/吨，周内累计跌幅超过3%，LME镍同步跌破18500美元/吨关口。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价142,090元/吨，环比上周下跌5,250元/吨，金川镍升水本周小幅反弹至800元/吨水平，国产主流电积镍升贴水区间维持-600-300元/吨。 宏观方面，美国经济数据持续超预期，加息预期升温，美国5月制造业PMI指数达到54，较4月份上升1.3%。地缘冲突端，特朗普表示无意重启对伊朗的全面战争，美伊谈判预期有所升温，市场押注霍尔木兹海峡通航恢复，硫磺运输瓶颈有望缓解，但美伊谈判仍存在反复可能。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为12.0万吨，环比上周累库约35,00吨。 目前镍市仍处于宏观利空压制、成本支撑托底的博弈格局中，短期预计保持震荡偏弱，但下方受政策和成本托底，进一步大幅下跌空间有限，预计下周沪镍主力合约核心运行区间为13.7-14.5万元/吨。

       近期，电动自行车、汽车蓄电池市场淡季态势不改。电动自行车蓄电池市场促销氛围较浓，自5月下旬起一线品牌开始对电池实施降价促销，虽有传闻计划于6月结束促销售价复原，但6月份另一一线品牌又对电池进行积分制“买*送*”活动，目前主型号48V12Ah批发275-300元/组。另汽车蓄电池方面，生产企业亦是对部分型号电池实施降价，电池售价松动。此外，铅价先扬后抑，下游企业有意逢低备库，但采购表现谨慎，现货铅市场成交好转有限。

本周广东地区升贴水较上周下降15元/吨，截至本周五，广东地区主流0#锌对市场报价贴水90~60元/吨，沪粤价差维持。周内锌价高位波动，下游畏高谨采，终端步入消费淡季，在高价情况下，企业以消耗库存及执行长单为主，零散采购积极性低，现货升贴水底部支撑不足。虽广东地区近期入库较少，但市场仍有一定现货流通量，在平淡的需求下预计下周升贴水将继续维持贴水震荡。                                                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

本周压铸锌合金开工率录得51.67%，环比降低0.21个百分点。受终端消费转淡及锌价高位波动影响，压铸锌合金企业原料采购节奏放缓，本周原料库存减少，成品库存基本持平上周。从下游需求表现来看，近期国内拉链订单需求表现普通，箱包及服饰拉链需求偏弱，饰品五金终端需求同样放缓，出口订单方面，部分出口至中东的五金产品订单存在持续减少情况，但发往东南亚的订单整体表现较为正常。近期锌合金下游各板块进入季节消费淡季，企业开工有所下行，下周压铸锌合金开工率预计继续走低至51.47%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

本周氧化锌企业开工率录得57.11%，环比降低0.34个百分点。库存方面，受部分板块终端需求走弱影响，部分企业成品出现累库，本周成品库存继续增加，同时高锌价抑制了企业的原料采购意愿，原料库存小幅下滑。从终端需求来看，进入消费淡季后各板块订单普遍走弱，其中电子级氧化锌订单表现相对稳定，电网相关订单对相关需求仍能起到一定支撑，但陶瓷级氧化锌、橡胶级氧化锌需求表现较普通，饲料级氧化锌订单表现疲软。展望下周，氧化锌企业开工率预计将继续下行至57%附近徘徊。      》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，中东和平谈判消息纷杂，市场短期避险情绪再起，零星冲突不断，同时关税前景不明，伦锌持续上行；随后市场逐步消化复杂的市场消息，伦锌转为震荡；但美伊谈判陷入僵局提振美元持续走强，叠加美国小非农数据超预期推升通胀担忧、弱化美联储年内降息预期，美元走强施压锌价，伦锌下行；随后海外库存逐步下滑支撑伦锌小幅上行修复部分跌幅；但中东紧张局势处于“停而不止”状态，伦锌再度走低；截至本周五15：00，伦锌录得3557.5美元/吨，涨14美元/吨，涨幅0.40%。                                    沪锌：周初，受外盘带动沪锌小幅走高；随后国内库存增加，沪锌冲高受阻回落；接着在外盘带动下沪锌跳空高开，但国内库存压力较大，终端消费支撑不足，价格逐步走低；随后受局部紧张局势影响，市场避险情绪较浓，外盘带动沪锌再度冲高；但国内锌下游各板块开工不断走低，沪锌底部支撑不足，价格持续回落；接着在外盘带动下沪锌再度跳空高开，但国内库存仍居26万吨以上高位，沪锌再度走低。截至本周五15：00，沪锌录得24780元/吨，降185元/吨，降幅0.74%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库