》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水270元/吨–贴水170元/吨，均价贴水220元/吨。周内随铜价重心大幅上涨，消费受抑下游新增订单有所放缓，市场对需求预期不佳，部分持货商开始让利出货，现货升贴水走弱。展望后市，铜价高位运行将对下游需求形成冲击，持货商库存压力增加，预计现货升贴水持续表现承压。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

本周金交所TD价格和上期所6月合约的价差多维持在10-20元/千克范围，截至周四，上海市场国标银锭对TD主流报价维持小幅贴水区间，成交报价多数小幅下探至金交所TD贴水30-10元/千克范围，且偏向低幅成交。下游买货情绪持续偏弱，白银绝对价格走高持续抑制下游需求，观望情绪较重；深圳地区少数非交割品牌仍有较大贴水，持续对上海现货市场价格形成冲击。部分持货商因现货市场价格内卷较为严重报盘积极性降低，现货市场整体呈现交投两淡。库存方面，银锭现货市场消费清淡不改，仅个别下游企业刚需采购，上海及深圳地区银锭社会库存延续累增态势。 》查看SMM贵金属现货报价  

【价格回顾】 本周白银震荡上行走出独立行情，涨幅显著领先黄金。消息面上，秘鲁突发能源危机，发布全国紧急法令，电力受限将导致矿山停摆从而影响供给，秘鲁作为全球第十二大矿产国，白银储量占比高达 21.8%，因此引爆白银行情。宏观上，美国4月非农、CPI双双超预期，通胀反弹强化美联储延迟降息立场，6月、7月维持利率不变概率分别达 93.5%、86.5%。工业需求方面，现货市场延续弱势，白银绝对价格走高持续抑制下游需求，持货商普遍反映市场成交不积极，买货情绪偏弱，因此报盘积极性偏低，高低幅报价价差拉大，现货市场整体呈现交投两淡，现货库存持续累增。金银比方面，截至5月13日，LBMA金银比降至54，创2013年以来新低。 【重要数据】 利多： 秘鲁突发全国能源危机，宣布紧急状态持续至年底，矿山用电受限。若严格限电，预计白银产量将下滑 3%-10%，全球供需缺口扩大 15%-30%。 美国4月非农数据显示"服务业强、制造业弱" 分化持续，凸显滞胀格局。 利空 美国4月CPI同比 3.8%、核心CPI同比 2.8%，双双超预期，强化美联储延迟降息立场。 美伊谈判陷入僵局，美方全盘否定伊朗提案，核心分歧巨大，霍尔木兹海峡航运风险仍存。 鹰派沃什正式获批出任美联储下届主席，多位官员表态不排除重启加息可能。 【近期关注】 5 月 15 日：美联储新任主席沃什首次公开讲话。 5 月 16 日：美国 4 月零售销售、5 月纽约联储制造业指数。 5 月 17 日：美国初请失业金人数、4 月工业产出月率。 5 月 20 日：美国 4 月核心 PCE 物价指数。 【价格预测】 下周白银预计高位宽幅震荡，核心变量为秘鲁限电执行情况以及美伊谈判进展。在美国通胀持续时间拉长的风险下，滞胀交易有望成为贵金属下一轮行情的核心叙事，若地缘冲突降温带动油价回落，将为沃什接任美联储主席后开启货币宽松窗口提供有利条件。国内基本面上，下游买货情绪持续偏弱，白银绝对价格走高持续抑制下游需求，观望情绪较重，现货银锭社会库存延续累增，市场现货主流成交贴水预期会维持金交所TD贴水40-10元/千克范围。 》查看SMM贵金属现货报价  

近期，铅精矿市场在多重宏观与产业因素交织下保持相对平稳。尽管硫酸价格大涨、白银价格受美伊和谈及秘鲁能源危机等事件扰动出现剧烈波动，但上述因素传导至含银铅精矿加工费领域的影响相对有限。 一、铅精矿市场：铅精矿供需维持紧平衡 铅矿加工费上涨迹象消失 据SMM最新调研了解，进入5月，铅精矿加工费（pb50TC）和铅精矿含银计价系数均整体维持稳定，但银价反弹行情使部分含银铅精矿加工费报价再度坚挺。4月，国内铅精矿供应逐步恢复，叠加贵金属价格承压走弱，部分国产铅精矿TC出现小幅上涨迹象。尤其是3月曾报出极端低价加工费的含银铅精矿卖方，因担心银价持续走弱，小幅上调了报价。但随着美伊和谈进展和秘鲁能源危机发酵等事件扰动，银价被重新评估后，冶炼厂重拾对高银铅矿带来的副产品收益预期，铅精矿加工费上调趋势亦同步消失。 硫酸影响方面，虽然5月锌精矿加工费因硫酸价格大涨等原因出现明显下调（SMM Zn50国产周度TC已降至700元/金属吨），但同期铅精矿加工费报价并未因此同步下调。多家矿山企业表示，铅矿加工费已几乎失去继续下跌的空间。 进口矿方面，冶炼厂仍维持-150至-130美元/干吨的主流报价。但考虑到铅沪伦比值持续下滑，铅精矿进口亏损扩大，叠加海外供应有限，冶炼厂议价接货积极性较差，进口矿实际成交寡淡。 二、贵金属市场：美伊和谈+秘鲁能源危机引爆白银 含银原料计价系数及加工费传导暂未显现 在美伊和谈反复、印度大幅上调金银进口关税、秘鲁能源危机等一系列宏观事件扰动下，白银价格出现剧烈波动。5月11日，秘鲁正式发布能源危机紧急法令，进一步巩固了银价此前因美伊和谈提振走出的上行行情。 秘鲁是全球白银生产前列国家之一，含银矿产储量约11万金属吨，占全球18%，位居世界第一。短期来看，秘鲁能源危机引发的更多是情绪层面的反应。该事件能否真正对矿端供应形成实质性冲击，仍需密切关注后续秘鲁地区出口的含银精矿及铅锌矿的供应动态。 铅精矿中通常富含白银，白银价格波动理论上会影响各类铅矿中的含银计价系数，进而影响铅精矿的综合价值。然而，据SMM最新了解，贵金属的剧烈波动尚未传导至铅精矿含银计价环节。 究其原因，主要有两方面： 第一，银价波动以短期情绪驱动为主，持续性存疑。 秘鲁能源危机引发的银价暴涨更多是情绪层面的反应，现货市场跟涨乏力，银锭现货实际成交贴水扩大，库存逐渐累增，基本面表现对偏强的价格走势并无支撑。 第二，铅精矿含银计价调整具有滞后性。 含银计价系数通常以月度或季度为周期进行谈判调整，短期银价波动难以立即反映在相关条款中。此外，在当前贵金属走势尚不明朗的背景下，买卖双方更倾向于维持现有计价方式，等待趋势明朗后再行调整。 究其原因，主要有两方面： 第一，银价波动以短期情绪驱动为主，持续性存疑。 秘鲁能源危机引发的银价暴涨更多是情绪层面的反应，现货市场跟涨乏力，银锭现货实际成交贴水扩大、银锭库存逐渐累增，基本面表现对偏强的价格走势并无支撑。 第二，铅精矿含银计价调整具有滞后性。 含银计价系数通常以月度或季度为周期进行谈判调整，短期银价波动难以立即反映在相关的条款中。另外，买卖双方在当前贵金属走势不明朗的背景下，更倾向于维持现有计价方式，等待趋势明朗后再行调整。 三、后市展望：铅精矿加工费短期内预计仍将维持稳定 一方面，若秘鲁能源危机持续发酵，可能影响含银铅精矿的供应，从而对含银计价系数形成上调压力，亦可能使含银铅矿加工费再次面临下跌压力。但考虑到铅加工费实际价格已跌至低位且冶炼厂存在因原料价格大幅波动而主动减产的预期，铅精矿加工费继续下跌空间较小。另一方面，考虑到铅市场正处于消费淡季，且铅价走势偏弱，原生铅冶炼厂对原料采购的议价能力有限。在此背景下，高价值的含银铅精矿仍将再度成为冶炼厂采购的优先选择。 后续需重点关注：秘鲁能源危机的持续性，以及白银价格能否守住涨幅并维持高位。

SMM 5月7日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2685.75元/吨，较上周四上涨11.75元/吨。其中山东地区报2,640-2,680元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,650-2,710元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；山西地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；广西地区报2,620-2,740元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年5月14日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.45美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.80附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2728.00元/吨左右，高于氧化铝指数价格42.25元/吨。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11522万吨/年，运行总产能8508万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上升0.43个百分点至75.57%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.98%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在68.46%；河南地区氧化铝周度开工率较持平在61.94%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上升2.6个百分点至71.47%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在71.62%。 现货市场方面，本周共达成1笔成交。甘肃地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为2870元/吨。 本周国内氧化铝现货价格平稳运行，整体库存出现一定程度的累积。截至本周四，SMM统计的氧化铝总库存环比增加18万吨，达到670万吨。从库存结构看，电解铝厂原料库存本周呈现小幅去库态势，减少0.3万吨至342.8万吨，整体仍维持去库趋势。氧化铝厂内库存增加4.1万吨至125.2万吨，主要由于广西地区某氧化铝厂新投项目正式产出产品，同时另一家企业恢复生产，带动厂内库存上升；但北方地区氧化铝厂内库存整体保持稳定。港口库存累库幅度较大，环比增加12.5万吨至34.5万吨，主要由于国内进口窗口持续打开，海外氧化铝不断冲击国内市场。本周SHFE库存增加1.9万吨至51.3万吨，各区域仓单均有不同程度增加，实现小幅累库。供应方面，行业开工率环比上升0.4个百分点至75.6%，主因广西地区新投氧化铝厂正式产出产品，以及某企业设备故障修复后恢复至原有产能的一半运行，带动整体行业运行水平提升。目前行业整体库存仍处于高位，供应持续过剩且进一步走高，氧化铝市场价格持续承压，短期内未见去库迹象。总体来看，短期内氧化铝仍将维持宽松格局，随着广西地区新投产能的陆续释放，预计库存将继续累积，市场面临较大压力。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

多晶硅：本周多晶硅价格指数为35.05元/千克，N型多晶硅复投料报价34.1-36.1元/千克，颗粒硅报价34-36元/千克。本周多晶硅整体价格保持稳定，市场变动极为有限。市场整体签单较少，部分低价传言后也被证实不实。成本会议逐渐成为市场关注焦点。龙头硅料企业坚守35元/千克价格。同时市场也在关注某头部企业丰水期复工情况。 硅片：本周硅片价格整体持稳，其中N型183硅片价格在0.9-0.93元/片，210R硅片报价为1.00-1.03元/片，210mm硅片报价为1.20-1.23元/片。近期传出头部企业210R以1.02元/片成交，系定制化尺寸，因此价格略高于正常价，目前210N和210R市场主流价格仍偏向于区间低价，183有0.92元/片成交。此外，近期各家硅片企业匹配需求，陆续开始提产，硅片整体出货量也略有好转，上游成品库存小幅累加。预期一段时间内硅片价格都以持稳为主，等待白银价格上涨能否推动电池涨价。 电池片：本周电池片市场结构性分化明显，市场情绪偏积极。价格方面，183及210R尺寸价格维持平稳；210N尺寸价格区间虽未变动，但价格重心有所上移，多数厂商报价抬升至0.335-0.34元/W，部分货源在0.34元/W达成成交，行业试探高价但下游接受度有限。现阶段210N受益于国内集中式订单增多、现货供给偏紧，叠加成本端上行形成价格支撑，短期来看183与210R或将延续稳势，210N存在进一步上行的可能性。产量方面，5月预期排产较4月行业电池片产量，环比小幅上涨2.75%，现阶段排产预期暂无变动。行业整体仍保持以销定产策略，后续排产将随订单情况动态调整。库存上厂商严控累库节奏，库存波动较小，前期库存压力持续缓解。 光伏组件：本周国内组件价格弱稳运行，本周国内市场成交情况较为一般，终端企业对当前组件价格接受度较为一般，同时海外订单量近期也较少，成交活跃度较为一般，但成本端方面，近期支撑稍有增加，为组件企业挺价提供信心，故近期价格博弈僵持为主，但局部仍有企业为争夺订单低价出货。截至当前，国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.736-0.753元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.744-0.766元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.741-0.763元/W，集中式方面，182组件价格为0.717-0.730元/瓦，210组件价格为0.737-0.750元/瓦。库存方面，本周国内组件库存基本维持稳定，贸易商少量做货，但需求端尚未完全启动。 终端：本周光伏组件呈现价跌量增的情况。根据SMM统计，2026年5月4日至5月10日，国内企业中标光伏组件项目共27项，单周加权均价为0.76元/瓦，相比上一统计区间下降0.03元/瓦；中标总采购容量为6265.64MW，相比上一统计区间增加4794.97MW。 据SMM分析，当前统计区间的主要中标容量落在500MW~5000MW区间内，占已披露总中标容量的95.76%。各容量区间的具体情况如下： 0MW-1MW的标段共4个项目，容量占比0.03%，区间均价0.810元/瓦； 1MW-5MW的标段共5个项目，容量占比0.22%，区间均价0.780元/瓦； 5MW-10MW的标段共2个项目，容量占比0.26%，区间均价0.825元/瓦； 20MW-50MW的标段共1个项目，容量占比0.39%，区间均价0.700元/瓦； 50MW-100MW的标段共1个项目，容量占比0.95%，区间均价0.778元/瓦； 100MW-200MW的标段共1个项目，容量占比2.39%，区间均价未披露； 500MW-1000MW的标段共1个项目，容量占比11.17%，区间均价未披露； 1000MW-2000MW的标段共1个项目，容量占比28.73%，区间均价未披露； 2000MW-5000MW的标段共1个项目，容量占比55.86%，区间均价未披露。 经SMM分析，当前统计区间加权均价为0.76元/瓦，相比上周下降0.03元/瓦。当前统计区间共计6GW的三个标段《中国华能集团有限公司2025年光伏组件》为华能集团于2025年底重新招标，该投标价格反应2025年12月市场情况而非2026年5月，故该均价不纳入本周统计范围。 中标总采购容量方面，当周为6265.64MW，相比上一统计区间增加4794.97MW。主要原因为当前统计区间存在三个较大容量标段，为华能集团开标于2025年底重新招标的共计6GW的三个标段《中国华能集团有限公司2025年光伏组件》。 在地区分布方面，本周中标容量最高的地区为北京市，占容量总计的95.76%，其次是云南省，占总量的2.39%。 统计期间（5月4日至5月10日）主要中标信息： 在《中国华能集团有限公司2025年光伏组件》中，隆基绿能科技股份有限公司以0.92元/瓦的均价中标3500MW的光伏组件。 在《中国华能集团有限公司2025年光伏组件》中，隆基绿能科技股份有限公司以0.875元/瓦的均价中标1800MW的光伏组件。 在《中国华能集团有限公司2025年光伏组件》中，正泰新能科技股份有限公司以0.87元/瓦的均价中标700MW的光伏组件。 光伏玻璃：本周，光伏玻璃高价下调，近一到两周国内玻璃企业减产速度有所加快，二线头部企业纷纷有窑炉计划冷修，国内玻璃在产窑炉有望在5月内减少。但目前价格方面仍受玻璃库存高位的原因维持弱势运行，部分库存天数较高企业仍在让利出货。近期国内部分窑炉预计将开始进入冷修周期，截至当前国内2.0mm单层镀膜最低报价下降至8.5元/平方米，主流成交为9.0元/平方米。 胶膜：EVA和EPE胶膜套价区间为31900-32200元/吨，整体价格小幅下行。下游需求清淡组件厂议价心态偏强，持续下压胶膜采购价格，同时部分中小胶膜厂为回笼现金流出现少量低价让利现货单，进一步拖累胶膜套价重心偏弱下移。目前胶膜行业普遍实行月度定价，组件厂现阶段订单已于月初基本锁定，仅少量中小厂商零星询价成交，预计本月胶膜价格将以窄幅维稳运行为主。 EVA：本周光伏级EVA价格落至11600-11900元/吨，EVA粒子价格重心下行。乙烯价格受需求偏弱拖累持续走弱，EVA成本支撑明显松动。供应端虽有部分企业出现非计划停车及装置转产，但短期对货源冲击不大，整体货源依旧充足。需求端来看，本月组件厂订单已基本落地，胶膜厂自有原料库存尚可，叠加对后续粒子价格看跌预期，企业备货心态保守。现阶段主流粒子厂多采用月结定价，现货成交冷清，市场普遍观望月末结算价，短期情绪偏弱，预计光伏 EVA 行情仍将维持弱势震荡、随行就市格局。 POE：POE国内到厂价15000-17000元/吨，本周POE粒子价格整体持稳。成本端乙烯价格走弱，但POE受工艺壁垒和进口依赖限制，价格传导相对滞后。供需层面国产POE产能虽有序释放，但受技术、稳定性等因素制约，行业仍离不开进口货源补充，进而导致国产料实际采购需求放量不足，整体增量空间受限，预计短期POE价格将维持弱势窄幅震荡局面。 高纯石英砂：本周，国内内层砂基本止跌企稳，进口砂价格继续回落，中外层石英砂区间价格不变，36寸坩埚区间低价出现小幅下调。目前市场报价如下：内层砂每吨4.0-4.5万元，中层砂每吨2.0-2.5万元，外层砂每吨1.6-1.8万元，进口砂散单价5.0-5.5万元。坩埚方面，33寸坩埚6000-6200元/支，36寸坩埚6600-6900元/支。近期随着坩埚使用寿命延长导致高纯石英砂需求减少，加之二三线企业又在卷价格，进口砂价格随国产替代从而大幅回落，大尺寸坩埚受此影响价格出现小幅下调。 组件回收：上周，国内光伏组件回收市场价格持续回升。 早期小版型含边框型号上涨3.5元/块左右，单玻一手价落在88-96元/块的区间内，双玻一手价则落在77-89元/块的区间内，无边框型号上涨33-58元/吨不等。除早期小尺寸组件以外，大尺寸价格也有所回升，含边框型号价格上涨3.5元/块左右，无边框型号上涨39-42元/吨左右不等。 此番价格回升是受主要回收金属价格上涨及供需紧平衡的影响。上周现货白银、铝等价格有所回收，根据SMM1#白银现货价格从5月7日19360元/千克上涨至5月14日21396元/千克；A00铝价则保持高位震荡，从5月7日24050元/吨波动至5月14日24610元/吨。 》查看SMM光伏产业链数据库

本周，三元前驱体价格持稳，今日硫酸镍价格微降，硫酸钴、硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对5月以及二季度订单，由于原料价格波动较大，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协已商定，由于下游需求复苏程度相对有限，部分厂商镍钴折扣略有上涨，也有部分厂商加工费方面有一定议价空间。散单方面，5月散单镍系数受原料价格强势运行推动有所上行，但钴系数则由于原料运行偏弱有所走弱。 生产方面，在终端需求和原材料涨价的共同推动下，国内下游备库意愿有所回暖，部分头部厂商排产处于较高水平。 展望后市，近期硫酸盐成本支撑力度较强，前驱体价格预计强势运行。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升贴水由升转贴并持续走弱。周初铜价持续上行，下游对高铜价接受度有限，持货商连续下调报价，由升水转为平水附近；周中受秘鲁能源危机令影响，铜价持续走高，终端订单量锐减，现货升贴水转为贴水且持续走扩。SMM数据显示，2026年5月14日，上海地区社会库存录得18.46万吨，环比减少0.53万吨，呈小幅去库态势。 展望下周，本周五为沪期铜2605最后交易日，下周现货市场将围绕2606合约展开新一轮定价。交割完成后，需关注未匹配仓单流出情况，若仓单集中释放，将对现货升贴水形成阶段性压制。需求端，铜价高位运行下，下游采购以刚需为主。据SMM了解，部分铜材加工企业畏高情绪较浓，已安排停炉检修计划。供应端，上海地区社会库存小幅去化但力度有限，但去库力度不明显。综合来看，预计下周沪铜现货升贴水维持贴水运行。 》查看SMM金属产业链数据库