近期，镁合金在交通领域终端应用接连取得突破性进展。8月19日，集团所属五菱工业联合重庆大学在重庆基地圆满完成高性能镁合金电驱壳体研制，整体产品减重 30%，标志着镁合金在新能源汽车核心动力部件领域实现新突破；与此同时，一款搭载镁合金一体成型车架的电动自行车亮相，整车重量仅 26.5KG。从四轮电驱壳体到两轮整车车架，镁合金正加速覆盖全交通场景轻量化需求，"镁代铝" 应用步伐持续加快。 在汽车方向，五菱工业与重庆大学打造产学研用协同创新模式，针对行业镁合金电驱壳体普遍存在的高温蠕变、易腐蚀等技术痛点开展系统性攻关，整合产业链上下游资源推进 "材料设计 — 产品结构优化 — 复杂模具浇排创新 — 半固态注射成型应用" 一体化技术研发。项目选取电驱前后端盖进行镁合金半固态压铸全工艺验证，设计多元微合金化耐蚀抗蠕变镁合金，兼顾室温强塑性、耐蚀、导热与半固态成形流动性；成型环节精准匹配 850t 和 1650t 半固态设备，前端盖创新性采用中心进浇模式缩短充型流程，并结合充型凝固模拟、无损探伤、金相检测建立 "料温选择 — 半固态成型 — 缺陷控制 — 性能判定" 闭环优化方法。最终产品整体减重 30%，有效降低电驱总成重量、提升整车续航，同时优化系统模态与 NVH 表现，为突破整车轻量化瓶颈提供重要技术路径。 在两轮车方向，尚镁网近期披露的一款电动自行车采用镁合金一体成型车架，整车重量仅 26.5KG，尺寸为 1835×700×1090mm，轴距 1140mm。该车机械配置搭载禧玛诺 BL-MT200 系列前后刹车、180mm 刹车盘、可锁死油簧前减震、禧玛诺 SL-M315-8R 变速把手与 RD-TX800/8 速后变速器、KMC/Z6 链条及 27.5 寸正新轮胎；电控方面配备 48V9Ah 磷酸锰铁锂电池、300W 中置电机（峰值输出 700W）、4.5 寸 VA 彩屏仪表，并支持行车灯 / 近光灯 / 喇叭、尾灯及可自定义氛围灯，智能化层面支持 APP/4G / 北斗。在新国标 "限重提质" 与 "限塑令" 双重驱动下，镁合金一体成型车架凭借轻质高强、减震降噪、电磁屏蔽等优势，正成为电动两轮车轻量化升级的核心材料方案。 镁合金密度仅为铝合金的约 2/3、钢材的约 1/4，在交通装备轻量化中具备天然优势。随着半固态压铸、一体成型等工艺日趋成熟，叠加镁铝比价回落至历史低位，镁合金正从方向盘、座椅支架等传统小件，向电驱壳体、CCB、后地板等中大型核心结构件加速渗透，并从新能源汽车向电动两轮车、人形机器人等多终端场景拓展。此次汽车电驱壳体与两轮车一体车架的双线落地，进一步印证镁合金已进入全场景扩容期，未来将为交通领域低碳化、轻量化升级提供持续的核心材料支撑。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升水呈先抑后扬走势。周初持货商下调报价促成交，现货升水均价回落至210元/吨；但华东库存周度大幅去化，叠加港口拥堵及部分船期延误，进口货源补充有限，出口窗口打开亦对国内货源形成分流。周中后，市场可流通货源持续收紧，低价货源快速成交，临近月末部分交易者存在补票需求，票差逐步扩大，持货商挺价惜售意愿增强，推动升水均价升至450元/吨。SMM数据显示，截至8月27日，上海地区社会库存7.23万吨，较上周四减少1.08万吨；江苏地区库存2.09万吨，较上周四减少0.66万吨，两地库存合计下降1.74万吨。 展望下周，沪铜现货升水预计维持高位运行，但进一步上行空间或有所收窄。供应端看，当前库存仍处低位，进口亏损扩大，后续海外货源补充仍有待观察；沪粤价差扩大或推动部分广东货源调往上海，但实际入库仍需时间。需求端看，随着新一轮采购周期开启，部分下游补库需求或有所释放，但铜价及现货升水均处高位，追高采购意愿仍将受到抑制；同时，进入新月后，月末补票需求对升水的支撑或有所减弱。综合来看，预计下周沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，整体或高位震荡，需关注进口及跨区域调运货源的实际到货情况。 》查看SMM金属产业链数据库  

在磷化工产业向新能源材料纵深转型的浪潮中，手握近8亿吨磷矿储量、年采选能力1450万吨的云天化（600096.SH），正以"矿化一体"为核心逻辑，以前所未有的速度推进从磷矿到磷酸铁锂的全产业链贯通。 2026年中报数据显示，公司上半年实现归母净利润29.34亿元，同比增长6.14%，在硫磺采购成本同比飙升80%+的严峻环境下逆势增利。更值得关注的是，其新能源材料板块已进入产能兑现期—— 10万吨/年磷酸铁装置满产满销，20万吨磷酸铁及15万吨磷酸铁锂项目稳步推进 ，"磷矿—磷酸—磷酸铁—磷酸铁锂"全链路蓝图正加速落地。 一、产能矩阵：从"已经跑起来"到"即将爆发" 第一层：10万吨磷酸铁已投产，满产满销持续盈利。 公司全资子公司的10万吨/年磷酸铁装置于2025年下半年建成投产。据2026年中报披露，上半年磷酸铁产量5.15万吨、销量5.04万吨，实现营收5.40亿元，不含税销售均价10707元/吨，同比上涨20.9%。从投产至今，该装置始终保持满产满销状态并持续贡献盈利，标志着云天化已实现从前驱体环节的商业化突破。 第二层：20万吨磷酸铁+15万吨磷酸铁锂在建，2026-2027集中释放。 2026年4月，云天化引入锂电正极头部企业当升科技（300073.SZ）作为战略合作方，双方合计投资约44.93亿元，包括15万吨/年磷酸铁锂生产线和20万吨/年高性能磷酸铁前驱体项目。 项目主体 产能规划 股权结构 最新进展 聚能新材 20万吨/年高性能磷酸铁前驱体 云天化控股51%，当升科技参股49% 已启动建设，预计2026年三季度投产 友天科技 15万吨/年磷酸铁锂 云天化参股49%，当升科技控股51% 由原10万吨技改扩建，已完成基础厂房框架，正进行工艺技改优化   第三层：远期资源储备——镇雄碗厂磷矿。 参股子公司聚磷新材（云天化持股35%）投资82亿元建设镇雄碗厂磷矿1000万吨/年采矿工程项目。该矿区累计查明资源量约24.38亿吨，平均品位22.54%，为亚洲最大单体隐伏高品位磷矿床——羊场磷矿的核心区块。项目已列入云南省2026年度第一批省级重大项目，预计2026年12月开工，建设期5年，为远期产能扩张锁定上游资源"弹药库"。 二、补齐上游短板：湿法磷酸与硫循环双轮驱动 磷酸铁锂一体化链条的核心痛点在于：中游磷酸原料的稳定供应与成本控制。尤其2026 年硫磺价格暴涨，成为扰动产业链成本中枢的最大变量；叠加新能源需求扩张，磷酸在锂电领域消费占比持续提升，硫磺的价格波动对下游锂电材料的影响愈发突出。 硫磺价格的剧烈波动沿着成本链逐级传导： 1.湿法磷酸（85%工业磷酸） 生产1吨85%湿法磷酸，大约消耗0.83吨硫磺（硫磺制硫酸，硫酸再分解磷矿）。 硫磺每上涨1000元/吨，单吨磷酸原料成本增加：0.83×1000=830元/吨磷酸。 2.磷酸铁（FP） 主流铵法工艺生产1吨磷酸铁，约消耗0.13吨磷酸、0.78吨工业级磷酸一铵，折算85%湿法磷酸等效单耗0.91吨；铁法、钠法工艺消耗约0.83吨85%湿法磷酸。 磷酸每上涨830元/吨，磷酸铁原料成本抬升：0.88×830=730元/吨磷酸铁。 3.磷酸铁锂（LFP正极） 生产1吨磷酸铁锂大约消耗0.96吨磷酸铁。 磷酸铁每上涨730元/吨，LFP正极原料成本抬升：0.96×730=701元/吨LFP。 据SMM数据库，以2025年初硫磺价格1580元/吨为基准，2026年7月份硫磺均价达8754元/吨，硫磺累计上涨7174元/吨，累计涨幅约454.05%。 仅硫磺涨价一项，累计抬高湿法工业磷酸单吨生产成本5954元，磷酸铁成本5240元，磷酸铁锂上涨5030。 换言之，2026上半年仅硫磺一项原料的价格暴涨，抬高磷酸铁近半的成本扰动幅度。 2026年上半年，受硫磺成本推动，湿法磷酸价格快速攀升——瓮福85%磷酸在半个月内两度调价，从10600元/吨跳涨至11600元/吨再至12100元/吨，核心驱动即为硫磺成本。湖北多家磷肥企业因成本倒挂被迫停产，行业开工率遭受反向压制。 面对这一行业性困局，云天化之所以能逆势盈利，关键在于其采购端和自给端的双重缓冲。其一，公司依托"强谋划、总统筹、快响应"集采体系和战略库存动态调节，硫磺实际采购价远低于同期市场均价，节省成本约40%；其二，国内硫磺保供政策为其提供了部分平价保供硫磺，进一步压降采购成本。但更根本的解法是——以27.37亿元投资上马两大配套项目，从源头降低对外购硫磺的依赖，彻底补齐新能源材料上游原料短板。 值得对比的是成本冲击下各业务板块的盈利分化：2026年上半年，磷肥虽均价同比上涨20.1%至3785元/吨，但毛利率同比下降9.9个百分点至29.3%，成本挤压效应显著；而磷酸铁均价同比上涨20.9%至10707元/吨，满产满销且扭亏为盈——新能源材料端的需求景气（磷酸铁锂行业开工率高达90%）有效承接了成本传导，这正是云天化加码磷酸铁锂的根本逻辑。硫磺暴涨时代，谁掌握了硫酸自给能力，谁就掌握了磷酸铁的成本话语权。 项目一：天安化工新能源电池前驱体材料配套硫循环绿色示范项目（投资15.78亿元） 建设地点：安宁草铺化工园区 核心装置：30万吨/年湿法磷酸装置+配套80万吨/年硫酸+79万吨/年碱性料装置 功能：专项配套公司新能源材料产能，实现"精制磷酸—磷酸铁—磷酸铁锂"的原料自给 预计开工：2026年8月 项目二：环保科技磷石膏制水泥联产硫酸资源循环利用项目（投资11.59亿元） 年处理磷石膏150万吨 联产60万吨硫酸+80万吨水泥 预计开工：2026年10月 两大项目的战略意义在于：硫循环装置将磷化工生产固废磷石膏"变废为宝"再生为硫酸和碱性原料，回供湿法磷酸生产，形成闭环。既解决了磷酸铁扩产所需的硫酸原料配套问题，又通过循环工艺大幅降低环保处理成本，实现"以废养产"的绿色化工模式。 三、全产业链成本护城河：从磷矿到正极的每一环都"自己说了算" 云天化在磷酸铁锂赛道最核心的竞争力，并非单纯的产能规模，而是贯穿全链路的自给能力与成本优势。 磷矿石100%自给：公司磷矿原矿年开采能力1450万吨，选矿能力1450万吨（擦洗选矿618万吨/年，浮选750万吨/年），生产所需磷矿石完全自给，锁定巨大隐性利润。 合成氨自给率超97%：充分保障氮肥及磷化工原料稳定供应。 硫酸循环自给：硫循环项目投产后将进一步降低对外购硫磺的依赖 云南绿电优势：依托云南丰富水电资源，新能源材料生产具备低碳成本优势。 四、合作模式：资源方×技术方，各取所长 云天化在新能源材料布局中采用了"资源+技术"的合资合作模式，而非单打独斗。 引入当升科技作为战略合作方，是一次精准的能力互补：云天化贡献磷矿资源、磷酸原料自给能力和化工生产管理经验；当升科技贡献正极材料研发技术、高端客户渠道和市场化运营能力。这一模式的优势在于：一方面避免了传统磷企"有资源无技术"的转型困境，另一方面通过合资分担了重资产投入风险。当升科技目前已形成"三元材料+磷酸铁锂+钴酸锂"的综合型正极产品矩阵，磷酸铁锂营收占比已超四分之一，连续月度出货达万吨规模，客户涵盖中创新航、赣锋锂电、瑞浦兰钧、天合光能、极电等主流客户——这为云天化前驱体产能的消化提供了天然出口。 五、行业坐标：磷矿供需紧平衡下的战略卡位 磷矿石的供需正从传统农业磷复肥"单引擎"向"农业+新能源"双轮驱动转型。农业对磷资源需求基数大、刚性强，而新能源、储能领域对磷资源的需求显著增长。尽管国内磷矿供应略有增长，但随着环保趋严、磷矿集中度提升和产业一体化自用比例增加，磷矿供需预计持续偏紧。 国家统计局数据显示，2026年上半年国内磷矿石产量6111万吨，同比增长4.38%。在"磷矿—磷酸—磷酸铁—磷酸铁锂"价值链中，磷矿资源端的稀缺性将持续放大，自有磷矿的企业将在周期波动中具备更强的抗风险能力和议价权。云天化近8亿吨储量叠加远期24.38亿吨的碗厂磷矿储备，构筑了难以复制的资源壁垒。 与此同时，磷酸铁锂行业呈现"低端过剩、高端紧俏"的结构性分化。四代及以上高压实磷酸铁锂市场需求旺盛、供不应求，头部企业高端产线产能利用率超90%，而二代低端产品深陷产能过剩与低价竞争。当升科技将产品锁定"高压实"高端赛道，云天化前驱体端同步完成技术改进和优化，双方合作有望进一步扩大在高端市场的竞争优势。 六、2026-2027：产能释放的关键窗口期 综合现有信息梳理云天化磷酸铁锂一体化产能释放时间线： 时间节点 里程碑事件 2025年下半年 10万吨/年磷酸铁投产，实现满产满销 2026年Q1 磷酸铁持续满产满销并盈利；引入当升科技完成合作框架 2026年Q2 合资公司完成工商变更，合作进入实质推进阶段 2026年8月 天安化工30万吨/年湿法磷酸配套项目计划开工 2026年10月 磷石膏制水泥联产硫酸项目计划开工 2026年Q4 聚能新材20万吨/年磷酸铁项目预计投产 2026年12月 镇雄碗厂磷矿1000万吨/年采矿工程计划开工 2027年 友天科技15万吨/年磷酸铁锂项目预计投产；湿法磷酸及硫循环配套装置逐步建成 远期 碗厂磷矿投产后配套下游新能源材料产能；控股股东3年内注入上市公司 若上述产能按计划兑现，云天化将形成"30万吨磷酸铁+15万吨磷酸铁锂"的新能源材料产能矩阵，叠加30万吨湿法磷酸配套和硫循环装置（现有40万吨湿法磷酸产能），实现从磷矿到正极材料的全链条自给闭环 。在行业高端产能稀缺、低端产能过剩的结构性窗口期，凭借资源端护城河与合作方技术渠道优势，云天化有望在2026-2027年迎来新能源材料板块的业绩兑现拐点。   （本专题系列将持续追踪国内磷化工企业布局新能源正极材料的产业进展，下期敬请关注。）  

SMM8月27日讯： 原材料端，本周碳酸锂、硫酸镍价格振荡运行，硫酸钴价格持续下跌。本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6600-7000元/锂点，价格环比上周四成交基本持平。而目前铁锂电池黑粉价格为5700-6300元/锂点，价格与极片黑粉价差逐渐拉大。三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为75.5-77%左右，部分8、9系等高镍系别的三元极片黑粉成交仍在78%左右，但都呈现小幅下移；钴酸锂极片粉钴系数为73-75%，钴酸锂极片粉锂系数为72-75%，现阶段随着再生硫酸钴价格的持续下移，下游的钴酸锂湿法企业采买非常谨慎，市场成交清淡，且纯钴、高钴这类黑粉的系数延续钴锂分开计价，现阶段价格略低于三元端。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM8月27日快讯： 今日，府谷地区国标99.90镁锭市场主流报价15750-15850元/吨，府谷地区国标99.80镁锭市场主流报价15750-15850元/吨；中国离岸价（FOB）报2240-2340美元/吨。 今日国内镁锭主流报价15750‑15850元/吨，市场整体弱势运行。国内货源整体充足，但优质低价货源逐步收紧，部分规格显现结构性偏紧，而下游以刚需采购为主，交投氛围清淡，供需双弱格局延续，价格在成本线附近震荡，下行空间有限。外贸端FOB主流报价2240‑2340美元/吨，海外询单虽略有回暖，但未出现实质性需求修复，市场以少量散单为主。行业竞价出货现象仍存，成交重心持续下移，叠加汇率波动挤压出口利润，贸易商接单风险偏高，多持谨慎观望心态暂缓接单。综合来看，国内外市场同步偏弱，短期镁锭行情难有明显起色，后续重点关注下游补库节奏与国内供应端减产动向。

本周（8月24日-27日）国内钴市场多空分歧有所加大。上游矿企挺价动作频繁，下游需求仍处夏休淡季，两方面力量持续博弈，钴系各品种未能走出一致行情，金属与钴盐一涨三跌，分化成为本周市场的主要特征。 原料端，市场情绪先抑后扬。近期有海外企业以15美元/磅的价格少量出售不合格品，对情绪面形成明显冲击；随后有海外矿企宣布收购16美元/磅及以下的低价中间品，挺价态度明确。不过买卖价差依然悬殊：多数矿企报价意向坚守在20美元/磅以上，下游采购意向价已回落至15-18美元/磅，近期招标基本流标，成交难有推进。截至本周四，SMM钴中间品（CIF中国）报18-20美元/磅，均价19美元/磅，较上周下跌2.5美元/磅。 原料价格重心的快速下移，对冶炼环节产生了两方面影响。从利润端看，本周SMM钴中间品原料计价系数（对SMM硫酸钴均价）低幅从上周的87骤降至70附近，钴中间品加工费同步上涨约2,000元至29,752元/金属吨，原料跌速明显快于钴盐，按即期价格测算的冶炼利润正在走出亏损区间，企业生产积极性有所修复；但从价格端看，原料成本支撑的弱化，也直接拖累了钴盐的表现。 硫酸钴的走势正是这一传导的体现。受成本支撑走弱，以及印尼货源6.3万元/吨低价成交的冲击，本周硫酸钴价格重心继续下移，MHP钴系数回落至70折附近，即期生产成本降至约6.9万元/吨。本周供应端报价口径趋于统一，原生料与回收料企业均将报价守在7万元/吨关口，若下游采买意愿明确，可考虑在6.5-6.8万元/吨附近出货；但下游意向价锚定在6.3万元/吨及以下，双方价差悬殊，成交维持低位。临近月底，部分企业开始签订新订单，下游意向在SMM低幅价格90折及以下，上游坚持93-95折，博弈仍在持续。截至本周四，SMM硫酸钴报70,000-72,000元/吨，均价71,000元/吨，较上周五下跌2,500元/吨。 金属端的分化同样值得关注。同样面对疲弱需求，电解钴与钴粉走势相反。电解钴受矿企挺价信号提振，电子盘自29万元/吨反弹至30万元/吨上方后维持震荡，此前暂停报价的贸易商陆续恢复报价，基差报升水1,000-13,000元/吨，主流冶炼厂出厂价下调至31万元/吨，SMM均价报307,500元/吨，周涨2,500元/吨。钴粉则受制于下游硬质合金企业订单持续偏弱，冶炼厂散单报价下移至41-43万元/吨，批量招标已在40万元/吨及略低水平成交；贸易环节38.5万元/吨的最低成交，据SMM了解预计为前期库存老货，新货受成本制约无法跟进。原料碳酸钴本周持稳于180,000-190,000元/吨，对钴粉价格未能形成有效拉动。截至本周四，SMM钴粉均价报420,000元/吨，周跌10,000元/吨。电解钴与钴粉价格比值由0.71升至0.73，两者价差进一步拉大。 展望后市，各品种面临的约束与支撑大体一致：需求跟进不足是当前价格的主要压制，金九银十临近带来的备货预期则构成下方支撑。预计8月底至9月初钴价有望逐步止跌企稳，但价格由稳转涨仍需等待下游集中采买的明确信号，在此之前市场难有趋势性反转。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

2026年8月6日，兴发集团抛出30亿元定增砸向桥沟磷矿；一个月前，万华化学联合兴发53.2亿元锁定远安杨柳东磷矿；更早，云天化参股的聚磷新材以81.69亿元开发亚洲最大单体磷矿，湖南裕能拿出240亿元在贵州瓮安建"矿化一体"超级工厂，新洋丰62亿元布局磷系新能源基地，川恒股份手握三座磷矿同步推进…… 短短半年，全行业在磷矿上砸下超过500亿元真金白银。这不是某一家企业的战略选择，而是整个中国磷化工行业正在经历的一场"军备竞赛"。本专题将逐家拆解磷化工新能源一体化企业的产能布局，本篇为系列总览——先看清"为什么是现在"，再看清"都有谁、各有多少产能"。 一. 为什么是现在？——一体化爆发的五大逻辑 1.需求逻辑：铁锂是磷的"第二增长曲线"，且磷不可替代 磷酸铁锂正极中，磷是化学意义上的"必需品"——没有任何元素可以替代磷，磷酸锰铁锂同样需要大量电池级磷酸。 据SMM数据，LFP行业产量持续高速扩容，2025年国内LFP产量达375万吨，同比增长60%，预计2026年LFP产量将进一步攀升至618万吨，增长动能强劲。更关键的是远期斜率：20262030年，磷酸铁锂耗磷矿石量(折含五氧化二磷30%)预计将从1235万吨增至2487万吨——磷的需求引擎正在从"农业刚需"切换为"农业+新能源"双轮驱动。 2.资源逻辑：磷矿被"锁死"，有矿者得天下 2026年6月15日正式施行的国务院《矿产资源法实施条例》（839号令），将磷矿与锂、钴、稀土等36种矿产一同纳入国家战略性矿产资源目录，直接带来两个结果： 开采总量管控：各省实行"矿票制"，每年限定开采额度； 集中度飙升：国内矿山数量从327座砍到189座，磷矿CR5集中度约70%，高品位矿逐步稀缺。 磷矿供给被政策"锁死"，叠加新能源需求扩张，磷矿资源从"化工原料"变成了"战略资产"。 3.成本逻辑：硫磺暴涨撕开成本裂缝，一体化是唯一出路 据SMM数据库，硫磺价格从2025年初的1580元/吨飙升至7月均价8754元/吨，累计涨幅454%。仅硫磺涨价一项，累计抬高湿法工业磷酸单吨生产成本5954元，磷酸铁成本5240元，磷酸铁锂上涨5030元（仅考虑硫磺单耗计算，不纳入其他原料扰动）。对于售价仅约1万元+的磷酸铁，这意味着近半成本扰动幅度。瓮福85%磷酸半个月内两度跳涨（10600→12100元/吨）、湖北多家磷肥企业因成本倒挂停产——只有磷矿自给、硫酸自制、磷酸自产的"全链路一体化"企业，才握有这场成本风暴中的选择权。（系列之一云天化篇已展开详细模型。） 4.工艺逻辑：湿法、热法、工铵三分天下，"一矿多吃" 路线 原理 优势 适用场景 代表企业     湿法磷酸     磷矿+硫酸分解 低能耗、适合大宗 磷肥+磷酸铁主粮路线 云天化、贵州磷化、新洋丰 热法磷酸 磷矿→黄磷→磷酸 纯度高、适配高压实铁锂 精细/电子级/高端正极 兴发、云图控股     工铵 （工业级磷酸一铵） 湿法酸+氨中和 铵法工艺的磷源 （1吨磷酸铁耗0.78吨工铵） 铵法磷酸铁路线 川发龙蟒、川恒、史丹利 一体化企业的真谛，在于按产品纯度"分级利用"磷资源——高纯度磷酸做电池材料，粗酸做肥料，副产磷石膏制酸/建材循环，实现"一份原料、多重效益"。 5.政策逻辑：磷石膏倒逼循环配套，"环保及格线"抬高门槛 据SMM调研，每生产1吨85%磷酸约产生3吨磷石膏，1吨P₂O₅约产生5.56吨磷石膏；每处理1吨 磷矿石 （以P₂O₅含量30%）计，大约产生1.5吨磷石膏。中国作为全球最大的磷肥生产国，每年磷石膏产生量约1亿吨。中国磷石膏年产量超亿吨、堆存量逾8亿吨，环保压力倒逼资源化转型。在“以用定产”等强政策驱动下，一体化项目必须配套磷石膏综合利用（制酸、制建材、充填矿坑），这既抬高了行业进入门槛，也让"磷石膏制酸"成为磷企对冲硫磺波动的第二重武器。 二、谁是玩家？——四大磷资源省的"军团"对阵 1.云南军团——资源最厚 云天化：磷矿储量近8亿吨、年采1450万吨，全行业资源王 2.湖北军团——化工底蕴最深 兴发集团：黄磷+电子级磷酸+磷酸二氢锂全品类 湖北宜化：携手宁德时代（邦普）反身杀入正极 新洋丰：磷复肥老大，梯级利用样板 史丹利：与宜化松滋合资，从复合肥向上游补链 3.贵州军团——净化磷酸技术最硬 贵州磷化（瓮福+开磷）：湿法净化磷酸全球龙头，正在投建全行业最大单体正极项目 川恒股份：半水湿法技术国际领先，绑定宁德时代 贵州芭田：硝酸法高纯磷酸差异化路线 4.四川军团——转型最激进 川发龙蟒：工铵龙头→"矿磷铁锂"快速转身 云图控股：黄磷+湿法/热法双路线 川金诺：湿法净化磷酸技术王 另外：正极龙头湖南裕能（磷酸铁锂出货全球六连冠、稳居行业第一）反向上游砸240亿建"矿化一体"超级工厂，成为一体化图谱中"下游反攻上游"的标志性样本。 三．系列预告 本专题将以"一企一篇"的形式，逐家拆解各企业的产能底牌与投产蓝图： 系列之一：云天化——2026-2027产能集中释放，磷矿至磷酸铁锂一体化全链路，含硫磺→磷酸→铁锂成本传导量化模型 系列之二：兴发集团——湿法/热法双酸路线+磷酸铁锂三线放量，磷企中少数直接量产铁锂 系列之三：川发龙蟒——工铵龙头转身，磷酸二氢锂10万吨的"高压实门票" 系列之四：川恒股份——半水湿法技术王，绑定宁德时代的储能卡位 系列之五：贵州磷化（瓮福）——净化磷酸全球龙头，331亿"磷硫钛铜铁锂氟"联产巨兽 系列之六：湖北宜化——宁德时代邦普入局，"激进派"的百万吨级阳谋 系列之七：新洋丰——磷复肥老大的"梯级利用"哲学 系列之八：云图控股——黄磷+热法路线的差异化样本 系列之九：川金诺——湿法净化技术王与五年百万吨长单 四．结语 过去十年，磷化工企业的KPI是磷肥产量；未来十年，是新能正极的产能、纯度与成本曲线。当磷矿被写入国家战略矿产目录、当铁锂耗磷量两年内将翻近一番、当硫磺暴涨把"外购依赖"变成生存危机——一体化不再是一个选项，而是磷化工企业通往新能源时代的入场券。 这场"从磷矿到铁锂"的全链路竞赛，上半场看谁先圈到矿，下半场看谁把矿变成电池、并卖得出去。

多晶硅：本周多晶硅价格指数为40.73元/千克，N型多晶硅复投料报价38.9-42.5元/千克，颗粒硅报价39-40元/千克。本周市场报价整体稳定，成交仍未大批量产生，部分低价贸易商资源有所减少。厂家高价资源也遭遇一定触底，价格区间收窄。本周行业会议结束，目前市场反馈有限，主要在对后续控产或能耗产生一定预期，成本相关细则暂无，短期市场局面未发生改变。 硅片：本周硅片价格开始回落，其中N型183硅片价格在1.105-1.127元/片，210R硅片报价为1.108-1.146元/片，210mm硅片报价为1.187-1.245元/片。此前受海外需求增长及政策预期带动，硅片价格出现一轮快速上行；但国内终端需求未能形成同步跟进。伴随着电池片价格走弱，下游压价意愿提升，硅片价格重心逐步下移。后市需重点跟踪硅料价格走势以及下游对价格的承接能力，预计短期硅片价格仍维持弱势运行。 电池片：本周电池片行情由前期单边上涨转入高位震荡回调，市场普涨动能减弱，价格逐步向真实成交基本面靠拢。价格方面，各尺寸走势延续分化。210R成交重心由上周0.35元/W附近回落至0.33-0.34元/W区间；183价格区间同步收窄至0.327-0.34元/W，市场报价与实际成交多集中在0.33-0.34元/W；210N高价缺乏实单支撑，主流价格中枢进一步下移至0.32元/W附近，价格区间下调至0.314-0.322元/W。整体来看，下游组件厂采购态度偏谨慎，实际成交以零散小单为主，大规模订单尚未充分释放。 供给端，8月行业实际产量低于7月，部分厂家已启动产线改造；9月初步调研排产预期高于8月，主要因部分改造产线可逐步投入使用，但实际供给增量仍需跟踪各家改造落地节奏。需求端，美国232政策红利仍在释放，电池片出口订单维持一定量级，但贸易商补库节奏较前期放缓，出口订单边际有所回落。本周电池片库存延续去化，但去化速度较上周明显放缓；库存绝对水平虽仍处偏低位置，对价格形成一定基本面支撑，但支撑力度边际转弱。预计短期电池片价格维持震荡偏弱走势。 国内组件：本周国内组件成交价格下跌，国内企业报价方面出现分化。分布式方面，此前由于成本的支撑下，组件企业指导价纷纷上调，但近期受到下游终端企业的采买打压，实际成交价格基本维持不变，故市场开始出现一定的让利成交情况，整体成交重心变化不大，但市场低价确有下探。集中式方面，8月中旬开始至今，国内暂无大型项目招标，新增订单较为有限，企业交付前期中标订单为主，价格变动不大。Topcon组件-210R（分布式）均价0.7215元/瓦；Topcon组件-210R高功率(分布式)均价0.761元/瓦；BC组件-210R(分布式)均价0.766元/瓦；HJT组件-210mm(分布式)均价0.7395元/瓦。集中式方面，182组件价格为0.7035元/瓦，210组件价格为0.7135元/瓦，210R组件价格为0.707元/瓦。库存方面，本周国内组件库存维持增加的趋势，整体下游采购量仍旧低迷，且对价格抵触情绪较大。 组件FOB出口： 本周光伏组件FOB价格整体以稳为主。尽管组件企业仍有较强的挺价意愿，但受海外需求偏弱、终端接受度有限影响，价格向成交端传导仍较困难，实际成交价格继续维持低位。BC组件方面，部分厂商本周小幅下调0.001—0.002美元/W的报价以促进出货。近两周组件价格调整主要集中于TOPCon 2.0产品，TOPCon高功率产品受影响相对有限，企业对TOPCon 3.0产品的报价整体保持稳定。截至今日，光伏组件出口FOB价格分别为：TOPCon 182mm组件0.103—0.109美元/W，210mm组件0.104—0.110美元/W，210R组件0.104—0.109美元/W；TOPCon高功率210R组件0.111—0.117美元/W；BC 210R（66/72版型）组件0.116—0.125美元/W，BC 54版型组件0.130—0.142美元/W。 组件CIF东南亚： 本周东南亚组件市场整体表现平淡，价格波动有限，实际成交量仍处较低水平，市场关注重点逐步转向后续政策落地及需求释放情况。 截至今日，东南亚各市场TOPCon组件CIF价格如下： 马来西亚方面，182mm组件CIF价格为0.108—0.115美元/W，210mm组件为0.109—0.117美元/W，210R组件为0.109—0.116美元/W； 印尼方面，分布式TOPCon组件CIF价格为0.109—0.114美元/W； 泰国方面，182mm组件CIF价格为0.107—0.115美元/W，210mm组件为0.108—0.116美元/W，210R组件为0.108—0.116美元/W； 越南方面，182mm组件CIF价格为0.106—0.112美元/W，210mm组件为0.107—0.113美元/W，210R组件为0.107—0.113美元/W。 分区域来看，马来西亚正为后续项目开工进行前期准备，随着四季度抢装节点临近，市场询价及成交活跃度有望逐步回升。印尼除等待下半年项目配额公布外，市场亦关注30GW光伏项目后续招标安排及具体标段信息，短期采购节奏仍较谨慎。泰国本周处于相关政策准入标准切换前的最后窗口期，市场备货意愿有所增强，但实际采购规模仍相对有限。 印度组件：本周印度组件市场整体表现平淡，受成本（硅片及电池片）上涨推动，DCR与非DCR组件价格均有所上调。截至今日，印度制造DCR TOPCon组件价格为0.232—0.257美元/W，非DCR TOPCon组件价格为0.137—0.153美元/W。从出货情况来看，非DCR组件出货表现相对较好，DCR组件需求亦呈现边际改善。库存方面，DCR组件在周初短暂累库后，于周中转入小幅去库阶段，当前库存水平约为13.19GW。 欧洲组件：截至今日，鹿特丹仓库完税自提TOPCon组件价格分别为：分布式210R（48版型）组件0.1096—0.1180欧元/W，分布式210R（66/72版型）组件0.1012—0.1115欧元/W；集中式210R（66/72版型）组件0.0993—0.1087欧元/W，集中式210mm（66/72版型）组件0.0997—0.1093欧元/W。受二次转运及仓储等成本影响，葡萄牙仓库价格较鹿特丹高约2.2%—2.4%。本周欧洲组件价格走势呈现应用场景分化。受厂商上调报价推动，分布式小版型组件价格小幅上涨；集中式市场则因部分企业以低价锁定订单，价格有所回落。此外，本周欧洲部分国家出现港口罢工，局部港口面临一定拥堵风险。据SMM了解，相关事件短期内尚未对组件价格及交付造成明显影响，后续仍需关注罢工持续时间及物流运行情况。 终端：本周光伏组件呈现价涨量减的情况。根据SMM统计，2026年8月17日至8月23日，国内企业中标光伏组件项目共37项，单周加权均价为0.70元/瓦，相比上一统计区间上涨0.01元/瓦；中标总采购容量为320.84MW，相比上一统计区间减少7558.85MW。 据SMM分析，当前统计区间的主要中标容量落在100MW~200MW区间内，占已披露总中标容量的72.08%。各容量区间的具体情况如下： 0MW-1MW的标段共5个项目，容量占比0.41%，区间均价未披露； 1MW-6MW的标段共7个项目，容量占比5.33%，区间均价0.759元/瓦； 6MW-50MW的标段共2个项目，容量占比4.78%，区间均价0.820元/瓦； 50MW-100MW的标段共1个项目，容量占比17.39%，区间均价未披露； 100MW-200MW的标段共2个项目，容量占比72.08%，区间均价0.692元/瓦。 经SMM分析，当前统计区间加权均价为0.70元/瓦，相比上周上涨0.01元/瓦。 中标总采购容量方面，当周为320.84MW，相比上一统计区间减少7558.85MW，系上一统计区间存在1个合计5GW的《华润电力2026年度光伏项目光伏组件设备集中采购》。 在地区分布方面，本周中标容量最高的地区为浙江省，占容量总计的72.08%，其次是上海市，占总量的17.39%。 统计期间（8月17日至8月23日）主要中标信息： 在《兰溪市梅江镇100MW集中式光伏发电项目光伏组件采购项目（重新招标）》中，常州电多多能源科技有限公司以0.692元/瓦的均价中标126.26MW的光伏组件。 在《中国电建华东院博茨瓦纳塔地105MW光伏项目光伏组件及其附属设备》中，晶澳太阳能科技股份有限公司中标105MW的光伏组件。 光伏玻璃：本周玻璃企业报价已开始小幅上调，2.0mm单层镀膜主流报价为9.7-10.0元/平方米，3.2mm单层镀膜价格为16.0元/平方米。伴随着减产计划逐步确定，企业报价开始按照前期会议结果逐步调整，目前部分企业报价已上升至10元/平方米以上，但尚未成交，实际成交价格仍将经历一定的上下游博弈谈判，但预计待减产彻底落地，玻璃价格上涨的预期也将增强。供应端方面，本周国内暂无窑炉新增冷修、停产，但头部企业基本确定减产计划将逐步开始，后续国内减量预计有增大的趋势。库存本周继续呈现下降的表现，组件企业在恐涨情绪之下有适当增加采买的操作。 胶膜：本周胶膜套价区间为26800-27200元/吨，整体行情保持横盘。成本端上游EVA粒子价格近期暂时平稳，未对胶膜生产成本形成明显抬升。本周胶膜厂已开启新一轮月度议价。从当前报价情况来看，胶膜厂口径出现一定分化——部分企业试探性小幅提涨，部分选择维持原价，亦有少数厂家报价略有松动。需求端目前下游组件厂对涨价接受度整体偏弱，买卖双方仍处于博弈阶段，议价尚未达成一致。预计本周五胶膜价格基准中枢或将基本确定。 EVA：本周光伏级EVA粒子现货价格10100‑10350元/吨，粒子价格暂未调整。供应端，头部石化厂EVA装置近期相继复产，光伏料供给存增量预期；同时发泡下游需求尚未明显回暖，难以推动企业大规模转产发泡料，多数厂家下月排产计划仍以光伏料为主。后市需重点观察粒子实际供需格局变动。倘若供应增量持续释放，同时发泡需求依旧偏弱、组件排产不及预期，粒子价格存在承压可能；而一旦发泡需求有所好转，企业排产或将向发泡料倾斜，光伏料货源会受到挤压，叠加组件端需求若保持韧性，光伏EVA价格则获得一定支撑。 POE：POE国内到厂价12000-12100元/吨，价格暂时持稳运行。原料端乙烯及烯烃价格近期小幅上涨，进一步推高POE生产成本，部分厂家出现提价意向，但下游需求复苏力度偏弱，同时对POE需求增量亦有限，叠加新增产能持续释放，成本抬升恐怕难以向现货价格有效传导。预计短期光伏POE粒子依旧维持区间整理格局。 高纯石英砂：本周，石英砂价格整体持稳目前市场报价如下：内层砂每吨4.0-4.7万元，中层砂每吨2.1-2.4万元，外层砂每吨1.3-1.8万元，进口砂散单价5.0-5.4万元。坩埚方面，33寸坩埚5500-5700元/支，36寸坩埚6500-6600元/支。本周高纯石英砂价格暂稳，33和36寸坩埚价格出现下调，目前整体坩埚供应仍然过剩，头部企业和二三线企业报价的差距不断拉大。 组件回收：上周，国内光伏组件回收市场价格有所回升。 早期小版型含边框型号上涨1.5-3元/块左右，单玻一手价落在96-112元/块的区间内，无边框型号上涨26-44元/吨不等，单玻一手价落在2091-2161元/块的区间内。除早期小尺寸组件以外，大尺寸价格也有所回升，含边框型号价格上涨2.5元/块左右，无边框型号上涨41元/吨左右。 此番价格回升受主要回收金属价格现货价格上涨的影响。上周现货白银呈现震荡走高的趋势，铝价则维持高位震荡上行，根据SMM1#白银现货价格从8月19日15417元/千克上涨至8月26日16789元/千克；A00铝价则保持高位震荡，从8月19日23670元/吨上涨至8月26日23870元/吨。 》查看SMM光伏产业链数据库