在2026年初，全球关键金属市场已步入一个由资源民族主义与大国战略竞争共同驱动的新震荡周期。核心矛盾正从单纯的市场供需，转向对矿产资源的控制权与供应链主导权的直接争夺。钴，作为新能源与高端制造领域的战略性金属，其市场变局尤为深刻。 一、供应端：资源管控与联盟博弈切割全球流通 供应侧的结构性紧缩与定向控制，构成了2026年钴市场的首要约束。 1. 资源国政策：从“量”与“价”两端同步收紧 主要资源生产国正通过更直接的手段强化资源主权。刚果（金） 正式对钴实施出口配额管理，2026-2027年总量设定为9.6万吨，从源头控制了全球核心供应的释放节奏。印度尼西亚 则通过调降镍矿产量目标（2026年目标约2.5亿吨，较2025年下降34%）及计划将钴列为独立矿产征收特许权使用费，从成本和伴生供应层面施加影响。 2. 地缘博弈：西方联盟构建“资源闭环” 以美国为首的两项关键行动，正试图系统性重塑钴资源的全球流向： 2月3日，嘉能可公告拟向美国支持的  “ 猎户座关键矿产联盟”（ Orion CMC ）   出让其在刚果（金）核心资产Mumi与KCC项目40%的战略股权。交易虽保留运营权，但联盟获得了关键的产品销售导向权。 2月4日，美国主持召开首届“关键矿产部长级会议”，推动成立一个包含约30国的“关键矿产俱乐部”，旨在通过免关税贸易、设定价格下限等机制，在盟友内部构建一个排他性的资源流通体系。 3. 对华供应：从“采购挑战”演变为“结构性危机” 在上述背景下，中国钴原料供应面临前所未有的结构性挑战。据测算： 中国企业自有配额对应的48,720吨，仅占总配额50.43%。 嘉能可自有份额中约60%（6,800吨）的份额基于历史合作可预期流向中国。 欧亚资源集团、EGC等企业交由贸易商摩科瑞代理的份额，其最终流向中国市场的比例高度不确定，成为供应链中最大的风险敞口。 二、需求端：成本压力与技术演进下的分化与韧性 需求侧在承受终端电子市场疲软冲击的同时，也展现出因技术进步带来的结构性韧性。 1. 终端市场承压，出货预期普遍下调 受存储芯片等关键零部件价格飞涨影响，2026年全球消费电子需求受抑制： 智能手机：全球出货增长预期下调7.48%，其中国内安卓阵营受冲击显著。 PC与平板：各家计划提价至少10%以转嫁成本，预计将导致出货量下滑约10%。 2. 钴酸锂需求：技术升级对冲销量疲软 尽管终端出货量预期悲观，但电池能量密度持续提升成为关键支撑。预计到2028年前，3C产品单机带电量仍将保持10%以上的年均增速。此因素有效缓冲了销量下滑的冲击，维持了对钴酸锂材料的核心需求。据此测算，2026年： 全球钴酸锂正极材料排产预期：12.65万吨    对应钴金属需求：7.58万金吨 中国钴酸锂正极材料排产预期：11.35万吨    对应钴金属需求：6.80万金吨 三、2026年核心矛盾：短缺已成定局，产业生态面临重构 综合供需两端，2026年钴市场的核心特征将是 “供应的政治化”与“需求的技术化”之间的激烈碰撞。 1. 中间品供需缺口凸显 在需求侧，钴酸锂及其他领域（如氢氧化钴添加剂、磁材等）对中间品的刚性需求约5.1万金吨。而在供给侧， 可确定流向中国的中间品总量约5.55万金吨，但预计其中约2.5万金吨将优先用于三元电池等领域。这意味着，可用于满足国内钴酸锂及其他市场需求的中间品仅有约3万金吨，存在明显的供应缺口。 2. 市场流通性与定价权发生转移 2026年，中国自有配额将主要用于内部保供，难以流入公开市场。这意味着国内现货市场的流通货源将极度依赖嘉能可、欧亚资源等海外供应商的份额。此变化将显著强化外资贸易商在国内现货市场的定价影响力，加剧价格波动。 3. 长期产业影响：极端博弈催生技术革命与供应链去中心化 当前的资源争夺战，可能正在透支传统供应链模式的未来： 回收产业化加速：供应不稳定与高价将成为最强催化剂，推动回收从“环保配角”迈向“供应链安全支柱”，技术突破与规模应用将超预期发展。 材料技术路线迭代：持续高钴价将实质性推动低钴/去钴化进程。钴酸锂-三元复合材料在中低端领域的渗透将大幅加快，从需求源头削弱对原生钴的依赖。 结论 2026年的钴市场，不是一个单纯的经济周期问题。是一场由地缘政治精心策划的供应链分割，与由市场经济规律驱动的技术替代和循环革命之间的赛跑。短期来看，资源控制方凭借行政与联盟手段占据了主动，加剧了市场的紧张与动荡。但长期而言，这种极端化的控制行为，很可能正加速培育一个对其自身不利的、更扁平、更高效、且依赖技术创新的新型产业生态。  

SMM2月4日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水150元/吨-贴水50元/吨，均价报贴水100元/吨，较上一交易日上涨20元/吨；SMM 1#电解铜价103800~105010元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现小幅波动后下跌趋势，开盘价104950元/吨，开盘后在104500元/吨-105150元/吨之间波动，随后下跌，探低至103520元/吨，截止收盘价格103830元/吨。隔月Contango月差在430元/吨-300元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损640元/吨-510元/吨之间。 日内采销情绪较昨日均小幅下跌，上海地区电解铜销售情绪为2.66，环比下降0.14；采购情绪为2.75，环比下降0.03， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，沪铜现货市场流通资源偏紧，持货商观望情绪较浓。市场流通货源有限，品牌如贵溪、金川isa永昌、豫光、大江HS等，且多为仓单。好铜贵溪报价贴水60元/吨，平水铜报价贴水170元/吨-贴水130元/吨，其中金冠、中金、铁峰等多为仓单。进入第二时段，持货商上调价格，现货流通更少金冠、铜冠等报价贴水120元/吨-贴水100元/吨，湿法铜缅甸报价贴水200元/吨-贴水180元/吨，非注册按贴水250元/吨-贴水220元/吨陆续成交。 展望明日，沪铜现货市场预计将延续供需两弱的格局。隔月Contango月差小幅走扩，进一步促使持货商将部分货源转为仓单，限制现货流动性进一步收紧。部分冶炼厂选择备货交割，叠加持货商惜售挺价情绪明显，市场中可交易现货有限，将支撑现货贴水结构。随着假期临近，下游企业采购节奏普遍放缓，多数已进入节前备货尾声或生产调整阶段，实际成交活跃度受到抑制，需求端难以对价格形成持续拉动。在铜价高企、货源偏紧、持货挺价、月差压制等多重因素交织下，预计明日现货贴水将继续小幅收敛。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31976/吨，电池级硫酸镍的报价区间为31700-32800元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，经过前几日的超跌，今日镍价略有反弹，但硫酸镍生产即期成本仍较上月有所回落；从供应端来看，部分镍盐厂商受到原料成本上涨预期影响仍在挺价，也有部分厂商临近春节已暂停报价，出货情绪相对偏弱；从需求端来看，部分厂商已备齐春节原料，面对高波动镍价以观望为主，对高价镍盐接受程度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，若镍价进一步下滑，硫酸镍价格成本支撑力度或将走弱。 2月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31976/吨，电池级硫酸镍的报价区间为31700-32800元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，经过前几日的超跌，今日镍价略有反弹，但硫酸镍生产即期成本仍较上月有所回落；从供应端来看，部分镍盐厂商受到原料成本上涨预期影响仍在挺价，也有部分厂商临近春节已暂停报价，出货情绪相对偏弱；从需求端来看，部分厂商已备齐春节原料，面对高波动镍价以观望为主，对高价镍盐接受程度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，若镍价进一步下滑，硫酸镍价格成本支撑力度或将走弱。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

今日贵金属价格反弹上涨，多家贸易商货源售罄后暂停报价，日内成交以冶炼厂少量现货报价及深圳市场个别持货商抛售为主。上海地区持货商对TD升水报出2700-3000元/千克少量成交，部分持货商对沪期银2604合约升水2100-2400元/千克报价。河南、广东等地区冶炼厂对市场需求表示担忧，高升水大量成交相对困难，部分厂家对TD升水2400-2500元/千克报价成交，下游仍维持刚需采购，市场报价差异较大，现货市场流通货源不充裕的情况下，部分持货商出货意向下滑因此惜售报价，个别投资需求及工业需求谨慎“抄底”，今日现货市场成交有限，整体有价无市。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15544美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为49254美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为84.5-85.5,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为90.5。印尼高冰镍FOB价格为16056美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看，现货流通量少，部分卖方报价小幅下调。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，下游刚需采购。综合来看，市场供需偏紧，镍系数及钴系数当前持平。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM2月4日讯： 随着财政部、税务总局2026年第2号公告的落地，自4月1日起，光伏产品增值税出口退税将全面取消，持续十余年的光伏出口退税红利正式进入退场倒计时。在此背景下，国内光伏组件企业纷纷抢抓政策窗口期，开启提产模式，主抓出口订单，规避后续成本上涨的压力。 原本每年一季度作为光伏产业的传统检修季和需求淡季，2026年却呈现出逆势忙碌的景象，头部企业的提产动作尤为迅猛，成为行业冲刺的“主力军”，纷纷优化生产排产计划，优先保障出口订单生产，同时加快海外订单对接。生产端方面，在岗工人实行倒班制度，且多数组件企业确定春节假期中维持生产的决策。   图：组件排产走势 2026年1月，中国境内组件产量为32.76GW，相较于退税取消发布之前的预期增长8.08％，2月中国境内组件排产量约为27.44GW，相较于前期预期增长27.93％。企业提产的背后是对政策红利预计行业趋势的理性判断。对于生产企业来说，海外每一笔订单带来的都是额外的退税收益，能适当改善此前2025年企业生产的巨大亏损压力。此外，海外客户为规避后续成本上升的风险也开始再度进场囤货。SMM预测2026年Q1季度组件出口量有望达到80GW左右，同比2025年同期有望增长25-30％。 但需注意的是，在提产的背景下，行业内仍存隐患。首先，1月以来，部分中小型企业以及分销商为抢占窗口期中的需求开始采取低价冲量的策略，组件价格在成本的压力上升时，主流成交价格上涨幅度不及预期。目前TOPCon主流版型成交重心仍维持在0.75元/瓦左右，行业内卷行为适当被加剧。 图：组件价格走势 此外，值得一提的是，窗口期的提产热潮可能透支Q2-Q3市场需求，预计4月退税取消后，海外采购意愿将出现阶段性降温，市场将进入库存消化期，组件企业需警惕后续产能过剩、订单下滑的风险。同时国内组件价格的高位也引起国内终端项目接受意愿的快速降低，终端项目不断延后，预计窗口期结束之后，内外需双弱之下，组件价格也有下跌信号。 随着进入2月，光伏出口退税窗口期也进入到关键时期，组件企业的提产计划仍在继续，此次政策的发布，不仅是带给企业对短期出口红利的抢抓，也是一次对中国光伏产品高质量发展的推动。未来随着窗口期的关闭，中国光伏行业格局也将进一步分化，高质量发展的态势也将愈发明显，目前，已有多家头部企业明确表示，将以此次退税取消为契机，加大TOPCon、BC、HJT等高效组件的研发和生产投入，其中高溢价的BC市占率也将由此影响再度加快布局，TOPCon3.0的技术推动也将加快，在未来无退税的时期中继续带头引领中国光伏产品在全球能源转型中稳步前行。

盘面：隔夜，伦锌开于3334美元/吨，盘初重心快速上移，摸高至3369美元/吨。进入欧洲交易时段，多头减仓施压，伦锌快速下行探低至3280美元/吨。进入夜盘后，伦锌逐步收复跌幅，回升至日均线上方，终收涨报3323美元/吨，涨4.50美元/吨，涨幅0.14%。成交量减至89821手，持仓量减少3230手至23.3万手。隔夜，沪锌主力2603合约开于24800元/吨，盘初沪锌迅速摸高至24885元/吨，随后空头增仓震荡下行探低至24720元/吨，然空头减仓沪锌逐步收复跌幅，上行至日均线上方，终收跌报24805元/吨，跌155元/吨，跌幅0.62%。成交量减至10.6万手，持仓量增加1441手至83734手。 宏观：特朗普签署法案以结束政府部分停摆；美联储理事米兰：今年需降息略高于一个百分点；白宫：美伊之间的会谈仍计划于本周举行，美方仍保留军事选项；伊朗外交消息人士：伊朗已进入最高防御戒备状态；澳洲联储加息25个基点至3.85%；中央一号文件《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》发布；国内交易所密集调整部分期货保证金比例及涨跌停板幅度；国内成品油零售价格年内“二连涨”。 现货： 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为1.92，出货情绪为2.64。前日下午盘面锌价大幅走跌，下游企业积极逢低点价，昨日上午盘面锌价回升，下游多持观望态度，加上企业陆续放假，整体现成交表现一般，市场整体升水低位运行。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为1.90，销售情绪为2.45。昨日锌价重心上行，叠加部分终端企业已经于前日有所采购，因此现货市场成交走弱，现货升贴水走低。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为1.91，出货情绪为2.23。锌价继续高位震荡，由于前日锌价回落较多，下游大多在低位进行适时补库，昨日盘面回升下游问价较少，成交不畅，贸易商出货升水持稳为主，整体市场成交较前日转淡。 宁波：贸易商积极出货报价，市场现货贴水继续扩大，但下游企业前日积极点价，锌锭备库基本完成，昨日询价接货意愿差，现货交投表现清淡。 库存：2月3日LME锌库存减少125吨至108975吨，降幅0.11%；据SMM沟通了解，截至本周一(2月2日)，国内锌锭库存增加。 锌价预判: 隔夜伦锌录得一阴柱，下方20/60日均线为其提供支持。美国已结束政府停摆状态，市场不确定性有所缓解，但美联储部分官员“鸽声”强烈，同时国际局部地缘政治风险仍存，伦锌维持宽幅震荡。隔夜沪锌录得一小十字星，上方5/10日均线对其形成压制，下方20/60日均线为其提供支持。当前基本面表现多空交织，国内矿TC低位运行，终端消费逐渐平淡，而宏观扰动因子仍存，沪锌高位震荡走势不改。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                              

2月3日（周二），随着Viscaria铜矿计划在2028年之前重启运营，瑞典最北端的城镇基洛纳的铜矿开采活动正重新回归。 Viscaria铜矿从1983年运营至1997年，最初由瑞典国有铁矿石开采公司LKAB经营，后来由Outokumpu公司接手。 尽管Viscaria铜矿是一个棕色地带，但Viscaria公司的首席执行官Jorgen Olsson表示，这里是欧洲增长最快的铜矿床，而且持续的勘探工作还在矿区之下发现了更多的矿藏资源。 Olsson在接受采访时称：“之前的矿商只是开采了表面部分而已。实际上，他们只开采了储量的2%，而我们现在还剩下98%。Outokumpu公司在1997年关闭该矿的时候，该公司估计矿石资源的含铜量在300万吨左右。如今，我们已经确认的储量为1.08亿吨。” 自从Olsson及其合作伙伴取得控制权以来，Viscaria公司已经钻探了22万米，但这仅为该资产总勘探许可面积的2%。 该铜矿项目在瑞典获得广泛认可：该项目已筹集资金3.7亿美元，其中90%来自瑞典投资者，今年还将再筹集5亿美元。Viscaria公司估计其总成本为90亿瑞典克朗（约合9亿美元），至于偿债期限，预计到2033年（即投产后的五年）将实现无债务状态。 该公司已经完成了三分之一的建设工作。到6月份，公司将把未来的铁路货场与相邻的马尔姆班铁路连接起来，并设置一个通往纳尔维克的岔路，纳尔维克是一个不受冰层影响且没有深度限制的无冰港，另一个岔路则会将货物运往波的尼亚湾的航运设施。 该矿场将包含一个地下矿井和一个加工厂，该加工厂每年将300万吨矿石加工成12万吨含25%铜的精矿，其中铜含量在2.6-3万吨。 Olsson表示：“这样一来，我们就能提供欧洲3%的初级铜产量。这一产量短期内不会产生太大影响，但我们仍有增长的潜力，因为我们每个季度都能发现更多的新铜矿资源。” 他预计第一批铜精矿将于2027年底或2028年初从Viscaria铜矿运出。 鉴于全球冶炼产能过剩的情况，Viscaria公司目前并无计划将业务拓展至冶炼领域。但Olsson称，原材料供应短缺意味着，若不开始开发新的内部铜资源，欧洲的铜进口量占其铜需求之比可能会从45%上升至52%。 Viscaria公司的铜精矿项目产生的二氧化碳排放量微乎其微：其生产所需的电力将来自水电，而Viscaria公司也将利用这些电力驱动其用于向港口运输材料的铁路系统。 Olsson表示：“我们的碳排放量将位居全球最低的5%铜矿之列。” 此外，所生产的铜精矿将在欧洲内部销售，因此运输距离较短。半数产量将根据2025年12月签署的采购协议供应到德国的一个冶炼厂，该冶炼厂由铜回收商Aurubis经营。 Viscaria的运营将产生副产品，大约40-60万吨/年的铁矿石精矿。几家贸易公司已经在向Viscaria争取，但Olsson认为，拥有全球最大地下铁矿石矿场的LKAB公司也可能会成为买家之一，因为Viscaria公司所产的铁矿石品位为17%，与LKAB公司的矿石品位相同。 Olsson表示：“然后我们还会生产黄金和白银，鉴于金银价格已经上涨如此之多，我们目前预测预计这些资源也能为公司带来收益。”他还表示，公司已经与铜精矿的接手方进行了谈判，并就贵金属产出量达成了一致，超过这一产量水平，公司就会获得贵金属的报酬。 Olsson并未因铜价触及并突破每吨13,000美元这一历史高位而感到不安，他坚信铜的需求不会受到影响。 Olsson表示：“当铜价达到每吨9,500美元、11,000美元时，并未出现任何变化，而当价格达到13,000美元时，情况依旧如此，因为这并不会破坏任何产品的价格：铜在终端产品成本中所占的比例非常小，因此铜价十分具有韧性。” 这就是铜的特性：铜在终端产品中的含量不大，但很多东西都有它的存在。你的手机里有10克铜，这价值0.10到0.20美元。你的电脑里有100克铜，价值1到2美元。这些成本不会影响手机或电脑的价格。如果你在像瑞典这样的国家建造一座配备现代化设施的房子，其中将含有100千克的铜，如今价值1,300美元。这也不会改变房子的价格。” Olsson认为，由于开采成本上升，铜价将保持强劲，并且随着开采转向铜矿贫瘠的矿床，铜价将持续上涨。 所有的易开采铜矿资源都已被开采殆尽，而新的铜矿资源则品位较低，且多位于开采难度较大的地区。707 座现有铜矿的平均矿石品位为0.55%，较20世纪60年代的1.5%-1.7%有所下降。所有新发现的铜矿的平均品位已降至0.35%。Olsson称，2019至2023年这五年间发现的铜资源量比15年前的五年间减少了93%。 与此同时，随着中产阶级规模的扩大，全球铜需求将会增加，Olsson认为这一因素是推动全球铜需求的主要动力。 Olsson认为，在长达100年的时间里，中产阶级的壮大与铜的需求之间存在着100%的关联，而仅有4%-6%的需求是直接由电气化带来的。 “中产阶级的壮大取决于我们建设了多少基础设施，例如桥梁、道路、铁路和地铁。它还关乎人们从简易棚屋向独立住宅的转变。棚屋里可能连一公斤铜都没有，而住宅则使用了100公斤。”他详细解释道，并补充称，中产阶级还会购置各种物品，他们购买的大多数商品都是由机器制造的，而每台机器中都含有铜。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

2026年1月28—29日，刚果（金）东部北基伍省鲁巴亚钶钽矿区遭遇持续性强降雨引发大规模山体滑坡，导致多条手工开采巷道塌方，涉事矿区已全面暂停采矿作业，周边居民完成紧急疏散。​作为全球钽原料供应链的核心节点，鲁巴亚矿区钽矿产量占全球总供应量15%以上，而钽是智能手机、计算机等电子终端制造的关键核心原材料，此次灾害及矿区停产，直接对全球钽系产业链形成潜在供给冲击。​ 受鲁巴亚矿山停产消息驱动，全球钽市场看涨情绪快速升温，下游企业与贸易商囤货备货需求集中释放，推动钽产业链全品类价格同步上行。截至发稿，各环节报价及涨幅如下：​ 矿端，此次塌方停产直接造成全球供给端实质性收缩，现货可流通货源快速收紧，另一方面，下游电子制造企业与贸易商受看涨情绪驱动集中囤货锁价，进一步加剧流通环节供需错配，共同推高矿端成交报价，当前钽矿中国到岸价报119—120美元/磅，较12月初相比增长达27.12%。 基础原材料端，99.5%五氧化二钽市场网价攀升至2775元/公斤，相比12月初增长43.41%，据SMM调研，国内部分冶炼企业惜售情绪浓厚，该品级产品企业报价已上调至3000元/公斤，相比12月初增长55.03%。 冶炼加工端，当前钽市场整体报价体系较为混乱，高位成交个案持续出现，产业链价格传导与成交博弈进一步加剧，据SMM了解，目前99.95%钽锭已有5500元/公斤价位的实际成交达成。​ 此次鲁巴亚矿区停产事件的影响远或将推动中国钽价正式进入持续快速上涨的上行通道，这一趋势的形成并非短期情绪驱动，而是供需矛盾持续恶化的必然结果。核心推动因素在于，国内多数钽冶炼企业原本依赖鲁巴亚矿区的稳定原料供应，矿区突发停产直接导致企业原料库存告急，部分中小型冶炼厂甚至出现原料断供隐患，不得不缩减产能或暂停生产；而下游需求端呈现刚性特征，智能手机、计算机、新能源汽车电子等终端产业的生产需求并未因原料涨价出现明显萎缩，叠加下游企业及贸易商担忧后续供应进一步紧张，囤货备货需求持续释放，供需失衡的矛盾在短期内难以得到有效缓解，多重因素共振下，钽价预计将持续攀升，有望突破前期高位，迈入新一轮价格峰值区间。

SMM2月3日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水160元/吨-贴水80元/吨，均价报贴水120元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；SMM 1#电解铜价100520~102120元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现跳涨拉升后探低回升趋势，开盘快速跳涨拉升，从100600元/吨左右跳涨至102000元/吨，后摸高至102290元/吨，随后下跌，探低至100650元/吨，再小幅回升，截止收盘价格101100元/吨。隔月Contango月差在380元/吨-270元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损920元/吨-790元/吨之间。 日内销售情绪小幅提升，采购情绪维持不变，上海地区电解铜销售情绪为2.80，采购情绪为2.78， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商观望情绪较浓，报价好铜金川大板贴水100元/吨；平水铜报价贴水150元/吨-贴水110元/吨，其中鲁方因货源稀缺，报价贴水120元/吨-贴水110元/吨，金川isa、中金、中条山、豫光等报价贴水150元/吨-贴水130元/吨。随后持货商调整价格，中条山按贴水180元/吨-贴水160元/吨快速成交。进入第二时段，持货商挺价意愿增强，金川大板报价贴水100元/吨-贴水80元/吨，JCC、金冠、中条山、豫光等报价贴水160元/吨-贴水110元/吨，非注册按贴水350元/吨-贴水330元/吨陆续成交。 展望明日，沪铜现货市场预计将继续承压运行。昨日铜价下行后，北方部分持货商选择交割，叠加下游企业采购量上升，共同导致北方市场可流通货源趋紧，今日已有部分河南、山东下游企业转向上海市场询价，短期或对华东现货价格形成一定区域支撑。市场结构方面，前期进口窗口打开期间部分锁定的比价货源，预计将于节后陆续到港，届时将增加国内现货供应压力；同时隔月Contango月差小幅走扩，持货商交仓意愿持续，亦将持续牵制现货市场流动性。若铜价进一步下行，虽可能激发部分逢低采购需求，预计明日维持贴水结构。