近期国内钽品市场持续冲高态势止步，整体行情进入阶段性休整调整阶段，上涨动能短期明显放缓， 核心成因集中在宏观情绪传导、流通货源变化与原料成本走弱三大维度。 首先从宏观盘面来看，近期金银等主流贵金属板块价格出现连续回落走势，整个稀有金属及战略小金属市场的整体看涨氛围快速降温。此前钽价经历一轮稳步上行后，市场高位持仓心态趋于谨慎，畏高观望情绪快速蔓延至全产业链。 下游终端企业采购节奏明显放缓，多以刚需补货为主，大批量囤货备货意愿不足，市场实际成交跟进乏力，难以对高价形成有效承接 。与此同时， 前期低价布局的贸易商获利离场意愿提升，市面抛货行为有所增多，流通领域低价货源持续放量，供需博弈格局倾斜直接带动钽品现货报价小幅回落调整。 其次原料端支撑力度同步弱化，全球钽矿供给高度依赖非洲产区， 近期非洲主流产地钽矿离岸价格呈现小幅驱动趋势，源头原料价格松动打破此前强硬成本底座。 受海外矿商报价下调，远洋运输节奏平稳以及国际现货成交清淡影响，国内钽矿到岸价格承压运行，进一步放大市场看空预期。 展望后续市场走势， 短期维度钽价仍将跟随全球地缘局势波动反复，叠加宏观情绪起伏与货源流动扰动，行情或将延续偏弱整理并将步入理性回调修复周期。 但从基本面核心逻辑分析，全球钽矿资源集中在非洲高危产区，矿区复产周期尚需时间，行业长期新增产能释放有限，全球整体供应紧张的格局并未发生根本性改变。叠加高端电子元器件、军工新材料等领域刚性需求稳步释放，库存低位叠加供给刚性短缺形成强力托底。综合来看， 短期调整不改长期趋势，钽市场中长期依旧具备充足的上涨动力，价格重心后续仍有稳步上移的基础与空间。

伦锌：周初，伦锌延续上周震荡下行走势；随后美元指数自高位小幅回落，伦锌上行；然而中东冲突持续发酵，叠加美元指数再度走强，制约锌价上行空间，伦锌重心逐步回落；随后市场消息称美国寻求促成伊朗战争停火，但市场情绪较为谨慎，锌价延续震荡；接着市场对中东战事迅速结束的预期减弱，美元指数继续走强，锌价再度承压；但LME库存持续下降对锌价形成一定支撑，多空博弈下伦锌维持震荡运行。截至本周五，伦锌录得3106.5美元/吨，涨50.5美元/吨，涨幅1.65%。 沪锌：周初，沪锌延续上周震荡运行走势；随后，受美元走弱及外盘走高带动，叠加国内社会库存继续走低支撑沪锌跳空高开；接着，因宏观整体仍具有一定不确定性，基本面上国内锌精矿加工费上涨乏力，国内锌锭库存逐渐去化，受基本面及宏观的双重影响，沪锌维持震荡走势；随后虽地缘政治仍存不确定性，但因下游消费逐渐恢复，国内锌锭库存持续去化，锌价底部存在一定支撑，沪锌重心小幅上行。截至本周五15：00，沪锌录得23380元/吨，涨445元/吨，涨幅1.94%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周氧化锌开工率录得55.50%，环比微增0.14个百分点。库存端，本周锌价重心上移，氧化锌企业采购意愿有所减弱，采购节奏趋于谨慎；与此同时，近期价格波动较大，部分企业选择刚需采购，原料库存整体走低。成品库存方面，本周企业基本保持产销平衡，成品库存较上周变化不大。订单方面，橡胶级氧化锌整体需求表现平稳，但部分企业对后续轮胎厂需求预期偏谨慎；陶瓷级氧化锌大厂订单相对稳定，但受房地产市场整体偏弱影响，板块整体需求表现一般；饲料级氧化锌需求整体正常；电子级氧化锌方面，部分企业反映当前需求不及年前，年后市场恢复节奏偏慢。从下周来看，氧化锌下周开工率预计将维持在55.69%附近波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

      本周压铸锌合金开工率录得51.8%，环比增长0.2个百分点。库存方面，本周锌价重心较上周走高，压铸锌合金企业上周存在较多逢低补库情况，周内采购节奏有所放缓，原料库存走低，成品库存方面，终端五金企业上周同样补库较多，本周需求走弱合金厂成品库存增加。本周压铸锌合金开工维持窄幅波动，从终端订单来看，各板块需求表现不一，电子产品及汽配订单近期需求较好，而传统五金产品受房地产市场拖累，表现相对一般；箱包拉链订单偏弱，但部分企业服饰拉链订单则相对稳健。出口方面，受地区局势影响，面向中东市场的订单有所减少，而其余地区市场需求维持正常水平。展望下周，预计压铸锌合金开工预计维持在52.20%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

      本周山东铜现货市场氛围整体偏弱，成交较上周明显转淡。截至周四，山东现货升贴水均价报贴水115元/吨。周内市场货源偏紧格局有所缓解，叠加下游需求环比走弱，持货商主动下调现货报价以促进出货。展望下周，预计下游采购仍以刚需为主，持货商若想大量出货仍难挺价，山东铜现货升贴水大幅修复的空间相对有限。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库