》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        近日，国家电网2024年工作会议落幕，据国家电网透露，今年将继续加大电网投资力度，投资规模将保持高水平状态，并预计2024年我国电网投资总规模仍将超过5000亿元，那么新的一年电网投资重点方向是什么？能否为铜消费带来新的刺激？SMM铜研究小组将为您带来最新分析。     数据来源：国家电网，SMM    根据国家电网消息，SMM认为2024年国家电网的工作将集中于以下两个方面： 加速智能电网建设     随着近些年物联网、大数据、云计算、人工智能等技术的不断发展，数字化和智能化成为电网系统的新目标。配电网作为整个电网系统的“毛细血管”，其传输和分配效率对人民生活至关重要，数智化电网建设将对传输、分配以及监管使用效率带来提升。不过，数智化电网建设过程中相对于传统基建来说对铜的消耗量相对较小。 特高压工程建设仍是重中之重    近年来，为实现“双碳”目标，“十四五”期间我国将建设九大大型清洁能源基地，新能源外送需求也十分迫切。特高压建设主要是通过直流解决能源外送，交流配合直流实现能源的汇集及调配。据SMM了解，10-12GW新能源装机对应一条直流特高压输电通道，其中，“十四五”期间预计新增200GW新能源装机，外送150GW，则预计共需建设12-15条直流线路，除去存量和已规划的特高压线路外，预计“十四五”大基地外送通道缺口仍在4条以上，可见我国特高压建设具有可持续性。另外，SMM预计2024年特高压线路核准和开工数量也将处于高位。据了解，特高压建设有四大关键节点：可研、核准、开工、投运，平均建设周期一般为1.5-2年，由此“十四五”期间规划线路最迟将于2024年上半年获得核准，由此预计2023-2024年特高压直流项目将处于密集核准开工阶段。清洁能源大基地外送需求+新基建逆周期调节这两大因素共同刺激下，23-24年特高压投资规模有望达到历史最高点。      数据来源：国家电网，SMM   SMM认为，虽特高压建设规模仍不断增长，但特高压工程建设过程中对铜需求量本身较小，仅在电力设备方面有应用，对铜消费影响微乎其微。反而随着特高压投资占比的增长，其他电力建设方面的投资份额受到挤压，对铜消费增长形成压力。另外，SMM预计2024年电解铜平均价仍处高位，铜单耗难有增长。整体来看，虽2024年电网投资总规模将超5000亿，但因特高压工程仍是重中之重，电网铜单耗难有增长，故预计2024年电网方面的铜需求总量变化不大。 》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月16日        今日11：30期货收盘价67770元/吨，较上一交易日下降200元/吨，现货升贴水均价145元/吨，较上一交易日上升45元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变。今日广东再生铜原料价格62700-62900元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1390元/吨，较上一交易日下降155元/吨，精废杆价差705元/吨。由于铜价回落，精废杆价差进一步下降，已录得连续5个交易日下滑，再生铜杆厂反映精废杆价差持续收窄，对下游的采购情况肯定是负面影响，据SMM调研了解，再生铜杆厂普遍执行小年之后开始放假（即2月4、5号左右）。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势       2023年初连续超乎预期的空调排产数据，给铜管企业订单带来了新一轮突破，从开工率角度来看2023年2-5月铜管开工率均处于历史相对高位；尤其是3月，其开工率突破前四年新高。2023年疫情褪去后，前期积压的空调需求释放、主机厂及渠道补库、高温预期，以及同比高增长的房地产竣工均导致年内空调需求表现强劲；与此同时，3-5月铜价走跌亦吸引主机厂积极补库，铜管开工率走至近年高位。但在上半年铜管订单高度爆发后，下半年随着空调厂垒库以及需求走弱，铜管订单亦转淡。除此之外，部分铜管企业于下半年扩产明显但产量跟不上产能扩建增速亦令铜管开工受到拖累，致使2023年下半年铜管行业开工率表现比往年同期偏弱。       SMM铜管调研样本中近80%产能属于空调管以及其配件，故观察SMM中国铜管月度开工率与中国家用空调月度产量数据走势拟合度很高。目前一台1.5匹家用空调耗铜量在3.5-5kg以内，根据品牌、性能不同会有所差异；但随着空调管轻量化以及细径化推进，预计往后年份空调用铜单耗将逐渐降低。       从铜管平衡角度来看， SMM预计2023年中国铜管产量为218万吨，同比2022年增长近6.9%；其中出口数量保持均衡，进口累计同比大幅下滑，全年表观消费预计186.7万吨，同比增加近8.9%。       观察房地产新开工以及竣工对空调产量影响，行业预计在房屋竣工12-14月后，居民会存在房屋装修后，空调采买现象，现今随着精装房占比提升，多数房地产商或批量配有家用空调。2023年上半年虽房地产新开工表现不佳，但随着“保交楼”政策推行，房地产竣工数据可观，预计带动2024年空调行业在2023年高基数基础上更加稳扎稳打。然考虑补库和疫情后需求的褪去，SMM预计2024年铜管产量222万吨，同比增长近1.8%。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月15日        今日11：30期货收盘价67970元/吨，较上一交易日下降320元/吨，现货升贴水均价100元/吨，较上一交易日上升70元/吨，今日再生铜价格环比下降200元/吨。今日广东再生铜原料价格62700-62900元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差1545元/吨，较上一交易日下降43元/吨，精废杆价差790元/吨。据SMM调研了解，由于铜价下跌，再生同原料贸易商表示近两周收购量明显减少，同时精废杆价差回落至优势线下方，下游采购的企业数量虽然没有太大变化，但是每日采购量也已经有所减少，成交总体较平淡。

 

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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月12日        今日11：30期货收盘价68290元/吨，较上一交易日上升20元/吨，现货升贴水均价30元/吨，较上一交易日上升75元/吨，今日再生铜价格环比上升100元/吨。今日广东再生铜原料价格62900-63100元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1583元/吨，较上一交易日下降11元/吨，精废杆价差915元/吨。据SMM调研了解，由于红海事件持续发酵，海外再生铜原料贸易商表示1月份再生铜到港量较少于往年，并且船期和费用的增加恐怕会影响2、3月份的再生铜到港量。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势             本周SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为78.41%，环比下降6.82个百分点，低于预计开工率6.30个百分点。从SMM调研来看，本周多数线缆企业表示因淡季来袭，下游需求量减弱，企业生产和新订单量难见增量。其中，本周大型企业订单变化更为明显，多数企业订单本周处于不温不火的状态，仅听闻某中型企业表示其建筑类订单因下游需年前赶工期，故对线缆需求有所增加，除此之外，其他行业均未听闻订单可见明显增势。        本周SMM调研线缆样本企业成品库存为19400吨，环比下降2.12%；原料库存为25950吨，环比减少0.31%。据SMM了解，当前线缆企业多数未开始为年底备货，反而近期因订单量减少对原料和成品库存有所控制，仅了解到个别位于偏远地区的企业因运输不便而提前备货。        SMM预计下周电线电缆企业综合开工率为75.99%，环比将下降2.41个百分点。据了解，越发临近春节，行业淡季效果将更加明显，虽从往年来看年前企业会有备货动作，但目前来看为时尚早，多数线缆企业并未开始为春节备货，目前有限需求难敌淡季效应，整体来看下周线缆行业将持续“不温不火”的状态。 数据来源：SMM整理 》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数3334元/吨，较上周五上涨42元/吨。其中山东地区报3,140-3,260元/吨，较上周五上涨45元/吨；河南地区报3,320-3,420元/吨，较上周五上涨40元/吨；山西地区报3,340-3,420元/吨，较上周五上涨35元/吨；广西地区报3,320-3,420元/吨，较上周五上涨70元/吨；贵州地区报3,280-3,350元/吨，较上周五上涨35元/吨；鲅鱼圈地区报2,950-3,000元/吨。 海外市场 ：截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为371美元/吨，较上周五上涨15美元/吨，美元/人民币汇率近期在7.14附近，海运费在21.85美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,250元/吨左右，低于国内氧化铝价格77元/吨，氧化铝现货进口窗口保持开启状态。海外氧化铝现货成交：（1）1月8日成交，$371/mtFOBGladstone,Australia东澳，2月上旬船期，3万吨；（2）1月10日成交$378.60/mtFOBVisakhapatnam,India印度，2月上旬船期，3万吨；（3）1 月 11 日成交 $371/mt FOB Western Australia 西澳，2月船期，2万吨。 国内市场 ：本周，环保限产以及矿石供应不足对供应端扰动卷土重来，随着河南地区相关部门昨日连续发布重污染天气橙色预警，河南部分氧化铝厂于本周停止部分焙烧炉生产，涉及日产量下降总计0.47万吨，初步计划此次限产周期4-6天不等；山西地区某氧化铝厂因矿石供应不足减产运行，涉及年产能约20万吨；贵州地区个别氧化铝厂因矿山安全问题计划于1月15日至2月20日期间停止生产，涉及年产能60万吨左右。需求方面，据SMM调研，临近春节，部分电解铝厂存在节前备货需求，基本上计划于月底前完成节前备货，此外，部分电解铝厂表示目前厂内氧化铝库存较为稳定，暂无大量现货采购需求。现货成交方面，本周南北方现货成交价格重心均大幅上移，根据SMM本周氧化铝现货成交样本，山西地区现货成交出厂价格在3,360-3,400元/吨区间内，成交价格重心较上周上涨25元/吨；山东地区现货成交出厂价格在3,300-3,400元/吨区间内，成交价格重心较上周上涨35元/吨。 整体而言 ：本周矿石供应紧张、重污染天气预警对北方地区氧化铝产能限制卷土重来，西南地区部分氧化铝产能亦受矿石紧张限制维持低产状态，叠加临近春节，部分下游备库需求仍存，SMM预计短期现货供应趋紧态势难以缓解，节前国内现货价格或高位震荡。后续需持续关注近期海外氧化铝现货到国内港口情况。从技术面看，模型与分析师综合预计，SMM氧化铝指数-平均价价格运行区间为[3,200，3,360]，下周价格走势为偏强震荡，支撑区间为[3,150，3,230]，压力区间为[3,320，3,400]。期货方面，后半周市场受企业环保限产、海内外矿石供应担忧情绪影响，氧化铝主力合约重心有所回升。模型预计，氧化铝主力合约收盘价的价格运行区间为[3,310，3,825]，下周价格走势为窄幅震荡。 氧化铝：部分下游节前刚需备货支撑现货价格高位震荡 图1. 国内主流地区氧 化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

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