SMM 9月26日讯： 周内再生精铅散单货源报价差异较大，偏北方地区出厂价格对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨不等，部分甚至升水25-50元/吨；西南、华南等地区精铅出厂价格对SMM1#铅均价贴水250-100元/吨不等，且成交依旧承压。一方面，北方市场炼厂停产现象更普遍，精铅货源紧张；而南方地区炼厂复产、提产现象更普遍（例如贵州广州江西）。另一方面，广州地区台风天气影响使得下游电池生产企业放假天数增加，铅锭采购需求转弱。 目前废电瓶价格暂未明显上涨，炼厂原料成本相对稳定。截至2025年9月26日，规模再生铅企业综合盈亏理论值为-45元/吨，中小规模再生铅企业综合盈亏理论值为-258元/吨（模型中的副产品收益不包括锡、锑）。再生铅冶炼利润在盈亏平衡线附近震荡，部分炼厂因拥有提取锑、锡等有价金属的条件，目前已稳定盈利。由于节后归来，再生铅炼厂有集中复产计划，但节中铅锭库存的积累以及节后下游消费的表现，都对铅价走势至关重要；SMM认为，若节后铅价承压走弱，同时再生铅炼厂的集中复产提振废电瓶价格，则再生铅冶炼盈利状态或很快消逝。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 9月26日讯： 本周伦铅开于1999美元/吨，周一因投资者重新思考美联储的降息和未来计划，美元指数先涨后跌，伦铅震荡下行周二探低1984.5美元/吨后反弹，周中围绕2002美元/吨一线窄幅运行，周四摸高2018美元/吨，后因美国第二季度GDP被大幅上修至增长3.8%，创两年新高，美元指数大幅上涨，压制铅价走势，截至北京时间2025年9月26日15:40，终收于2002美元/吨，跌幅0.05%。 本周沪铅主力2511合约开于17180元/吨，盘初轻触高位17205元/吨，下游电池生产企业陆续完成节前备货，消费实际好转情况令多头资金失望，沪铅震荡下行周中探低至17035元/吨，下半周围绕17105元/吨一线窄幅震荡，终收于17110元/吨，跌幅0.41%。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 9月26日讯： 中秋&国庆节假期临近，叠加北方进入农忙季节，部分回收商回收业务放缓，在产冶炼厂节前备货意愿上升；另外，前期停产的再生铅冶炼企业节后复产预期较为集中，部分在产炼厂后市畏涨，周内上调废铅酸蓄电池采购报价。目前市场主流含税废电动在9900-10050元/吨，据部分下游铅蓄电池生产企业表示，现阶段电动车用电池消费好转，但废电瓶市场报废量并无明显起色。 国产还原铅价格虽然坚挺，但因进口铅的补充些许回落。截至2025年9月26日，还原铅主流出厂价格为15750-15850元/吨。另外，由于进口铅锭流入积极性增加，本周海外到港自提报价较上周回落；例如，日本粗铅到上海港口，上周自提价大概对SMM1#均价平水或小升水，但本周报价对SMM1#均价贴水150-100元/吨不等。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 9月26日讯： 截至2025年9月25日，再生铅周度成品库存量刷新近10个月新低，为0.77万吨，较上周减少0.05万吨。本周为国庆节&中秋节前一周，下游电池生产企业节前备货需求带动铅锭成交向好，叠加再生铅炼厂开工率恢复速度稍慢，因此成品厂库暂无积累。现再生铅周度开工率探低回升，且节后炼厂复产预期集中，SMM认为下周再生铅炼厂成品厂库或扭势转增。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 9月26日讯： 2025年9月19日-2025年9月25日SMM再生铅四省周度开工率为27.47%，较上周增加3.73个百分点。由于下游电池生产企业节前备货需要，铅锭采购积极性较高，铅价呈偏强震荡；同时再生铅炼厂前期开工率低，废铅酸蓄电池价格低位企稳，再生铅冶炼亏损区间得到修复并进入盈利状态。尤其安徽地区开工率显著增加8.25个百分点，因个别在产炼厂提产。国庆节假期归来后，预计再生铅炼厂进入集中复产潮，SMM预计再生铅周度开工率或维持增势。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 9月26讯： 今日SMM1#铅均价较昨日跌25元/吨为16925元/吨，持货商报价较昨日变化不大，市场主流再生精铅货源对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨，不含税价格15650-15750元/吨不等，不含税还原铅到厂15800左右。下游企业陆续完成备货，铅锭采购积极性有所转弱，精铅成交情况一般。今日再生精铅采购情绪为1.31，出货情绪为1.26（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【西藏矿业：西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目正式投产】 西藏矿业(000762.SZ)公告称，西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目于2025年9月20日至24日顺利完成120小时的功能考核，标志着该项目正式投产。 》点击查看详情 【市场监管总局：防范低价低质 首次开展新能源汽车整车产品质量专项抽查】 市场监管总局召开今年以来工业产品质量安全监管重点工作情况专题新闻发布会。市场监管总局质量监督司司长王胜利介绍，今年以来，市场监管总局聚焦重点产品、重点行业、重点问题、重点区域，进一步强化产品质量安全源头治理，深入开展重点产品质量安全整治。围绕儿童学生用品、燃气用具、移动电源、农资产品、车辆相关产品等重点领域，市场监管总局部署开展164类产品、1.6万余批次产品质量国家监督抽查，目前已完成抽样工作。为遏制部分行业非理性竞争态势，防范可能出现的低价低质风险，首次开展光伏组件、新能源汽车整车等产品质量国家监督专项抽查。同时，全面加大网售产品国家监督抽查力度，抽查批次较2024年增加70%，也将重点针对低价产品开展抽查。（财联社） 【璞泰来：已经实现向国内外头部客户交付干法和固态电池极片设备】 璞泰来在互动平台表示，公司在材料类业务中，硅碳负极、锂金属负极、固态电解质（包括LLZO和LATP）、复合集流体、超强箔、网状打孔铜箔、铝塑包装膜和半固态复合膜等均可运用于固态/半固态电池领域；公司固态电池设备方面，已在多个制造环节进行发力布局，其中搅拌机、干法成膜设备、干法复合设备、湿法涂布机、锂金属负极成型设备、叠片机、辊压设备、流化床等设备实现重点突破或达到可交付状态，并已经实现向国内外头部客户交付干法和固态电池极片设备；后段重要设备如等静压设备也在积极布局的过程中。（财联社） 【重庆：到2027年动力电池回收网络区县覆盖率达90%】 重庆市发展和改革委员会25日就《支持动力电池回收利用产业高质量发展若干政策措施（征求意见稿）》公开征求意见。其中提出，推动动力电池生产企业、新能源汽车生产企业按照相关政策和标准要求自建、共建或委托建设回收服务网点。充分发挥现有再生资源回收利用网络作用，引导现有再生资源网点拓展动力电池及电动自行车废旧锂电池回收业务。鼓励企业建设兼具回收储运和综合利用等功能的大型区域回收利用中心站，实现动力电池短链条、少环节一站式回收利用。到2027年，动力电池回收网络区县覆盖率达90%。（财联社） 【赢合科技：公司已向多家客户交付核心固态电池相关设备】 赢合科技(300457.SZ)在业绩说明会上表示，公司现已推出覆盖湿法与干法工艺的固态电池最新解决方案：湿法设备具备高精度涂布、优异工艺控制性与运行稳定性的技术优势；在干法工艺领域，第三代设备通过集成粉体搅拌、纤维化、干法辊压等七大核心工艺技术，显著提升了制造效率。目前公司已向多家客户交付了核心固态电池相关设备，产品涵盖湿法全自动制浆、湿法涂布、辊压、电解质转印和干法搅拌纤维化、多辊连轧成膜复合等设备。（财联社） 【孚能科技：半固态电池出货量已达GWh级别 获多领域头部客户认可】 孚能科技在互动平台表示，公司目前半固态电池出货量已达GWh级别，半固态电池出货量占比较高。公司第二代半固态电池能量密度高达330-350Wh/kg，循环寿命超4000圈，位于行业领先水平。目前，公司半固态电池已获得三一重卡、一汽解放、美国头部eVTOL客户、上海时的、小鹏汇天、沃飞长空、零重力等多领域头部客户认可。随着第二代半固态电池量产，公司半固态电池出货量有望进一步显著提升。（财联社） 相关阅读： 一则消息刺激美洲锂业股价暴涨100%！能源金属板块反弹 锂又“开抢了”？ 见证历史！宁德时代AH股齐创历史新高 总市值超越贵州茅台【SMM热点】 【SMM分析】2025年8月国内碳酸锂进口量出炉 【SMM分析】磷酸铁锂市场周度情况 《固态电池百问 解码下代电池革命》三部曲之三终极形态【SMM科普】 【SMM分析】马来西亚黑粉产业在政策与投资协同下加速崛起 【SMM分析】马来西亚黑粉产业在政策与投资协同下加速崛起 【SMM分析】2025年8月中国未锻轧钴出口量大幅下降 【SMM分析】2025年8月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下降40% 【SMM分析】8月备货需求渐起 人造石墨进出口量级均现增长 8月国内磷矿石进口格局骤变 来源国与入境口岸齐现“埃及-广西”单一主导模式【SMM分析】 【SMM分析】2025年8月六氟磷酸锂出口量环比下降20.6% 硫化物固态电解质LPSC与LPSI材料特性及电池加工要求全解析【SMM科普】 【SMM分析】刚果（金）出口禁令延期+配额，其将对市场将产生何种影响 集体上涨！钴系产品价格涨势不止 市场等待刚果（金）政策落地【周度观察】

有投资者在投资者互动平台提问：英伟达将要推出的新产品Rubin，目前已知PCB的使用量将会上升，英伟达将会采用台光的CLL，而台光正好是贵公司的主要客户之一，所以随着英伟达新产品Rubin的推出，我有以下几个问题：1.公司的PCB铜箔的订单量会大幅增加吗？2.在中高端HVLP产品上，公司的产能是否能跟上今后快速增长的市场需求？3.公司有没有考虑新的扩产计划？铜冠铜箔9月24日在投资者互动平台表示，2025年上半年公司实现收入29.97亿元，同比增长44.80%，整体保持良好的增长态势。受当前市场景气度提升的影响，公司现阶段高频高速铜箔订单需求均较为旺盛。公司拥有多条HVLP铜箔完整产线，并新购置多台表面处理机以扩充HVLP铜箔生产，满足未来增长需求。 有投资者在投资者互动平台提问：请问公司的HVLP铜箔是不是国内产量最大的？请问公司最近HVLP产能是多少？铜冠铜箔9月25日在投资者互动平台表示，HVLP铜箔作为高端覆铜板的关键原材料，技术壁垒高，全球范围内，仅少数企业能批量生产。公司较早布局高端铜箔市场，积极对接市场需求，打破技术垄断，相关产品实现批量供应，并实现规模化出口。 公司拥有多条HVLP铜箔完整产线，并新购置多台表面处理机以扩充HVLP铜箔生产，满足未来增长需求。2025年上半年，公司的HVLP产能已超过2024年全年产能。 有投资者在投资者互动平台提问：董秘你好，三井金属9月22号铜箔涨价15%，三井金属今年已经多次涨价，请问三井金属涨价对公司是不是利好？请问公司的铜箔产品有没有涨价？请问公司的订单怎么样？ 铜冠铜箔9月24日在投资者互动平台表示，公司HVLP铜箔定价综合考虑成本、市场供需及客户情况确定产品售价。 公司HVLP铜箔目前在手订单饱满。 被问及“公司的产品在固态电池可以运用吗？有哪些核心技术？与下游有接洽吗？”铜冠铜箔9月15日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司已经开发出了中、高抗拉强度等的各种不同规格强度锂离子电池用铜箔、网状三维结构铜箔等高端锂电铜箔产品适用固态电池和半固态电池的铜箔产品。 铜冠铜箔9月15日还在互动平台回答投资者提问时表示，公司下游客户为覆铜板、锂电池等生产企业。 铜冠铜箔8月16日披露2025年半年度报告显示：2025年上半年，公司实现营业总收入29.97亿元，同比增长44.80%；归母净利润3495.4万元，同比扭亏；扣非净利润2427.05万元，同比扭亏。对于营业收入增加的原因，铜冠铜箔表示：主要是新产能释放，销售增加所致。 对于公司从事的主要业务，铜冠铜箔在其半年报中介绍：公司主要从事各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售等，主要产品按应用领域分类包括PCB铜箔和锂电池铜箔。截至本报告披露之日，公司拥有电子铜箔产品总产能为8万吨/年。公司在PCB铜箔和锂电池铜箔领域均与业内知名企业建立了长期合作关系，取得了该等企业的供应商认证，2025年公司再度入选“双百企业”名单。 在对公司的主营业务进行分析时，铜冠铜箔在其半年报中表示：2025年上半年铜箔行业供过于求的供需结构尚未改变，叠加美国关税政策的不确定性和市场铜价的剧烈波动，铜箔市场整体环境仍然艰难，铜箔生产企业经营形势依然严峻。但伴随人工智能在全球范围的高速发展，作为AI服务器基材的HVLP铜箔需求旺盛，并保持持续增长态势，锂电池铜箔的竞争焦点也转向4.5μm、5μm等高附加值产品。在此背景下，公司积极调整产品结构，优化市场策略，发挥高端铜箔领域先行者的优势地位，大力开拓高端市场，坚持以高端路线引领公司发展。 今年上半年，公司完成铜箔产量35,078吨，其中5μm及以下锂电铜箔产量实现稳步增长，高频高速基板用铜箔呈现供不应求态势，其产量占PCB铜箔总产量的比例已突破30%。高端HVLP铜箔产量增速较快，上半年已超越2024年全年产量水平。 中国银河点评铜冠铜箔研报指出：新产能释放，营业收入大幅提升。下游需求回暖，毛利率有所回升。重点布局高端PCB铜箔，展望海外市场。公司是国内重要铜箔供应商，其PCB铜箔和锂电池铜箔出货量位居国内前列，积极布局高端领域。依托自身长期发展的技术优势，积极拓展海外市场，有较大长期空间。首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。风险提示：行业竞争加剧、下游需求疲软、高端产品销售不及预期等风险。 国金证券点评铜冠铜箔的研报指出：Q2业绩超预期，国金证券认为2025年是AI铜箔利润释放的元年，有望逐季验证。经营分析（1）PCB铜箔：HVLP卡位优势明显，报表逐步验证高景气趋势。①产品结构方面，伴随AI在全球范围的高速发展，作为AI服务器基材的HVLP铜箔需求旺盛，并保持持续增长态势，高频高速基板用铜箔（HVLP+RTF）产量占PCB铜箔总产量的比例已突破30%，其中HVLP铜箔25H1产量已超越2024年全年产量水平；②盈利能力方面，25H1PCB铜箔营收达17.03亿元、同比+29%，毛利率为5.56%、同比+2.77pct，毛利率同比有较为明显改善，判断主因系高频高速基板用铜箔（HVLP+RTF）产量占比提升拉动；公司在PCB用高阶铜箔领域卡位优势明显，RTF铜箔产销能力于内资企业中排名首位，HVLP1-3铜箔已向客户批量供货，HVLP4铜箔正在下游终端客户全性能测试，载体铜箔已掌握核心技术，正在准备产品化、产业化工作。（2）锂电铜箔：经营层面同样实现积极改善，产品逐步转向向4.5um、5um等高附加值。25H1锂电铜箔营收达11.37亿元、同比+93%，毛利率为0.24%、同比+5.82pct。风险提示：HVLP铜箔行业扩产节奏偏快的风险;下游AI需求不及预期;传统PCB铜箔业务盈利能力继续下滑的风险;锂电铜箔业务持续拖累的风险；限售股解禁风险。

上半年，受公司主要产品销量与销售价格同比双降的影响，整体毛利率下滑，陕西黑猫（601015.SH）业绩持续亏损。不过，在行业政策预期向好，且公司两大新项目建设、运营顺利的背景下，在半年度业绩说明会上，公司管理层向投资者表示，公司下半年经营情况预计有所好转。 财报数据显示，上半年公司实现营业收入52.34亿元，同比大幅下降32.46%；归母净利润为-4.62亿元，同比下降3.76%；扣非归母净利润为-5.21亿元，同比降幅达10%。对于营收下滑的核心原因，公司董事长、总经理张林兴作出解释：主要是由于焦炭价格持续走低，且产品售价的降幅超过了原材料价格的降幅，这一差值直接导致了公司毛利率的下滑。 为实现业绩扭亏，公司表示未来将重点工作聚焦于两大方向。张林兴介绍：“一方面，公司会根据市场动态适时调整焦炭及焦油、合成氨、LNG等高毛利化工产品的产销量，以此最大化获取化工产品带来的利润；另一方面，公司持续推进降本增效工作与技改创新，不断提升管理效率，切实降低成本费用，为业绩改善夯实基础。” 针对投资者关心的内蒙古黑猫10万吨/年LNG项目及阳霞矿业120万吨/年煤矿项目能否成为新利润增长点这一问题，张林兴给出答复：内蒙古黑猫LNG项目已于5月份进入试生产阶段，目前生产系统运行稳定。 值得关注的是，LNG作为公司主营产品之一，在上半年已然成为主要利润来源之一。据财报数据，2025年上半年LNG业务总营收达3.02亿元，同比增长12.16%；毛利率达58.31%，若内蒙黑猫LNG项目在下半年实现产能放量，将对公司整体盈利能力的提升起到推动作用。 关于阳霞矿业煤矿项目的进展，张林兴透露，该项目主要生产系统已基本建成，井下掘进、巷修等建设工作正按照计划顺利推进。据了解，阳霞矿业煤矿项目的主要煤种为不沾煤，其产品重点应用于化工生产、发电以及民用取暖等领域，市场需求具备一定稳定性。 从行业环境来看，目前煤价呈现小幅上涨态势。对于这一价格波动，张林兴解释道，当前煤价受供需错配以及市场情绪双重因素影响，呈现出短期上涨的态势，后续走势仍需关注供需关系的变化。 在煤炭行业整体承压的大背景下，不少银行收紧了对煤炭企业信贷的审批，这也引发了投资者对公司当前负债情况的担忧。对此，公司副总经理、财务总监刘芬燕主动回应，为缓解负债压力，公司已采取多方面措施：一方面，积极调整融资结构，通过使用低成本融资置换高成本融资，降低财务费用；另一方面，充分利用股权融资渠道，与中国信达陕西分公司开展合作，成功获取大额长期资金支持，为公司经营发展提供了充足的资金保障。 此外，张林兴还就公司未来资本投资与战略发展方向的问题作出回应。他表示，公司将通过“强焦、补煤、精化”的战略路径，不断提升焦炭毛利率及主营业务综合毛利率，进而增强公司的抗风险能力。

SMM 9月25讯： 今日SMM1#铅均价较昨日持平为16950元/吨，市场主流再生精铅货源对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨，不含税价格15650-15750元/吨不等，不含税还原铅到厂15800左右。下游企业拿货积极性较昨日变化不大，持货商表示成交平平。今日再生精铅采购情绪为1.31，出货情绪为1.28（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格