经过长达半年的磋商之后，通威股份（600438.SH）拟以50亿元收购江苏润阳新能源科技股份有限公司（下称“润阳股份”）的并购计划宣布终止。 对于终止原因，通威股份在晚间发布的公告中表示，交易各方进行了多轮详细、全面的沟通磋商，但截至目前仍有部分商务条款未能达成一致。 值得注意的是，通威股份同时表示，双方拟探讨多晶硅业务的经营合作。润阳股份曾是P型电池时代的头部企业之一，不过其产业链早已向上游延伸至工业硅、多晶硅和硅片，向下游则延伸至组件销售环节。 有市场分析人士对财联社记者表示，通威收购润阳的目的，主要在于看好润阳的海外产能和销售渠道。但随着润阳陷入海外工厂停产传闻，以及与天合光能的专利诉讼纠纷，其优势或已不再。对于通威股份而言，润阳股份的多晶硅产能已经远远不能支撑这笔最高50亿元的交易。 50亿元收购计划终止 去年8月，通威股份发布公告，拟向润阳股份增资并取得其控股权。通威股份和润阳股份的电池片出货量均连续多年居于行业前五。该笔交易总计金额不超过人民币50亿元，这也是近年来光伏乃至新能源领域的最大交易金额。 但去年9月，位于江苏盐城的江苏润阳世纪光伏科技有限公司陷入停产，该工厂是润阳股份电池业务经营主体之一，财联社对此事件曾独家报道。此外，据多位知情人士透露，润阳股份位于云南等地区的硅片厂和泰国工厂等，同样面临不同程度的生产经营压力。 通威股份并未透露双方分歧的具体内容。但财联社记者注意到，通威股份在收购之初，就曾对交易达成条件设置多道“门槛”，如：要求盐城国资股东江苏悦达集团先行对润阳股份进行现金增资10亿元。公开信息显示，江苏悦达集团去年9月对润阳股份增资10亿元，完成工商变更，成为润阳股份实际控股且单一最大股东。 此后，润阳股份多个生产基地反复传来停工与复产消息。不过，在光伏产业下行周期，摆在润阳股份面前棘手的问题更多。 润阳的海外组件生产和销售渠道被认为是吸引通威股份并购的另一项重要优势，据润阳方面消息，其“RUNERGY”是美国光伏组件销售排名前列的品牌。 然而，润阳股份正陷入与另一家组件龙头天合光能的专利纠纷。天合光能向美国加州中区地方法院起诉润阳股份侵犯其两项TOPCon技术专利。 2024年9月30日，天合光能向美国ITC提出337立案调查申请，润阳股份为列名被告。如果天合光能胜诉，润阳股份或将面临在美国地区无法生产和销售的风险。 多重风险裹挟之下，润阳股份的一体化布局和海外渠道优势被大幅削减。多位业内人士在谈及此次交易终止时认为，已有预期。同时，在当前的产业背景下，光伏多个环节都在面对巨大的生产经营压力，通威股份没有必要在此时徒增“包袱”。 光伏兼并重组为何“雷声大雨点小”？ 自2023年四季度以来，此轮光伏行业下行已经持续超过一年，从近期披露的2024年业绩快报看，光伏行业上市公司业绩普遍面临亏损。 面对产品价格和毛利率持续下降，产能开工率受限等，兼并重组被认为是解决“内卷”的重要途径。多位企业人士呼吁，近年来光伏行业资本资源浪费巨大，兼并重组是解决行业困境的有效手段。需要打破各自为战、过度投资的状态，推动落后产能出清。 然而，现阶段实现光伏产能兼并重组并非易事。从公开信息来看，除了此次已经终止的通威股份并购润阳股份之外，行业鲜少有头部企业之间的整合。去年11月，*ST中利（002309.SZ）与建发股份（600153.SH）旗下子公司常熟光晟新能源有限公司签订《预重整投资协议》。12月9日，厦门建发集团接管了无锡尚德太阳能电力有限公司。 除了在技术迭代的冲击下，现有产能面临较大的资产减值风险外，前期的大规模扩张，导致光伏企业普遍资产负债率居高。润阳股份招股书显示，2020年至2022年，该公司的资产负债率分别为75.48%、81.39%和79.17%，明显高于行业内上市公司同期的资产负债率。 有分析人士指出，对于光伏企业而言，现阶段融资难度和成本已经大幅增加，后续改善负债率的难度也较大。 据行业机构统计，截至2024年9月末，121家光伏企业整体资产负债率为61.64%，同比增长1.97个百分点。有28家企业资产负债率超过70%，10家企业超过80%，4家企业超过100%（资不抵债）。 值得注意的是，即使被寄予并购厚望的行业龙头，同样面对资产负债率较高的压力。截至去年前三季度，光伏前五大龙头中，隆基绿能（601012.SH）和通威股份资产负债率为59.20%、69.04%，天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）的资产负债率均已超过70%，分别达74.57%、71.89%和72.15%。 业绩方面，去年多家光伏企业创下最高亏损纪录。上述五家企业中，仅晶科能源保持净利润为正，隆基绿能、天合光能、晶澳科技和通威股份分别预计净利润亏损82亿-88亿元、32亿-38亿元、45亿-52亿元和70亿-75亿元。

受全球市场需求放缓等因素影响，有研硅2024年增收不增利。 2月14日晚间，有研硅发布业绩快报，2024年该公司实现营业总收入9.96亿元，同比上升3.70%；实现净利润2.33亿元，同比下降8.37%；实现扣非后净利润1.63亿元，同比下降1.20%。 有研硅表示，报告期内，该公司所处半导体行业国内市场竞争加剧，出口市场受地缘政治影响，恢复预期无法确定。 有半导体业内人士对《科创板日报》记者表示，相较于2022年、2023年，2024年半导体硅材料需求有所放缓，主要是受到相关产品出口政策影响 ；加上国内半导体硅材料厂商在6英寸、8英寸硅片方面扩大产能，带来产品价格竞争的白热化以及结构性失衡，综合导致行业内企业盈利能力呈现下降趋势。 有研硅主营半导体硅材料的研发、生产和销售，主要产品包括半导体硅抛光片、集成电路刻蚀设备用硅材料、半导体区熔硅单晶等，可应用于集成电路、分立器件、功率器件、传感器、光学器件、集成电路刻蚀设备部件等半导体产品的制造。 与沪硅产业、TCL中环等大力发展12英寸所不同的是，有研硅瞄准8英寸硅片市场。 在今年1月召开的股东会上，有研硅董秘办人士介绍，该公司在8英寸硅片募投项目进展方面，其用于集成电路用8英寸硅片扩产项目按计划进行，在2024年年底完成投产基础上，2025年陆续进行产能释放，预计2025年全年8英寸硅片产能将实现25万片/月左右的突破。 据了解，有研硅刻蚀设备用硅材料客户主要分布在美国、日本和韩国等国家。 目前，该公司正向国内客户送样，以进一步拓展国内市场。 有研硅董秘办人士今日（2月14日）对《科创板日报》记者表示，对该公司产品外销造成很大影响的因素之一是来自于美国市场的进出口贸易政策限制。“目前相关政策限制何时解除还不确定。” 行业周期性与市场传导的滞后效应，亦是半导体硅材料企业业绩滑坡的重要推手。 据世界半导体贸易统计组织测算，2024年全球半导体市场规模超过6200亿美元，与上年同期相比增长19%。 “市场复苏从下游向上游传导尚需一定周期，同时受到全球半导体行业高库存水平等其他因素影响，半导体硅片市场的复苏不及预期。”有半导体硅材料企业业务负责人对《科创板日报》记者表示。 除了有研硅，国内其他几家半导体硅材料供应商也遭遇了业绩下滑的情况。 2月7日晚间，TCL中环2024年业绩预告显示，该公司将由盈转亏，预计归母净利润亏损82亿元-89亿元，扣非后净利润预亏92亿元-99亿元，创上市以来最大亏损。 1月17日，沪硅产业发布2024年年度业绩预告，该公司预计2024年归母净利润亏损8.40亿元-10.00亿元。 1月16日晚间，立昂微发布业绩预告，预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2.55亿元左右。 立昂微表示，为了拓展市场份额，该公司对半导体硅片和半导体功率器件芯片的售价进行了下调。

SMM 2月14日讯： 虽然元宵节过后，下游电池生产企业基本恢复生产，但由于节前预备的原料库存仍未消化完毕，目前采购铅锭的态度相对观望。再生铅持货商普遍表示成交困难，为出货报价贴水不得不扩大。本周再生精铅含税出厂价格对SMM1#铅均价贴水150-0元/吨；不含税精铅主流出厂价在15900-16000元/吨。 因废电瓶供应紧张价格明显上涨，同时再生铅报价贴水扩大，炼厂利润空间有所收窄。截至2025年2月14日，规模再生铅企业综合盈亏理论值为233元/吨，中小规模再生铅企业综合盈亏理论值为30元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 2月14日讯： 截至 2025年2月14日，再生铅冶炼企业成品库存为21980吨，较上周减少8400吨。由于下游电池生产企业在春节期间处于放假状态，基本停止铅锭采购，再生铅冶炼企业成品库存有明显积累。假期结束后，冶炼企业成品库存处于下滑态势，尤其本周再生精铅报价贴水扩大后，部分下游企业逢低接货促进冶炼企业成品库存去化。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 2月14日讯： 2025年2月8日-2025年2月14日SMM再生铅四省周度开工率为34.87%，较上周增加4.88个百分点。安徽地区大型再生铅炼厂自上周复产后爬产，个别炼厂因原料库存得到补充产量微增，地区开工率增加11.88个百分点；另外，当地某大型再生铅冶炼企业因设备故障复产进度或延后至4月。河南地区炼厂原料库存普遍紧张，上周由于原料库存告急，个别企业出现大幅减产，本周因库存得到补充产量小幅增加，地区开工率上升1.71个百分点。江苏地区冶炼企业因原料库存紧张产量下滑，地区开工率减少4.29个百分点。内蒙古地区开工率变动不大，下周或有个别炼厂复产。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 2月14日讯： 本周伦铅开于1993美元/吨，盘初轻触高位2004美元/吨，周内围绕1985美元/吨一线震荡运行，期间低位在1971美元/吨，截至周五16:00，终收于1994.5美元/吨，涨幅0.23%。 本周沪铅主力2503合约开于17210元/吨，周内呈现先抑后扬态势，期间高位在17235元/吨，低位17020元/吨，终收于17130元/吨，跌幅0.26%。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 2月14日讯： 元宵节过后，废电瓶回收商陆续复工，但再生铅炼厂表示感觉回收商并未完全进入复工状态，每日到货量不佳。据回收商表述，目前正处于废铅酸蓄电池的报废淡季，叠加门店看涨惜售，收货量确实偏少。截至2025年2月14日，废电动车电池的主流含税采购价格介于9950-10150元/吨之间。 由于售卖还原铅的冶炼企业尚未完全复工，市场货源依然紧张。截至2025年2月14日，主流含税到厂价格在16700-16850元/吨不等。个别铅合金炼厂表示听到贸易商有进口粗铅报价，含税价格对SMM1#铅均价贴水100可送到厂。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 2 月14日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨25元/吨为16950元/吨，早盘期间再生精铅主流出厂报价对SMM1#铅贴水125-0元/吨不等，个别货源报价升水0-70元/吨送到园区或省内下游；不含税精铅主流出厂报价在15900-16000元/吨。下游电池生产企业观望慎采，部分企业逢低少量接货，今日成交较昨日变化不大。 》订购查看SMM金属现货历史价格

近日，陕西延长石油西北橡胶有限责任公司召开2025年工作会。 会上透露，2024年，该公司实现营业收入同比增长5.6%，总体保持稳中有进、质效提升的良好发展态势。 2024年，该公司生产经营持续向好，通过领导班子包抓走访市场、调整营销组织机构、组建市场拓展“小分队”，多方协调保障市场供应，产品首次亮相珠海航展，民品市场化运营模式初见成效，民品新开发用户91家，收入同比增长13.86%。 特别是所属延长橡胶公司强化“市场先行、产销协同”机制，全力保障市场需求，成立运行价格、品牌宣传、营销顾问三大委员会，发行首趟中欧班列“延长产品专列”，逐步扩大中亚、俄罗斯、东南亚等海外市场，轮胎产销再创佳绩，同比分别增长20.82%、17.87%。 据了解，该公司持续在科技创新方面突出核心地位，围绕发展新质生产力狠抓传统产业转型升级，召开首届科技创新与数智化大会，完善两个层级的创新组织体系，理顺科研项目管理机制，超前谋划产学研融合新模式，贯通创新链、产业链、人才链和资金链，加快推进关键核心技术攻关，实施80余项设备更新和技术改造，全面推进全员“五小”创新200余项，建成3个大师工作室，评选出西橡“十大工匠”和“十大创新团队”，为企业长远发展赋予了新动能。 2025年，该公司将聚焦高质量发展目标要求，牢固树立“客户至上”理念，充分发挥各专业委员会和专项领导小组作用，精准把握客户需求，优化产品和服务供给，逐步扩大市场规模，坚持以科技创新推动产业创新，力争在市场拓展、科技创新、内部改革、转型升级等方面全力突破，以改革创新为动力促进企业实现质的有效提升和量的合理增长，以优异成绩收官“十四五”，谋划布局“十五五”。

【上海：延续实施免费申领新能源汽车牌照额度政策到2025年底】 上海市发改委发布消息，上海制定一批增量政策，以政策措施的有效性应对外部环境变化的不确定性，政策举措主要包括8个方面。其中提出，以旧换新方面，按照国家部署，将消费品以旧换新补贴范围从8类产品拓展到数码产品、家电产品等15类产品并增加资金规模。同时，全面落实国家和我市新一轮汽车以旧换新补贴政策，延续实施免费申领新能源汽车牌照额度政策到2025年底，大力促进汽车更新消费。 【赣锋锂业：阿根廷Mariana锂盐湖项目一期正式投产】 赣锋锂业公告称，公司全资子公司Litio Minera Argentina S.A.旗下阿根廷Mariana锂盐湖项目一期于当地时间2025年2月12日举办投产仪式，正式投产。Mariana锂盐湖项目位于阿根廷萨尔塔省，已勘探的锂资源总量约合812.1万吨LCE。项目一期规划年产能2万吨氯化锂生产线，投产后将优化公司锂资源供应及成本结构，提高盈利能力，提升全球市场竞争力。 【振华新材：预计明年三元材料的装机量市占率会增加】 振华新材接受机构调研时表示，结合应用场景来看，在车端，今年推出的大增程电池，其纯电续航提升至400公里以上，基本可覆盖日常出行，同时辅以油箱缓解里程焦虑。目前众多车企纷纷推出搭载大电池的增程式车型或计划加大增程式车型的研发投入。基于能量密度和循环要求，大增程电池目前主要使用三元电池。此外，从固态电池、低空等高能量密度应用场景来看，也有利于三元材料，预计明年三元材料的装机量市占率会增加。 【保时捷将在德国工厂裁员1,900人 应对电动汽车需求下滑】 保时捷将在本十年底前裁员1，900人，以应对电动汽车需求疲软和“具有挑战性的地缘政治和经济环境”。保时捷周四表示，计划通过提前退休和遣散费等自愿措施在两家德国工厂裁员，并将对招聘新员工采取“限制性措施”。目标是到2029年底前将Zuffenhausen和Weissach的员工减少15%。保时捷正在努力应对电动汽车需求的下降，并且是去年放弃电动汽车目标的主要汽车制造商之一。 【日产汽车、Honda和三菱汽车三方解除合作形态探讨备忘录】 日产汽车公司、本田技研工业株式会社（简称“Honda”）和三菱汽车工业株式会社就2024年12月23日签订的有关三方之间的合作形态探讨备忘录事宜达成合意，因日产汽车与Honda将解除有关经营整合协商的基本意向书，三方之间签署的合作形态探讨备忘录也随之解除。今后，三方将基于2024年8月1日签署的备忘录，在面向汽车智能化和电动化时代的战略合作伙伴关系框架内开展合作。 【昆工科技：中标3727万蓄电池采购项目】 昆工科技公告，公司近日成功中标“郑州人工智能计算中心项目（建筑安装部分）二标段铅蓄电池采购（二次）”，中标总价3727万元。该项目对公司业务发展具有重大意义，符合公司战略发展方向，预计将对公司业务发展、经营业绩、市场拓展及品牌效应产生积极影响。目前公司已收到《中标通知书》，实际执行金额等以正式合同为准。 相关阅读： 【SMM分析】北汽福田与宁德时代开启十年战略合作 2月初磷酸铁锂价格继续下探【SMM分析】 【SMM分析】成本高企 未来负极价格或将出现上涨 【SMM分析】锂矿2.10-2.14周度行情 【SMM分析】氢氧化锂2.10-2.14 周度行情 【SMM分析】本周 钴盐价格偏弱运行 【SMM分析】本周 四氧化三钴价格暂稳 【SMM分析】周内电解钴价格维持下行 【SMM分析】周内钴中间品价格维持弱势 【SMM分析】本周电芯价格维持稳定，排产继续下滑 【SMM分析】一文简述2025年以旧换新政策新要求 【SMM分析】一文回顾本周废旧现货价格走势（2025.2.10-2025.2.13） 【SMM分析】2月7日至2月13日电解液价格变化分析 【SMM分析】碳酸锂现货价格持续下行 过剩幅度进一步加大 【SMM分析】本周储能电芯价格维稳 电芯企业陆续复工生产 【SMM分析】本周三元前驱体价格持稳运行 下周或将上涨 【SMM分析】市场回暖缓慢 本周隔膜材料稳价运行 【SMM分析】本周三元材料价格行情回顾 【SMM分析】一文回顾本周梯次电池利用价格走势（2025.02.10-2025.02.13） 【SMM分析】2025年1月新能源汽车销量分析 【SMM分析】钴酸锂价格小幅下行，后市需求有望回暖 “天神之眼”带飞比亚迪股价 开盘刷逾2年新高 未来智驾将成为必不可少配置？ 【SMM分析】如何使用SMM人造石墨新价格点？ 汽车整车指数刷近两个月新高！DeepSeek大火促使车企争相“上车” ！【热股】 常州锂源印尼项目二期开工，助力磷酸铁锂市场发展【SMM分析】 【SMM分析】英国Altilium公司实现磷酸铁锂电池高效回收，助力电动汽车市场可持续发展 【SMM分析】三星电池隐患致超过18万辆汽车召回，涉及福特、奥迪以及Stellantis旗下多车型 【SMM分析】中国科学技术大学提出废旧锂电池绿色回收新方法 【SMM分析】磷酸铁市场假期后保持稳定 企业积极应对春节期间物流停运 【SMM数据】1月六氟磷酸锂产量环降 次月产出预计持续下调 【SMM分析】锂电回收新浪潮 多家企业竞相布局