SMM 2 月27日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日持平为16925元/吨，早盘期间再生精铅出厂报价对SMM1#铅贴水50-0元/吨为主，部分高铋铅出厂报价贴水100-75元/吨。今日市场不含税精铅出厂报价在15850-15950元/吨不等，其中15900元/吨报价为主流。铅价维持盘整态势，下游电池生产企业询价态度尚可，部分精铅持货商预感下月铅价走弱出现轻微甩货情绪，成交情况尚可。 》订购查看SMM金属现货历史价格

2月27日，大地熊的股价延续前一个交易日的涨势继续上涨，截至27日11:20分，大地熊涨7.67%，报27.67元/股。 消息面上：有投资者在投资者互动平台提问：“请问贵公司产品有无直接应用到宇树科技公司产品上？贵公司产品在人形机器人上的应用现状以及发展前景如何？请用相关数据辅助回答第二个问题。”大地熊2月26日在投资者互动平台表示， 公司高性能烧结钕铁硼稀土永磁产品可应用于人形机器人的关节电机和空心杯电机部件。目前，公司与宇树科技未有直接合作。在当前AI大模型赋能叠加政策助推背景下，以人形机器人为代表的机器人行业有望迎来高速发展，高性能钕铁硼永磁材料是机器人伺服电机的核心材料，人形机器人未来商业化放量将会带动高性能钕铁硼永磁材料市场需求的较大增长。 被问及“目前智能AI发展如火如荼，请问贵公司有哪些举措拥抱新变化？有没有成立科技子公司从事算力或新材料或机器人的计划？”大地熊2月26日在投资者互动平台表示，公司密切关注智能AI领域前沿发展动态，通过推进新产品开发，持续优化产品结构，全力开拓新市场和新客户资源等一系列有效举措积极拥抱下游市场的新变化。公司主营业务聚焦稀土永磁材料的研发、生产与销售，目前没有成立科技子公司涉及算力和机器人领域，以及开展除稀土永磁材料及相关上下游以外的其他新材料领域业务的计划。 大地熊2月5日晚间发布公告称，2024年2月8日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份。截至2025年2月5日，公司完成回购，已实际回购公司股份4，065，200股，占公司总股本的比例为3.5511%。 大地熊1月24日晚间披露2024年度业绩预告显示，经财务部门初步测算，公司预计 2024 年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈，实现归属于母公司所有者的净利润 2,978 万元到 3,278万元。上年同期亏损4280.59万元。 对于本期业绩变化的主要原因，大地熊表示： （一）主营业务影响： 2024 年，公司积极把握市场机会，持续开发和改进产品技术工艺，实现技术创新和产品创新，加大市场开拓力度，提高客户服务水平，多方面赢得客户订单，产品产销量同比实现较大幅度增长，同时稀土原材料价格止跌企稳，主营业务产品综合毛利率有所提升，本年净利润实现扭亏为盈。 （二）非经营性损益的影响 ：经财务部门初步测算，报告期内公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为 2,378 万元，较上年同期增加约 1,264 万元。 回顾氧化镨钕2024年的价格走势可以看出： 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 回顾整个2024年，国内钕铁硼毛坯产量达到了28万吨，折合氧化镨钕需求量约为9万吨，与2024年的氧化镨钕产量基本平衡，氧化镨钕的价格经历了起起落落后，终于在第四季度价格正式开始处于窄幅震荡运行状态。 在第一季度，受到市场整体信心低迷和终端订单匮乏的双重打击，镨钕金属的价格经历了一段持续的下滑期。这种下滑趋势不仅影响了市场的稳定性，也让众多相关企业和投资者感到深深的忧虑。随着时间的推移，情况并未有所好转，反而愈演愈烈。到了3月末，镨钕金属的原材料成本与实际销售价格之间出现了严重的倒挂现象，这意味着金属厂在生产过程中面临着巨大的经济压力。 在这种背景下，金属厂无法再继续承受价格下调带来的损失，因此它们决定不再继续下调产品报价，试图通过这种方式来稳定市场并缓解经济压力。就在这个关键时刻，矿端传来了利好消息，这一消息如同一缕春风，为市场带来了新的希望。受到这一积极信号的影响，镨钕金属的价格终于开始触底反弹，这无疑是给处于困境中的市场注入了一剂强心针。随着价格的回升，市场的信心也逐渐得到恢复，投资者和企业的态度也开始转向乐观。 自从进入6月以来，随着下游需求逐渐步入传统的淡季，市场原本预期镨钕金属价格会出现较大的波动。然而，北方稀土公司挂牌价的稳定不降，为市场带来了一股稳定力量。这一策略在一定程度上为镨钕金属价格提供了坚实的支撑，阻止了价格的大幅下滑。因此，与一季度价格的大幅回落形成鲜明对比，6月至7月期间，镨钕金属价格呈现出窄幅震荡的运行态势，既没有明显的上涨，也没有出现大幅下跌。 随着时间的推移，进入8月份，“金九银十”的销售旺季即将到来，市场对镨钕金属的需求开始逐渐回升。受到这一季节性利好因素的影响，镨钕金属的价格走势再次出现了积极的转变，开始呈现出回暖的趋势。 进入第四季度，市场下游需求未达预期，订单主要集中在大型磁材企业，而中小型工厂接单情况不佳。一些磁材企业已表示将在月初就开始放假停产，预计年后于正月初八恢复生产，停产时间长达一个月。市场上磁材企业的接单价格普遍偏低，金属产品难以实现高价销售。在部分原矿分离企业预计于1月份停产检修的背景下，氧化物的市场供应变得紧张，使得原料持货商报价坚挺，这进一步加剧了金属产品价格倒挂的情况。 氧化镨钕2024年12月31日的均价为398000元/吨，与2023年12月29日的均价442500元/吨相比，其均价2024年下跌了44500元/吨，跌幅为10.06%。而从氧化镨钕2024年的年度日均价为391871.9元/吨，与2023年的年度日均价529274.79元/吨相比，其年度日均价下跌了137402.89元/吨，同比跌幅为25.96%。 进入2025年，受原料端供应偏紧，市场对稀土开采新规拟出台的利好预期以及磁材大厂招标的数量以及价格均比较可观等利好消息影响，稀土价格重心出现上移。目前，稀土矿端产品在供应量略显紧张的情况下价格较为稳定，市场观望情绪蔓延。2月27日，镨钕氧化物在市场采购冷清的情况下价格略有下滑。目前上下游企业仍多处观望博弈状态，市场在等待2025年第一批稀土开采指标的落地情况。在供需关系未发生明显改变以及尚未有新的政策利好出台之前，预计稀土价格短期将在上下游的博弈中维持窄幅震荡。

2月27日，华阳集团股价出现下跌，截至27日10:48分，华阳集团跌1.77%，报35.5元/股。 有投资者在投资者互动平台提问：请问公司是否有计划开拓消费电子类业务？比如AR眼镜等。华阳集团2月26日在投资者互动平台表示，公司目前主要业务为汽车电子及精密压铸。公司关注AR眼镜等业务。 被问及“很多汽车零部件公司都有产品供应人形机器人项目，公司是否有产品供应机器人呢？”华阳集团2月26日在投资者互动平台表示，公司目前暂无产品供应人形机器人。 华阳集团2月21日发布公告称，持股5%以上股东中山中科及中科白云在2024年11月21日至2025年2月20日期间合计减持股份569万股，占公司总股本的1.08%。 华阳集团公告了2月20日接受机构调研回应投资者关心的问题： 1、公司汽车电子业务市场开拓的进展？ 华阳集团回应：公司汽车电子业务客户群体不断扩大，涵盖国内自主车企、新势力车企及合资、国际车企客户。2024年下半年以来公司市场开拓工作成果明显，持续获得奇瑞、吉利、长安、赛力斯、长城、北汽、小鹏、理想、蔚来、Stellantis集团、大众汽车集团、现代-起亚汽车集团、长安福特、上汽奥迪等客户项目定点，配套的产品品类进一步丰富，覆盖的车型进一步增多。 2、DeepSeek国产开源大模型的推出对公司的影响？ 华阳集团回应：AI大模型将加速汽车智能化发展进程，提升用户驾乘体验。公司快速完成了自研的软件开放平台（AAOP）接入DeepSeek大模型接口的工作，加快推进AI大模型在智能座舱、智能驾驶领域的应用，赋能产品创新，提升产品竞争力。 3、公司如何保持HUD产品的竞争优势及未来增量展望？ 华阳集团回应：公司重视研发投入,持续保持产品技术先进性，2024年率先实现SR-HUD量产，推出景深式3D AR-HUD，VPD（VirtualPanoramicDisplay虚拟全景显示）产品已率先获得定点项目，并前瞻布局研发光波导、裸眼3D等技术的应用。此外,公司在智能制造、供应链等方面有较强的竞争优势,持续加强成本管控,为客户提供更具竞争力的产品和服务。 公司HUD产品国内市场占有率持续领先，根据盖世汽车统计数据,公司HUD产品2024年1-12月份国内市场份为22.6%,排名第一。公司HUD产品随着长城、长安、吉利、极氪、奇瑞、比亚迪、小鹏、大众汽车集团、Stellantis集团等客户的新项目陆续量产，预计仍将保持较高增长态势。 4、公司座舱域控产品竞争优势及未来量产规模展望？ 华阳集团回应：公司座舱域控产品可根据客户定制需求提供多种解决方案，覆盖高通、瑞萨、芯驰等多类芯片；自研的软件开放平台AAOP采用分层分列的设计思路,赋能客户灵活多变的开发合作模式,实现快速迭代和适配。公司座舱域控产品随着长安深蓝、长安启源、奇瑞、北汽、长安福特等多个新项目陆续量产，预计量产规模快速提升,平台化、规模化优势更加明显。 5、公司精密压铸业务未来发展展望? 华阳集团回应： 公司精密压铸业务涉及精密铝镁锌合金压铸、精密模具设计制造、精密注塑等多个领域，产品应用主要为汽车关键零部件。随着汽车轻量化、电动化、智能化及AI的快速发展，2024年以来公司汽车智能化相关零部件、汽车高速高频连接器及光通讯模块相关零部件快速放量，中大吨位压铸量产项目增多。2024年以来公司新订单开拓持续增加，并不断扩充产能，未来发展趋势持续向好。 华阳集团微信公众号2月18日发文表示，公司自研的软件开放平台已接入DeepSeek的API接口，公司的研发系统已初步完成了对DeepSeek的部署，有效提升了研发效率和生产力。 此外，华阳集团1月22日还在投资者互动平台表示，公司座舱域控产品可以融合集成AI相关技术，目前已有项目应用。 华阳集团尚未发布2024年全年的业绩情况，其此前发布2024年三季报显示，2024年前三季度营收约68.41亿元，同比增加42.62%；归属于上市公司股东的净利润约4.65亿元，同比增加56.2%；基本每股收益0.89元，同比增加43.55%。 华阳集团三季报显示：汽车电子及精密压铸业务营业收入增加带来营业总收入增加，营业收入增加，规模效应 及公司管理改善效果显现带动了营业利润的增长。 国信证券11月03日发布研报称，给予华阳集团优于大市评级。评级理由主要包括：1）2024Q3公司净利率同比提升0.7pct；2）公司2024Q3四费率稳中有降；3）华阳与华为深度合作，问界 M5、M7 搭载华阳座舱产品；4）聚焦汽车智能化和轻量化，产品持续升级，客户结构优化。风险提示：原材料价格波动风险、芯片紧缺导致下游排产风险。

【中汽协：1月中国品牌乘用车共销售145.9万辆 同比增长14.1%】 据中国汽车工业协会统计分析，2025年1月，中国品牌乘用车共销售145.9万辆，环比下降29.3%，同比增长14.1%，占乘用车销售总量的68.4%，销量占有率比上年同期提升8个百分点。 【天际股份：6000吨高纯氟化锂项目进入试生产阶段】 天际股份公告称，公司全资子公司江西天际新能源科技有限公司实施的“6,000吨高纯氟化锂”项目已完成主体建设及设备安装、调试等工作，并已获批相关行政许可，试生产方案通过专家评审。该项目设计产能为6,000吨/年，投产后将有助于公司优化生产成本，增强原材料供应稳定性。但目前项目处于试生产阶段，正式投产和释放产能存在不确定性，且可能面临市场需求变化和产品原材料价格波动等风险。 【孚能科技：已与国内头部人形机器人公司对接电池需求】 孚能科技在互动平台表示，相较于乘用车领域，人形机器人对电池的能量密度、轻量化与安全性要求大幅提高，固态电池预计将是人形机器人领域主流的电池路线。公司生产的软包电池具备高能量密度、高安全性、轻量化等优势，与人形机器人的需求高度契合，当前公司已与国内头部人形机器人公司对接相关需求。 【特朗普宣布将对欧盟的汽车和其他产品征收25%关税】 美国总统特朗普在白宫发表讲话，特朗普表示，将对来自欧盟的产品征收25%的关税，关税将针对汽车和其他商品。他补充说，更多细节将在之后公布。 【大摩预计中美电动汽车合作浪潮将开启 美国车企迎来“价值重估”】 摩根士丹利近日发布最新研报称，非常看好中美两国在电动汽车领域展开合作，该机构表示，中美汽车产业关系可能已度过最低谷，尽管国家竞争持续，但预计华盛顿与北京将围绕电动汽车技术不断探索合作领域。大摩尤其看好具备中国业务敞口的美国电动汽车公司业绩以及股价前景，继续看涨Lear Corporation、福特、通用汽车以及法拉利则基于这些车企与中国车企在智能驾驶、电动汽车制造以及电动汽车供应链方面的深度合作带来的愈发乐观的营收前景展望。 【破解“投保难” 已有超10万辆高赔付风险新能源车成功投保】 据中国保险行业协会消息，作为解决高赔付风险新能源汽车“投保难”问题的重要举措，“车险好投保”平台运行1个月以来，平稳有序承接高赔付风险新能源车险业务。截至2月25日，平台累计注册用户18.5万，首批接入的10家大中型财险公司已通过平台承保11.4万辆新能源汽车，覆盖家用汽车等非营运汽车和营运汽车，提供保险保障945亿元，最多时单日投保量已超过1万单。切实解决了部分新能源汽车“投保难”问题。 相关阅读： 全固态电池装车时间定了！电池及固态电池板块联袂拉涨 三祥新材等超6股涨停【热股】 刚果（金）暂停钴出口 现货及能源金属板块联袂大涨 后市有何影响？【SMM快讯】 下游需求表现疲软 钴盐价承压再跌 政策再提加大钴锂矿产找矿支持力度 【周度观察】 【SMM分析】印尼团队，混合电池锂回收，工艺优化与效率提升 【SMM分析】2.17-2.21海外锂要闻 【SMM分析】电池回收补贴政策下 企业应如何抓住机遇 【SMM分析】1月储能电芯库存小幅提升 行业进入传统淡季 【SMM分析】磷酸铁市场行情清淡 预期3月需求回暖 星源材质：干法隔膜可用于二代刀片电池 在固态电池领域布局全面 【SMM分析】新能源消费环境优化提速：三年行动方案释放结构性机遇 【SMM分析】工信部发布减免购置税的汽车车型 【SMM分析】本周三元材料市场行情回顾 【SMM分析】本周储能电芯价格持稳 头部需求维持高位 【SMM分析】本周三元前驱体价格有所下滑 下周或将上涨 【SMM分析】一文回顾本周梯次电池利用价格走势（2025.02.17-2025.02.20） 【SMM分析】本周钴酸锂价格延续小幅下跌趋势，2月份钴酸锂产量环比下行 【SMM分析】本周电芯价格小幅下跌，2月排产继续下滑 磷酸铁锂市场周度概况【SMM分析】 【SMM分析】锂矿2.17--2.21周度行情 【SMM分析】氢氧化锂2.17-2.21 周度行情 【SMM分析】碳酸锂强势供应下 价格易跌难涨 【SMM分析】周内电解钴价格偏弱运行 【SMM分析】本周 钴盐价格小幅下降

2月26日股价出现上涨，截至26日收盘，惠云钛业涨1.27%，报8.79元/股。 惠云钛业2月21日晚间发布公告称，2025年2月10日至2025年2月21日，公司股票已有10个交易日的收盘价格低于当期转股价格的85%（即9.1375元/股），预计将触发“惠云转债”转股价格向下修正条件。若触发条件，公司将根据《募集说明书》中转股价格向下修正条款规定，决定是否提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。 惠云钛业1月22日晚间披露2024年度业绩预告显示，预计2024年归母净利润375万元至525万元，同比下降87.21%-90.86%；扣非净利润预计350万元-500万元，同比下降87.76%-91.44%。 惠云钛业介绍：受全球经济增速放缓等因素影响，2024年行业竞争加剧，钛白粉市场价格稳中偏弱，下半年价格下行；此外，随着公司募投等技改项目逐步建成转固，2024年度公司折旧费、可转债费用化利息等较上年出现较大幅度的上升，但各项目完全达产并协同运转，进而实现公司生产线的整体规模效应尚需时日。综合影响，公司2024年利润同比下滑。 》查看SMM钛白粉现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 回顾SMM金红石型钛白粉的历史价格走势可以看出：2024年，随着多家钛白粉产业新增产能的陆续投产，虽然钛白粉下游需求一直比较旺盛，然新增产能的增幅大于需求增幅，使得钛白粉市场整体处于供过于求状态，钛白粉的价格重心也是出现了下移。回顾金红石型钛白粉的历史价格可以看出：2023年12月29日金红石型钛白粉均价为15850元/吨，其2024年12月31日的均价为14500元/吨，其2024年的均价跌幅为8.52%。钛白粉价格的弱势下行，也使得不少钛白粉企业生产承压。 进入2025年以来，钛白粉市场在经历了检修控产和节前备货之后，受现货市场供应紧缺，钛白粉的供求关系发生了改变，使得多家钛白粉企业在1月下旬陆续发布了调价函。钛白粉市场近来继续保持节前的涨势，目前已有龙头企业发布第二波涨价通知。据SMM最新的报价显示，SMM金红石型钛白粉2月26日的均价为14600元/吨。 据悉，原材料方面：攀矿原料供应略有增加，水选厂的开工率有所提升，中矿精矿的供应状况改善。然而，由于周边工厂在年前储备不足或没有原料储备，近期复产阶段需要进行阶段性采购，导致市场供需状况相对平衡，整体呈现稳定态势。 随着硫酸价格持续上涨，加之钛矿价格处于高位，导致钛白粉生产成本增加，对其价格形成了有力支撑。尽管节后钛白粉的新订单价格执行情况不佳，但由于企业库存较低，以及成本上涨的影响，主要企业计划于上周五将钛白粉价格上调300元/吨。其他厂商目前处于观望状态，预计价格将跟随上调。本月的出口订单保持强劲，且国内下游企业逐渐恢复生产，这些因素或将支撑钛白粉价格有望继续上涨。

美东时间周三（2月26日）美股盘后（北京时间2月27日早晨），“宇宙最重要的财报”即将出炉：AI芯片霸主英伟达将公布截至今年1月底的2025财年第四季度业绩报告。 这份财报是今年1月末DeepSeek横空出世后，英伟达公布的第一份财报。同时，这也是英伟达最新Blackwell芯片在去年底全面投产后，公司首次将其纳入一整季营运数据。 本文将通过五大疑问，带你提前了解这份财报的关注重点。 1、英伟达财报能否再创辉煌？ 作为“AI宠儿”，英伟达有着辉煌的业绩记录：在过去18个季度中，英伟达有16个季度的业绩都超过华尔街的预期。 因此，“超预期”对于华尔街来说甚至已经谈不上惊喜了。即便是英伟达这次真的再次给出超出预期的强劲业绩数据，可能也不足以推动其股价继续上涨。 Morningstar 首席美国市场策略师 Dave Sekera 写道：“过去一年半以来，英伟达的业绩每季度都超出预期，而且一直强劲增长。 我认为市场现在已经适应了这一点。 ” 根据LSEG的数据，华尔街分析师们预计英伟达第四财季收入预计将同比增长72%，至380.5亿美元，为七个季度以来的最低增速。而截至今年4月的2026财年第一季度营收预计将增长60%。 如果英伟达的业绩数字只能达到或略微超出预期，可能也不足以令投资者满意。 因为72%的同比增速，意味着英伟达的收入增速在过去六个季度内首次降至两位数，表明英伟达的增长曲线可能已经明显放缓。 2、deepseek的冲击究竟是福是祸？ 对于英伟达CEO黄仁勋来说，DeepSeek绝对是财报电话会上绕不开的重点话题。 今年1月，中国AI公司初创公司DeepSeek的开源AI模型R1震撼了世界：DeepSeek只使用极低的训练成本，就训练出了表现不逊色于ChatGPT的顶尖模型。这一消息一度令英伟达股价单日暴跌17%。 尽管在过去一个月内，英伟达股价重新回升到高位，但人们对训练效率提升会降低英伟达长期增长轨迹的担忧却仍然挥之不去。 周四公布的这份财报，将会是DeepSeek震撼市场后英伟达公布的首份财报。 考虑到这份财报所覆盖的时间（截至1月26日前的三个月）恰巧与DeepSeek震撼市场的日子（1月27日）错开，从财报数据本身应该看不出DeepSeek给英伟达带来的业绩影响。 不过，在财报电话会上，DeepSeek绝对会成为黄仁勋和分析师们讨论的重中之重。 在上周末，黄仁勋已经首次驳斥了市场对DeepSeek拖累GPU需求的担忧，强调未来算力仍然至关重要，并试图将DeepSeek解读为提振芯片需求的新动力。想必在明早的电话会上，他会再次强调这一观点。 此外，市场还期待黄仁勋透露更多和DeepSeek有关的数据。比如，本周有消息人士传言，由于对DeepSeek低成本人工智能模型的需求激增，中国企业正在增加英伟达为中国市场定制的AI芯片—H20人工智能芯片的订单。 黄仁勋是否会在发布会上确认这一消息，也值得关注。 3、Blackwell的产量与毛利率能否令人满意？ Blackwell的最新进展也是投资者关注的重点。Blackwell被视为英伟达在AI市场的核心产品，而在第四季度出货量预计加速增长，其产能爬坡效率值得关注。 Rosenblatt 分析师 Hans Mosesmann 表示： “所有人的目光都将集中在 Blackwell的评论上，我们预计管理层将重申Blackwell的出货量将从第四季度开始，并且到2026财年（从今年1月末开始）需求将继续超过供应……我们预计，随着时间的推移，Blackwell的出货量不断加速，下半年的出货量将更加强劲。” 此外，由于Blackwell生产成本提升，良品率更低，该产品可能或拖累英伟达毛利率较上一季度小幅下滑。目前华尔街预计，英伟达第四季度调整后毛利率将下降3个百分点至73.5%。投资者需关注公司如何平衡扩产与利润率回升的时间表。 英伟达在未来产品线布局方面的调整也备受关注。 在DeepSeek横空出世后，包括黄仁勋在内的多位科技大佬已经强调，“推理”已经在AI模型中占据越来越重要的地位。尽管英伟达芯片在AI模型训练需求中仍占据主导地位，但其只有40%的GPU用于推理阶段。 不过好消息是，标普全球市场智库已经透露， 英伟达的下一代 Blackwell 芯片专门“面向推理应用” ——这可能也将是投资者期待黄仁勋给市场带来的惊喜。 4、如何应对特朗普带来的地缘政治风险？ 自美国总统特朗普上台以来，全球地缘政治风险成为更多人关注的问题。 就在上周，特朗普签署了《美国优先投资政策》备忘录，拟进一步加强对中美之间投资行为的审查力度。而未来，特朗普预计还将通过关税、出口限制、投资限制等多重手段在国际舞台上掀起风暴。 在2月初，特朗普和黄仁勋曾在白宫会面，讨论了人工智能产业的未来发展，并针对DeepSeek及美国AI芯片出口管制进行过深入交流。 在明早的电话会上，黄仁勋将如何解读中国芯片市场前景和英伟达的对华业务前景，英伟达是否能拿出更多应对出口管制的策略，或调整区域销售结构，都备受关注。 5、市场波动已在所难免？ 作为“宇宙第一股”，英伟达的这份财报对于市场的冲击，将会是巨大的。 期权交易员预计， 在周三公布业绩后，英伟达股价将出现7.7%的波动， 根据该股3.4万亿美元的市值计算，这可能导致约2800亿美元的巨量市场波动。 事实上，英伟达的这份财报对于市场的影响还远不至于此。 如果英伟达可以交出一份“完美”的报告和极其乐观的指引，可能会继续激发人们对AI经济潜力的乐观情绪，从而可能提振半导体、云计算和软件领域的相关股票。 相反，一旦人们在财报及指引中发现任何令人失望的蛛丝马迹，都可能引发对AI投资时间表的更广泛重新评估。 无论如何，这份财报都会对美股乃至全球科技股的一场考验。年初至今，美股纳斯达克指数仅累计上涨2.9%，英伟达股价累计下跌5.7%。这份财报能否重振“AI信心”，将会是全球市场关注的焦点。

SMM 2月26日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨25元/吨为16925元/吨，早盘期间再生精铅出厂报价对SMM1#铅贴水50-0元/吨为主，华南地区贴水100元/吨货源仍存。今日市场不含税精铅出厂报价在15850-15950元/吨不等，其中15900元/吨报价为主流。3月即将来临，下游电池生产企业刚需采购需求增加，今日精铅成交有好转迹象。 》订购查看SMM金属现货历史价格

2024年财务业绩 力拓集团首席执行官石道成表示：“2024年，力拓继续保持良好的发展势头，再次取得优异的运营和财务业绩。力拓的当期息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到233亿美元，经营活动产生的净现金达到156亿美元，同时也在加大投资力度，以支持未来10年的盈利增长计划。力拓的当期基本收益为109亿美元，缴纳税费和政府特许使用费后的收益为82亿美元，资本回报率维持在18%的健康水平。” 石道成表示，在稳健的资产负债表的支撑下，力拓的普通股息派发总额为65亿美元，保持了60%的派息率，这也是力拓连续第9年处于派息范围的高位，同时继续严谨地进行投资。力拓对2025年充满期待，所有构建成功、多元化和增长业务的基础要素均已到位，包括预计将在今年3月份完成对阿卡迪姆的收购。力拓将在短期、中期和长期保持审慎，同时为股东带来有吸引力的回报。 战略和目标发展情况 力拓优先考虑员工健康、矿体知识的积累以及资产健康状况，在此基础上提升运营表现并取得强劲的财务业绩。财务状况保持稳健，能够面向未来投资以实现盈利增长，同时继续带来可观回报。生产业绩不断提升，2024年，力拓的产量增长超过1%，销售量增长3%，均以铜当量为基础（基于长期共识定价）。截至2024年底，力拓已经在31个（约80%）生产场所部署了安全生产系统。作为实施该项目的成果之一，2024年皮尔巴拉铁矿石连续第二年实现了500万吨的产量提升。 •蒙古国奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）铜金矿的3号和4号通风井已投入使用，同时通往地面的输送机正在试运行，该矿将在2028年至2036年期间逐步提产至每年50万吨铜产量。 •在几内亚的西芒杜铁矿项目中，SimFer矿山将按计划于2025年投产，并在30个月内逐步提产至6000万吨年产能（力拓份额为每年2700万吨）。 •在皮尔巴拉地区，力拓推进了5个铁矿替代项目，其中西坡（Western Range）项目将按计划于2025年上半年投产。 •力拓宣布以67亿美元全现金收购阿卡迪姆锂业（Arcadium Lithium plc）的最终协议，以确立在能源转型所需大宗商品领域的全球领先地位。预计该交易将在2025年3月完成。 •力拓批准出资25亿美元扩建阿根廷的Rincon项目，这是力拓首个商业规模的锂项目，其年产能将提升至60000吨电池级碳酸锂。 2024年，力拓的范围1和范围2排放量（按权益计算）为3070万吨二氧化碳当量（2023年调整后的排放量为3390万吨），较2018年的基准线3570万吨二氧化碳当量下降14%。 2024年，通过签订新的可再生能源合同，力拓减少了320万吨二氧化碳当量的排放。力拓承诺开展一些碳减排项目，预计到2030年每年将减少约360万吨的碳排放。力拓在格拉斯顿（Gladstone）资产的能源转型方面取得了重大进展，在2024年初宣布了两项重要的可再生能源购电协议，一项为太阳能，另一项为风能。 力拓支持客户和供应商减少价值链中的碳排放，尤其是钢铁生产过程中的碳排放，继续推进创新炼铁工艺BioIron™的开发。通过使用可再生能源和快速生长的生物质，该工艺较传统的高炉冶炼可减少高达95%的碳排放。力拓投资1.43亿美元在西澳大利亚建设一座工业实验设施，预计于2026年投入使用，其中试工厂的规模是此前的10倍。 指导目标 2025年，力拓的资本投资份额预计约为110亿美元；其中包括约30亿美元的增长项目支出（取决于市场机会）、约40亿美元的维持性资本支出、约30亿美元~40亿美元的产能替换资本支出以及约3亿美元的碳减排资本支出。

【乘联分会：1月乘用车市场产品竞争力指数为88.5 环比下滑1.8个点】 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会联合上海福蓝汽车技术有限公司发布“产品竞争力指数”。以2019年1月为基期，2025年1月整体市场产品竞争力指数为88.5，环比下滑1.8个点；从三大细分市场来看，SUV和MPV市场环比分别上升0.9和12.6个点，而轿车市场环比下滑4.3个点。 【博世终止电动汽车充电服务】 汽车供应商博世宣布，将在今年第一季度末终止其电动汽车充电服务。该公司在一封发给客户的电子邮件中表示，将于2025年3月31日结束其“充电服务领域的相关业务”。博世去年刚刚与一家新伙伴达成了充电服务合作。 【中国电动汽车百人会相关负责人：全固态电池预计2027年开始装车】 中国电动汽车百人会相关负责人2月25日在北京表示，在新能源汽车领域，预计到2027年全固态电池开始装车，预计到2030年可以实现量产化应用。中国电动汽车百人会表示，相比较当下新能源汽车普遍采用的锂离子电池，固态电池具有安全性更高、能量密度更高、使用寿命更长、充电速度更快等优势。2024年是中国全固态电池的里程碑年份，2024年下半年以来，中国申请的全固态电池专利快速增长，是日本的三倍。同时，国内主要汽车电池企业都开始聚焦以硫化物为主体电解质的全固态电池技术路线，目标是实现车用电池比能量每公斤400瓦时。专家预计，全固态电池的产业化开始时间是2027年—2028年，2030年是完全可以实现量产的。 【特斯拉1月在欧销量逆势同比大跌45.2%】 欧洲汽车制造商协会2月25日发布的数据显示，1月特斯拉在欧盟、欧洲自由贸易联盟和英国市场的新车注册量为9945辆，较去年同期的18161辆大跌45.2%。德国联邦汽车运输局（KBA）数据显示，特斯拉今年1月在德国新车销量同比下滑59.5%至1277辆，创下2021年7月以来单月最低。特斯拉1月在法国新车销量则暴跌63%，为2022年8月以来最差表现。整体而言，欧盟、欧洲自由贸易联盟和英国市场1月纯电动汽车销量同比增长37.4%至166,065辆。 【欧洲电动汽车需求激增之际 特斯拉1月份欧洲销量却现暴跌】 在欧洲电动汽车需求激增之际，特斯拉1月份在欧洲的销量却出现断崖式暴跌。欧洲汽车制造商协会的数据显示，1月份特斯拉汽车注册量仅为9945辆，较去年同期的18，161辆大降45%。而欧洲整体电动汽车销量激增37%，德国和英国增长最快。 【理想汽车：2025年理想超充站第7至8周累计上线12座】 理想汽车发文称，2025.2.10-2.23总计有12座理想超充站投入运营： 分别位于分别位于山西省、江西省、 重庆市、山东省、河北省、湖北省、 浙江省、吉林省、福建省、北京市、江苏省。 相关阅读： 刚果（金）暂停钴出口 现货及能源金属板块联袂大涨 后市有何影响？【SMM快讯】 下游需求表现疲软 钴盐价承压再跌 政策再提加大钴锂矿产找矿支持力度 【周度观察】 【SMM分析】印尼团队，混合电池锂回收，工艺优化与效率提升 【SMM分析】2.17-2.21海外锂要闻 【SMM分析】电池回收补贴政策下 企业应如何抓住机遇 【SMM分析】1月储能电芯库存小幅提升 行业进入传统淡季 【SMM分析】磷酸铁市场行情清淡 预期3月需求回暖 星源材质：干法隔膜可用于二代刀片电池 在固态电池领域布局全面 【SMM分析】新能源消费环境优化提速：三年行动方案释放结构性机遇 【SMM分析】工信部发布减免购置税的汽车车型 【SMM分析】本周三元材料市场行情回顾 【SMM分析】本周储能电芯价格持稳 头部需求维持高位 【SMM分析】本周三元前驱体价格有所下滑 下周或将上涨 【SMM分析】一文回顾本周梯次电池利用价格走势（2025.02.17-2025.02.20） 【SMM分析】本周钴酸锂价格延续小幅下跌趋势，2月份钴酸锂产量环比下行 【SMM分析】本周电芯价格小幅下跌，2月排产继续下滑 磷酸铁锂市场周度概况【SMM分析】 【SMM分析】锂矿2.17--2.21周度行情 【SMM分析】氢氧化锂2.17-2.21 周度行情 【SMM分析】碳酸锂强势供应下 价格易跌难涨 【SMM分析】周内电解钴价格偏弱运行 【SMM分析】本周 钴盐价格小幅下降

SMM 2 月25日讯： 今日SMM1#铅均价较昨日持平为16900元/吨，早盘期间再生精铅出厂报价对SMM1#铅贴水50-0元/吨为主，安徽地区昨日贴水80元/吨出厂货源今日收窄至50元/吨。今日市场不含税精铅主流出厂报价在15850-15950元/吨，仅个别报价16000元/吨出厂。下游电池生产企业刚需补库，精铅成交情况未见明显好转。 》订购查看SMM金属现货历史价格