8.21 晨会纪要 市场热点: 印尼能源与矿产资源部（ESDM）已开始批准2026年镍矿及煤炭RKAB修订申请，目前已有数十家企业获批。ESDM矿产与煤炭总局局长Tri Winarno表示，部分此前因RKAB问题暂停运营的镍矿企业已获准恢复生产。不过，获批的镍矿新增配额尚未公布，因此目前尚无法确定对印尼镍矿供应的实际影响。ESDM此前表示，此次RKAB修订将采取有针对性的调整方式，主要用于缓解冶炼厂镍矿供应不足，而非大幅提高整体采矿配额。 宏观: （1）美国财政部宣布扩大长期名义国债回购规模。美国财政部将把较长期名义附息国债的流动性支持回购操作单次最高规模至少提高一倍，至少40亿美元，自2026年9月9日起生效。 （2）在美国财政部意外宣布增加长期美国国债回购规模后，美债市场迎来反弹，推动长期收益率明显回落。美元指数盘中一度下跌0.85%，创三周以来最大跌幅，并触及5月中旬以来最低水平。 现货市场: 8月20日SMM1#电解镍均价130,250元/吨，较上一交易日价格上涨2,050元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,550元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为0-500元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）夜盘大幅拉升早盘维持高位震荡，截至早盘收盘报129,560元/吨，涨幅1.19%。 受美国财政部扩大国债回购规模、美元走弱提振，LME镍与沪镍双双大涨，沪镍重新站上13万元/吨关口。短期来看，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.0万元/吨。 硫酸镍 8月20日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，美国国债回购激发市场流动性宽松预期，带动镍价一度冲高回落，硫酸镍生产即期成本上行；从供应端来看，由于成本仍处于高位，部分厂商有挺价意愿，但也有部分厂商库存水位较高，寻求出货去库；从需求端来看，近期下游部分企业以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.3，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 镍生铁 8月20日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.86，环比下滑0.01，高镍生铁上游情绪因子为1.99，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为1.73，环比下滑0.02。高镍生铁现货市场成交依旧偏弱，期货盘面出现反弹，但市场普遍质疑反弹的可持续性，并未有效带动下游实际买盘释放。下游钢厂采购意愿低迷，以低位询价为主。市场观点呈现明显时间维度分化，近月现货承压，成交放量困难；部分持货商看好 9 月远月行情，不愿大幅下调报价，坚守自身出货意向。钢厂端参考自身库存成本设置采购门槛，仅价格下探至低位区间才会开启采购，上下游价格分歧仍未收敛，现货整体维持博弈格局。 不锈钢 据SMM 8月20日讯，SS期货盘面呈现偏强震荡格局，虽受美元走弱提振夜盘走势偏强，但早间开盘后逐步走跌回落，日内整体振幅有限，截至收盘，SS主力合约报收14300元/吨。现货市场方面，跟随SS期货盘面窄幅波动节奏，不锈钢现货报价大体持稳，成交依旧维持清淡格局。虽需求弱势难改，但当前不锈钢厂利润空间偏窄，成本端对价格的支撑有所增强，同样存在底部支撑。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2610报14345元/吨，较前一交易日上涨85元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在375-525元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持稳；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价上涨25元/吨，佛山均价上涨25元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周不锈钢期货受宏观情绪持续扰动，整体维持偏弱回落走势。周内印尼RKAB镍矿审批消息反复扰动产业预期，叠加美联储政策表态偏鹰、美伊地缘冲突仍未解决，市场宏观不确定性居高不下，多重利空共振拖累SS期货盘面周内持续回落，整体空头情绪主导市场，盘面运行重心稳步下移。现货市场呈现期现联动偏弱、供需偏弱但库存韧性凸显的格局，价格整体走跌回落。当前市场仍处于传统消费淡季，“金九银十”旺季前回暖迹象尚未显现，终端下游拿货心态谨慎，市场成交以刚需随采为主，无集中补库动作，刚需持续性偏弱，难以对现货价格形成向上支撑。供给端来看，8月不锈钢厂排产稳步提升，行业产能释放节奏加快，在终端需求未同步回暖的背景下，市场供需压力边际抬升。但周内台风“白海豚”正面影响华东区域，核心港口及陆路物流运输受阻，货源发运、到货节奏受限，阶段性对冲了供给增量压力，使得本周不锈钢社会库存基本维持平稳，未出现明显累库，库存合理格局为现货价格提供底部支撑。成本与利润端，本周成材价格随盘面回落，钢厂挺价力度有所松动，带动现货报价下行，但原料端韧性充足，有效限制价格跌幅。周内NPI价格表现相对坚挺，不锈钢生产成本支撑力度较强，而成材价格弱势回落导致成材与原料价差收缩，钢厂冶炼利润明显收窄。整体来看，成本端刚性支撑凸显，有效规避了现货价格深度下跌，市场呈现“期跌现弱、成本托底、跌幅有限”的运行特征。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观利空拖累盘面、淡季刚需疲软、供给增量抬压、库存持稳托底、成本韧性抗跌的博弈格局。短期市场基本面偏弱特征明确，钢厂逐步增产进一步放大后市需求压力，价格存在阶段性回落风险；但合理库存水平与坚挺原料成本形成双重托底，制约下行空间，行情整体以弱稳震荡为主。后续重点跟踪宏观情绪变动、SS期货盘面波动节奏、终端淡季刚需修复进度、钢厂增产落地情况及库存流转变化。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面，本周菲律宾镍矿价格整体持稳，主流CIF中国报价为Ni 1.3% 46美元/湿吨、Ni 1.4% 56.50美元/湿吨、Ni 1.5% 64.50美元/湿吨，均较上周持平。 主要航线运费亦保持不变：Surigao–Lianyungang 14.50美元/湿吨、Surigao–Ningde 13.50美元/湿吨、Zambales–Lianyungang 12.75美元/湿吨、Zambales–Ningde 12.25美元/湿吨。中国下游冶炼厂库存相对充足，补库需求有限，采购仍较谨慎。 天气方面，本周菲律宾部分镍矿产区受到台风及相关恶劣天气影响，局部矿山生产、陆运及港口装运受到扰动。Palawan及Homonhon Island整体影响相对有限，但部分区域出现阶段性降雨及海况转差，导致船期及装运节奏有所延迟。Zambales受强降雨及大风影响较为明显，部分港口作业及矿石运输出现局部扰动。整体来看，台风主要影响局部港口及装运，并未造成菲律宾镍矿供应的大范围中断。 供需及市场情绪方面，菲律宾镍矿市场整体仍呈现供应偏宽松、需求偏弱的格局。尽管台风导致部分地区港口及装运出现阶段性扰动，矿山整体生产和出口仍基本维持，现货供应总体充足。局部船期延误短期内可能收紧部分现货供应，但尚不足以改变整体供应偏宽松的市场格局。 中国下游冶炼厂库存相对充足，采购主要满足即时生产需求，整体成交偏淡。菲律宾矿山受运费及生产成本支撑，报价仍较坚挺，不愿明显降价；但在供应偏宽松、需求恢复有限的情况下，低品位镍矿下行压力逐步增加。相比之下，高品位镍矿价格相对坚挺，主要受NPI冶炼厂采购需求稳定以及高品位NPI原料供需相对偏紧支撑。 展望，未来一周，随着台风影响逐步减弱，菲律宾矿山生产及港口装运预计逐步恢复正常，但局部港口仍可能存在船期调整。整体市场供应预计维持偏宽松，中国下游仍将以刚需采购为主，需求改善有限。在供应偏宽松、需求恢复缓慢的背景下，低品位镍矿价格预计继续承压，高品位矿价格相对坚挺。短期市场情绪仍将维持谨慎，低品位矿价格走势主要取决于中国下游补库节奏、菲律宾港口恢复情况及后续现货供应。 印尼市场： 价格方面，本周为8月上半月HMA定价周期最后一周，HMA为16,646美元/吨。受近期HMA及HPM下调影响，印尼镍矿价格整体偏弱，但由于市场供应充足、冶炼厂库存较高，实际成交价环比基本持稳。褐铁矿CIF价格约为Ni 1.2% 29美元/湿吨、Ni 1.3% 31美元/湿吨；腐泥矿Ni 1.4%约52.6美元/湿吨、Ni 1.5%约60美元/湿吨。低品位镍矿主流成交价约31美元/湿吨。短期在供应充足、采购谨慎的情况下，镍矿价格预计维持稳定，市场继续关注RKAB追加配额及其对供应的影响。 天气方面，印尼主要镍矿产区天气总体可控。Morowali、Konawe有间歇性降雨，但未对采矿、运输及港口作业造成明显影响。Halmahera降雨相对较多，局部强降雨可能造成阶段性采矿及物流扰动，但未出现大范围供应中断。Obi Island同样有间歇性降雨，整体采矿及装船活动维持正常。总体来看，本周天气对印尼镍矿供应及物流影响有限。 供需及市场情绪方面，印尼镍矿市场供应仍较充足，腐泥矿库存继续小幅增加，而随着部分HPAL项目逐步提产，褐铁矿库存有所下降。目前多数冶炼厂库存仍约可维持2个月，降低了额外现货采购需求。 政策及RKAB方面，本周印尼镍矿市场继续关注2026年RKAB追加配额。ESDM仍强调，RKAB调整需根据实际生产、下游工业需求、市场情况及整体供需平衡进行评估，并非自动放宽配额。 印尼镍矿商协会（APNI）提出在现有约2.7亿吨RKAB基础上增加3,000万吨战略缓冲配额，潜在总量达到约3亿吨。APNI表示，随着印尼冶炼产能持续扩张，约80家冶炼厂满负荷生产所需镍矿量可能达到约3.15亿吨/年，因此需要额外缓冲空间。 与此同时，Weda Bay Nickel（WBN）追加RKAB成为本周另一焦点。市场此前传出WBN可能获得额外约2,500万吨配额，但ESDM方面尚未正式确认该追加配额，因此目前不应计入已批准供应。WBN后续RKAB调整仍将是影响印尼腐泥矿供应及市场情绪的重要变量。 总体来看，政府政策仍以平衡下游原料需求与矿产资源管控为核心。APNI提出的3,000万吨缓冲配额及WBN追加配额最终能否获批，将直接影响下半年镍矿供应预期。 展望，未来一周，印尼镍矿价格预计稳中偏弱。供应充足、冶炼厂库存较高及采购谨慎仍将限制价格上涨空间。市场将继续关注新增RKAB审批及APNI提出的3,000万吨战略缓冲配额方案。若新增配额大量获批，供应增加可能进一步压低矿价；若审批进度较慢或配额释放有限，则高品位腐泥矿价格可能获得一定支撑。短期市场预计仍以观望为主。

 

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势       据海关总署数据显示， 2026年7月我国铜板带出口13307.67吨，环比下降0.87%，同比增长26.54%；1-7月，我国铜板带累计出口84624.57吨，累计同比增长19.28%。        2026 年 7 月国内铜板带出口量环比回落，但同比延续两位数高增长，出口市场整体延续强劲表现，具体来看， 7 月份越南、韩国、中国台湾仍位列国内铜板带前三大出口目的地，三地合计出口占比达到 38%，是国内铜板带最核心的外销阵地 ，细分市场增速差异显著， 埃及、德国、越南同比分别增长 171.1%、130.5%、118.7%， 表现亮眼，海外订单释放力度较强，中国台湾、马来西亚同样录得较高增幅，分别同比上涨 59.2%、74.9%，韩国作为传统主力出口市场，出口保持稳健增势，同比上涨 11.8%，美国、日本、泰国等成熟海外市场需求平稳，出口均维持正向增长，部分市场则呈现需求走弱态势，其中印度市场下滑幅度最为明显，出口同比回落 26.8%，其余国家及地区出口同比小幅下降 4.3%，整体来看，海外不同区域需求分化明显，新兴市场增量贡献突出，海外市场整体表现韧性充足。   数据来源：海关总署         从出口贸易方式结构观察，国内铜板带出口的贸易结构基本维持原有格局。根据海关统计，2026 年 7 月进料加工贸易仍是铜板带最主要的出口渠道，出口量 8494 吨，占整体出口比重 63.8%；来料加工装配贸易次之，当月出口 2697 吨，占比 20.3%；一般贸易出口 1204 吨，占比 9.0%；其他贸易类型合计出口 912 吨，占比 6.9%。 进料加工与来料加工两类加工贸易合计占据超八成出口份额，仍是铜板带外销的核心组成部分。   数据来源：海关总署       分品类来看，2026 年 7 月铜板带各细分品种外销同比全线向好，但环比走势出现明显分化，紫铜带依旧占据出口最大份额，当月出口 8972 吨，占总出口量 67%，同比提升 25.4%，不过环比回落 4.0%；黄铜带外需表现亮眼，出口 2183 吨，占比 16%，同比大幅增长 39.5%，环比小幅上行 0.9%；青铜带、白铜带同环比均实现两位数增长。整体来看， 主要品类同比均维持正增长，紫铜带仍是出口的核心支撑，但环比有所走弱，黄铜、青铜、白铜环比普遍回暖，海外订单表现相对更有韧性。   数据来源：海关总署 （海关编码74091110,74091190,74091900,74092100,74092900,74093100,74093900,74094000,74099000）        

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时为升水50-升水200元/吨，均价升水125元/吨，较上周四上升510元/吨。本周盘面波动剧烈，下游畏高情绪凸显，仅在价格回落阶段释放阶段性刚需，补库持续性偏弱。持货商心态跟随盘面与换月节奏灵活调整，尽管终端主动补库动力不足，但整体出货情绪维持高位。展望后市，淡季弱需求格局短期难以扭转，下游普遍观望盘面走向，若铜价再度上行，下游畏高情绪将再度显现。预计下周华北电解铜现货交投整体偏弱，现货升贴水承压震荡。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

2026年10月15—16日 ｜ 成都 2026SMM锂电池原材料大会 将与 SMM负极产业年会 、 SMM固态电池关键材料与供应链年会 同期举办，一票通享SMM三大核心年会。（最新参会名单请见文末） 2025年会议现场 距离大会开幕尚有时日，展区招商已率先升温。 目前，三大会已吸引 30余家 产业链企业确认参展， 覆盖锂、镍、钴、石墨等关键资源，正负极材料、电池材料加工装备、固态电解质、固态电池、检测与环保技术、回收再生、物流贸易及金融服务等多个环节 。对一场聚焦锂电/固态产业的专业会议而言，30+展商（截止目前）的集结，不仅意味着现场展示规模可观，更释放出一个明确信号： 产业链正在把这场大会，作为年底布局资源、对接客户、锁定订单和研判明年行情的重要场域。 展商抢先看 展位图 截止目前，仅剩少量展台名额，预订从速 报名会议 咨询详情 资源格局在变，技术路线在变，需求结构也在变。 当产业进入新周期，越早看清趋势、越早链接资源、越早建立合作，越有机会掌握主动。 30+展商已集结，更多产业伙伴正在加入。 大会同期汇聚产业链上下游企业、采购负责人、技术负责人、战略与投资团队及行业专家。赞助合作可通过 主题演讲 、 联合推广 、 会场露出 、 专属活动 、 展位展示 等多元形式，帮助品牌在行业关键人群中建立认知、强化信任并创造合作机会。 最新参会名单