2026.9.3周四 盘面：隔夜伦铜开于14127美元/吨，盘初即摸低于14102.5美元/吨，而后铜价重心直线上移上探至14292.5美元/吨，随后震荡下行最终收于14236.5美元/吨，涨幅达0.31%，成交量至2.27万手，持仓量至26.86万手，较上一交易日增加3229手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2610开于108500元/吨，盘初即下探至108310元/吨，而后铜价重心直线上移摸高于108760元/吨，随后震荡下行最终收于108390元/吨，涨幅达0.26%，成交量至2.83万手，持仓量至20.6万手，较上一交易日减少876手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据Mining.com网站援引路透社报道，阿根廷和智利两国希望通过改进法规政策来释放数十亿美元的矿业投资，包括允许企业共享安第斯山区的基础设施和资源。 智利与阿根廷1997年签署《矿业融合互补条约》（Mining Integration and Complementation Treaty），但数十年来效果有限，为推动新一代铜矿项目，两国官员进行新一轮谈判以重新履行该公约。 虽然没有透露进一步的细节，但智利政府称，会谈期间，两国批准了维库尼亚（Vicuña），尼索安迪诺（NexoAndino）和费洛南（Filo Sur）矿业项目，这些矿床位于阿根廷圣胡安省与智利阿塔卡马大区交界处。 智利与阿根廷政府都寻求吸引私人投资，因此，这项举措对双方都有利。 智利矿业部长丹尼尔·马斯（Daniel Mas）本月称，该制度框架有助于释放207亿美元的矿业项目投资，并将全球年铜产量增加54万吨。 对于投资者来说，一个关键的吸引点是邻近智利的阿根廷一侧的项目，这些项目能够使用智利的港口等基础设施，降低成本，缩短运输路线，有助于新矿山尽快投产。 现货： （1）上海：9月2日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水300元/吨-升水450元/吨，均价报升水375元/吨，较上一交易日下跌120元/吨。沪铜2609合约整体呈震荡下行后低位企稳走势。早盘开盘后价格在108850—108950元/吨区间短暂震荡，随后快速走弱，盘中最低下探至108150元/吨附近；此后价格小幅回升，并在108350—108500元/吨区间窄幅整理，临近午盘收于108440元/吨附近。隔月Back月差在550元/吨至670元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损790元/吨-亏损690元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.41，环比上升0.10，采购情绪为3.06，环比下降0.09，历史数据可以查询数据库。展望今日，日内沪铜绝对价格较上一交易日有所回落，带动部分下游逢低采购需求释放，市场成交较前期略有改善。不过，隔月Back月差重新扩大至550元/吨以上，持货商移仓成本随之上升，现货出货意愿明显增强，日内平水铜报价连续下调以促成交，对现货升水形成较强压制。与此同时，下游虽有部分刚需采购，但对当前仍处高位的现货升水接受程度有限，采购更多集中于低价货源，追价意愿不强。综合来看，在Back月差走扩、持货商积极出货以及下游压价采购的共同作用下，预计今日沪铜现货对2609合约报价仍有小幅下行压力；但铜价回落后需求边际改善，且部分低价货源成交较为顺畅，预计升水进一步下调的空间相对有限。 （2）广东：9月2日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水260元/吨较上一交易日跌30元/吨，平水铜报升水180元/吨较上一交易日跌10元/吨，湿法铜报升水110元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价108665元/吨较上一交易日跌1595元/吨，湿法铜均价为108555元/吨较上一交易日跌1595元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.51较上一交易日下降0.08，出货情绪为2.92较上一交易日上升0.03（历史数据可以登录数据库查询）。广东地区电解铜采购情绪为2.51较上一交易日下降0.08，出货情绪为2.92较上一交易日上升0.03（历史数据可以登录数据库查询）。 （3）进口铜：9月2日单均价较前一交易日涨4美元/吨，报76美元/吨（价格区间72~80美元/吨）；提单均价较前一交易日涨4美元/吨，报74美元/吨（价格区间68~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨10美元/吨，报40美元/吨（价格区间30~50美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：9月2日11：30期货收盘价108440元/吨，较上一交易日下降1440元/吨，现货升贴水均价375元/吨，较上一交易日环比下降120元/吨，今日再生铜原料价格环比下降600元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.84，采购情绪指数上升至1.79，精废价差3329元/吨，环比下降875元/吨。精废杆价差1350元/吨。据SMM调研了解，铜价冲高回落，短时间再生铜原料贸易商惜售捂货，虽然再生铜杆企业想要趁此时低价采购再生铜原料，但由于持货商并不愿折价出售手中库存，因此市场成交活跃度明显下降。 价格：宏观方面，中东局势特朗普称随时准备再打伊朗但否认促谈，其幕僚因选举压力推动“低调”处理战事，伊朗议长强调美方履约后才重开海峡。美国8月ADP就业仅增3.8万人，不及预期，威廉姆斯称利率合适，褐皮书显示经济前景整体向好，但不确定性有所抬升，美指收跌，对铜价形成一定利多支撑。基本面方面，供应端进口货源到港叠加移仓换月需求，持货商积极出货，整体供应边际宽松。需求端铜价回落后部分下游逢低采购，但整体仍以刚需为主，改善有限。综合来看，预计今日铜价维持震荡偏弱走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM氧化铝早评06.03 盘面： 6月2日隔夜氧化铝夜盘期货主力2609合约开盘于2890元/吨，最高触及2891元/吨，最低下探2824元/吨，最终收报2851元/吨，较前一交易日下跌41元/吨。技术面来看，当前价格运行于MA10（2820.70）及MA30（2815.03）上方，但跌回MA5（2865.60）及MA60（2876.63）下方，显示前期反弹后盘面有所回调，短线重新进入均线夹击区间。整体来看，氧化铝期价下方在2820-2830元/吨附近仍有一定支撑，但上方MA5及MA60附近压力再度显现，短期盘面或维持震荡整理运行。MACD指标方面，DIF（5.1065）高于DEA（-8.0766），MACD柱状线录得26.3662，显示短线多头动能有所增强，技术面延续修复信号。后续需持续关注新建产能投放节奏、库存变化及铝土矿成本端扰动对市场情绪的影响。 矿石方面： 截至2026年6月2日，SMM进口铝土矿指数报67.70美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五持平。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至6月2日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-520元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约96天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。 现货价格： 截至2026年6月2日，SMM氧化铝指数报2680.69元/吨，环比下跌0.82元/吨；SMM山东氧化铝指数报2659.56元/吨，环比下跌0.72元/吨；SMM河南氧化铝指数报2693.89元/吨，环比下跌0.79 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2690.65元/吨，环比下跌0.35元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2723.35元/吨，环比下跌1.30元/吨；SMM广西氧化铝指数报2654.33元/吨，环比下跌2.13元/吨。 基差日报： 据SMM数据，6月2日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水164.31元/吨。 仓单日报： 6月2日氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了596吨到42.02万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持稳在75862吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持稳在22797吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持稳在7226吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持稳在22517吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了596吨到29.18万吨。 海外市场： 截至2026年6月2日，西澳FOB氧化铝价格为308美元/吨，海运费33.95美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.78附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2699.43元/吨左右，高于氧化铝指数价格18.74元/吨。 总结： 据SMM统计，截至本周四，国内氧化铝总库存较上周有所增加。从库存结构来看，电解铝厂的原料库存本周继续去化，但多数企业原料库存仍较为充裕，补库意愿整体偏弱。氧化铝厂内库存小幅累积，主要由于开工率提升叠加近期发运偏弱；在途库存则略有下降。供应方面，主要由于广西及北方地区出现新一轮检修，整体开工率因此小幅下滑。当前，行业新投产能预计在5月底持续释放，市场供给压力将继续加大，氧化铝价格仍将承压运行。短期内整体库存预计维持累库趋势。总体来看，氧化铝市场维持宽松格局，价格持续承压，叠加海外氧化铝持续到港，预计库存将继续上升。 【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】  

9月3日讯： 【SMM周度铝锭库存】据SMM统计，9月3日国内主流消费地电解铝锭库存81.5万吨，较周一库存减少2.2万吨，较上周四库存减少3.7万吨。‌（库存数据已于 9:00 在数据终端完成更新）     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库

油价冲高回落后涨势暂歇，通胀预期随之降温。美国10年期国债收益率从盘中高位回落，美股三大指数小幅反弹收涨，终结三连跌趋势。 WTI原油盘中最高触及92.28美元，站上五周高位，随后日内一度转跌，尾盘收复大部分跌幅，涨0.88%。布伦特原油结算价95.63美元，涨1.04%。 个股层面，AI硬件与AI软件走向分歧。戴尔凭创纪录的AI服务器订单暴涨15.76%，Credo却因毛利率滑坡暴跌20.04%，网络安全股在OpenAI新产品的阴影下集体走低。 欧洲债市的裂缝并未愈合，英国10年期金边债收益率当天创下2007年8月以来最高。10年期德债收益率六天涨超17个基点，创2011年以来新高。 油价冲高回落，涨势按下暂停键 WTI原油隔夜触及92.29美元的日内高点，随后回吐涨幅，委内瑞拉相关协议的传闻一度引发获利了结，盘中低点见88.97美元。 据央视报道，9月2日，委内瑞拉代总统罗德里格斯会见美国能源部长赖特。会见后，两国正式签署多项合作协议。据悉，委内瑞拉政府与美国雪佛龙石油公司等多家企业就石油扩建项目签署协议。 地缘溢价消退后，油价在美盘时段逐步回升，结算价91.01美元。布伦特原油盘中最高97.04美元，同样为7月24日以来最高。 美国能源信息署当天公布的数据显示，截至8月28日当周美国商业原油库存减少450万桶至4.245亿桶，降幅远超分析师预期的110万桶。炼厂开工率上升0.6个百分点至98%，为2018年8月以来最高，原油日均加工量增加10.3万桶。 高开工率同时压低了成品油价格。RBOB汽油期货下跌1.06%，取暖油下跌0.14%，原油与成品油走势背离。以每桶42加仑折算，取暖油对WTI的升水收窄1.66美元至105.27美元，汽油升水收窄2.49美元至39.38美元。 欧洲天然气期货价格升至2023年以来最高。 盛宝银行大宗商品策略师Ole Hansen说，油价自五周高位回落，为市场的风险偏好提供了支撑。 能源股延续涨势。哈里伯顿涨2.26%，斯伦贝谢涨1.71%，Phillips 66涨1.61%，马拉松原油涨1.04%，康菲石油涨0.74%，埃克森美孚下跌0.23%。 华尔街见闻提及 ，雪佛龙宣布未来五年在委内瑞拉投资逾70亿美元，目标日产能约60万桶，为中长期供应增添了一个增量来源。 戴尔订单创纪录，AI硬件集体走强 纽约时间9月2日，美股结束连续三个交易日的下跌。标普500指数涨0.47%收于7667.45点，纳斯达克综合指数涨0.45%，道琼斯工业平均指数涨0.56%。 值得注意的是，标普500指数已连续24个交易日未出现1%以上的单日跌幅，上一次出现如此长时间的平静是在5月中旬。 罗素2000指数涨1.13%，在四大指数中领涨，录得本月第二大空头挤压。此前做空小盘股的资金被迫回补，是这轮上涨的直接推手。 个股方面，戴尔科技昨日盘后公布 强劲财报 ，周三股价大涨15.76%，股价站上492美元。 全年指引是这份财报的核心。戴尔将营收目标上调至1920亿美元，大幅超出分析师一致预期的1737.6亿美元。管理层的信心来自AI服务器业务，该业务订单规模创下公司历史纪录。 AI硬件链条整体走强。英伟达涨3.20%，美光科技涨2.43%，GitLab涨9.98%。博通收盘微跌0.66%，市场的关注点在盘后发布的财报。 盘后博通公布第三财季营收296亿美元，同比增长86%，其中AI芯片收入167亿美元，同比增幅221%。第四财季指引为营收348亿美元、AI芯片收入217亿美元，对应增速236%。 网络安全股重挫，AI软件估值承压 今天人工智能整体表现依然平淡，整体表现逊于标普500指数。 人工智能领域的领军企业表现参差不齐 ，半导体行业表现突出，而软件基础设施和智能体人工智能则表现落后 Credo Technology下跌20.04%，为当日跌幅最大的科技股。第一财季营收4.79亿美元，同比增长114.7%，超出市场预期，但毛利率环比下滑3.7个百分点至64.5%。美国银行将其目标价从340美元下调至275美元。 MongoDB下跌13.54%。第二财季营收7.718亿美元，同比增长30.5%，公司同时上调了全年指引，但股价依然收跌。市场质疑的是盈利质量，公司加回的1.53亿美元股权激励相当于调整后净利润的94%。 Palo Alto Networks下跌9.31%。公司给出的2027财年指引显示增速放缓，营收增速降至23%至24%，下一代安全业务的年化经常性收入增速为22%至23%。 OpenAI同日发布Astra，其中包含部分高级网络安全功能。市场将其解读为AI公司正在进入安全厂商的核心业务领域。CrowdStrike下跌5.42%，高盛网络安全指数收于392.61点。 全球债市抛售，欧英日长债收益率创数十年新高 据华尔街见闻 ，“小非农”低于预期，美国8月ADP新增就业3.8万人，创下今年以来最低单月增长纪录。 疲软数据令市场下调对周五非农的预期，也重新引发对美联储政策路径的争议，市场焦点转向就业与抗通胀之间的政策权衡。宏观经济数据公布后，9月份加息的可能性有所下降。 10年期美债收益率盘中升至4.816%，触及2023年末以来最高，随后回落，收于4.783%，较前一交易日下降1.3个基点。30年期收益率回落2个基点至5.25%。 摩根大通的Grace Peters提示，债券收益率上行是9月全球股市的主要风险。 美国10年期收益率已接近5%，中期选举之前股市可能出现5%至8%的回调。 欧洲则是另一番局面。欧元区8月消费者价格指数同比从2.9%升至3.3%，为2024年9月以来最高，其中能源分项从10.3%跃升至14.3%。 市场已完全定价欧洲央行9月加息。 英国10年期金边债收益率盘中升至5.294%，回到2007年8月水平；30年期升至5.921%，为1998年以来最高。 泛世宏观测算，英国财政大臣的预算缓冲空间仅剩约130亿英镑。 德国10年期国债收益率上行5个基点至3.39%，为2011年以来最高。法国10年期盘中创2008年11月以来最高，尾盘回落至4.093%。意大利2年期升至3.22%，为2024年以来最高。 日本10年期国债收益率报3.016%，延续前一交易日三十年来首次突破3%的走势；2年期升至1.86%，为三十多年来最高。彭博全球政府债券指数收益率报3.72%，回到2008年水平。 法国巴黎银行财富管理的Stephan Kemper认为，本轮债市下跌有序且广泛，未出现信用风险或流动性危机的迹象，市场只是在为更持久的高利率定价。收益率能否回落，取决于通胀预期。 黄金V形反转，日元盘中急涨 美元指数下跌0.11%至99.51，盘中录得8月21日以来最大跌幅。美元对日元日内一度升至160.39，涨幅约1.2%，随后在数分钟内从159.50急跌至158.22，收盘下跌0.89%报158.71。 日元急涨引发干预猜测。日本上月刚动用创纪录的964亿美元支撑本币，市场对财务省再次入市保持警惕。美元走弱，黄金顺势走强。 现货白银上涨1.92%至65.14美元。黄金价格走出V形，现货黄金盘中最低触及4282.63美元，为8月7日以来最低，美盘时段持续回升，上涨1.38%，重新逼近4400美元。

SMM9 月 3 日讯：隔夜伦锡 3M 合约开于 54555 美元 / 吨，盘初维持窄幅震荡，盘中下探至 53850 美元 / 吨，最终收于 54633 美元 / 吨，跌幅 1.07%（前一交易日 55223），持仓量维持 2.02 万手水平，LME 库存减少 25 吨至 5550 吨。隔夜沪锡主力 2610 合约开于 413840 元 / 吨，盘初摸高于 415500 元 / 吨，而后震荡下移临近盘尾下探至 412530 元 / 吨，最终收于 412910 元 / 吨，跌幅 0.70%，成交量 4.81 万手，持仓量 4.24 万手，较上一交易日增加 485 手，表现为空头增仓。宏观方面，美军 9 月 1 日空袭伊朗阿巴斯港及伊斯兰革命卫队目标，特朗普威胁若报复将 "更猛烈打击"，伊朗以导弹反击并指责美方违约；WTI 原油 9 月 1 日暴涨近 6% 突破 90 美元 / 桶，布伦特原油升至 95.085 美元；美联储理事巴尔 9 月 1 日表态支持若通胀未充分放缓将加息，芝商所 "美联储观察" 工具显示 9 月加息概率已飙升至 66.9%，10 年期美债收益率升至 4.798% 创 19 个月新高；美元指数走强至 99.83，费城半导体指数重挫 2.14%。地缘溢价叠加鹰派信号，美元强势压制金属价格，锡价承压。基本面方面，供应端缅甸佤邦复产仅恢复至禁矿前 40-50%，雨季尾声矿洞积水问题仍存，锡精矿进口增量有限；印尼精锡出口配额管控延续，海外原料紧张格局未改；LME 库存 5550 吨降至近三年低位，上期所 8 月 28 日库存 6381 吨小幅累积，港口到货部分对冲矿端紧张。需求端传统消费淡季延续，下游仅维持刚需采购，AI 服务器、HBM、先进封装等高端焊料需求保持韧性。综合来看，预计今日沪锡主力维持震荡偏弱走势，关注 41 万元 / 吨关口支撑。 【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】  

9月2日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜引领大多数基本金属走低，因中东冲突升级，加剧了市场对油价上涨可能推高通胀的担忧。 伦敦时间9月2日17:00(北京时间9月3日00:00)，LME三个月期铜下跌59美元，或0.41%，收报每吨14,215.5美元。盘中触及14,092美元，为8月21日以来最低。 LME三个月期锌下跌58.5美元，或1.49%，收报每吨3,865.0美元。　　 通胀担忧拖累多数金属下滑 SP Angel分析师John Meyer表示：“受美伊冲突重燃导致油价上涨的影响，基本金属价格走软。” 美元周三维持在近两周高点附近，因中东地区冲突再度升级推高了油价，从而重燃通胀担忧。 据新华社报道，美国总统特朗普9月1日在社交媒体上发文否认有关其正“试图迫使伊朗重返谈判桌”的报道，称“不在乎”伊朗是否签署协议。 9月加息预期升温打压铜价 铜价在周二触及七个月高点14,441.50美元后，连续第二个交易日回落，主要受市场押注美联储将于9月加息的预期升温所压制。 上日公布的美国7月JOLTS职位空缺数据和8月供应管理协会(ISM)制造业采购经理人指数(PMI)均不及市场预期，但上周美联储主席沃什在怀俄明州杰克逊霍尔发表讲话后，货币市场进一步强化对美联储加息的预期。 根据芝商所的FedWatch工具，市场目前对美联储9月加息的预期概率为68%，高于一周前的约40%。 8月就业数据和消费者通胀数据都将在9月15日至16日美联储下次会议之前公布。市场预计本周五的就业报告将显示，上月雇主新增5.6万个就业岗位。 美联储理事巴尔周二表示，如果通胀未能迅速降温，央行就该加息了。 铜、锌库存小幅增加 伦敦金属交易所（LME）的每日库存数据显示供应紧张情况有所缓解。铜和锌库存小幅增加，这有助于缩小两个市场中现货合约较三个月期合约的溢价。 9月2日公布的库存数据显示，LME铜库存增加350吨或0.15%，至233850吨；锌库存增加1400吨或1.41%，至100525吨。 受投机性买盘及中国以外库存紧张影响，期锌周二曾触及3,990美元的逾四年高点。 其他金属交投震荡 LME三个月期铝上涨2.5美元，或0.08%，收报每吨3,283.5美元，盘中曾触及3,291美元，为8月13日以来最高水平。 LME三个月期镍上涨248美元，或1.49%，收报每吨16,913.0美元，从七周低点16,500美元反弹。 LME三个月期锡下跌401美元，或0.73%，收报每吨54,232.0美元，盘中曾触及53,850美元，创下一个月新低。 （文华综合）

【盘面】 LME 3M 锡 9/2 收 54,225 美元 / 吨（-275 /-0.5%），延续周二跌势，周内在 5.4 万美元上方弱稳；外盘地缘与宏观双杀未消。 沪锡主连 SN2610 9/2 日盘开 421,500→收 412,960（-10,440 /-2.47%），最高 421,910、最低下探 410,370 后尾盘小幅企稳；主力成交 14.6 万手、成交额 158.7 亿元，持仓 4.28 万手（日增 877）。 9/2 夜盘 - 9/3 凌晨（9/3 01:00 收盘）：沪锡收 414,070（-1,750 /-0.42%），较日盘小幅回稳，夜盘成交 3.83 万手。 【现货】 SMM 1# 锡现货 9/2 报价 413,000-415,000 元 / 吨，均价 414,000（-11,000 /-2.59%）； 升贴水结构：小牌对 10 月 平水 - 升水 300；云字头对 10 月 升水 300-600；云锡对 10 月 升水 600-1000。高品位云锡维持深度升水，冶炼端品牌溢价仍存。 9/2 现货市场出货增多，下游 "买跌不买涨" 特征明显 —— 价格回落到 41 万附近，下游开始小批量刚需采购，部分贸易商上午出货约 1 车水平。 【库存】 LME 锡库存 8/26 报 5,120 吨（-35 吨），注销仓单 615 吨（注销比 12.0%）；9/2 当日库存数据未抓到，沿用 8/26 低位参考。 SHFE 锡库存 8/28 报 6,381 吨（+363 吨），期货库存边际回升； 【宏观】 美联储主席沃什 8/28 杰克逊霍尔鹰派发言延续，重申 PCE 2% 通胀目标 "坚定且固定"，提出 "通胀未回归目标，就还有工作要做"；理事巴尔 9/1-9/2 表态同样偏鹰。 CME FedWatch 9 月加息概率升至 66.9% （前一日约 60%），市场对 9/15-16 FOMC 重新定价；后续 9/11 美国 8 月 CPI 数据是下一关键观察点。 美债 10Y 收益率 8 月底升至年内新高，期限溢价走阔；美股 SOX 费城半导体指数 9/2 跌 2.14%，对锡价构成科技链压制。 油价：9/2 WTI 一度突破 90 美元 / 桶（日内涨近 6%，主因美军一个月来首次打击伊朗、美伊冲突升级），9/3 02:33 结算 91.01 美元 / 桶（+0.88%）；地缘溢价回吐空间受限。 【基本面】 矿端 ：① 缅甸佤邦仍处雨季末期，矿山开采 / 陆运物流持续受限；7 月中国自缅甸进口锡精矿 4,569 实物吨（折金属 1,077 吨，环比 -27%），下半年对华月均供应预计仅 1,300 金属吨 / 月。② 印尼 Timah 年检结束，8 月中国自印尼进口锡锭升至 2,483 吨（彭博估算），印尼 8 月出口总量 4,564 吨，恢复至预期区间附近；但民采矿合规供应体系重建仍慢，下半年持续性待观察。③ 刚果金 9/1 报告埃博拉 Bundibugyo 株 6,186 例确诊、3,007 死亡（致死率 48.6%），地区作业风险上升。④ 兴业银锡（000426.SZ）子公司银漫矿业选厂 9/3 复产，采区复工时间待定；秘鲁 Minsur 9 月初无新公告。 冶炼端 ：云南 40% 锡精矿加工费 18,000 元 / 吨、广西江西湖南 60% 锡精矿 14,000 元 / 吨，较年初 12,000 元 / 吨有所修复；7 月国内精锡产量 15,290 吨（-4.08% YoY），云南江西两省开工率 64.38%；7 月精锡净出口 524 吨（进口 2,269 / 出口 1,745），印尼来料 1,763.7 吨，进口盈亏 +2,310.83 元 / 吨。 需求端 ：7 月焊料企业开工率 72.8%（近五年同期偏低），普通消费电子、传统焊料以刚需小单为主；AI 服务器、先进封装相关高端焊料保持韧性 ——SMM 预计 2026 年全球 AI 算力中心用锡 1.93 万吨→2030 年 4.11 万吨（CAGR 16%），中国服务器耗锡 2026-2030 年均增速 29%。 【现货市场】 9/2 复盘 ：沪锡日盘跌 2.47%、现货跟跌 2.59%，下游 "买跌不买涨" 特征明显 —— 价格回落到 41 万附近时，下游询价转活跃、刚需小单补库；高升水云锡（600-1,000）反映冶炼端品牌溢价仍存。  

北极星储能网获悉，2026年8月26日，罗马尼亚Buzau County一处电池储能厂房发生火灾，现场存在爆炸隐患，但本次事故未造成任何人员伤亡，起火原因正在调查中。明火已于次日凌晨扑灭，这是罗马尼亚国内首例储能电池仓库起火事故。 该厂房面积约500平方米，放置用于储存电能的储能电池组。共包含两座厂房，均配套火灾探测与灭火系统，尚未投入使用的二号厂房内部出现烟气积聚，随后整座起火厂房出现明火燃烧。 Buzau County紧急情况监察局表示，现场投入力量具体包括Buzau County紧急情况监察局6台灭火消防车、1台破拆救援车、1台急救救护车；ISU Prahova紧急情况监察局3台消防车等。 报道指出，当地消防员的处置工作难度极大，且锂离子电池燃烧释放的烟气毒性极强，有扩散至起火厂房周边区域的风险。距离起火电池厂房仅10米处设有变压器，变压器内存有大量绝缘油，同样有着火风险。 据了解，该厂房属于一处综合能源项目，项目配套光伏电站，装有超9300块太阳能光伏板，装机功率5.35MW。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM9月3日讯： 电池片 价格 今日电池片行情延续偏弱下行态势，市场情绪整体偏弱。210R 报价重心继续下移，价格区间下修至 0.303-0.313 元/W；183 价格区间同步收窄至 0.305-0.315 元/W；210N 走弱幅度延续，价格区间下修至 0.298-0.304 元/W。三档价格继续同步下移，183和210R市场报价与实际成交仍多集中在 0.31-0.32 元/W 区间，下游组件企业采购预期偏低，心理价位集中在 0.30-0.31 元/W.210N主流报价区间在0.3-0.31元/W，但已出现0.295元/W的低价。下游观望情绪浓厚，整体采购放量不足，电池企业新订单匮乏，累库迹象逐步显现。短期市场供需博弈仍将持续，价格大概率维持震荡偏弱运行，后续行情走势需跟踪实质性放量成交来确认底部支撑。 产量 9 月排产预期较 8 月小幅下降，厂家排产分化明显。专业化电池厂部分新改造产线已逐步投入使用，局部有提产动作；一体化厂受需求疲软影响，减产力度大于专业化厂的提产幅度，综合作用下 9 月整体排产小幅下降，但后续实际供给情况仍需跟踪各家落地节奏。 库存 本周电池片库存累库苗头显现。贸易商拿货节奏持续放缓后，国内组件厂在观望市场情绪下拿货偏少，整体出货节奏放缓带动库存进入累库通道，对盘面的基本面支撑相应转弱。 组件 价格 本周国内组件主流价格基本维持稳定，分布式方面近期指导价基本未调整，前期局部的成交价格下跌也暂未影响到行业整体重心，预计在短期成本的有效支撑下，组件价格基本维持震荡。集中式方面，近期超过1GW的项目较少，企业投标价格基本在0.68-0.72元/瓦范围内，短期变化预计不大，交付现有订单为主。整体来看，预计后续组件价格倘若不受到政策等方面的影响下，价格基本弱稳为主。当前分布式Topcon183、210R、210N高效组件分别报价0.711元/w、0.720元/w、0.726元/w，集中式Topcon182/183、210N、210R组件分别报价0.7005元/w、07105元/w、0.706元/瓦。 产量 9月国内组件企业排产小幅下降，幅度为1-2GW，主要仍受到分布式采买需求下降导致，但集中式项目交付仍托底整体排产。 库存 本周国内组件库存小幅下降，随着成交价格的下探，前期抵触情绪较大的采买方适当开始采购。 光伏胶膜 价格： EVA/POE光伏料： 当前国内光伏级EVA粒子现货主流成交区间10100‑10350元/吨，粒子现货整体行情保持平稳。成本端乙烯价格稳中有升，为粒子带来一定成本支撑；供应端头部石化复产装置稳定运行，9月各厂家排产继续向光伏料倾斜，预计月中过后货源释放压力会进一步凸显；发泡下游需求暂未明显回暖，尚不足以驱动企业大规模转产非光伏料；需求端胶膜厂刚性采购，同样对行情形成托底。综合来看，短期光伏EVA价格大概率暂时维持横盘震荡格局。 光伏胶膜： 当前420克重透明EVA胶膜成交5.42‑5.5元/㎡，380克重EPE胶膜5.28‑5.36元/㎡，胶膜市场报价暂无明显调整。9月月度议价已经尘埃落定，上游EVA粒子行情横盘，给胶膜带来稳固成本支撑。下游组件企业9月开工环比变化不大，胶膜跟随组件排产以刚性交付为主，短期价格难有大幅波动。后续重点跟踪组件实际排产落地情况以及上游粒子供需格局变化和向胶膜端的传导。 产量 本周部分石化装置转产光伏料，光伏EVA产量小幅上行；胶膜9月排产较8月预计小幅回落。 库存 当前石化厂库存低位运行，市场流通货源较前期有所恢复；胶膜厂库存运行在合理可控区间。 光伏玻璃： 价格 3.2mm单层镀膜：3.2mm单层镀膜光伏玻璃报价15.8-16.8元/平方米，玻璃价格上涨。 3.2mm双层镀膜：3.2mm双层镀膜光伏玻璃报价16.8-17.8元/平方米，玻璃价格上涨。 2.0mm单层镀膜：2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价9.7-10.5元/平方米，本周玻璃企业报价上调，行业新单报价普遍上调到10.5元/平方米，在供应端减产的继续落地之下，玻璃价格让利空间已不是很大，低价单惜售增多。组件采购方面由于前期多数企业的玻璃原料库存基本消耗完毕，8月底开始进场采买，囤货情绪相对来说有一定上升，整体带动市场成交氛围，但目前对价格接受仍要继续博弈。 2.0mm双层镀膜：2.0mm双层镀膜光伏玻璃报价10.7-11.5元/平方米，玻璃价格上涨。 产量 本周国内新增2座窑炉冷修，涉及产能为2200吨/天，预计近期仍有两座窑炉进入冷修，预计此轮减产规模超过6000吨/天。 库存 国内玻璃库存水位开始下降，组件企业进场囤货以及供应端产量的下降使得玻璃出货相对顺畅，库存有加速下降的趋势。