7.24 SMM铝晨会纪要   盘面： 沪铝收于23280元/吨，微跌0.02%，价格高于MA5（23197）及MA10（23192.5），且收盘价23280恰好与MA30（23276.67）持平，短期均线支撑有效，中期均线压力面临考验。MACD指标DIF=-119.91、DEA=-200.06，维持金叉，柱状线扩大至160.30（前日151.86），多头动能持续增强。成交量小幅放大至6.04万手，但仍处低位。沪铝核心运行区间建议参考23000-23500。伦铝收于3184美元/吨，下跌0.19%，价格高于MA5（3172.9）及MA10（3168.55），但低于MA30（3201.05）及MA60（3400.82），短期支撑但中期压制明显。MACD指标DIF=-43.29、DEA=-63.01，维持金叉，柱状线扩大至39.44（前日38.99），多头动能持续增强。伦铝核心运行区间建议参考3150-3220。 宏观面： 美国贸易代表办公室发布公告，依据《1974年贸易法》第301条，以所谓“强迫劳动”为名对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税，以替代即将到期的全球进口关税。新关税将于美国东部时间7月24日生效。据了解，本次加征关税时，石油、天然气、化肥、食品得到豁免。美国贸易办公室宣称，本次将对60个经济体征税。 基本面： 海外市场方面，海外电解铝复产与新建产能仍按计划持续爬坡，市场对远期全球铝市由紧转松的预期持续存在，持续限制铝价上行空间。但中东航运风险持续扰动，市场担忧区域铝原料输入、成品铝外运受阻，叠加原油上涨推升海外冶炼能源成本，短期为铝价提供一定底部支撑；当前LME 显性库存维持低位，但现货升水改善力度有限，多头持续上攻动能不足。库存端，本周国内电解铝社会库存延续去库趋势。截至本周四，国内铝锭社会库存较本周一去库1.6万吨至100.6万吨，较上周四去库1.8万吨。 原铝市场： 早盘沪铝 2606合约运行重心高于上一交易日同期水平。受到淡季影响，市场采购情绪仍维持较弱水平，叠加市场流通货仍较充足，市场价格接受度未见走高。市场主流成交价为沪铝08合约贴水10元/吨至贴水20元/吨。今日华东市场出货情绪指数3.13，环比上涨0.03；采购情绪指数2.90，环比持平。 今日中原市场交投氛围维持清淡，安全检查少量限制下游加工企业生产节奏，工厂接货积极性不高，带动市场整体采购情绪走弱。但铝价震荡回涨拉高部分持货商出货情绪，出货商挺价意愿不强，仅大户维持高升水。最终中原市场实际成交价格区间围绕在对沪铝08合约贴水120-140元/吨之间。今日中原市场出货情绪指数3.09，环比上涨0.02；采购情绪指数为2.87，环比下降0.03。 再生铝原料： 今日SMM A00现货铝价收报23170元/吨，环比前一交易日小幅上调90元/吨，废铝市场整体持稳。精废价差方面，7月23日佛山型材铝精废价差约为2100元/吨，破碎生铝精废价差约为780元/吨，继续维持历史极低水平运行。进口方面，据海关数据显示，2026年6月国内废铝进口合计约13.28万吨，较5月的15.2万吨连续3月下滑。从2026年累计数据来看，1-6月废铝进口总计约98.18万吨，近期广东地区自东南亚进口订单有所增加，进口窗口虽较前期改善，但新增成交多集中于低价资源，整体现货市场活跃度依然有限。受阿联酋废铝出口禁令及欧盟加征关税政策影响，进口废铝优质货源收缩效应将在未来进一步显现。 预计下周废铝市场将延续需求压制、成本托底的窄幅震荡格局。 淡季深入背景下，下游终端订单难有实质性改善，利废企业延续按需采购策略，采购氛围难有大幅好转。破碎生铝（水价）主流运行区间预计围绕在19800-20500元/吨之间。目前精废价差已收窄至历史低位，废铝相对原铝的经济性优势大幅削弱，若后续原铝价格接续下行，原铝对废铝的替代效应将加速显现，需密切关注铝价走势对废铝需求的挤出效应。 再生铝合金： 现货方面：今日ADC12市场报价继续持稳运行为主。从市场表现来看，原铝价格上涨对再生铝合金成本形成一定支撑，但终端需求表现疲弱，下游采购维持刚需节奏。在成本支撑与需求疲弱相互博弈的背景下，多数企业仍以稳价出货、观望市场为主，主动调价动力不足。预计短期ADC12市场仍将维持窄幅震荡运行，后续需重点关注废铝成本变化、原铝价格走势以及终端订单改善情况。 综合展望： 近期宏观面情绪略有改善，中东地缘风险溢价持续叠加国内铝锭持续去库，共同托底铝价运行；但海外电解铝远期产能持续投放、国内传统终端需求偏弱，叠加宏观层面不确定性反复，铝价上方空间存在明显压力，短期铝价维持震荡走势。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】   》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格

7月24日讯： 【SMM日度两地铝棒库存】据SMM统计，国内铝棒库存方面，广东铝棒库存5.25万吨，无锡铝棒库存2.25万吨，共计7.5万吨，较上一日持平。   》订购查看SMM金属现货历史价格

云南锡业股份有限公司卡房分公司现有钨精矿将在卡房分公司生产运营管理中心会议室进行现场议价销售，诚邀各位有意愿的客户参与。 一、外销矿产品基本情况 （一）矿产品名称：白钨精矿 （二）矿产品基本情况： 销售钨精矿实物量干重约68吨，品位50%，钨金属34吨。（最终以实际交收量为准）； （三）计价的元素为 三氧化钨 。 二、销售方式及要求 （一）销售方式：竞争性议价 （二）销售时间：2026年7月29日下午14:30 （三）销售地点：云南省红河州个旧市卡房镇卡房分公司生产运营管理中心会议室。 （四）销售条件：满足3家及以上符合要求的客户方可进行议价，否则不进行。 （四）议价 按金属吨的含税单价进行报价（税率13%） 。 （五）本次销售由卡房分公司根据议价结果上会决策是否销售。 （六）议价流程 （1）首轮报价： 所有符合资格的客商在规定时间内填写纸质《报价单》。 入围筛选机制： 若有效客商等于三家，所有客商直接进入第二轮议价； 若有效客商超过三家，则依据首轮报价由高到低排序，选取排名前三名进入第二轮议价，其余自动淘汰。 （2）次轮议价（现场多轮，最终议价结果盖章纸质保存）： 入场顺序：入场顺序无要求，分别邀请入围议价方进入议价室进行单独议价。 信息保密：议价过程中，销售方严格保密各客商的具体报价及排名情况。 （3）最终确认：现场议价结束后，销售方当场宣布最高报价者，但不公布具体报价，其余资料作为销售留存资料，不对外进行公布。 （4）决策：最高报价大于销售底价时，进行销售；反之不进行销售。 （七）购买方在接到卡房分公司通知后须在三个工作日内完成合同签订并寄出合同，否则视为购买方放弃购买并报价标保证金将不再退回，卡房分公司有权再次组织销售。 （八）报名成功后，各单位需在议价销售前及时缴纳投标保证金40万元人民币，报名保证金缴纳时间截止2026年7月29日上午12时前，未缴纳保证金者视为自动放弃本次议价。未中标单位的报名保证金在该次竞价活动结束后及时退还；中标单位的报名保证金在买方完成提货后，及时退还。如中标单位未按中标价格、数量签订合同和完成提货，则报名保证金不予退还。报名保证金收取账户如下： 公司名称:云南锡业股份有限公司卡房分公司 开户银行:个旧市农村信用合作联社卡房信用社 开户账号:0600016909803012 缴纳保证金时请备注“保证金”字样 （九）计价:结算价格:钨精矿含钨50%为基准价，40%<W03≤50%，每下降1%价格下降100元/金属吨；50%<W03，品位每上升1%价格上涨100元/金属吨；若品位达不到相应品级，百分比品位保留两位小数点，小数点部分按比例进行价格结算；其余元素不进行结算。 （十）本次钨精矿销售采用先款后货的模式，购买方应在卡房分公司提供货物之前向其支付货款。在合同签订后五个工作日内，购买方需支付预估总货款金额的20%作为定金，否则视为放弃，投标保证金将不再退回。原则上，卡房分公司供应的钨精矿价值不超过购买方已支付的金额。若卡房分公司供应的钨精矿价值因品位浮动造成的超出购买方已支付的金额，购买方应在七个工作日内补足差额，以便卡房分公司向买方开具增值税发票。若在供销过程中，购买方未能按照约定的量购买钨精矿，定金将不予退还。定金在购买方最后一次拉货时自动转为货款。 （十一）检斤计量在云锡卡房分公司进行，矿产品的检斤计量和水分测定以云锡卡房分公司计量和测定结果为准。检斤计量完毕双方现场确认后即视为交付。矿产品样品的取制须在双方人员见证监督下进行，样品经加工后分四份，甲乙双方各一份，留仲裁样一份存于卡房分公司，双方送一份到双方均认可的个旧市具备资质的检测机构化验并作为结算依据，化验的费用由购买方支付。若对检测数据有争议，双方均可提起仲裁，仲裁机构定在与正样检测机构不一致且双方认可的具有检测资质的检测机构，仲裁结果与原结果相比误差范围在±0.5%以内（含±0.5%）按照原数据进行结算，超出误差范围外以仲裁结果进行结算。 （十二）购买方购买预估总货款金额(总货款金额包含定金)须于合同签订后三十个工作日全部打进云南锡业股份有限公司卡房分公司账户，随后购买方根据付款情况分批到云南锡业股份有限公司卡房分公司仓库进行提货，购买方如果不按照约定足额支付款项的和不及时对货物进行处理的，超过合同履行期限，云南锡业股份有限公司卡房分公司有权对货物进行处置，同时不退还购买方已经支付的定金。 三、参与竞价资质要求 （一）按照卡房分公司销售客户准入条件提供所需资料。 1. 营业执照（复印件）； 2. 税务登记证（复印件）； 3. 客户开户银行及开票资料（盖章）。 4. 法定代表人身份证复印件、被授权委托人身份证复印件及授权委托书（非法定代表人参加竞价须提供）； （二） 通过云锡集团公司“黑名单”系统查询并符合要求。 （三）报名成功并缴纳保证金后，议价方必须带公章或合同章至现场盖章使用。 四、报名方式 有意向参与公告所列类别产品议价的客户单位请与卡房分公司联系报名，报名时请提供客户准入条件提供所需资料以供审核资质用，未通过资质审核的客户将无权参与现场竞价。 报名截止时间：2026年7月29日12:00点 联系人及电话：唐裕娇 13988005203 段勐13887551285 云锡股份卡房分公司 2026年7月24日

【商务部：将加快培育服务消费新增长点】 7月23日，商务部副部长鄢东在国新办新闻发布会上表示，近期商务部会同有关部门出台了铁旅融合、家政高质量发展、培育壮大汽车后市场等服务消费新增长点政策文件，商务部将抓好贯彻落实。同时，还将围绕交通、演出、赛事等细分领域，进一步创新支持举措，鼓励地方积极培育服务消费新增长点的有效路径。 【五矿新能：预计2026年上半年净利润3.4亿元到4亿元】 五矿新能公告，预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润3.4亿元到4亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。2026年上半年，新能源汽车及储能产业保持高速发展态势。公司紧抓行业机遇，在动力电池材料、储能材料及消费电子材料三大领域协同发力，产品销量同比实现大幅增长。(金十数据APP) 【今年上半年我国汽车出口超6000亿元 同比增长48.3%】 今年上半年，我国汽车出口6358.2亿元，同比增长48.3%，销往全球210多个国家和地区。其中，新能源汽车出口3606.8亿元，同比增长68.7%。（央视） 【现代汽车第二季度利润不及预期，全球销量下滑】 现代汽车第二季度的利润未能达到分析师预期，主要原因是全球零售销量下降，美国政策不确定性以及日益激烈的竞争削弱了市场需求。该公司周四表示，截至6月30日的三个月间，营业利润为2.85万亿韩元（约合19亿美元），较去年同期下降近21%，低于分析师预测的3.1万亿韩元。营收则增长约2%，达到49.2万亿韩元，创下该季度新高。 业绩凸显了现代汽车和其他汽车制造商在日益不确定的商业环境中面临的挑战。尽管北美销量有所增长，但美国取消对电动汽车的支持措施，令这家汽车制造商及其子公司起亚汽车的长期前景蒙上阴影。关税仍然是一大阻力，现代汽车在欧洲和亚洲等地区正逐渐落后于中国汽车制造商。 另外，该公司与工会的工资谈判仍陷入僵局，部分罢工导致每小时停工都造成数百万美元的损失。(金十数据APP) 【中信建投：淡季不淡旺季可期，锂价有望低位反升】 中信建投证券研报称，由于锂价近期快速下行，上游惜售情绪加重，挺价明显，部分散单报价仍维持在16万元/吨以上；同时下游逢低采购，材料厂15万元/吨以下的采购情绪较为积极，但采购行为依然谨慎，整体以刚需为主。供给端，碳酸锂产量下行，部分锂盐厂按计划进入检修，导致锂辉石产线减量明显。需求方面，7月排产预计延续增长态势，材料厂开工率保持高位运行，预计环比增长超5%，预计8月排产环比继续保持正增长，淡季不淡，年内抢装抢出口预期下，四季度旺季可期。(来自华尔街见闻APP) 【美媒：中国品牌占欧洲插混车市场34%，创下历史新高】 “中国品牌上个月在欧洲新售插电式混合动力（PHEV）汽车市场的份额已超过1/3。”彭博社22日援引市场研究机构Dataforce的数据称，包括比亚迪、奇瑞在内的中国车企6月占欧洲插电式混合动力汽车交付量的34%，创下历史新高。同期，中国品牌占欧洲新车总销量的11%，在纯电动汽车市场的份额达到15%，基本保持平稳。(来自华尔街见闻APP） 相关阅读： 上半年电池材料进出口数据出炉 碳酸锂进口增超50% 其他环节如何【SMM专题】 能源金属、电池板块联袂拉涨 盛新锂能涨停 锂产业链企业大面积预喜！【SMM热点】 【SMM分析】2026年上半年中国硫酸产量与硫磺硫酸进出口情况——基于国家统计局与海关数据 【SMM周度分析】临近“金九银十”，磷酸铁锂材料近况如何 2026年7月废旧电芯市场：高价接受度低迷 市场弱势下行【SMM分析】 【SMM分析】修复型磷酸铁锂崛起，26年上半年引起的铁锂修复热潮 【SMM分析】2026H1全球储能电芯出货分析：486GWh高增背后的中标并网剪刀差与海外格局重塑 【SMM分析】7月国内三元材料出货量存在下行可能 Sigma Lithium再遇环境监管：短期供应冲击有限，二期扩建确定性需要重新评估【SMM分析】 【SMM分析】原料系数整体持稳，硫酸钴价格带动前驱体价格走低 锂价尚未企稳，Mt Holland为何敢再投约14亿澳元？【SMM分析】 磷矿石进出口半年回顾 2026H1中国磷矿石进口升至百万吨出口放量3倍【SMM分析】 【SMM分析】津巴布韦开通马普托铁路运输通道 缓解锂矿出口物流瓶颈 一边修铁路，一边禁精矿：津巴布韦真正想要什么？【SMM分析】 专家观点交锋 固液混合电池量产元年开启 全固态仍在蓄力【SMM分析】 SMM：全球回收政策解析 终端市场预测及未来废料报废量供应展望【SMM电池回收】 SMM：全球镍钴锂价格的变动对电池回收格局的影响【SMM电池回收】 【SMM分析】6月中国锂原料进口量维持高位：锂辉石折合LCE约7.2万吨，硫酸锂折合LCE超7700吨 【SMM分析】磷酸全年进出口深度观察：政策与周期双驱动 贸易结构重塑行业新格局 韩国ECOPRO BM固态电池布局 从正极向全固态核心材料综合供应商迈进【SMM分析】 【SMM分析】百万吨级锂矿项目环评受理，斯诺威开发按下快进键 【SMM分析】2026年6月中国未锻轧钴进口量环比上涨66%，出口量环比上涨36% 【SMM分析】2026年6月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比上涨324% 【SMM分析】6月人造石墨出口总量下滑 核心省份逆势增长 【SMM分析】6月鳞片石墨进出口环比双双回落 同比跌幅温和 6月中国磷矿石进口量环增 埃及货源占比骤降约旦摩洛哥等替代货源放量【SMM分析】 【SMM分析】2026年6月六氟磷酸锂出口量环比下降约26.4% 2026 年 7 月锂电回收投产项目总结【SMM分析】 电池消费税差异化调整 固态电池迎来政策红利窗口【SMM分析】 【SMM分析】三张图解析2026年H1中国硫磺 · 硫酸海关进出口 2026SMM电池回收与循环产业大会圆满落幕！聚焦回收革新 破解产业难题

7.24 晨会纪要 市场热点: 2026年7月22日，印度尼西亚中苏拉威西省莫罗瓦利（Morowali）Sambalagi地区的HPAL（高压酸浸）项目迎来关键设备——高压釜的抵达，标志项目建设进入重要阶段。该项目设计每年可生产约90,000镍吨的混合氢氧化物沉淀物（MHP），原料来自Bahodopi矿区。项目分三条生产线，目标2026年底实现首条线机械完工。 该项目由PT Vale Indonesia Tbk与合作伙伴GEM Co., Ltd.（中国）和EcoPro（韩国）通过合资公司PT BNSI共同开发，是印度尼西亚国家战略项目，属于印尼增长项目（IGP）Morowali的一部分，旨在推动镍下游加工和电动车电池供应链发展。 宏观: （1）印度尼西亚中央银行22日宣布，将基准利率维持在5.75%不变。这是印尼央行在连续两个月累计加息100个基点后首次暂停加息。 （2）特朗普：若伊朗袭击霍尔木兹海峡船只，美将摧毁其桥梁或发电厂；伊军：如果美国兑现威胁，伊朗将切断海湾地区全部石油流动，并打击该地区的石油、天然气、电力及经济基础设施。 现货市场: 7月23日SMM1#电解镍均价132,550元/吨，较上一交易日价格上涨1,350元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,450元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-300-500元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）早盘继续走强，截至早盘收盘报132,450元/吨，涨幅1.05%。 基本金属集体走强，资金逢低做多偏低估值品种，推动镍价迎来阶段性估值修复，同时镍价盘面受印尼配额消息震荡偏强。 硫酸镍 7月23日，SMM电池级硫酸镍均价有所上行。 从成本端来看，镍价受有色金属市场情绪走强，叠加自身的去库和技术面修复带动走强，硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，部分盐厂存在减产预期，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，由于镍价较上月大幅下行，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，临近月末采购节点，预计市场逐步恢复活跃，硫酸镍价格或有所回升。 镍生铁 7月23日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.03，环比持平，高镍生铁上游情绪因子为2.09，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为1.96，环比持平。今日高镍生铁现货市场僵持态势延续，上下游价格预期持续错位，场内成交依旧清淡。需求端市场对 8 月行情普遍偏悲观，钢厂采购意愿偏弱，多数企业维持低位采购意向。采购方倾向采用均价升贴水模式商谈，对固定一口价接受度偏低。供应端一口价报价存在刚性底线，持货商低价出货意愿不强。短期市场缺少集中成交指引，行情延续区间博弈状态。 不锈钢 据SMM 7月23日消息，SS期货盘面震荡走强。受沪镍上行带动，SS同步拉升，截至收盘，SS主力合约报14855元/吨。现货市场来看，期货连续走高提振市场情绪，但下游终端对高价货源接受程度偏弱，现货涨价幅度弱于盘面；场内低价货源询盘活跃度尚可，成交集中在低位资源。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2609报14 845元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价上涨50元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价持平，佛山均价持平；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周不宏观端美国CPI数据回落，通胀预期降温，市场风险偏好小幅修复，叠加印尼能矿部明确年内镍矿生产配额仅适度少量追加，增量空间有限、原料供给紧缺格局延续，为现货市场提供稳固底部支撑，带动沪镍、SS期货止跌反弹。现货与库存方面，钢厂挺价托底叠加成交、到货双向优化，现货价格稳步走强，库存实现明显去化。本周主流钢厂挺价意愿坚定，有效稳住市场交易心态。当前市场仍处于传统消费淡季，终端刚需整体偏弱，下游对涨价后的高价货源接受度不足，谨慎观望情绪仍存，使得现货上涨力度受限，涨幅明显不及期货盘面。但受盘面反弹带动，市场买涨不买跌交易情绪升温，终端阶段性补库需求释放，场内成交氛围较前期清淡格局明显改善。同时本周台风天气扰动物流运输，市场现货到货量不足，场内货源补充节奏放缓。成交回暖叠加到货减量，有效加速现货货源去化，推动不锈钢社会库存本周明显回落，持续压制市场的淡季累库压力得到阶段性缓解，现货基本面边际好转。成本与利润端，本周成材与原料价格走势分化，钢厂冶炼利润实现环比修复、盈利环境持续改善。周内钢厂原料压价力度持续维持，高镍生铁采购价格持续偏弱运行，原料成本重心稳步下移。反观现货端，在钢厂挺价与成交回暖支撑下，成材价格震荡上行，成材与原料价差持续扩张，直接带动不锈钢冶炼利润率明显扩大，行业整体盈利韧性进一步增强，生产端盈利压力持续缓解。整体来看，本周不锈钢市场呈现现货坚挺、库存回落、利润修复格局。镍资源紧预期托底产业底部，钢厂挺价筑牢现货价格中枢，淡季阶段性补库与物流减量推动库存去化，原料弱势运行进一步放大钢厂盈利空间。但淡季刚需疲软、高价接受度不足的核心问题尚未根本改善，现货缺乏持续大幅上涨动力。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面，本周菲律宾镍矿市场价格整体维持稳定，但随着矿石供应持续增加及下游采购需求偏弱，市场情绪进一步转弱。当前 Ni 1.3%矿CIF中国报价约46美元/湿吨 ，Ni 1.4%报56.50美元/湿吨，Ni 1.5%报64.50美元/湿吨，均与上周持平。目前Ni 1.3%与Ni 1.4%矿石价差仍维持约10美元/湿吨。虽然两者镍品位仅相差0.1个百分点，但Ni 1.4%矿石可提供约7%–8%更高的可回收镍金属量，冶炼效率更高，单位镍生产成本更低。同时，海运、港口装卸及物流成本基本固定，使高品位矿石在单位镍成本方面更具经济性。在当前NPI冶炼利润持续受压的背景下，下游采购仍主要集中于Ni 1.4%以上矿石，而Ni 1.3%矿石由于单位镍消耗较高，销售难度持续增加。与此同时，菲律宾近期新增供应主要集中于低品位矿石，导致Ni 1.3%矿石库存不断累积，价格承压，进一步拉大了Ni 1.3%与Ni 1.4%矿石之间的价差；相比之下，Ni 1.4%及Ni 1.5%矿石需求仍保持相对稳定。 供应及天气方面，菲律宾镍矿市场目前呈现供应持续增加、需求相对疲弱的格局。虽然菲律宾目前正值雨季，但天气对镍矿生产的影响整体有限。近期降雨主要集中于吕宋岛西部及北部，尤其是三描礼士（Zambales）地区，而菲律宾主要镍矿产区苏里高（Surigao）过去一周整体天气较为干燥，仅出现零星阵雨，矿山开采、陆路运输及港口装船基本保持正常运行，仅部分小型矿区受到局部降雨影响。预计未来一周，三描礼士地区仍将持续出现较明显降雨，局部矿山生产及物流运输或受到一定影响；苏里高地区则预计维持相对干燥，仅有局部阵雨，对矿山生产及港口发运影响有限。整体来看，间歇性降雨可能导致个别矿区短暂作业延误，但预计不会对菲律宾整体镍矿供应及出口造成明显影响，因此本轮雨季对矿价支撑作用仍较为有限。随着矿山产量持续提升，市场可供应矿石不断增加，而买方采购依然保持谨慎，对矿石品位要求不断提高，采购重心继续集中于中高品位矿石，低品位矿石销售速度明显放缓，矿山及港口库存持续增加，进一步压制市场价格。 市场情绪及后市方面，供应方面，菲律宾南部地区的矿山继续维持正常生产及发运，但随着库存不断累积，销售压力持续增加，部分矿山已逐步提高议价意愿，尤其是低品位矿石。需求方面，买方仍以满足即时生产需求为主，并未积极建立库存，在下游需求不确定的背景下，整体采购策略依然较为谨慎。后市方面，预计短期菲律宾镍矿市场仍将维持偏弱运行，若后续天气未出现持续性强降雨导致供应明显收紧，而下游需求亦未明显改善，持续增加的矿石供应仍将对市场形成压力。高品位矿石预计仍将获得相对稳定的需求支撑，而低品位矿石则可能因供应充裕及销售缓慢，继续面临较大的价格下行压力。 印尼市场： 价格方面, 随着7月15日起印尼7月下半期HMA及HPM正式生效，印尼内贸镍矿价格已跟随新基准下调。 湿法矿方面， Ni 1.2%矿CIF价格约29美元/湿吨 ， Ni 1.3%矿约31美元/湿吨 ；火法矿方面，Ni 1.4%矿CIF价格约54.9美元/湿吨，Ni 1.5%矿约61.2美元/湿吨，Ni 1.6%矿约66.1美元/湿吨。受HMA下调影响，各品位HPM基准价同步回落，印尼内贸矿石成交基准价较上半期整体下调约2–3美元/湿吨。目前市场成交已基本按照新的HPM基准价执行，在供应宽松及冶炼厂库存充足的背景下，短期印尼内贸镍矿价格预计仍将维持偏弱运行。 天气方面, 预计未来一周印尼主要镍矿产区天气整体仍较为稳定。中苏拉威西、东南苏拉威西及哈马黑拉预计将出现间歇性小到中雨，并伴有局部雷阵雨，但降雨以短时、间歇性为主，预计不会对矿山生产、陆路运输及港口发运造成持续性影响。整体来看，局部降雨可能导致个别矿区作业短暂延误，但目前暂无大范围强降雨天气，预计不会对印尼镍矿供应及港口发运造成明显影响。 供需及市场情绪方面，印尼内贸镍矿市场整体仍维持供应宽松格局。目前冶炼厂库存仍处于较高水平，其中火法（RKEF）冶炼厂镍矿库存约可支撑2–3个月生产，湿法冶炼厂库存约可支撑2个月生产，整体补库需求依然有限。 供应方面，矿山维持正常生产及销售，火法矿供应持续充裕，RKEF冶炼厂采购需求整体保持稳定，但高库存限制了价格上涨空间。湿法矿方面，HPAL项目采购需求维持平稳，但市场供应仍高于短期需求，目前湿法矿成交基准价约为33–35美元/湿吨，中小型矿企对当前价格接受度有限，销售意愿相对较低，实际成交仍主要集中于大型矿企之间。随着7月15日起新的HMA及HPM基准价正式实施，矿山持续关注新HPM基准价下调对后续成交价格的影响，多数矿企仍希望成交价格较HPM基准价高出3–5美元/湿吨，买卖双方议价博弈仍在持续。 需求方面，火法及湿法冶炼厂库存均维持高位，采购仍以满足即时生产需求为主，并未积极补库。同时，部分冶炼厂已将采购品位要求提高至Ni 1.45%–1.50%，进一步削弱低品位矿石的市场需求。在矿石供应充裕、冶炼厂库存高位及HPM基准价整体下调的背景下，现货成交整体仍较为清淡，市场观望情绪浓厚。整体来看，印尼内贸镍矿市场仍呈现供应充裕、需求偏弱的运行格局，短期现货采购仍以刚需为主。 后市方面，市场仍将持续关注补充RKAB审批进展，其仍是影响下半年印尼镍矿供应的重要因素。根据市场反馈，即使补充RKAB获批，相关配额从审批到实际释放供应仍需约1个月的缓冲期，因此短期内对市场供应的影响相对有限。若三季度末补充RKAB最终获批总量低于市场预期，或审批进度持续放缓，印尼内贸镍矿价格仍有望获得一定支撑。此外，随着9–10月苏拉威西进入雨季，采矿及运输可能受到一定影响，若供应趋紧，第四季度镍矿价格仍存在阶段性反弹的可能。

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